谢国忠股票怎么样谢国忠怎么成为经济学博士的？谢国忠复出继续唱空A股2500点都高了

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香港2015年6月2日电 /美通社/ -- 不久前的5月10日，中国人民银行再次宣布降息0.25个百分点。对此，原摩根士丹利董事总经理、亚太区首席经济学家、玫瑰石投资顾问首席经济学......接下来具体说说谢国忠复出继续唱空A股2500点都高了

专访最著名**经济学家谢国忠

谢国忠著名经济学家_程程访问

谢国忠——中国著名**经济学家

———最精准的灾难预测家

谢国忠，有人称他为“最精准的灾难预测家”，也有人干脆称他为“乌鸦嘴”。谢国忠曾准确预测1997年亚洲金融风暴，在美国次贷问题爆发后他也曾预警美国经济将陷入倒退。他曾是摩根斯坦利（亚洲）公司亚太区的首席经济学家，还曾被基金经理客户评选为亚洲排名靠前的分析师。他更多被人提起的身份是**经济学家。2009年5月23日，许多听众观众来到了浙江电台经济之声举办的“财富大讲堂”，他们中的许多人都是冲着一个叫做“谢国忠”的人而来的。《程程访问》也借这个机会，会了会谢国忠———这个半路出家，如今却举足轻重的经济学家。

精彩对话

程程：经常会跑到浙江来吗？(www.guayunfan.com)谢国忠：有时候来，来看看企业，浙江是民企很多的一个地方。原来我工作的时候，也经常带很多基金经理来浙江看企业。现在也是通过跟企业接触了解一些企业的基本情况。

程程：一说到谢国忠的时候，我发现每一个词条，最开始出来的都是“**经济学家”。为什么管您叫“**经济学家”呢？

谢国忠：因为我没工作，所以就变成**了嘛，很简单的事。如果你在摩根斯坦利的话，那就不是**经济学家。我觉得，华尔街按理论来说应该是**，但毕竟在一个公司里面的话，大家是一个饭碗里出来的钱，所以多多少少对业务有所考虑。有时候你看市场上，比如说突然有投行说油价要大涨，油价在跌的时候他说要大涨了，这你就想一下，他为什么要这么说，是他让市场拖一拖，让自己的人先跑掉呢。有时候说话跟市场的走势有很大的区别。所以我觉得现在投行研究部门在市场上信誉程度的话相对是比较低的。

谢国忠坦承在投资银行里工作的经济学家很难会100%的**。2006年10月，他闪电式地从摩根斯坦利离职，之后一直以**经济学家的身份示人。

程程：那你现在还是在金融行业，你并没有跳出去吧？

谢国忠：我还是**地给一些基金做一些顾问工作。因为现在基金也需要给他们做一些**的判断，一些客观的。投行往往是，他给某些公司做IPO的时候他突然乐观了。所以有些基金经理觉得，投行怎么突然改变观点了，一定要卖什么东西了。今天早上7点钟出来观点的话，下午4点钟来个电话，什么公司要批股了。

与许多经济学家一样，谢国忠也是半路出家的。1983年他毕业于同济大学路桥系，1987年获麻省理工学院土木工程学硕士，到了念博士时才转到经济学专业。1990年他获得了麻省理工学院经济学博士学位。

谢国忠：学习呢还是慢慢来，我觉得金融这个行业不像工程和理科工科，可以突击的。读书啊等之类的，它不是完全教科书里的东西，要通过自己观察，有实战经验。所以金融这个行业是要积累的，不能心急的。我在投行里的时候，很多刚来的人问我在投行里成功靠什么？我说你只要活下去就可以，因为这个行业是马拉松，你只要有了经验积累之后，以后就会越来越安全，以后你的薪水也会越来越高。刚开始的时候，他裁员往往都是裁新来的人，前几年的话你只要没被裁掉，在这个行业你就扎下根来了。刚开始的时候最重要的，不是我有多厉害，我怎么能做啊，最重要的就是做事，踏踏实实认真，让你的客户、你的同事认为你是有用的。

1990年博士毕业之后，谢国忠加入世界银行，担任经济分析员。在世行的五年，帮助了谢国忠从宏观的、国家的角度来理解东南亚地区特殊的经济发展模式。

程程：我特别关注的就是你为什么要从土木这一行突然转到了经济学去，因为这个真的太不容易了。

谢国忠：我当时去的时候学的也是类似的专业。后来我去读经济学的一门课的时候有一个教师叫罗伯特·索罗，他后来1988年拿诺贝尔奖，他是经济增长理论的创始人。在50年代的时候他创造了这个理论，他当时的结论到今天还经得住考验。我听他的课觉得挺有意思，对我来说我觉得这个行业好像对我挺合适的，就是光说说话就行。我觉得干这行让你说话就给你薪水。我觉得别人不给我钱我也说话啊。另外就是思维方式的话跟我原来很不一样。因为理工科的话它是建立在一个方程式，方程式背后的思维方式的话，我们往往拿科学技术来应用，但是很少去想一想它的科学技术产生的背后它的思维方式是怎么来的。我觉得我们国内有点欠缺，我觉得这一步不跨出去的话要创新也是不容易的。你只有看到今天的科技成果背后的思维方式，你才能去创新，所以我觉得这个理性思维刚开始的时候不是数学物理学，刚开始的时候就是对社会的观察，理性的观察，找因果关系，找相关关系。经济学的话是比较典型的一个不文不理的一个学科，它不可能有一个绝对准确的。很多人拿一个模型，拿一个数学，然后跟你说等等，然后几个小数点的答案，那肯定他是自己骗自己。自己先把自己给骗了，然后再去骗别的人。没有这样的，经济学背后它基本是人的行为，人的行为有理性的一面，有非理性的一面。但是理论上呢，它都是假定，每个人都是理性的。从长远来说的话，这个结论是对的，在短期的话这个结论是永远不对的。短期来说人都是非理性的，这个理性和非理性之间，什么时候理性，什么时候非理性，是非常有意思的一件事。另外就是它的相关性，在经济学里面所有的东西都是有关系的，什么是重要的，什么是次要的，每次出现事的时候重要的跟次要的都不一样，所以它有个艺术性。什么时候能够有个判断？什么是重要？什么是次要？这个索罗教授对我影响很大，他给我一句话我一直记着，就是说经济学是解释人的行为，所以你有再好的理论，再好的解释，如果你在街上随便找几个人来跟他说，说了半天他都不懂，说明你自己也没搞懂。因为你是在解释他的行为，他没听懂，你怎么会做对呢？所以我觉得这是很有意思的一个学问，是在国内没看到的。所以我被他这种灵活的思维方式，既理性又灵活的思维方式吸引了，我就一头扎进去了。

准确预测1997年亚洲金融风暴声名鹊起后，谢国忠一直很活跃，唱空楼市看空股市，有人称他为最精准的灾难预言家，也有人戏称他为“乌鸦”经济学家。

程程：那你对这称呼怎么看？

谢国忠：很多人觉得我老是唱空的，我觉得这个是不对的，因为白纸黑字我写的，过去有唱好的时候，说要涨的时候有。但是人对恐惧的记忆是很深的，而对快乐的记忆是很淡的。所以受了恐惧的人他会老记着你说了使我恐惧的事儿，使我开心的事他不会记住。我在那时毫不犹豫的乐观，1999年的1月份和2003年的5月份，这两次我是毫无保留地让大家什么都可以买。2007年1月份的时候我在《财经》杂志上写文章，我说股市的话进入泡沫了，但是泡沫会在正常价位上加一倍，当时是2600左右，但是你要意识到这是个泡沫，你要走。当时我是这样说的，我说泡沫不是说今天就要掉，泡沫就是一个你要知道什么时候走，是一个相对的乐观，让大家要谨慎，到时候你得走出来。七八月份的时候，我提醒大家十七大的时候应该是*高点，再不走的话倒霉了就别怪别人。所以之后我对黄金对石油掉下来之后还是比较乐观的，但是乐观的事情大家记不住，记住的是恐惧的事情。因为赚了钱之后你很少想到是听了谁赚钱的，亏了钱就说你把股市搞下来。中国现在不是说这个股票是有价值的，它是会涨还是会跌，为什么会涨会跌，而是看有人唱好有人唱衰，看谁的力量大。他不是说这个股票本身值多少钱，人的行为的话这是一个非理性的想法。

谢国忠认为，他对形势和趋势的判断之所以能在多数情况下准确，得益于他的思维方式，那就是看问题的角度多从国情出发，并充分考虑历史、文化及传统因素在影响经济结果时所发挥的作用。对于中国的股市他多数时候是“看空”的。

程程：那接下来的话就是股市，我知道您每年都会对股市该不该进去发表一下评论。您以前也说过2500点左右是一个比较合理的点位，那现在的状况，你是鼓励大家进还是出？未来的预期会怎样？

谢国忠：过去我觉得2500点是正常的价位，正常经济情况下正常的价位。但现在盈利又掉了好多了，所以经济的话是在调整的过程当中。在中国现在的股市的话已经是三倍的市净率，应该是值得大家要小心的一件事。在这个价位上要大幅上升的可能性的话，有，但不是很大。中国的资金比较多，两倍的市净率以下的是可以买的，三倍的市净率以上的要小心，在当中呢自己把关。这个是比较合适的一件事，买东西都要讲价格是高还是低，买股票也一样，你不能老是听着我朋友同学都说股票要涨，我也去碰一下。等你碰的时候你可能又亏了，买股票的时候你要想想，过去你是不是莫名其妙输过钱，就没想明白就输钱。如果你过去经常这样出现的话，你以后别听别人说话，较好就不要炒股票，如果碰这个股票就是要掌握一个基本的道理，价格低的时候进去。

谢国忠一向坚持中国楼市有泡沫，而且还是“大泡沫”。他曾预测房价见底至少要5年，而楼市的回暖也至少要五六年。

程程：经过一段 时间 的调整，一季度全国的房产都有一个小阳春的迹象。你怎么看这个迹象，未来的走向会怎样？

谢国忠：我觉得这轮房地产的反弹，我认为是熊市反弹。所以房地产要投资的话要非常小心，有相对短缺的地方、地点啊，房地产有个说法叫“地点！地点！地点！”有相对短缺的地方才能买房做投资，这个房子的话不管有多好，一定要能租出去的房子，租金的回报率还是可以。5%或者更高的，才是值得投资的，不然的话房子造得再好，很远的地方，这个房子不值钱的。这个房子就是拿来自己看的，因为它没有市场价值，你租不出去的房子说明是没有价值的房子。

唱空楼市，看空股市，那么我们该如何投资呢？在谢国忠的眼里怎样的投资才是合理并且安全的呢？

谢国忠复出继续唱空A股：2500点都高了

坚守散户立场

只为散户说真话

提起谢国忠，很多新股民应该一头雾水，不知是何许人氏。

上点年头的老股民应该对这位持着经济学家头衔的预言大师，印象深刻。老鱼自然还记得他，2007年起就开始唱空楼市和股市。

老鱼当时印象深刻，当年在一档电视节目上，谢国忠说房价太贵了，北京上海这种地方一二万一平，谁买得起？肯定要跌！他还举例说，自己就不买房，觉得房子没有投资价值，泡沫太大，所以宁可租房住。

当年要是有人听了他的话，肠子都要悔青了。当年北上广一两万的房价不出手的，到现在上十万，想买也买不起了，估计得租一辈子房子！

谢国忠1960年出生于上海，毕业于麻省理工学院，原摩根士丹利的董事总经理及亚太区首席经济学家。

现在是**经济学家和金融投资顾问，他认为经济学的复杂性在于一切都是联系起来的，曾被选为亚洲最佳经济学家，其主要代表作 《建议政府征收资本利得税以降温股市》（这是什么 馊 主意，但凡建议对普通群体收税的，都不是什么好主意。）

正因为头上的光环不少，所以谢国忠点评股市和楼市，还是很有市场的，也代表着收视率。但是，一味唱空的后果，真的是让很多人一辈子都没能抓住致富翻身的机会。

所以慢慢地，很多人不再相信他的话，他也没那么活跃了。老鱼也是好久没听到他的消息。

跟他遭遇差不多的还有一个叫 左晓蕾 的女经济学家，也是一直无条件唱空，后来也没怎么看到她公开谈股市了。

突然，2020年8月16日的50人**经济学家论坛上又出现了谢国忠，他又开始谈论股市了。这次他还是一如继往看空A股，大意是：经济正常的情况下，A股2500点是合理的，现在疫情情况下，再大涨不可能了！言外之意是2500点都高了。

这回老鱼虽然不赞同他关于2500点的预测（任何人猜指数都是徒劳），但是赞同他关于形势的逻辑分析，至少这次疫情对经济和资本市场的负面影响，不能低估。

一关于股市：上涨的可能性有，但不大

记者问：以前说过2500点左右是一个比较合理的点位，那现在的状况，你是鼓励大家进还是出？未来的预期会怎样？

谢国忠：过去我觉得2500点是正常的价位，正常经济情况下正常的价位。但现在盈利又掉了好多了，所以经济的话是在调整的过程当中。

在中国现在的股市的话已经是三倍的市净率，应该是值得大家要小心的一件事。在这个价位上要大幅上升的可能性的话，有，但不是很大。

中国的资金比较多，两倍的市净率以下的是可以买的，三倍的市净率以上的要小心，在当中呢自己把关。这个是比较合适的一件事，买东西都要讲价格是高还是低，买股票也一样，你不能老是听着我朋友同学都说股票要涨，我也去碰一下。等你碰的时候你可能又亏了，买股票的时候你要想想，过去你是不是莫名其妙输过钱，就没想明白就输钱。如果你过去经常这样出现的话，你以后别听别人说话，较好就不要炒股票，如果碰这个股票就是要掌握一个基本的道理，价格低的时候进去。

二关于楼市：是熊市反弹

记者问：经过一段时间的调整，一季度全国的房产都有一个小阳春的迹象。你怎么看这个迹象，未来的走向会怎样？

谢国忠：我觉得这轮房地产的反弹，我认为是熊市反弹。

房地产要投资的话要非常小心，有相对短缺的地方、地点啊，房地产有个说法叫“地点！地点！地点！”有相对短缺的地方才能买房做投资，这个房子的话不管有多好，一定要能租出去的房子，租金的回报率还是可以。5%或者更高的，才是值得投资的，不然的话房子造得再好，很远的地方，这个房子不值钱的。这个房子就是拿来自己看的，因为它没有市场价值，你租不出去的房子说明是没有价值的房子。

最后，谢国忠还说了句话，老鱼觉得大家可以听听：

英伦金融携手谢国忠：从降息看中国股市泡沫

香港2015年6月2日电 /美通社/ -- 不久前的5月10日，中国人民银行再次宣布降息0.25个百分点。对此，原摩根士丹利董事总经理、亚太区首席经济学家、玫瑰石投资顾问首席经济学家谢国忠指出，透过拉抬 股市 ，支撑经济的企图非常明显，但 股市走势 不会如预期的“慢牛”，而是如“火箭”般一飞冲天徒增风险，这套金钱游戏最终只会证明是玩火自焚！

英伦金融携手谢国忠举办《投资新思维高峰论坛》，探讨经济泡沫之下的投资曙光。论坛将于2015年6月27日假广州富力丽思卡尔顿酒店举行。

在股市如此风风火火的时候宣布降息，人民银行这一行动确实抓住了股民散户的心，同时，也让中国 大盘 从这根引线开始，成为了引爆整个亚太经济、甚至是世界经济的“大牛市”。那么，我们将市场的散户论调暂时调为静音，听听谢国忠博士是如何解读中国再次降息0.25个百分点。

如此刺激经济 也属无奈

谢国忠博士表示：人民银行近半年来第三次降息，之所以这么做，主要因为传统借钱管道已行不通，因为目前中国金融机构一半放款是和 房地产 有关，借钱需要不动产抵押，偏偏现在地价都在跌，民众与企业很难从金融体系借到钱，逼得政府必须透过刺激 股市 的方式以达到活跃经济。

此外，谢国忠博士还谈到，通过宏观调控， 股市 短期上涨是可以预期的结果，但对政府而言，股市不能一下子涨太快，理想状态是走“慢牛”模式，但民众的跟风行为，使“慢牛”变成“火箭”，逼得政府出面降温，现在看股市又岌岌可危了，就出来施点小惠降息，目的是透过股市上涨的途径，让有资金需求的民众可以得到资金。

A 股涨势太浮夸

同时，谢国忠博士一再强调 A 股 涨势的不合理性。而这种不合理性在以往中国的经济起伏中就曾经体现得淋漓尽致，过去是透过 房地产 涨价、现在是借由股市上涨方式来刺激经济，都不是从根本做起，而是用“玩游戏”的方式，这是会玩火自焚的。一个很简单的例子，很多股票本益比被炒到天价，存在1000倍的本益比合理吗？2007年 沪指 被炒到6000多点后爆掉，当时还可以把责任推给美国人，这次如果再次爆掉，到底谁要负责？股市和房地产不同，房地产最起码还有抵押， 股市 呢？

从不久前公布的CPI与PPI等数据来看，总体经济依然不好。过度投资导致过剩的问题还是存在，总体经济问题并没有随着 大盘 大涨而好转，一再体现实体经济和资本经济的严重脱节，而在此同时还有许许多多投资者在煞费心机去研究股票发行公司的盈利前景，其实，这些人已俨然成了“投机者”，没有专业的金融背景、不知道股票在现代经济市场中的运行规律，甚至某权威媒体调查：中国二亿股民中超两成为文盲，在纯粹的贪婪、跟风投机行为背后，他们或许认为，只要不是最后持有这些股票并试图卖出的人，就翻不了船。

跟风贪婪 泡沫终将爆破

但现在的情况是， 股市 泡沫越吹越大，经济状况无法支撑股市价位，资本经济过度强势和实体经济的疲软，在5月初A股连续跌破4400、4300时，两者矛盾就已显而易见。而时至今日，投机者这种“不辨是非不问缘由”的疯狂更是与赌博无异，大部分人情绪高昂，使得股市过度涌入，气球越吹越大，总有爆的那么一天。更重要的是，中国经济将会受到股市牵连而迎来一波大衰退。在此方面，早有史为鉴，1973香港股灾、1989年美国和日本股灾、以及1996年国庆后的中国股灾，所幸中国有政策支持，才不至于如美国般发生数千家银行倒闭、数万家企业关门的惨剧。股灾的产生只有一个因素：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以维持，一有风吹草动，便全线崩溃，而全国股民因贪婪和跟风一味追涨，终不免悲剧收场。

如今，一旦面对机构或是大户群体套利撤资， 股市 随即因为股民跟风行为而崩盘，留下为股市结账的只能是民众散户。另一方面，面对可能因股市下跌带来的经济衰退，国际对冲基金程序交易开发专家、现任权威投资机构 英伦金融 首席金融计量分析师的雷衍操（Aaron）表示：资本过度投资导致股市摇摇欲坠，一朝崩市，迎来的将是天翻地覆，我们应该对这一波股市甚至是中国经济衰退的未雨绸缪，也就是风险投资。

大市若崩 如何进行风险投资

其实，风险投资即抗风险投资，衰退市况下，除了以上所说的 股票 、 期货 ，就连银行储蓄和 基金 投资也变得不切实际，太低的投资收益远不能弥补通胀率和物价指数（CPI）上扬。正确的投资主体应该放在保值增值、避险型的产品上。

2014年俄罗斯遭西方制裁，原油价格几乎下跌一半，货币疯狂贬值。俄罗斯的救市措施是：增持黄金！原因很简单：增值且避险。与 英伦金融 联阵共论“新常态机遇”的俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina今年初原话说道：“不认为黄金有被“侵蚀”的风险！我们转换成了流动的卢布汇率机制，就是为了不花费过多的外汇和黄金储备来支撑卢布。”

现货黄金交易 风险极低，全球性市场，不可能被人为操纵，不过虽然金市不能被操控，但国内却有交易平台被做市商操控的问题，一些平台蓄意滑点，蚕食客户资金作为公司利润，因此投资者必须选择“ 0 滑点 ”的交易平台，方能在公平公正的环境下安心投资。同时，现货黄金交易利用杠杆比率，交易成本低，严守止损，并且谨记利用“0滑点”平台交易，即可有效降低风险，其风险甚至低于让股民们“着魔般”时笑时哭的 A 股 。

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同时，为更好推行国家发改委共探“一*一*”的金融战略实施计划，英伦金融将于6月27日，携手谢国忠（曾任新加坡MacquarieBank联席董事、摩根士丹利董事总经理兼亚太区首席经济学家）、张岸元（国家发改委宏观经济研究院主任）、苏子（中国金融技术分析师协会副会长，香港三大金汇名家之一）在广州开展 《投资新思维高峰论坛》 ，从国家指导方针入手，深入探讨国内外金融投资格局，为投资者带来新常态投资思维。论坛将于广州富力丽思卡尔顿酒店举行，详细演讲题目为：

谢国忠：《经济泡沫之下曙光》

张岸元：《一*一*投资机遇》

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