股指期货期现套利（股指期货是如何套利的）

股指期货期现套利

传统的套利和套保一样，都是先运用在大宗商品上，当股指期货出现后，套利的策略同样适用。假如交易对象存在套利空间，说明一个被高估一个被低估了，具体操作就是做空高估做多低估，等价差回归合......接下来具体说说股指期货是如何套利的

股指期货是如何套利的？

文/小白读财经

期货分为商品期货与股指期货两类。商品期货的标的物为农副产品、金属与能源等大宗商品，金融期货主要包括货币期货、利率期货以及股指期货。在中国，股指期货只有一种，即沪深300股指期货合约，于2010年4月16日正式上市交易。

作为期货交易的一种，股指期货是以“沪深300”指数作为标的物的标准化期货合约，交易双方约定在未来一个时间点交易，以确定的股价指数作为盈利或亏损的依据。

单纯用语言来陈述金融常识，估计金融小白们都会一头雾水，其实本人刚开始接触股指期货的时候也是一脸懵，现在我们现在结合具体的例子去分析，就一目了然了。

假如在某日收盘之前，现货市场沪深300指数为3500点，期货市场有一个“3个月之后到期的沪深300指数期货合约”，如果大多数投资对于沪深300指数的未来行情非常看好，那么现在指数期货的价格已经达到3800点。

假如你认为3个月之后，沪深300指数会超越3800点这个点位，你就可以买入这一股指期货，即承诺在3个月之后以3800点的价格买入该“市场指数”。

当这个股指期货上涨到3850点时，你可以选择提前平仓止盈，卖出这一期货合约，从而获得50点的收益，也可以选择持有到期再平仓。根据沪深300指数合约规定，每一点价格为300元，则你持有的股指期货合约每手将会获得300*50=15,000元的收益（暂不考虑交易费用）。

另外一种情况为：

假如大家都认为3个月之后股指会上涨，目前“指数期货”的价格已经是3800点，而你并不那么乐观，你预测3个月后股指会下跌，你就可以以“沪深300”的现货价格3500点卖出该合约，即“卖空”股指。

若三个月之后的股指走势果然是下跌的，假设下跌到3200点，这时你就可以以3200点的价格买入合约进行平仓，那么每手你就可以获得300点的收益，即获利人民币90,000元，这就是股指下跌时的盈利方式。

当然，如果你看错了市场走势，在股指上涨时卖出，下跌时买入，合约到期时就会造成亏损。

那么，如何利用股指期货进行“无风险套利”呢？

由于股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，有时候期货指数与现货指数之间存在某种偏离，当这种偏离达到一定程度时就可能产生套利空间，利用“期货”指数与“现货”指数短期的不合理关系进行套利的行为被称为“无风险套利”行为。

我们还得举例子：

假如某一天沪深300指数期货合约为4500点，沪深300指数为4000点，二者之间的价差达到500点，由于每点价格是300元，在期货与现货市场上原则上存在150,000元的套利空间。

首先，在股指期货市场上以4500点的价格卖出股指期货，其成交价格为4500*300=1,350,000元。

然后，你可以选择买入相同金额的沪深300股票池中的股票。当然，由于沪深300股票池中的股票数量过多，你不可能全部都买，可以以相应的指数基金来代替（如上证50ETF指数基金）。

情况一、假设到结算日，沪深300指数的点位为4200点，则盈利可分为以下两部分。

卖空的期货合约有500点的收益，折成现金为300*300=90,000元

我们这里假设基金收益按照同比例上涨，购买基金的收益，上涨比率为：（4200-4000）/4000=5%，基金收益为1,350,000*5%=67,500元

合计盈利：90,000+67,500=157,500元

情况二、如果到结算日，股指上涨超过4500点，达到4600点，则盈利情况如下：

卖空的期货合约亏损100点，折成现金为-100*300=-30,000元，购买基金的收益，上涨比率为4600-4000/4000=15%，基金收益为1,350,000*15%=202,500元

合计盈利：-30,000+202,500=172,500元

情况三、如果到结算日，股指下跌到3800点，则盈利情况如下：

一是卖空的期货合约是700点收益，折成现金为700*300=210,000

二是购买基金的收益，由于指数下跌，基金是亏损的，亏损比率为：4000-3800/4000=5%，基金亏损额为1,350,000*-5%=-67,500元

合计盈利：210,000-67500=142,500元

期现套利

商品的期现套利

套利空间的来源是现货与期货之间的差，又称为基差。基差的来源，一般它是由持仓费以及交割成本构成的，我们一般情况下持仓费与交割成本是等于这个基差的，但是当这个基差出现了不合理的偏离的时候，也就是说它不再等于这一系列的成本，那么这里面就出现了套利机会。

价差高于持仓费用

买入现货，同时去卖出相关的期货合约，等到合约过期的时候，用买入的现货进行交割，那么在这其中的费用就是买入现货，产生的持仓成本以及一系列其他的费用，那么赚取的就是期货与现货之间的价差。当价差高于持仓费用，这样的操作的收入就是期货与现货之间的价差，那么支出就是持仓费用，从而产生套利利润。

价差低于持仓费用

此时卖出手中的现货，同时买进相关的期货合约，合约到期的时候，用交割获得的现货来去补充之前所卖出的现货，价差亏损就是小于所节约的持仓费，那么由此可以产生盈利。

商品期货的期现套利，由于它会涉及到一些现货的买卖，同时它里面有一些持仓以及交割的问题，一般要求交易者对于现货的商品贸易、运输和储存的环节是比较熟悉的，所以一般商品的期现套利是有现货背景的企业，或者有现货背景以及产业链背景的个人来做，会比较有优势一些。

股指期货的期现套利

套利空间也是赚取这个价差，分为正向的基差套利和反向基差套利。

正向基差套利

当现货指数被低估，期货合约被高估，也就是股票的现货价格是低于股指期货的价格，那么这个时候去卖出期货合约，也就是说去做空这个期货，认为未来的期货价格会下降，同时买进这个期货合约里面所包含的成分股来做多这个股票现货。那么当两者的价格趋于正常的时候，将期货合约平仓，同时卖出成分股，那这其中这个价差就是咱们赚取的利润。

反向基差套利

当这个现货指数被高估，期货合约被低估的时候，也就是说此时现货的价格高于了期货的价格，那么如果此时允许融券的话，那么就买入期货合约去做多期货，同时通过融券来卖空成本股去做空股票，那么以此来进行套利，赚取反向基差带来的利润。

股指期现套利风险

股指期货专题—套利的概念和分类

传统的套利和套保一样，都是先运用在大宗商品上，当股指期货出现后，套利的策略同样适用。

假如交易对象存在套利空间，说明一个被高估一个被低估了，具体操作就是做空高估做多低估，等价差回归合理后，套利单止盈。

根据套利对象不同，股指期货套利可分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。

（1）期现套利

期现套利是指期货和现货之间的价差出现偏差时，就存在期现套利机会。

股指期货对应的现货是股指，但股指本身不能交易，所以股指现货一般指对应的ETF指数基金或者自己构建股指的成分股股票组合。

实际交易中，期现套利主要存在于交割日前一段时间，如果此时股指期货和现货出现正向或者反向的价差时，就可以做期现套利，然后等待期现价格趋于平衡或者到了最后交割日进行现金交割了结。

（2）跨期套利

跨期套利是指同一股指期货市场中，不同月份合约件存在不合理的价差，这时就可以进行一多一空的套利操作。

跨期套利的基础是建立在不同月份的股指期货合约会规律性收敛或扩大。

从套利机会看，在新的股指期货合约上市的初期存在很多跨期套利机会。

（3）跨品种套利

跨品种套利是指利用不同股指之间同一月份的期货合约的不合理价差进行套利。

但是在做股指期货跨品种套利需要解决三个问题，不同股指期货之间的关联度，套利成本和套利比例。这三个问题设计到跨品种套利的关键点，所以投资者只有经过长期跟踪观察之后，交易跨品种套利才得心应手。

（4）跨市场套利

目前国内的股指期货不存在跨市场套利，因为这种套利的前提是同一种股指期货在不同交易所进行交易。

举例，日经225指数期货合约同时在大阪证券交易所、新加坡交易所和芝加哥商业交易所上市交易，因为存在交易时间差，所以可以在不同市场寻找价差进行套利操作，这种操作就是跨市场套利。

以上就是股指期货期现套利（股指期货是如何套利的）的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！