公司股权如何估值？公司估值的5种方法

给大家介绍公司估值的五种简单方式。企业家经常问我一个问题，我公司到底值多少钱，我注册资本是100万，那我是不是估值就100万呢？我说可以这么说也可以不这么说，这要跟你公司的净资产相关和跟你公司未来的发展能力相关，不能简单说你注册资本100万，估值就是100万。

这个不多说了下面跟大家说一下五种常用的方式。

靠前个是行业惯例法。 行业惯例法在我们风投圈用的比较多一点，天使投资是50万到100万这个区间，比例是5%到10%，这是行规，但是凡事都有例外。天使轮一般金额不高。在下一轮，在A轮的时候一般是100万到500万之间，这个时候比例是5%到15%这个区间，这个在A轮。在B轮一般会上升到千万的水平，1千万到5千万，有的甚至更高，比例是低于10%。到C轮一般是亿为单位，有的行业做的不错，做的大一点的，以美金为单位。比如说几千万美金或者几亿美金，比例也是不等的。有人说我还听说（英文）A公司，还有说C第二轮融资，这是什么情况？有的特别好的项目总是会有追加的情况，有的投资人求着你投你的项目，但是你的融资已经到位了，多余的钱怎么办？说C轮融资吧又达不到C轮融资的额度，B轮融资已经融完了，这个时候以追加的形式走。

还有最常见的问题是我种子和天使有什么区别？其实严格意义上它是一种词汇和说法，基于不同人有不同看法，只要能够满足企业的融资需求就行了，没有必要纠结天使和种子到底有什么区别。有的企业直接上A轮了，天使和种子不需要，所以这个大家理解一下。

第二种方式是谈判可售法 ，我说你投资多少？不知道，我说你盈利多少？不知道，你预计收益多少？不知道，就是什么都不知道。你让我怎么给你估值呢。这个时候我怎么问，比如说我常老师非常有钱，好几个亿，我现在想把你的企业以及和你这个人，以及你的同事全买下来，你花多少钱卖？他说我200万愿意卖，我说那就好了，你企业估值就是200万。这个200万到底准不准呢？答案是不好说，我们称为是可参考值，这个时候你可以和各个投资人进行谈判，给他们说说我估值200万，这个投资人会给你反馈说，怎么可能，你什么企业就值200万，或者人家投资人都不说话觉得这么便宜啊。这个时候就有一个反馈，就是可售法，就是你愿意花多少钱将你的公司卖掉，这也是一个估值。还有是谈判的问题，很多估值是谈出来的，如果你会讲故事，你会说话，让投资人讲的很兴奋，很明显估值是往上走的，往上升的，你要了解风投在想什么，你讲的，这个时候谈判会溢价的。

我们一般讲找风投其实就是就是嫁老公，你要找一个好老公的话你要打扮的花枝招展，非常漂亮。有的老公喜欢可爱的，那你要装可爱一点，有的老公喜欢长头发的，那你赶紧接一个头发。我们商业计划书包装就是这种情况，你要了解他们，那谈判过程中就会占有优势。但核心还是在于你的商业模式和团队，其他的只是一种技巧而已。

第三个是成本重置法 ，比如说实体店，我开一家美容店，你房租多少，雇的员工多少钱，你买的瓶瓶罐罐值多少钱，仪器多少钱，你成本全部加起来多少钱。比如说你开一个店预计一年消耗成本100万块钱，成本从事法是说100万整，我们给你的成本是100万，在适当时候可以溢价。适当情况下给到1.5倍到2倍的溢价都没有问题。成本重置法，一般这种估值会偏低。

第四种方式是市盈率法 ，这也是常用的方式。上市公司炒股有一个市盈率的值，市盈率的值是对公司利润的一个表达，我们一般用市盈率的倍数，中国A股上市公司的平均市盈率倍数是50倍，乘以你公司未来12个月的利润，或者说过往12个月的利润。举例比如说我每年公司净利是100万，市盈率我参考一下同类公司市盈率，比如说20倍，我的利润100万，我乘以20倍就是2000万。这个市盈率的大小跟企业规模大小有影响，我们一般小型企业，初创企业是取上市公司市盈率的10%到20%。在成长期会取20%到40%，在成熟期一般会取到50%甚至更高。如果你的规模和上市规模是同等规模，那么上市公司市盈率也同样适用于你。

第五种方式是投资回报率法 ，因为我们服务了很多客户都是初创型企业，他们会做众筹的融资，所以这些小的投资方很简单，我给你投10万块钱你告诉我，每年给我分多少钱就行了，市盈率不懂，估值不懂，百分比不懂，什么都不懂，你告诉我什么时候回本，每年分多少钱，他们什么都不管。你要跑了怎么办，你做不好怎么办，所以经常问这些问题。这个时候我说很简单，余额宝的年化收益率是4%，私募基金不好说，10%，负10%到正10%都有可能，股市是正50%到负50。如果说你的规模和上市规模是同等规模，上市公司的市盈率也同样适用于你，也不用缩小了。

连锁企业的股权估值方式

估值，就是企业价值小的企业叫价值，大的企业叫估值，再大的企业叫市值。

一个企业从初创期的价值到不断融资时的估值，再到上市后的市值，也是企业股权变得越来越“牛”的过程。

企业如何能有估值呢？企业的估值是千差万别的；

例如，一家做漫画的公司，一年业绩只有100万，估值2000万；

一家健身房，一年业绩有2000万，仅估值2000万；

一家准备做地铁WIFI的企业，一分钱业绩没有，只有两张纸的商业计划书，估值竟然有2000万。

这其中的核心，就是新经济和旧经济的区别：一个有希望，一个没希望；

一个有梦想，一个没梦想；一个有故事，一个没故事。你的企业有希望、梦想和故事吗？

企业估值有几十种策略，这里分享五种估值的方法。

一、PE净利润法

因为A股流动性比较好，A股上市大概是50倍；创业板也是80倍PE到100倍PE；新三板大概在20倍PE。

如果是给投资人，要给投资人留一点增值空间，通常给到投资人的估值是8倍PE到12倍PE之间。给员工的估值是3倍PE到5倍PE之间。

例如，你有一家店，你想让员工投资这家店，净利润是100万元，3倍PE估值进行投资，这个店就值300万元。

假如有一个店长投资了30万元，按照出资比例来设定股权比例，该店长股权比例为10%，那么他会分走利润100万元的10%，即分走10万元，投资回报率就是1/3。

也就是说，你估值的倍数越高，员工的回报周期就越长，回报率相对就越低。

就好比你卖一棵苹果树，你不能按照这个苹果树今年的收成来卖钱，这棵苹果树可以活10年到20年，你要把20年的收益给我。这就是市盈率，又被称为苹果树法则。

二、PS销售额法

假如现在的情况是，京东、滴滴、美团，都在亏损，那怎么估值呢？

这些公司都有非常大的销售额，可以按照销售额的2倍到3倍来估值。如果你的公司没有什么利润，没有什么现金流，只有营业额，这叫市销率。

三、PD市场占有率

这种方法比较适合互联网企业。

日本有一个书店叫茑屋书店，其会员卡持有人数接近7000万，也就是说平均每一个日本人皮夹里面就放着一张茑屋书店的会员卡。

书店的老板叫增田正昭，他的座右铭是“无我梦中”，意思是一个人要放下小我，要活在梦想当中。

想想看，如果你有7000万个会员，公司值钱还是不值钱？答案是非常值钱！这里有一个标准，一个会员值200元，如果你有100万会员，那公司就值2000万元。

四、商誉估值法

花2万元买LV包，这个包本身就值2万元吗？答案是，不。

其实你是花19500买了一个标志，然后花500元买了一个包，这就是品牌和商誉的价值。

当年联想公司购买IBM公司的个人电脑业务，其中购入的90%都不是资产，而是IBM的商誉。

五、成本估值法

你可能会说，我没有品牌，没有营业额，没有利润，没有现金流，资产也没有，怎么估值？只有一个商业计划书，想估值1000万元。

我问你大概需要融资多少？你说大概需要融资150万元，要出让15%的股份。

融资方获得的150万元你可能拿来做产品、租房子、雇员工。这些钱是你要创业的成本，你列出你要创业的成本，出让你愿意出让的股份比例，这种估值方法就是成本估值法。

要相信你的企业是值钱的，无论采用何种估值方法，一定要有一个逻辑，就像麦肯锡所说：“以假设为前提，以事实为基础，严格的结构化。”

发现企业的价值，并且把这个价值**成估值、市值，让你的企业变得更值钱，这是你融资、融人、融资源……一切的原点。

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价值投资，从公司估值开始：几种估值方法的介绍、实践和思路总结

这是一篇关于股票估值方法的文章。结合自己的投资经历和实践悟出的一些估值思路。文中会举一些实例，但不作为推荐。欢迎大家多提意见多探讨。

在介绍这个估值方法之前，会先说些枯燥的废话，但这些话正是这种估值方法的理论依据，所以建议大家耐心看完。

我们知道，经济周期通常有四个阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏。（在我的另一篇文章《散户必修课：认识周期、玩转周期，让价值投资如鱼得水》这篇文章中有详细的说明）

当周期的某一阶段出现极限时，国家会动用一些金融、财税等经济手段予以调节和干预，以确保经济的安全稳定运行。比如在经济繁荣到一个极限状态时，国家可以通过加息这样的金融手段来抑制经济过热。当银行利率提高了，资金会从市场回流国库。

**在《资本论》中有一段话，形象生动的说明了资金追逐利润的本性：“一旦有适当的利润，资本就将大胆起来。有百分之五十的利润，它就将铤而走险……”。

通过利率调节资金走向，以及通过对资本的本性的认识。我们从股市的微观角度思考，股票的股息率的变化，是否同样会改变资金的投入方向？资金必将流向股息率极高的股票。资金的流入又将抬高这只股票的价格，使得股息率回归正常。

有很多老粉丝知道，之前在农行几年不填权的情况下，很多人说，四大行就是永远不会填权的坑。我当时就多次肯定的说：它不会永不填权，而且今年的分红后它就应该要上行填权。事实情况大家现在都看到了，农行在缓慢上行，离分红前的2.95元还差五分钱，中行走得更好。

我的判断依据就是几年不填权带来的股价下行，导致农中交的股息率达到了7%。

为什么股息达到7%，情况就会发生变化？ 有两个原因，靠前，我们知道股票的收益如果达到无风险收益率的两倍，即多出一倍的风险补偿，则是合理的。很多人把十年期国债的收益率当成无风险收益，但是国债利率下行，目前不足3%。我觉得用银行的大额存单利率作为无风险利率更合理，目前在3.5%左右。那么如果投资股票，我则需要达到3.5%X2=7%的收益率才是合理的。我才有理由把银行存款投资到带有风险性的股票上面去。

以7%为收益率基准的另一个原因是，根据经济学上的72法则，如果年化收益率达到7%，则十年可使资金翻一倍。十年回本站在实体生意的投资角度也是大家公认合理的回报。

所以当农中交的股息率达到7%时，股价如果再跌，则股息率会越来越高，根据资本逐利的本性，高出合理收益则会吸引更多资金加入，这样股价必然会被抬升。所以农中交三大行今年跌不动了，而股息率低于农中交的工建邮三大行，则在今年继续下跌。因为它们的股息率对新资金没有足够的吸引力。

我们由此得出初步结论：对于高股息的股票，我们完全可以用股息率来对一只股票进行估值。有人说，用股息率估值，这我早就知道了，还用得着你来说这一通废话？其实还真是有很多人没有深刻理解和学会灵活变通的运用。

这些灵活和变通体现在如下一些方面：

我们以7%的股息率为基准，要使用当年的预测股息，而不是去年的股息，才能推测当前的股票内在价值。以中行为例：去年的分红是0.221元/股，如果按这个数字计算，那么0.221/0.07=3.16元。中行这段时间涨势不错，从3元一直涨到了3.18。是不是已经涨到合理估值了呢？我觉得没有。这个应该是去年的合理价。四大行年平均增速大约在5%，那么我们推测今年的分红应该为0.221*1.05=0.2321元。那么今年的合理价格应该是0.2321/0.07=3.31元。如果当年的利润增速高于5%，理论上它的内在价值也会更高。但是短时间内股价能否到达这个合理估值是说不准的。或许很快，或许时间很长。我们只知道在合理价值之下买得越低，收益越高。

所以关于这一条的重点和难点，是对当年的股息进行推算。四大行属于利润增速和分红率很规律的缓慢成熟行业。比较好推算。有些行业就不一样了。

带有成长性的股票不太适用四大行这样的股息率估值，而且也没有必要。完全可以更简单粗暴的计算。

有人说，石油是周期行业，比如中海油公司应该如何估算每股内在价值？基于国际油价涨跌幅度很大。那么对这样的企业，我们首先要理解一点，从十年的长周期来看，油价的平均价在70到90之间。而100以上和50以下的油价都是短暂的。如果能认同这一点 那么我之前对海油2022年利润进行过估算，大约在1400到1450之间，那么每股净利润为3元左右，而2021年布油均价在67美元，海油现实了703亿利润，即每股约1.5元利润。我们经过分析取一个合理利润的区间，把本年度处于高油价期间的利润3元下调为2.25—2.5元作为正常年度合理的利润。因为这是我们分析后得出的平均数，即把十年油价平滑后得出的平均值，那么我们就可以直接粗暴的认为，基于平均油价的假设，其每股十年利润之和22.5—25元即为当前海油每股的合理的内在价值（十年回本的合理收益）。

但是海油和四大行的不同之处在于，它是有成长性的。虽然我们以十年的长周期把原油价格的波动限制为一个合理均值。但是它的产量是在逐年上升的，这是它的成长性。根据海油的经营规划，我们也能看到这一点，海油公司一直在积极的增储上产。下面我们截取一下海油公司发布《2022年战略展望》中关于产量计划的说明：

从上面我们可以看到，海油的产量将以每年7%左右上升。（中海油对发布的经营计划一般会略有超额的完成）那么这个7%的产量增长即意味着十年产量翻一倍（1.07的10次方约等于1.967）。那么油价以平均值固定后仅考虑产量的增长一倍，其当前的合理收益2.25—2.5将在10年后变成4.5—5元每股。我们可以再次粗暴的推论海油十年后的合理内在价值为45—50元每股。

估算十年长周期的内在价值变数是很大的，比如产量增长不及，比如公司对增产计划的调整，比如产量中油和气的比例变化，比如各种政策和市场的变化，所以我们需要在每年财报后重新评估和修正之前的估值结论。

这里介绍一个鲜为人知的格雷厄姆成长股估值公式，价值投资者们一直以为格雷厄姆的风格是捡烟蒂的，就是只找便宜货买进。其实在他的价值投资经典著作《证券分析》的早期版本中，是有一章专门讨论成长股的价值投资策略的。并且他给出了一个非常简洁实用的公式：

企业每股内在价值=每股当前合理收益X（增长率X2+8.5）

这个公式说明是以7到10年为期对成长股的估值。并且他特别强调说明了当前收益是需要剔除异常情况，调整为常规合理收益的。那么我们用这个公式来验证一下我们刚才对海油的估值。我们按调整后的每股合理收益2.25元，增长率为上面提到的7%。则计算如下，海油内在价值=2.25X（7X2+8.5）=50.625元。比我前面的“攒股记粗暴估值法”高出了5元，考虑到海油公司的利润涉及到油价、利率，汇率多个因素的分析估算，这个估值差异不算大。

如果根据原油的周期属性，把海油的成长性放在一边，以周期股看待，那么众所周知，周期股独有的估值方法是“席勒市盈率法。其公式为:

10年年均净利润×无风险收益率的倒数=当年合理估值

那么我们用席勒市盈率法对海油的当前估值再次进行验算，和“攒股记粗暴估值法“对比一下。我对海油十年利润统计如下：

将统计结果代入席勒公式：

当年合理估值=434.9X（1/4%）=10872.5元。

席勒公式一般把无风险收益定为4%，越高越保守，安全边际越大。那么10872.5元的当前合理市值，对应海油的总股本475.7亿股，则每股当前合理市值为10872.5/475.7=22.85元。这和攒股记的粗暴估值的22.5元基本一致。按年增长7%复合，则十年后的合理值为22.85X1.967=44.95元。

席勒估值是三者中最保守的，此公式建议按当前合理估值的七折价买入，则安全系数极高，大概率可以取得满意的收益。那么22.85X0.7=16元。这就是为什么我总是在16元以下加仓，但我本人比席勒更保守，接近16加得少，下行距离越大就会加得越多。其实16元已经在合理估值的7折安全边际区了。但是股价是无序波动的，市场是不理性的，情绪化的，是经常无效的。所以股价即使较长时间在合理估值之下也是司空见惯的。我只

要知道合理估值是多少，价格是围绕价值波动的，无论多久，终有回归价值之时，有时还会因为各种市场因素，利好消息等，使股价冲过价值线。这两种情况都随时可能发生。

为什么这些估值方法，有些投资者在自已投资的股票中代入后，会计算出很大的偏差来？

对于这个问题，我们就要重新回到价值投资老生常谈的靠前准则：买股票就是买公司。所有上述的估值方法都要结合企业本身情况分析，一家企业是什么商业模式，行业未来几年的前景，大的经济周期处在什么阶段，应该怎么把当前的利润调整为常规的合理利润？

比如今年某公司的利润大幅增加，我们分析报表后一看，原来这家公司今年变卖了一家子公司得到了一大块利润，这一块的利润要把它剔除掉，把当前利润向下调整。或者某家公司今年在主营业务之外，用账上闲置资金买了一家公司的股票，亏了十个亿。那么我们要把这个非正常的业务加上，把当前利润向上调整。除非这家对外投资亏损的企业是经常干这个不靠谱的事，那么这种情况就不需要对它的盈利进行调整了，你应该直接把这家公司从你的自选股里删掉。这种不靠谱的管理层首先就不符合好公司原则。

如果某个行业正处在繁荣期，那么利润应下调，如果某行业处在萧条的尾声，那么我们应该上调其当前利润，举两个例子，比如电信运营商，经过十年的4G、5G建设以及提速降费一系列政策因素所压制后，目前5G投入基本完成，资本开支将会减少，那么本年的利润将是后续几年的一个低点，我们要上调对它的合理利润预期。

再比如随着新冠疫情的管控放开，大家都在抢买各种相关的药品。为了有备无患，我这几天跑了很多药店，也买不到布洛芬这种药，那么在这种突发情况下，作为布洛芬的国内龙头药企新华制药，7天6个涨停板，市盈率跃升到90。我们不用想都知道这家企业今年甚至明年的报表会很好看。但这个是不是它的常年的合理利润呢？如果新冠的情况不能持续，或者根据资本逐利的本性，其它的药企业加入同类药品的生产，它的这个突发的高利润就是不可持续的。不能用这个当前的利润来测算新华制药的合理估值。

说句题外话，其实华润三九和新华制药都一直在我的自选股中，这两家一个央企，一个山东地方国企，我一直是看好的。这就叫命中有时终须有，命中无时莫强求吧？哈哈。

同样的高股息股票，企业的不同商业模式，估值就要灵活变通，估值是模糊的精确，是一门理解企业后的艺术思维，而不是一个严谨刻板的公式。我们并不追求估值精确到几元几毛，只要清楚它的价值大约在什么区间就可以了。比如四大行和中国神华，同样的高分红，但在商业模式上差别巨大，四大行每年的利润只有30%用于分红，而另外的70%必须要进入净资产用于扩展业务，而要扩大贷款，又要增加核充和拨备。那个70%虽然也是利润，但其实你根本就无法拿走。所以四大行的股价只能是织布机，利息较高，没什么意外之喜，四平八稳。而神华是在煤矿建设好后，只需要采煤卖煤运煤发电等，一般没有大的资本开支，赚的钱全分掉也不影响其明年继续挖煤赚钱。所以神华前两年都是赚多少分多少，我记得一次是1.97，一次是2.54的高额分红。

关于神华，因为价格为长期协议价，产量也是主管部门核定的。已经谈不上什么周期性了。如果你能深入的理解中国未来十年用电量的持续增长需求，煤炭的长期供需紧平衡状态，那么对神华只需要测算准当年的合理利润就可以粗暴估值了。比如我预计今年神华的全年利润在700到760亿之间（因为四季度或有减值计提或是神华为了明年的报表没有压力，有隐藏利润的可能性，所以我们就以下限700亿估算）。

700亿净利润针对198.7亿总股本，每股3.5元当期利润。如果神华的股息率降到7%，则它的股价将升到3.5/0.07=50元。但实际上神华这几年的股息率都达到了10%以上，如果它一直保持这个高收益率，那么它的合理估值就只有35元了。有人说，神华也不可能年年100%分红吧，我说两点理解，神华在没有重大开支的情况下，分红3元的概率还是较大的。这也符合大股东的利益。假如按承诺的60%分红，另外的部分也将成为神华账上的现金，这个现金和四大行入账的现金性质是不同的，随时可以动用。所以也可当成分红考虑估值情况。我之前文章中提到过神华账上有1831亿现金，也是一样的性质，在这里就不再赘述。

总结：大家看到这里，有没有感觉到估值真是件随心所欲，极不严肃的事？我上面就是毫无章法的十八般杂技随便乱用。其实这一切都是基于对企业的理解。如果你对一家企业理解透彻了，已经不用想着怎么估算了，你会自然而然的知道它的股票大约值多少钱。就象一个放牧了很多年的牧羊人，看一眼就知道这群羊大约有多少只，哪一只大约有多重了。

买股票就是买公司。

怎么对一家公司正确的估值？

强烈推荐看一下！本文以周大生公司为例，详细介绍怎么对一家公司进行正确的估值。

巴菲特说过对于任一项生意，如果我们能够计算出其未来一百年内的自由现金流，然后以一个合适的利率折现回现在，那么就可以得到一个代表内在价值的数字。这就像一个一百年后到期的债券，在债券的下面会有很多的息票。

因此想要对某门生意进行估值，你需要知道它从现在开始直到永远的自由现金流量，然后把它们以一个合理的折扣率折现回来。

要先对公司估值，必须先了解公司基本业绩情况：周大生近五年营业收入复合增长率为15.92%，近五年净利润符合增长率25.51%，近五年净资产收益率保持在20%以上，而且周大生净利率远超行业均值，位于行业靠前位，连续5年净利率保持在10%以上且净利率在不断提升。

一、终值折现法

对于终值折现法，合理的公司估值在数值上取决于三个因素：净利润、折现率和净利润增长率，但是我们还要考虑市场先生的报价，也就是公司的估值倍数。

1、周大生2019年净利润为9.91亿元，根据公司过去的营收增速，且公司净利率比较稳定；所以给予未来三年净利润10%-20%的增长区间，先假设未来五年周大生的净利润可以按15%增长，2020年是11.5亿元，2021年是13.1亿元，2022年是15.07亿元，2023年是17.33，2024年是19.93亿元。

2、老余觉得市场会给20-30倍的估值，也就是说公司的市盈率在20-30倍的范围比较合理。

3、将市值处理排序后，最小的是380亿，最大的是630亿，老余觉得投资收益率在10%-20%比较合理，因此分别给予10%、15%和20%的折现率，按照这个折现率计算出来的公司现值范围为152.71-391.18亿。

老余觉得周大生2024年合理的净利润为20亿，PE倍数为25倍比较合理，那么就是475亿，按照1.2的折现率，则公司合理的现值为200.94亿。周大生现在的市值为206.19亿，因此公司市值现在是比较合理的。

二、净利润折现法

老余在这里再介绍一个净利润折现法，还是以周大生公司为例。

靠前，还是要先了解周大生公司的基本面情况，预测公司未来五年的净利润增长率和五年以后的可持续增长率：周大生2019年净利润为9.91亿元，根据公司过去的营收增速，且公司净利率比较稳定；给予未来三年净利润10%-20%的增长区间，先假设未来五年周大生的净利润可以按15%增长，2020年是11.5亿元，2021年是13.1亿元，2022年是15.07亿元，2023年是17.33，2024年是19.93亿元，2024年以后公司的净利润永续增长率为5%。

第二，对于净利润折现法，合理的公司估值在数值上取决于四个因素：净利润、折现率、高速增长率和永续增长率。我们先将周大生公司的发展阶段分为两块，一是周大生未来5年的净利润增长率保持在15%；二是5年之后的周大生永续稳定增长率为5%。

如果我们预期投资收益率为20%，也就是说折现率为20%。

第三，我们再对5年内高增长产生的净利润，逐年折现加总得到43.77亿【11.5（1+20%）+13.1（1+20%）^2+15.07(1+20%)^3+17.33(1+20%)^4+19.93(1+20%)^5】。

第四，2024年后，周大生公司的永续增长率为5%，则周大生合理价值=19.93*（1+5%）/（20%-5%）=139.51亿。然后将2025年的139.51亿折现到现在，用139.51亿除以120%的六次方，得出现值为46.72亿。

第五，周大生公司内在价值=43.77+46.72=90.49亿，公司目前总市值为206.19亿，则周大生现在的市值高估了。

如果我们预期投资收益率为10%，也就是说折现率为10%。

靠前，我们再对5年内高增长产生的净利润，逐年折现加总得到56.81亿【11.5（1+10%）+13.1（1+10%）^2+15.07(1+10%)^3+17.33(1+10%)^4+19.93(1+10%)^5】。

第二，2024年后，周大生公司的永续增长率为5%，则周大生合理价值=19.93*（1+5%）/（10%-5%）=418.53亿。然后将2025年的418.53亿折现到现在，用418.53亿除以110%的六次方，得出现值为236.25亿。

第三，周大生公司内在价值=53.81+236.25=293.06亿，公司目前总市值为206.19亿，则周大生的估值低估了。

因此，如果你想要获得20%的投资收益率，则周大生的市值高估，如果你想要获得10%的投资收益率，则周大生的市值低估。

看到这里，各位可能有疑问，为什么不是用自有现金流量，而是用净利润。老余在这里说一下自由现金流，从公司的角度看，它指的是公司全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，从股东（投资人）的角度看，它指的是公司每年净利润，如果拿出来分给股东（投资人），也不会影响公司正常经营和投资的钱。也就是说，如果公司净利润是主营业务获取的利润，而且基本上是现金收款，基本上没有应收账款，再加上公司无需不断投入资本才能获取利润，那么公司估值就可以用净利润折现法来代替自由现金流折现法，本质上两者是一样的逻辑。最重要的一点是净利润相对于自由现金流稳定且相对容易预测！对于公司估值我们只需要模糊的正确值就行，无需精确值。

三、盈利收益法

给大家介绍一个最最简单的估值方法，盈利收益法，周大生现在的初始投资收益率为4.81%（市盈率的倒数），合理估计周大生的净利润增长率为15%，则初始投资收益率会以每年15%的速度增长，市盈率不变的情况下，持有到第二年则投资收益率=4.81%*1.15=5.53%，因此，对于具有可持续性竞争优势且营业收入和净利润增长速度高于同行业的平均水平的公司可以一直持有。

以上就是公司股权如何估值？公司估值的5种方法的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！