南方基金安全吗？南方基金最新解读来了

关于南方基金安全吗很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

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提示性报告欲盖弥彰，南方基金疲态尽显

近日，有媒体发现南方基金在披露的“资产净值提示性”类公告中存在标题泛化、避实就虚的现象。

“资产净值提示性”类公告，一般指根据《中华人民**国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》以及基金公司的基金合同规定，对连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元情形的基金做出披露。因为根据规定，当连续50个工作日出现前述情形时，这类基金会触发基金合同终止情形，基金会进入财产清算程序。

一般而言，此类公告的规范性标题应为《关于XX基金基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告》或《关于XX基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告》，以向投资者明确情况。但是南方基金7月1日发布的“资产净值提示性”类公告标题却为《关于南方中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金的提示性公告》。

尽管南方基金公司在报告中表示，电力ETF指数基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形，特此提示投资者注意，但是在标题上避实就虚的行为的确给人“掩人耳目”之嫌。

有分析认为，南方基金之所以在报告上做“手脚”是因为其糟糕的成绩已经让其遭到了不少的舆论压力。

早在5月17日，南方基金公告称，旗下产品南方粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金已触发基金合同自动终止的情形，该基金的基金合同自2023年5月16日终止。

6月28日，南方粤港澳大湾区创新100发布公告称，该基金已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，将依据相关合同对该基金进行清盘。

据统计，2022年南方基金公司权益类基金中实现正收益的只有三支，分别是来自吴剑毅管理的南方利安A，收益率为0.5%，南方港股创新视野一年持有混合A，收益率为0.4%和南方荣光A，收益率为0.1%。其它所有南方的权益类基金均为负收益。南方基金旗下的产品在2022年亏损达到592.96亿元。

不仅如此，有统计发现，近三年南方基金发行的指数型基金共有36只（A\C份额单独计算），只有2只基金的累计收益为正，亏损率超过9成。

7月27日，中国证券投资基金业协会发布了《2023年二季度各项资管业务月均规模数据》。数据显示，南方基金二季度非货公募基金月均规模从一季度的5058.32亿元下滑至4955.36亿元，缩减了102.96亿元，排名从第6名下滑至第8名。

南方基金的困窘也体现在其业绩上。据南方基金母公司兴业证券财报显示，2021年南方基金实现营收76.07亿元，净利润21.63亿元；2022年南方基金实现营收64.69亿元，实现净利润17.7亿元。南方基金营收利润双降。

然而在2022年，南方基金还是收取了50.44亿元的管理费。虽然管理费较2021年减少了5.40%，但是如此高额的管理费还是让不少被“割肉”的基民颇有微词。

不少基民在网上“大倒苦水”。有的基民表示自己“持2年亏42.22％”，怒骂“持2年亏42.22％”；有的基民哀嚎“能不能换个好点有水平的经理，救救我们这些处在水深火热中的基民吧”；甚至还有基民怀疑内幕交易。可见南方基金对基民的伤害有多大。

南方基金的明星经理如骆帅，他曾一度包揽金牛奖、明星基金奖、晨星（中国）2020年度基金奖等权威奖项，但是如今查看其在管产品，全是“绿油油”的一片。再比如行业老将史博，现任基金资产总规模达到135.01亿，但是一眼望去也是“绿色的海洋”。其管理的南方新能源产业趋势混合A和C的近一年的亏损幅度分别达到了37.19%和37.56%。

南方基金的经理为何翻车？这与他们的操作有关。例如南方基金管理罗文杰掌管的南方中证全指房地产ETF此前持有*ST蓝光的仓位比例为0.41%。但是这家被监管要求强制退市的企业此前却得到了罗文杰的持续加仓。还有基民怒斥王博管理的南方科创板3年定开混合于2022年4季度高位买入派能科技 ，于今年一季度低位卖掉。该基民表示2022年派能科技于2022年涨了4倍，在如此高位买入难以理解。

市场大跌别恐慌！南方基金最新解读来了

昨日，2022年开市第二天，A股可谓是一片绿油油。

截至收盘，上证指数下跌1.02%，创业板指下跌2.73%。板块方面，前期火热的新能源、军工更是迎来大幅调整。

不少粉丝们更是感叹：2022年我还没开始展望呢，怎么就开始想着如何回本？

可见，大家已经感到十分恐慌和焦虑了。那我作为心理按摩师又上线了，同时还带来了南方基金宏观策略部的最新研判给大家做个参考。

整体市场

南方基金认为开年两个交易日A股市场出现了短期震荡回调，其中新能源、医药板块振幅较大，其余出现短期波动的大部分行业属于 2021年热门板块 。

而其震荡的背后原因主要受资金面的影响，更多是市场存量资金博弈的结果，赚钱效应转弱资金流出。近期市场仍然处于较强博弈的状态，对应的宏观状况主要为：

靠前、市场资金量充裕；

第二、经济基本面缺乏明显主线，未走出明显趋势行情。

那后续市场怎么看呢？

南方基金宏观策略部认为，新能源板块短期波动可能相对较大，但由于新能源长期来看可能远未到达行业天花板且自身基本面情况较好，或存在反转预期。大方向上我们认为：

靠前、 市场整体维持震荡行情；

第二、结构性行情可能不像2021年具有突出明显的主线， 可以适当考虑平衡投资；

第三、 短期中小盘的相对强势还在，或将维持。

在2022年的全年展望上，由于2019-2020两年普涨，2021年A股分化加剧结构性机会突出，考虑到新增社融TTM环比在2021.8出现拐点、M2当月同比在9月出现拐点，存量社融增速10月见底，预计2022年社融增速趋于反弹，对A股形成利好， 市场预计将延续震荡走势，更多呈现主题分散的结构性机会。

军工板块

说完了整体层面，下面我再来着重分析下昨天下跌程度较深的军工板块。

截至昨日收盘，中证军工指数下跌了5.11%，跌幅较深。南方军工基金经理邹承原认为，本轮下跌主要有两个原因：

靠前，从行业轮动角度来看年报、一季报及业绩预告披露前存在业绩空档期，市场资金短期切换至低估值板块；

第二，"军品增值税减免取消”的文件被市场误传，导致板块超跌。

那军工板块后续怎么看呢？

邹承原认为2022年前两个交易日高景气度板块集中回调，市场风格短期切换至低估值，但随着业绩预告的逐步披露，军工行业的高景气会再次得到市场认可；

同时他认为"军品增值税减免取消"对产业链各环节均未产生实质影响，反而 有利于促进军民融合企业协同发展 ，具体可以从以下三个角度来分析：

靠前：为什么要做增值税减免取消？

此前的军品免税政策过于零散，部分条款已经失效，围绕"军队、军工系统所属单位"为免税主体的规定，客观加剧了企业间不公平竞争。同时，原本的军品免税政策割裂了增值税的抵扣链条（增值税特点一：差额计税，进项税抵扣销项税），还可能会加重企业的税收负担，提高军品价格（增值税特点二：增值税是价外税），与军品免税政策的初衷相悖；

第二、取消增值税减免有何好处?

从这个角度来说，取消军品免税优惠政策，军工系统企业与民口企业按照同一要求征收增值税，公平竞争，利于军民融合发展。同时免去了申报免税过程中繁琐的认定和办理流程。

第三、缴纳了增值税利润是否就少了吗？

国防建设依靠国家财政税收的支持，反过来又对军工企业增加税收，明显不符合常理，但"增值税减免取消"却是利大于弊。这两项看似矛盾，实则统一。

总结来说，取消军品减免优惠，军工系统企业与民口企业按照统一要求征收增值税。与此同时，国家将征收上来的税收收入直接返还给军方。可依托军队支出凭证全额或按照一定比例返还，也可考虑分类返还或抵免等方式，不影响企业的盈利能力。 这样既符合军民企业融合发展的战略要求，也避免了免税认定过程中的各种问题 ，将税收收入直接返还给最终消费者(军方)，弥补了统一增值税规则后现有军工企业价格提升所造成的损失，此举将更加符合军民融合发展的本质要求。

最后，我想说无论什么行情，回撤和下跌都几乎是必然出现的，这也极其考验我们的投资心态，想要完全做到不焦虑、不恐慌实属不易。而缓解焦虑的方法有很多，有的人选择定投摊平成本、有的人选择不看账户，等待花开、还有的人选择做资产配置。

在市场大跌时，你会选择什么样的方法缓解焦虑心情呢？欢迎评论区聊一聊。

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南方港股通优势企业

基金要素

基金代码 ：A类：012588，C类：012589。

基金类型 ：偏股混合型，股票资产不低于60%。

业绩比较基准 ：经人民币汇率调整的恒生综合指数收益率*60%+上证国债指数收益率*30%+中证800指数收益率*10%

募集上限 ：本基金有80亿元上限。

基金公司 ：南方基金，目前总规模超过9100亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过3600亿元，管理规模非常大。

基金经理 ：本基金的基金经理是骆帅先生，他拥有12年证券从业经验和超过6年的基金经理管理经验，目前管理6只基金，合计管理规模335亿元。

代表基金 ：骆帅先生管理时间最长的基金是南方优选成长 ( 202023.OF )，从2015年6月19日至今，累计收益率134.89%，年化收益率15.19%。业绩表现比较优秀。（数据来源：WIND，截止2021.06.30）

从净值表现和分年度业绩统计来看，有以下判断和预测：

1. 能够长期跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；
2. 相比于沪深300指数，从2015年以来，连续6年每年都能跑赢，这个就比较厉害了；
3. 2017年的业绩不错，持仓的风格大概率是偏价值风格；
4. 2018年的回撤低于指数，需要观察是仓位带来的还是持股待来的；
5. 2019年和2020年，业绩表现也很不错，持仓的风格大概率是偏成长风格；

历史点评 ：我们曾经在去年10月份简单分析过骆帅先生在当时发行的新基金，当时稍微吐槽了一下规模暴涨的问题，贴一下当时的分析，可以同步看。

时间间隔了将近10个月时间，我们看这只新基金的表现，确实一般了一点。

再看下南方优选成长基金近一年的表现，和沪深300指数表现相当，略微跑输偏股混合型基金指数。

仅从这一点来看，规模的影响应该还是有的。

持仓特点

本篇文章，我们以南方优选成长基金为分析对象，再稍微详细的做一次分析。

靠前 ，基金的前十大重仓股基本上在30%-40%之间波动，这是一个比较低的持股集中度，但在 2019年年中，集中度达到了将近60%，

他在半年报中作了一定的说明，基本上是因为看好行情下，所以增加了股票仓位和持股集中度。

但在此之后，就又回到了他的常态。

第二 ，从交易换手率来看，骆帅先生是有过一次极度明显的变化的，在2015年和2016年，他的换手率非常高，达到了9倍，相当于每3个月换仓一次。而从2017年开始，他一下降低到了3倍还手，并逐年继续减少交易频率，2020年只有1倍出头的换手率了，属于非常低的交易频率。

这种变化，显示了骆帅先生投资框架的变化。

第三 ，基金的平均持股周期为1.6年，不算短，但由于前两年交易频率非常高，导致了持有半年以内的市值占比将近40%。

结合上述三点， 骆帅先生属于持股集中度比较低+持股周期不算短的“收藏家型”选手 。但仍旧说明一下，他曾经改变过投资框架。

第四 ，在管理的早期，骆帅先生会做明显的仓位择时，但最近几年择时频率非常低，但会做大时间宽度下的小幅度仓位变化，比如从2019年初的将近75%的仓位，到目前65%的仓位。

这再次表明，骆帅先生的投资框架在2016年前后有了明显的变化。

第五 ，和我们在净值中看到的一致，骆帅先生在2016年到2018年间，持有了较多的价值风格股票，而在此之后，切换回了成长风格。

结合上述两点， 骆帅先生属于会做小幅仓位择时+会做大幅风格择时的 “偏飘忽不定型”选手 。

第六 ，从行业配置图来看，骆帅先生的持仓变化幅度越来越稳定，截止去年年报显示，前三大行业分别是食品饮料、医药生物和汽车，合计占比不足45%，行业集中度非常低。

投资理念与投资框架

在最近的一次访谈中，骆帅先生认为自己表面上看是成长股选手，但是他也同时关注估值问题。从他的表述来看，他是偏GARP型的投资框架。

对于选股的问题，他表示会先根据关键财务指标做一轮初筛，然后再看商业模式、公司管理层。

在访谈中，骆帅先生谈到了他初入行以及初当基金经理时，都碰到了行情的阶段性高点，因此，他对于风险会非常看重。

更多精彩的访谈内容，可以搜索《南方基金骆帅：基金经理得像人工智能深度学习模型，恶补两年才敢涉足医药投资》一文学习查看。

最后，贴一下骆帅先生在一季报中的观点，供大家参考。

一季度以春节为界限，节前节后市场走势完全不同。节前的乐观情绪带动部分板块（消费、医疗、科技等成长性行业的龙头公司）估值创下新高，而节后也正是这些板块出现大幅下跌，估值回落。纵观一季度，表现较好的是钢铁等周期性板块。这背后主要是由于全球从疫情中恢复，经济反弹和供需错配带来大宗商品价格的上涨，也带来了美债利率的回升，这种情况在春节左右达到了一个临界状态，引发了高估值板块的全面回落。

在报告期内，本基金在保持均衡风格的同时，增加了顺周期板块（如化工、家居等）的配置，以反映行业景气度的边际变化；也增加了部分中小市值成长性公司的配置，这些公司的增速很快，但由于前两年大盘股风格的压制，估值并不很高，从而有更好的性价比。 当然，对中小市值公司，我们的标准仍然是长期具有竞争力的行业龙头，而不是单纯的阶段性增速或所谓的业绩弹性。我们密切关注一季报的情况，并从中洞察行业趋势和公司本身的变化，从而找出长期收益率更优的标的，不断优化投资组合。

一句话点评

骆帅先生是一位我们越来越关注的基金经理，目前在观察池里，未来很有可能会纳入到二级投资池中，我们之前也分析过两次了，这是第三次做分析。总的来说，他在不断迭代和进步，组合也越来越稳定，作为GARP型基金经理，他重视估值，也关注成长性，是一位有特色的基金经理。

但现在有一点，依旧会让我有点犹豫，就是他的管理规模已经不小了，再发新基金，对业绩还是会有影响的。那么， 关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

1. 对于新人和绝大多数投资者， 本基金值得少买 ，如果要购买，需要持有3年以上时间，并且能够忍受的住过程中的波动；
2. 如果组合中已经有了足够的成长风格配置，那么，本基金可以不考虑；

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风险提示 ：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。

不值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。

值得少买 ：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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