蔚来股票为什么会大跌蔚来汽车4年亏400亿？蔚来降价导火索卖一辆车赔本15万

关于蔚来股票为什么会大跌蔚来汽车4年亏400亿很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

从4月份的交付量来看，或许蔚来的李斌真的要想想找工作的事情了。蔚来4月交付新车6658辆，虽然同比增长达到31%，但是环比暴跌35.8%，这也是蔚来进入2023年之后连续第2个月交......接下来具体说说蔚来降价导火索卖一辆车赔本15万

财报公布后股价又跌13%，7年亏损766亿，蔚来何时才赚钱？

【财报速读】 同行造车，季度亏损是几亿甚至可以盈利，而蔚来造车季度亏损动辄几十亿。公司上市五年左右，何时能赚钱依然没有时间表，投资者也暂时选择远离。

蔚来（9866.HK）最新财报显示，去年四季度实现营收160.6亿元，创下季度新高，同比增长62%，远远超过此前三个季度20%-30%的营收增速。

和营收同步创新高的是，公司亏损也突破前期高点。四季度，蔚来最终亏损58.5亿元。 四季度，蔚来车辆交付量为40052辆，同比增长60%、环比增长26.7%，也意味着，卖一辆车就亏损14.6万元，这买卖做的....

2022全年，蔚来总营收近493亿元，同比增长36%，较往年100%以上增长大幅放缓，但这也是可以理解的，毕竟规模已经上来了，30%以上增速已经不同意。全年共交付新车122486台，同比增长34%。而且亏损扩大到145.6亿元，比2021年亏损105.7亿元再多近40亿元。

去年也是蔚来历史亏损第二高年份。2018年，蔚来曾巨亏233亿元，2019年继续亏损超过百亿元，在有记录财年中，只有2016年、2020年亏损分别为35亿元、56亿元，其他年份亏损都超过百亿元。

也就是说，自2016年至2022年，共计7个财年，蔚来总计亏损约766亿元。在国内科技公司中，算是顶级水平了。同行理想提前发布了财报，去年总营收453亿元，全年亏损20亿元，其中四季度盈利1.7亿元。蔚来的营收和理想基本在一个量级，但亏损金额是后者7倍多。

需要注意的是，蔚来2018年9月登陆美股市场，迄今已经有4年半时间，其盈利或许要推迟至2025年后。机构预测，2023年、2024年，蔚来依旧会处在亏损状态，但亏损规模要明显收窄。好在公司还有现金400亿元，即便按照2022年的烧钱力度，也还能坚持一段时间。

市场此前预测，蔚来四季度营收在170亿元以上，实际营收低于预期。在周三隔夜美股交易中，市场表现稍微温和。但在周四港股交易中，投资者可没有好脸色了，低开低走，最终大跌13%，并在盘中创下68.7港元新低，和前期高点近200港元相比，回撤近2/3。

蔚来降价导火索：卖一辆车赔本15万，一季度亏掉47亿

曹原 发自 副驾寺

智能车参考|公众号AI4Auto

蔚来这次变化太剧烈了。

首次降价，全系价格下调三万，换电权益变为付费选装包，其他服务也进一步调整。

曾强调蔚来不卷价格卷价值的李斌，亲自解释“现在是最合适的发布时机”。

什么时机？2023年 一季度财报 发布后的时机——财报数据，不太好看：

交付量下滑、营收下滑，毛利、毛利率、车辆毛利率都是近三年来最低水平。

所以降价措施一出，自然会联想到蔚来这是为了销量，不得不对用户权益动刀。

但李斌在当晚沟通会上强调， 这是调价不是降价 ，本质是原来包含在车价里的服务权益贴现显性化，几个月前就有调整权益的想法了。

而从财报来看，蔚来已经是时候——不得不通过这种方法改变现状。

蔚来换电权益变付费，全系降三万

蔚来这次降价，主要就是把免费的换电权益改为付费，连带着车联网和整车质保的权益也有缩水。

如果还想享受原来同等的权益，那就购买三万的付费选装包；但是如果对换电不感冒，那就能以更低的价格买车。

而为什么这会引起大量关注，一方面因为这是蔚来成立以来 首次降价 ，另一方面则和蔚来的品牌价值有关。

今年以前，蔚来已经建立起高端纯电、极致用户服务的品牌形象，换电权益也是用户服务中最有品牌价值的那个。

当时我们也分析过，蔚来已经解决了活下来、立下品牌的问题，接下来就是考虑怎么活的好。

但谁成想，蔚来现在直接砍掉换电权益，动摇以前的品牌调性，稀释品牌价值。

并且在一季度财报发出后，蔚来美股盘前迅速下跌6%。

但在蔚来宣布降价后，蔚来港股收盘涨幅达4.73%；美股盘前也上涨超4%。

那么蔚来，究竟交出一份什么样的财报？

蔚来财报表现如何？

蔚来现在正处于NT2.0车型换代的最后阶段，但是一季度交付量不如预期，共交付 31041辆 ，同比增长20.5%，但环比下降22.5%。

这导致汽车业务收入减少，汽车销售收入为 92.245亿元 ，同比下降0.2%，环比下降37.5%， 同环比均出现下滑 。

同时还影响整体收入，一季度总营收 106.765亿元 ，同比增长7.7%，但环比下降 33.5% 。

而蔚来一季度毛利、毛利率还有车辆毛利率，都是2020年第二季度以来最低水平，产品换代优势并没有反映在利润上。

蔚来一季度毛利仅为 1.623亿元 ，同比下降88.8%，环比下降73.9%。

毛利率和车辆毛利率也在持续走低。一季度毛利率为 1.5% ，车辆毛利率为 5.1% 。

并且蔚来还在亏损，一季度净亏损为 47.395亿元 ，略有收窄，环比下降18.1%，但相当于卖一辆车亏 15.27万 ，在蔚小理中亏得较多。

不难看出，如果继续按照这样的趋势发展下去，蔚来的首要任务还是 怎么活下去 。

而新势力里已经出现了上岸选手——理想，蔚来的压力只会更大。

并且，蔚来会继续保持研发规模，一季度研发投入 30.756亿元 。李斌也明确蔚来手机、芯片、电池等各项投入不会减少，每季度将保持在30-35亿的区间。

再加上蔚来充换电站等也会继续建设，不会减少支出，那么改善现状的方法只有促进销量。

如何促销？李斌也说过不减配降价，那就得从用户权益这种“软”的方面下手。

但，没了换电这一特色的蔚来，对于消费者来说，还会剩下什么？

而为了解决活下去的问题，蔚来只能先走这一步，以及靠接下来的规划。

蔚来的未来，怎么看？

这次蔚来财报后的电话会议，主要还是解释和立flag。

对于最近的交付表现不如预期，比如之前上市的ET7、ES7和ET5，李斌解释说这是因为权益和补贴减少，今年相当于涨价了，并且无论是公司外部还是公司内部都竞争激烈。

但对于最近上市的全新ES6，还有未交付的EC7，以及订单量远超预期的ES8，李斌很有信心。

因为外部干扰因素比去年减少了很多，节奏很平稳，总体来说今年的5款新车会比较稳定。

李斌还提到，ES6市场热度非常高，目前锁单达到了预期，试驾后**率也非常高，6月还是产能爬坡期，并立下靠前个flag： 7月生产销售1万辆 。

并且，蔚来以后的重点将在5566车型（ET5、ET5 旅行版、EC6、ES6），公司资源会对这些车型有所倾斜。

接下来是第二个flag：今年下半年交付目标是 每月2万辆 。根据公司规划，这将主要靠5566车型，销量占比会达到80%。

对于没有达到理想状态的毛利率、净利润，李斌表示：

长期来说我们有信心未来会改善。并且比较公平来看的话，锂价如果在一个理性的区间，我们毛利率也能有好的结果，2021年我们也做到了20%的毛利率。

蔚来也立下第三个flag：中长期来说，今年毛利率能恢复到 15% ，长期来说能达到 20% 。

凑巧的是，李想在蔚来财报公布当天，也谈了对毛利率的看法。他认为， 15%-25% 的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求。

当然需要明确的是，李想这里谈的是车辆毛利率，并不是企业毛利率。但是车企车辆毛利率高，对企业毛利率也有正面影响。

而蔚来今年定下15%的毛利率目标，也意味着蔚来也需要在提高车辆毛利率上下功夫。

不过，李斌延后了预计盈利时间，但也定下期限：较多推迟一年以内，也就是最晚2024年盈利。

另外关于新的大众化品牌阿尔卑斯，李斌表示将按照原定计划推出，并且在明年下半年合适的时间开始交付。

以及智能驾驶系统NOP+，蔚来已经开始一些城区领航辅助的功能，并在今年开展城市测试。

总结一下，今年下半年蔚来要交这些作业：

• 月交付量破2万辆，ET5、ET5 旅行版、EC6、ES6占比超80%；
• 毛利率恢复到15%；
• 开展NOP+的城市领航辅助测试；

不过，电话会议上李斌提到较多的一个词就是“有信心” （大概有4、5次） ，有信心实现销量目标，有信心恢复毛利率……而降价措施后的股市反应，也是积极的。

那么蔚来究竟能不能实现这些目标，下半年财报就能见分晓。

Onemorething

对于此次调价，李斌在车主沟通会上解释了，为什么现在这个时间点比较合适：

产品节奏来说，主力产品部分已经开始交付，而新的车型ET5旅行版也即将上市，目前发布会得到更大的传播声量。另外在产能方面，6月份产能开始提速，7月份产能爬坡会比较好，把声量和交付对接起来，不会让用户等待太久。

并且李斌也提到，长期来说，调价对公司的毛利率影响不大，并且这次调整对服务毛利率是有改善的。

另外对于4月和5月的销量都不足一万辆，李斌觉得这很正常，“一两个月销量低没什么问题”。

但显然对于蔚来来说，如果销量长期还是无法改善，李斌可能真的要去找个班上了（手动狗头）。

销量暴跌近4成，昔日“老大”成“小弟”，蔚来还有未来吗？

从4月份的交付量来看，或许蔚来的李斌真的要想想找工作的事情了。

蔚来4月交付新车6658辆，虽然同比增长达到31%，但是环比暴跌35.8%，这也是蔚来进入2023年之后连续第2个月交付量环比下滑。在造车新势力当中，蔚来排名垫底，昔日的“老大”现如今沦为“小弟”。

就在不久前，蔚来创始人、董事长兼CEO 李斌先生表示：“如果蔚来接下来还是每个月1万销量的话，我和秦力洪都要去找工作了。“而从蔚来4月份交出的这份惨淡的成绩单，李斌先生或许可以把简历准备起来了。让李斌先生慢慢找着工作，我们再回到事件本身，蔚来的交付量为何突然失速？蔚来还有未来吗？

多款新车交付日期滞后/主销车型单一

目前，蔚来正在积极推动旗下产品向第二代技术平台NT2.0切换。从蔚来ET7开始，到ET5、ES7、EC7均是第二代平台的产品，而接下来ES6、EC6和ES8都会切换第二代平台。

而从交付日期来看，蔚来EC7于4月28日开启交付；2023款ET7和全新ES6将于5月中旬和下旬开启交付；全新ES8是在6月上中旬开启交付；而到了7月，EC6才开始交付。由于多款新车的交付日期都在5月之后，因此蔚来在4月份的交付成绩单不是很好看。

除了交付周期滞后，蔚来旗下主销车型也比较单一。从蔚来2023年1-3 月产品交付构成来看，仅有ET5车型单月的交付量超过了5000辆，占据蔚来单月交付量的6成，其它车型均在1000辆左右徘徊。也就是说，蔚来的单月交付量仅靠ET5一款车型苦苦支撑，其它车型的贡献较小。据此推算，蔚来在4月份交付的6658辆新车当中，也有6成是ET5所贡献的。

如果全新ES6和全新ES8没能在下半年贡献自己的力量来分担ET5的压力，成为蔚来新的交付增长点，那么蔚来在未来的路势必会更难走。

反其道“涨价”

今年4月，当各大新能源车企都在降价“拼杀”时，蔚来却反其道玩起了“涨价”，包括NOP+增强领航辅助Beta版将从免费使用转为付费订阅；换电权益由原来的每月6次免费改为每月4次免费且不再送家充桩。

这样不降反“涨”的政策显然伤害了蔚来粉丝的心，现在购买蔚来产品已经无法享受老车主的权益，这也就直接导致大部分订车的用户持币观望，甚至是弃车改买隔壁理想产品的原因所在。其实大部分蔚来准车主都是冲着蔚来的服务去的，一旦蔚来的产品没有了这些服务，势必对其销量造成重创。

我们都知道，蔚来之所以有目前的体量，很大一部分是得益于良好的车主口碑营销换来的，蔚来车主对于蔚来品牌有着高度的认可。但是近日的“ES7车主维权”事件也让外界看到蔚来出现了信任危机。事件的起因是全新的ES6在某些配置方面优于ES7，如座椅、大灯、门把手等，而且售价可能会比ES7便宜近十万元，导致ES7车主不满，不过李斌并没有对这件事情做出让步进行相关的补偿。很显然，这个事件对于蔚来的交付量势必也会造成一定的影响。

换电模式弊端突显

蔚来之所以能够在一众造车新势力中拥有较高的地位，除了起步最早，定位高端，获得了资本市场的青睐之外，最重要的一个原因便是靠着极致的服务形成了自己的护城河，而这个极致的服务中，换电模式便是其核心。

在造车新势力中，这种独特的换电服务带给蔚来极大的品牌溢价能力。在体验上，换电要比充电体验更好，仅需3-5分钟的时间就可以获得满电，这显然比1-2个小时才能把电池充满的充电模式更快，为用户节省了大量等待的时间。也正是因为这种快捷的补能体验得到了众多蔚来车主的认可，车主与车主之间，车主与准车主之间形成了良好的口碑传播，这也进一步提升了蔚来的市场表现。

当然，“成也换电、败也换电”。有数据显示，蔚来靠前代换电站造价约250-300万元，第二代换电站造价约150万元（不包含电池）。据悉，蔚来靠前代换电站建了205个，而第二代换电站建了1100个。按照这个数量大致计算，蔚来在换电站上已经投入了216.25亿，算上土地租金和运营成本，蔚来汽车在换电模式上的投入已经超过了300亿元。

只有达到一定的规模化才能让换电模式的优势得以体现，但现如今蔚来的规模化自然要搁浅了。巨大的成本投入也成为换电站的一大弊端，蔚来势必要拿出一部分资金来维持换电站的正常运营。而且近日蔚来首座第三代换电站也已经上线，并在2023年蔚来还将建成1000座换电站，这些换电站的落地势必进一步增加了蔚来的资金投入。

值得一提的是，购买蔚来产品的首任车主都可以免费享受换电服务，因此换电模式暂时不会成为蔚来其中一个盈利点。没有足够销量就没有足够的资金，没有足够的资金也就很难来维持换电站的正常运转。这种“以服务换市场”的模式并不会为销量的增长带来多大的效果，反而在未来的某一天会严重拖垮蔚来。

写在最后

李斌和秦力洪对于蔚来在4月份的交付量下滑应该是有心理准备的，不然秦力洪也不会在此前的采访中说到，“二季度不是一个最大的销量起步期，而是产品切换期，到9月份开始，二代产品阵列将回归正常的、应有的销量水平。”而到那时，李斌对于蔚来的交付量预期是3万台。

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