巴菲特持有哪些a股股票巴菲特买中国的那些股票？巴菲特狂买41亿美元台积电

巴菲特持有哪些a股股票巴菲特买中国的那些股票

接下来具体说说巴菲特狂买41亿美元台积电

盘点巴菲特在投的银行股

周末期间，有媒体报道多架私人飞机来到“股神”巴菲特所在的奥马哈，“抱团”向巴菲特请教化解欧美银行业危机之策。

这当然合乎逻辑。

除了以投资保险股闻名外，巴菲特还擅长投资银行股。

在2008年和2011年华尔街金融危机期间，巴菲特多次出手救市，而且他的投资旗舰伯克希尔（BRK.B.US）当前就持有包括银行股在内的大量金融股，其真知灼见足以给焦头烂额的美国银行股市场指点江山。

伯克希尔持有的金融股

截至2022年末，伯克希尔持仓的美股合共有49支，其中金融类股就有14支，见下图，伯克希尔的金融股持仓（绿色柱）比重一直都很稳定，占比也颇大，仅次于苹果（AAPL.US）所在的资讯科技领域（粉色），甚至远超近年频频加仓的能源股（橙色）。

伯克希尔持有的美国上市金融股名单如下：

三大支付公司： Visa（V.US）、万事达（MA.US）和美国运通（AXP.US）；

四家银行：美国银行（BAC.US） 、花旗（C.US）、纽约梅隆银行（BK.US）和 美国合众银行（USB.US） ；

三家保险公司： 怡安保险（AON.US）、Globe Life（GL.US）和Markel（MKL.US）；

一家汽车金融公 司：Ally Financial（ALLY.US）；

两家金融服务公司 ：威达信（MMC.US）和杰富瑞（JEF.US）；

以及一家评级公司穆迪（MCO.US）。

严格意义上来说，美国运通、Visa和万事达，都不算是银行，而是全球性的支付科技公司，为全球企业和资金流动提供便利。其中，Visa通过全球最大的电子支付网络VisaNet提供交易处理服务，主要涉及授权、清算和结算。

以靠前大信用卡国际组织Visa为例，其并非金融机构，也不发行卡片、延长信用或设置利率和费用。其账户持有人和商户关系人属于Visa的金融机构客户，并由其进行管理。Visa的收入主要包括客户服务费收入、数据处理收入、国际交易收入等。成本主要为网络及交易处理设施、专业费用、固定资产的折旧及摊销等。

万事达与Visa的情况类似。

这两家机构面对的风险主要包括全球金融监管规则的变化。国际利率水平等也会影响到这些支付公司的收入，例如加息压抑消费或疫情导致出行下降时，人们刷卡消费的意愿和需求下降，这些支付公司的客户交易量下降，手续费也会下降。

不过，美国运通却有所不同。

美国运通除了经营常规的支付业务外，也持有美国银行子公司美国运通银行（AENB），所以并不单纯是一家支付公司，除了提供Visa那样的支付服务外，还会为持卡人和商户提供交易便利，从而赚取折扣费收入，并也提供贷款业务。2022年，利息收入占了美国运通总收入的18.72%。

本文暂且不考虑这些支付平台运营商，而专注于伯克希尔所持有的银行股 。

伯克希尔持有的银行股

巴菲特对银行股的钟爱，从伯克希尔的持仓可见一斑。

苹果无疑稳占持仓靠前，于2022年末占了伯克希尔美股投资组合的38.90%，而 第二大持仓，则为美国银行 ， 占了组合的11.19%， 比排名第三的雪佛龙（CVX.US）高1.41个百分点，按美银现价28.59美元计算，持仓市值或达到289亿美元。

此外， 还有花旗，占据伯克希尔美股投资组合的第13位，持仓市值或为25亿美元。

这两家银行应算得上是全球系统性银行，即一旦出事，所带来的系统性风险将可能撼动全球金融市场。

除此以外，伯克希尔还持有 纽约梅隆银行和美国合众银行 ，这两家银行当前市值分别为361亿美元和575亿美元，合起来大致与花旗的市值相当，却不到美银的一半。

如见下表，不论是资产规模、存款规模还是股东权益，与大型商业银行相比都少了一个零头，或许更容易受到行业风险的影响。

纽约梅隆银行是历史悠久的托管银行和资产服务公司，主要提供投资管理和投资服务。

通俗的讲，纽约梅隆银行是一家轻资产金融管理服务公司。因此，其利息业务占比较低，2022年的净利息收入仅占了总收入的21.40%。

美国合众银行则是美国一家重要的区域型银行之一，主要分布在美国的西部和中西部。 有意思的是，于2022年第4季，伯克希尔就减持了91%的合众银行股份，也减持了纽约梅隆银行59%的持仓，似乎已经预示到接下来的风险。

从伯克希尔当前的持仓可以看出，它更偏爱利息业务占了大半的传统大型商业银行，并没有轻资产经营的投资银行例如摩根士丹利（MS.US）、高盛（GS.US）。 前者是经济的血脉，与实体经济的发展互利互动，而后者或具有一定的投机性，表现更多取决于股市表现。

事实上，伯克希尔之前囊括美股市值最大的三家商业银行，分别为 摩根大通（JPM.US） 、美银和富国银行（WFC.US）。

伯克希尔已于2022年第1季清仓了富国银行，在此前的持仓为67.51万股，是最早期的买入股份之一，成本价或约为30.57美元。

此外，财华社留意到伯克希尔2020年以来持续减持富国银行，并在2020年第4季全部清仓摩根大通。

财华社猜测，业绩表现落后，或是伯克希尔清仓富国银行的一个重要原因 ，见下表，就2022年业绩而言，富国银行的收入落后，利润表现落后，股本回报率（ROE）也落后。

从估值角度来看，摩根大通的估值偏高，或是伯克希尔不爱的一个原因。 见下表，摩根大通的市净率远高于美银等同行。

而从二级市场来看， 美国合众银行3月以来跌幅最大，或反映出市场对于区域性银行的担忧，也证明了伯克希尔减持的先知先觉。

不难发现，当前花旗的业绩表现和股价表现也远远落后于同行，伯克希尔似乎仍未见放弃。财华社猜测， 或与其当前估值偏低有关，而且花旗近来正致力于精简业务，以提升经营效率，或许能为其未来的估值带来上升的空间。

另一方面，这次的区域银行暴雷，让银行客户们犹如惊弓之鸟，纷纷将资产从区域银行转移到心理上较为安全的大型银行，其中更有传美银获超百亿新存款注入，是这次事件的最大赢家。

此外，摩根大通、花旗等银行也吸收了很多新存款，均为这次危机的得益者，不过前提条件是风险不外溢，或也为花旗添加了一个利好因素。

结语

从持仓及操作逻辑上可以看出，伯克希尔比较精准地大幅削减有可能受影响之区域银行合众银行，或显示出“股神”在银行股投资方面的先见之明，多少可以为投资者带来一些启示。

不过，“股神”不是神，伯克希尔提前退出摩根大通，错失了这两年的涨势，而花旗目前的表现也未见好转，对其投资的前景尚不知好与坏，存在很大的变数。

硅谷银行和签名银行破产，靠前**银行前途未卜，但由于这些都是区域型银行，似乎尚不足以掀起大浪。

但是在另一块大陆，本来已经麻烦缠身的瑞信，却因为这些区域性美国银行的信任危机，而雪上加霜，瑞士当局当机立断，让靠前大瑞士银行瑞银（UBS.US）出手救助，以免系统性风险在全球蔓延。

这些止血措施能起到什么作用，尚是未知之数，因为美联储的议息结果也即将公布。 市场普遍预期美联储这次会加息25个基点，对于维持未来的利率政策走向以及挽救银行信心都是最优之选。

可是，如果美联储的议息结果出乎意料：例如加息幅度超过25个基点，市场信心有可能会迅速下滑，欧美银行股很可能出现大跌；但是如果不加息，市场可能会对美联储接下来的利率决策感到茫然，但另一方面将大大提振资金的信心，股市将可能大幅反弹。

不论是什么结果， 即将到来的议息将左右目前的市场情绪，并且对当前的银行业危机带来不可磨灭的历史影响。

接下来，银行股的走向如何，或许仍由美联储主导，不过巴菲特的意见，可能带来一些变数。

又买科技股！巴菲特狂买41亿美元台积电，下一个苹果式交易？

成就苹果“教科书”式投资后的巴菲特，将下一个目标投向苹果背后的台积电。

11月14日，伯克希尔哈撒韦公司在一份文件中表示，其持有全球最大芯片制造商台积电约6010万股ADS，超过41亿美元， 这是巴菲特对科技行业一次罕见地大举进军。

受苹果公司等客户需求的推动，台积电第三季度利润猛增 80%，而伯克希尔哈撒韦目前也还持有着价值1265亿美元的苹果公司股份。

拥有伯克希尔股份的Gardner, Russo & Quinn的合伙人Tom Russo表示，他认为伯克希尔增持台积电的理由是“伯克希尔相信世界离不开台积电生产的产品”：

只有少数公司能够积累资本来提供半导体，而半导体对人们的生活越来越重要。

华尔街见闻此前曾介绍，巴菲特认为投资者在试图对抗通货膨胀时应该寻找的两个商业特征： （1）拥有轻松提高价格的能力；（2） 能够在不过度支出的情况下开展更多业务。

在巴菲特的既往投资案例中，苹果就是最为典型的一个。

伯克希尔哈撒韦公司从2016年开始购买苹果的股票，到2018年年中，其已累计持有苹果5%的股份，花费了360亿美元，而随着2022年苹果强劲的涨势，该公司成为了巴菲特最大的公开交易股票，按市值计算占伯克希尔投资组合的近40%。

而现在，苹果最大供应商之一的台积电也进入了巴菲特的投资组合，是否说明台积电也会成为下一个苹果？

金融博客SeekingAlpha指出，台积电的投入增长、派息、市盈率等方面或许足以说明，台积电是一个经典的“巴菲特式的”、“反泡沫”的股票，有可能在未来几十年里实现“巴菲特式的年回报率”。

高红利增长

从台积电的股息增长，可以看到这家企业的增长速度。

作为全球芯片制造的领导者，台积电生产者全球约50%的芯片。其客户包括：高通、英伟达、AVGO、三星以及美国航空航天局。

台积电的历史盈利能力在同行中处于前5%的水平 ，而且由于其在支出上超过其他所有人的能力，它宽阔的护城河得以保持。

该公司计划在未来三年额外投入1000亿美元用于增加产能，是过去几年增长预算的两倍。 其中包括亚利桑那州价值120亿美元的芯片工厂。

根据FactSet的数据， 台积电在2021年的增长支出为360亿美元，预计到2024年将增至520亿美元。 随着 自由现金流从2021年的66亿美元飙升至2024年的228亿美元 ，台积电的巨额增长支出预计将迅速得到回报。

到2025年， 对芯片的需求预计将推动台积电销售额以19%的复合年增长率增长。

更重要的是， 自2003年以来，台积电一直坚持了每年派息，且在最近的四年里股息连续增长。

尽管今年以来台积电的股价几乎已经削减了一半，但随着11月科技股大反弹，股价已有所回升。

“反泡沫”式股票

在过去20年里，除了熊市和泡沫， 台积电为投资者带来了17到21倍的收益，同时历史增长率在12.5%到37%之间。

分析师预计，台积电未来将继续提供历史回报，这可能意味着30年内通胀调整后的回报率为93倍。

台积电的历史公允价值中值为19.7倍市盈率，目前为11.3倍市盈率，经现金调整后为6.4倍。

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