银行属于大金融板块吗？说说大金融板块的银行业

按照专业机构对银行的定义，其属于依法成立的经营货币信贷业务的金融机构.，是商品货币经济发展到一定阶段的产物。按照基本类型，大致可以分为中央银行、政策性银行、商业银行、投资银行、世界银行等类别。中央银行在国内指的是中国人民银行；投资银行就是大家经常听说的诸如高盛、 摩根士丹利等银行。商业银行是通过存款、贷款、汇兑、 储蓄等业务承担信用中介的金融机构。商业银行是金融机构之一，而且是最主要的金融机构，主要业务包括吸收公众存款、 发放贷款以及办理票据贴现等。大家日常生活中接触的工商银行、中国银行、农业银行、 建设银行、 交通银行、 招商银行等，都属于商业银行的范畴。

按照2020年年底的统计数据， 目前，国内主要的商业银行数量如表2-1 所示。

表 2-1 商业银行数据统计表

一、银行业的盈利模式

投资银行板块股票前，投资者需要先了解银行是如何赚钱的，也就是银行的主要盈利模式。按照普通人的理解， 银行主要是通过吸收储户存款， 再向企业或个人发放贷款，进而通过存款与贷款之间的利息差赚钱。事实上, 银行挣钱的方式远不只这一种，而是包括了很多种。

图2-2所示为招商银行2020年的收入构成。

从图2-2中可以看出，与大多数人的感觉相差不大，利息收入确实是银行最主要的收入，不过，其他收入的占比也比较高。

银行最主要的三种收入来源如图2-3所示。

1. 赚利息差

目前，对于所有商业银行来说，通过吸收存款，然后再将钱贷岀去以获取利息差，仍是最主要的利润来源。从理论上来说，这几乎是一种只赚不赔的买卖，毕竟存款与贷款之间的利息差非常大，银行的利润空间也非常大。 很多资本竞相入局银行业，但获得银行牌照较为困难。

事实上，银行业的利息差也并不那么好挣，而且里面存在诸多风险。

第一，银行吸收到的存款不可能全部用于放贷， 必须预留一定的存款准 备金，以应付客户支取资金的需求。这部分资金要存到中央银行的户头，是不可以动用的。尽管存款准备金也能获得一部分利息，但相比银行放贷的利息低很多。 也就是说，银行吸收的存款，必须有一部分预留款，不能用于获取利息差。

第二，银行外放的贷款并不能确保足额收回。事实上，每年银行业都会 产生 一定比例的呆账、坏账。 按照银行业的术语来说，就是不 良资产。 比如， 银行贷款给某个大型企业，后来这家企业破产了， 那么该企业在银行的贷款就会成为无法收回的不良资产。如果银行向外发放100亿元的贷款，全额收回的话， 大约能获得 4 亿元到 5 亿元的利息， 若其中出现 一笔 5 亿元的坏账， 那么，银行整个资金运作就可能变为亏损了。而银行放贷的钱是储户的， 需要支付储户利息。很多投资者对银行的不良资产情况待怀疑态度，这也导致银行业整体 估值水平不高。

2. 手续费与佣金收入

这是 一类非常特殊的收入，投资者对银行该项收入的认知十分有限。 一 般来 说，这部分收入在银行总体收入中占比较高， 比如招商银行 2020年的总收入构成中， 该项收入占比约为20%, 而且呈现逐年增加的态势。 按照一般的理解， 银行这部分收入几乎是无成本的利润来源， 毕竟现在管理 一些信 用卡或者银行卡只需系统处理即可。事实上，银行的财务报表很难将这部分收入的成本列明，比如，营业部的运营费用与成本中用于办理各项手续的支岀等。

如果将银行各门店和网点的支岀都作为手续费收入的成本，那么，这部分业务肯定是亏损的。但银行开立营业部、支行，并不是为了获取手续费， 主要功能还是在吸纳更多的存款。同时，银行借助网络办理的业务越来越多， 营业部和营业网点所起的作用越来越不明显，因而，大多银行近年来开始缩减营业部、支行和营业员的步伐，这是银行降低营业成本的一种要求，也是未来银行业竞争的必然。

很多投资者在分析银行运营质最时， 倾向于分析手续费方面的收入，而且将这部分收入占比超过 20%的银行看作运营质量较佳的企业。不过，这部分收入与利息收入、吸收存款、客户数量等指标都具有密不可分的关系， 孤立地分析该指标其实意义并不是很大。

3. 投资收入

银行的业务不只是吸收存款和发放贷款，银行也会向其他同业或金融机构拆借资金或购买政府、企业的债券，以丰富投资选择，这也是银行向外销售理财产品后的资金去向。不过，这部分资金也并非没有风险， 一旦购置的企业债券出现兑付风险， 就可能让银行甚至是购买银行理财产品的投资者面临风险。

相对于以上三项收入，银行业的其他收入来源如汇兑收益等， 几乎可以忽略不计。

二、银行业的行业特点

与其他行业不同，银行业具有非常鲜明的特点，具体表现在以下几个方 面，如图2 - 4所示。

1. 稳步成长

市场上，投资者最关心的并不是这家企业现在的盈利能力如何， 而是以后的盈利能力如何。也就是股票的成长性如何，这才是投资者最关心的问题。 正因如此，很多业绩不佳的成长型企业，才会获得较高的估值。那么，银行股的成长性到底如何呢？肯定不属于高成长性行业， 但也不是没有成长空间的夕阳产业， 而是一个能够获得稳步成长的行业。

银行业的成长与货币量密切相关。 只要市场上的货币量增加， 银行业的资金周转就会增加，银行业就不愁收入和利润。其实，从我们自己身上也能感知这种变化。 比如，企业的社会平均工资一直呈上升态势， 那么物价也几乎呈上升态势。 站在个人的立场来看，尽管手上的钱更多了，但可能钱的购买力下降了。但是，从银行的角度来看，社会上的资金持续增加，那么，银行的成长性就不会有问题，只要市场上有资金流动，银行就会有业务。

从金融市场的货币供应统计数据来看，最近五年货币供应量数据如表2-2所示。

从表2-2中可以看出，最近五年的货币供应量处于上升趋势，这也意 着银行业需要处理的资金最在逐渐增加，同时这种趋势肯定还会继续保持， 银行业肯定也会继续成长。

2. 高杠杆

通过前面对银行业盈利模式的介绍，大家明白银行是靠吸收储户存款然后放贷获取利息的。对于银行来说，储户的钱并不是自有资金，而是一种负债。 相对于银行的自有资金来说，储户的资金量是非常大的，这就使得银行在放贷时具有了杠杆功能，而且是极高的杠杆。目前，上市银行的杠杆率普遍在 15倍左右，甚至有的超过了 20倍。

20倍的杠杆是一个什么概念呢？如果外放的贷款中有5%无法收回，那 么，银行损失的资金就是100%。当然，事实上，很少会发生这样的情况， 这也是国家金融监管机构严格对银行放贷进行监控的原因。 比如， 目前个人放贷业务占据银行外放贷款的比重相对较高，特别是 一些中小银行，可能这部分业务所占的比重更大，而一旦房地产市场岀现异常，比如弃供等，就可能对金融行业造成较大的风险。同时，单一大客户所占的贷款金额比重过高， 也可能为银行的运营带来较大的风险。

不过，从银行业诞生的那一天起，就伴随着高杠杆，银行业也会通过自身的风险防控机制来控制这种风险。从投资者的角度来看，肯定是银行的不良贷款越少越好，这种不良贷款比例降低，会极大地提升银行整体的利润水平。

3. 受政策影响较大

金融行业是受国家金融监管部门重点监督的行业 ，因而整个银行业的收益水平也会受政策的影响岀现波动。比如，央行降低存款准备金率，商业银行就可以将更多的资金用于发放贷款，从而获得更高的利润。这也是为什么每次央行宣布降低存款准备金率后 ，总会有一些“向市场释放……亿元资金” 这样的话。中央银行为了确保商业银行能够及时、足额支付储户的存款，会要求各家商业银行将一定比例的存款交到中央银行，作为存款备付金。对于商业银行来说，这部分资金是不能动的。当央行宣布降低存款准备金率时， 比如原来需要缴存100亿元的存款准备金，现在只需要缴存80亿元了，商业银行多出来的20亿元，就可以通过贷款的方式投放到市场，这就为市场增加了 “活水”，也为商业银行提高利润创造了条件。