中国股市现状（中国股市）

关于中国股市现状很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

在阅读此文之前，麻烦您高抬贵手，点击一下“关注”，既方便您想起时随时批评指正，又能给我带来无尚的激励鼓舞。真心实意感谢您的支持！ 自然界规律，任何的一个点都是原地，只有两个点的连线，才能产生路径，同时预示着方向。接下来具体说说中国股市

美国加息“失败”！中国股市暴涨！新世界来了！

原创 慧净 叶檀财经

文/慧净

7月27日，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标上调25个基点至5.25%~5.50%区间。

美联储，作为全球的顶级央行之一，它的一举一动都会在股市、商品、甚至房地产市场引起价格的波动。毕竟， 任何资产的背面都是货币。

然而，美联储这次加息，全球市场仿佛睡着了一样，特别安静。就好像对美联储的连续11次加息已经麻木。

这平静的背后，欧洲、中国、日本的资本市场其实已经暗流涌动。 各个家庭的资产也通过企业效益好坏，股票、黄金价格涨跌而上下起伏。

美联储加息，欧洲、中国、日本三大经济体是怎么应对的呢？

欧洲、中国、日本采取了完全不同的策略。

欧洲跟进美国加息；中国采取逆周期降息；日本则是按兵不动，维持利率不变。

当下， 美联储存款利率为5.25~5.50%；欧洲央行存款利率为3.75%；中国存款按一年期MLF计算为2.65%；日本央行存款利率为-0.1%，是负利率。

7月27晚间，欧洲央行宣布加息25基点，存款利率达到3.75%，这是2000年以来的*高水平。

如果做对比的话，可以说现在的经济情况、通胀环境是比2008年金融危机前的场景还要复杂。

欧洲央行虽然经历9次加息，利率已经超过日本、中国，但是却依然比美国低1.5个百分点以上。

所以，从利率数据上看，欧洲的融资压力比美国小，经济状况理应还能过的下去。

可是注意了，也就是这个时候出现了一个非常有意思的现象。

欧洲一边高通胀一边加息，使得经济体已经出现了衰退的迹象，而不是像美国那样出现预期中的薪资上涨、消费强劲、经济复苏等。

据欧洲央行会议报道，在持续高利率的影响下，欧元区的企业对贷款的需求在第二季度出现了 有记录以来的最大降幅。 住房贷款、消费贷款、家庭贷款等需求也都出现下滑。

欧洲央行行长拉加德也对此发出警告，欧元地区的经济前景存在高度的不确定性。

为什么美国加息经济依然强劲，欧洲加息经济却开始哑火呢？

关键在于两个经济体的产业结构不同，欧洲本质上高端制造业，比如高端汽车、高端光刻机、高端机床等。

而美国呢？美国是全球少有的服务业强国、消费强国，因为美元在全球有着霸权地位，而欧元没有。

欧洲的制造业不仅仅受到高通胀、苛刻的融资条件影响，比如原油进口成本上升，新增产能及设备因为融资成本上升，都是使得欧洲制造业的综合成本不断抬升。

同时，欧洲的产业还受到外部需求疲软、比如美国、中国的消费需求在走弱，也受到了外部竞争的冲击，比如中国的新能源汽车等。

这就导致了，欧洲制造业表现相当疲软。这种压力也从制造业不断向外传递给住房、商业投资，及服务业。

最终，正如欧洲央行会议所说，欧元区的经济增长存在了太多的不确定性。

图：欧元区利率 数据来源：wind

总而言之，市场迅速抓住了欧洲央行误判通胀环境、举棋不定的弱点，开始迅速交易欧洲央行9月加息的概率会减少。

美元指数迅速拉升，黄金白银破位大跌，美股本来奔着创新高，结果直接掉头向下；而中国A股则趁势崛起，走出一根光头大阳线。

白天还在昏睡的市场，晚上犹如打了鸡血一般。这个市场此时此刻不管空仓，还是持仓，感觉都是多看少动，避免两头挨打。

欧洲经济假如发生衰退，欧洲央行假如9月不加息，最受益的是谁？是美国，是美元。

道理很简单，欧洲9月不加息，美国9月加息，资金自然愿意流向美国。

然而，日本半路杀出来了，做了程咬金，它要加息；整个金融市场都炸了，日本的行为将会冲击全球市场最巨大、最神秘的一群资金：金融套利资金。

2022年12月21日，日本央行突然发布政策声明，表示允许日本的10年期国债收益率，由此前的0.25%上限上调至0.5%。

这是日本靠前次调整利率水平，一旦有了靠前次，很快就会有第二次、第三次......

2023年7月27日（昨天），日本央行再次发出声明，将讨论调整收益率曲线控制（YCC）政策，让长期利率在一定程度上高于0.5%的上限。

从0.25%上调至0.5%，再上调至高于0.5%的上限。

这意味着，日本央行实在是无法持续买入国债，无法持续压低利率了。因为，通胀实在是太高了。

日本这样做，无疑是打开了潘多拉魔盒，将会对全球利率体系形成巨大的冲击。

举个例子。

LTCM（长期基金公司）是国际四大“对冲基金”之一，其余三位是大名鼎鼎的量子基金、老虎基金、欧米伽基金。

长期基金的创始团队是有史以来可以说前无古人、后无来者，有两位诺贝尔经济学奖获得者，有美联储前副主席等。

这样的高智商，高情商的团队创造一套金融套利方**，基金成立的前4年，净资产增长速度极快，收益率也是行业顶尖。

1994年收益率28%，1995年收益率59%，1996年收益率57%，亚洲金融危机发生的1997，斩获25%的收益率。

值得注意的是，这个收益率是几乎没有回撤，几乎没有波动，意思是任何时候进场都是赚钱的，就好像一个超高收益的保本理财。

资金对此趋之若鹜，公司财务杠杆比例在1997年底达到了26倍，杠杆资金超过1250亿美元。

没有人知道，明天与意外谁先来临。

1998年8月17日，俄罗斯突然宣布卢布贬值，并冻结135亿美元的国债，停止国债交易。

债券市场瞬间恐慌，套利模型直接被击穿，天量资金触发止损。

俄罗斯货币政策的突然改变， 导致长期基金的爆亏，甚至惊动了美联储不得不出手救助，以免发生系统性危机。金融严重性甚至可以类比2023年的硅谷银行事件。

所以，日本央行这个程咬金不得不防，就像一个定时炸弹。

就好比昨天，欧洲央行在暗示9月加息有变数之际，美元大涨，包括人民币、欧元等大部分对美货币都迅速贬值。

只有日元是例外，日元不仅没有贬值，反而升值0.55%。

总结一下，美国经济、美元金融已经在欧洲基本实现了战略目标，即欧洲无力跟随美国持续高强度的加息。

而美国如果想要平稳落地，实现所谓的“软着陆”，接下来最核心的就是要稳住日本、稳住日元。否则，美元“收割”全球可能会功亏一篑。

图：日元走势图 数据来源：文华财经

最后，我个人觉得中国A股在全球市场的表现确实挺互补的，也和其它国家的股市形成了一定程度的对冲。

7月28日，中国A股因为受外盘道指、日经等的下跌而低开，当所有人都以为A股要低开低走，走势跟随全球时。

中国A股，最终走出了低开高走，全天上涨1.84%，外资净买入164亿元，走势完全与外盘市场相反，非常 活跃 。

美国、欧洲、中国、日本等各国市场的表现一方面会受本国货币政策、财政政策影响，另一方面全球化大环境下也会受其它国家的政策影响。

最终，美国很难能够持续一家独大，而与美国货币政策不同步的中国、日本则有可能成为资金的较好的对冲选择。

相应地，我们自己的家庭资产配置也不应该局限于股市，而是分散地配置房产、债券、黄金等，也更应该通过现有的QD基金方式配置美国、日本、印度、越南等全球市场。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

大调整！中国股市 扛住了

大调整！中国股市 扛住了

文/慧净

王五参加了一场券商的春季策略会，回来后告诉我说，大家现在都普遍不看好欧美股票市场的走势，同时认为中国股市的机会更多。

王五说，券商认为欧美股票市场从长期的盈利匹配度来看，相对自身企业的盈利依然较为高估。整个股票市场的价格似乎相对“美联储降息预期”抢跑过多，前期反弹过高。

事实上，欧美股市近期的下跌幅度确实大于中国股市。 3月13日，欧美股市受硅谷银行事件的**冲击，区域银行股板块继续下跌，其中靠前**银行跌幅更是一度超过60%。

美股抛售情绪蔓延至欧洲，当天欧洲50指数跌超3%、德国DAX指数跌近3%、英国富时指数、法国CAC指数跌超2%等。

中国股市作为全球金融市场的重要组成部分，整体而言是经受住了调整，扛住了冲击，但就细分赛道来看，前些年上涨较多的新能源赛道则出现较大的回调。

因此，市场部分资金赚了指数，却亏了真金白银，有些自我安慰的话也就演变成了“小作文”。

例如，俄乌冲突即将缓和，将会使得以石油为代表的传统能源没有那么紧张，进而使得海内外买新能源汽车、国内外装光伏的需求就没有那么迫切。

近段时间，为什么欧美股市调整多，中国股市整体调整少、扛住了波动？

答案有一主一次两个原因：

主要原因是中国股市整体估值较为合理，且长期资金愿意布局；

次要原因是中国股市内部赛道分化，光伏、新能源汽车调整，6G、数字经济上涨，上涨和下跌对冲之后，减弱了指数的波动。

着重讲下，主要原因。

2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示，要“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。

这句话的意思是 中国的金融市场，尤其是股票市场一定要有自己的“特色”，要有自己的估值，也就是要有 定价权。

股市的估值，会影响股市的定价，而股市的定价往往受三方面因素影响：

1.每个国家的资产会因为经济制度的不同，有的会表现的好一些，有的会表现的差一些，即 资产的定价应该符合国情。

2.估值时，所有的现金都应该被同等对待， 正如巴菲特所说，All cash is equal。 比如企业同样的20亿利润，不能因为一个是传统行业，另一个是新兴行业，就认为传统行业的钱不值“钱”，给的估值少。

3.企业的估值不是一个数字，而 是自己对企业的一种思考。 比如段永平讲过，DCF估值不是一种算法，而是一种思维方式（如何看待企业的价值）。

概括下，每个国家的股市都应该有符合自己国情的特色估值方法。

数据来源：同花顺

那么，中国的股市应该怎么定价、估值？是不是比欧美股市更有优势？

我举个例子，来说说我理解的中国股市特色估值。

A股有一家上市公司，每年净利润稳定保持在 20个亿左右， 其它指标资产负债率、毛利率、净利率等都是行业内平均水平。

每个人都会有不同的看法，每个机构也都会有不同的估值方法。有的资金认为该企业值100个亿，有的会认为值500个亿、1000个亿，那怎么办呢？

我个人会考虑到国家的信用往往是最强的，也是最能够永续存在的代表，所以往往把我们国家 10年国债收益率 作为无风险收益率的锚定。

近些年，我们国家10年期国债的收益率一般都在围绕 3%上下 波动，意味着我持有一张国债，依靠利息（单利）需要 33年 才能完全覆盖成本。

A股上市公司的信用一般是小于国家信用的，且企业存在破产风险，所以一般给企业预期的收益率为无风险收益率*2，即6%。

我个人对A股这家上市公司按照简化后的估值方法进行市值计算：净利润（20个亿）*回报的年限（16.6年）=333亿市值。

也就是说，这家公司的特色估值应该在333亿市值，股价应该围绕着333亿市值的中枢上下50%波动。

即这家公司低估区间为166亿附近，合理区间为333亿附近，高估区间为499亿附近。捎带剧透下，我所选取的这家公司今天收盘市值为263亿市值。

总结一下，我个人理解中国特色估值的关键：

欧美股市的金融风险、恐慌情绪确实可以通过人民币汇率的涨跌作用于中国股市，但是我们国家的货币政策是以我为主，并没有跟随美国进行连续加息。

因此，我们对股市进行估值时应该锚定中国10年国债收益率，而不是美国的国债收益率。从这个角度讲，我们的股市是低估的，波动率自然应该比欧美小。

中国股市的潜在增量资金越来越多，资金强弱决定了股市的多空方向及调整力度。

2023年3月3日，中国人民银行行长易纲表示，金融稳定法已经通过了全国人大的靠前次审议，我们将推动 金融稳定法 的出台。

《金融稳定法》明确提出，国家设立 金融稳定保障基金 ，作为处置金融风险的后备资金，金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。

此前，中国股市早些年有社保基金、养老基金等公益基金，近些年有国家集成电路产业投资基金、国家农业产业发展基金等国家主导的大战略产业基金。

这意思是，中国股市的增量资金、稳定资金将会越来越多，中国股市的抗冲击、扛风险能力越来越强。

中国经济韧性好，股市的估值低、且 国家队主导的增量资金 潜力大等特点也受到了外资的认可。

据全球最大对冲基金 桥水公司 致投资者的信中表示，基于中国宏观经济前景，目前强烈看好短期债券。不仅如此，桥水还是长债的支持者，同时对估值具有吸引力的股票适度乐观，对大宗商品适度悲观。

总结一下，中国股市能够在欧美市场大调整时，整体调整较小，扛住波动。原因在于中国股市整体的特色估值较低(锚定10年期国债利率)，中国股市的潜在增量资金较多。

数据来源：同花顺

最后，我个人认为全面注册制的到来，越来越多的资金将会涌入中国股市，围绕着“All cash is equal”不断进行博弈，使得各个行业之间的估值不断收敛。

比如，中国移动赚的利润是钱，贵州茅台赚的利润是钱，宁德时代赚的利润也是钱。钱都是平等的，购买力也是相同的，这些钱都可以用来买房子、车子，也都可以用来在投资。

所以，这些企业长期看估值应该是收敛的，也就是我们现在看到的中国移动估值低了（动态估值15.9），价格就会涨一涨；贵州茅台、宁德时代的估值还算合理（分别为37.47、30.78），价格就会震一震。

中国移动从估值的角度讲，也有机会超越贵州茅台，成为A股新一代的股王。

高估值赛道的调整，低估值赛道的上涨，赛道间股价的一涨一跌，也减弱了中国股市的整体波动率。中国股市的内部分化，结构牛与结构熊也使得股市整体的扛调整能力增强。

中国股市抗跌、扛调整能力的增强，也将会提升老百姓的持股、持基、定投体验感。如此下去，老百姓在房子之外，也愿意尝试股票、基金、黄金等更多的资产进行配置。

大家是怎么认为的呢？

（ 免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

中国股市必须向上的背后逻辑！

在阅读此文之前，麻烦您高抬贵手，点击一下“关注”，既方便您想起时随时批评指正，又能给我带来无尚的激励鼓舞。真心实意感谢您的支持！

自然界规律，任何的一个点都是原地，只有两个点的连线，才能产生路径，同时预示着方向。连线是否符合预期，则需要第三个点的出现，帮助纠错。

中国股市当前状况就是等待第三个点的出现，只是增加了“必须向上”的条件后，背后的逻辑显然深远复杂了。这里，老夫简要谈谈自己的认知。

从世界格局看：

大家都非常清楚，世界霸主美帝已盯上了老二（即中国），在这之前他己干趴下了英国、德国、日本、苏联和欧盟。简单一句话“卧榻之侧岂容他人鼾睡”，因为霸主宝座坐上以后，全世界的利益都可以瓜分（明的，用纸印出的美元可以买全世界的商品，暗的，就不计其数了）。这份好处美帝绝对不会甘心礼让的。所以，他才刻意整趴下那么多的老二对手，因为他们已经威胁到霸主的地位了。

中国跨入老二的位置已经多年了，中国如果就保持现状，一直无力或缓慢发展，美帝还不会下功夫应对，只可惜中国老百姓的勤劳、**的负责以及中国综合因素的优秀，中国的发展憋不住。所以，自特朗普开始，美帝就对中国开展了经济战（目前证明失败了），拜登上台后，经济战（失败）、科技战（有影响）、*治战（出现困局）、金融战（未明瞭）齐上阵，目前竟磨刀赫赫准备军事战（老夫以为就是一个威慑而已）。

坦诚而言，当前的世界格局于我国不利，关键是要花比平时多出几倍甚至几十倍的精力去应对和排除干扰。

核心的破局路径，中国经济发展优秀，依然可以带动世界同好。

从国家发展看：

改*开放以来，我国的经济发展世界有目共睹，毫不客气的说，用翻天覆地的变化来形容都不过分。

至于为什么会有这么大的变化，老夫不想啰嗦，一句话总结：这样的发展和变化不是任何一个团体和国家，你想做好就能做好的，你愿去做就能做到的，更不是有些人的意淫，没有新中国一样也会好。

然而，所有事物的发展。都不可能一帆风顺。中国的经济也是如此，7月24日，中共*局召开会议，分析当前经济形势，就明确指出了没半点含糊的实际困难：一是国内需求不足，二是一些企业经营困难，三是重点领域风险隐患较多，四是外部环境复杂严峻；真实、坦诚、实在。

从外部形势看，需要中国以优秀的经济发展来平衡和抵御外围的恶劣环境。而中国经济发展优秀的话，必须要解决国内需求不足、企业经营困难、重点领域风险隐患较多的三个痛点。解决这三个痛点，让股市一路向上，虽然不是唯一的办法，但绝对是当前最便捷有效的办法。 正因如此，会议破天荒的要求“活跃资本市场，提振投资者信心”。

看明白这背后的逻辑关系没？

从股市自身看：

资本市场之所以能够存在，其两个作用必须能够正常发挥。一是让想发展的优质企业能够融到资。二是让投资人赚到钱，以吸引更多的人来投资。废除和弱化任何一方面，这个资本市场都是畸形的。毫不客气的说，中国股市这10年来就是畸形的，尤如一个点一样，一直在原地踏步。*治局会议提出要求，就是指示相关部门找到另一个点。只可惜目前这个点，找的肯定是不对的。

客观而言，中国股市的现状，不是简简单单出台几个刺激政策，就可以起到长效作用的。

所以，目前我们都在期待第三个点的，也就是纠错的点的出现。总结一下： 第三个点的出现，中国股市一路向上，优质企业可以顺畅的融到发展的资金，投资人赚到钱可以有信心去消费，消费强劲了，必然拉动需求，需求放大了，重点领域的风险肯定减轻了……这一切到位了，中国经济必然向好，中国经济发展优秀了，抵御和绿色美帝的恶意围困必然底气十足，方使美帝处处踢到铁板。

相聚资本王建东：国内股市现状分析

以上就是中国股市现状（中国股市）的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！