创业板股票交易规则（上市退市交易规则亮点都在这了）

关于创业板股票交易规则很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

暴涨29倍后股价减半，康泰医学（300869.SZ）在创业板注册制首批新股上市首日上演惊心动魄的一幕后，市场对于“价格笼子”的讨论也快速升温。有观点认为，因为创业板新的交易制度中“价格笼子”的存在，有资金利用报单暂存主机的机制，提前埋伏买单待休眠单被激活后，触发“多米诺效应”加速股价暴涨。接下来具体说说上市退市交易规则亮点都在这了

创业板股票退市规则

创业板投资风险报告提醒投资者注意防范创业板上市公司的退市风险。由于创业板上市公司平均规模较小，经营也不稳定，因此在具有较大成长潜力的同时也蕴含着较高风险。

与主板退市规则相比，创业板退市标准出现不少变化。概括起来即多元标准、直接退市和快速程序。

多元标准： 包括公司财报被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的审计报告在规定时间未能消除的;公司净资产为负而未在规定时间内消除的;公司股票连续120个交易日累计成交量低于100万股，限期内不能改善的。

一旦触发上述任何一项退市标准，上市公司都将面临退出创业板的命运。

直接退市： 创业板公司退市后不再像主板一样，必须进入*办股份转让系统。如符合*办股份转让系统条件，退市公司可自行委托主办券商向中国证券业协会提出在*办股份转让系统进行股份转让的申请。

快速程序：缩短退市时间，避免该退不退、无限期停牌现象。出现以下三种情形时将启动快速程序：未在法定期限内披露年报和中报;净资产为负;财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。

退市标准一旦付诸实施，对投资者影响巨大。由于公司退市的市场风险投资者必须自行承担，因此，专家建议投资者在参与创业板投资时，应当重点关注上市公司的技术风险和经营风险。

一般而言，将高科技**为现实的产品具有较高的不确定性，将受到多种可变因素以及事先难以估测的不确定性因素影响，存在出现技术失败而造成损失的技术风险。

此外，处于成长型的创业期企业，盈利模式、市场开拓都处于初级阶段，经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，因此退市风险较大。

一旦上市公司出现财务或者其他状况异常，导致其股票存在终止上市风险，深交所将会对该公司股票交易实行风险警示处理。

深交所表示，对于那些因上市公司大股东或管理层违法违规造成的公司退市，投资者可以积极行使股东的权利，利用法律赋予的手段对责任方提出索赔，最大限度地弥补损失。

创业板注册制时代揭幕，上市退市交易规则亮点都在这了

资本市场期待已久的创业板注册制终于揭开了神秘面纱，开启了存量板块注册制改*靠前步。

4月27日，中央全面深化改*委员会第十三次会议审议通过了《创业板改*并试点注册制总体实施方案》。会议指出，推进创业板改*并试点注册制，是深化资本市场改*、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改*，坚持创业板和其他板块错位发展，找准各自定位，办出各自特色，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

在科创板平稳运行九个月后，承前启后的创业板实施方案千呼万唤始出来。27日深夜，证监会和深交所关于创业板改*并试点注册制的一系列配套文件的征求意见稿发布，另外《创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》发布后立即生效。

深交所表示，创业板改*并试点注册制是首次将增量与存量改*同步推进的资本市场重大改*，涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度。本次改*充分借鉴科创板改*经验，统筹推进创业板改*与多层次资本市场体系建设，一体推进试点注册制与基础制度建设。

*发上市标准扩容

承接原有创业板上市标准，借鉴科创板上市规定，《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则（征求意见稿）》发布了注册制下创业板IPO的上市条件，应至少符合下列三项中的一项：

（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元；（二）预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；（三）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

对于营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，深交所也为它们发行股票或存托凭证并在创业板上市留下空间，具体应符合下列两项中的一项：（一）预计市值不低于人民币100亿元，且最近一年净利润为正；（二）预计市值不低于人民币50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元。

对于存在表决权差异的发行人，《上市审核规则》规定应至少达到预计市值100亿元、近一年净利润为正，或者预计市值50亿元、近一年净利润为正且营业收入达5亿元。

注册制下，创业板明确未盈利企业上市标准，取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求，并对拥有领先技术的企业进一步降低门槛，体现了创业板“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”的定位。

创业板新的上市标准出炉后，现有排队IPO企业也有特别的过渡性安排。根据证监会通知，即日起证监会停止接收首次公开发行股票并在创业板上市申请，不过继续接收创业板上市公司再融资和并购重组申请。创业板试点注册制实施之日起，证监会终止尚未经发审委、并购重组委审核通过的创业板在审企业首次公开发行股票、再融资、并购重组的审核，并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转深交所。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改*，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

深圳一位创投资深人士对记者表示，资本市场的重大改*并未因疫情而受影响，足见中央的决心之大。在信息规范透明披露的前提下，将定价权、选择权更多的交予市场是大势所趋。

退市标准更加严格

注册制以信息披露为核心，对于市场沉疴已久的退市难、退市慢等现有问题高度关注，《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订征求意见稿）》从交易类、财务类、规范类、重大违法四个方面进行了强制退市规定，健全退市机制。

一是丰富完善退市指标。交易类指标方面，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”指标，适度调整成交量和股东人数退市指标，充分发挥市场化退市功能。财务类指标方面，将净利润连续亏损指标改为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标，纳入审计意见指标并全面交叉适用，退市触发年限统一为两年，及时淘汰既无盈利能力又缺乏收入的空壳公司，以实现精准从快出清。规范类指标方面，新增“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”指标，强化公司合规披露和规范运作意识。

二是精简优化退市流程。取消暂停上市、恢复上市环节；对交易类退市不再设置退市整理期；未及时披露定期报告或改正财务会计报告的退市触发期限统一调整为四个月；重大违法强制退市的停牌时点由“知悉送达行政处罚事先告知书或者司法裁判”后移至“收到行政处罚决定书或者司法裁判 生效”，给予投资者更充分的交易机会。

三是强化风险警示。对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示（*ST），并根据风险程度差异优化各类退市情形的风险提示公告披露时点和频次。

“进一步加速优胜劣汰，有技术含量、有竞争优势和核心实力的公司，更能获得资本市场的青睐。”长城基金量化与指数投资部总经理雷俊表示。

创业板与科创板差异化发展

证监会副主席李超表示，本轮创业板试点注册制，在*发注册办法总体沿袭了科创板试点注册制的核心制度安排，充分借鉴吸收了科创板试点注册制成功的一些做法。

交易制度方面，创业板涨跌幅限制从原有的10%提升至和科创板一致的20%。此外，创业板首次公开发行上市的股票，同样再上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制；优化盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。

创业板还引入盘后定价交易机制，在创业板股票竞价交易收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合，以满足投资者按照收盘价成交的交易需求。

创业板与科创板注册制改*的不同之处在于，近7万亿市值的创业板涉及4500万现有投资者，他们的适当性如何管理衔接也在考验深交所。27日晚，深交所在7份征求意见稿之外，唯一发布立即实施的文件就是《创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》。

办法规定，一是新申请开通创业板的个人投资者，权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元，并且参与证券交易24个月以上。二是明确会员要对个人投资者是否符合门槛条件进行核查。三是明确普通投资者首次参与创业板交易的，应当以纸面或电子方式签署《风险揭示书》。

杨德龙表示，我国注册制改*是一个循序渐进的过程，改*会注意市场承受能力，把握好节奏。创业板注册制改*不会造成新股大规模扩容和资金明显分流。从科创板经验来看，其没有对大盘造成资金分流，而创业板开通时同样未对A股造成明显资金分流。

价格笼子还是增压发动机？创业板新交易规则引热议

暴涨29倍后股价减半，康泰医学（300869.SZ）在创业板注册制首批新股上市首日上演惊心动魄的一幕后，市场对于“价格笼子”的讨论也快速升温。

有观点认为，因为创业板新的交易制度中“价格笼子”的存在，有资金利用报单暂存主机的机制，提前埋伏买单待休眠单被激活后，触发“多米诺效应”加速股价暴涨。

“理论上看，这样的分析似乎有一定道理，但实际上很难做到。”一位买方机构交易人士称，不能因此将此称之为“制度漏洞”，事实上新机制在一定程度上解决了报单容易失败的问题。

价格笼子漏洞？

首先来看一下交易所对“价格笼子”的相关规定。

根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》第2.2条，规定了创业板“价格笼子”机制，在连续竞价阶段限价申报的有效竞价范围，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%、卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；买入（卖出）基准价格，为即时揭示的最低卖出（*高买入）申报价格。

这个规定也与科创板中的交易规则类似。而与科创板交易规则相比，深交所还另加了一条规定，即第2.4条：超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。

因此，有观点认为，正是由于在暂存机制的规则下，有资金利用了这样的交易制度进行操控，大概做法是：在前期布局完成后，提前在+2%的区间的每个价位布局买单，因为按照有关规定，这样的价格不能马上成交、而是暂存于交易主机；当价格波动使得布局价格进入到正常价格区间时，便唤醒了这些处于“休眠”状态的买单，随着不停有预埋单被“激活”，形成了“窝轮增压效应”，在买入资金簇拥下，形成推动股价急速上涨的澎湃动力。

8月24日创业板注册制首批新股上市，康泰医学在尾盘突然迅速拉升，股价一度达到308元，涨幅从800%瞬间飙升至2931.5%——康泰医学这样的股价走势也使得这种观点看上来有些说服力。

从理论上来看，这样的观点似乎有一定理论基础，但在实际交易中，是否就真的容易实现呢？

在一位市场人士看来，如果要实现股价连续拉升，前提是需要大量的埋单来布局。

“假想一下，如果有人挂单250元-300元，那么在100元到250元之间需要大量资金跟进，他不可能未卜先知预测到股价能拉升到什么位置。”该人士称。

从康泰医学首日交易数据来看，最后推高价格的成交非常零散，最后300元的成交也只有26手。

“我也觉得只是理论上可行。毕竟要一手买一手卖，很难有那么多的卖单。而且中签率这么低，得有多少账户才能拿到那么多新股？”某券商资管人士对靠前财经记者说。

上述买方交易员也表示，从另一个角度来看，8月24日，康泰医学成交15.7亿元，但因为没有T+0，即便是拉到很高的价格，成交额也不足以达到15亿的级别。

“资金炒作康泰的理由是发行价较低+医疗器械的抗疫股概念，我个人觉得还是市场情绪过于亢奋，散户追涨成分较大，存在很多散户挂高价去追逐，应该是市场追涨的一个共同结果。25日康泰成交量翻倍，仍然涨了17%，就是有投机资金在炒作。”该买方交易员进一步说。

两新股可融券量基本用光

也有市场人士认为，深交所在创业板交易中引入价格笼子的暂存机制，是为了防止出现科创板交易中报单容易失败、成交不连续的问题。

上述买方交易人士也告诉靠前财经记者，现行交易机制下，的确解决了报单容易失败的问题，在一定程度上解决了想要在某个价格附近买入，愿意溢价1%-2%，来防止错失交易机会的问题。

“这种暂存模式我觉得是有一定问题的，不要预存单，就不会有这么大的价格变化。”不过，上述券商资管人士也表示,“预存单我觉得可以改成申报无效模式，就是上下超过2%直接废单。但废单也确实存在股价波动太快、难以把握交易时机的问题。”

需要看到的是，价格笼子的制度本意在于平抑开市初期股价的非理性波动，部分对冲涨跌幅限制放宽的影响等。事实上，在康泰医学的股价走势上，的确出现了资金的非理性炒作。

25日晚间，康泰医学公告称，截至2020年8月25日股票收盘价为138.99元/股，根据中证指数有限公司发布的信息，专用设备制造业（C35）最新平均市盈率为46.66倍，公司最新市盈率为756.91倍，市盈率显著高于行业市盈率水平。

“如果市场不存在炒作投机的浓厚情绪，有人想利用这个机制来投机也做不了。”而在该买方交易员看来，在融券机制下，随着创业板首批注册制股票股价表现的逐步稳定，康泰这类个案的情形发生的概率会显著降低：“现在可以融券做空，有人往上埋单，也就有人会向下埋单。”

数据显示，8月24日有两只创业板注册制新股出现融券交易，分别是安克创新（300866.SZ）和圣元环保（300867.SZ）。安克创新上市首日融券余额报3.70亿元；圣元环保上市首日融券余额报2.38亿元。到了8月26日，C安克、C圣元融券余额分别是3.58亿和2.88亿。

值得一提的是，截至8月25日，C安克融资余额为2.53亿，融券余额3.58亿，远大于融资余额；同样，C圣元融资余额1.39亿，融券余额2.88亿，同样远大于融资余额，融资余额远小于融券余额。这在主板及创业板存量股票中均不多见。

深交所创业板改*｜交易特别规定ABC（一）

编者按：为帮助投资者充分了解创业板改*并试点注册制的相关规则，深交所投教中心特别推出创业板改*系列解读文章，本文主要介绍《创业板交易特别规定》适用范围及施行时间、创业板交易制度差异化安排及创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例等内容，敬请广大投资者关注。

1.《创业板交易特别规定》（以下简称《交易特别规定》）的适用范围是什么？如何理解《交易特别规定》与《深圳证券交易所交易规则（2020年修订）》（以下简称《交易规则》）等其他业务规则的关系？

创业板上市的全部股票（既包括创业板存量股票，也包括注册制下发行上市的股票）、存托凭证以及相关基金的交易适用《交易特别规定》。

《交易特别规定》集中规定创业板差异性交易机制安排，《交易特别规定》与《交易规则》不一致的，优先适用《交易特别规定》，《交易特别规定》未作规定的，适用《交易规则》及深交所其他相关规定。

2.创业板交易制度有哪些差异化安排？

交易制度改*主要有以下差异化安排：一是将创业板股票、相关基金涨跌幅限制比例由10%提高至20%；二是创业板新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，并设置价格稳定机制；三是创业板股票引入盘后定价交易方式，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票；四是创业板注册制下发行上市股票自推荐交易日起可作为两融标的；五是创业板股票在单笔申报数量100股及其整数倍的基础上，规定限价申报不超过30万股，市价申报不超过15万股；六是对创业板股票连续竞价期间限价申报设置上下2%的有效竞价范围；七是调整交易公开信息披露指标；八是新增创业板股票特殊标识等。请投资者予以关注。

3.《交易特别规定》何时施行？

自按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法》发行上市的首只股票上市首日起施行。

4.创业板股票竞价交易的涨跌幅限制比例是多少？

首次公开发行上市的创业板股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制；此后创业板股票竞价交易涨跌幅限制比例为20%。

中国证监会或深交所认定的创业板股票其他无涨跌幅限制情形，仅上市首日不设价格涨跌幅限制。

特别注意，《交易特别规定》实施前，创业板风险警示股票（ST、*ST股票）的价格涨跌幅限制比例为5%。《交易特别规定》实施前已进入退市整理期，且实施时仍处于退市整理期的创业板股票，退市整理期间的价格涨跌幅限制比例为10%。《交易特别规定》实施后，创业板风险警示股票涨跌幅限制比例为20%。

5.创业板股票大宗交易的成交价格范围如何确定？

创业板股票大宗交易的成交价格范围适用《交易规则》相关规定。有价格涨跌幅限制股票的协议大宗交易的成交价格，在该股票当日涨跌幅限制价格范围内确定。无价格涨跌幅限制股票的协议大宗交易的成交价格，在前收盘价的上下30%之间确定。

（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。深圳证券交易所力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任

（编辑 张伟）

什么是中小板和创业板，交易规则是什么？-华丰金服

中小板块即中小企业板，是指流通盘大约在1亿元人民币以下的创业板块，是相对于主板市场而言的。一般来说，中小板市场是创业板向主板市场的一种过渡。2004年5月，经*务*批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。我国中小板的市场代码以002开头。

创业板又称二板市场（Secondboard　Market），即第二股票交易市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。我国创业板的市场代码以300开头。

在此，我们系统地总结一下我国的资本市场体系：

其中，主板市场主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业；中小板主要面向进入成熟期，但规模较主板要小的中小企业；创业板主要面向尚处于成长期的创业型企业，以及国家政策中重点支持的自主创新型企业；三板市场一方面为退市后的上市公司提供使其股份继续流通的场所，另一方面为全国性的非上市股份有限公司（主要是中小微型企业）提供股权交易平台。企业无论在哪种类型的资本市场上市，均须遵循《公司法》和《证券法》，只是在发行、上市及监管的具体法律规则上会有所区别。

另外，中小板市场是我国的特殊产物，也是我国构建多层次资本市场的重要举措。中小企业板市场和创业板市场的差异在于，中小企业板主要面向已符合现有上市标准、成长性好、科技含量较高、行业覆盖面较广的各类企业，之所以未能在主板上市，主要原因是规模较小。创业板市场则主要面向符合新规定的发行条件，但尚未达到现有上市标准的成长型、科技型以及创新型企业。也就是说，不够条件在主板和中小板上市的企业可以在创业板上市，可见，创业板在具有较高增长机会的同时，其风险也相对较大。

具体来说，企业在中小板上市，需具备的条件是：

（1）股本条件。发行前的股本总额不少于人民币3000万元；发行后的股本总额不少于人民币5000万元。

（2）财务条件。最近3个会计年度净利润均为正，且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；最近一期的期末无形资产占净资产的比例不高于20%；最近一期的期末不存在未弥补亏损。

中小板市场的交易规则是：

（1）开盘。中小板的开盘价与主板市场开盘封闭式集合竞价不同，而是采取开放式集合竞价的方式进行。9：15~9：25开盘集合竞价，9：30~11：30和13：00~14：57连续竞价。另外，中小板在开盘集合竞价时，9：20~9：25期间，市场不接受撤单申报，除此之外都可接受撤单申报。

（2）收盘。中小企业板块股票的收盘价通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生，收盘集合竞价不能产生收盘价的，以最后一笔成交为当日收盘价。每个交易日的14：57~15：00为中小企业板块收盘集合竞价的时间。这不同于主板市场证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价。

中小企业板块股票交易的开盘价和收盘价产生方式发生上的变化，主要是为了增强交易本身的透明度，抑制投机，从而有利于保护投资者利益。

（3）停牌制度。我国中小板制定了具体的异常波动停牌制度，并规定了具体的停牌措施：日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前3只股票；日价格振幅达到15%的前3只股票；日换手率达到20%的前3只股票；异常波动、连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；ST（SpecialTreatment，特别处理，主要针对出现财务状况或其他状况异常的企业）股票连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的等予以停牌。

另外，创业板股票的买卖规则是：

（1）创业板股票的交易单位为“股”，投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券，数量应当为100股（份）或其整数倍，不足100股（份）的证券，可以一次性申报卖出；证券的报价单位为“每股（份）价格”，“每股（份）价格”的最小变动单位为人民币0.01元。

（2）创业板证券实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为10%。涨跌幅的价格计算公式为：

涨跌幅限制价格=（1±涨跌幅比例）×前一交易日收盘价

以上就是创业板股票交易规则（上市退市交易规则亮点都在这了）的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！