哔哩哔哩为什么要美股上市？量子之歌美股上市背后指向潜力行业内更大的市场空间

哔哩哔哩为什么要美股上市

接下来具体说说量子之歌美股上市背后指向潜力行业内更大的市场空间

量子之歌美股上市背后：指向潜力行业内更大的市场空间

中新经纬1月30日电 中概股底稿审查正式落地后，美股市场大门被量子之歌敲开。

1月25日，中国成人个人兴趣在线学习服务提供商量子之歌集团在美国纳斯达克挂牌上市，股票代码为“QSG”。据了解，按2021年收入计算，量子之歌是中国成人学习市场总量前五大服务提供商之一。

招股书披露，2021财年和2022财年，量子之歌的营收分别为17.6亿元和28.68亿元，同比增幅63%。2021财年调整后净亏损2.14亿元，2022财年，以净利润5800万元实现扭亏为盈。

2022年12月15日，美国上市公司会计监督委员会表示，历史上首次完全取得对在美国上市的中国公司进行全面检查和调查的授权。这预示着其对中概股的底稿审查正式完成，一方面意味着，之前被列入退市清单的中概股在纽约退市的可能性大大降低；另一方面，也为中国企业赴美上市释放出积极信号。

而量子之歌，正是中概股底稿审查落地后首家登陆美股市场的中概股企业。从这个角度出发，量子之歌成功赴美IPO，对于之后中概股在美上市具有一定的“探路”意义。

锚定行业发展空间

公开资料显示，量子之歌是一家专注于提高大部分人素养的成人个人兴趣在线学习服务提供商，以启牛学堂、讲真、千尺学堂等不同品牌为成人学习者提供易懂、实惠、便捷的在线课程。

其中，知名度*高、收入占比*高的启牛学堂品牌以在线金融素养课程为专，初步目标是助力金融知识普惠化。招股书显示，该品牌一经推出便迅速成为中国最大的成人在线金融素养知识学习平台，到2021年按收入计已占据36.9%的市场份额。

业内分析认为，量子之歌专注的成人在线兴趣学习市场、金融素养知识学习市场均具较大的增长空间。

从政策端来看，2022年12月21日，*央办公厅、*务*办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改*的意见》，强调打造行业产教融合共同体，支持龙头企业和高水平高等学校、职业学校牵头，组建学校、科研机构、上下游企业等共同参与的跨区域产教融合共同体，汇聚产教资源，制定教学评价标准，开发专业核心课程与实践能力项目，研制推广教学装备。

官方的政策文件已经为学习产业的发展提供了思路，而对于已经进入这个赛道的企业而言，每一个利好政策都代表了一份发展信心。

从行业端来看，成人学习市场的发展前景有充足的想象力。弗若斯特沙利文的报告显示，中国成人学习市场规模预计将从2021年的5664亿元，以11.9%的复合年增长率增至2026年的9947亿元。

报告同时指出，在快速发展的成人学习行业中，成人个人兴趣学习市场将实现最快增长。

另有第三方数据为此观点提供佐证：中国在线成人个人兴趣学习市场的市场规模(基于收入)从2017年的114亿元增长至 2021 年的227 亿元，复合年增长率为18.8%；并预计将在2026年达到621 亿元，复合年增长率为 22.3%。

再具体看金融素养学习领域的数据，招股书显示，截至2020年，中国成年人的金融知识知晓率不超过35%，与美国(57%)、英国(67%)等其他大型经济体相比明显偏低，暴露了中国成年人口中仍有相当一部分几乎没有接受过金融教育的现实。这将直接催生针对金融素养课程的强劲需求。

将上述几组数据综合来看，可以预见，量子之歌本身既顺应了国家职业教育发展趋势，所处的高成长新兴行业又是一块亟待挖掘的成长沃土，发展前景可观。

To-C、To-B两端发力

对在线学习平台来说，即使是在我国网民规模已达10.51亿、互联网普及率达74.4%的情况下，新客引流也仍是重点，对已有用户的经营更是重中之重。

从不断增长的用户数量，可以看出量子之歌在这两方面的成长力。

招股书显示，截至2022年11月30日，量子之歌累计注册用户达7510万，较截至2021年6月30日的1700万增加了4倍。2022财年，其付费用户达110万，较2021财年的80万增幅达37.5%。

进一步划分品牌来看，作为量子之歌旗下最大的在线平台品牌，截至2022年11月30日，启牛学堂累计拥有约5970万注册用户，在截至2022年6月30日的2022财年拥有100万付费用户。

自2019年7月以启牛学堂品牌成功打入金融素养学习市场后，2021年8月，量子之歌开始将课程扩展至其他个人兴趣课程：依托讲真品牌为用户提供涵盖多领域的学习内容，满足用户碎片化的学习需求，实现个人价值提升；依托千尺学堂品牌聚焦中老年群体，致力于通过兴趣的培养拓宽每位中老年人的多维精彩生活，让更多中老年人享受兴趣学习带来的乐趣。

披露的数据显示，截至2022年11月30日，量子之歌的其他个人兴趣课程积累了超过1540万的注册用户，截至2022年11月30日的5个月，讲真和千尺学堂合计拥有付费用户10万。

基于面向C端培育出的快速增长且忠诚的用户群，尤其是庞大的付费学习者群，量子之歌还成功开拓出了To-B的市场和人才管理业务。

据了解，公司于2020年推出了面向金融机构的市场服务。2022年6月，又成功推出企业人才管理服务，为企业客户提供内部员工管理的在线人才评估、培训和学习服务。现在，量子之歌正与国内一家知名媒体集团进行试点，助其实现数字化。

发展至今，To-B业务呈现出良好的增长态势。企业服务收入从2021财年的1.44亿元增长至截至2022财年的1.86亿元；截至2022年9月30日止3个月，企业服务收入从前一年同期的4,260万元增长至7360万元，增幅达72.9%。

于线上教育公司而言，业务扩张的成功与否很大程度上取决于能否持续扩大自己的学习群体。由此而言，B端、C端双轮驱动的发展路线未来有望持续为量子之歌的业绩增长带来空间。

与众不同的信心来源

事实上，从成立之初开始，量子之歌就持续获得DCM 、险峰 、PAC 、启明创投、GGV、VM EDU Fund I, L.P、领沨等投资机构的多轮注资。

如上文所言，知识付费、自我提升的风潮下，成人兴趣学习就是被卷席的风口，催生了众多的入局者。那么，为什么选择量子之歌？

量子之歌自己在招股书中归纳了其中重要的两点：内容开发和技术基石。

学习类受众的诉求，最终还是归于真正有助于个人或团体提升的产品。目前，量子之歌已经累计推出了20门个人兴趣课程，积累了丰富的课程经验。

然而，公司生成高质量、信息丰富在线学习内容的步伐依然不止。据了解，公司正在不断完善和丰富标准化教学资源专有数据库，并根据学员反馈以及从内部商业智能工具生成的数据洞察，定期评估和升级课程材料；内部制定并实施的ADDIE(分析、设计、发展、实施、评估)内容开发方法，也在持续指引课程开发工作的战略规划。

在招股书中，技术能力是量子之歌“成功的基石”“高度可扩展业务模式的支柱”。

得益于持续投资专有技术和商业智能，并将其嵌入到从内容开发、直播，到客户参与、销售**和运营管理等业务阶段的每一个关键方面，量子之歌一面为用户提供了优越的学习体验，一面又丰富了公司的课程设置、提高了运营效率。

此外，截至2022年11月30日已有309人的研发团队，在专有人工智能技术和运营产生的大量数据的支持下，开发出了专有的在线学习平台、基础设施和各种工具，公司由此获得商业智能，并有能力提供更好、更智能的产品，快速扩大业务规模的可能性大大提高。

中概股为什么选择纳斯达克

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编 | 文 | Ian 阅读 | 6分钟 图 | 依版权出处

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壹、热门中概股多数上涨 虎牙涨超17%

虎牙涨超17%，微博涨超8%，微博拟15亿元买下新浪网技术(中国)有限公司100%股权。

2022年12月23日晚间，微博股份有限公司发布公告称，公司的全资子公司Weibo Hong Kong Limited与新浪公司的全资子公司新浪香港有限公司就买卖新浪网技术(中国)有限公司的100%股权订立若干协议，据此，Weibo Hong Kong Limited同意购买新浪网技术(中国)有限公司(新浪香港有限公司的全资子公司及中国北京新浪总部大厦的拥有人)的全部股权，总对价约为人民币15亿元。

公开资料显示，新浪网技术(中国)有限公司成立于2004年，为新浪香港有限公司的全资子公司，法定代表为曹国伟。该公司名下拥有中国北京新浪总部大厦，地址位于北京市海淀区东北旺西路中关村软件园二期，这也微博的办公大楼。

哔哩哔哩涨超6%，据哔哩哔哩(B站)副总裁刘智介绍，过去一年，B站的商业化基建已逐渐完善，广告效率大幅提升。B站上线了多种**能力，包括直播带货、UP主蓝链带货、活动页、下载页等，为品牌提供从曝光到**的完整链路。其中，Story-Mode竖屏视频广受用户欢迎，2022年第二、第三季度，竖屏视频的日均播放量均同比增长400%以上。竖屏视频广告互动率是横板广告的五倍。微博拟15亿元买下新浪网技术(中国)有限公司100%股权。

"蔚小理"的潜在优势

据悉，蔚来汽车将第四季度汽车交付预期下调至38500-39500辆。EC7和ES8预计将分别于2023年5月和6月开始交付。

BofA分析师Ming Hsun Lee在一份研究报告中告诉投资者，蔚来于12月24日举办了2022年Nio Day，并发布了新的轿跑SUV车型EC7，该车型将于2023年5月交付，并推出了一款基于NT2.0平台的六座SUV ES8.该分析师表示，旗舰轿跑车SUV车型非常“优雅”，而新款ES8将基于NT2.0平台带来更高的性能。

Lee对蔚来保持买入评级，目标价格为15美元，理由是该公司“在高端智能电动汽车领域和强大的车型管线方面具有优势”

图片内容：微博股价

图片内容：蔚来股价

其他中概股涨跌情况，腾讯音乐涨超5%，阿里巴巴、百度、京东涨超4%，富途控股涨超3%，唯品会、网易涨超2%，拼多多、爱奇艺涨超1%。每日优鲜跌超12%，满帮小幅下跌。

领涨中概股列表：

图片内容：领涨中概股列表

领跌中概股列表：

图片内容：领跌中概股列表

贰、热门中概股组织架构大调整

图片内容：阿里巴巴股价

图片内容：阿里巴巴股价

2022年12月29日，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇发出全员邮件，宣布组织变化，并将新年关键字定为“进”。

在集团组织变化方面，内部信中称，张建锋不再担任阿里云智能总裁，张勇将兼任阿里云智能总裁，张建锋继续担任达摩院院长。

同时，张勇任命了阿里巴巴的新首席人力官(CPO)和新首席技术官(CTO)：程立将不再担任阿里巴巴CTO，由吴泽明接任，这是阿里巴巴的首位80后CTO.明年4月1日起，童文红不再担任阿里巴巴CPO，由蒋芳接任。

关键词由“定”变“进”

在内部信中，张勇首先定调：以奋进之心迎接全新一年。

在今年年初做全年展望的时候，张勇写下的关键字是“定”。“在2023年即将开始的时候，我希望新的一年中这个关键字是‘进’。”张勇表示。

“随着社会进入到和疫情共处的新阶段，随着国家对平台经济指明了未来发展方向，我们更加确信，唯有发展才是硬道理，才能解决今天碰到的很多问题。”张勇在内部信中称，打铁还需自身硬，阿里发展的核心是做好自己，做好企业。只有在一点一滴的行动上保障好客户利益，创造好客户价值，才能为引领发展、创造就业、参与国际竞争做出贡献。

集团高层组织变化

张勇在信中宣布了关于集团组织变化的系列决定。

张建锋不再担任阿里云智能总裁，继续担任达摩院院长，专注前沿科技探索，并将继续分管平头哥和智能互联。张勇将兼任阿里云智能总裁，并直接分管钉钉。周靖人将担任阿里云智能CTO，并同时继续兼任达摩院副院长。

过去四年，张建锋带领全体阿里云小二在技术创新和行业影响上取得了显著成绩，对阿里云的发展做出了重要贡献。“对云计算而言，稳定和安全是对客户最基本的责任，我们要始终秉持敬畏之心，不辜负客户的信任和依托。”张勇称。

同时，程立将不再担任集团CTO和达摩院常务副院长，由吴泽明担任集团CTO和达摩院副院长。张勇高度肯定了程立为阿里技术发展特别是技术人才培养做出重要努力和贡献，“未来他将以技术顾问的身份继续协助我的工作”。吴泽明同时继续兼任本地生活业务的CTO.

此外，童文红将于2023年4月1日起不再担任阿里巴巴集团CPO.童文红从初创时期就进入公司，伴随公司成长，历经多个重要岗位，建设了我们美丽的西溪园区，参与创建了菜鸟物流，在担任集团CPO期间，全面推动了集团的组织体系建设。未来她将继续以阿里巴巴合伙人的身份参与集团文化运营。集团CPO的岗位将由蒋芳接任。

张勇在信末特别感谢了张建锋、程立和童文红，“他们把较好的时光奉献给了阿里巴巴，多年以来承担了重大责任，为公司做出了巨大贡献。”

叁、美股三大指数集体收涨

图片内容：道琼斯指数

图片内容：纳斯达克指数

图片内容：标普指数

美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨2.59%，标普500指数涨1.75%。汽车制造、半导体涨幅居前，纳微半导体、Rivian Automc、福特汽车涨超5%，英伟达涨超4%。大型科技股普涨，特斯拉大涨逾8%，苹果涨近3%，微软、谷歌-A、亚马逊涨超2%。

图片内容：特斯拉股价

热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.68%。爱奇艺涨近19%，哔哩哔哩涨超6%，理想汽车、腾讯音乐、小鹏汽车涨超5%，微博、满帮涨超4%，百度涨超3%，阿里巴巴、网易涨超2%，蔚来、京东、富途控股、拼多多涨超1%，唯品会小幅上涨；中国铝业(ADR)跌超1%，贝壳小幅下跌。

公司消息

【台积电新厂落成并量产3纳米芯片】

台积电周四举行晶圆18厂扩厂典礼，宣告其最先进的3纳米工艺正式投入量产。董事长刘德音表示，晶圆18厂是台积电5纳米和3纳米芯片的重要生产基地，其中，芯片18厂5期至9期厂房是3纳米生产基地。

据悉，台积电将采用产能有限的N3节点工艺，然后在2023年晚些时候转向更稳定、更高效的N3E，随后在2024年转向N3P，这一年台积电还将在新竹工厂将其 2 纳米GAA工艺投入试生产，并在2025年进行大规模生产。

【禽流感刺激蛋价飙升 美最大鸡蛋生产商季度销售创纪录】

美国最大的鸡蛋生产商缅因食品(Cal-Maine Foods )公布，因通胀快速上升以及禽流感爆发推动蛋价上涨，该公司季度销售额同比增长了一倍以上。公司表示，第二财季(截至11月26日的三个月)，其传统鸡蛋的售价创下历史新高。每打鸡蛋净平均售价为2.88美元，明显高于上季度的2.37美元和上年同期的1.15美元。

缅因食品的股价也在本周二创下历史新高，截至周三收盘，公司年初至今的整体涨幅达到73%。

【消息称高通将于明年下调手机SoC价格】

据媒体援引消息人士报道称，高通可能会在2023年降低其中端和入门级骁龙手机处理器的价格，包括400和600系列。此次降价的短期目的最有可能是减少库存，然而业内人士担心，这可能是中端和入门级手机SoC价格战的开始。

【全球最大锂生产商雅保押注锂价仍将保持高位】

全球最大锂生产商雅保预计，尽管锂价暴涨引发供应扩张的热潮，但未来数年这种关键电池金属的价格将继续保持高位。在接受媒体采访时，美国雅保的锂矿业务主管Eric Norris强调不能再用三年前的眼光来考量市场，随着电动车销量的突飞猛进，锂矿行业的基本面已经发生翻天覆地的变化。

肆、中概股为什么选择纳斯达克

超过93%的全球股票市场，集中在亚洲、欧洲和北美洲三个地区。在这三个区域中，对于中国企业较为热门的上市交易所分别为纳斯达克交易所、美国纽约证券交易所，上海证券交易所、港交所和深交所。下面表格对比了2021年5个交易所的总市场规模、中概股IPO数量、IPO筹资额和股票交易规模。

纳斯达克证券交易所是最火爆的市场。其中概股IPO数量、IPO筹资额和股票交易规模均为5家交易所中*高的；总市值位居第二是由于纽交所成立的时间较早，累积资本较多。

纳斯达克是美国上市公司较多，交易量最大的交易所，大约有5400家公司在此挂牌上市。纳斯达克的上市公司涵盖所有高新技术行业，包括软件、计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。

截至2022年4月20日，共有7519家企业在美国上市，总市值为612276.22亿元，总股本为40396.02亿股；共有6425家企业于美股退市。

美股IPO交易在2021年达成1020家项目，总融资规模高达2,927亿美元，约1.8万亿人民币；2021年美股市场成交额达103亿美元（首次破百亿）。

国际顶级专家团队将美股市场的企业按照行业进行分类 ，市场上称为“GICS行业分类”，共分为11种行业，分别为如右图所示。

在美股市场上市的企业中，从事金融、医疗保健、信息技术、工业及非必需品消费行业的的企业较多。

图片来源：迅实国际

伍、纳斯达克上市优势

美国是世界的金融中心，拥有世界上最先进的金融市场、最广泛的金融市场。其东部的纽约是一个以金融业服务业为中心的全球城市，拥有大量跨国公司和国际大银行的总部。美国最大的500家公司中，有三分之一以上把总部设在曼哈顿。７家大银行中的６家以及各大垄断组织的总部在纽约均设立中心据点。纽约拥有三个证券交易所，其中两家坐落在华尔街上。

1. 获取最有效的融资环境 ：中国企业登陆公开资本市场，合法面向公众发售股票(IPO)，公开募集资金。

图片来源：迅实国际

2. 促进企业价值与股权流动性最大化 :上市公司可在公开证券市场面向众多股民交易股票，使得股票拥有良好的流动性。公司上市后，其市值一般将远高于净资产，上市后股票大幅溢价，促使企业价值最大化。

3. 获得政府支持 :各地政府积极支持企业上市，并多出台了相应的上市补贴政策。获得融资支持做大做强；广告效应并提升企业的知名度与声望；提高股票的可销售性及股东套现推出途径；规范企业治理结构、股权激励、公司股票具有抵押价值、增加股票数量和风险分散经营、有更好的交易信用、有更好的并购价值。

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美国拥有活跃的外汇市场、股票市场、期货交易、证券市场等金融产品市场。

此外，美国有较为完善的法律制度和**主义环境，并有着较为健全的交通运输、人才教育等硬件建设与体系制度。

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陆、纳斯达克上市流程

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中国企业到纳斯达克上市，获得融资的同时还可以提高自己的国际知名度。

在纳斯达克上市可以为公司开展国际国内的合作提供舞台。纳斯达克为上市公司提供一系列增值服务，最重要的便是后续融资的便利，纳斯达克在后续融资上没有时间的限制，最快6个月就可以做二次融资。

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