期货交易费用（期货手续费怎么计算）
关于期货交易费用很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：
今天跟一个多年未联系的朋友发了条短信，因为我知道他也在做期货，就问他能不能把他的期货账户开在我的名下，这样可以跟他降低点交易手续费，同时也可以降低点交易保证金，谁知道他立马回复道：“不用了，我已经退出这个市场了！”于是乎，我就陷入了深深的思考，要在期货市场上长期生存下去，你真正需要的是什么？今天我们就来分析下，在期货市场上的手续费和保证金的问题！交易手续费首先我们来讲下交易手续费的问题，所谓交易手续费，就是你在交易所进行交易，需要给交易所及其服务商（也就是期货公司）缴纳一定的服务费用，其主要构成为：交易所手续费+期货公司手续费。接下来具体说说期货手续费怎么计算
期货手续费
什么是期货手续费？
期货手续费就是指交易者进行期货买卖成交之后，按照固定费用或者成交合约总价值中的一定比例所支付的费用。目前我国有六大期货交易所，包含众多交易品种，不同交易所的不同期货品种的交易手续费都是不一样的。
期货手续费最低是多少？如何申请交易所手续费返还？
期货总手续费=交易所手续费+期货公司手续费+投资者保障基金。
期货公司手续费是1分钱，所以开户后账户只收交易所手续费+1分钱+投资者保障基金。投资者保障基金是合约价值的亿分之七，比如螺纹3600合约价值36000，36000乘亿分之七=0.00252，4手多1分钱。
目前期货市场除了手续费低外，部分期货公司还可以谈交易所手续费返还60%左右 。由于期货公司之间的竞争，手续费断崖式的下降到+1分是不赚钱了。但为了鼓励支持期货公司的运营，交易所每月会返还一部分手续费补贴给期货公司，简称“ 交返 ”，这部分钱我们可以和期货公司谈一部分返还，来降低我们的交易成本。 如果是资金大或者交易量大可以谈得更高 。
交易所手续费相当于股票中的印花税，无论哪家公司都一样，不能调整，所有做期货投资者的交易所手续费都一样；而佣金 (期货公司加收部分) 是期货公司收取的，这每个期货公司都不一样了，这是期货公司的主要收入来源，收得越高利润就越大，所以手续费的高低就取决于期货公司佣金的高低。
交易所手续费一般固定不变（交易所偶尔会根据行情进行调整），期货公司手续费弹性较大，这部分收的越少，客户总手续费才越低。目前国内市场最低就是交易所基础上加1分，*高是交易所的5倍左右。
期货交易手续费是如何计算和收取的？
主要有两种模式：一种是按固定费用来计算的，另一种是按成交金额来收取的。1、固定额收取方式就是每手收取固定金额的手续费，比如棕榈油P合约，交易一手收取手续费2.51元（其中交易所手续费2.5元，期货公司手续费+0.01元），交易100手就收2.51*100=251元。比如豆粕就是1.51元，PTA就是3.01元，这些品种的手续费都固定多少钱一手的，手续费不会因为价格的涨跌而变动。
2、成交额的万分比收取方式，手续费会随着期货合约价格的波动而变化，比如螺纹钢的手续费是1%%（其中交易所手续费万分之1，期货公司手续费+0.01元），如果当前螺纹的价格是3600元/吨，一手螺纹10吨，那么交易一手螺纹的成交额就是3600元*10吨=36000元，手续费就是36000元*1%%=3.6元，然后再加上期货公司加收的0.01元，那一共就是3.61元。如果螺纹的价格下跌到了3500元/吨，那么螺纹的手续费也下降到3500元*1%%+0.01元=3.51元，如果螺纹价格上涨那么手续费也上涨。交易所对不同品种的日内交易（当天开仓+当天平仓）有差别化的手续费收取标准，有些正常收取，有些减免日内平不收，有些增加。
计算公式：合约价格x交易单位x手续费比例。
日内平今免/单边：即当天平仓，只收开仓手续费，不收平仓手续费。双边：即无论隔天还是当天平仓，开仓、平仓都收取手续费。
下图就是2022年最近的交易所具体收取标准-各期货品种手续费标准一览表：
在交易所官网查询交易所手续费方法如下：
下图以大商所的棕榈油为例：
先进入官网首页→业务/服务→业务参数→结算参数→选择日期→选择品种→查看结果。查询其它交易所品种的方法都差不多。
大连商品交易所官网：
http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/yw/fw/ywcs/jscs/index.html
郑州商品交易所官网：
http://www.czce.com.cn/cn/jysj/jscs/H770303index_1.htm
上海期货交易所官网：
http://www.shfe.com.cn/bourseService/businessdata/summaryinquiry/
上海国际能源交易中心官网：
http://www.ine.cn/statements/daily/?paramid=js&dt=20220617
中国金融期货交易所官网：
http://www.cffex.com.cn/jscs/
广州期货交易所官网：
http://www.gfex.com.cn
目前最低的手续费就是期货公司不收佣金，就是交易所手续费+0，以前也有期货公司这样做过，但被证监会叫停处罚了，也规定不能收取0佣金，由于行业竞争，有些期货公司采取了+1分象征意义收取！所以，+1分也就成了行业最低的手续费标准。
目前行业竞争激烈，也有很多期货公司开始采用交易所手续费返还方式来吸引客户，这样有了手续费返还，交易所+1分手续费就不算最低了，一年下来加上交易所手续费返还能节省很多手续费，那你的交易成本将低于交易所的标准了。
目前每个交易所的返还比例不一样，比如聚丙烯PP举例：这个期货是大连商品交易所的品种，交易所手续费目前返给期货公司的比例是40%，这部分钱可以再谈返还60%左右给投资者，我们以返还60%计算，交易这品种一手将获得交返：1元x0.4x0.6=0.24元，如果是1000手就是1000元*40%*60%=240元，相当于节省了24%，那么你的交易成本低于交易所了，这将对投资的交易更加有利。
交易所返还给期货公司的比例是会变化的。一般全年呈现前低后高的态势，年初的时候一般只有30%-40%左右,年尾的时候有50%-80%左右。
那怎么开户手续费才能最低呢？而且还有手续费返还享受。
如果直接在期货公司官网或者合作平台，或者到营业厅柜台开户，手续费都会比较高，通常是交易所手续费的2-5倍之间，并且很少有经纪人服务，相信也有不少投资者尝试过，但如果提前找期货公司经纪人谈好手续费再开户，那就完全不一样了，不仅以后有专属的经纪人服务，手续费也低，这是目前主流的开户方式，通过可以做到+1分的标准，不过也得看期货公司，很多公司不做+1分的手续费或不给返还，这可以慢慢找经纪人谈。
有很多新手朋友手续费都是默认的，觉得没多少钱，但是长久下来，这个其实是很大一笔支出。大家在自己现在账户的保证金监控中心结算单上对照看一下您账户的手续费和保证金是否偏高，如果高的话就是期货公司多加了手续费和保证金，尤其新手朋友和短线交易朋友，一定要对照一下自己的交易结算单看下自己的手续费，有很多公司默认都是交易所几倍的手续费。比如白糖交易所手续费日内开平1手一共只需要3元，很多公司默认都是15元以上甚至更高。
【 交易所+1分 】以乙二醇EG期货举例：乙二醇期货总手续费=交易所手续费3元/手+期货公司佣金（*高是交易所手续费的5倍左右），因此期货公司佣金的高低对乙二醇手续费起到了决定性作用， 如果期货公司佣金只收0.01元，那么乙二醇EG手续费最低可以3.01元；如果期货公司佣金加收了5倍，那么乙二醇期货手续费*高可以达到15元，*高和最低，一手就差了12元手续费 ，日积月累下来是不能忽视的。因此投资者为了降低交易成本，一定要选择一家佣金低而且有返还的期货公司。
如果可以和期货公司申请到交易所手续费返还60%，那么我们还可以节省3元*40%*60%=0.72元，这样100手就是节省72元，1000手就是720元，10000手就是7200元。按照平均一天做5手计算，一个月20个交易日就是100手，1年就是1200手。如果是做短线或者高频，一年下来那就更多了。
综合看，一个优秀的期货账户=最低手续费交易所加1分+交易所手续费部分返还60%是个不错的选择。但一定要在开户前找期货居间人或者客户经理谈好这些条件了再开 ，如果手续费很贵，有时就算你赚了几个价位都不够交手续费。
2023年3月降低了股指期货手续费，期货手续费怎么计算
股指期货交易的费用只有手续费。不像炒股还有印花税、过户费等其他费用。股指期货的手续费费率不是统一的。那么股指期货交易手续费是多少呢？
一、2023年3月降低了股指期货手续费标准
股指期货手续费比2022年降低了一半，股指期货是交易比较活跃的金融期货交易品种，交易所让更多投资者有机会参与股指期货交易，2023年3月减低了股指期货手续费标准，投资者在2023年3月以后交易股指期货，手续费可以节省一半。 二、股指期货手续费怎么计算
股指期货手续费计算方法一手股指期货手续费=成交价格×合约乘数×股指期货手续费率
其中沪深300和上证50的合约乘数是300，中证500的合约乘数是200。股指期货非日内手续费均为成交金额的万分之0.23，股指期货平今仓手续费为成交金额的万分之3.45。
股指期货交易的费用只有手续费。不像炒股还有印花税、过户费等其他费用。股指期货的手续费费率和炒股的佣金一样，需要自行和期货公司商议，不是统一的。那么股指期货交易手续费是多少呢？
股指期货是中国金融交易所的品种，分为四种，沪深300IF，中证500IC，上证50IH，中证1000IM，如下：
1、比如沪深300IF主力合约4000，手续费比例开仓0.23%%，今平仓0.23%%
开仓4000x300x0.23%%=27.6元/手，今平仓一样
2、比如中证500IC主力合约5700，手续费比例开仓0.23%%，今平仓0.23%%
开仓5700x200x0.23%%=26.22元/手，今平仓一样
3、比如上证50IH主力合约2800，手续费比例开仓0.23%%，今平仓0.23%%
开仓2800x300x0.23%%=19.32元/手，今平仓一样
4、比如中证1000IM主力合约6932，手续费比例开仓0.23%%，今平仓0.23%%
痴人说梦——教你炒期货5（交易手续费及保证金）
今天跟一个多年未联系的朋友发了条短信，因为我知道他也在做期货，就问他能不能把他的期货账户开在我的名下，这样可以跟他降低点交易手续费，同时也可以降低点交易保证金，谁知道他立马回复道：“不用了，我已经退出这个市场了！”于是乎，我就陷入了深深的思考，要在期货市场上长期生存下去，你真正需要的是什么？
今天我们就来分析下，在期货市场上的手续费和保证金的问题！
交易手续费
首先我们来讲下交易手续费的问题，所谓交易手续费，就是你在交易所进行交易，需要给交易所及其服务商（也就是期货公司）缴纳一定的服务费用，其主要构成为：交易所手续费+期货公司手续费。一般交易所的手续费是固定不变的，剩下的就是期货公司加点了，一般情况，会根据客户的交易体量和交易习惯来上调或者下调手续费的价格，一般入金金额越大，手续费越便宜，交易风险度（持仓权益/客户总权益）越小，手续费越便宜！
当然了，目前各大期货公司（这里所说的期货公司是在中期协备案登记的公司，非正规的不在此列！）为了争抢客户，所以都打出旗号说：”我们可以在交易所手续费的基础上，只加一分钱“，也就是说他们的利润来源主要靠交易所的返佣！
交易所返佣到底有多少呢？
其实这个只要你每个月的交易手续费超过3000元，就可以申请交易所返佣了，在居间人新规出台之前，交易所返佣*高可以返到70%，比方说，玻璃一手6元钱，可以返给期货公司4.2元，其实这么一看，也还是比较丰厚的！但是，居间人新规出台之后，交易所返佣就大幅度下调了，现在返佣*高是40%，还有一部分合约是不返佣的，所以，现在这个行业内卷有多么严重啊！（ 当然了，别人能答应的条件，我也能办到，来啊，互相伤害啊！ ）
以下是目前交易所部分手续费公示，大家也可去相应的官方网站查询！
保证金
由于期货市场上是用保证金交易制度，所以你只需要缴纳一定的保证金就可以进行交易了，相当于把你的资金做了个杠杆加成，比方说，玻璃现在价格为1360元/吨，一手是20吨，最低保证是9%，也就是说，你开仓一手玻璃，保证金=1360*20*9%=2448元/手，最小波动1元，也就是说，你买入开仓，玻璃每涨1元，你就赚20块，如果碰到单边行情，一天涨50元，你就赚1000元了，盈利单手超过40%了，当然了，如果方向做反了，也同样会亏损这么多钱（是不是很刺激？）
以下是部分交易品种，交易所保证金，大家也可以在交易所官网查看
保证金的构成
一般而言，客户保证金=交易所保证金+期货公司加点，交易所保证金基本都是固定的，期货公司在此基础上加1%-6%（目前最低可以申请期货公司不加点，根据客户入金体量来算的），但并不是保证金越低越好，保证金低，意味着高杠杆，风险系数也随之增加，所以各位朋友根据自己的实际情况来申请即可！
接下来，我们回到文章开头提到的那个问题，在期货市场上生存，你真正需要的是什么？
其实很多人把亏损的主要原因归结为交易成本太高，笔者认为这无疑是蚀本逐末罢了，实际上，在操作中，交易成本做到1个点内开平仓后，还能盈利，就已经可以了，伟大的交易员利弗莫尔，在他的自述中，他开始交易的时候，手续费高达3个波动点位，但人家依然能赚的盆满钵满，究其原因还是在交易技术上的深入研究！换句话说，是的，你可以因为期货公司之间的竞争，尽可能地调低你的手续费，但一个公司如果没有利润，是如何给你做好服务呢？你仅仅靠自己能长期在市场上活下去么？凡是掌握好一个度，才是最重要的！还有个问题就是保证金的高低问题，如果你不懂的仓位管理技术，笔者还是建议你不要申请降低保证金了，这样只会让你死得更快！
综上所述：
入门期货交易需要牢记的两大公式，直接决定交易结果
第4章 基于概率思维与逻辑思维的交易系统
基差的不合理为交易者提供了交易的机会，通过库存和利润两个维度可以判断出未来基差修复的大概率方向，然后在邻近交割的 2 个月内，利用分形给出的技术信号进行择时入场，最后根据三个重要的信号离场兑现利润。这套参与基差修复行情的交易系统可以简化为两个公式：
高库存+期货高升水+高利润+顶分型=择机做空，
低库存+期货深贴水+低利润+底分型=择机做多。
基差是期货交易的机会所在
期货交易者必须时刻关注两个市场，一个是直接参与交易的期货市场，另一个是需要参考的现货市场。商品在现货市场中交易的价格叫作现货价格，这个价格主要由供需关系决定。商品在期货市场中交易的价格叫作期货价格，这个价格由供求关系、市场消息、交易者情绪以及市场预期等多方面因素决定。所谓基差就是现货价格与期货价格之间的差额，当期货价格大于现货价格时，被称为期货升水；当期货价格小于现货价格时，被称为期货贴水。
由于现货价格和期货价格当下的决定因素不同，导致了二者之间会存在价差，同时期货价格是现货未来的价格，当期货合约到期时，由于交割制度的约束，商品就要进行交割，期货就会变成现货。如图 4-1 所示，随着交割日的邻近，基差会不断缩小，在交割日时，期货价格几乎等于现货价格，否则就会出现套利的空间。
图4-1 基差修复图
正是基于上述因素的考虑，每当基差拉大时，就存在投机的空间，因为基差在未来必定会得以修复。所谓投机正是需要发现事物的不合理性，赚取的是基差从不合理状态修复到合理状态这个过程的收益。然而，基差的修复有两个方向，一个是期货向现货修复，另一个是现货向期货修复。所以，当交易者发现某个商品基差被拉大到不合理的状态时，还需要进一步分析和判断未来基差修复的方向。
库存：交易者必须关注的一个因素
在现货市场上，商品的价格取决于供需的力量。按照传统的经济学规律，在其他条件不变的情况下，供不应求，价格上涨；供过于求，价格下跌。所以交易者可以通过判断现货市场上供需的关系，来判断未来现货价格的走势。然而，你会发现，供给的数据往往相对容易获得，而需求的数据则永远是个谜，但这并不影响我们对供需关系的判断。
我们可以选择化繁为简，因为供需相互作用的结果体现在库存上，通过库存的高低来判断现货市场上供需的相对强弱。库存高，可以理解为现货市场上供过于求，现货价格易跌难涨；库存低，可以理解为现货市场上供不应求，现货价格易涨难跌。
当某个商品期货高升水且高库存时，我们通过高库存判断现货市场供过于求，未来现货价格易跌难涨，期货高升水说明期货的价格远高于现货价格，由于交割制度的约束，未来基差必定进行修复，这样我们可以判断出未来期货下跌向现货修复的概率比较大。反之，当某个商品期货深贴水且低库存时，我们通过低库存判断现货市场供不应求，未来现货价格易涨难跌，期货深贴水说明期货价格远低于现货价格，而基差最终需要修复，那么未来期货上涨向现货修复的概率就比较大，如图4-2所示。
图4-2 通过库存判断基差修复方向
高库存，现货价格一定是易跌难涨吗？从静态的供求关系来看，或许是这样的，但是从动态的库存周期来看，结果却不一定如此。对于工业品而言，生产者会根据市场的需求状况来调整自己的库存周期，这个周期就是基钦周期。它主要分为四个阶段：被动去库存过程中的价格上涨阶段、主动建库存过程中的价格上涨阶段、被动建库存过程中的价格下跌阶段和主动去库存过程中的价格下跌阶段。如图4-3所示。
图4-3 工业品的库存周期
被动去库存过程中的价格上涨阶段：当整个产业陷入低迷状态时，供需两端都很薄弱，突然需求开始启动，采购开始增加，这个时候需求从终端用户需要向零售商到经销商再到厂商进行传导，存在一定的时滞，此时需求的增加，带来了现货价格的上涨，而厂商没有能够及时扩大生产，经销商也没有主动补库存，这个时候库存是在不断消耗下降的，从图 4-4 中不难看出，在这一过程中供给是在减少的，价格是在上涨的。
主动建库存过程中的价格上涨阶段：当经销商和厂商发现下游需求增加的时候，会逐渐扩大生产，同时提高产品价格，经销商也会积极建库存，下游需求端预期未来产品价格会继续上涨，所以会加速采购，需求增加，供需两端发力，产品价格继续上涨，库存同时累积，这就是库存重建过程中的上涨，如图4-5所示。
图4-4 被动去库存过程中的价格上涨
图4-5 主动建库存过程中的价格上涨
被动建库存过程中的价格下跌阶段：当商品价格过高、市场上库存也较多时，需求端由于前期备货充足，开始减少采购，需求下降，价格下跌，而传导时滞的存在，导致厂商还在加大生产，经销商也在备货，这个时候库存还在继续累积，在此过程中，需求下降，供给增加，价格下跌，如图 4-6所示。
图4-6 被动建库存过程中的价格下跌
主动去库存过程中的价格下跌阶段：当经销商和厂商发现，下游需求不足时，为了及时将手中的货源**为资金，避免成为接盘侠，会降价出售。此时，需求端预期后续价格会继续下降，所以采购延缓，需要多少采购多少，因为后面再采购成本更低，所以这个时候商品价格不断下降，库存不断下跌，就是去库存过程中的下跌阶段，如图4-7所示。
可见，当我们结合库存周期来动态看待库存与价格的关系时会发现，库存高的时候，并不一定会发生价格下跌，因为库存高可能是发生在主动建库阶段，这时商品的库存在不断增加，商品的价格也在不断上涨；同理，低库存的时候，也不一定会发生价格上涨，因为库存低可能是发生在主动去库存阶段，这时商品的库存不断减少，价格也不断下降。
图4-7 主动去库存过程中的价格下跌
在整个工业品的库存周期中，库存重建过程中的上涨以及去库存过程中的下跌是两个主要的阶段，这两个阶段是由供应者根据需求的变化主动进行生产调节的。为什么会出现库存重建过程中的上涨与去库存过程中的下跌呢？这是因为，当市场价格开始下跌时，资金是矛盾的主要方面，经销商将商品资源**为资金，而终端用户则延缓资金采购商品资源的进程，所以库存下降的同时，价格随之快速下跌。相反，当市场价格上涨时，商品资源是市场的主要矛盾，经销商急于将资金**为商品资源，而终端用户则将资金用来采购货源，从而形成库存量上升的同时，价格快速上涨。
利润是一个产业的底牌
既然从静态和动态两个角度来分析库存与价格之间的关系，我们无法单纯根据高库存来判断现货价格一定下跌。这个时候，产业利润可以帮助我们解决这个问题。经济学原理告诉我们供求关系决定价格，同理，价格反过来也会影响供求关系。当价格上涨时，产业利润增加，厂商会扩大生产，供应增加，最后供过于求，价格下跌，厂商会减少生产，供应减少，最后供不应求，价格再次上涨，如图4-8所示。
图4-8 利润对厂商生产的影响
经济学原理告诉我们，任何一个产业高利润和巨额亏损都不可持续，当某个产业利润过高时，厂商会加大生产，供应大幅增加，从而改变产业的供需格局，供过于求，价格开始下跌，直到恢复到正常的利润水平。反之，当某个产业面临长期亏损时，部分厂商会纷纷退出，供应开始减少，从而改变产业的供需格局，供不应求，价格开始上涨，直到恢复到正常水平。
一般，商品的高利润对应较高的价格，低利润对应较低的价格。在工业品的库存周期中，主动建库存几乎都是从低价格开始的，很少有经销商会选择在价格高位进行建库存；反之，主动去库存几乎都是从价格高位开始的，很少有经销商会选择在价格低位进行去库存。基于这样的现实情况，我们可以根据库存和利润两个维度来判断基差的修复方向。
当某个品种期货高升水、库存比较高，且产业利润也在高位时，期货下跌向现货进行修复的概率就比较大；当某个品种期货深贴水、库存比较低，且产业利润低位或亏损时，期货上涨向现货进行修复的概率就比较大。如图 4-9 所示，我们利用库存与产业利润两个维度可以大大提高判断基差修复方向的准确率。
图4-9 利用库存和产业利润判断基差修复方向
在上述的分析过程中，我们利用了经济学的知识，经过严谨的逻辑推导得出了上面的结论。然而，需要注意的是，交易的本质是概率的游戏，我们的分析结果只是得到一个大概率事件，并不能够完全避免小概率事件。在进行期货交易过程中，交易者时刻需要以盘面为主，保持概率思维。利用库存和利润只是来判断未来现货价格的变化方向，而现货市场上价格的变动才是最终的证实或证伪。
时间因素在交易过程中的重要作用
现货通常只有商品属性，期货与现货不同，它不仅有商品属性，同时具有金融属性。期货的价格看似随机变化，实际上随机变化的价格中有相对稳定的特征，金融属性往往会加剧期货价格的随机波动，而商品属性通常会使期货价格趋于稳定。由于金融属性的存在，交易者的投机行为会加剧期货价格的波动性，有时候会让期货价格显得极不合理，而商品属性则可以回归到供求决定价格的角度，使得期货价格趋于理性。
一个期货合约从诞生开始，就同时具备了金融属性和商品属性。在离交割日较远时，金融属性的作用往往会大于商品属性，因此价格波动相对剧烈，甚至不合理。在离交割日较近时，商品属性的作用会大于金融属性，因此价格通常会趋于稳定，符合供求规律。到合约退市时，期货交割变成现货，只具备商品属性，如图4-10所示。
图4-10 金融属性与商品属性的强弱关系**
由于我国期货市场中的主力合约大多是1月合约、5月合约和9月合约，主力合约之间相差 4 个月，在前 2 个月时，期货价格波动往往比较剧烈，而且较为随机，在邻近交割的 2 个月内，期货价格波动趋于平稳，而且比较符合供求规律。因此，为了避免在波动的市场中被震荡出局，交易者尽量在邻近交割的2个月内参与基差修复行情。
另外，交易者需要注意的是，大商所和郑商所不允许投机客户持仓进入交割月，上期所虽然允许投机客户进入交割月，但是持仓数量必须是最低交割数量的整数倍并且相应的保证金也非常高，如果资金管理不善的话，往往存在爆仓风险。所以，交易者应当提前规划好离场时间，一定要在进入交割月前将仓位平掉，正如比尔·邓恩 [1] 所说：“没有离场计划的交易就是一场灾难。”
分型是一个非常不错的信号指标
对于入场时机的选择，较好的方法就是采用技术分析。不同的交易者可能会采用不同的技术指标，有的交易者利用均线指标，有的交易者利用MACD作为参考指标，然而，分型是笔者认为不错的技术指标。分型理论属于非线性理论，这与期货市场的非线性结构是一致的。
分型理论认为宇宙中的每个事物遵循最小阻力途径，这与利弗莫尔所说的价格沿着最小阻力的方向运行是一致的。混沌理论 [3] 中通过K线合并，最终将相连的3根K线进行组合，从而提出了顶分型和底分型的概念。
当你研究K线图时，你会发现一轮下跌的走势，突然遇到一个强烈的底分型时，行情由于惯性也会上涨。这就好比河水顺流而下，突然遇到一段河床结构改变的地方，这个时候水流方向会发生变化。下跌过程中，底分型的作用就像是河床结构改变的地方，行情的发展方向会发生改变；上涨过程中，顶分型的作用也像是河床结构改变的地方，行情的发展方向会发生改变。需要注意的是，这种改变是否持久，还需要进一步观察。
如果交易者不考虑时间因素，单纯利用分型作为入场信号，往往容易被市场中的一些虚假信号迷惑，将时间因素考虑进去，可以在一定程度上过滤掉虚假信号，这样一来，我们就可以总结出这样的入场时机：在邻近交割月的 2 个月内，出现顶分型是入场做空的信号，出现底分型是进场做多的信号，做多和做空的选择必须满足库存和利润判断出来的交易方向。
所以，结合分型信号与时间因素来选择合适的入场时机准确性相对高一些。这套分析框架与入场时机的选择都遵循了一个重要的原则，那就是沿着价格阻力最小的方向开仓。如图4-11所示，这套基于“基差+库存+产业利润+技术信号”的交易体系的雏形基本形成了。
图4-11 一套完整的交易体系
不要把鸡蛋放在一个篮子里
资金管理依然是老生常谈的话题，主要分为头寸规模管理与风险管理。由于本书介绍的是一套波段交易系统，所以持仓比例无法做到像日内交易那样高。从整体仓位控制来看，单边持仓的比例不要超过 40%，对冲持仓比例不要超过 50%。这个比例相对适中，因为比例太低的话，资金的使用效率便不高；比例太高的话，交易者的心态往往会受影响。
从单品种持仓来看，对单个品种持仓比例不要超过 20%。从仓位分配来看，整个期货分为黑色、有色、化工、农产品四大板块。假设权重相等，均为 25%，那么按照你整体仓控的限制，如果是单向开仓的话，每个板块品种的持仓比例不要超过10%，如图4-12所示。如果相应板块没有合适的品种机会，那么权重自动调整。假设你只做黑色、有色、化工三个板块，那么每个板块权重约是 33%，你单边开仓的话，每个板块的品种持仓比例不超过13.2%。
图4-12 资金管理示意图
重仓单个板块甚至单个品种时，在做对了的时候，的确会让交易者短期之内获利颇丰，但是做错了也会让交易者损失严重，收益曲线波动比较大，也会影响心态。交易者应当相信复利的威力，如果你相信稳定的盈利就是暴利，笔者确信，按照这种思路来进行仓控管理将会有助于你的交易。
没有离场计划的交易就是一场灾难
在期货市场中会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是师爷。交易者在交易过程中往往不是一上来就亏损的，而是先有了浮盈，然后眼睁睁地看着自己的盈利单变成亏损单，最终止损离场。不会止盈的交易者将永远以亏损离场，需要注意的是止盈与让利润奔跑的理念并不冲突，止盈注重的是赚钱交易系统之内的收益，而你的交易系统决定了属于你的利润空间。
本书所介绍的这套交易系统的核心是赚取基差从不合理状态恢复到合理状态这个过程的收益，所以按照这套交易思路，当期货与现货价格接近时，行情基本上接近尾声。为了让交易者能够清楚平仓离场的最佳时机，本书将给出三种典型的出场信号，如图4-13所示。
图4-13 平仓离场的三个信号
信号一、当价格处于高位或低位、基差接近修复时，平仓离场。
当某个品种出现高库存、期货大幅升水且价格较高的情况时，在邻近交割的 2 个月内，交易者可以利用顶分型作为入场做空，这时，如果判断是正确的，那么现货会下跌，而期货会下跌更多一些来修复基差，当期货价格下跌到与现货接近水平时，基本上行情就要进入尾声甚至反转了，这是因为最小阻力的方向发生了改变。
当基差的安全边际 [4] 消失了，高价格的抑制需求变成了低价格的促进需求，库存也会被消耗一部分，从而导致库存降低。之前是库存驱动向下，价格驱动向下，而现在是价格驱动向上，库存驱动向下的力量减小了，二者驱动方向相反。交易者无法判断价格与库存哪个驱动力量更强一些，所以没有了判断方向的概率优势，这时需要平仓兑现利润。
信号二、当价格处于高位或低位、基差频繁升贴水转换时，平仓离场。
当价格处于高位或低位，日内频繁实现基差的升贴水转换时，行情通常会进入尾声甚至反转阶段。需要注意的是，期货和现货是不可能完全平水的，因为涉及交割费用以及持仓成本在里面，所以只能说是期货与现货接近平水，价差在合理范围之内时，交易者就该选择平仓离场了。
信号三、当价格处于高位或低位、持仓量大幅下降时，平仓离场。
期货交易圈中有一句非常有趣的话：“你开仓买入的每一笔单子，都是别人卖给你的，你们两人相视一笑，互道一声：“你好！”这句话看似很有趣，其实有深刻的道理在里面：期货交易需要有对手盘，如果没有对手盘的话，你的单子便无法成交。
正所谓多头不死，空头不止。当多空双方发生激烈较量时，合约的持仓量不断加大，假设空头占主导优势，商品期货的价格重心会不断下移，到了比较低的价位，持仓量大幅减少时，期货价格进一步快速下跌。这说明多头已经认赔出局，斩仓离场，所以持仓量大幅下降，多头减仓就相当于空头加仓，所以期货价格会继续下跌。
由于期货交易需要有对手盘，多头已死，空头获利巨大，这个时候就会出现空头平仓离场来兑现利润，此时，持仓量会进一步降低，而期货的价格快速上涨，容易出现空杀空的踩踏行情。所以，价格处于高位或低位，持仓量大幅下降时行情基本上已经进入尾声甚至反转了。
所以，当交易者的持仓遇到上述三种情况时，需要格外小心，要逐渐平仓离场、兑换利润，不要妄想获得更多的利润。因为对你来说，你几乎已经赚到了交易系统之内最大的收益了。
此外，在交易过程中一切以盘面走势为主，当你的持仓已经获得很多利润，但并没有出现上述三种信号中的任何一种，而盘面却出现了明显相反的走势时，你也需要选择平仓离场。因为我们希望的是让利润奔跑，而不是让利润逃跑。
[1] 比尔·邓恩是著名的趋势交易大师，他是一名纯粹的趋势追踪交易者，有人形容邓恩资产管理公司的基金曲线图就像是骑在一头疯牛身上的感觉，来赞扬他对趋势交易的把握。
[2] 比尔·威廉姆在《证券混沌操作法》中将混沌理论的思想运用到了证券投资领域，受到了众多交易者的肯定，从而使越来越多的交易者采用了混沌理论的思想。
[3] 缠论是根据“缠中说禅”博客中的文章整理而来的，在当时的股票领域受到了交易者的热捧，被称为中国最牛的技术分析理论，至今仍然有很多缠论交易者。
期货手续费贵吗？怎么降低期货交易成本？
期货手续费返还
期货手续费贵不贵要看相关的政策，一般便宜的品种才几元或者十几元一手，也有的品种有返还，所以期货手续费到底贵不贵跟交易所的规定有关。
比如： 目前期货交易所设定的玉米期货手续费是1.2元/手，尿素是5元/手，黄金是10元/手，动力煤是150元/手；亦或者设定的螺纹钢手续费费率是1%%，白银是0.5%%，计算后大概也是几块钱一手。总之就是有的贵，有的便宜。 注意： 不同的期货品种手续费标准不同，而且各期货品种的开仓、平今仓、平老仓手续费也会存在差异，有的品种交易比较活跃，风险大，那么交易所就会提高手续费标准，从而降低交易活跃性，那自然就会变贵。
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