融资融券余额突然大增（融券余额首破1500亿）

关于融资融券余额突然大增很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

市场风险偏好抬升，融资余额七连升 两融余额创两年新高交易所数据显示，截至1月23日，深沪两市融资融券余额10769.34亿元，其中，融资余额10714.06亿元，刷新2016年1月11日以来新高，这已是两市融资余额7连增，累计增长278.44亿元。接下来具体说说融券余额首破1500亿

融券余额不到11个月暴增逾7倍 原因何在？

读创/深圳商报记者 陈燕青

今年以来，两融规模持续增加。WIND数据显示，截至25日，两市融资融券余额合计达1.577万亿元，同比增加逾五成。其中，融资余额1.46万亿元，而融券余额为1162.9亿元。融券余额占两融余额比例为7.4%，较前几年1%的比例大幅提升。

根据统计，目前融资余额较去年底增加4549亿元，大增约45%；而融券余额去年底仅为137.8亿元，如今却已达1162.9亿元，也就是说不到11个月，融券余额就暴增了7.43倍！

融券业务，就是指持有股票的机构和上市公司股东，可以把股票通过券商借给投资者卖出。转融券业务推出以后，就扩大了融券业务的规模，使券商通过中证金这个平台向基金、社保基金等机构投资者融券，再将券提供给融券客户融券卖空。

“无券可融”，是近年来困扰A股两融市场的难题之一。今年以来，融券的券源供给丰富是融券规模大幅增长的主要原因。

根据记者梳理，目前券源增加主要源自三方面：一是公募、私募参与转融通证券出借积极性大幅提高；二是上市公司股东参与转融通证券出借业务明显增多；三是QFII、社保开始参与转融通出借业务。

去年6月21日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，公募基金由此开始参与转融通业务。随后，交易所扩大两融标的，增加市场融券券源。今年3月，上交所对转融通业务作出新规定：证券出借人参与转融通证券出借业务的,其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，由此公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务的积极性大幅提升。

QFII和社保也相继参与转融券业务。11月2日是QFII可参与转融通证券出借业务的推荐交易日。当天，中信证券、中金公司、国信证券、国泰君安、瑞银证券等多家券商表示，已完成各自的QFII转融券首单交易。

值得一提的是，全国社保基金本月18日正式开展转融通证券出借业务，出借目标是社保基金理事会持仓的部分沪深300个股，国泰君安、申万宏源、国信证券以及兴业证券作为代理开展该项出借业务。

除了机构，上市公司股东也提供了大量的券源。记者注意到，今年已有恒顺醋业、宏大爆破、金徽酒、桂林三金、华鲁恒升等10多家上市公司发布公告称股东参与转融通证券出借业务。

宏大爆破10月9日公告称，控股股东参与转融通证券出借业务。公告显示，截至9月底，控股股东广业集团已通过交易所平台出借350万股给证金公司，占公司总股本的0.5%。

10月28日，公司又再次披露控股股东参与转融通证券出借业务的进展公告。公告显示，广业集团拟于未来3个月继续用所持股票开展转融券。

从目前看，已公告的上市公司股东出借的证券上限*高为不超过公司总股本的3%。

融券余额首破1500亿 券商火速布局抢占市场

融券业务正在快速发展。

时隔六个月，融券规模大增500亿，突破1500亿。4月20日融券余额为1519.87亿元。尽管与万亿融资市场相比，融券规模仍处于失衡状态，但其快速发展反映出A股市场正向成熟市场靠拢。

业内人士表示，推动融券市场发展由多方面因素造成，比如机构投资者对融券需求的增加；上市公司及公募基金参与转融券出借的积极性进一步上升等。

在多家券商年报中也可看出，发展融券业务已经成为重点。券商可以提升对外服务的能力，吸引头部机构投资者建立共赢生态。多家券商表示，去年融券规模实现成倍增长。

突破1500亿大关

东方财富Choice数据显示，4月19日融券余额首次突破1500亿。截至4月20日，融券规模1519.87亿元，其中沪市融券规模为918.12亿，深市融券规模为601.75亿。

融券规模在去年以来得以快速发展，7月底登上500亿台阶，3个月后首次突破1000亿，半年后融券规模再增500亿。如今相比2020年年初的144.09亿元已增长955%。

其中，有307只个券在过去一年融券规模增长10倍以上，比如恒瑞医药、招商银行、美的集团、中国平安、兴业银行、长江电力、五粮液、万科A、国元证券、宁德时代、海通证券、平安银行、海康威视、国泰君安、格力电器、北汽蓝谷、国信证券、海大集团、江西铜业、京东方A、南京证券等。

深圳一名券商营业部人士向证券时报记者分析，融券规模持续上升主要因为机构投资者对融券的需求在增加，融券业务可以丰富机构投资者的交易策略。比如随着量化对冲基金规模的扩张，中证500ETF融券也比以往更为活跃。有分析师指出，因对冲风险需要，而中小盘股波动更大，中证500指数成为对冲基金的较好选择。

从两融开户数量也可看出机构投资者的需求。据统计，截至2021年3月底，机构投资者信用账户数量达到33773户，相比去年1月的22795户增长48%，而个人投资者两融账户数量同期仅增长11%，可以看到机构投资者参与度非常活跃。

另一方面，近年来两融制度的一系列优化也助推融券规模发展。两融标的股票数量由950只扩大至1600只；科创板、创业板注册制股票自上市首日起即成为两融标的。2019年6月证监会允许四类公募基金参与转融券出借。由于参与转融通出借能获取出借利息，上市公司股东也在积极出借股票。上述种种措施一定程度上缓解券源不足的问题。

有投资者担心，融券规模上升是否意味着会对A股带来压力？对此，东北证券分析师表示，从海外经验来看，卖空活跃与市场下跌没有必然联系，“我国的杠杆交易历史相对较短，我们可以借鉴发达市场。港股中恒生指数成分股的卖空额占成交额比例在过去25年中是不断增加的，其卖空交易愈发活跃，但同期恒生指数却也上涨，这证明卖空与市场下跌没有必然联系。”

券商业绩新增长点

随着政策松绑，融券业务逐渐得到改善，该业务成为券商新蓝海。东兴证券分析师在去年曾经作出预测，假设未来市场化定价带来的竞争使得利差下降至5%，行业融券业务净收入亦有54.02亿元的增长空间。

华泰证券首席财富官黄华表示，融券业务逻辑和融资业务有着本质区别，在一个不鼓励做空的市场，融券业务必须和其他业务场景结合起来才有需求场景，诸如定增、大宗、可转债发行等，所以融券余额创新高的背后也是投行ECM、场外业务、跨境业务等需求不断旺盛的结果，映衬资本市场逐步走向成熟，极大丰富了财富管理和私人银行产品服务体系。

据了解，华泰证券去年发布全市场推荐开放式的线上证券借贷交易平台“融券通”，打造线上融券平台，联通券源供给方和需求方。公司2020年融券业务快速发展，融券余额为254.10亿元，同比增长高达984.97%，市场份额达18.55%。

华西证券计划大力发展融资融券业务，摆脱经纪业务对传统通道型业务的依赖。华西证券提到，2020年融券业务出现井喷式发展，市场上出现新的融券业务模式，公司及时研究、迅速行动、打通痛点，推动转融通业务快速发展。2020年华西证券新增两融客户数创历史*高值，融资融券日均余额较2019年增长近35%，其中融券业务迅速启动、从无到有，通过与头部公募基金深入合作，同时引进头部量化机构客户，融券规模成倍提升。

兴业证券在年报中称，去年已构建多层次券源体系，多渠道扩充融券券源，两融业务市场份额持续提升。2020年公司融资融券业务期末余额307.57亿元，较上年末增长84%，市场份额1.90%，创历史新高；实现融资融券利息收入15.41亿元，同比增长45%，市场份额1.74%，较上年末增长7%。

杠杆资金闻到牛市气息 两融余额创两年新高

市场风险偏好抬升，融资余额七连升

两融余额创两年新高

交易所数据显示，截至1月23日，深沪两市融资融券余额10769.34亿元，其中，融资余额10714.06亿元，刷新2016年1月11日以来新高，这已是两市融资余额7连增，累计增长278.44亿元。业内人士表示，自2016年年初股市调整之后，两融余额在9000亿元上下窄幅波动，直到去年11月两融余额再破万亿元，此后一路高歌猛进，反映出了市场风险偏好的抬升。从这一角度而言，当前市场依然具备持续向上的动能。

融资客热捧金融地产

记者统计发现，2017年6月2日，融资融券余额仅有8625.31亿元，成为年度最低点，此后逐渐回升，2017年11月3日回升至万亿元上方。

从行业分布看，近期两市融资余额连续增长的7个交易日内，银行、非银金融、地产、建筑装饰、食品饮料位居融资资金买入的前五名，其中，申万银行行业累计融资净买入84.42亿元，非银金融累计融资净买入53.41亿元，地产累计融资净买入26.51亿元、建筑装饰累计融资净买入23.48亿元。

从融资净买入个股看，兴业银行、中国平安、中国建筑、京东方、中国石化位居净买入额前五名。从个股表现看，最近7个交易日内，上海钢联、泰禾集团、生意宝、建设银行、荣胜发展位居涨幅榜前五名，涨幅从56.91％~23.06％。近7日累计融资净买入额在2亿元至31亿元之间。

尽管两市融资余额近期实现7连增，但仍有部分行业在此期间遭到融资净卖出。其中，电气设备、有色金属、建筑材料、通信、综合位居前五名。

今年62股融资额增逾两成

融资客究竟重点买入了哪些股票呢？据WIND资讯数据统计，今年以来，A股融资余额增长超过两成的股票达到62只，这些股票主要集中在房地产、非银金融、银行等板块，其中房地产板块较多，多达7只。

融资余额增幅前三名分别为东兴证券、飞马国际、泰禾集团，融资余额增幅分别达5046.54％、1408.87％、138.97％。其中，泰禾集团2017年底融资余额约4.97亿元，1月23日已急升至约11.88亿元。新华保险、长盈精密、南方航空、华联控股、中国国航等12只个股，融资余额增幅均超过5成。

值得注意的是，在多数两融标的融资余额出现增长同时，也有不少标的融资余额逆市下降。

据WIND数据统计，今年以来融资余额降幅超过一成的股票达33只。融资余额降幅前三名分别为中信银行、深圳燃气、济川药业，融资余额降幅在20％左右。此外，长春燃气、老凤祥、双汇发展、千山药机、华夏幸福、大唐电信等融资余额降幅居前。

杠杆资金闻到牛市气息

近期两市融资余额7连升，意味着融资客加速进场，A股会否从结构性行情转为全面牛市？

“两融资金余额创两年新高，不能作为A股走牛的风向标。”英大证券研究所所长李大霄表示，当前A股进入全面牛市的基础不牢固，仅仅是结构性牛市。绩差、伪成长等黑五类个股风险仍未释放完毕，谈全面牛市为时尚早。大盘越上涨杠杆较好越低才是理性行为，投资者应该用余钱投资，不要借钱炒股，远离杠杆、远离垃圾股。

深圳新里程董事长赖戌播表示，两融资金创两年新高，意味着市场风险偏好上升，投资者可关注两融资金追捧的行业个股。目前蓝筹早已进入一轮慢牛行情，创业板经过两年时间调整，阶段性见底可能性大增，但创业板能否迎来牛市有待观察。可能只有部分创蓝筹走牛，齐涨齐跌大牛市可能性极小。

华泰证券周志伟表示，去年11月融资金额突破万亿元并持续上升，反映出市场风险偏好的提升，对市场也产生向上动能。不过，近期两融余额变化主要受流动性改善及市场做多情绪高涨影响，未来增量资金能否持续，还要观察流动性和“赚钱效应”能否持续。

本文源自深圳商报

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