股指期货对股市的影响（股指期货进一步松绑）
关于股指期货对股市的影响很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：
著名经济学家宋清辉指出，股指期货如果完全松绑，对股市的影响较大，不但说明监管层对股市信心恢复，而且还标志着市场风险规避功能逐渐恢复，此举将吸引场外机构资金入场。传监管层拟放宽期指限制 中金所称尚无安排读创/深圳商报记者陈燕青周四有外媒称，监管层考虑放宽2015年A股异常波动时引入的股指期货交易限制。接下来具体说说股指期货进一步松绑
国信期货夏豪杰：股指期货的三大功能
股指期货是以股票指数为标的物的金融期货合约。股指期货不同于商品期货，商品期货的标的物是实物，而股指期货的标的物是股票指数，不是具体的股票。一般来说，股指期货具有以下三方面的功能：
一是风险规避功能。股指期货的风险规避功能是通过套期保值来实现的，从全球市场来看，股指期货可以说是股票市场的诺亚方舟。投资者可以通过在股票市场与股指期货市场反向操作，建立反向头寸，达到规避风险的目的。股票市场风险分为系统性风险和非系统性风险，人们一般采用分散化投资的方式降低非系统性风险的影响，但系统性风险难以通过分散化投资来规避，这时就会用到股指期货。
股指期货的标的物是某一类股票集合所形成的指数，且股指期货具有双向交易机制，这就为市场提供了对冲风险的途径。担心股票市场会下跌的投资者可以通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，特别是当市场发生系统性风险以及流动性风险的时候，通过股指期货对冲可以减轻集体性抛售对股市造成的影响。
值得注意的是，在实际操作中，投资者股票池一般与股票指数并不完全一致，股票池的价值变动与股指期货的价值变动会产生差异，这种差异的存在，需要投资者在使用股指期货进行套期保值时，计算套期保值的比例。
二是价格发现功能。股指期货具有价格发现功能，这是其本身特点所决定的。首先，股指期货参与者众多，每一类投资者根据自身的预期参与到股指期货的报价之中，所以股指期货价格的形成包含了各方价格预期的信息。
其次，股指期货具有双向交易机制，这使得市场定价更为理性。在我国股票市场，投资者往往只能通过做多赚钱，投资者在看多股市时竞相买入，高估股票价值；一旦市场出现大面积抛售，又会因为流动性问题而导致股价大幅下跌，市场的系统性风险较高。股指期货的出现为市场提供了缓冲垫。
再次，股指期货的T+0制度让投资者可以根据各类信息及时进行操作，这使价格能及时反应市场信息，从而避免了信息的滞后性。
三是资产配置功能。股指期货的标的物为股票指数，其合理的现金交割制度保证了股指期货与标的股指走势高度相关，这使股指期货具有了资产配置的功能。
由于保证金制度的存在，股指期货可以节约投资一篮子股票的组合成本，资金使用效率大大提高；同时，通过运用股指期货，还会降低对应的一篮子股票的流动性风险。
例如，偏股型的证券投资基金在投资债券和股票时，有一定的比例要求。当基金预测股票市场将要大涨、需要提高股票的投资比例，或预期市场将会大跌、需减少股票投资的比例的时候，股指期货就会派上用场了。若股市出现上涨趋势，在现货上快速加仓，会急剧提高购买成本；若市场出现下跌趋势，大幅卖出股票又会降低卖出价格。
科普！股指期货进一步松绑！几点将影响你炒股！
股指期货进一步松绑
近期，股指期货进一步松绑，从保证金到交易手续费再到持仓数都将进行调整。
中金所9月15日发布公告，自2017年9月18日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%。
中金所在另一则公告中说，自2017年9月18日起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。
综合各方机构研究观点，总体来说，对股指期货松绑对股市中性偏利好。
既然股指期货即将回归常态，那么，观察股指期货指标，对股民炒股票有何帮助？可以从几方面来观察股指期货的一些指标呢？
目前交易所里可以买卖股指期货指数一共有3种，一个是上证50，指上交所里规模比较大的50只股票组成。一个是沪深300，是在上交所和深交所里挑出300只规模比较大的股票构成的指数；还有是中证500，指除了沪深300以外，在上交所和深交所时挑出500只规模比较大的股票构成的指数。
股指期货对股市的两个重要作用：
1、因为股指期货是从股市中衍生出来的，股指期指对股市有助涨或助跌的作用。
2、股指期货可以使机构的资金更大胆地做多股市，带来增量资金。称之为套期保值，确保机构更加安全的进行中线持仓，对冲底仓风险。
两大指标成研判大势利器
我们再把范围缩小，既然股指期货进一步松绑，那么，观察股指期货，对股民炒股票有何帮助？可以从几方面来观察股指期货的一些指标呢？
我们股民投资者，主要是从观察股指期货的升贴水、股指期货远月合约和近月合约的基差，这两个指标来研判市场。
首先，是要观察股指期货的升贴水情况。
一般来说，如果股指期货出现升水(即，股指期货价格高于现货价格)，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心。最典型的例子，就是2014年6月开启的那波从2000点至2015年6月5100多点的行情，期间股指期货绝大部分时间均处于升水状态。
反之亦然，如果股指期货出现贴水(即，股指期货价格低于现货价格，一般是投资者对后市信心不足的信号。
另外，还需要观察股指期货的基差情况，即股指期货远月合约和近月合约的基差，这个角度来进一步研判。
一般来说，如果某股指期货品种，就以沪深300为例，远月合约价格高于近月合约价格，一般会认为，是后市向好的指标，因为期货市场的投资者认为未来价格会上涨，表示投资者对后市有信心。最典型的例子，就是2014年6月开启的那波从2000点至2015年6月5100多点的行情，期间大部分时间远月合约价格高于近月合约价格。
反之亦然，如果远月合约价格低于近月合约价格，点位都相差无几，表明市场多空暂时难以一分高下。
六大区别需注意
最后，我们再提醒一下广大投资者，股指期货交易与股票交易的区别还是很大的，需要做好充分的功课，主要的六大区别如下：
靠前、在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。
第二、股指期货采用的是保证金制度，进行股指期货交易时不要支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前中国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。
第三、股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。
第四、股票市场单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易而变化；期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。
第五、在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。
宋清辉：股指期货如完全松绑对股市影响较大
著名经济学家宋清辉指出，股指期货如果完全松绑，对股市的影响较大，不但说明监管层对股市信心恢复，而且还标志着市场风险规避功能逐渐恢复，此举将吸引场外机构资金入场。
传监管层拟放宽期指限制 中金所称尚无安排
读创/深圳商报记者陈燕青
周四有外媒称，监管层考虑放宽2015年A股异常波动时引入的股指期货交易限制。中金所相关人士对媒体表示，目前尚无相关安排。
消息称，提案将对机构投资者股指期货日内过度交易行为的监管标准，从目前的20手合约，增加到100手合约。套期保值交易原本不受限，目前尚不清楚该规定是否有所调整。该提案有待证监会批准。
去年12月底，证监会曾表态，择机退出股指期货临时性限制措施，深入研究股指期权、ETF期权、外汇期货等金融衍生品。
今年两会期间，证监会副主席姜洋也曾对媒体表示，此前交易所已经对这些限制措施进行过一次调整，包括放松限仓、调低手续费等。他同时表示，金融衍生品市场总是要发展的，要适应市场稳定健康发展的趋势，逐步按照市场的情况，何时放松限制由交易所来确定。
2015年中，股市发生异常波动。作为救市政策的一环，中金所接连采取多项措施，收紧股指期货，提高交易成本，降低杠杆，从调整之日起，平今仓交易手续费比例较股灾救市之前提高超过了100倍。历经一年多以后，股指期货成交量锐减。以2016年6月的数据为例，沪深300指数期货成交额约为2015年6月的0.5%，上证50指数期货和中证500指数期货成交金额也仅为2015年6月的0.7%和2.6%。
记者注意到，去年2月和9月中金所曾经两度对期指保证金、手续费等进行松绑。
去年2月16日，中金所宣布，将期指日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；同时，沪深300、上证50期指非套期保值交易保证金调整为20%，中证500期指非套期保值交易保证金调整为30%；另外，将平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
去年9月15日，中金所宣布，沪深300和上证50期指保证金进一步下调为15%；沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准下调为万分之六点九。
根据期货业协会数据显示，去年股指期货三个品种全年成交量为982.56万手，2016年全年成交量为940.18万手，成交量同比增长了4.51%。整体来看，股指期货总成交量全年维持平稳波动，并没有显著增加。而持仓量在靠前次松绑后有所提高，4月后逐渐回落，下半年回到松绑前水平。
此前部分业内人士呼吁对期指逐步松绑，原因之一便是期指“乌龙指”的频发。根据记者统计，去年股指期货遭遇了3次乌龙指，市场普遍认为根源在于流动性的匮乏。此外，期指松绑对于量化交易也将产生利好。
据悉，目前市场的量化基金主要利用股指期货来对冲市场风险。业内普遍认为，量化交易要进一步活跃，只有开仓手数放宽到50手及手续费进一步下降，才会带来实质的影响。
对于期指松绑，中信期货研究部副经理刘宾对记者表示，“未来松绑应该是渐进式的，包括手续费、开仓数量等仍有下调空间，但估计不会一步到位。手续费如果能显著下调，将利好量化交易。此外，希望监管层对套期保值的界定能够有所松动。”
股指期货累计成交近900万亿 已成股市稳定买方力量
“目前股指期货实现双向交易，机构投资者利用其进行风险对冲管理，不用再频繁调整股票仓位，而是将股票持有规模稳定在合理水平，为股市提供了长期稳定的买方力量。”近日，中金所相关负责人在介绍金融期货市场发展成就时表示。
据介绍，股指期货的对冲及多样组合交易策略拓展了资产管理业务空间，促进机构业务发展，市场机构化进程进一步深化。从统计看，应用股指期货的机构数量逐年增加，2010年-2016年平均增长187％。
中金所上述负责人表示，下一步将按照资本市场对外开放总体安排，在QFII、RQFII等基础上，探索进一步拓展境外投资者参与境内金融期货市场的通道。
截至目前，中金所已经推出沪深300、上证50、中证500股指期货，丰富和完善了股市风险管理体系，拓展了股指期货对股票现货市场覆盖深度和广度，更好地满足了投资者多元化、精细化风险管理需求。
中金所发布的统计数据显示，沪深300指数的年化波动率由31.03％降为25.26％，降幅为18.59％；平均日内波幅由2.55％降为1.86％，降幅为27.06％；沪深300指数涨跌超过5％的天数下降了40.48％。剔除其他因素影响后，股指期货的推出使得2010年至2015年各年股市波动率平均降低12.78％。
股指期货的推出，投资者有了风险对冲管理工具，持股意愿和信心增强，持股周期增长，股票频繁交易度下降。从股市换手率来看，股指期货上市前5年，沪深300指数年换手率均值为457.41％；股指期货推出后6年8个月的时间里，沪深300指数年换手率均值为134.97％，比期指上市之前下降了70.49％。
截至2017年7月31日，股指期货三个品种总成交9.61亿手，总成交金额891.33万亿元，日均成交54.23万手，日均持仓10.20万手。业内人士表示，今后一段时间随着市场稳定，监管层应考虑逐步实现股指期货交易的完全正常化，充分发挥套期保值功能，吸引更多机构资金进入A股市场。
在近日举行的2017年上半年期货品种功能评估专业评审会上，证监会副主席方星海表示，相关基金公司代表指出股指期货存在市场参与主体不够多样化、交易限制过度等问题，让我们听到了业界对进一步放松股指期货限制性措施的迫切要求。这让市场参与者看到了进一步放松股指期货限制性措施的可能行。
证券日报
快速解读！港交所10月将推A50股指期货合约，对A股有何影响？
本报记者 贾谨嫣 陈锋 北京报道
8月20日，香港证监会消息显示，香港将推出A股指数期货合约。随后，香港交易所宣布，将于10月18日推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的之期货合约。
中国证监会表示，对香港推出A股指数期货表示支持，称此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置A股，巩固和维护香港国际金融中心地位。
该产品将对A股产生何种影响？市场人士普遍认为，A股估值会更加合理，与全球市场关联度将进一步提升。多因素影响下，今日A股三大股指跌幅较大，其中上证指数下跌1.1%，深证成指下跌1.61%，创业板指下跌2.61%。
香港将设MSCI A50股指合约
8月20日下午，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）在其官网发布消息，该会当天批准香港交易及结算所有限公司（香港交易所）推出A股指数期货合约。
证监会行政总裁欧达礼先生（Mr Ashley Alder）表示：“该A股期货合约为愈来愈多参与中国 A 股市场的全球投资者（包括在本港通过内地与香港股票市场交易互联互通机制进行交易的投资者），提供一项重要且崭新的风险管理工具。投资者如能在香港进行A股期货交易及有效地对冲定价风险，预期将可促进长线资金流入内地市场的进一步增长。”
欧达礼先生还表示：“推出该期货合约是香港资本市场发展的重大里程碑，巩固了香港在国际市场上作为金融风险管理和接通中国市场中心的重要地位。”
随后，中国证监会表示，对香港推出A股指数期货表示支持，此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置A股，巩固和维护香港国际金融中心地位。
为保障相关指数期货产品的平稳推出，中国证监会与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。两地将加强市场信息交换和监管执法协作，打击各类跨境违法违规行为，切实保护投资者合法权益，共同维护两地市场安全平稳运行。同时，将稳步推进境内股指期货市场深化改*和扩大开放，促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。
据悉，香港交易所已经与投资决策支持工具和服务供应商MSCI 签订新的授权协议，推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的之期货合约。MSCI 中国 A50互联互通指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票表现。这只离岸交易、并有均衡行业代表性的中国 A 股指数期货产品，将于2021年10月18日推出。
对A股、港股有何影响？
香港推出A股股指合约有何意义？川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《华夏时报》记者表示，股指期货上市将股票市场与期货市场连接，为香港股票市场提供了对冲工具，对港股是很好的补充，一定程度上能缓解现货市场的压力。
其次，股指期货会增加股票交易的需求，从而增强股票市场的流动性。再次，股指期货的推出丰富了香港期货市场的交易品种，为投资者提供了新的股票投资渠道。除此之外，在国际上，股指期货的走势顺应市场趋势，与市场保持较高的一致性。
“一般像这种核心指数上市以后，一些ETF类的资金会重点配置，这样其实是对市场稳定有帮助的。在期货市场上多空博弈的时候，会考虑到这些核心成分股的一个实际价值。”陈雳认为，从中长期看，香港推出的股指期货上市有利于稳定市场情绪，抑制股票市场的价格过度波动，对港股有指示意义。
香港新设股指合约对A股有何影响？陈雳认为，现阶段大陆与香港地区的经济联系愈加紧密，证券市场的相互影响也愈发明显。在当前背景下，港股新设股权合约对A股或将产生一定的影响。在国际股市中，股指期货与股市走势有较高的协同性和一致性，具有较高的参考价值，因此港股期货指数波动或影响市场对A股价格走势的预期。
资深投行人士王骥跃在接受《华夏时报》记者采访时也表示，香港设A股股指合约对A股会有影响，但影响不大。新设的股指合约将会成为新参考性指标，就像其他境外A股指数期货一样。不过相比而言，香港的股指期货品种，与A股的关联度或会更紧密一些。
市场人士认为，股指期货作为中性工具，不存在做多做空的定性。由于A股做空机制不完善，所以有些市场人士无形中就形成了对股指期货的畏惧心理。香港推出的A股股指合约将与A股结合得更紧密。除此之外，港股市场上有较多的国内机构投资者，对市场走势的把握也将更加切合国内的实际情况。
对银行股有何影响？
当前A股白马股估值处于低位，香港推出A50股指合约，意味着投资者拥更全面的参考指标。
陈雳向《华夏时报》记者表示，当前50只超级大盘股总体估值水平在不断下移，股价居于历史较低水平。从具体行业板块来看，热门赛道股与传统白马股有着完全相反的估值定价。热门赛道股有较高的估值定价，而传统白马股估值则处于较低的水平。
“现阶段国家不断出台相关政策加强对金融行业的监管，再加上各地政府积极落实’房住不炒’的相关政策，市场金融股、地产股以及基建股持保守的态度，这也是市场认为上证50当前估值较低的一大原因。近几年来，海内外长期资金和机构资金的持续流入，对股市起到了较好的支撑作用，从长期来看，传统白马股的估值定价或有机会恢复正常水平。”陈雳称。
在A50成分股中，银行股权重较大，香港新设的MSCI A50股指合约，是否会利好银行股呢？对此，英大证券首席经济学家李大霄对《华夏时报》记者表示，香港设立A50股指合约不直接影响A50成分股估值，不存在直接利好或利空。银行股股价是否因此受到影响，尚需观察。总体而言，A50成分股股价主要受其内在价值影响。
但陈雳认为，股指期货推出前市场可能会抢购大盘股，而银行股多数是大盘股，短期内或将利好银行股。银行股在指数内占据较大权重，港股推出股指期货会对银行股的价格产生一定的影响，股指期货的价格变动会通过套利或者指数基金影响银行股的价格。当前，我国银行和期货市场的关联度相对较低，因此股指期货对银行股的影响大多是中性的。
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