降准与股市有什么关系？A股面临央行全面降准利好

降准与股市有什么关系

要说上周末最热点的新闻，那必须是来自央妈的重磅利好：3月17日，中国人民银行宣布于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构......接下来具体说说A股面临央行全面降准利好

股市又一利好！证券业拟迎来“降准”了，什么信号？

4月7日，中国结算在官网上发布信息： 中国结算引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

而早在2022年4月，中国结算已经把将股票类业务最低结算备付金缴纳比例 自18%调降至16% 。

最低结算备付金缴纳比例的下调被业内称为是证券业的 “降准” 。能够降低证券公司、期货公司的资金成本，增加流动性，给股市带来积极利好。

结算备付金通俗地说就是证券公司、期货公司等为客户代理买卖证券特别设立的交易手续费准备金， 客户交易的规模越大，结算备付金的规模就越大。

我们在股市上买上市公司的股票，并不是直接买，而是委托证券公司交易，在结算之前需要有准备金在结算机构，结算准备金存放在其资金交收账户中用于证券交易及非交易结算的资金。

这有点类似于我们的法定存款准备金 。我们每在银行存100块钱，如果准备金率是10%，那么银行需要冻结10块钱，如果准备金率降到8%，那么银行只需要冻结8块钱，多出了2块钱进行自由支配。

此次股票类业务最低备付缴纳比例拟 下调1% ，同样能给券商释放流动资金，业内预计这为行业释放不高于200亿的流动资金。

从金额看不算特别大，但却传递出了支持证券业，支持股市积极向好的信号。 靠前，证券公司有更多流动性更有降低交易佣金的动力。第二，券商的股价会受此提振，引导大盘向上。

都说“春江水暖鸭先知”，A股的每一轮牛市都会在券商股价上有体现。

根据中国结算公布的数据，2月份新增投资者数量为 167.68 万，环比增加 98.48% ，达到了一年来的高点。

这说明有越来越多的人看好未来市场，但这是否就意味着A股将反弹呢？

我的看法是度过了3月份的欧美银行业动荡之后，A股现在确实有利空出尽的意思。加上从3月份各项经济指数开始见底回升，未来有望迎来消费、投资的活跃期。A股经历了近期的调整后有望继续反弹， 高度应该在400点左右。

A股：面临央行全面降准利好，为什么还是涨不动啊？原因是什么？

周末，央行宣布全面降准，真是让市场和投资者白高兴一场，今天A股三大指数以微涨微跌开盘，盘后指数进入分化，上证指数在中字头和金融股带动高开低走，创业板指数直接低开低走下跌，板块和个股呈现普跌状态。

随着上证指数涨到3267点之时，盘面风格发生转变，上证指数被大盘股拖累震荡下滑，创业板在宁德时代的带动之下修复跌幅翻红转涨；但尽管三大指数集体翻红，盘面依旧处于弱势状态，整个早盘呈现震荡普跌的走势。

午间收盘三大指数集体上涨，上证指数涨幅为0.12%，深证指数涨幅为0.28%，创业板指数涨幅为0.56%；个股普跌状态，上涨个股有2180家，下跌个股有2718家；个股表现较差，互联网、传媒娱乐、通信设备、半导体和电器仪表等领涨，电信运营、农林牧渔、医药、日用化工和钢铁等领跌，其余行业个股普涨普跌，个股亏钱效应较高。

至于今天A股面临央行全面降准的政策利好消息刺激之下，盘面依旧大涨不起来，维持震荡普跌模式，这是为什么呢？政策利好之下，大涨不起来无非跟以下三个方面有直接关系。

靠前： A股根本不具备大涨的条件，理由是大盘股搅局所致，尽管这些大盘股强势，但只护盘而不拉盘，主要是大盘股有两点特征，分别是轮动性快，持续性差。

就以今天开盘后中字头和金融股拉升一波之后，出现集体冲高回落，很多中字头和金融熄火了；要不是酿酒板块回升，上证指数恐怕要翻绿了，加上电信运营板块放量杀跌，对今天盘面都是一种障碍，想要大涨难！

第二： 由于A股缺乏赚钱效应，最近A股已经维持半个多月了，每天都是维持个股普跌状态，大盘指数上涨个股要么小幅反弹涨不过指数，要么维持普跌；反之，大盘指数一旦下跌，个股绿油油一片，个股杀跌厉害。

投资者进来股市炒股就是为了赚钱，对于一个没有赚钱响应，反而亏钱效应显著提高的行情，请问怎么可能大涨，反而盘面稍微涨一点就会有高抛筹码涌出，上涨就是为了逢高套现，没赚钱响应的行情根本大涨不起来。

第三： 由于投资者对盘面已经失去信心，经过这么一段时间的折腾与煎熬，相信绝大部分股民投资者已经折腾和煎熬到精疲力尽了；股市想要大涨的条件是有信心，只要有信心才有动力，有动力股市才能大涨。

类似一只股票为例，当投资者持股坚定，坚决看好的时候，持仓非常稳定，稍微有资金就能推涨股票，反之，投资者持股不坚定的话，股价稍微涨一点就被压下来了，根本涨不起来，而当下A股就是后者的现象，大涨不了。

总结起来，尽管今天A股面临央行全面降准利好，但受到权重板块分化和冲高回落，以及盘面没有赚钱效应，加上投资者信心不足等多方面的负面影响压制A股。

政策利好，还是不能大涨的原因是什么？

上面已经对近期A股的缺陷和今天的盘面进行大涨分析和总结，肯定不难发现今天A股面临政策利好的都大涨不了，这是非常不应该的，原因到底是什么呢？

原因一： 因为大盘股不配合，金融板块冲高回落，中字头股票分化严重，形成两股多空博弈的力量，比如基建、石油等中字头股票继续上涨，三大运营商放量砸盘，多空博弈激烈，想要上涨面临重重压力。

原因二： 因为投资者对股市没有信心了，从失望到绝望了，主要是投资者手中股票还处于被套，被套的前提条件之下加大亏损幅度，没信心就没动力。

原因三： 因为A股亏钱效应太高，就以近期中小盘股票为例，似乎每天都是跌中小盘股票，涨的时候没动静，跌的时候像股灾，个股的亏钱响应太高了，导致避险情绪非常重。

综合通过以上分析得知，今天A股是央行全面降准之后的靠前个交易日，总体维持震荡普跌模式，想要大涨很难，原因是大盘股分化，市场缺赚钱效应，投资者缺失信心等，三大不利因素压制今天A股盘面。

超预期降准利好刷屏，股市为何没有期待中的反应？

要说上周末最热点的新闻，那必须是来自央妈的重磅利好：

3月17日，中国人民银行宣布于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

（来源：新华网）

尽管在3月3日，央行行长曾表示过“用降准的办法‘吐出’长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式”，但本次全面降准仍是有些超预期的：

一方面 ，央行在3月15日才刚超额续作了中期借贷便利（MLF），实现了2810亿元的净投放，创下21年以来的单月新高，市场普遍认为近期再降准的可能性不大； （来源：证券日报）

另一方面 ，由于3月一般是财政存款集中投放期，央行很少在3月降准，本次算是史上第二次，上一次还要追溯到2016年3月。 （来源：广发证券）

那么，刷屏的超预期降准究竟是什么意思？为什么降准落地，市场没有“期待”中的反应？全面降准后的A股有哪些机会？ 接着看，挖掘基带你好好捋一捋。

1 ►

挖掘基小课堂：什么是降准？

降准，指的就是“降低存款准备金率”。

什么是存款准备金率？我们来举个例子。

商业银行的基本业务模式就是吸收公众存款、发放贷款，假设小A往银行存了1000万元，银行就需要给小A付存款利息，同时也会把这笔钱贷款给有资金需求的小B赚取贷款利息。

像小A和小B这样的客户众多，由此产生的贷款与存款利息的差额，就成为商业银行创收的重要来源。

那么，银行为了多赚利息，能不能把这1000万存款全部用于放贷款呢？答案是：不行。

如果小A这样的客户纷纷要求大额取款，银行又没有留足备用资金，就会发生流动性风险，情况就比较棘手了。

因此，法规要求，商业银行需要将吸收存款的一部分上交央行存放，用于保证客户提取存款和资金清算的需要。

央行要求的存款准备金占商业银行存款总额的比例就是存款准备金率。

如果存款准备金率是10%的话，小A往银行存入1000万，银行就需要上交100万给央行保管。

2018年至今，央行已经累计完成降准14次，金融机构加权平均存款准备金率从近15%降到了目前的7.6%。 （来源：长江商报）

2 ►

降准有什么作用？

很明显，存款准备金率降低了，银行需要交给央行的钱就变少了，留在金融机构手里的钱就变多了，加上货币存在派生效应， 可以为市场“创造”额外的资金 。

举个例子：

假设存款准备金率是10%。

①企业1将其持有的100万现金存到银行1，银行1需要向央行上交10万元准备金，随后把剩下的90万元贷款给企业2。

②企业2拿到银行1的贷款后，将这90万元的资金又存放到银行2。

③银行2获得90万元存款，向央行存放9万元准备金后，把剩下的81万元贷款给企业3。

......

如此循环，这100万元的初始现金总共可以派生的存款一共是1000万元， 被放大了十倍 ，即：

100+90+81+...+100x(0.9)^n+...= 1000万元 =100万元/ 10%=100万元*10

因此这个 “10”被称为货币乘数 。由上面的式子可知， 货币乘数=1/存款准备金率 。

PS：感兴趣的朋友可以用无穷等比数列求和公式来算一下

由此可知，存款准备金率越低，银行可以用于贷款的钱就会越多，创造出的货币供给也会越多。

3 ►

为何出现超预期降准？

根据央行公告，本次降准的主要目的是“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕”。

具体来看：

其一，适时提振市场信心。

市场此前对于两会5%经济增速目标的理解存在一定的分歧，部分投资者认为，目标定于此前市场预期的下限水平，因此短期“稳增长”政策的预期被弱化。

而央行选择在两会后落地降准，有助于 增强市场对于政策宽松持续性的预期 ，提振市场信心。

而且从经验来看，降准通常不会*出现，一般会伴随着一揽子政策的出台，后续货币、财政、产业政策的想象空间在一定程度上被重新打开。

（来源：广发证券）

其二，补充银行体系中长期流动性。

2023 年开年以来，随着疫情影响消退后信贷需求的回暖，叠加商业银行加快贷款额度投放，年初两个月新增信贷规模均超预期，消耗超储导致银行间流动性水位保持低位，反映在资金利率中枢抬升至政策利率以上。 （来源：中信证券）

据测算，本次降准0.25个百分点一共可以释放 超5000亿元 低成本的长期资金，给金融机构每年降低的资金成本约56亿元：

一方面 ，银行的信贷投放能力就会增强，有望加大对实体经济的支持力度，缓解小微企业经营压力；

另一方面 ，市场资金更加充足，金融机构的资金成本就会下降，有利于全社会的融资成本保持在偏低水平，支撑实体经济复苏。

其三，增强我国银行体系抵抗外部风险冲击的能力。

海外加息接近尾声，后续人民币贬值压力有限，外部环境对降准的约束明显下降。同时，近期欧美银行体系出现银行风险事件，央行通过降准稳定流动性环境和市场预期，有助于增强我国银行体系抵抗外部风险冲击的能力。 （来源：东北证券、广发证券）

4 ►

为什么降准落地，

市场没有“期待”中的反应？

从理论上分析，降准后释放的资金有望为市场带来活水，应该是利好，那么为什么今天的市场没有“红红火火”大涨相迎呢？

首先，降准在短期对股市的影响本就不确定。

复盘历史，历次降准后，A股在推荐交易日，以及未来5天、10天的表现是涨跌参半的，尤其是近年来，似乎并没有明显的规律。

可能的原因是，投资者对于降准次日的预期普遍是“高开低走”，但如果预期过于一致，这样的规律便也会在市场博弈中逐步失效。

其次，市场从接收到政策宽松到做出反应需要时间。

前期市场的下跌的核心矛盾还是不确定性，而不确定性主要来自对于宏观经济复苏力度的担忧以及海外风险的扰动。

当下的全面降准带来的是“宽货币”，就是说央行给到商业银行这一层面的资金变多了，但资金传导到实体经济还有一定的过程， 后续能否发挥作用引导“宽信用”还需要逐步验证 ，因此市场做出反应还需要一定的时间。

事实上， 市场在悄然中已经发生了一些积极的变化，有望成为后市行情的重要底气 。

一方面 ，从当前已经公布的经济数据来看，我国经济复苏得到初步验证，虽然经济的修复不能一蹴而就，但整体仍然继续在复苏轨道运行。此外，央行超预期的降准有望改变市场对于政策的预期，同时提升市场风险偏好，有利于市场估值修复。 （来源：光大证券）

另一方面 ，尽管欧美金融风险在前期对市场情绪带来了一定的冲击，但我们也要考虑到：

①由于银行体系承受的压力，美联储的加息节奏或将放缓，全球流动性紧缩预期上修最快的阶段可能已经过去；

②相关事件对我国经济没有实质性影响，对A股影响亦十分有限，A股的基本面相对优势依然明显，在全球的配置价值反而有望进一步提升。 （来源：中信证券）

5 ►

A股后市怎么看？

从风格的角度来看 ，历次降准消息公布后的一周内， 周期与成长上涨概率*高 ，2016年以来均为86%，而 消费平均涨幅最大 ，这主要是2020年和2022年11月疫后复苏的亮眼表现推动的。 （来源：中信建投证券）

考虑到本轮回调中，创业板指首当其冲，再结合成长板块的历史胜率，短期不妨关注新能源等热门成长赛道的超跌反弹。中长期来看，数字经济和央企改*仍有望成为年内重要的投资主线，或将反复活跃。

从市场大势的角度来看 ，社融向来被视为经济趋势的先行指标，预计本次降准所释放的流动性有望助力融资逐渐企稳回升，成为A股上行的重要力量。 （来源：招商证券）

从回报周期的角度来看 ，A股仍处于向上修复的区间。

（来源：Wind，统计区间2006-12-29至2023-3-20，指数历史走势不预示未来表现）

如上图所示，2007年至今，沪深300指数持有3年滚动年化收益率的均值是10.9%，指数的回报率一直围绕着这一中枢水平周期波动。然而沪深300在3月初的3年滚动收益率已经回落至负数，目前也仅在2%左右。

“树不可能长到天上去,也很少有东西会归零”，经济复苏、政策利好叠加均值回归的动力，有望支撑A股先抑后扬。慢下来，有时候是为了走得更远。

今天先说到这里，祝大家投资理财顺利~

风险提示

以上就是降准与股市有什么关系？A股面临央行全面降准利好的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！