白酒为什么大跌？白酒股为何上午闪跌

关于白酒为什么大跌很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

进入十月，茅台等高端白酒股价一再下跌。 （视觉中国/图）“今天对于茅台和白酒行业来说，是可以记入历史的一天。”当贵州茅台（600519.SH）2022年10月24日盘中触及1499元/股时，一位“茅粉”在朋友圈写道。接下来具体说说白酒股为何上午闪跌

头部白酒股三季报业绩向好，但股价为何“跌跌不休”

10月27日晚，五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、洋河股份（002304.SZ）等多只头部白酒股公布了三季报，整体业绩增长好于预期。

但今日白酒股再次上演集体大跌，泸州老窖跌幅超过8%，“茅五”跌幅也超过4%。在业内看来，头部酒企的动销尚可，但相比以往有所放缓，这也导致市场预期受到了一些影响。

头部酒企业绩报喜

在今日公布的三季报显示，头部白酒企业第三季度旺季销售并未发生大的波动。

五粮液前三季度实现实现收入557.8亿元，同比增长12.2%，实现净利润约199.9亿元，同比增长15.4%；其中第三季度营收和净利润同比实现双增，为12.2%和18.5%，增速较去年同期还有提升。此前五粮液在回复投资者时表示，今年以来国内多地爆发疫情，白酒行业面临消费场景缺失、市场动销不畅等挑战，但五粮液核心产品八代五粮液依然保持了良好的动销态势。1-9月，全国21个营销战区有14个战区实现动销正增长。

山西汾酒三季报显示，第三季度实现营业收入68.1亿元，同比增长32.5%；实现净利润21亿元，同比增长57%，第三季度营收增长主要由产品销量增加及产品结构提升所致。财信证券研报显示，汾酒第三季度核心高端单品青花30复兴版的投放量约为全年配额的20%到25%，因此带动了业绩的提升。根据渠道调研，汾酒目前全国整体发货和回款进度在85%-90%，全年进度推进顺畅。

泸州老窖前9个月实现收入175.2亿元，同比增长24.2%，净利润82.2亿元，同比增长30.9%，其中第三季度营收和净利润增长了22.3%和31.1%，增速较去年同期略快。华创证券研报显示，第三季度泸州老窖未向渠道压货，回款、库存、价盘等指标维持稳定，9月下旬全年计划内配额就已提前执行完毕。

洋河股份前三季度实现收入264.8亿元，同比增长20.7%，实现净利润90.7亿元，同比增长25.8%，其中第三季度实现收入75.7亿元，同比增长18.4%，实现净利润21.8亿元，同比增长40.5%，业绩表现相比去年同期明显改善。东莞证券调研显示，2022年中秋国庆期间江苏地区受疫情影响相对有限，白酒消费场景有所改善。目前洋河股份全年回款已基本完成，产品结构优化持续，核心产品梦6+需求季环比有所改善，因此业绩也实现增长。

舍得酒业前三季度实现营业收入46.2亿元，同比增长28%，实现净利润12亿元，同比增长23.8%，第三季度实现收入15.9亿元，同比增长30.9%，净利润3.6亿元，同比增长了55.7%。在业绩构成上，舍得酒业前9个月中高档酒销售收入为37.5亿元，同比增长32.4%。

股价为何“跌跌不休”

虽然头部白酒企业的业绩表现不逊于往年，但近期股价表现却不尽如人意。

今日白酒股再次大跌，截至当日收盘，泸州老窖股价下跌8.42%跌幅居前，贵州茅台、五粮液、山西汾酒跌幅均超过4%，贵州茅台收于1401元，也是近期的新低。

从今年7月份以来，白酒股就“跌跌不休”，截至今日收盘，泸州老窖股价相比于前期高点跌去了约37%；山西汾酒跌去了31%；五粮液则跌去了33%。

北京正一堂战略咨询机构董事长杨光告诉靠前财经记者，白酒市场目前信心有所不足，虽然头部品牌的动销和市场开瓶率等情况尚还不错，但市场动销仍有所放缓，中小酒企受到的影响会更大，这也影响了市场的预期。

中原证券研报显示，从存货周转来看，当前白酒的动销较2018、2019年明显放缓，终端消费和经销商预期将会成为未来改善的重要因素。在经历了2021年的市场主动补库存，白酒2022年的销售增长自然回落，但是依然保持强劲，预计增长放缓将持续至四季度，而四季度的销售现金流将会成为年内景气度的重要指标。

区域酒企日子难过

记者注意到，疫情影响对头部酒企影响有限，但对中小区域酒企的业绩影响却较大，部分酒企第三季度业绩也出现了不同程度的下滑。

今日公布业绩的口子窖前三季度实现收入37.6亿元，同比增长约3.7%，实现净利润12亿元，同比增长4.5%，其中第三季度的收入和净利润分别增长了5.7%和减少了0.2%，整体增长乏力。

受疫情影响，金徽酒前三季度实现营业总收入15.6亿元，同比增长16.4%，实现净利润2.1亿元，同比减少了12.1%。其中第三季度现营业总收入3.4亿元，同比减少9.1%，净利润0.02亿元，同比减少了96.7%。

同为区域酒企伊力特的情况也类似，第三季度营业收入和净利润分别减少了60%和79.2%，下滑程度远高于上半年。其公告显示，8 月初开始伊力特生产经营所在地出现大范围疫情，物流、销售受阻，截至目前疫情尚未结束，使三季度营收目标无法实现。目前四季度已经过一个月，四季度压力依然巨大。为此，董事会预计2022年度销售收入及净利润将同比下降30%左右。

股价遭遇周一“惊魂”，白酒股为何上午闪跌

4月10日，白酒股股价再次出现快速下跌，部分酒企股价瞬间跌幅近8%，午盘白酒股股价又逐步集体回升，而外界对白酒股这一轮“闪跌”有多种猜测，有声音认为或主要与近期在成都举行的糖酒会透露的市场信息有关。

今日白酒股集体跳空低开，股价随即快速下滑，头部酒企中泸州老窖股价一度跌至229.31元，跌幅达到7.56%，五粮液*高跌幅也超过5%，贵州茅台*高下跌2.62%。午盘白酒股股价逐渐回升收复失地。

外界对于白酒股股价今日的表现有诸多猜测，有券商分析师告诉靠前财经记者，今天上午很多投资机构也在询问白酒股价波动的原因，他认为或与市场调研情况低于投资者预期有关。

此前业内对于疫情后白酒消费回补有较好的预期，但靠前财经记者从多地酒商处了解到，虽然春节市场迎来了消费复苏，但往年酒水消费旺季会持续到春季糖酒会期间，但2023年进入3月后，酒水消费淡季提前到来，而且部分酒企产品市场价格倒挂的问题，并没有得到完全扭转。

春糖期间，在酱酒之心主论坛上，贵州醇董事长兼总经理朱伟透露，春节后白酒行业的终端动销并未达到预期，部分厂方出货没有增长还有下滑。

近期多家机构发布研报也显示，白酒行业属于弱复苏状态。开源证券研报显示，春季旺销后，二季度消费相对平淡已经成为市场共识，渠道秩序方面，高端和次高端白酒渠道库存处于良性，价格较弱，次高端白酒库存偏高。而经销商目前以观望为主，但产业普遍对下半年市场相对乐观。

在今年春季糖酒会期间，也被认为是2019年以来最热闹的一次糖酒会，主要酒店的展会场都出现了久违的人头攒动的场面。

但也有券商分析师告诉靠前财经记者，在春糖期间举行的诸多行业论坛上，有行业咨询人士对于白酒市场的前景提出的相对悲观的看法，或也对市场情绪有一定影响。

茅台大跌，白酒行业“感受到冷气”

进入十月，茅台等高端白酒股价一再下跌。 （视觉中国/图）

“今天对于茅台和白酒行业来说，是可以记入历史的一天。”当贵州茅台（600519.SH）2022年10月24日盘中触及1499元/股时，一位“茅粉”在朋友圈写道。当日，贵州茅台全日收跌7.56%，北上资金单日净卖出贵州茅台43.67亿元。

下跌仍在继续。10月27日，贵州茅台报收1401元/股，盘中触及1383.85元/股，这个价格创下该股近两年来的新低。总市值也在下跌中跌破2万亿大关。

10月10日－27日，贵州茅台在14个交易日里累计跌幅达25.18%，市值蒸发6390亿元。根据同花顺数据，这一单月跌幅，已创下贵州茅台史上单月跌幅第二的纪录，仅次于2018年10月的27.55%。

“股王”带动下，中证白酒指数10日－27日累计跌幅21.45%，五粮液（000858.SZ）期内下跌18.99%、洋河股份（002304.SZ）下跌17.85%、泸州老窖（000568.SZ）下跌30.94%、古井贡酒（000596.SZ）下跌25.50%、山西汾酒（600809.SH）下跌24.16%……

白酒股为何跌跌不休？白酒卖不动了吗？

南方周末记者采访了行业分析人士、白酒行业从业者、机构投资者等，他们对以茅台为代表的白酒股接连下跌并不觉得意外，“跌是正常的，只是速度快了点”。

一位多年关注茅台的机构投资者说，“我们从一季度就清空了所有消费股。近期对公务使用白酒的要求更严格，基本面疲软的同时，雪上加霜。”

“‘撸茅’的兴致不大了”

河南是全国白酒产销大省，白酒行业里曾有“得河南者，得天下”的说法。郑州百荣市场，号称是全国最大的酒类流通批发市场。

“郑州百荣市场在全国酒水流通市场占比约50%。”郑州百荣市场一家酒商负责人王占甫对南方周末记者说，他从2004年就进入白酒行业，2015年进入白酒批发市场。对于茅台而言，酒商从经销商手中买货，再卖给下游消费者。

“从2016年开始，在茅台的带动下，整个白酒行业进入高速增长期。”他说。这几年春节，他和团队忙到不行，发货量剧增，人手不够用，会计开单、仓库出货、工人发物流，他自己也要帮着采货。

王占甫说，由于客户群体大，白酒销售在淡季发货量也比较平稳。

但从2022年年初开始，外部环境变化了，他预料到白酒行情可能会不太好。“从今年开始，我就不大量囤茅台了。今年囤茅台的，铁定赔钱，因为行情一路跌。”

他观察到，2022年以来，茅台酒的价格一直下行，除了飞天茅台的原件、散瓶、年份酒价格相对稳定外，茅台生肖酒系列、精品系列、纪念茅及个性化茅的价格一直在平稳下行。

张硕是北京地区资深白酒流通行业人士，他的公司规模在北京市场中较大。作为一家酒商，他的公司只做茅台酒。他对南方周末记者说，“现在很多收藏茅台的老板都在出货，想着把手里的货卖掉，然后再以低价买进。”

另一位贵州本地的酒商对南方周末记者表示，“最近有点感觉到酒卖不动，特别是茅台系列当中最稀缺的，但也不是滞销。”

以“硬货”飞天茅台来看，根据相关酒类流通商提供的数据，今年5月至中秋节前，原件飞天茅台酒稳定在3000元以上，*高达到3250元/瓶，散瓶2730元／瓶-2850元/瓶。2021年，原件飞天茅台酒一度涨至3500元/瓶以上。

10月28日，一位贵州本地茅台黄牛向南方周末记者提供的数据是：散装2690元，整件跌至3000元。

“除了超高端的茅台，其它高端名酒价格也在跌，几款五粮液、红花郎青花郎、国窖1573、20年和30年青花汾、内参等都下行。”王占甫说。

张硕在2021年8月以后，就感觉到现货开始下滑。但当时，他认为这是2021年2-6月曾出现过的行情猛涨带来的结果。

“从2021年到现在，这个掉价周期是最长的一次，也不知道什么时候是个头。”张硕对南方周末记者说，在他看来，茅台既是消费品又属于投资品。

他分析，茅台酒商近两年内极速增长，酒都被酒商买走了。受疫情影响，餐饮行业乏力，行情自然就会下滑。

“茅台酒本身是靠涨跌获利，我们的利润并不高，公司在投入大量资金压货的情况下，如果销售没有业绩，或者没有利润，长期这样，我们压力会很大。”张硕表示。

华致酒行（300755. SZ）是A股少有的酒类流通经销上市公司，其前三季度实现营业收入74.8亿元，同比增长25.26%；实现归属净利润3.54亿元，同比下降39.14%。

其中，第三季度华致酒行营业收入同比增长4.32%，但归属净利润同比下降84.76%。

2021年年报显示，华致酒行预付款项19.51亿元，年初预付款项为7.45亿元。增长原因主要系预付五粮液、茅台等产品采购金额增加所致。

对于目前的行情，华致酒行董事长吴向东10月27日对南方周末记者表示，“疫情影响，短期承压，长期继续看好。”

“北京的大茅商、大酒商都是直面终端和团购，疫情及经济面下行影响消费购买力。直面变局，他们反应最快。我这里大流通反应相对迟缓一点，但也开始感受到冷气了。”王占甫对南方周末记者说。

中原证券10月24日发布研报显示：从存货周转来看，当前白酒的动销较2018、2019年明显放缓，终端消费和经销商预期将会成为未来改善的重要因素。

一位长期研究茅台的投资者对南方周末记者表示，不少经销商反馈整体的需求度不是特别高，大多数消费场景在逐步减弱，购买力在下降。

“今天的散瓶价还在下行，黄牛们‘撸茅’的兴致也不大了。”王占甫感慨道。

“ 行业可能会进入一个新的发展周期”

“个人认为，茅台等高端白酒下跌的原因，主要有三个：外资在跑，酒卖不动，以及限制‘三公’消费相关规则的影响。”一位长期研究茅台的投资者对南方周末记者表示。

他说，“截至10月27日，10月份仅仅14个交易日，贵州茅台单月下跌超过25%，在它历史上是罕见的。面对大跌，公司层面也没有采取什么措施，整个资本市场出现了分歧。”

10月24日，在贵州茅台全日收跌7.56%时，北上资金净卖出额高达43.67亿元，截至26日，北上资金已连续12日净卖出贵州茅台，共计158.29亿元。

上述投资者认为，随着白酒本轮超级长周期的复苏后，估值已经出现了一些冲顶的苗头，眼下整体股市的估值都在回落，它也是一个正常的节奏。

10月26日，明星基金经理张坤管理的4只基金公布了2022年三季报，其中对茅台等白酒股的减持引发市场关注。如易方达蓝筹精选持有贵州茅台的股票数从二季度末的302万股减至282万股，易方达优质精选从94.5万股减持至91.8万股。

针对机构持股比例剧降的质疑，贵州茅台10月20日在上证E互动平台上回应：机构股东持股变化情况不实，2022年第三季度报告披露的公司前十名股东合计持股比例71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。

根据其三季报，前十大股东名单，除了中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、贵州省国有资本运营有限责任公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司外，还包括：香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金、珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金、中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金、中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金。

10月27日，南方周末记者就股市震荡等相关问题询问贵州茅台，公司并未给予回复。

10月10日，贵州茅台全天跌幅达4.62%，这一天，市场盛传“禁酒令”即将在机关体系内实施。但南方周末记者多方了解，行业人士并未看到“禁酒令”相关文件，也不知消息出自何处。

一位长期关注茅台的私募投资者透露，近期对公务使用白酒的要求更为严格，央企相关规定在落地，比如工作日不让喝酒、有公职人员在场不让喝酒等。

在中国酒业智库专家、知趣咨询总经理蔡学飞看来，市场一直在讨论近期酒类股市动荡是由于疫情对消费的影响以及“禁酒令”的传闻，“行业可能会进入一个新的发展周期”。

头部酒企营收、净利润均在增长

行情跌跌不休的同时，各大酒企陆续发布了三季度报表。10月26日、27日，共有21家酒企密集发布财报，从业绩表现来看，头部酒企营收、净利润均实现增长。

贵州茅台前三季度实现营收897.85亿元，同比增长16.5%、归属于上市公司股东净利润443.99亿元，同比增长19.1%。

五粮液前三季度营业收入同比增长12.19%，净利润同比增长15.36%；山西汾酒营业收入同比增长28.32%，净利润同比增长45.70%；泸州老窖营业收入同比增长24.2%，净利润同比增长30.94%；洋河股份营业收入同比增长20.69%，净利润同比增长25.78%。

头部酒企营业收入、净利润均在增长。 （梁淑怡/图）

根据中原证券研究报告，经历了2021年的市场主动补库存，白酒2022年的销售增长自然回落，但依然保持强劲，预计增长放缓将持续至四季度。

蔡学飞对南方周末记者表示，“目前来看，行业应该处于一个动荡调整期。”

在他的观察里，白酒行业从过去两年的高增长，到去年下半年开始进入到稳增长或保增长阶段。疫情加速了白酒行业的分化，酒类消费升级带来了次高端和高端市场的持续性扩容。

蔡学飞表示，“大众消费市场实际上在快速萎缩，中低端市场甚至在快速消失，整个酒行业呈现出碎片化和多元化的趋势。”在他看来，高端酒实际上受影响很有限，真正受影响是中低端市场。

“名酒的库存其实不是非常严重，但中国规模以上酒企有将近一千家，注册酒企有将近一万家，综合来看，渠道的高库存是普遍存在的，产能过剩也是普遍存在的。”蔡学飞说。

与头部白酒企业营收、净利润仍在增长不同，不少酒企正面临业绩下滑乃至亏损的局面。

比如口子窖（603589.SH），第三季度营业收入虽同比增长5.69%，但净利润同比下降0.16%；百润股份（002568.SZ）营业收入同比下降14.07%，净利润同比下降45.85%；伊力特（600197.SH）营业收入同比下降60.04%，净利润同比下降79.18%。

也有亏损的。中葡股份（600084.SH）前三季度业绩由盈转亏，亏损630.35万元；兰州黄河（000929.SZ）前三季度营业收入同比下降17.92%，亏损1930.23万元，同比下降148.79%，其中，第三季度亏损高达4219万元，同比下降209.98%。

10月28日，茅台集团召开2022年第三十六次党委(扩大)会议。会议表示，茅台前三季度各项指标始终保持两位数增长，市场端表现良好。虽然资本市场端发生变化，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变。

29日，中国酒业协会官方微信公众号发布文章《从资本市场看中国白酒“价值论”》，文章表示，10月份以来，资本市场的白酒板块出现了大幅度下跌行情，形成情绪化、恐慌式非理性调整，资本市场的股价和实体经济之间出现了严重的“价值背离”。 这主要是以外资为主的资金看空并撤离A股造成，我们要对自己的市场、经济、行业长期看好，避免情绪化跟风。

白酒股今日大跌：茅台盘中跌超5%，或因9月烟酒社零数据下滑

今日（10月24日）白酒股再次集体下跌，盘中贵州茅台（600519.SH）跌幅超过5%，泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等头部酒企股价跌幅超过6%。分析人士认为，白酒股此轮下跌或因今日公布的9月份社会消费品零售数据中烟酒数据下滑有关，不过此前白酒股公布的业绩预告显示，三季度的情况与往年持平。

今日开盘后，白酒股股价就开始集体下跌，特别是头部酒企，截至记者发稿时，贵州茅台股价1537.67元，下跌5.36%，山西汾酒和泸州老窖下跌8%和6.26%跌幅居前，五粮液、洋河股份下跌超过4%。

白酒股的下跌让市场感到意外，近日头部白酒股陆续公布了第三季度的业绩预告，虽然今年以来白酒消费场景受到较大影响，市场动销放缓，但头部白酒股的前三季度业绩依然维持增长。

贵州茅台三季度报显示，前三季度贵州茅台实现营收871.6亿元，同比增长16.8%；净利润444亿元，同比增长19.1%。其中，第三季度实现营收295.4亿元，同比增长15.6%；实现净利润146.1亿元，同比增长15.8%，单季增速高于去年同期。

今日跌幅居前的泸州老窖和山西汾酒情况也类似，泸州老窖第三季度预计实现盈利25.2亿元至27.3亿元，同比增长23%到33%，业绩增速与上年同期接近；山西汾酒1-9月份预计实现营业收入221亿元，同比增长28%，预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%。第三季度增速为32%和44%，相比于2021年第三季度47.8%和49%的略有下降，但略快于上半年。

香颂资本执行董事沈萌告诉靠前财经记者，白酒股上周的股价波动或与情绪激进资金撤出以及受海外市场波动影响，而本轮白酒股下跌或与宏观数据表现有关。

今日国家统计局公布了2022年9月份社会消费品零售数据，9月份，社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%，其中商品零售33978亿元，同比增长3%；餐饮收入3767亿元，下降1.7%，增速较8月份有所下降。

而数据显示，9月份烟酒类商品零售额为465亿元，同比下降了8.8%，而今年前9月份，烟酒类零售总额是3688亿元，同比增长4.7%。

有长期关注白酒行业的私募人士对靠前财经记者表示，目前市场需求不足，白酒行业年初以来已经进入下行周期；白酒行业中间环节高库存支撑短期白酒业绩，但很难持续；此外白酒企业的高估值正在回调，茅台虽然业绩支撑性好于其他同业，但也难以脱逃回调。

今天市场为何下跌？白酒消费税有多少影响？

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

大家好，我是明野！

今天市场大跌，主要原因是有一些纪要，传递出了一些偏悲观的消息。主要是稳增长的措施和力度可能不如市场预期的强

之前市场是认为基建是“稳增长”的重要推动力量的，地产修复是不要给“稳增长”拖后退的，现在可能预期上大家要再观察了。

另一个也是，茅台的大幅下跌，也让人有点恐慌。关于茅台，有两个传闻，一个传闻是说集团公司春节后宣布成立新的销售公司，这个可能性不大，毕竟明显涉及到了关联交易问题。另一传闻是说针对茅台等少数高端酒的消费税文件已批。

消费税始终是白酒头顶上的达摩克利斯之剑，之前有10月18日的大面积跌停，也是因为这个。那到底对利润的冲击多大？

茅台是唯一可以大概算得清销量的公司。现在白酒消费税是20%，但因为是按出厂价的60%征收，所以实际是12%，这个税在税金及附加里，比较一下，可以明显看到白酒企业这个税非常重，许多企业1个点，但白酒普遍在15上下，原因就在此。

那么如果提税，我觉得比较大的可能是恢复到20%，也就是要加8个点，那对茅台来说，税金及附加占营收比例会达到22%左右。这样算下来，如果茅台今年不提价，只有非标提了，预计全年净利润增3%左右，基本没增，按今天收盘价1877.39算，对应今年归母大概43.5倍。

但既然都加税了，飞天再不提价更加说不去，假设全年平均打款价提升了200，到1169，那么预计今年净利润增长15%左右，那今天收盘价对应今年的估值是39倍。这是大概的基本面，可以看出，对茅台的影响不会太大，这个税早点出来对茅台投资者反而是好的，省得天天悬个心。对其他白酒的影响会大些，经济下滑，加税，提价转嫁不一定顺利。

但是盘后也有新闻，说多方人士均没有收到这样的通知，所以不排除这是个误杀。

机构的观点是

1）征收目的不明确，向少数几家酒企所带来的税收增量有限；

2）政策制定通常要考虑公平性，通常会针对行业整体而非某个公司，白酒历史没有只针对几个公司出台政策的情况。

认为近期的调整还有以下原因：1）最近市场情绪较为脆弱，部分资金赎回加大了这种脆弱性；2）天津河南西北等地疫情影响，担心春节送礼等的消费需求问题。

以上就是白酒为什么大跌？白酒股为何上午闪跌的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！