动态市盈率怎么算举例？市盈率历史区间对比法

动态市盈率怎么算举例

我们在炒股或者购买ETF的过程当中经常会看到市盈率、市净率、ROE、股息率这些，好多人对这些专业名称完全不懂，今天就给大家一起普及下这些专业名词的意义和在我们买卖股票、基金中的作用......接下来具体说说市盈率历史区间对比法

如何止盈 --市盈率历史区间对比法

什么是市盈率？股票的市盈率 (Price-to-Earning Ratio，P/E 或 PER)，又称为市盈率，指每股市价除以每股盈余 (Earnings Per Share，EPS)，通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标 (通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值)。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。

每股盈余的计算方法，一般是以该企业在过去一年的净利润，除总发行已售出股份净值。市盈率越低，代表投资者能够以相对较低价格购入股票。假设某股票的市价为 24 元，而过去一年的每股盈余为 3 元，则市盈率为 24/3=8。该股票被视为有 8 倍的市盈率，即假设该企业以后每年净利润和去年相同的基础上，如果不考虑通货膨胀因素，回本期为 8 年，折合平均年回报率为 12.5%，投资者每付出 8 元可分享 1 元的企业盈利。但上市公司通常只会把部分盈利用来派发股息，其余用来作进一步发展，所以市盈率的倒数并不直接等同于股息率。

以上是*基百科的解释，通俗易懂，我就直接拿来使用了，以贵州茅台举例

静态市盈率51.98，我不清楚这个是如何算出来的，理论上应该是： 2019年年末的股价/2019年年末的每股收益 ，但是我查了茅台2019年的年报显示，每股盈利是32.80元，但是这个股价是按照哪一天计算呢？如果按照2019年12月31号计算是1165.98元，这样算起来也不对 1165.98/32.80 = 35.54，这个和显示的静态市盈率也对不上

如果以现价/每股收益 = 48.83 这个比较接近，既然各大软件都是显示静态市盈率是51.98，肯定是一个固定的算法，我估计我哪里算错了，囧啊，之前都是理解概念没有拿起计算器按过，还是实践才行啊

这个到底是如何计算为51.98的，后期我单独写一篇吧，这里先立个flag

动态市盈率算法更加复杂一些，*基百科上也有，因为股价一直在变，每股收益在每季度也有预期，一般季报中也会公布每股收益，所以动态市盈率比较准确一些

我今天想说的是，利用市盈率自比较的方法，判断股票是否高估，是否卖出，茅台历史市盈率估值基本是在25-40倍波动，现在47.38肯定是有点贵了

如何查找市盈率历史估值曲线呢？ 同花顺 有个 I问财 http://www.iwencai.com/unifiedwap/home/index

搜索 关键字： 贵州茅台 市盈率估值 可以看到如下图

可以看到长期贵州茅台在20倍市盈率到40倍市盈率之间波动，如今是47倍市盈率，如果是我肯定是卖了，但是卖的是否正确也不确定，这个是无法估量的，只能根据历史经验去大概计算

如果你搜索 海天味业 市盈率估值 已经 80倍了市盈率了

但是很多机构还是会买，因为增长比较稳定啊，每年基本能给股东带来多少净利润都是可控的，大消费增长稳定，可以按照市盈率估值，但是每个行业有每个行业的规则，比如周期股盈利不稳定，高景气周期一下子赚了很多钱，周期底部也可能亏钱呢

为什么大消费可以采用市盈率历史自比较的方法来判断呢，因为大消费稳定啊，比如酱油，用户稳定，每年销量多少增长多少都可控，能够给股东带来稳定利润，所以机构们很喜欢，市盈率都比较高，比如海天味业80倍市盈率，啥概念呢，就是按照每年给股东带来的利润，大概80年以后股东才能够回本，贵州茅台目前47年才能回本，如果按照年化计算 1/47=2.12% 这也太低了，基本和银行利率差不多，但是机构们喜欢，比较稳定，而且茅台有提价空间，出厂价969，经销商拿价格1499，市场价2399左右，所以有一倍的提价空间理论上，这种是机构们比较喜欢的，所以才能给这么高的估值

但是从历史市盈率来看，明显高估了，所以现在比较尴尬的是，大消费很多都是高估的，医药更是看不懂了，科技股有些还不错， 银行，地产，保险比较低估，但是成长性低，而且银行今年也要给企业让利给企业，现在贷款利率比较低就是因为国家引导银行让利给企业，所以大家都不太看好银行，导致银行今年没怎么涨

今天就简单谈到这里吧，一个简单的方法看是否一家公司是否高估，是否可以考虑止盈

持续复盘，记录市场，一轮牛市的心路历程

估值怎么看？市盈率、市净率、市销率分别适用哪些行业，一文看懂

时至年底，A股食品饮料、计算机、港股互联网科技、医药等超跌板块轮动上涨，跟踪相关指数的基金，如芯片ETF、恒生科技指数ETF、恒生医药ETF等持续获资金青睐，机构针对其估值修复的空间展开讨论，出现了市盈率（PE）市净率（PB）市销率（PS）等等不同的估值衡量指标，那么到底有什么分别，如何使用呢？我们来盘一盘。

01 为什么要关注“估值”？

巴菲特的老师格雷厄姆，曾经发明了一套“捡烟蒂”的投资方法，专门捡入“相对便宜”的股票，赚取修复后的超额收益。 这里的“便宜”和“修复”并不是指股票的绝对价格，而是指“估值”，根据一系列的指标，估算出来的股票内在价值。

仅作为示例，华夏基金制作

估值体系的基本原理是“安全边际”和“均值回归”。理想情况下，排除其他外部风险因素，股票价格围绕内在价值上下波动，如果选择“估值相对低位”的，向上的牵引力大于下行的空间。而“估值相对高位”标的，回落至平均水平的风险较大。

衡量估值高低的指标有很多，包含市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等等。

02 估值衡量指标：PE、PB、PS、PEG

最常用的估值指标“市盈率”（PE）。

计算公式： PE=P/E，P是股票市场价格，E是每股收益(EPS=归母净利润/发行股本数)，因此被称为市价盈利比率，简称市盈率。也可以用总市值/净利润，总之用来反映盈利能力是否被市场充分定价。

三种市盈率： 由于公式中 “净利润”计算维度的不同，市盈率又分为三种：一是静态市盈率（上一年度的净利润）；二是动态市盈率（当年净利润的预测值）；三是滚动市盈率（近12个月的净利润合计值）。其中滚动市盈率（PE-TTM）使用最为普遍。

适用行业： PE估值指标多适用于主营业务清晰、盈利较为稳定的成熟期行业，比如食品饮料、家电等。

举例： 10月底，经历情绪恐慌性调整后，中证细分食品指数（000815.CSI）PE来到 26倍左右，位于近5年7.5%的滚动市盈率分位数水平，意味着比近5年90%以上的时间都要“便宜”，处于严重低估区间。随后指数的强劲回升，也验证了 “均值回归”的力量。

图表：中证细分食品指数市盈率分位点

来源：wind，截至2022.11.16

第二常见的指标是“市净率”（PB）。

计算公式： PB=P/B，P是股票市场价格，B是每股净资产（BPS=净资产除以发行总股本）。

适用行业： PB估值指标多用于受到环境、季节等因素影响，业绩波动较大，PE指标失灵的强周期行业，如 有色金属、券商、银行 等。

举例： 疫情历时两年多，跨省跨地区出行受限，旅游、酒店行业出现较大倒退，亏损较为严重，但中证旅游指数(930633.CSI)市盈率反而高于历史水平，但基于出行放开、消费复苏、人均收入提高的大方向推测，未来行业盈利还有很大的潜在发展空间。

如果换成PB（市净率）来观察，可以反映出，行业估值处于低位，向上的弹性空间还很大。

图表： 中证旅游指数市盈率VS市净率

来源：wind，截至2022.11.16

同样是估值，指标不同，出现了截然相反的结论。

第三种估值指标是“市销率”（PS）。

对于一些高成长的行业/公司，市盈率和市净率都不适用，需要用到市销率（PS）和PEG。

计算公式： PS=市值/营收= 股价/ 每股销售额

PEG = PE / 净利润增速（兼顾现在的估值，和未来的业绩增速）

有一些新兴成长行业，PE和PB都比较高，但因为新兴市场潜力大、成长速度快，初期市场份额的抢占比盈利能力更重要。营收规模的快速增长能够反映出行业市占率的提升速度，允许暂时亏损，加大研发和营销投入，提前锁定未来的盈利空间。

适用行业： 比如一些比如 生物医药、高端制造、互联网初创公司 等这类前期研发投入大、盈利慢的企业，包括曾经的新能源、移动互联网也都属于这样的行业。

03 根据估值做投资的一些tips

1）警惕“低估值陷阱”。当估值处于历史低位，不一定意味着 “低估”。例如，当股票市值走低，同时净利润也在下降时，或非主要营收项目引起净利润畸高，都会导致估值（PE）走低，实际上并不具备“低估”的投资价值。

2）对于指数来说，随着成份股和覆盖行业的周期变化，高估与低估区间也会相应改变。例如银行指数的PB很难回到2018年房地产周期的高点，上证50指数的PE也很难回到2007年大牛市的高点。

3）而一些具有稀缺属性、品牌溢价的资产，在货币宽松、投资风险偏好等因素影响下，即便PE处于相对高位，也会有进一步的成长空间。例如2020年左右，在外资和机构合力抱团下，PE处于高位的蓝筹股出现了一波估值持续上行的行情。

4）看估值是否真正低估，还要结合其他指标，如市盈率结合毛利率看，市净率要结合净资产收益率看，分红型行业还要结合股息率，才能选出真正“好”而“不贵”，性价比较高的行业/公司/指数。

04 “好但是贵”的问题，如何应对？

如果一个宽基指数，一个行业板块，一家好公司，盈利能力、成长性都没有问题，但就是估值处于高位，那怎么办呢？两种常见的应对方法：

1）加入自选，观察和等待。 静待估值降到一定区间再买入，或者等候一个明确的信号，产业周期、资本开支出现拐点，或是政策利好照拂，市场情绪回暖，热钱涌入，反转趋势确立的时机。这适用于右侧交易型选手，对择时能力有一定的要求。

2）逢低吸纳筹码。 放长投资周期，降低短期收益预期，不去博弈绝对的底部，而是左侧持续定投，用时间换空间。历史证明，底部大级别的反弹行情常常来得出其不意，关键时刻 “保持在场”非常重要。

一文看懂市盈率、市净率、ROE、股息率，让你ETF选择不用愁

我们在炒股或者购买ETF的过程当中经常会看到市盈率、市净率、ROE、股息率这些，好多人对这些专业名称完全不懂，今天就给大家一起普及下这些专业名词的意义和在我们买卖股票、基金中的作用。

市盈率：

市盈率的计算公式：市盈率=市价/盈利（或者市盈率=股票价格/每股收益），举例，股票市价是20元，每股收益为1元，那么其市盈率就是20/1=20；因为是市价除以盈利，在英文中就是price和Earnings，所以市盈率简称PE。

市盈率也可以理解为投资的回本年限，如上述例子，市盈率为20，那么你的投入需要20年才能回本。大概换算下，就是每年差不多5%的收益，但是这个只能作为一个侧面的比较和理解。所以从市盈率的角度来看，市盈率是越低约好，因为市盈率低，它的投资回本时间短；当然选择股票不能仅仅看市盈率，还需要比较其他指标。

市盈率也区分了 静态市盈率、动态市盈率以及ttm市盈率 三种不同的市盈率？为啥一个市盈率有好几种类型呢？我们回到市盈率的计算公式：市盈率=股票价格/每股收益，市盈率的股价虽然是就一个，但是每股收益确有好几个；如果净利润/每股收益选的是过去一年的数据（及最近一年的年报公布的数据），那么就是静态市盈率；如果净利润/每股收益是选择最近四个季度的净利润/每股收益，那么就是做TTM市盈率，也就是 滚动市盈率， 也是动态市盈率的一种；如果最近公布的净利润/每股收益来预测全年的净利润/每股收益，那么这就是动态市盈率。

那么这里就有一个问题了，如果收益是负数？那么市盈率是不是就为负了呢？这样的股票能买吗？

其实市盈率为负，也算是一个正常现象，像京东前几年一直亏损，但是它的股价却一直在上涨、市值也在上涨，对于这样的公司，市盈率就没有办法作为一个参考标准了，更多的要参考其他指标了。

市盈率在什么区间，会比较好？

首先要明确的是市盈率不是越低约好，像有些科技股，市盈率有可能破百，这说明大家对该股票的未来赚钱能力非常看好，有点类似于京东之前市盈率为负数一样。

当然，在一般情况下，市盈率在14-20之间为正常水平，市盈率小于0则该公司处于亏损状态；在0—13之间则其价值被低估，在21-28之间则其价值被高估。如果市盈率大于28则该股价值有较高的泡沫性了。这样的判断对于ETF和一般性普通股票较为合适。

市净率

市净率即PB比率，是Price-to-Book Ratio的缩写而来；其公司就是：市净率=每股股价/每股净资产。

举例：一家公司的股价是10元，其每股净资产为5元，那么其PB就是2，代表的意思就是投资者购买的股票的价格是原始投资者的两倍。

一般来说市净率比较低的股票投资价值会更高，但是也有例外，诸如会计公司、证券公司这类公司，其净资产非常少，导致了PB就比较高，所以用PB来评估就不是很合适了。PB比较适合用于那些制造企业；不过在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

股息率

股息率，是一家公司一年派息额与当时市价的比例，计算公式为：股息率=派息额/股价；姑息率也是衡量股票是否有投资价值的主要指标之一。

举例：如果甲公司股价为10元，每股发放的股息为1元，那么其股息率就是10%。

股息率可以直接和一年期的存款利率相比，如果高于一年期存款利息，那说明这家公司非常具有投资价值。

为什么用股息率来表示股票的息费收益呢？因为同样公司的股票价格不同，会导致其股息率不同；比如两家公司股价为10元和20元，每股股利都是1元，那么股息率就是10%和5%；用同样的资金，购买10元股票的收益会大的多。

ROE

ROE是净资产收益率的英文缩写，就是股东回报率。其计算公式为：ROE=净利润/净资产。

对于ROE，来说一般情况是越高越好；ROE高的股票，说明其赚钱能力非常强。但是也有不怎么真实的ROE，比如上市公司通过变卖资产，抬高了营收，这样ROE就变高了；但是这种ROE的变高是一种一次性行为，很难持续性，所以在计算ROE的时候，要看它的长期性。另外，如果公司进行了大量分红，其ROE也会变高，因为净利润是固定不变的；但是分红是直接给到股东了，需要从净资产中剔除，所以分母变小了，直接太高了ROE数值；但是从这个情况来看，改公司的赚钱能力并未发生变化。

一般情况下，ROE在低于10%的公司为较差的公司，不值得投资；10%-15%的公司为一般性的公司，可以适当关注；ROE为15%-20%的公司为较为优秀的公司；ROE高于20%的为优秀公司。

另外，ROE也是PB和PE的一个综合指标，他可以计算为：ROE= 净利润/净资产＝（PB：总市值/净资产）/（PE：总市值/净利润）=PB/PE

总结

前面说了这么多市净率、市盈率、股息率、ROE的信息，大家的感触都是，这些指标是用来衡量股票的或者说一家公司的指标，那么怎么来用这些指标衡量ETF的好坏呢？

首先，ETF背后代表的是一篮子股票，ETF的指数是通过这一篮子股票的加权数来进行计算的，同理，我们可以通过对每家公司在该ETF指数里面的权重来计算该ETF的市净率、市盈率、股息率、ROE。

以上就是动态市盈率怎么算举例？市盈率历史区间对比法的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！