股本结构包括哪些类型？详解腾讯大股东Prosus最新股本和股权结构

股本结构包括哪些类型

如图所示在股本结构中有三个栏目解禁时间表，总股本构成，A股结构图和历史股东变动四个栏目，每个栏目我们都要看，每个栏目都有不同的功能，对公司股票的走势有很强的影响性。接下来具体说说详解腾讯大股东Prosus最新股本和股权结构

炒股必备技能之地产房产-上市公司股本结构

从恋爱到走向婚姻，往往有一个避无可避的问题就是房子，这又是一个相当现实的问题。要了解对方有多大的地产？能盖多大的房子？有没有被人借用的地？房子里有没有哪些地方暂时用不了？在F10中，"股本结构"充分展示了，该股票有多大的"融"量即总股本，可以使用的"融"量即流通股本，被人借用的地，什么时候能还回来？即解禁时间表，以及将来是否有扩"融"的可能。

下面以美的集团000333为例，对"股本结构"栏目进行简述。

"股本结构"栏

图1-52

要弄清一只股票之前股本的变动情况，以及未来股本将要变动的情况可以通过"股本结构"栏目来了解，其中包括"解禁时间表"、"总股本构成"、"A股结构图"、"历次股本变动"4个小项，如图1-52所示。

一.解禁时间表

图1-53

点击"解禁时间表"会跳转到页面中的此处区域，如图1-53所示，最后一行显示的是最近一期已经完成解禁的日期，市值和解禁股占总股本的比例，其之上的若干航则是未来将要解禁的股份，解禁股份类型中，定向增发机构配售股份，由于其定增价格属于上市公司公开披露的公告中存在的，所以其解禁股成本是可以确定的，而其他的类型诸如*发原股东限售股份、股权激励限售股份、股权分置限售股份等都是无法得知其确定的价格的。

这里需要关注的是最近一期即将解禁股份的时间，尤其类型是定向增发机构限售股份的，因为定增是有退出机制的，往往在定增股票解禁时间之前的一段时间，会有一个明显的拉升来配合其退出，但也并非100%，因为有些个股在当初定增的价格相对于当前股价来说已经利润丰厚，所以未必会有大幅的拉升，反倒会下跌，因为大多数定增股票解禁后是不通过二级市场卖出的，而是通过其他渠道，比如大宗交易等，把股份转移到其他的机构，然后其他机构再通过二级市场卖出，当然没有人会做亏本的买卖，机构更不会，那么一波的拉升就有可能会出现解禁之后，以方便出货。

二.总股本构成

图1-54

点击"总股本结构"会跳转到页面中的此处区域，如图1-54所示，这里可以很方便的看到各个报告期其总股本、流通股本和限售股本的变化。

总股本 :在一定程度上说，就是上市公司的全部，股价与总股本的乘积就是上市公司在股市中的总市值，不过由于股价是变动的，所以总市值也会随之变动，但是现实中上市公司是由实体构成，而实体的价值是相对固定的，所以就造成了股市中上市公司的总市值和现实中的总价值无法完全一致，也就是因为不一致，所以才有了投资的机会，但判断这是否是个有投资价值的机会就要看上市公司在现实中的总价值和股市中总市值的差距。如果现实中的总价值远大于股市中的总市值，那么很有可能这家上市公司在股市中的总市值被严重低估，相反，则可能是高估，但是不管是高估还是低估，价值回归是必然会发生的，因为市场永远有自动修复的功能的。

一般情况下，可以从总股本的数量上判断该上市公司的整体规模，1个亿左右的是往往是小型企业，5个亿左右测试中型企业，10个亿以上为大型企业。上市公司的规模不同一定程度上决定了其未来的成长速度，中小型企业由于其基数小，一旦机会来临，其发展的速度往往很惊人，更是比较容易产生跃进式的发展速度，业绩突飞猛进，其股价也会加速上升，黑马股多是源自于这之中。

反过来讲，由于中小型企业的家底并不丰厚，风险来临的时候，其抗风险的能力也会比大型企业弱很多，如果反映到股价上，就是其波动幅度很大。可以说风险和机会是对等的，也是互为**的，举个很简单的例子，加速上涨的股票，投资者往往拿不住，稍有回撤就会清仓出局，但眼看上涨又忍不住去追，造成实际意义上的高吸低抛，反复循环，股价上涨翻倍甚至更多，但投资者却没有赚到钱，甚至亏钱，这是机会中风险，而有些投资者善于抓取节奏，在剧烈的波动下依然能实现高抛低吸，盘中做T，哪怕股价是下跌的，也一样可以赚到钱，这又是风险中的机会，只能说仁者见仁智者见智。但不管怎么说，中小企业的机会如果研究得当，是可以得到超越一般市场的收益的，这正是价值投资中的价值体现。

流通A股 ：是上市公司可以在二级市场交易的股份，股价与流通股本的乘积就是流通市值，一般来说，流通市值在1亿以下的成为小盘股，1-3亿的为中盘股，3亿以上的成为大盘股，当然这个其实有很多种划分区间，当相差并不大，仁者见仁智者见智。

中小盘股往往成为私募基金，资管计划，游资等一般规模资金所追逐的品种，其特点表现在股价的波动往往大起大落，而大盘股基本上又国家队把持，风格一般较为稳健。所以不是绝对的，但流通规模在一般情况下也就决定了该股票的运行风格。

流通A股和总股本的关系：

1.流通A股占总股本的比例很小，其杠杆效应就比较大，可以用少量资金让流通A股迅速膨胀，从而间接的让总市值以高倍数的杠杆效应放大，产生较大的虚拟增值。

2.流通A股占总股本的比例很大，其杠杆效应就比较小，产生的虚拟增值也就较小。

3.流通A股占总股本的比例适中，则要具体问题具体分析，如果比例适中，且总股本也非过于庞大，那么就有可能出现股本在未来急速发展的过程中加速扩张，这往往是巨大的机会所在。

选择一支股票就是选择上市公司的未来，而未来又源自于当下的状况，总股本和流通A股的微妙关系，可以预判公司未来是否具有扩张的潜力。

三.A股结构图

图1-55

点击"总股本结构"会跳转到页面中的此处区域，如图1-55所示，这一小项可以说是上一个小项的饼状图，比较直观，里面还包括了限售股的构成。

四.历次股本变动

图1-56

详解腾讯大股东Prosus最新股本和股权结构

很多人估计听说过腾讯大股东Prosus的股权结构很复杂，但具体怎么个复杂法呢，今天我就来给大家扒一扒。为了写这篇文章，专门去看了Prosus的招股书，着实不易，欢迎点赞打赏。

1、整体股本结构：

注：单位均为千。

Prosus股本有三类组成：

N股：20.03亿股。

A股：351万股（其中又分A1类股，A2类股，目前A2类股数量为0）

B股：11.28亿股

所以Prosus的整体股本就是N+A+B=29.65亿股。

2、N股、A股、B股的区别：

注：单位均为千。

目前N股，A1类股，B类股，投票权都是相等的，都是一票一权。

今天扒了下招股书，Prosus 2019年刚上市时，没有发行B类股，只有N股和A1类股，Naspers通过N股持股和A1类股的持股，牢牢的控制了Prosus 50%以上的投票权。

并且为未来的绝对控制预留了方案： 如果哪一天Naspers在Prosus的投票权低于50%，A1类股份可以选择转为A2类股份，数量不变，但每股享有1000票投票权。

截至到目前A1类股份还没有**为A2类股份，但是去年Prosus发行了11.28亿股的B股，目前我还没有查询到B股的持有人，应该是发行给Naspers用来巩固控制权的，以后再扒一扒。

3、N股、A股、B股的经济权益区别

N股：每股享有1股经济权益。

A股：=1/5*每股N股经济权益*Naspers的持股比例

B股：=百万分之一*每股N股经济权益

所以，我们可以通过N股、A股、B股的总股数来把他们折算成N股权益。

N股：股本18.32亿股，享有18.32亿股经济权益。

A股：股本445.7万股，享有经济权益=4457000*(1/5)*(11.3/29.05)=34.1万股。

B股：股本11.28亿股，享有经济权益=11.28*（1/百万）=1000股。

4、从经济权益角度得出的总股本：

注：单位为千。

从3可知，A类股和B类股股本虽然数量巨大，但是A类股和B类股享有的经济权益，也就是享有上市公司权益的数量很小，相当于说A类股和B类股只是用来巩固大股东的控制权，经济权益可以忽略。

所以从享有上市公司权益的角度计算，Prosus的总股本为18.32亿股。

5、Naspers的股本结构：

前两年Prosus购买了Naspers的49%的股份，随着这几年的增持和Naspers的持续回购，目前Prosus持有Naspers股份数量为217552704股，约占Naspers总股本的52.85%。

所以目前的情况是：Prosus是腾讯的大股东，Naspers是Prosus的大股东，同时Prosus又是Naspers的大股东。。。这种股权结构，大家是不是靠前次碰到，很巧，我也是。。这是目前我见过的最复杂的股权结构。

Prosus和Naspers的这种交叉控股，从法律财务规则上来讲，对Prosus的实际股本就会产生影响，简单说就是：因为Prosus是Naspers的大股东，所以Prosus通过Naspers间接持有的Prosus股份数不能算做Naspers的持股，需要从总股本中扣除。

具体计算稍微复杂一点，方法如下：

需要扣除的股份数量 = Naspers拥有的ProsusN股 x Prosus持有的 NaspersN股 /（Naspers N 已发行股份 - Naspers N股回购待注销数 + 20% x Naspers A 已发行股份）。

按当前的数据计算=1 130 074 881 x 217 552 704 / (435 511 058 - 24 821 660 + 20% x 961 193) = 598 349 559。

6、Prosus最终股本：

从5可知，Prosus通过Naspers间接持有的Prosus股份数为598 349 559，也就是说Naspers持有Prosus的11.3亿股中，有5.98亿股是Prosus持有的，这部分从财务上讲是没有经济分配权利的， 所以Naspers实际持有的Prosus股份数=11.3-5.98=5.317亿股。

所以Prosus的最终总股本，也是法律财务上公认的总股本如下图：

7、总结：

最后总结一下：

-Prosus N股，A股，B股的总股本为29.65亿股。

-因为A股、B股主要享有投票权，享有的经济权益很小，所以扣除这部分影响的总股本为18.32亿股。

-因为交叉持股的原因，Naspers实际持有的Prosus股份有一部分为Prosus持有，扣除这部分持股，Prosus最终法律意义上的总股本为12.34亿股。

研究股票基本面必须要看的两点股本结构和分红融资