上市公司资本运作是什么？企业上市前的资本运作模式大全

上市公司资本运作是什么

广西曾慕名造访美丽的桂林山水、工业城市柳州、北部湾城市钦州。提及广西，"桂林山水甲天下、桂林米粉"则颇具知名度。一、广西区域概要广西自治区是我国人口最多的少数民族自治区，也是少数民......接下来具体说说企业上市前的资本运作模式大全

企业上市前的资本运作模式大全

一般的资本运作模式有以下几种：

一、并购重组

并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制

作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。常见并购重组的方式有：

1、完全接纳并购重组。

即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手，还可能是产品上下游生产链关系的企业。由于并购双方兼容性强、互补性好，并购后既扩大了生产规模，人、财、物都不浪费，同时减少了竞争对手之间的竞争成本，还可能不用支付太多并购资金，甚至是零现款支出收购。如果这种并购双方为国企，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。

2、剥离不良资产，授让全部优质资产，原企业注销。

并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。

二、股权投资

股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。常见股权投资方式如下：

1、流通股转让

公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。 虽然在证券市场比较成熟的西方发达国家，大部分的上市公司并购都是采取流通股转让方式进行的，但在中国通过二级市场收购上市公司的可操作性却并不强，先行条件对该种方式的主要制约因素有：

（1）上市公司股权结构不合理。不可流通的国家股、有限度流通的法人股占总股本比重约70%，可流通的社会公众股占的比例过小，这样使得能够通过公众流通股转让达到控股目的的目标企业很少。

（2）现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定。突出的一条是，收购中，机构持股5%以上需在3个工作日之内做出公告举牌以及以后每增减2%也需做出公告。这样，每一次公告必然会造成股价的飞扬，使得二级市场收购成本很高，完成收购的时间也较长。如此高的操作成本，抑制了此种并购的运用。

（3）我国股市规模过小，而股市外围又有庞大的资金堆积，使得股价过高。对收购方而言，肯定要付出较大的成本才能收购成功，往往得不偿失。

2、非流通股转让

股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。股权转让的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。

这种方式的好处在于：

（1）我国现行的法律规定，机构持股比例达到发行在外股份的30%时，应发出收购要约，由于证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，从而可以在不承担全面收购义务的情况下，轻易持有上市公司30%以上股权，大大降低了收购成本。

（2）目前在我国，国家股、法人股股价低于流通市价，使得并购成本较低;通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的“价格租金”。

三、吸收股份并购模式

被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。

优点：

（1）并购中，不涉及现金流动，避免了融资问题。

（2）常用于控股母公司将属下资产通过上市子公司“借壳上市”，规避了现行市场的额度管理。

四、资产置换式重组模式

企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。

优点：

（1）并购企业间可以不出现现金流动，并购方无须或只需少量支付现金，大大降低了并购成本。

（2）可以有效地进行存量资产调整，将公司对整体收益效果不大的资产剔掉，将对方的优质资产或与自身产业关联度大的资产注入，可以更为直接地转变企业的经营方向和资产质量，且不涉及企业控制权的改变。

其主要不足是在信息交流不充分的条件下，难以寻找合适的置换对象。

五、以债权换股权模式

并购企业将过去对并购企业负债无力偿还的企业的不良债权作为对该企业的投资转换为股权，如果需要，再进一步追加投资以达到控股目的。

优点：

（1）债权转股权，可以解决国企由于投资体制缺陷造成的资本金匮乏、负债率过高的“先天不足”，适合中国国情。

（2）对并购方而言，也是变被动为主动的一种方式。

六、合资控股式

又称注资入股，即由并购方和目标企业各自出资组建一个新的法人单位。目标企业以资产、土地及人员等出资，并购方以技术、资金、管理等出资，占控股地位。目标企业原有的债务仍由目标企业承担，以新建企业分红偿还。这种方式严格说来属于合资，但实质上出资者收购了目标企业的控股权，应该属于企业并购的一种特殊形式。

优点：

（1）以少量资金控制多量资本，节约了控制成本。

（2）目标公司为国有企业时，让当地的原有股东享有一定的权益，同时合资企业仍向当地企业缴纳税收，有助于获得当地政府的支持，从而突破区域限制等不利因素。

（3）将目标企业的经营性资产剥离出来与优势企业合资，规避了目标企业历史债务的积累以及隐性负债、潜亏等财务陷阱。

不足之处在于，此种只收购资产而不收购企业的操作容易招来非议;同时如果目标企业身处异地，资产重组容易受到“条块分割”的阻碍。

七、杠杆收购

收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之，收购公司不必拥有巨额资金(用以支付收购过程中必需的律师、会计师、资产评估师等费用)，加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资金来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名。具体说来，杠杆收购具有如下特征：

（1）收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10%～15%之间。

（2）绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东(并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金)。

（3）用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价。

（4）收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，而贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司(被收购公司)求偿，无法向真正的贷款方——收购公司求偿。实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。

八、战略联盟模式

战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两种——产品联盟和知识联盟。

1、产品联盟

在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。制药业务的两端(研究开发和经销)代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式，即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。

2、知识联盟

以学习和创造知识作为联盟的中心目标，它是企业发展核心能力的重要途径;知识联盟有助于一个公司学习另一个公司的专业能力;有助于两个公司的专业能力优势互补，创造新的交叉知识。与产业联盟相比，知识联盟具有以下三个特征：

（1）联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。

（2）知识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。

（3）知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。

此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。

九、投资控股收购重组模式

上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。

湖北上市公司资本运作概要（投行Data系列）

湖北

言及湖北，"唯楚有才、九头鸟、编钟、楚庄王、武汉大学/樱花节、华中科技大学（华中理工）、武汉长江大桥、大武汉、武钢、武船、武当山、神农架、长江三峡、南北北调、黄鹤楼、光谷、热干面、鸭脖子、将军县、黄冈高中"成为关键词。

一、湖北区域概要

1、区域概要

湖北省位于我国中部地区，东邻安徽，南界江西、湖南，西连重庆， 西北与陕西接壤，北与河南毗邻，全省国土总面积 18.59万平方公里， 占全国总面积的1.94%。湖北省现有 12 个省辖市、1个自治州、39 个市辖区、24个县级市（其中3个直管市）、37 个县、2个自治县、1 个林区。

湖北省位于我国中部，是全国重要的交通运输枢纽。良好的区位、交通及科教资源，支撑了湖北省经济保持较快增长，经济总量在全国排 名中上游；经济增长动力主要依靠投资和消费拉动，经济对外依存度低。 湖北省系我国重要工业基地，在汽车、化工、冶金等领域已形成完整的产业链及产业集群，竞争力较强，但部分主导产业仍面临产能过剩压力。 近年来湖北省加快产业转型升级，新能源、光电子等新兴产业得到了长 足的发展，地方经济发展质量有所提升。

近年来，湖北GDP保持快速增长。2016-2018年，湖北省分别实现地区生产总值3.23万亿元、3.55万亿元和3.94万亿元，按照可比价格计算，同比分别增长8.1%、7.8%和7.8%，增速有所放缓，但仍高于同期全国水平，同期经济总量均位列全国前十，其中2018年位居全国各省（自治区、直辖市）第7位，较上年持平。从居民生活水平来看，湖北省处于全国中等偏上水平，2018年人均地区生产总值66,531元，略高于全国平均水平。

湖北省老重工业基地之一，经过几十年的发展变革，以汽车制造、石油化工、钢铁、轻工、光电子信息为主要支柱产业。其中，以东风汽车为代表，湖北已发展成为国内第三大汽车工业基地；武钢与宝钢合并为宝武钢铁成为全国靠前大钢铁集团；光电子信息产业中，光纤光缆规模全国靠前、世界第三，激光产业规模全国靠前，武汉光谷已迅速发展为中国最大的光电子信息产业基地。湖北省拥有多所"211"、"985"高校，科教资源丰富，有力地支撑了光电子、新能源、电子信息等新兴产业的发展，提升了当地经济发展质量。

武汉是湖北省会，是全国重要的工业基地、科教基地和综合交通枢纽，自古就有"九省通衢"之称。全市面积8,494.41平方公里，下辖13个市辖区，另有3个*家级开发区。2018年，武汉GDP为14,847.29（GDP稳步突破万亿元，且为国家中心城市，房价也是突飞猛进），增长8.0%，2018年末常住人口为1,108.10万人，综合经济实力居于湖北省首位。

武汉以汽车及零部件、信息技术制造、装备制造、食品烟草、能源及环保等为主导产业，产值均超千亿元。宜昌市形成了精细化工、食品生物医药、先进装备制造和新材料四大产业。襄阳市形成以汽车产业、农产品加工业、装备制造、医药化工、电子信息等为支撑的产业结构。

2、区域GDP及人均GDP、人口情况

2018 年，湖北地区生产总值39,366.55亿元在全国31个省级行政区中排名第7位，仅低于广东的97,277.77亿、江苏的92,595.40亿、山东的76,469.70亿、浙江的56,197.20亿、河南的48,055.86亿、四川的40,678.13亿。

同期，湖北的人均生产总值为66,615.70元，全国排名第10位，仅次于北京的140,211.20 元、上海的134,982.00 元、天津的120,710.80 元、江苏的115,168.40 元、浙江的98,643.41 元、福建的91,197.25 元、广东的86,412.00 元、山东的76,267.26 元、内蒙古的68,302.00 元，略高于全国64,644.00的平均水平。

人口角度，湖北5,917.00万，全国排名第9位，低于广东的11,346.00万、山东的10,047.20 万、河南的9,605.00 万、四川的8,341.00 万、江苏的8,050.70 万、河北的7,556.30 万、湖南的6,898.80 万、安徽的6,323.60 万。

3、各城市发展概要

湖北各城市2018年GDP及人均GDP统计

从区域角度而言，2018年GDP从高到低分别为：武汉14,847.29 亿、襄阳4,309.80 亿、宜昌4,064.18 亿、荆州2,082.18 亿、黄冈2,035.20 亿、孝感1,912.90 亿、荆门1,847.89 亿、十堰1,747.80 亿、黄石1,587.33 亿、咸宁1,362.42 亿、随州1,011.19 亿、鄂州1,005.30 亿、恩施州870.9亿。其中，GDP在3,000亿元以上的城市有3个，仅有恩施GDP尚未突破千亿大关。其中省会及国家中心城市武汉GDP已突破万亿大关，且遥遥领先于襄阳、宜昌。人均GDP方面，1个城市超过10 万元/人，*高的武汉为13.51万，最低的恩施则仅为2.58万元/人。人口角度，武汉人口排靠前位为1,108.10万。

3.1 武汉市

武汉市是湖北省省会，中国重要的工业、科教基地和综合交通枢纽，经济实力居湖北靠前，面积8,494平方公里，常住人口达1,108.10万人，是湖北省*治、文化和经济中心，支柱产业以钢铁、汽车、钢铁和光电为主。

武汉2018年GDP为14,847.29亿元，在一二线城市中排 第9名 。武汉2018年人均GDP为13.51万元，在一二线城市中排 第9名 。武汉2018年人口为1,108.10万，在一二线城市中排 第8名 。武汉2018年财政收入为1,528.70万元，在一二线城市中排 第9名。

一二线城市2018年GDP、人均GDP、人口及财政收入排名

3.2 襄阳市

襄阳市是湖北省综合实力排名第二的城市，面积约1.97万平方公里，常住人口566.90万，工业基础雄厚，核心产业是汽车及零部件，优势产业包括农产品深加工、装备制造、电子信息、医药化工、节能环保、新能源新材料等。襄阳市2018年GDP为4,309.80亿元，全市人均GDP为7.60万。

3.3 宜昌市

宜昌市综合实力在湖北省排名第三，位于湖北省西部，渝鄂湘三省市交汇地，上控巴蜀、下引荆襄，以"三峡门户"、"川鄂咽喉"著称，面积2.1万平方公里，常住人口413.59万。宜昌市是中部地区重要的交通枢纽城市，长江黄金水道、3条铁路、5条高速贯穿辖区，并与三峡机场构成了水陆空立体交通网络，区位优势明显。市产业结构以第二产业为主，以电力、化工、食品医药及装备制造为支柱产业。宜昌市2018年GDP为4,309.80亿元，全市人均GDP为7.60万。

3.4 荆州市

荆州市经济实力在湖北省排名靠前，工业竞争力较强，面积1.41万平方公里，总人口559.02万。铁路、公路路网密布，拥有长江中上游第三大综合性开放港口盐卡港，民用机场计划明年通航，加快形成综合交通枢纽，完善荆州市发展环境。以汽车零部件、纺织印染、家电制造、食品加工及精细化工为支柱产业，工业竞争力不断增强。2018年GDP为2,082.18亿元，全市人均GDP为3.72万。

3.5 黄冈市

黄冈市是经济综合实力在湖北省位列第五，地处湖北省东部、大别山南麓、京九铁路中段。面积1.74万平方公里，总人口633.00万，下辖两市两区七县。支柱产业包括建筑建材、医药化工、机械设备、窑炉制造、钢结构、电力生产、食品饮料及纺织服装8个板块19个大类行业。2018年GDP为2,035.20亿元，全市人均GDP为3.21万。

3.6 孝感市

孝感市经济、财政实力在湖北省排名相对靠前，位于湖北省东北中部，面积8,910平方公里，总人口492.00万，下辖孝南区和云梦、孝昌、大悟3县，代管应城、安陆、汉川3个县级市。孝感市紧邻武汉，地处"1+8"城市圈核心层，有4条铁路、3条高速公路、2条国道贯穿全境，区位和交通优势明显。工业方面已初步形成汽车机电、轻工纺织、盐磷化工、食品医药、金属制品五大支柱产业，汇聚了应城盐磷化工、汉川金属制品等十大产业集群。

孝感2018年GDP为1,912.90亿元，全市人均GDP为3.89万。

3.7 荆门市

荆门市产业基础较好，是湖北省重要的石油化工基地、新型建材基地及优质农产品生产加工基地，地处湖北中部，素有"荆楚门户"之称，面积1.24万平方公里，总人口289.65万，具备"铁、水、公、空、管"五位一体的综合交通运输体系，是长江经济带重要节点城市。支柱产业包括装备制造、新能源新材料、再生资源利用与环保、电子信息、大健康、精细化工及农产品精深加工七大类。

荆门2018年GDP为1,847.89亿元，全市人均GDP为6.38万。

3.8 十堰市

十堰市是全国重要的汽车工业基地及新兴旅游城市，地处秦巴山区东部、汉江中上游地区，有"南船北马、川陕咽喉、四省通衢"之称，面积2.37万平方公里，常住人口340.60万，下辖3区4县及1个县级市。依托成熟的汽车产业和丰富的旅游资源，十堰市经济保持快速增长。十堰2018年GDP为1,747.80亿元，全市人均GDP为5.13万。

3.9 黄石市

黄石市为重工业城市，是我国的钢铁摇篮，位于湖北省东南部，与黄冈市隔江相望，是华中地区重要的原材料工业基地，全国资源枯竭转型试点城市，面积4583平方公里，常住人口247.07万，下辖4个市辖区、1个县，代管1个县级市。黄石市产业基础雄厚，已形成冶金、建材、装备制造、纺织服装、食品饮料、医药化工、电子信息等门类齐全的支柱产业和重点产业。2018年GDP为1,587.33亿元，全市人均GDP为6.42万。

3.10 咸宁市

咸宁市经济、财政实力在湖北省排名靠后，地处华中腹地，面积9,861平方公里，总人口254.33万，下辖咸安区、赤壁市、通山县、通城县、嘉鱼县、崇阳县1区1市4县。咸宁市致力于建立"内陆核电新城"，形成了电力能源、棉麻纺织、食品医药、森工造纸、冶金建材、机电制造多项支柱产业。咸宁2018年GDP为1,362.42亿元，全市人均GDP为5.37万。

3.11 随州市

随州市经济实力不断提升，工业经济发展良好，位于湖北省北部，素有"汉襄咽喉"，"鄂北明珠"之称，面积9636平方公里，总人口221.67万，下辖曾都区、广水市、随县1区1市1县。随州市第二产业发展较好，形成了汽车制造、食品工业两大龙头产业及医药化工、冶金建材、电子信息、纺织服装四大支柱的产业体系。随州2018年GDP为1,011.19亿元，全市人均GDP为4.56万。

3.12 鄂州市

鄂州市是典型的重工业城市，第二产业是推动经济发展的主导力量，位于湖北省东部，长江中游南岸，面积1,594平方公里，总人口107.77万，是湖北历史文化名城，中国优秀旅游城市，以冶金、装备制造、建材、能源及生物医药为支柱产业。鄂州2018年GDP为1,005.30亿元，全市人均GDP为2.58万。

3.13 恩施州

恩施州地处湘鄂渝三省交汇处，是土家族、苗族、侗族等多民族聚集地，是湖北省唯一的少数民族自治州，面积2.41万平方公里，总人口337.80万，自然资源丰富，森林覆盖率70%左右，享有"鄂西林海"、"华中药库"、"世界硒都"之称，下辖恩施、利川2个县级市，建始、巴东、宣恩、咸丰、来凤、鹤峰6个县，以富硒绿色食品、清洁能源、生物医药、新型建材、现代烟草为其支柱产业。恩施2018年GDP为870.95亿元，全市人均GDP为7.60万。

4、十三五规划主要指标

祝愿鄂男鄂女在荆楚大地筚路蓝缕，充分利用科教优势，在"国家长江经济带、长江中游城市群、两圈两带、一主两副、大别山**老区、洞庭湖生态经济区、龙凤经济协作示范区"的战略支持下，抢抓机遇，建成支点，走在前列，实现跨越式发展，在中部地区率先全面建成小康社会！

二、湖北区域上市公司概览

1992年11月20日，武汉武商集团登陆深交所主板上市，成为了湖北靠前家上市公司。

截至2019年11月30日，湖北的上市公司104家，上市公司数量在全国排11位，仅低于广东的611家、浙江的454家、江苏的421家、北京的342家、上海的302家、山东的209家、福建的138家、四川的124家、湖南的105家。

湖北区域市值总和10,946.17亿，上市公司市值在全国排11位，仅低于北京的156,255.03亿、广东的115,121.22亿、上海的52,708.17亿、浙江的42,873.53亿、江苏的38,983.03亿、山东的21,077.20亿、福建的17,630.71亿、四川的16,771.18亿、贵州的16,130.36亿、安徽的12,171.69亿。

区域市值中位数47.37亿，前25%分位104.69亿，后25%分位27.29亿。区域估值的市盈率中位数29.69，市净率中位数2.20。

1、所有制角度

湖北上市公司数量104家，上市公司市值10,946.17亿。其中，非国有上市公司数量65家，非国有上市公司市值6,039.44亿；非国有上市公司数量占比62.50%，非国有上市公司市值占比55.17%。

2、区域角度

从区域角度而言，武汉58家、荆州8家、襄阳8家、宜昌7家、黄石6家、荆门4家、孝感3家、鄂州3家、黄冈1家、咸宁1家、十堰1家、随州1家。

3、行业角度

从行业角度而言，电子14家、医药生物11家、通信11家、化工10家、机械设备9家、公用事业6家、房地产5家、建筑装饰5家、商业贸易4家、传媒4家、汽车4家、国防军工4家、交通运输3家、非银金融3家、建筑材料2家、电气设备2家、农林牧渔2家、钢铁1家、休闲服务1家、有色金属1家、轻工制造1家、纺织服装1家。

4、市值角度

从市值分布角度而言，市值0-20亿10家、20-30亿18家、30-50亿26家、50-100亿22家、100-300亿22家、300-500亿3家、500-1,000亿2家、1,000亿以上1家。

区域市值总和10,946.17亿，中位数47.37亿，前25%分位104.69亿，后25%分位27.29亿。区域估值的市盈率中位数29.69，市净率中位数2.20。

截止2019年11月30日，湖北上市公司市值从大到小排序为： 闻泰科技 (电子制造，黄石市，市值1,008.41亿）、 中信特钢 (钢铁Ⅱ，黄石市，市值687.9亿）、 三安光电 (光学光电子，荆州市，市值678.24亿）、 华新水泥 (水泥制造Ⅱ，黄石市，市值400.31亿）、 长江证券 (证券Ⅱ，武汉市，市值345.04亿）、 天茂集团 (保险Ⅱ，荆门市，市值331.02亿）、 烽火通信 (通信设备，武汉市，市值291.34亿）、 葛洲坝 (基础建设，武汉市，市值283.19亿）、天风证券(证券Ⅱ，武汉市，市值277.65亿）、 湖北能源 (电力，武汉市，市值268.76亿）、九州通(医药商业Ⅱ，武汉市，市值253.67亿）、安琪酵母(农产品加工，宜昌市，市值249.45亿）、安道麦A(化学制品，荆州市，市值231.67亿）、中航机电(航空装备Ⅱ，襄阳市，市值230.59亿）、宏发股份(高低压设备，武汉市，市值216.2亿）、锐科激光(其他电子Ⅱ，武汉市，市值195.17亿）、光迅科技(通信设备，武汉市，市值188.89亿）、高德红外(其他电子Ⅱ，武汉市，市值184.65亿）、济川药业(中药Ⅱ，荆州市，市值183.52亿）、华工科技(其他电子Ⅱ，武汉市，市值182.5亿）、人福医药(化学制药，武汉市，市值173.82亿）、长飞光纤(通信设备，武汉市，市值167.44亿）、航天电子(航天装备Ⅱ，武汉市，市值159.35亿）、启迪环境(环保工程及服务Ⅱ，宜昌市，市值122.46亿）、凯乐科技(通信设备，荆州市，市值121.89亿）、武汉凡谷(通信设备，武汉市，市值104.86亿）、中国应急(地面兵装Ⅱ，武汉市，市值104.63亿）、新洋丰(化学制品，荆门市，市值103.45亿）、精测电子(仪器仪表Ⅱ，武汉市，市值99.39亿）、百川能源(燃气Ⅱ，武汉市，市值98.25亿）、兴发集团(化学制品，宜昌市，市值90.01亿）、东风汽车(汽车整车，襄阳市，市值87.8亿）、鄂武商A(一般零售，武汉市，市值83.36亿）、力源信息(其他电子Ⅱ，武汉市，市值83.18亿）、帝尔激光(专用设备，武汉市，市值82.6亿）、奥美医疗(医疗器械Ⅱ，宜昌市，市值81.18亿）、鼎龙股份(化学制品，武汉市，市值78.71亿）、骆驼股份(汽车零部件Ⅱ，襄阳市，市值77.83亿）、马应龙(中药Ⅱ，武汉市，市值73.84亿）、长江传媒(文化传媒，武汉市，市值72.58亿）、五方光电(光学光电子，荆州市，市值69.05亿）、菲利华(金属非金属新材料，荆州市，市值68.82亿）、中贝通信(通信设备，武汉市，市值66.61亿）、福星股份(房地产开发Ⅱ，孝感市，市值61.12亿）、三丰智能(专用设备，黄石市，市值58.68亿）、楚天高速(高速公路Ⅱ，武汉市，市值55.7亿）、光电股份(地面兵装Ⅱ，襄阳市，市值54.59亿）、久之洋(其他电子Ⅱ，武汉市，市值54.36亿）、华灿光电(光学光电子，武汉市，市值53.73亿）、长源电力(电力，武汉市，市值51.87亿）、石化机械(专用设备，武汉市，市值48.44亿）、湖北广电(文化传媒，武汉市，市值47.99亿）、瀛通通讯(电子制造，咸宁市，市值46.75亿）、武汉控股(水务Ⅱ，武汉市，市值44.77亿）、中百集团(一般零售，武汉市，市值44.74亿）、当代明诚(文化传媒，武汉市，市值44.67亿）、天喻信息(通信设备，武汉市，市值44.51亿）、长航凤凰(航运Ⅱ，武汉市，市值43.32亿）、回天新材(化学制品，襄阳市，市值42.53亿）、金运激光(其他电子Ⅱ，武汉市，市值41.44亿）、*ST凯迪(电力，武汉市，市值41.26亿）、长江通信(通信设备，武汉市，市值40.29亿）、东湖高新(基础建设，武汉市，市值38.29亿）、南国置业(房地产开发Ⅱ，武汉市，市值37.29亿）、凯龙股份(化学制品，荆门市，市值37.25亿）、京汉股份(房地产开发Ⅱ，襄阳市，市值36.38亿）、三峡新材(通信设备，宜昌市，市值36.03亿）、盛天网络(互联网传媒，武汉市，市值34.78亿）、东方金钰(家用轻工，鄂州市，市值34.43亿）、国创高新(房地产开发Ⅱ，武汉市，市值34.36亿）、中珠医疗(房地产开发Ⅱ，，市值33.68亿）、京山轻机(专用设备，荆门市，市值33.42亿）、塞力斯(医药商业Ⅱ，武汉市，市值32.86亿）、襄阳轴承(汽车零部件Ⅱ，襄阳市，市值31.53亿）、宜昌交运(公交Ⅱ，宜昌市，市值31.36亿）、台基股份(半导体，襄阳市，市值30.09亿）、海特生物(生物制品Ⅱ，武汉市，市值29.55亿）、富邦股份(化学制品，孝感市，市值27.72亿）、健民集团(中药Ⅱ，武汉市，市值26亿）、泰晶科技(元件Ⅱ，随州市，市值25.23亿）、武汉中商(一般零售，武汉市，市值25.07亿）、ST宜化(化学原料，宜昌市，市值24.78亿）、永安药业(化学制药，，市值24.22亿）、华中数控(通用机械，武汉市，市值24.15亿）、振华股份(化学原料，黄石市，市值24.06亿）、汉商集团(一般零售，武汉市，市值23.97亿）、中元股份(电气自动化设备，武汉市，市值23.74亿）、美尔雅(服装家纺，黄石市，市值23.22亿）、广济药业(化学制药，黄冈市，市值22.96亿）、华昌达(通用机械，十堰市，市值22.63亿）、明德生物(医疗器械Ⅱ，武汉市，市值22.38亿）、*ST高升(通信设备，，市值20.55亿）、祥龙电业(房屋建设Ⅱ，武汉市，市值20.44亿）、农尚环境(园林工程Ⅱ，武汉市，市值20.12亿）、*ST盈方(半导体，荆州市，市值19.03亿）、顾地科技(其他建材Ⅱ，鄂州市，市值18.51亿）、三特索道(旅游综合Ⅱ，武汉市，市值16.67亿）、精伦电子(通信设备，武汉市，市值16.44亿）、*ST仰帆(通用机械，武汉市，市值15.96亿）、ST双环(化学原料，孝感市，市值15.73亿）、海波重科(专业工程，武汉市，市值14.7亿）、理工光科(仪器仪表Ⅱ，武汉市，市值13.96亿）、*ST斯太(汽车零部件Ⅱ，荆州市，市值11.5亿）、ST昌鱼(渔业，鄂州市，市值11.09亿）。

5、财务指标角度

（1）收入

2018年度区域收入的总和7,251.97亿，中位数24.01亿，前25%分位88.25亿，后25%分位8.35亿。

其中，收入超过100亿的有24家，分别： 葛洲坝1,006.26亿元、九州通871.36亿元、天茂集团309.51亿元、华新水泥274.66亿元、安道麦A-256.15亿元 、烽火通信242.35亿元、人福医药186.34亿元、兴发集团178.55亿元、鄂武商A177.06亿元、闻泰科技173.35亿元、凯乐科技169.58亿元、中百集团152.08亿元、东风汽车144.21亿元、航天电子135.3亿元、ST宜化128.12亿元、中信特钢125.73亿元、湖北能源123.08亿元、中航机电116.37亿元、长飞光纤113.6亿元、启迪环境109.94亿元、力源信息107.97亿元、福星股份107.35亿元、长江传媒103.63亿元、新洋丰100.31亿元。

（2）净利润

2018年度区域净利润的总和300.31亿，中位数1.70亿，前25%分位4.31亿，后25%分位0.57亿。其中，净利润超过10亿的有12家，分别为： 华新水泥51.81亿 、葛洲坝46.58亿、三安光电28.3亿、安道麦A24.02亿、湖北能源18.11亿、济川药业16.88亿、长飞光纤14.89亿、九州通13.41亿、天茂集团13.27亿、福星股份11.35亿、鄂武商A10.5亿、百川能源10.06亿。

（3）经营性现金流

2018年度区域经营性现金流的总和734.74亿，中位数1.54亿，前25%分位5.64亿，后25%分位0.33亿。其中，经营性现金流前十名为： 天茂集团149.81亿 、长江证券115.49亿、华新水泥79亿、三安光电33.39亿、闻泰科技32.72亿、湖北能源26.34亿、鄂武商A25.06亿、南国置业23.44亿、安道麦A20.02亿、兴发集团18.99亿。

（4）资产

2018年度区域资产的总和15,358.07亿，中位数44.76亿，前25%分位128.87亿，后25%分位17.23亿。 葛洲坝2,182.09亿 、天茂集团1,782.54亿、长江证券994.95亿、九州通666.74亿、天风证券535.66亿、湖北能源482.08亿、福星股份474.79亿、安道麦A428.13亿、启迪环境399.53亿、人福医药354.23亿。

（5）净资产

2018年度区域净资产的总和5,007.85亿，中位数20.60亿，前25%分位55.76亿，后25%分位10.79亿。其中，净资产超过100亿的有14家，分别为： 葛洲坝428.04亿 、长江证券265.47亿、湖北能源262.16亿、安道麦A222.8亿、三安光电212.49亿、天茂集团189.92亿、九州通184.67亿、华新水泥166.73亿、启迪环境149.55亿、天风证券123.22亿、航天电子118.76亿、福星股份109.27亿、人福医药108.37亿、烽火通信100.1亿。

（6）商誉

2018年度区域商誉的总和448.75亿，中位数0.10亿，前25%分位2.81亿，后25%分位0.00亿。其中，商誉前十名为： 天茂集团61.86亿 、安道麦A40.86亿、当代明诚38.94亿、人福医药37.99亿、国创高新32.2亿、力源信息23.1亿、三丰智能20.72亿、葛洲坝15.4亿、华灿光电13.81亿、*ST高升13.11亿。

整体而言，该区域并购重组不算活跃。

（7）员工

2018年度区域员工的总和552,333人，中位数2,597人，前25%分位4,866人，后25%分位1,039人。其中，员工前十名为：启迪环境89,660人、葛洲坝40,539人、中航机电32,581人、九州通26,119人、中百集团22,236人、华新水泥16,404人、人福医药15,137人、烽火通信15,044人、航天电子14,949人、宏发股份13,497人。

（8）毛利率

2018年度区域毛利率中位数26.07%，前25%分位35.38%，后25%分位17.91%。其中，毛利率前十名为：*ST仰帆68.31%、帝尔激光62.07%、广济药业56.82%、三特索道55.61%、精测电子51.21%、中元股份50.3%、菲利华45.42%、锐科激光45.32%、马应龙45.1%、三安光电44.71%。

（9）ROE

2018年度ROE中位数5.45%，前25%分位9.74%，后25%分位0.90%。其中，ROE前十名为：帝尔激光70.41%、华新水泥35.89%、济川药业32.31%、锐科激光31.01%、精测电子26.37%、百川能源23.39%、长飞光纤21.77%、广济药业20.27%、安琪酵母20.12%、奥美医疗17.14%。

（10）人均指标

2018年度区域 人均创收中位数94.43万元 ，前25%分位170.07万元，后25%分位63.74万元。其中，人均创收前十名为：安道麦A1669.83万、力源信息914.23万、东方金钰724.84万、天茂集团718.62万、凯乐科技649.97万、当代明诚580.72万、南国置业567.34万、东湖高新469.1万、闻泰科技412.74万、九州通339.68万。

2018年度区域人均薪酬中位数11.24万元，前25%分位15.51万元，后25%分位8.88万元。其中，人均薪酬前十名为：安道麦A205.33万、*ST斯太52.5万、*ST盈方36.18万、天风证券35.12万、长江证券34.12万、当代明诚31.75万、闻泰科技29.05万、南国置业26.39万、久之洋26.24万、长飞光纤24.78万。

2018年度区域人均创利中位数6.95，前25%分位15.31万元，后25%分位2.57万元。其中，人均创利前十名为：安道麦A156.61万、长江通信137.47万、帝尔激光71.15万、湖北能源44.12万、百川能源43.09万、长飞光纤41.46万、锐科激光38.95万、当代明诚38.74万、凯乐科技34.68万、华新水泥31.57万。

（11）研发投入指标

2018年度区域研发投入率中位数3.26%，前25%分位5.15%，后25%分位0.42%。其中，研发投入率前十名为：*ST斯太32.95%、华中数控26.1%、高德红外24.72%、*ST盈方22.9%、中元股份19.06%、明德生物15.37%、久之洋15.05%、理工光科12.75%、精测电子12.4%、精伦电子11.98%。

（12）成长性指标

2018年度区域收入3年复合增长率中位数15.16%，前25%分位27.45%，后25%分位2.81%；其中，3年收入复合增长率前十名为：百川能源544.82%、天茂集团285.3%、闻泰科技189.29%、安道麦A127.69%、力源信息119.54%、帝尔激光110.97%、三峡新材110.7%、当代明诚83.6%、*ST高升78.87%、凯乐科技73.8%。

2018年度区域扣非后净利润3年增长率中位数55.24%，前25%分位169.19%，后25%分位-38.29%；其中，扣非后净利润3年相对期初增长率前十名为：永安药业564.59倍、百川能源296.86倍、华新水泥84.4倍、天喻信息36.85倍、帝尔激光20.39倍、锐科激光19.73倍、兴发集团12.48倍、三丰智能10.82倍、凯乐科技9.52倍、力源信息8.92倍。

（13）其他指标

①2018年区域应收账款周转率中位数4.65、前25%分位9.37、后25%分位2.77；

②2018年区域存货周转率中位数3.82、前25%分位8.26、后25%分位1.80；

③2018年区域资产负债率中位数43.62%、前25%分位61.56%、后25%分位29.88%；

④2018年区域流动比率中位数1.63、前25%分位2.21、后25%分位1.09；

⑤2018年区域速动比率中位数1.15、前25%分位1.85、后25%分位0.73；

⑥2018年区域销售净利率中位数6.98%、前25%分位12.40%、后25%分位2.99%；

⑦2018年区域销售费用率中位数4.22%、前25%分位8.85%、后25%分位1.92%；

⑧2018年区域销售期间费用率中位数17.52%、前25%分位26.76%、后25%分位10.65%。

6、投资回报角度

企业上市至今涨幅涨幅超过5倍的有12家，分别为：三安光电37.53倍、华新水泥20.23倍、闻泰科技19.53倍、航天电子16.35倍、宏发股份13.5倍、中航机电13.09倍、人福医药8.37倍、马应龙7.5倍、安琪酵母6.88倍、天茂集团6.39倍、鄂武商A6.07倍、百川能源5.55倍。

三、湖北区域资本运作动态

湖北地区股权类融资统计（截至2019年11月30日）

1、2005年以来IPO统计

2005年以来，湖北地区IPO共45家，为：三特索道（2007-08-17，旅游综合Ⅲ，武汉市，市值16.67亿）、武汉凡谷（2007-12-07，通信传输设备，武汉市，市值104.86亿）、光迅科技（2009-08-21，通信传输设备，武汉市，市值188.89亿）、中元股份（2009-10-30，电网自动化，武汉市，市值23.74亿）、南国置业（2009-11-06，房地产开发Ⅲ，武汉市，市值37.29亿）、回天新材（2010-01-08，其他化学制品，襄阳市，市值42.53亿）、台基股份（2010-01-20，分立器件，襄阳市，市值30.09亿）、鼎龙股份（2010-02-11，其他化学制品，武汉市，市值78.71亿）、永安药业（2010-03-05，化学原料药，潜江市，市值24.22亿）、国创高新（2010-03-23，房地产开发Ⅲ，武汉市，市值34.36亿）、高德红外（2010-07-16，其他电子Ⅲ，武汉市，市值184.65亿）、九州通（2010-11-02，医药商业Ⅲ，武汉市，市值253.67亿）、华中数控（2011-01-13，机床工具，武汉市，市值24.15亿）、力源信息（2011-02-22，其他电子Ⅲ，武汉市，市值83.18亿）、天喻信息（2011-04-21，终端设备，武汉市，市值44.51亿）、金运激光（2011-05-25，其他电子Ⅲ，武汉市，市值41.44亿）、骆驼股份（2011-06-02，汽车零部件Ⅲ，襄阳市，市值77.83亿）、宜昌交运（2011-11-03，公交Ⅲ，宜昌市，市值31.36亿）、三丰智能（2011-11-15，其它专用机械，黄石市，市值58.68亿）、华昌达（2011-12-16，其它通用机械，十堰市，市值22.63亿）、华灿光电（2012-06-01，LED，武汉市，市值53.73亿）、顾地科技（2012-08-16，管材，鄂州市，市值18.51亿）、富邦股份（2014-07-02，其他化学制品，孝感市，市值27.72亿）、菲利华（2014-09-10，非金属新材料，荆州市，市值68.82亿）、凯龙股份（2015-12-09，民爆用品，荆门市，市值37.25亿）、盛天网络（2015-12-31，互联网信息服务，武汉市，市值34.78亿）、久之洋（2016-06-02，其他电子Ⅲ，武汉市，市值54.36亿）、海波重科（2016-07-19，钢结构，武汉市，市值14.7亿）、中国应急（2016-08-05，地面兵装Ⅲ，武汉市，市值104.63亿）、振华股份（2016-09-13，无机盐，黄石市，市值24.06亿）、农尚环境（2016-09-20，园林工程Ⅲ，武汉市，市值20.12亿）、泰晶科技（2016-09-28，被动元件，随州市，市值25.23亿）、塞力斯（2016-10-31，医药商业Ⅲ，武汉市，市值32.86亿）、理工光科（2016-11-01，仪器仪表Ⅲ，武汉市，市值13.96亿）、精测电子（2016-11-22，仪器仪表Ⅲ，武汉市，市值99.39亿）、瀛通通讯（2017-04-13，电子零部件制造，咸宁市，市值46.75亿）、海特生物（2017-08-08，生物制品Ⅲ，武汉市，市值29.55亿）、锐科激光（2018-06-25，其他电子Ⅲ，武汉市，市值195.17亿）、明德生物（2018-07-10，医疗器械Ⅲ，武汉市，市值22.38亿）、长飞光纤（2018-07-20，通信传输设备，武汉市，市值167.44亿）、天风证券（2018-10-19，证券Ⅲ，武汉市，市值277.65亿）、中贝通信（2018-11-15，通信配套服务，武汉市，市值66.61亿）、奥美医疗（2019-03-11，医疗器械Ⅲ，宜昌市，市值81.18亿）、帝尔激光（2019-05-17，其它专用机械，武汉市，市值82.6亿）、五方光电（2019-09-17，光学元件，荆州市，市值69.05亿）。

2、IPO在审企业统计

IPO在审企业有：良品铺子、襄阳长源东谷实业、湖北祥云（集团）化工、湖北均瑶大健康饮品、湖北和远气体、武汉回盛生物科技；路德环境科技股份有限公司、传神语联网网络科技股份有限公司。

IPO终止企业有：湖北鄂中生态工程、武汉亿童文教；大成科创基础建设；安翰科技(武汉)股份有限公司。

3、借壳案例统计

该区域借壳案例为："三安光电"借壳"天颐科技"、"济川药业"借壳"洪城股份"、"长江证券"借壳"石炼化"、"宏发股份"借壳"力诺太阳"、"百川能源"借壳"万鸿集团"、"新洋丰"借壳"中国服装"、"京汉股份"借壳"湖北金环"。

4、历史被否IPO案例

广西上市公司资本运作概要（投行Data系列）

广西

曾慕名造访美丽的桂林山水、工业城市柳州、北部湾城市钦州。提及广西，"桂林山水甲天下、桂林米粉"则颇具知名度。

一、广西区域概要

广西自治区是我国人口较多的少数民族自治区，也是少数民族人口较多的省份（约占全国少数民族人口总数的五分之一），世居在此的民族超过10个（壮、苗、瑶、侗等），并有约40个其他民族成分，广西自治区承担着保障各民族利益和维护民族团结等重大责任。

广西自治区陆域面积23.76万平方公里（全国排名第九位），地处华南西部地区，位于我国南部沿海，是西南地区最便捷的出海通道，也是唯一一个沿海自治区。广西自治区在中国与东南亚的经济交往中占有重要地位，首府南宁市是中国东盟博览会永久举办地。

资源禀赋方面，广西自治区矿产资源、海洋和旅游资源较为丰富。

从经济规模来看，广西自治区经济总量处于国内省级行政区中等偏下水平，

从支柱产业来看，广西自治区仍然以制造业为主，其中黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁为主）、农副食品加工业（糖业、林业等）、汽车制造业和非金属矿物制品业（水泥等非金属建材等）等四大细分产业占工业总产值比重最大，合计占比约38.50%，拥有柳工、柳钢、玉柴等较大规模的企业。

广西作为面向东盟的前沿和桥头堡，具有与东盟国家陆海相连的独特优势，随着"一*一*"宏观战略的实施，广西的区位优势凸显。加之广西的区位特点、民族特征和国家对自治区的宏观发展规划，使广西可以同时享受国家西部大开发政策、沿海沿边开放政策、少数民族区域自治政策、广西北部湾经济区开发开放优惠政策、沿边金融综合改*试验区优惠政策、"一*一*"宏观经济政策。此外，广西是与越南接壤的边境省区， 在中越边境线上分布有 3 个地市、8 个县，与越南的广宁、凉山、高平三省接壤，边境线上有 4 个*家级口岸 、8 个省级口岸，且是少数民族聚居区，有着浓郁的民族文化氛围和独特的地理区位优势。

没有哪个西部省份会象广西一样有出海口，钦州还是深水港。现在的北部湾开发，虽然开口就是南钦北防，但交通还是不行。南宁和钦州之间，北海和防城港之间交通不方便。北海的海岸线非常适合搞旅游业，但是一定要吸取当年的房地产教训，不过现在貌似房地产很火热。南宁是这几年发展非常快，地铁通两条、房价快速上涨即为明证。

2018 年，广西地区生产总值20,352.51（低于2018年深圳的GDP）亿元在全国31个省级行政区中排名第18位，高于天津的18,809.64亿、云南的17,881.12亿、内蒙古的17,289.20亿、山西的16,818.11亿、黑龙江的16,361.60亿、吉林的15,074.62亿、贵州的14,806.45亿、新*的12,199.08亿、甘肃的8,246.10亿、海南的4,832.05亿、宁夏的3,705.18亿、青海的2,865.23亿、西*的1,477.63亿。

同期，广西的人均生产总值为41,489.17元，全国排名第28位，仅高于贵州的41,243.59 元、云南的37,136.28 元、甘肃的31336.13元，但低于全国64,644.00的平均水平。

人口角度，广西4,926.00万，全国排名第11位，仅低于广东的11,346.00万、山东的10,047.20万、河南的9,605.00万、四川的8,341.00万、江苏的8,050.70万、河北的7,556.30 万、湖南的6,898.80万、安徽的6,323.60万、湖北的5,917.00万、浙江的5,737.00万。

从区域角度而言，2018年GDP从高到低分别为：南宁4,026.91亿、柳州3,053.65亿、桂林2,003.61亿、玉林1,615.46亿、钦州1,291.96亿、北海1,213.30亿、百色1,176.77亿、贵港1,169.88亿、梧州1,029.85亿、崇左1,016.49亿、河池788.30亿、防城港696.82亿、来宾692.41亿、贺州602.63亿。其中，GDP在3,000亿元以上的城市有2个，仅有河池、防城港、来宾、贺州GDP尚未突破千亿大关。其中南宁GDP离5,000亿仅有一步之遥。

具体来看，南部的北部湾经济区（南宁、北海、钦州、防城港）以及桂林、柳州、玉林、百色等市借助港口区位优势、区域产业优势（如旅游、机械制造、金属冶炼等），发展相对领先，上述8地市GDP占广西自治区全区的比重接近3/4；地理条件相对较差的贺州、河池等市，则经济发展相对落后，GDP总额及人均GDP均处于自治区内较落后的水平。

作为省会的南宁，GDP也是排名靠前，但与柳州的领先优势不是很明显。人均GDP方面，没有城市超过10万元/人，*高的柳州为7.59万，最低的河池则仅为2.23万元/人。人口角度，南宁人口排靠前位为725.41万。

广西各城市2018年GDP及人均GDP统计

祝愿广西作为"一*一*"的重要门户以及中国面向东盟的桥头堡，连接中国西南、华南、中南以及东盟大市场的枢纽，在拥有5.3亿人口的东盟和5.4亿人口的泛珠三角经济圈两个大市场中，发挥结合部的重要战略地位作用。

广西十三五规划主要指标

二、广西区域上市公司概览

截止2019年11月30日，广西共有38家上市公司，上市公司数量在全国排 22 位，高于山西的37家、云南的36家、甘肃的33家、海南的31家、贵州的29家、内蒙古的25家、西*的19家、宁夏的14家、青海的12家。区域市值总和2,568.60亿，由于没有千亿市值大公司，广西上市公司市值在全国排 26 位，仅高于海南的2,090.15亿、甘肃的1,964.35亿、西*的1,565.76亿、宁夏的1,205.83亿、青海的946.80亿。区域市值中位数38.16亿，前25%分位67.06亿，后25%分位22.55亿。区域估值的市盈率中位数14.53，市净率中位数1.55。

1、所有制角度

广西上市公司数量38家，上市公司市值2,568.60亿。其中，非国有上市公司数量21家，非国有上市公司市值1,183.45亿；非国有上市公司数量占比55.26%，非国有上市公司市值占比46.07%。

2、区域角度

从区域角度而言，南宁14家、桂林7家、北海6家、柳州5家、梧州2家、玉林1家、贵港1家、河池1家、贺州1家。部分地级市至今仍无上市公司，如崇左、来宾、百色、钦州、防城港。

3、行业角度

从行业角度而言，医药生物5家、化工4家、公用事业4家、食品饮料3家、交通运输2家、计算机2家、农林牧渔2家、传媒2家、汽车2家、商业贸易2家、机械设备1家、房地产1家、非银金融1家、电气设备1家、采掘1家、休闲服务1家、通信1家、综合1家、钢铁1家、轻工制造1家。

4、市值角度

从市值分布角度而言，市值0-20亿5家、20-30亿7家、30-50亿13家、50-100亿7家、100-300亿4家、300-500亿2家、500-1,000亿0家、1,000亿以上0家。

区域市值总和2,568.60亿，区域市值中位数38.16亿，前25%分位67.06亿，后25%分位22.55亿。区域估值的市盈率中位数14.53，市净率中位数1.55。

恒逸石化(化学纤维，北海市，市值395.85亿）、桂冠电力(电力，南宁市，市值379.14亿）、国海证券(证券Ⅱ，桂林市，市值195.18亿）、北部湾港(港口Ⅱ，北海市，市值144.01亿）、柳钢股份(钢铁Ⅱ，柳州市，市值128.91亿）、中恒集团(中药Ⅱ，梧州市，市值101.47亿）、柳工(专用设备，柳州市，市值93.73亿）、柳药股份(医药商业Ⅱ，柳州市，市值87.23亿）、桂林三金(中药Ⅱ，桂林市，市值74.48亿）、天夏智慧(计算机应用，梧州市，市值68.43亿）、新智认知(计算机应用，北海市，市值62.96亿）、润建股份(通信设备，南宁市，市值59.65亿）、广西广电(文化传媒，南宁市，市值58.82亿）、绿城水务(水务Ⅱ，南宁市，市值49.36亿）、五洲交通(高速公路Ⅱ，南宁市，市值48.29亿）、西麦食品(食品加工，桂林市，市值41.59亿）、阳光股份(房地产开发Ⅱ，南宁市，市值39.6亿）、莱茵生物(生物制品Ⅱ，桂林市，市值39.17亿）、八菱科技(汽车零部件Ⅱ，南宁市，市值38.93亿）、ST慧球(综合Ⅱ，北海市，市值37.39亿）、博世科(环保工程及服务Ⅱ，南宁市，市值35.23亿）、桂东电力(电力，贺州市，市值32.45亿）、粤桂股份(其他采掘Ⅱ，贵港市，市值31.75亿）、丰林集团(家用轻工，南宁市，市值31.62亿）、福达股份(汽车零部件Ⅱ，桂林市，市值30.83亿）、皇氏集团(食品加工，南宁市，市值30.66亿）、*ST柳化(化学制品，柳州市，市值28.03亿）、ST银河(高低压设备，北海市，市值23.21亿）、两面针(化学制品，柳州市，市值22.33亿）、黑芝麻(食品加工，玉林市，市值22.09亿）、南宁百货(一般零售，南宁市，市值21.35亿）、百洋股份(渔业，南宁市，市值20.95亿）、国发股份(中药Ⅱ，北海市，市值20.71亿）、桂林旅游(景点，桂林市，市值18.26亿）、*ST南糖(农产品加工，南宁市，市值16.24亿）、ST南化(贸易Ⅱ，南宁市，市值15.83亿）、*ST东网(文化传媒，桂林市，市值12.14亿）、*ST河化(化学制品，河池市，市值10.73亿）。

5、财务指标角度

（1）收入

2018年度区域收入的总和2,398.62亿，中位数20.66亿，前25%分位32.82亿，后25%分位7.84亿。

其中，收入前十名为：恒逸石化849.48亿元、柳钢股份473.51亿元、柳工180.85亿元、桂东电力119.33亿元、柳药股份117.15亿元、桂冠电力95.14亿元、北部湾港42.11亿元、黑芝麻39.64亿元、*ST南糖35.98亿元、中恒集团32.99亿元。

（2）净利润

2018年度区域净利润的总和112.52亿，中位数1.00亿，前25%分位3.87亿，后25%分位0.14亿。其中，净利润前十名为：柳钢股份46.1亿、桂冠电力23.85亿、恒逸石化19.62亿、柳工7.9亿、北部湾港6.46亿、中恒集团6.13亿、柳药股份5.28亿、五洲交通4.24亿、桂林三金4.13亿、*ST柳化3.9亿。

（3）经营性现金流

2018年度区域经营性现金流的总和195.08亿，中位数0.94亿，前25%分位4.57亿，后25%分位-0.33亿。桂冠电力65.12亿、柳钢股份56.52亿、北部湾港18.31亿、恒逸石化16.75亿、五洲交通15.01亿、绿城水务11.58亿、中恒集团8.53亿、柳工6.34亿、桂林三金5.52亿、广西广电4.77亿。

（4）资产

2018年度区域资产的总和3,829.24亿，中位数43.87亿，前25%分位90.88亿，后25%分位24.94亿。其中，资产前十名为：国海证券631.67亿、恒逸石化596.25亿、桂冠电力459.52亿、柳工262.12亿、柳钢股份249.51亿、北部湾港171.17亿、桂东电力144.05亿、五洲交通106.03亿、柳药股份97.73亿、绿城水务92.99亿。

（5）净资产

2018年度区域净资产的总和1,435.13亿，中位数24.10亿，前25%分位38.08亿，后25%分位14.26亿。其中，净资产前十名为：恒逸石化178.02亿、桂冠电力140.77亿、国海证券135.73亿、柳钢股份105.29亿、柳工96.37亿、北部湾港92.06亿、中恒集团59.26亿、天夏智慧56.59亿、新智认知39.57亿、柳药股份38.46亿。

（6）商誉

2018年度区域商誉的总和78.90亿，中位数0.05亿，前25%分位0.69亿，后25%分位0.00亿。其中，商誉前十名为：天夏智慧33.17亿、百洋股份8.89亿、柳药股份7.65亿、新智认知7.63亿、黑芝麻5.55亿、皇氏集团3.68亿、桂东电力3.51亿、桂冠电力2.89亿、恒逸石化2.22亿、丰林集团0.72亿。

整体而言，该区域并购重组不算活跃。

（7）员工

2018年度区域员工的总和113,002人，中位数2,394人，前25%分位3,584人，后25%分位1,055人。其中，员工前十名为：恒逸石化13,754人、柳工9,807人、柳钢股份9,753人、润建股份9,260人、广西广电4,777人、*ST南糖4,534人、粤桂股份4,241人、百洋股份3,967人、北部湾港3,755人、柳药股份3,590人。

（8）毛利率

2018年度区域毛利率中位数20.67%，前25%分位40.40%，后25%分位13.80%。其中，毛利率前十名为：中恒集团89.59%、阳光股份79.32%、桂林三金72.71%、西麦食品61.73%、桂冠电力51.31%、五洲交通50.7%、桂林旅游45.97%、天夏智慧45.15%、绿城水务43.45%、新智认知40.4%。

（9）ROE

2018年度ROE中位数3.67%，前25%分位8.92%，后25%分位-3.80%。其中，ROE前十名为：柳钢股份51.49%、西麦食品28.09%、博世科17.55%、桂冠电力15.9%、柳药股份14.4%、桂林三金14.2%、恒逸石化10.33%、五洲交通9.99%、润建股份9.33%、中恒集团8.92%。

（10）人均指标

2018年度区域人均创收中位数85.80万元，前25%分位165.03万元，后25%分位51.53万元。其中，人均创收前十名为：恒逸石化814.61万、桂东电力516.81万、柳钢股份485.78万、柳药股份380.03万、桂冠电力301.76万、天夏智慧281.6万、柳工198.44万、南宁百货189.88万、阳光股份176.13万、五洲交通165.77万。

2018年度区域人均薪酬中位数9.54万元，前25%分位13.04万元，后25%分位7.76万元。其中，人均薪酬前十名为：国海证券42.67万、阳光股份31.82万、桂冠电力26.78万、柳钢股份20.51万、北部湾港19.98万、绿城水务15.85万、新智认知15.78万、天夏智慧15.18万、柳工15.14万、桂东电力13.14万。

2018年度区域人均创利中位数5.44万元，前25%分位16.49万元，后25%分位1.02万元。其中，人均创利前十名为：桂冠电力75.63万、柳钢股份47.29万、天夏智慧38.93万、五洲交通38.65万、中恒集团26.38万、恒逸石化18.82万、绿城水务18.31万、柳药股份17.14万、北部湾港17.01万、桂林三金16.53万。

（11）研发投入指标

2018年度区域研发投入率中位数0.39%，前25%分位2.58%，后25%分位0.00%。其中，研发投入率前十名为：ST银河13.75%、*ST东网9.69%、新智认知8.5%、福达股份4.87%、桂林三金4.08%、润建股份3.42%、广西广电3.41%、博世科3.33%、柳工3.09%、八菱科技2.79%。

（12）成长性指标

2018年度区域收入3年复合增长率中位数8.84%，前25%分位26.61%，后25%分位-2.89%；其中，3年收入复合增长率前十名为：新智认知102.62%、博世科75.42%、ST南化62.71%、桂东电力49.23%、恒逸石化40.98%、柳工39.54%、中恒集团34.92%、天夏智慧34.75%、润建股份28.77%、黑芝麻28.06%。

2018年度区域扣非后净利润3年增长率中位数45.32%，前25%分位229.66%，后25%分位-94.80%；其中，扣非后净利润3年相对期初增长率前十名为：天夏智慧33.78倍、粤桂股份17.5倍、柳工7.03倍、博世科5.52倍、柳钢股份5.18倍、恒逸石化4.59倍、福达股份4.07倍、新智认知3.52倍、丰林集团2.48倍、五洲交通2.44倍。

（13）其他指标

①2018年区域应收账款周转率中位数6.78、前25%分位13.46、后25%分位3.47；

②2018年区域存货周转率中位数5.29、前25%分位10.19、后25%分位2.82；

③2018年区域资产负债率中位数46.22%、前25%分位63.28%、后25%分位32.02%；

④2018年区域流动比率中位数1.42、前25%分位1.78、后25%分位0.90；

⑤2018年区域速动比率中位数0.95、前25%分位1.68、后25%分位0.62；

⑥2018年区域销售净利率中位数5.82、前25%分位15.52%、后25%分位0.69%；

⑦2018年区域销售费用率中位数5.50%、前25%分位10.18%、后25%分位2.19%；

⑧2018年区域销售期间费用率中位数19.36%、前25%分位28.14%、后25%分位13.65%

6、投资回报角度

企业上市至今涨幅前十名分别为：阳光股份5.78倍、中恒集团4.94倍、恒逸石化4.59倍、北部湾港3.98倍、柳工2.63倍、南宁百货2.54倍、博世科2.48倍、天夏智慧2.38倍、国海证券2.31倍、新智认知1.61倍。

三、广西区域资本运作动态

广西地区股权类融资统计（截至2019年11月30日）

1、2005年以来IPO统计

2005年以来，广西地区IPO共16家，为：柳钢股份（2007-02-27，普钢，柳州市，市值128.91亿）、莱茵生物（2007-09-13，生物制品Ⅲ，桂林市，市值39.17亿）、*ST东网（2007-10-12，影视动漫，桂林市，市值12.14亿）、桂林三金（2009-07-10，中药Ⅲ，桂林市，市值74.48亿）、皇氏集团（2010-01-06，乳品，南宁市，市值30.66亿）、丰林集团（2011-09-29，家具，南宁市，市值31.62亿）、八菱科技（2011-11-11，汽车零部件Ⅲ，南宁市，市值38.93亿）、百洋股份（2012-09-05，水产养殖，南宁市，市值20.95亿）、福达股份（2014-11-27，汽车零部件Ⅲ，桂林市，市值30.83亿）、柳药股份（2014-12-04，医药商业Ⅲ，柳州市，市值87.23亿）、博世科（2015-02-17，环保工程及服务Ⅲ，南宁市，市值35.23亿）、新智认知（2015-03-26，IT服务，北海市，市值62.96亿）、绿城水务（2015-06-12，水务Ⅲ，南宁市，市值49.36亿）、广西广电（2016-08-15，有线电视网络，南宁市，市值58.82亿）、润建股份（2018-03-01，通信配套服务，南宁市，市值59.65亿）、西麦食品（2019-06-19，食品综合，桂林市，市值41.59亿）。

2、IPO在审企业统计

IPO在审企业：广西五一管业股份有限公司*、桂林西麦食品

3、借壳案例统计

广西区域借壳案例为："粤桂股份"借壳"贵糖股份"、"北部湾港"借壳"北海港"、"国海证券"借壳"*ST集琦"（证券行业最后一个借壳案例）、"恒逸石化"借壳"*ST光华"。

4、历史被否IPO案例

以上就是上市公司资本运作是什么？企业上市前的资本运作模式大全的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！