采纳股份值得申购吗？被揭财务数据存疑的采纳股份

采纳股份值得申购吗

首先声明：新股极大概率受到上市当日市场情绪的影响，分析及建议不一定准确，仅供参考。江苏采纳医疗科技有限公司,是一家专业制造注射针、注射器等其他相关医疗器械的科技型中小企业。接下来具体说说被揭财务数据存疑的采纳股份

被揭财务数据存疑的采纳股份，你申购了吗

2022年1月17日，创业板新股采纳股份正在申购中。

采纳股份，隶属于医疗器械行业，主要从事注射器与穿刺针的生产。

采纳股份，本次拟发行2350万股，拟募集资金4.04亿元。由于实际发行价50.31元远高于计划，实际募集资金达到11.82亿。

采纳股份，发行市盈率83.85倍。与行业平均市盈率42.2倍相比，高出98%。

由于新冠疫情的发展，采纳股份2020年开始参与口罩生产销售。当年业绩爆发增长，利润为1.37亿，是2019年3233万元利润的4.2倍。

随着新冠疫情进入后半段，口罩业务已经大幅下降，预计2021年利润为1.09亿至1.26亿。

采纳股份，其产品主要为出口，五大客户占其营业收入超70%。客户过于集中，对企业未来发展有非常大的隐患。

更重要的是，采纳股份近日被揭财务数据存疑，虽未最终被调查证实，但有疑问就有隐患，何况公司未对质疑事项作出任何回应。

主要质疑事项包括：

一、重点扩产项目未披露存疑

根据江阴市有关部门数据，采纳股份于2021年1月已建成并投产4亿只注射器、6亿只穿刺针，以及两亿只口罩产能。

但在IPO招股书中，采纳股份对此项目却只字未提。

二、产能数据披露不一致存疑

采纳股份招股书披露注射器年产能为3.5亿只，穿刺针年产能为2.5亿只。

而根据江阴市有关部门验收数据，注射器年产能为2.6亿只，穿刺针年产能为1.6亿只。相比招股书披露数据，分别都少了0.9亿只。

三、2020年收入数据差异存疑

1月17日新股301122采纳股份申购分析

301122采纳股份。优势是盘子35.48亿。盘子不大。风险是发行价50.31看起来有点高。估值总体合理。乐观的朋友想申购也可以。最终是否破发很难预测。谨慎的人放弃申购。

风险：

1、估值对标的国内的康德莱和三鑫医疗都因为2021年疫苗注射导致业绩可能短期有冲高嫌疑，301122采纳股份出口美国的注射类业务也可能因为美国疫苗大批注射导致业绩也有冲高嫌疑。2022年疫苗国内和国外这种疫苗注射业务能否持续这个搞值得怀疑。

2、采纳股份发行价50.31与最近55.57发行破发的星辉环材和64.08发行破发的唯科科技至少从价格上来看是类似的。虽然和这2个破发股行业完全不同。但是价格还是类似。

产品和生产：

公司主要从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM 等方式为包括纽勤（Neogen）、麦朗（Medline）、赛默飞世尔（ThermoFisher）、麦克森（Mckesson）在内的全球知名医疗企业提供穿刺针、注射器、实验室耗材等相关产品。公司注射穿刺器械按照产品适用对象的差异可分为兽用器械和医用器械，其中，兽用器械包括兽用注射器、注射针等穿刺注射器械，主要用于动物防治防疫的药液注射；医用器械包括各类一次性注射器、注射针、采血针、胰岛素注射器/针、导管类输注产品等医用耗材，主要适用于人体皮下、皮内、肌肉、静脉等注射或输注。公司实验室耗材主要包括培养皿、试剂管、细菌过滤盒等产品，用于对各类药品、食品、保健品（主要是液体类的）等微生物或细菌进行检测。

营业利润：

2021 年 1-9 月，发行人经营状况良好，当期实现营业收入 30,826.92 万元，较 2020 年同期下降 26.60%，主要系 2020 年 1-9 月口罩业务大幅上涨所致，剔

除口罩业务后，营业收入同比涨幅较大；2021 年 1-9 月，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 8,645.12 万元，较去年同期上涨 169.14%。

剔除口罩业务后，公司经营业绩大幅上涨，主要系：1、随着公司业务快速发展，客户需求增加，注射器产品收入快速提升；2、2020 年一季度受疫情影响，开工较晚；3、2021 年上半年病毒采样管销量同比大幅提升。2021 年 7-9 月，公司营业收入略有下滑，主要系 2020 年 7-9 月口罩业务销售收入较高所致；剔除口罩业务后，得益于注射器收入的快速增长，2021年7-9月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比上涨 149.85%。

2020 年，公司口罩业务实现营业收入 25,544.52 万元，占当期营业收入的比例为 50.58%，金额及占比均处于较高水平。随着国内口罩产能快速增长，口罩市场竞争日趋激烈，销售价格出现明显下降，对相关生产企业盈利水平构成较大影响。2021 年以来，公司口罩订单较少，1-6 月口罩业务均为平面口罩销售，实现收入为 73.54 万元，口罩业务收入贡献较小，目前公司已停止口罩的生产和销售，预计 2021 年全年口罩业务相关业绩将出现大幅下滑情形。

销售：

美国是全球主要的注射穿刺医疗器材进口国，美国市场是公司海外销售的主要市场之一。近三年及一期公司出口美国市场的销售收入分别为 10,151.21 万元13,101.35 万元、18,482.39 万元和 15,102.51 万元，占同期营业收入的比重分别为70.80%、72.26%、74.06%（剔除口罩业务）和 75.46%。

截至目前，美国针对中国进口商品加征关税的清单中尚未包含注射穿刺类产品。若今后中美贸易摩擦再次升级，美国继续扩大对中国进口商品加征关税产品

的范围，有可能会涉及注射穿刺产品，则美国客户有可能要求公司适度降价以转嫁成本，会导致公司来自美国客户的销售收入和盈利水平下降

公司主要从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售，主要客户包括纽勤（Neogen）、麦朗（Medline）、赛默飞世尔（Thermo Fisher）、麦克森

（Mckesson）等国际知名医疗企业。报告期内，公司对前五名客户的销售收入分别为 10,908.57 万元、13,318.74 万元、33,688.75 万元和 14,498.38 万元，分别占当期营业收入比例分别为 76.07%、73.45%、66.71%和 72.44%。2020 年公司新增口罩业务销售收入，剔除口罩业务收入后，公司前五大客户销售收入为 18,642.81万元，占对应营业收入的比重为 74.70%。

估值：

301122采纳股份公司主要从事注射器穿刺针。动态pe33.总市值36亿。

康德莱 主要产品医用穿刺器械的研发、生产和销售，注射器类占比26%，成品针类占比18%，动态pe36.总市值103亿。

三鑫医疗主要产品一次性使用无菌注输类医疗器械的研发、生产和销售，医疗设备租赁。。动态pe35.总市值53亿。

总结： 和上面业务比较接近的2个股康德莱和三鑫医疗对标估值合理。

和下面业务相关的股对标估值

蓝帆医疗 主要产品健康防护手套的生产和销售，主要产品包括一次性医用手套、家用手套等，动态pe4.

奥美医疗 主要产品医用敷料，含伤口与包扎护理、手术/外科、组合包类、感染防护类产品的研发、生产和销售，动态pe26。

英科医疗 主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品，动态pe4.2

振德医疗主要产品医用敷料，含敷贴、凡士林纱布、泡沫敷料、手术单及配件、手术衣、手术包、纱布类、无纺布类、棉类、医用护理包类、绷带、治疗型静脉曲张袜、抗血栓梯度压力带等产品的研发、生产和销售，动态pe19

上面4个平均动态pe13.3

总结 ：和上面业务相关但是技术含量低点的4个股对标估值明显偏高。

20220117新股采纳股份分析

首先声明：新股极大概率受到上市当日市场情绪的影响，分析及建议不一定准确，仅供参考。

江苏采纳医疗科技有限公司,是一家专业制造注射针、注射器等其他相关医疗器械的科技型中小企业。经营范围主要包括芯片点胶针、兽用针、不锈钢毛细管的研制、生产、开发；五金加工；橡塑制品的制造、加工；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。第二类医疗器械生产；第三类医疗器械生产；第三类医疗器械经营；卫生用品和一次性使用医疗用品生产；消毒剂生产等等。

估值：本次发行价格 50.31 元/股对应的市盈率为 83.85 倍

利润：去年前三季度净利润1.18亿，今年前三季度净利润0.91亿

行业估值：中证指数有限公司已经发布的专用设备制造业（C35） 最近一个月静态平均市盈率为 42.20 倍。

类似企业：三鑫医疗PE44、康德莱50PE

总结：估值与行业相比过高，行业也没有多少想象空间，青山觉得破发概率不小，选择放弃申购。大家谨慎参考 。

以上就是采纳股份值得申购吗？被揭财务数据存疑的采纳股份的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！