消费50包括哪些股票？一文读懂消费50怎么样？

前几天，有小伙伴给老司基留言，说希望在指数对对碰系列文章中，对比下中证消费50指数和中证消费龙头指数。

抽得空闲，今天就来聊聊这两个指数。

囊括消费核心资产

众所周知，消费行业最容易出牛股，可以说是能穿越牛熊的“核心资产”。成熟的美股市场如此，A股市场同样如此。

简单说来，消费分为主要消费和可选消费，一个面向刚需的基础性需求，一个面向非物质的消费升级需求。

2019年以来，A股消费股牛市还在持续。如你所见，贵州茅台股价屡创历史新高、食品饮料板块以 68% 的涨幅在申万所有一级行业指数中一骑绝尘、大消费主题类基金霸屏年内牛基榜单......

趁着这股东风，消费指数基金最近也火了一把。

富国中证消费50ETF（515650）于10月14日成立，首募规模为8.68亿元，该基金跟踪的是中证消费50指数。10月8日，华宝基金加入战局，正式发行华宝中证消费龙头指数基金（501090），目前该基金还在发行期。

上海滩两大基金公司同时剑指消费指数，两大指数成分股均为50只，且都偏重行业龙头公司，究竟谁长期业绩更牛？行业分布、权重占比有何不同？下面，我们逐一来解读一下。

中证消费50指数 （指数代码：931139），由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提供新的标的。

中证消费龙头指数 （指数代码：931068），由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提供新的标的。

行业分布及权重对比

从行业分布来看 ，两个指数的前两大行业是一样的，靠前大行业为食品饮料，第二大行业为家用电器。中证消费50前两大行业占比分别为49.2%和26.9%，两者合计为 76.1% ；中证消费龙头食品饮料和家用电器占比分别为43.8%和29.6%，两者合计为 73.4% 。中证消费50指数因为剔除了汽车和传媒两个周期性比较强的子行业，在食品饮料等日常消费行业占比要高一些。中证消费50的第三、第四大行业为农林牧渔和休闲服务，占比分别为9.1%、4.6%；中证消费龙头的第三、第四大行业分别为汽车和传媒，占比分别为6.1%和5.5%。

从前十大权重股来看， 两大指数有7只个股是一样的，包括了 贵州茅台、格力电器、五粮液、美的集团、伊利股份、中国国旅 和 海天味业 等消费行业龙头股。中证消费50多了温氏股份、洋河股份和泸州老窖3只个股，中证消费龙头多了海尔智家、分众传媒和华域汽车3只个股。比较有意思的是，前五大权重股两只指数一模一样，权重占比稍微有些差别。从前十大权重股自由流通市值来看，消费50的平均市值更高一些，为1818亿元，消费龙头为1699亿元；从前十大权重股总占比来看，消费龙头更高一些，总占比为 80.41% ，消费50为 79.37% 。

过往走势对比

以下为两大指数和沪深300走势对比图，中证消费50指数用黑色线表示，中证消费龙头指数用蓝色线表示，沪深300指数用红色线表示。

1、2019年以来：2019年1月1日至2019年10月22日

从2019年涨幅来看，截止到10月22日，中证消费50累计上涨 54.63% ，中证消费龙头指数上涨 51.36％。 同期，沪深300指数上涨 29.4% 。两大指数均轻松跑赢沪深300，中证消费50指数表现更为出色。

2、最近5年：2014年10月22日至2019年10月22日

从最近5年涨幅来看，中证消费50累计上涨 201.82% ，中证消费龙头指数上涨 162.63％。 同期，沪深300指数上涨 60.1% 。两大指数同样轻松跑赢沪深300，中证消费50指数表现更好，涨幅是沪深300的 3倍 ！

3、基日以来：2005年1月1日至2019年10月22日

我们再来对比一下最长时间周期的表现。wind数据显示，截至2019年10月22日，中证消费50自基日以来累计上涨 1475.91% ，中证消费龙头上涨 1229.71％。 同期，上证指数涨幅为 289.59% 。近15年的长跑， 中证消费50指数大幅领先 ，涨幅是同期沪深300指数的 5倍 ！涨幅比中证消费龙头高了 246.2% 。

最后，老司基简单来总结一下：

1、不管是从短期（2019年），还是从中期（最近5年）、长期（最近15年）表现来看，消费指数相对于沪深300都有不错的超额收益；

2、由于剔除了汽车、传媒等周期行业个股，中证消费50不管是从短期，还是从中长期表现来看，均跑赢了中证消费龙头指数；

3、从两大指数跟踪的基金产品费率来看，富国消费50为ETF产品，管理费0.5%/年。华宝中证消费龙头为LOF产品，管理费为0.75%/年；

一文读懂：消费50怎么样？

前两天，我提到当前的资产配置方案，包括汇添富中证消费指数ETF联接（000248）+工银深证红利ETF联接（481012），有朋友说这两个可以用消费50代替，我认同这个观点，今天就简单来聊聊消费50指数。

简单说，上证消费 50 指数是以上证全指为样本空间，由过去一年日均总市值和日均成交金额排名靠前的 50 只可选消费和主要消费公司股票组成，采用自由流通市值加权方式，用以反映沪市 A 股中消费类股票的整体表现，并为指数化产品提供投资标的。

选样方法

1、样本空间：上证全指指数样本股。

2、选样方法

(1)将样本空间中股票按照中证行业分类标准将归属于可选消费和主要消费行业的公司股票纳入消费主题;

(2)将样本空间中消费主题股票按照过去一年 A 股日均总市值与日均成交金额由高到低排名，将两指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。选取综合排名前 50 的股票作为上证消费 50 指数样本股。

也就是先拿出可选消费和主要消费行业的公司，然后从中挑选总市值*高、成交量最大的50只股票。

中证消费50的平均市值是945亿，可见属于大盘股指数；前十大持仓股占比78.55%，持仓非常的集中；个股权重15%的上限，防止一家独大。

指数基日和基点

上证消费50指数以2004 年12月31日为基日，以1000点为基点。3月20日收盘的全收益指数（含分红）是8714.344，15年涨了8.7倍，这个收益非常不错。

目前已经上市的跟踪产品是富国消费50ETF（515650）及其联接基金，还有一只新发行的东兴中证消费50A(009116)正在认购期。

总体评价：

这个指数能够一网打尽A股的消费龙头，前四大持仓茅台、五粮液、格力、美的合计占比近60%，我喜欢这样的指数，类似于中概互联，消费行业当前是一个强者恒强的行业，看好消费龙头可以考虑选择它。

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消费50现在比白酒更有投资价值吗

消费50 是必须消费股票和部分可选消费股票的集合，白酒指数是白酒类股票的集合。

关于投资价值的问题涉及到三点：好行业、好企业、好价格。

无论是消费50还是白酒指数，都属于好行业里面好股票组成的指数。

那么关于这两只指数谁更有投资价值就体现在好价格上。

消费50和白酒指数的持仓股票主要区别是：消费50里面有格力电器、海尔智家、美的集团等白色家电股票和一些食品类股票。

估值角度看，白酒行业一般增速在25%——30%，按照35倍市盈率计算的话，当前白酒属于正常偏高估值。

而家电行业的整体增速大概在20%左右，按照当前家电行业指数17倍市盈率计算的话，家电行业属于正常偏低估值。

价格的高低是相对的，从两个板块对比，家电行业目前的投资价值是高于白酒的。

另外一个板块是伊利股份和海天味业等食品类股票，这个板块没法比较，没有单独的食品板块指数，而且伊利股份的营收和利润近一年一直处于下滑阶段，没有业绩支撑的公司不用去进行无聊的估值。

那么仅从家电板块和白酒板块对比如何能够确定消费50和白酒哪个更有投资价值呢？

二师父认为没有必要给投资创造难度，就比如我让你比较清华和北大哪个更值得毕业生去深造一样，是没有固定答案的，文无靠前，武无第二。

较好的办法是将板块细分，消费50分为必须消费+可选消费。而可选消费里面的优质细分板块是白色家电，比较白色家电和白酒指数的投资价值，白色家电是更有价值的。

关于投资二师父要说强调一点：有的时候你做了正确的事情，短期不会有回报，有的时候你做了错误的事情，短期反而有回报。

这就是为什么那么多人宁愿要短期的错误，而不愿意要长期的正确。因为他们在乎的是明天的收益，自然而然去追逐短期涨得好的板块，比如2月份追科技，5月份追白酒。

短期看确实这样做收益高，账户都是红的，看着人心情也好，而长期看价值都会回归。

如果没有回归，只是时间还不够长而已。关于定投，可以选择在低估或者正常估值的指数定投，这些都没有问题，而任何指数在高估区域定投，如果市场发生了非理性的杀跌，比如类似白酒在14年时候的错杀，那么对于投资者是毁灭性的打击，买入点决定了持仓的心理压力。当然，如果你认为自己可以向机器一样风雨无阻不畏回撤的坚持扣款，那么什么时候定投都可以，人与人是不同的。

我的亲身经历告诉我，当重仓一个板块的时候，一个人能承受的最大回撤极限是50%。

昨天写了文章说大跌都是机会，今天涨了，市场就是这样，永远不会直线下跌或者直线上涨，而总是反反复复与你的预期作对，而我们不要和市场去竞争，只等待市场和投资者犯错误，等待自己看好的企业或者指数进入了理想的价位再买入即可。

如果不能够保证一笔投资未来盈利是货币基金收益率的3倍以上，那么投资股票不如持有货币基金，因为你要承担风险，所以需要额外的风险溢价。

大部分人总是急匆匆地买入，然后急匆匆地割肉或者永久性装死。没必要，牛市不会缺席，熊市也不会远去。

作者：二师父

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