巴菲特为什么看好byd的股票巴菲特为什么买比亚迪？巴菲特为何再卖比亚迪

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虽然巴菲特和芒格都对比亚迪赞不绝口，但减持节奏并没有停下来。在比亚迪（002594.SZ，01211.hk）公布了超预期的年报和一季报之后，巴菲特持续大半年的减持动作依然没有停下来......接下来具体说说巴菲特为何再卖比亚迪

为什么巴菲特投资比亚迪可以暴赚几十倍，你却深套？

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本文是《价值事务所》的原创文章第1076篇。 文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，较好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。

这段时间巴菲特清仓比亚迪，很多同学就在感慨，要是当年抄巴菲特的作业多好，10多年啥也不用管，稳赚几十倍，单车进去，跑车出来。

说真的，看到这样的评论，所长觉得很搞笑，巴菲特2008年买入比亚迪持有至今，一共14年，咱们做二级市场的同学里面，别说持有企业14年了，即便持有企业一两年的都是稀有动物，更多则是三个月价投，或者干脆就是日K级选手。

别的不说，就说今年上半年的大跌，因俄乌冲突导致的全市场泥沙俱下，这才过去多久，大家就都忘了么？

那阵子什么都跌，说什么都不管用，多少同学恐慌割肉，即便是巴菲特还待在里面的比亚迪，也从330下跌至209，跌幅达近40%。

仔细想想，这个跌幅也不是那么容易被人接受的，昨天都还有读者给所长留言，说自己的持仓从盈利20%到-20%，如今彻夜难眠，要是在盈利的时候抛了就好了。

想想看，+20%到-20%不就差不多40%的波动么，就已经让人“彻夜难眠”、痛心疾首、悔恨不已。

我们回过头去看看比亚迪这十来年的走势，老爷子2008杀进比亚迪，没不久，比亚迪就来了超过85%的跌幅，坐了回超级过山车，而且2009年的高点一直要到2020年才收复失地，这期间，比亚迪又经历了至少两次腰斩。

不知道大家看到上图是什么心情，抄作业很容易，但想完完全全的照抄可非常难，底部区间反反复复磨10年，最后花1-2年完成所有涨幅，想想看，自己能否有那样的耐心和承受力。

别说10年，在当下这么浮躁的市场中，绝大多数人几个月都拿不住，所长自己就有一个朋友，2009年抄巴菲特的作业入比亚迪，出于对老爷子的信任，几乎是all in了进去，然后呢，2010年就扛不住了，亏损45%离场，从此对巴老爷子粉转黑，逢人便说老爷子不是万能的，不要迷信他。

投资从来不容易

很多同学喜欢说，xx企业持有体验好，xx企业持有体验不好，这也很搞笑，所长有时候就很想反问一句，到底什么是持有体验？

照这些同学的意思，比亚迪的持有体验肯定就是不好了，磨底10来年，一波完成所有的涨幅， 这么多年在里面的人，要么深套、要么踏空，只有极少数人真的吃到了后面的涨幅 。

近两年，很多同学都很羡慕持有新能源的，甚至戏称现在的市场分为新能源和其他，并悔恨自己当初没啥没有重仓新能源。

其实，即便强如新能源，近两年也有不少人亏损累累，真正赚到钱的也是极少数，我们就看上文的比亚迪，他的汹涌上涨潮基本是从2020年开始的，在2020年之前基本就是一潭死水，即便是2020年后，中间也时不时有较深的调整，上图的一根大阴线对应的就是长达一个季度的下跌。

把目光从比亚迪身上挪开，我们看看宁德时代，持有体验也并不像大家想象那么好，他上市时间比比亚迪晚很多，2018年才登陆资本市场，因此，前期最漫长的煎熬期基本看不到，不过刚上市没多久就迎来一波不小的下跌，现在看不觉得有啥，可站在当初那个时间点，一根阴线代表一个月，相信对持有人而言也难言美妙，而近期的两波下挫，尤其靠前波接近腰斩，那些觉得近期持有新能源就躺赢的朋友，想想看，真的有那么美好么？

相信看到宁德时代和比亚迪走势的朋友应该清楚，即便是近期最强的两大龙头，能在上面坚持并赚到钱，也是很不容易的。

赚钱从来不容易，你赚、我赚、大家赚，所有人都赚钱，钱从哪里来呢？天上掉的么？

所以，那些觉得近两年做新能源，14年前抄巴菲特作业躺平至今大赚特赚，都是典型的后视镜眼光，当你真的身处其中时，故事就是另一个剧本。

涨了大神，跌了大傻

假设我们回到2019年，当时巴菲特已买入比亚迪11年，看到它10年都没能突破前期高点，一直在底部打转，还能有几个人相信老爷子呢？还能有几个同学能坚定持有呢？毕竟绝大多数同学都认为，市场是上帝，市场总是对的，比如近期所长的医美直播下面就有这样的留言。

再比如近期医疗、消费表现不佳，《价值事务所》的后台经常能发现类似这样的留言，这才萎靡一年多点，大家的反应就如此，那老爷子的比亚迪萎靡了10年，真不敢想象处在其中的人是什么感受。

近期大家骂张坤、骂葛兰、骂段永平、骂《价值事务所》，仔细想想背后的原因，不就是因为跟着抄作业没赚到钱么。

绝大多数人想的根本就不是什么价值投资、研究公司，甚至都不信那一套， 他们信奉就是赚钱是王道 ，他们觉得跟着大佬抄作业，一定是要赚钱的， 而且要的是今天赚、明天赚、天天都要赚 ，大佬们要是不能让他们每天都赚钱，那就是假大佬，是水平差，是傻不拉几。

我们就拿坤坤举例子，有一说一，坤坤的鸡尽管近期有一定的回撤，但整体收益还是不错的，可以说大幅跑赢大盘沪深300指数，跑赢指数的那部分，每多一点都是张坤自己的实力。

然而呢，一两年前还被奉若神明的张坤，现在成了买啥啥跌的有毒“魔咒”。

也许再过两年，等他们的鸡开始上涨，市场又会再度把他们奉若神明了。

就好比巴菲特买入比亚迪，“傻不拉几”等了14年，最后两年才封神。

投资从来都不是一件容易的事，也不是很快就能看到成果的事，一笔投资到底是否正确，是需要漫长的时间去检验的。

最后，给大家隆重介绍一下：价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍，完全基于投资新手的视角，专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等，进行大量的精简，梳理成一个一个的分析框架，这样小白也可以很简单地跟着参照分析，就像练钢笔字时跟着描红一样。

巴菲特为何再卖*亚迪，新能源还能买吗，三次探底迎接布局良机

各位亲爱的战友们大家早上好，【巴菲特再出手 减持比亚迪 套现超百亿！新能源集体回调 基金经理：仍坚定看好】巴菲特再度减持比亚迪H股！港交所数据显示，巴菲特旗下公司伯克希尔于11月17日卖出了322.5万股比亚迪H股，对比亚迪H股持股比例从16.28%降至15.99%，这已经是港交所第五次披露巴菲特减持比亚迪H股，自今年8月开始减持，巴菲特已累计减持比亚迪H股约5000万股，套现超百亿港元。

近期，新能源车企二级市场表现普遍出现了一定幅度的回调，这背后是市场担忧明年国内补贴退坡、欧洲目前销量低迷。对此，融通新能源汽车基金经理王迪表示，实际情况我们判断会好于预期。展望2023年，王迪认为，明年全球新能车的销量大概率会好于预期，加之目前电动车标的普遍估值处于历史低位，性价比较高。此外，不仅仅是新能源整车，新能源全线近期集体回调，11月7日以来，新能源指数回调超6%，晶澳科技、阳光电源等回调超20%，固德威、晶盛机电、捷佳伟创、上机数控、天齐锂业、亿纬锂能、隆基绿能等回调超10%。不过，前海开源基金执行投资总监、基金经理崔宸龙表示，新能源板块当前的投资情况，参考历史估值来看，仍然处在一个历史低位的区域。2023年仍然坚定看好三个细分方向：锂电、光伏和新能源运营商。（券商中国）

小俊点评：巴菲特减持的主要原因一个赚了十几二十倍了，比亚迪已经成长为巨头，再涨一倍的时间要很久，还不如卖了抄其他的。巴菲特赚饱了，获利了结很正常，并不代表比亚迪不行了。

其次进入到滞涨期后，也有可能做下高抛低吸呗，或者清仓处理也可以。我认为最后的原因是关键，就是巴菲特不看好后面双方的关系，提前获利了结，怕以后没机会卖！

最后新能源今天也不是主跌，主跌是医药，说明新能源已经开始慢慢抵抗了。

总结：小俊认为新能源就是看好的人太多，所以散户持有的多，主力就洗的狠一些，巴菲特不可能主导中国新能源的发展，这几年经济想来想去，还是靠着新能源的，以前日本GDP三成靠了汽车，我们要替代房地产做为经济支柱，我认为新能源是最佳替代！

短线指数：昨天创业板指数是卡在中间，可上可下，所以小俊不敢大加。今天指数主力又来让我们难受，走出我们最不喜的，用低位中字头个股，拉红上涨，创业板跌。

那创业板三次探底后，将迎来战略低吸机会，这也基本上月底附近的最后一跌来了

前面行情涨的时候，月初天天有人问我，你不是11月说还会有最后一跌吗，甚至有些嘲讽的，我说前面讲的是月底了，又问，快到月底了，最后一跌昨不来，现在就不期而遇来了，比小俊预测的早了一周，但保持定力，一直不满，大方向对我们也算是成功了。

因此股市大部分时候短线没法预测，尤其大顶多涨一些，大底多跌一些的时候，但大方向对就行了，前面我们一直没满上，认为大概率还会有最后一跌或者最后一震！

但真来了，估计天天问的那些粉丝估计怕了。

小俊不怕，能享受上涨，也能承受下跌

小俊认为大方向创业板形态已经走好，启动前故意跌一把跟前面中药一样，三次探底，机会大于风险

中药就是这样，当然现在不能追了

小俊从股票亏损百万到赚回来就是这么做的，基金实盘小俊从2021年转成基金大V还亏6万，相信今年能够连本带利赚回来。

小俊的实盘非无限子弹，有些下半年赚钱的从五万满仓到近百万满仓才收益为正

仓位是核心

总结：投资实际上也没啥大的窍门，就是战胜人性，到了熊市底部买买买，到了牛市所有人时卖卖卖

无惧最后的下跌，那就期待美好的未来，收到的老铁回个赞！

比亚迪的靓丽业绩，为何留不住巴菲特的心？

虽然巴菲特和芒格都对比亚迪赞不绝口，但减持节奏并没有停下来。

在比亚迪（002594.SZ，01211.hk）公布了超预期的年报和一季报之后，巴菲特持续大半年的减持动作依然没有停下来，5月初再次减持之后，“股神”抛售的数量已经超过一半。到底是什么原因，让“股神”对比亚迪“去意已决”？

对此，有业内人士认为，新能源汽车占比已经超过30%，国内汽车行业陷入价格战泥潭，目前产品种类很丰富，市场集中度处于较低的阶段，利润率依然难以提升；另一方面，比亚迪本身业绩增速能否长期维持，也存在一定疑问。

一季度净利润不及2022年的1/4

虽然季度同比依然大幅增加，但比亚迪2023年靠前季度净利润不足2022年的1/4，也出现了环比下滑，董事长王传福继续呼吁延长新能源汽车购置税减免政策。

4月27日，比亚迪一季报显示，营业收入1201.7亿元，同比增长79.83%，环比下跌23.15%；净利润41.3亿元，同比增长410.89%，不过环比2022年第四季度的73.11亿元下滑了43.2%（一季报并未披露环比下滑原因）；基本每股收益1.42元。

比亚迪2023年靠前季度营业收入是2022年全年的28.3%，净利润则是不到2022年全年的25%。

一季报显示，营业收入增长主要是新能源汽车销量增长所致。据公司此前公告，3月新能源汽车销量20.7万辆，2023年累计销量55.2万辆，同比增长92.81%。2023年3月海外销售新能源乘用车合计1.33万辆。

然而，2022第四季度比亚迪新能源汽车销量68.3万辆，同比增长156.7%，可见一季度销量环比下滑了19.2%。

5月8日，比亚迪相关负责人跟投资者交流时表示，根据中汽协数据，2022年比亚迪全年实现销量186万台，同比增长152%，进入2023年，公司销量继续稳中有升。公司认为，电动化是上半场、智能化是下半场。公司战略重视智能驾驶发展，并适时推出满足消费者需求的技术与产品。

另一方面，一季度毛利率为17.86%，而2022年第四季度为19%。

毛利率环比下滑超过一个百分点的背后，则是行业惨烈的价格战：2023年1月初，特斯拉的部分车型降价3万元/辆以上，全面挑起了汽车行业的价格战。到了3月份，东风集团（00489.HK）等主要燃油车企则全面跟进降价，力求维持一定的市场份额，此后价格战全面扩散，各大车企为保证一季度销量使出浑身解数。

二季度情况如何？比亚迪部分产品进一步扩大优惠幅度抢占市场份额，这也让人进一步担忧毛利率。

进入4月份之后，“价格战”越来越激烈，比亚迪也接连推出优惠举措。4月7日，比亚迪公告称，旗下海洋网车型海豹开启优惠活动，4月7日到4月30日，海豹可享至高3.1万元的综合优惠。海豹的厂家指导价为21.28万到28.98万元，直接竞争对手之一便是特斯拉Model 3。

4月产销快报显示，比亚迪销售汽车21.03万辆，同比增长98.3%。

2022年有超百亿新能源补贴

比亚迪2022年报显示，实现营业收入4240.61亿元，同比增长96.2%；净利润166.22亿元，同比增长445.86%。其中，“汽车、汽车相关产品及其他产品”收入为3246.91亿元，占营业收入的76.57%。

此外，比亚迪2022年新能源补贴收入合计104.38亿元，相当于166.22亿元净利润的一大半水平。

比亚迪表示，2022年中国新能源汽车产销量分别为705.8 万辆和688.7万辆，同比分别增长达96.9%和93.4%，产销连续八年位居全球靠前。全年新能源汽车渗透率达25.6%，同比大幅提升12.1个百分点，标志着中国新能源汽车已经进入全面市场拓展期。根据中汽协数据，2022年比亚迪新能源汽车市占率达27%，同比增长近10个百分点。

4月初的中国电动汽车百人会上，不少车企表示，随着我国汽车全面电动化时间表已在提前，行业更需要有充分预期和准备。对此，为加快推进汽车行业的现代化，比亚迪董事长王传福建议，延长新能源汽车的购置税减免政策到2025年。

对于未来发展，比亚迪还表示，已多元布局新材料开发、产品设计与研发、零组件及整机制造、供应链管理、物流及售后等，产品涵盖智能手机、平板计算机、智能家居、游戏硬件、无人机、物联网、机器人、通信设备、医疗健康设备等市场领域。城市轨道交通方面，比亚迪布局中运量“云轨”和低运量“云巴”产品。

巴菲特累计套现过半

然而巴菲特似乎并不看好比亚迪长远表现。

据港交所最新文件，伯克希尔哈撒韦在5月2日出售了196.1万股比亚迪股份，平均减持价格为每股235.64港元，持股比例降至9.87%，目前持股数量约1.08亿股。上一次披露则是3月31日的10.9%，持有1.19亿股。

自2022年8月开始首次减持，伯克希尔哈撒韦已累计减持比亚迪H股约1.17亿股，减持比例已过半，累计套现可能接近300亿港元。

此前，巴菲特在谈及比亚迪时说，套现比亚迪股票期间，比亚迪销售业绩出色。卖出比亚迪股票将有助于更好的资金配置，比亚迪是“卓越的公司”。2023年5月6日晚，伯克希尔哈撒韦召开2023年股东大会上，巴菲特好搭档查理·芒格表示，如果去比亚迪的中国工厂，不仅会看到机器人到处都是，而且使用率非常高，所以机器人的使用将在全球越来越多。

曾经跟巴菲特背道而驰，大幅加仓比亚迪的明星基金经理邓晓峰在一季度也选择了小幅度减仓。上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）-高毅晓峰2号致信基金在2022年三季度末持有754万股比亚迪，新晋为比亚迪第九大流通股东，第四季度继续加仓51.59万股，不过2023年靠前季度减仓了45万股，一季度末依然持有760.59万股。

在近日的一场年度交流活动中，邓晓峰表示，汽车行业本身是一个高度竞争的行业，也是具有产品周期的行业。过去大家憧憬汽车产业的变迁，但从2023年开始，要进入从“梦想”到“现实”的新阶段。在看到产业真正发生变化后，要从商业模式的可持续性以及盈利的角度去分析，在行业竞争进入最激烈的阶段，行业估值与过去相比，可能将处于向下调整、逐步回归正常的阶段，投资也将步入难度更大的区间。

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