11月LPR报价小幅下调，再助稳增长目标实现，稳增长政策效果明显新一期LPR维持不变

10月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.3％，维持前值不变。

专家普遍表示，9月金融统计数据企稳，反映出稳增长政策效果明显，信贷有效需求回升。在此背景下，新一期LPR维持不变符合预期。

降低LPR并非当务之急

“10月17日，人民银行等量续做5000亿元1年期MLF，中标利率保持2.75％不变。LPR与MLF利率挂钩，在MLF利率未做调整的背景下，10月LPR报价的定价基础没有发生变化。”民生银行首席经济学家温彬分析指出。

除了定价基础未变，本月LPR走势也受信贷需求回暖、美联储加息等因素影响。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，9月金融统计数据反映出国内纾困助企、稳增长政策效果明显，实体经济融资需求明显改善。数据显示，居民中长期贷款边际改善，反映楼市销售呈现筑底回暖迹象。银行持续让利实体经济，企业贷款利率不断创出有统计以来新低，部分银行净息差压力增大。在上述因素影响下，LPR保持稳定，符合市场预期。

温彬指出，9月美国CPI和核心CPI涨幅均超出市场预期，通胀的全面性和黏性大大增强，进一步推升美联储继续大幅加息75个基点的概率。10年期美债收益率再度上行至4％上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力。这在一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。

招联金融首席研究员董希淼表示，整体来看，今年以来LPR已经多次下降。其中，1年期LPR累计下降2次共15个基点，5年期以上LPR累计下降3次共35个基点，“LPR多次下降，对贷款利率的引导作用正在显现，其叠加效果需要进一步观察”。董希淼认为，目前贷款利率已经处于历史低位，因此降低LPR虽有必要但并非当务之急。

房贷政策更倾向精准调控

近日，人民银行、银保监会出台多项涉及首套房商贷利率、公积金贷款利率政策，引导这两项利率向下调整。同时与增量、存量房贷利率挂钩的5年期以上LPR将何去何从，自然也成为市场关注的焦点。

“市场对5年期以上LPR下降仍有预期。”董希淼表示，在商业银行下调存款利率、压降负债成本的情况下，目前LPR仍有下降空间，以进一步激发居民住房消费需求，促进房地产市场平稳健康发展。

周茂华认为，近期，楼市和金融统计数据均显示，国内楼市呈企稳复苏态势，但区域复苏不平衡，因此政策上更多以因城施策、精准调控为主。9月底，人民银行、银保监会对部分符合条件的区域阶段性放宽首套房贷款利率下限，支持和指导各地用足房贷政策工具。目前，5年期以上LPR为4.3％，无论是从绝对值来看还是与企业贷款利率比较来看，仍有一定调整空间。但短期来看，5年期以上LPR调整的必要性减弱。

贝壳研究院数据显示，2022年10月，该院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.12％，较上月下降3个基点，二套利率为4.91％，与上月持平。

对此，贝壳研究院市场分析师刘丽杰分析指出，9月末阶段性放宽部分城市首套商贷利率下限新政，是本月首套房贷利率回调的主要推动因素。目前，在改善性住房需求对市场的主导作用日益增强的背景下，政策也要关注降低“卖一买一”“卖旧买新”的贷款利率。这是符合多数城市住房消费实际的必要举措，未来不排除会进一步结构性放宽二套房贷款利率政策的可能。

本文源自中国银行保险报