教育行业用什么市盈率衡量？
教育行业用什么市盈率衡量
接下来具体说说
三十三课：如何正确使用市盈率（中）
三十三课：如何正确使用市盈率（中）
各位同学大家好，上次课我们讲了市盈率的正确使用方法，市盈率估值是一项艺术而不是技术，因为市场是人与人博弈的市场。我们要确定某些公司的估值是高估还是低估，主要使用比较的方法：1.和同行业的公司进行比较；2.和自己的历史市盈率进行比较。特别是注意在牛市中的市盈率和在熊市中的市盈率。但也不是所有的公司都能够用市盈率进行估值，今天我们就来看看那些行业不适应使用市盈率估值的方法。
通过公式，市盈率=市值÷净利润，市值就是公司所有股票的价格，这个很好确定。但有些公司的净利润比较不稳定，甚至有些公司是亏损的。这些公司就不适合使用市盈率估值的方法。
一、正处在扩张阶段的企业
现代企业是有生命周期的，一般分为初创阶段，稳定发展阶段和衰落阶段。一般处在初创阶段的企业，都在进行大肆的扩张，这个阶段的企业一般都是以追求市场占有率为目的，大肆融资烧钱，并不关注企业当前的利润。比如前些年的京东还有滴滴打车，现在的美团等，这些公司一般都是亏损的，就算有利润也非常的少，看市盈率不是高得吓人就是利润为亏损，没有办法进行计算。但我们不能说这样的企业是没有价值的，相反，他们代表了我们这个时代的新经济，应该是十分有投资价值的，我们只能说市盈率估值这个方法不适合对这一类型的公司进行估值罢了。下图是美团的基本每股收益，从这张表上我们可以清楚地看到，从2015年到2021年，除了2019年和2020年以为，美团在剩下的年份中，每年的利润都是亏损的，但依然不影响人家每股180元左右的成交价。
二、强周期类的公司
在之前的课中我们也提到过，有的公司和经济的关系会非常的密切，经济好的时候它很赚钱，经济不好的时候立马就成了亏损王，这类企业我们称之为周期类行业或公司。这类公司的利润最大的特点就是随着经济的好坏呈现巨大的波动性。我们看下中国船舶的净利润：
从上面的这张图中我们可以看到，中国船舶的净利润就是随着经济周期的好坏在大幅的波动，经济好的时候很赚钱，经济不好的时候真亏钱。这种公司如果只看市盈率，你会发现当它利润高的时候，市盈率很低，确实很便宜，但如果你这个时候买进去那可就悲剧了，随着经济的下滑，它的利润就会大幅度的下降，甚至比股票价格下降的幅度都要快，你会看到股票价格越跌，市盈率越高的情况。所以这种强周期类的公司或者行业，也是不适合用市盈率进行估值的。
同学们可能会问了，那什么样的行业或公司适合用市盈率进行估值呢？就是利润比较稳定的行业适合用市盈率进行估值，比如：医药、消费、零售等行业。
其实市盈率估值还有一套较为高级的玩法，就是不论我们现在要买的公司估值多高，只要它能够2年之内回到15倍的估值水平以内，我们买入的价格就不算太贵。举个例子，某公司现在每股收益是2元，每股价格是60元，利润的增长率是50%。现在的市盈率是60÷2=30倍，这个市盈率肯定算不上便宜。我们看看增长2年之后的情况，靠前年每股收益是3元，第二年每股收益是4.5元，两年之后的市盈率是60÷4.5=13.3倍。所以从这个角度上看，现在以60元的价格买入还不算贵。之所以是15倍，是根据长期的数据研究，全球较好的150家企业中，只有8家做到了20年15%的增长率，可见，还是那句话，绝大部分的高成长是不可持续的。
三十四课：如何正确使用市盈率（下）
三十四课：如何正确使用市盈率（下）
各位同学大家好，上次课我们讲了有些公司或行业是不适应使用市盈率估值的方法的。比如正处于扩张周期的公司，这个时期的公司的特点就是追求市场占有率，它们很多是烧钱做买卖，所以利润很少，甚至有的就是亏损的。但当他们停止扩张的时候，利润就会回来。这种公司的代表是京东、美团等这些互联网公司。还有一种是强周期的公司，这种公司的特点就是利润随经济的好坏波动比较大，当他们利润较好的时候，往往是经济的高点，因为利润好，所以市盈率估值显得并不高。
但当经济高点过后，它们的利润就会快速地回落，甚至比股价下跌的速度还要快，有时会出现越跌估值越高的情况。市盈率估值比较适用于利润增长比较稳定的公司，比如消费、医药类公司。同时，我们还介绍了一个市盈率较为高级的用法，当我们以现在的视角无法买入便宜的公司时，我们可以按照公司现在的增长率，看看两年之后它的估值是否能够回到15倍市盈率以内，如果能，说明它的估值还不是很贵，但如果两年后它的估值还有大幅超过15倍市盈率，则说明现在的估值比较高了，较好先等等。今天这次课我们来讲讲市盈率对整体市场的判断。
有些公司或行业使用市盈率估值对高低位的判断确实有不准确的时候，但市盈率估值对整体资本市场估值高低的判断就非常有效了。
上面这张图是近10年来沪深300的市盈率估值图。从这张图中，我们可以清楚地看到，沪深300的市盈率在绝大部分的时间都是在10至15倍的运行，均值是12倍。当市盈率运行到接近估值下沿的时候，就是市场价格低估的，这个时候我们应该大胆地买入股票资产，这个位置往往只是存在市场波动的风险，是套不死人的。当市盈率运行到接近上沿的地方，我们就要时刻保持注意了，因为市场的估值已经接近高位了，随时有可能下跌。我们从这张图上可以看出，十年来只有2015、2017年、2021年三年，市场触及15倍市盈率以上的位置，然后就掉了下来。
虽然市盈率对指数估值高低的判断较为准确，但依然有几个问题需要同学们注意：
1. 市盈率的估值范围是一个动态的过程，我们看下面这张图：
从这张沪深300的历史市盈率图上看，2010年之前，有段时间沪深300的估值极高，但那段时间的估值是因为某历史原因造成的，现在已经不可能再出现了。我们中国A股的估值中枢，一直在下移，现在已经和世界主要市场长不多了，所以那段高估值情况是不可能再出现了，我们实用市盈率估值，较好实用近10年的数据就行了。同时，我们也要明白，市场估值的中枢是会随着时间变化的，切不可刻舟求剑，要用发展的眼光看待。
2. 高估之后只是下跌调整的概率更大了，低估之后只是上涨的概率更大了，不代表高估的之后就马上会下跌，低估了之后就一定会上涨。相反，低估之后可能会有更低的估值，高估之后可能会有更高的估值，但估值偏离的幅度不会太大了。比如沪深300运行到10倍市盈率，就一定会上涨吗？不一定，有可能会继续下跌，跌到8倍市盈率。但从10倍下跌到5倍，可能性就非常的小了。市盈率涨到15倍之后就一定会下跌吗？也不一定，说不定会涨到20倍市盈率，但涨到25的可能性就不大了。其实指数的估值真运行到这些极端的位置，才是我们下重注的时候。这种时机一般都是以5年为周期的，不是什么时候都能出现的。
3. 指数的高低，看的是估值而不是点位。举个例子：09年10月份沪深300是3000点，18年12月份沪深300也是3000点，但09年10月份恰恰是一波牛市的高点，而18年12月则是一波大牛市的起点，原因就是两个时间点的估值完全不同，内核也完全不同。09年10月市场估值接近30倍，而18年底则只有10倍。 所以只盯着点位去判断市场位置，这是非常错误的逻辑，会对你造成严重的误导 。
总之，市盈率是判断市场整体估值高低非常有限的判断工具。我们一定要相信均值回归的力量，市场高估了，自然会跌下来，低估了，自然会涨上去。 只是下跌和上涨的路径和时间我们是无法判断的。所以我们除了等待也没有其他的办法。
以上就是教育行业用什么市盈率衡量？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
