上杭有多少人持有紫金矿业的股票？从紫金矿业的成长史看家乡上杭的发展

关于上杭有多少人持有紫金矿业的股票很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

有中国最大的金矿企业之称的紫金矿业（601899.SH），以一种出乎意料的方式登上了微博热搜。被“吃瓜”群众广泛转发和讨论的，是紫金矿业董事长陈景河的婚礼。现年63岁的陈景河与新娘年龄差距悬殊，新娘钱某38岁，是经济师和交易并购师，与陈景河相差25岁。接下来具体说说从紫金矿业的成长史看家乡上杭的发展

紫金矿业凭什么跑赢茅台？

当全球通胀预期开始抬头之后，紫金矿业突然成为近期最热门的股票之一。

如果把时间往前拉8个月，紫金矿业的股价从2020年6月份不到4元，攀升至当前接近15元的水平，涨幅接近275%，与比亚迪同期涨幅相近。这个涨幅，远高于茅台、五粮液等白酒龙头，紫金矿业也被戏称为：矿中茅台。

截至2月24日，紫金矿业市值小幅回落至3337亿元，在A股排名第40位，成为有色金属行业内的绝对龙头。明星基金经理中，高毅资产的邓晓峰、兴业全球基金的董承非、中欧基金的周蔚文和富国基金的李元博，均重仓紫金矿业。

紫金矿业因何如此受追捧？

01 紫金矿业为什么涨？

宏观通胀预期，叠加金属铜本身的库存缺口，导致铜价明显上涨，这是紫金矿业业绩大增的背景。

2月5日，美国一项1.9万亿美元的刺激计划正式落地。而在2020年，根据富兰克林邓普顿数据，全球已经放水了19.5万亿美元以应对疫情带来的冲击，各国政府赤字总额比现代历史上任何时候都高。放水的直接后果，就是通胀。

当前，疫苗正在全球范围内大规模接种，新增确诊病例也随之大幅减少。美国日均新增确诊病例已经降至去年11月以来的低位，欧洲五国的新增数量也基本回到了这一轮疫情爆发前的水平。

疫情受控，经济复苏的形式就会逐渐明朗化，生产投资的需求也会更大，因此通胀的预期，也会在货币放水的基础上进一步提高。

这时候，以“铜博士”著称的金属铜，就会开始扮演一个重要的角色。

为什么称之为“铜博士”，因为铜的生产和消费，都与宏观经济密切相关。其价格波动和宏观经济之间也有紧密的对应关系，能够明显反映出经济周期的变化。

这里说的“生产和消费”放在当下，主要包括新能源汽车、发电等重要领域。

例如，一部混合动力汽车需要约40kg的铜，一部纯电新能源汽车平均需要80kg的铜。另有机构认为，2021年-2025年，清洁能源领域对铜的需求增量也将从166万吨升至270万吨。

偏偏当前铜的库存量正处于一个历史低位。

Wind数据显示，截至2021年2月23日，全球LME铜的库存只有7.35万吨，几乎是近十年来的历史最低水平。

在这个库存水平上，铜的需求突然大幅提高，但产能扩充却没办法在短时间内完成，因此价格就会出现明显的上涨。

据花旗预测，铜目前存在50万吨的需求缺口。高盛也警告，目前铜正面临历史性短缺，而且是10年来最大的短缺。而新的铜矿，要2023年才投产。从历史来看，铜出现5%的缺口，价格就能涨1倍。

截至2021年2月23日，LME铜的现货收盘价已经达到9231美元/吨，成为近五年内的*高水平，也已经接近近十年来的*高水平。中信证券将未来一年铜价预期上调至12000美元/吨。

随着铜价的快速上涨，铜储备量达到国内总量50%的紫金矿业，成为集万千利好于一身的有色金属龙头企业。

根据1月30日公布的业绩预告，其2020年归母净利润在64.5亿元至66.5亿元之间，同比大幅增长了50.56%至55.23%。

业绩大增的背后，是其矿产金、矿产铜和矿产银三类有色金属，量价齐升的结果。

与此同时，2月16日有新消息表示，加拿大矿商Continental Gold上周四宣布，加拿大政府已经批准了紫金矿业以14亿加元收购大陆黄金。这笔交易早在2019年12月就已经公告，时隔一年有余，终于有计划在2月底前完成，投产后能够为紫金矿业带来可观的收益。

趁着这波行情，紫金矿业在公布业绩预告的同一天，还发布了一份未来五年的规划和2030年发展目标的纲要，可以说是趁热打铁。

根据这份规划书，紫金矿业将在2030年前，让公司主要经济指标达到全球一流矿业公司水平，包括控制资源储量、销售收入、资产规模、利润等综合指标，争取进入全球前3-5位。

具体到短期内来说，其2021年和2022年矿产金和矿产铜的产量都将大幅提升，矿产锌（铅）、矿产银和铁精矿的产量也从无到有，给出了明确的生产目标。

截止当前，已有包括东方证券、天风证券、民生证券在内的多家券商，对紫金矿业给出了维持买入的评级，对应A股目标价大多在13元左右。

其中对紫金矿业最为看好的当属安信证券，给出了高达21元的目标价，较近期15元/股的盘中*高价，还要高出4成。

02 “买出来”的巨人

紫金矿业今天的大红大紫，绕不开其创始人陈景河——一个从神秘紫金山走出来的福建龙岩人。

龙岩这个名不见经传的福建城市，近年来人才辈出， 大红大紫的字节跳动创始人张一鸣和美团创始人王兴，都是从这里走出来的。

20世纪70年代，陈景河还是一个青涩的高中生，在班上学习成绩不错，有一位互生好感的女同学，也写过几首传情的诗。

高中毕业后，陈景河回乡务农。1977年，务农两年半后的陈景河，等到了恢复高考的消息。用20多天时间仓促备考后，获得了福州大学地质专业的录取通知书，命运由此改写。

大学毕业后，陈景河以199元作为聘礼，娶了高中时期就心仪的那位女同学赖金莲。一年后，赖金莲就给陈景河生了个儿子。

好事成双，此时的陈景河，进入福建闽西地质大队，来到了自己的福地紫金山，参与了紫金山金矿普查项目。并且在不久后针对紫金山的地貌，提出了“上金下铜”的预测。

获得领导的赏识后，陈景河曾经被调入省地质科学研究所。但到了1992年，他还是决定携家带口回到紫金山，再次成为当地勘查项目的主要负责人。

隔年，上杭县矿产公司改组为紫金矿业公司，陈景河成为公司骨干。

当时公司对于开发紫金山的预算高达2900万元，但陈景河另辟蹊径，采取了一种投资金额和生产成本都比较低的工艺， 用700万元建成了年处理矿石5万吨规模的矿山。

在技术改进的推动下，紫金矿业逐渐成为中国单体矿山保有可利用储量最大、采选规模最大、经济效益较好的黄金矿山，并在2000年达到6亿元的资产规模和4亿元的收入规模，于2003年在港股上市，2008年在A股上市。

截至目前，紫金矿业的市值已经成为龙岩靠前、福建省第三的上市公司，每年贡献十几亿元的税收，为当地提供了2万个左右的工作岗位。

作为紫金矿业的董事长，陈景河通过股权激励等方式，陆续获得了紫金矿业大量股权，到2019年末*高持有1.12亿股紫金矿业股票，在当时价值约4亿元。

2020年10月，63岁的陈景河因娶38岁新娘一事再次登上热搜。在此之前的8月份，其已将名下5100万股股票过户给了自己37岁的儿子。

根据最新公告， 陈景河持有紫金矿业6310万股股票，以2月24日的最新收盘价计算，价值8.27亿元，已经过户给儿子的5100万股股票则价值6.69亿元。

相比之下，被称为“资本大鳄”的陈发树，在紫金矿业身上赚得更多。 2000年，陈发树投入紫金矿业3359万元，对应股权在2008年上市当日价值303.18亿元，翻了900倍。

时代潮流是成就陈景河的重要背景，在那之后，技术和并购又可以说是紫金矿业发展的两大“法宝”。

首先是技术。根据公开资料梳理，地质专业出身的陈景河，除了早期提出“上金下铜”的预期之外，过人之处还在于，能够以更低成本和更好的工艺，对别人无法从中获利的矿产项目进行开采，并获得不错的回报率。

在陈景河刚开始接触紫金山的时候，因为探明的主要是百余吨的铜矿储量，金矿储量只有5吨，获利较小，这座矿山并未被国家重视。

但紫金山到了陈景河手里后，不仅探明金矿储量大幅增长至300吨，还将开发成本降到了行业均值的两成以下。

后来收购的5座海外矿山，也都是在紫金矿业管理下实现了扭亏为盈。

并购方面，紫金矿业从2007年就开始对黑龙江、西*等地的铜矿资源进行并购，2015年3起并购合计支出约52亿元，超过了往年累积并购支出。

2018年至2020年的7次并购豪掷约250亿元，其中95.3亿元用于收购加拿大上市公司Nevsun及其拥有的27个探矿权，13.3亿加元（约合人民币68亿元）用于收购加拿大上市公司大陆黄金及其拥有的金矿项目。

常年的收购，从国内走向国际，陈景河逐渐掌握了一套自己的模式。

作为一个具有明显周期性的行业，紫金矿业的并购项目，大都是在行业低谷期进行，以“逆周期”的方式进行低价收购，以此控制成本，减轻后期运营压力，提高可获利空间。

截至2020年6月末，紫金矿业拥有黄金资源储量超过2000吨，铜金属资源储量超过6200万吨，是中国上市公司中拥有黄金资源储量和铜资源储量及产量较多的企业。

当然，“买买买”的故事并非只发生在紫金矿业一家身上，而是与国际上的矿业巨头大同小异。

国际上排名前三位的必和必拓、力拓、淡水河谷，背后无不是对大量中小企业和矿产资源的并购。其中，目前市值排名靠前的必和必拓，在2008年也曾对目前排名第二的力拓，发起过价值660亿美元的收购计划，但后来因为经济形势生变而作罢。

“变废为宝”的技术支撑，加上“买买买”的全球扫货模式，紫金矿业扬言要在10年内从全球矿企第12位升至前5位，似乎也不是妄语。

但一切真的能够那么顺利吗？

03 流动性风险隐现

既然紫金矿业的目标已经是放眼全球的前五名，那就拿全球前几位的矿企上市公司和紫金矿业做一个比较。

截至2020年底，紫金矿业市值364.8亿美元的排名行业第12，是中国黄金靠前股，市值远超中国黄金和山东黄金，但仅是全球靠前名必和必拓1658.2亿美元市值的2成，是第三名淡水河谷863.7亿美元市值的4成。

收入方面，紫金矿业2019年1342亿元的营收规模，约是靠前名必和必拓的44%、第三名淡水河谷的51%。

但如果从净利润的角度来看，紫金矿业的盈利能力相比全球矿业巨头，还有比较明显的差距。

必和必拓、力拓、淡水河谷河诺里尔斯克镍业的净利率虽有波动，但近几年的均值在9%-27%之间，大幅高于紫金矿业的3.48%。这也导致在净利润绝对值指标上，紫金矿业与几家矿业巨头的差距还十分遥远。

除此之外，更重要的一个差别在于资金缺口。

从下图可以看出， 与另外几家国际矿业巨头相比，唯有紫金矿业的账面资金无法覆盖一年内到期的带息债务，且资金缺口常年存在，近3年还呈现出逐渐扩大的情况。

截至2020年9月末，紫金矿业账面的长期带息债务和短期带息债务分别为398.54亿元和261.56亿元，但货币资金只有75.01亿元，流动性堪忧。

全球矿业巨头已经成长到一个相对稳定的阶段，债务压力平衡得比较好。但紫金矿业正处于大幅扩张的阶段，基本上依靠“借新还旧”来弥补资金缺口。

Wind数据显示，紫金矿业的资金缺口从2015年末开始明显放大，2017年和2019年通过定向增发和公开增发缓解了债务压力。但到了2020年，仅前9个月就已经大幅新增了140亿元左右的长期带息债务和60亿元左右的短期带息债务。

截至2020年9月末，紫金矿业的负债率虽然还维持在59.54%，但短期内的流动性风险在不断加剧却也是显而易见的事实。

两家境外评级机构惠誉和穆迪，分别在2020年7月和8月下调了紫金矿业的信用评级，原因均为紫金矿业自2020年以来实施的并购增加了资本开支，提高了杠杆率。

筹资之路还在继续，紫金矿业在2020年10月发行了60亿元的可转债，11月又发行了20亿元中期票据。如何缓解债务压力，将成为紫金矿业的一个长期课题。

在这种情况下，持续的盈利能力，将成为紫金矿业持续不断获得新增借款的重要保障。

2020年的“黑天鹅”事件，已经显示出紫金矿业的部分风险所在。

当年4月份，紫金矿业曾经公告称，巴布亚新几内亚政府宣布不再批准其持有近半权益的波格拉金矿的特别采矿权，相关原因源于当地政府内部政权更替产生的影响。

被迫停产的波格拉金矿，是紫金矿业相当重要的金矿之一，2019年贡献了8.83吨矿产黄金，占其同类产品总额的21%。

截至2020年6月末，紫金矿业总资产1498.05亿元，其中境外资产856.79亿元，占比高达57.19%。

虽然波格拉金矿最后因为当地开采能力有限，又回到了紫金矿业手中，但何时会出现下一个“黑天鹅”，届时还能否如此幸运，就不得而知了。

除此之外，2016年必和必拓曾出现16年来首次亏损，金额高达64亿美元，原因是对矿层价值的误判、巴西的洪灾，以及大宗商品价格暴跌。

2019年，淡水河谷发生17亿美元的亏损，原因是布鲁玛迪纽的矿难影响和金属镍与金属铜的减值影响。

总结来看，紫金矿业具备成长为全球矿业巨头的潜力，近期也大受资本追捧。但矿企处于一个风险多发的行业，而紫金矿业头顶上还悬着不受控制的他国*治风险、短期流动性风险这两把“达摩克利斯之剑”。

从紫金矿业的成长史看家乡上杭的发展

来头条的靠前个目的是这里大家做思想上的碰撞交流；第二目的是这里可以修身养性，让人变得更豁达睿智；第三个目的是学习各类知识，同时赚一点零花钱。今天听着黄家驹的《光辉岁月》、《海阔天空 》等歌曲写下这篇 文章 。

紫金矿业总部位于我的家乡上杭县紫金大道(图1)，上杭县位于福建省龙岩市，属于闽西山区，历史上曾经为中国**作出杰出贡献。毛**就在这里写下“红旗跃过汀江，直下龙岩上杭”的名句。和其他**老区一样，虽然具有辉煌的历史，但很长一段时间，这里的经济都比较落后(图2，图3)。

图1 紫金矿业总部

图2 80年代座落于北大路的县大礼堂（老照片）

图3 80年代上杭县江滨路(资料来源：上杭新闻网)

改*开放初期，上杭县城乡居民生活水平相差不大。1978年上杭县城镇居民人均可支配收入为333元，农村居民人均纯收入为167元，城乡居民收入因总量较低，差距不大。改*开放为经济社会发展注入了活力，就业机会不断增多，就业结构发生巨大变化，增收渠道日益拓宽，城乡居民收入水平大幅提高，实现百倍增长。2017年上杭县城镇居民人均可支配收入达35991元，比1978年的333元增长107.1倍，年均增长12.5%；农村居民人均可支配收入达15355元，比1978年的167元增长90.9倍，年均增长12.1%(图4)。

图4 1978-2017年上杭县城乡居民收入情况(资料来源：上杭新闻网)

1979年，改*开放不断推进经济体制改*，一是在农村全面实行、稳定、完善家庭联产承包责任制，调动了农民的生产积极性，为农业和农村经济的发展注入了强大的生机和活力。二是城镇以“计划经济为主，市场调节为辅”改*取向指引下，企业活力不断增强，普遍实行了企业承包经营责任制、厂长(经理)负责制，使企业真正成为相对*的经济实体，成为“自主经营，自负盈亏”的社会主义商品生产者和经营者，城市经济出现了前所未有的活跃局面，以工薪收入为家庭主要收入来源的城镇居民收入大幅增加(图5)

图5 南门百货商店(资料来源：上杭新闻网)

直到上世纪80年代初，为适应国家的战略需要，全国各地掀起了找黄金的热潮。1982年，刚从福州大学地质专业毕业的陈景河(隔壁县永定人，图6)满怀青春的梦想，回到家乡到福建省闽西地质大队报到，并作为紫金山金矿普查项目负责，前往神奇的上杭紫金山，试图在这里挖出黄金。

图6 紫金矿业董事长陈景河（图片来源：中国黄金网）

1984年，陈景河首次在论文中提出“上金下铜”成矿预测，并在工程中得到验证，使紫金山金铜矿成为我国“七五”期间探明的重要金属矿床之一。陈景河出于事业热情，他毅然放弃了大城市优越的工作条件，走马上任“职工只有76人，总资产仅351万元，靠买卖零星矿产品度日”的上杭县矿产(紫金矿业前身)公司经理。

1993年，上杭县矿产公司改组为上杭县紫金矿业总公司，主要业务转向开发建设当地的紫金山金矿。按照事先的评估报告，紫金山的金矿 “品位低、投资大、风险高、开发价值极小”，当时的技术条件金矿入选品位为5克/吨，但紫金山金矿品位绝大多数在1克/吨以下，基本等同于一堆石头。陈景河决定用传统上只在北方干旱、平坦地区使用的黄金提炼工艺“堆浸法”引入多雨的紫金山区，用氰化钠溶液喷淋破碎后的金矿石，再收集含金溶液提炼黄金。

从1993年到2000年，紫金矿业进行了多次技术改造，迅速奠定了其在国内黄金采矿业中的地位。紫金山金矿在可利用储量、采选规模、黄金产量、矿石入选品位、单位矿石处理成本、经济效益方面，都成为国内的佼佼者。2000年，紫金矿业的总资产达到了约6亿元，年度销售收入约4亿元，已经是8年前的200倍。

而这一阶段上杭县市场化兴起实现了高速增长，以社会主义市场经济为标志，在这一时期，非公有制经济迅速发展，鼓励支持个体和私营多种经济发展，为城镇居民提供了充足的就业机会，城镇居民收入较快增长。与1990年相比，上杭县城镇居民人均可支配收入由1501元增加到2000年5719元，年均增长16.1%(图7)；农村居民人均可支配收入从621元增加到2000年的2702元，并于1994年跨过“千元大关”，年均增长15.8%(图8)，城乡居民生活水平进一步得到改善。

图7 上杭县城镇居民家庭基本情况(资料来源：上杭县统计年鉴2019)

图8 上杭县农村居民家庭基本情况(资料来源：上杭县统计年鉴2019)

2001年–2010年，紫金矿业靠着先进的采金技术，吹响了企业冲出福建，走向全国的号角。其中救活了贵州水银洞金矿，该金矿黄金被硫、砷等杂质包裹，犹如鸡蛋的蛋壳一般，通过传统工艺基本不能开发利用，必须打破包裹黄金的“外壳”，才能提取出黄金。 而能够“破壳”的尖端工艺，当时在国际上还属于技术难题。紫金矿业研发了具有国内先进水平的加温常压化学预氧化处理湿法提金工艺。成功解决了“卡林型”难选冶金矿这一国际难题，为水银洞金矿的开发利用提供了强大的技术支持。

另外，远在新*的阿舍勒铜业，就是紫金运用先进的科学技术，使其旧貌变新颜的又一实例。2002年初，紫金矿业正式入主阿舍勒铜矿开发，并成为公司的控股单位。原开发单位所用的主要选矿药剂全靠购买他人的专利产品，不但价格昂贵，而且无法保证按时供货，所以迟迟未能开采，紫金矿业接管后，依靠创新，迅速研发出一套浮选方案，效果良好，同时，通过创新优化，使得该项目仅用4亿多元，就完成了原单位预算的8亿多元的工程项目，且生产能力提升了33%。2018年，阿舍勒铜矿铜产量连续三年超过4万吨，铅锌矿产量突破9000吨，创造了良好的经济效益。

中国虽然地大物博，但在矿产资源上，很多时候，中国是实实在在的“资源小国”，再加上14亿人的巨大需求，就显得更加捉襟见肘。以经济的晴雨表——铜为例，中国铜的储量和基础储量很低，分别仅占世界总量的5.53%和6.67%。中国同时又是铜消费大国，中国对铜精矿的需求占全球铜精矿产量的1/3，但国内产量只有1/10，大部分需要进口。资源的短板，不仅使得中国在相关产业链上缺乏定价权，也使得企业的发展遭遇严重掣肘。

而这一时期，我国改*开放整体推进的步伐不断加快，着力改善民生，努力提高人民群众生活水平，不断加大民生领域投入，先后出台免除农业税、实行粮食直接补贴、退耕还林还草补贴等一系列惠农举措，收入分配制度改*进一步推进，各项惠民增收政策措施不断出台，企业利润分配更多向民生倾斜，国民经济呈现了健康、稳步、快速增长态势，城乡居民生活接近小康水平。期间，城镇居民收入跨过10000和20000两个“万元大关”，在2007年达11264元，2012年达20573元(见图7)；农村居民人均可支配收入也在2008年跨过5000元大关(见图8)。2012年城镇、农村居民人均收入分别达20573元、8538元，2001-2012年年均分别增长11.2%、10.1%。

2011年–2020年，紫金矿业逆周期扩产，对矿的质量把握非常精准，出海国际，成为矿业巨头。正如买股票要在大跌时抄底一样，对矿山的收购，也要在商品价格低时购入并整修，才能在价格高时投入生产。而如何找到商品价格的最低点，避免成为“接盘侠”，则考验着收购者的智慧。多年的收购经验，练就了紫金矿业一双火眼金睛。从2014年开始，企业的并购重心放在海外，矿种涵盖铜、金、银、钴等，为企业的发展奠定了长远的资源保障。经历了多年的并购，紫金矿业交出了一张丰富的“成绩单”(图9)。

图9 紫金矿业2014年以来海外并购“成绩单”(资料来源：证券研究所)

紫金矿业通过买买买的并购之举，紫金矿业的铜资源储量已经占到中国总量的46.68%。另外，黄金的资源储量占中国总量的13.1%，已经成为“中国铜王”，成为世界有一定影响力的矿业巨头。紫金矿业在境外10个国家和地区拥有资源项目，基本都位于“一*一*”上的沿线国家。主要分布在古丝绸之路的塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、俄罗斯图瓦、塞尔维亚，海上丝绸之路的南非、刚果（金）、厄立特里亚、澳大利亚、巴布亚新几内亚以及秘鲁等国。如图所示(图10)，就是紫金近年来买买买的丰硕成果。

图10 紫金矿业国外主要权属公司（图片来源：紫金官网）

2020年，加拿大Mining.com官网根据市场价值对全球矿业公司市值进行排名，选出了全球矿业公司50强，在这份榜单中，中国七大矿企上榜，而紫金矿业，则以第18名成为中国企业榜首(图11)。能够入选全球矿企排名的企业，自然都有两把刷子，而紫金矿业更是其中的典型。2020年7月，2020年《财富》中国500强，紫金矿业集团股份有限公司排名第77位。2021年1月29日，紫金矿业发布2020年度业绩预增公告，预计2020年度实现归属母公司净利润为64.5亿元到66.5亿元，同比增加50.56%到55.23%，创公司成立以来较好水平，一家“巨无霸”级的矿业公司从此诞生。

图11 Mining.com排出的全球矿企前20强（图片来源：Mining）

而这一时期，随着我国宏观经济进入下行周期，经济增长由高速向“中高速”换挡。上杭县主动适应经济发展新常态，推进供给侧结构性改*，坚定实施创新驱动发展战略，努力补齐民生社会事业短板，实现经济社会平稳较快发展。2017年上杭县城镇、农村居民人均可支配收入分别为35991元和15355元，年均增长率分别为10.0%和11.1%。期间，城镇居民收入跨过3万元大关，在2015年达30573元，农村居民收入也在2014年跨过“万元大关”达11658元。在紫金矿业快速发展的进程中，上杭县近二十年GDP增幅最大，由原来的33名上升到了如今的17名，上涨了16名(图12)。上杭县财政收入逐年递增 (图13)，特别是2018年以来，上杭县财政收入已超过新罗区，稳居全市靠前(图14)。

图12 福建省各县市GDP变化，上杭县进步最大

图13 上杭县历年财政收入与财政支出(资料来源：上杭县统计年鉴2019)

图14 龙岩市2018年各区县财政收入与支出(资料来源：上杭县统计年鉴2019)

通过经济的发展，上杭县恩格尔系数（食品支出/生活消费支出）逐渐下降，1990年上杭县城乡居民恩格尔系数分别为59.2%和61.0%，根据联合国粮农组织提出的标准，居民生活水平处于贫困边缘；1997年城乡居民恩格尔系数分别降为51.8%和56.5%，达到联合国制定的温饱区间（50%-59%）；城乡居民恩格尔系数分别于1998年和1999年降到48.3%和47.9%，居民生活水平开始迈入小康行列（40%-50%）；2017年城乡恩格尔系数进一步下降至34.6%和39.0%，居民生活即将实现全面小康(图15)。

图15 1990-2017年上杭县城乡居民恩格尔系数变动情况(资料来源：上杭新闻网)

随着经济快速、健康发展，居民生活内涵有了质的飞跃，人们的消费观念已从改*开放前的生存型温饱消费逐步转向享受型和发展型的理想消费转变，吃、穿等生存型消费占比下降，交通通信、教育文化娱乐、医疗保健等发展型消费占比不断提高。2017年，上杭县城镇居民食品烟酒、衣着、居住等生存型消费占比为63.7%，比1995年下降8.8个百分点，交通通信、教育文化娱乐、医疗保健等发展型和享受型消费比重上升10.8个百分点；农村居民交通通信、医疗保健支出占消费支出的比重分别为10.9%、4.6%，与1995年相比，分别提高9.8、2.4个百分点。2017年上杭县城镇人均住房建筑面积已经增加到58.90平方米，比1990年的12.37平方米增长3.76倍。上杭县农村人均住房建筑面积由1990年的24.90平方米增加到69.78平方米。人均住房面积中，砖木结构和钢筋混凝土结构住房面积占90%以上(图16)。

图16 上杭龙翔大道远瞭县城

上杭县经济的发展，少不了紫金矿业发展带来的财政收入及提供的就业机会。紫金矿业坚持“和谐创造财富，企业、员工、社会协调发展”的企业价值观，正确处理相关利益群体的关系，并重视和提高社会责任意识，加强投资者关系工作和外部协调工作，主动加强与各级政府、有关部门及周边社区的联系和沟通，努力帮助项目所在地群众改善生产、生活和教育条件，构建和谐矿山，带动地方经济和社会事业的共同发展。2017年11月，紫金矿业集团股份有限公司获得中央精神文明建设指导委员会授予的“第五届全国文明单位”荣誉称号。2019年7月，紫金矿业荣获全国模范劳动关系和谐企业。2019年9月，位列2019中国制造业企业500强榜单第76位。

另外一件与紫金矿业一样让上杭让人瞩目的事，2020年11月7日，福建省恐龙资源联合考察队在上杭县龙翔大道旁一个不起眼的小山坡进行勘探时，从坡面覆盖的红褐色风化土层下，意外发现了一枚三趾型恐龙足迹。据了解，这是福建省首次发现恐龙活动记录，也是中国目前发现面积最大、多样性*高的晚白垩世恐龙足迹群，多种恐龙足迹保存有良好的行迹，行迹模式清楚。这是家乡上杭的一大事，也是作为地质工作者的一大事，从此，上杭紫金山有金铜，上杭龙翔村有恐龙，上杭必将成为世界瞩目的中心，上杭的经济必将腾飞发达。

最后，牛年祝所有牛人牛气冲天，所有热爱生活的人都是牛人，所有努力奋斗的人都是牛人，所有无私奉献的人都是牛人。

“中国金王”再婚，紫金矿业“冲喜”？高负债全球买矿，金山被收

有中国最大的金矿企业之称的紫金矿业（601899.SH），以一种出乎意料的方式登上了微博热搜。

被“吃瓜”群众广泛转发和讨论的，是紫金矿业董事长陈景河的婚礼。现年63岁的陈景河与新娘年龄差距悬殊，新娘钱某38岁，是经济师和交易并购师，与陈景河相差25岁。婚礼视频中，年轻的新娘表示，“陈先生让我相信了爱情，真正的爱情可以跨越和突破年龄的界限”。

但陈景河身为A股上市公司董事长，身家过亿，所在公司市值超1500亿元，且在婚礼举行约2个月前将其持有的紫金矿业5100万股A股股票以非交易过户方式转让给其子，价值约3亿元，理由是“家庭财产分配安排”，更为婚礼增加了谈资。截至10月9日，相关微博话题阅读超过6.5亿次。

“虽然这笔股份是陈景河婚前个人财产，但其深度介入紫金矿业的管理，如果不转让，该笔股票的收益（包括分红、增值部分）应该是夫妻共有财产。”上海大邦律师事务所合伙人柏立团在其博客中评论，“此举应该是各方博弈的结果”。转让后，陈景河持有紫金矿业7605万股份（包括1500万股H股），按10月9日收盘价计算，其现持股份市值超过4.7亿元。

网友对此评价分化，有人送上祝福，也有人认为这段婚姻并不纯粹，但这段“八卦”并未对紫金矿业的市场预期造成消极影响。截至10月9日收盘，紫金矿业报价每股6.22元，上涨1.14%。

紫金矿业最近的好消息不止这一桩喜事。

2020年，现货黄金价格暴涨，自3月中旬的1451.55美元/盎司，一度涨至8月7日的2074.71美元/盎司的高点，10月9日的金价为1916美元/盎司。紫金矿业股价随之抬升，从3月19日的年内低点每股3.27元一路走高，目前*高收盘价为9月1日每股7.34元，涨幅达124.4%。紫金矿业在2020年半年度财报中表示，截至2020年6月，黄金“王者归来”，价格屡创历史新高，是报告期表现最佳的主流资产之一。

但这段登上热搜的婚礼，也让紫金矿业10年前的有毒废水泄漏事件重回公众视野。

有网友在微博表示，“10年前的污染事件闹得非常大，我还以为是同名企业，没反应过来”“首页讨论的紫金矿业老总大婚让我想起它的黑历史”。

2010年7月3日，紫金矿业集团的紫金山铜矿湿法厂污水渗漏，约9100立方米酸性含铜污水进入汀江，导致部分河段水质受到一定污染，造成大量鱼类死亡。紫金矿业公告显示，紫金矿业集团股份有限公司紫金山金铜矿被判犯重大环境污染事故罪，被处罚金人民币3000万元。

除公开声誉可能受损外，紫金矿业也面临实在的经营考验。

2018年后，紫金矿业加快扩张节奏，频频出手购置矿产。财报显示，其境外资产占比自2018年底的37.39%迅速上升，至2020年上半年占比超过57.19%。

2020年6月，紫金矿业宣布收购国内最大的单体铜矿在建企业西*巨龙铜业有限公司，交易对价38.83亿元，同月其再次公告拟收购加拿大上市公司圭亚那有限公司100%股权，交易金额约为3.23亿加元，约合人民币16.99亿元。

激进的收购策略加大了紫金矿业的负债压力。

2020年上半年财报显示，其借款总额为588.26亿元，其中1年内须偿还的借款约为307.8亿元。同期，紫金矿业总资产为1498.04亿元，现金及现金等价物为91.39亿元。

国际三大评级机构惠誉评级、穆迪及标普在紫金矿业连续宣布两笔大额并购后，相继调低其信用评级。评级机构穆迪认为，“紫金矿业今年以来实施的并购增加了资本开支，导致杠杆率上升”。

大手笔“买买买”的紫金矿业虽然“家里有矿”，但也不得不面对高额欠款的考验。

婚礼冲上热搜，10年前重大污染事故重回公众视野

“我与陈先生靠前次见面的时候，我想这位矿业专家就能发现，眼前这位新娘是高品位的金矿。”在陈景河的婚礼现场，新娘致辞中并没避讳其身份。紫金矿业官网的“董事长专栏”显示，陈景河是紫金矿业的创始人和核心*导人，自2000年起一直担任该公司董事长。

陈景河在行业内拥有“中国金王”的称号。紫金矿业财报显示，公司黄金资源储量超过2000吨，是中国上市公司中拥有黄金储量较多的企业。福建紫金山金铜矿是陈景河及紫金矿业在早期赖以发家的基础，在2020年上半年，仍为其贡献了1069千克矿产金，在国内矿山中排行第二。

但这场引发大众对“中国金王”关注的婚礼，也同时将其发家地——紫金山金铜矿10年前的污水泄漏事故重新带回公众视野。有网友在微博表示，“首页讨论的紫金矿业老总大婚让我想起它的黑历史，2010年7月紫金矿业下面的一个铜矿发生渗漏污染，造成汀江水域严重污染”。

紫金矿业曾在10年前深陷“环保门”事件，股票一度被紧急停牌。

2010年7月3日，紫金矿业旗下福建省上杭县紫金山铜矿湿法厂发生污水渗漏事故，约9100立方米含铜酸水从污水池下方流入汀江，导致汀江部分河段水质受到污染，下游网箱鱼出现死亡。

据新华社报道，泄漏发生后，汀江流域和相关库区出现大面积死鱼现象，其中棉花滩库区死鱼及鱼中毒达378万斤。该事件被认定为，是一起由于企业污水池防渗膜破裂导致污水大量渗透后，通过人为设置的非法通道溢流至汀江而引发的重大突发环境事件。

污水渗漏事件发生后，涉事湿法厂被当地公安局立案侦查，**判决紫金矿业集团股份有限公司紫金山金铜矿犯重大环境污染事故罪，判处罚金人民币3000万元，涉事5名工厂领导被判有期徒刑并处罚金。

紫金矿业对该事件的处理方式也引发舆论不满。7月3日污水泄漏后，紫金矿业未通过公开渠道向投资者公示，且股票继续正常交易，9日后才紧急停牌。时任紫金矿业股份有限公司总裁罗映南在接受中央人民广播电台记者采访时表示，“一开始以为这是个小问题、小事故，把事情想简单了，最后发现是大问题时，已经来不及了。”

为此，紫金矿业因涉嫌信息披露违规在2012年被中国证监会下发《行政处罚决定书》。

中国证监会认为，污水渗漏事故严重污染其附近汀江下游水质，对当地环境造成极大破坏，对这一可能影响股票价格的重大事件，紫金矿业应在靠前时间公之于众，但其未能及时披露该重大事故及后续进展情况，构成违法行为。中国证监会决定，责令紫金矿业改正，给予警告，并处以30万元的罚款，并对陈景河等6名执行董事作出行政处罚，陈景河被给予警告，并处以10万元的罚款等。

时隔10年，紫金矿业以一场年龄悬殊的董事长婚礼被舆论关注，而此前的这次污水泄漏事件也再度被提起。

造富故事：紫金矿业供出“福建首富”和“厦门首富”

执掌紫金矿业已20年的陈景河或许并非从这座“金矿”获利最大的人。作为中国最大的金矿企业，紫金矿业展现了强大了“造富”能力，曾一手供养出“福建首富”陈发树及“厦门首富”柯希平。

云南白药集团联席董事长、昔日“福建首富”陈发树，便是从紫金矿业获得了“靠前桶金”。2009年，在福布斯中国富豪榜中，陈发树个人财富为218.5亿元，成为福建省首富，而其当年个人及通过新华都实业集团减持紫金矿业股票，套现便超过42亿元。

陈发树及其控股的新华都实业集团股份有限公司都曾经是紫金矿业的前10大股东。2008年，紫金矿业从港股回归A股，招股书显示，新华都实业集团持股17.2亿，占比11.89%，排行第二，陈发树持股约4.49亿，占比3.09%，排行第四。

据媒体报道，陈发树获得这些股份的成本却并不高，2000年紫金矿业进行改制，当时评估其市值不到1.5亿元，按1.505：1的比例设立，股份数是9500万股，陈发树通过三家关联公司的总出资金额实际仅为3359万元。

紫金矿业回归A股上市当日，股价一度高涨至每股11.1元，按该股价计算，陈发树直接或间接持有股份市值超过238.5亿元，投资回报率远超百倍。限售股解禁后，陈发树及其控股的新华都实业在2009年4月至11月陆续减持股份4.4亿股，套现约42亿。

前“厦门首富”柯希平也借助紫金矿业完成了财富积累的重要一步。据紫金矿业回归A股的招股书，柯希平及其控股的厦门恒兴实业有限公司共计持股超过8亿份，按A股上市当日*高价计算，市值一度超过88亿元。

成功挑中紫金矿业成就了陈发树及柯希平的投资神话，两人也已转身离场。在紫金矿业2020年上半年财报中，陈发树及柯希平均已不在前10名股东之列，仅陈发树控股的新华都实业集团股份有限公司持股占比0.98%，报告期内减持1136.9万股，持有2.48亿股份。

其董事长陈景河同样未在前10名股东中。财报显示，紫金矿业靠前大股东为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司，持有60.84亿股份。婚礼举行前两个月，陈景河将5100万股A股股票以非交易过户方式转让给其子，价值约3亿人民币，理由是“家庭财产分配安排”，转让后，陈景河持有紫金矿业7605万股份，按10月9日收盘价计算，其现持股份市值超过4.7亿元。

高负债下的加速扩张，最大金矿采矿权被收回

紫金矿业正加快在海内外扩张的步伐，以重金豪掷，扩大矿山版图。

在其2018年财报中，紫金矿业表示，境外业务发展势头迅猛，预计主要产品产量在未来2至3年内将超过国内，成为最大增长极。

2020年以来，其延续自2018年以来的“买买买”风格，先以38.83亿元收购西*巨龙铜业有限公司50.1%股权，继而以3.23亿加元（约16.99亿元）收购加拿大公司圭亚那金田有限公司100%股权，并发行可转债计划，募资不超过60亿元，投入“刚果（金）卡莫阿控股有限公司Kamoa-Kakula铜矿项目”“塞尔维亚Rakita勘探有限公司Timok铜金矿上部矿带采选工程”等。

重金砸下，为紫金矿业换回了更丰富的产量源头。

2020年上半年财报显示，在金矿业务中，产量前四名均为海外公司，塔吉克斯坦泽拉夫尚公司提供了3152千克矿产金，约为福建紫金山金铜矿产量的2.95倍。铜矿及铅锌矿业务中，产量*高的公司也均为海外公司。

紫金矿业的海外资产已超过国内资产比例。综合财报可见，其境外资产自2018年底的422.08亿元已增至2020年上半年的856.79亿元，占总资产比例达到57.19%。紫金矿业在2020上半年财报中表示，其目前在海外12个国家拥有重点矿产资源项目，主要产品海外资源储量、矿产品产量超过或接近公司总量的一半，毛利贡献超集团三分之一。

但较激进的扩张策略也使紫金矿业承担负债压力。在2020年6月16日的投资者交流会上，紫金矿业董秘郑友诚坦承，“最近几年并购的量确实比较多”。2020年上半年财报显示，其借款总额为588.26亿元，其中1年内须偿还的借款约为307.8亿元。同期，现金及现金等价物为91.39亿元，差额较大。

市场对紫金矿业的“买买买”之举也表示消极。

紫金矿业宣布以38.83亿元收购西*巨龙铜业有限公司50.1%股权后，国际三大信用评级机构惠誉评级、穆迪及标普均作出较不利预期，当地时间6月16日，惠誉评级在6月将其评定为“BBB-”评级，并列入负面观察名单。评级机构穆迪认为，“紫金矿业今年以来实施的并购增加了资本开支，导致杠杆率上升”。7月14日，标普全球更是将紫金矿业评级由“BBB-”降为“BB+”。

紫金矿业回应称，本次评级调整涉及的杠杆率上升是短期的，不会对公司的生产经营带来实质性的影响。

除负债压力外，紫金矿业还要面对其最大金矿将被所在国政府收回的经营风险。

2020年4月，紫金矿业与巴理克黄金公司在巴布亚新几内亚共同开发的波格拉金矿采矿权被当地政府叫停。据紫金矿业公告显示，巴新政府于2020年4月24日宣布，决定不批准其特别采矿权延期申请。

波格拉金矿为紫金矿业贡献了重要产量。据其2019年财报，波格拉金矿在2019年是紫金矿业金矿业务的靠前大产量源头，提供8827千克矿产金，占总产量比例超过21.6%，对净利润的贡献约为12.3%。紫金矿业在公告中表示，该金矿的停产对公司黄金产量将产生较大影响。

9月1日，巴布亚新几内亚国家**就当地波格拉金矿矿权续期案件，驳回了金矿经营管理者巴理克新几内亚公司的诉讼请求。巴新主要报纸《信使邮报》9月2日报道，国家**这一决定意味着波格拉金矿的控制权已经回到国家手中。10月9日，紫金矿业工作人员对《证券日报》表示，（巴新高院）驳回的申请为非实质性申请，实质性申请仍在审理之中。

对正在疾驰的紫金矿业而言，董事长婚礼带来的风波或许只是小事，如何应对负债及失去海外最大金矿的压力才是更大的考验。

作者 | 唐吉 编辑 | 王毕强

凤凰WEEKLY财经（ID：fhzkzk）原创

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