SHS数字经济是什么？

SHS数字经济是什么

算力是数字经济基础的基础，算力网络投资带动经济产出，成为数字经济发展的重要推手。算力网络的架构可分为三层，从下至上依次为基础设施、编排管理和运营服务层。基础设施层是“算”、“网”资......接下来具体说说

数字经济投资潜力以及数字经济ETF的投资价值分析

最近信创概念特别火，即信息技术应用创新产业，它是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分，也就是信息技术应用创新产业。信创涉及到的行业包括IT基础设施：CPU芯片、服务器、存储、交换机、路由器、各种云和相关服务内容，基础软件：数据库、操作系统、中间件，应用软件：OA、 ERP、办公软件、政务应用、流版签软件，信息安全：边界安全产品、终端安全产品等。所以信创是一个非常大的概念，信创覆盖从底层基础设施到上层应用软件，也就是数字经济，因此数字经济的投资潜力从这方面也可以看出投资潜力还是比较大的。

一、信创相关的数字经济空间巨大

1、信创背后的压制因素正在化解

在过去两年中，计算机板块在业绩和股价层面表现均差强人意，无论是机构持仓（持续处于机构低配水平）还是PE-TTM的分位点（位于过去4年27.4%的分位点水平）都处于过去四年的底部区间，我们将背后的症结归因于：①创新周期下行，需求尚未出现新引爆点；②疫情反复，业绩能见度持续扰动；③G端预算吃紧，信息化支出受限；④员工薪酬量价齐升带来的费用端压力。 目前这四个因素拐点已经明显开始有向上的趋势了 ：

A、 信创提供成长土壤，国产龙头加速创新： 当前，我国已在高端服务器芯片、办公软件、打印机、EDA 等诸多领域涌现出了一批具有强竞争力的国产厂商，目前已经进入百花齐放的态势，国产厂商的创新力和技术迭代能力迅速向上；

B、 二十条措施”出台，疫情防控进一步优化 ：也就是说接下去受到疫情的影响的业绩反复的情况有所减弱，随着经济复苏业绩开始逐步走好；

C、 泛信创”、“泛安全”政策主线确认，经济弱复苏箭在弦上 ：近期地产刺激政策持续加码（第二支箭+银行授信落地），计算机板块的EPS 端将一定程度受益于“地产复苏->政府预算改善->G端业务收入增长”的传导链条。因此，我们认为G端信息化支出无论是在支出意愿还是支出能力上，都已迎来边际改善，同时特殊的时代背景也推动市场对 G 端业务的审美发生微妙的正向边际变化。

D、 控费降本成果初显，互联网行业挤出效应减弱、“大基金”**带来潜在的资金支持精准“滴灌” ： 随着平台经济规模效应的边际减弱、海外科技巨头的裁员加剧，我们已观察到计算机行业开始着力控制人员增长。

2、经济复苏斜率决定未来计算机板块的行情演绎路径

国内经济复苏的斜率高低会直接作用于不同行业相对景气度的高低，以及场内外流动性的分布（美联储加息预期趋缓，边际影响已减弱），上图可以发现信创板块的市盈率跟社融存量增速是完全的正相关的，因此市场流动性对于板块的投资是至关重要的，同时我们也可以看到剩余流动性跟中证1000超额收益也是完全正相关的，而且几乎是同步的正相关，因此我们其实可以得出一个结论，那就是信创计算机板块的走势跟流动性是完成正相关。那么当前美联储逐步降低加息预期，国内流动性也是比较充裕，这就得出最近信创板块大涨的一个重要刺激点了。

3、信创市场的空间巨大

信创市场已经强调了主要是G端市场，即主要是政府采购，那么近期开始的房地产刺激后，预期后续政府的卖地收入将会转好，届时将会有更多的资金参与信创相关的采购投资的：

根基财通证券的分析报告可以看出这些国产信创市场的每年空间在1800亿，这是一个比较大的市场空间了。PC/服务器/打印机等硬件设备保有期在 3-5 年，替代完成后每年仍有更新换代需求，其配套的 CPU、各类基础软件每年亦能获得持续收入，而金山办公等标准化应用软件的收费模式均已**为 SaaS 模式。同时，以金山 WPS、海光 CPU 等为代表的国产产品价格明显低于海外厂商，长期有望通过技术迭代不断提升单价。当然政府采购只是信创市场的一部分，实际上信创是包括国内所有的软硬件采购了。

根据西部证券的分析预测有到了2025年信创市场规模大约为8000亿， CAGR为35%左右，这是一个超高速的增长预期了 ，到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，因此千万不要怀疑信创市场的增长空间，它的空间是难以想象的高。

二、投资数字经济ETF（SH560800）如何呢？

信创的投资潜力是毋庸置疑的，那么数字经济ETF的投资价值如何呢？鹏扬中证数字经济主题ETF(560800)成立于2021-12-22，成立至今累计跌幅是32.14%，很显然走势不是非常好，当然我们上面也分析了为何信创过去2年走势比较差了，毕竟有四大影响因素制约导致这个板块持续调整，而且成立的时间点也不是非常好，刚好是2020年信用大扩张后的收缩期，然后又遇到了2022年美联储大规模加息带来的全球经济下行期，因此自然累计跌幅很多了。

1、成立以来长期跑输沪深300

自从2021年成立以来长期跑输沪深300，可以从上述曲线对比来看数字经济ETF几乎都是跑输沪深300，比较沪深300是权重指数，而数字经济ETF是行业基金，行业基金在享受更多的阿尔法收益的时候，一般来说都会承担比较高的亏损预期的，而过去1年来就是承担更多的亏损预期，这不是说这个基金不好，而是说明这只基金更是一个行情基金，而不是一个宽基。

2、鹏扬中证数字经济主题ETF(560800)持仓的更多的还是半导体方向

虽然鹏扬中证数字经济主题ETF(560800)主打是数字经济，但是持仓中还是主要以头部的半导体芯片企业为主，我们看下它的10大市场股下：

主要的持仓中海康、紫光、汇川技术、北方华创、兆易创新、韦尔股份、三安光电等等都是头部的半导体芯片公司，这也可以说明信创上的投资潜力比较高的依然是头部半导体芯片企业，毕竟这才是信创的重点。

但是靠前个持仓股是东方财富我就看不懂了，东方财富为何会属于数字经济呢？还有持仓中的中国海油、毕得医药、荣昌生物等等，这些实际上我我觉得跟数字经济沾边性比较低，但是也在重点持仓中，说实话这样的持仓配比真的不是我认为比较好的数字经济投资范畴，应该加大比如中国软件、中国移动、中国联通、中国电信等等的投资比例，毕竟这些才是代表数字经济的权重股，因此看到这样的持仓配比投资性就大打折扣了。

3、基金经理施红俊历史业绩如何呢？

施红俊看起来应该是新的的基金经理，有历史可以看到的业绩是从2019年开始的，之前任大公国际资信评估有限公司上海分公司中小企业评级部部门经理,中证指数有限公司研究员、固定收益主管、研究开发部副总监，也就是说之前并没有基金经理经验，是研究员角色。业绩较好的基金是鹏扬中证500质量成长ETF，说实话这些基金表现不错，确实长期跑赢了沪深300了，当然这只是一只被动基金，跟踪的是中证 500 质量成长指数中的成份股构成及其权重构建股票投资组合，以跟踪中证 500 质量成长指数的收益表现，所以这个基金并不能体现施红俊的投资能力呢。其他的基金成绩就很难有可圈可点的地方了，因此施红俊能力还需要未来继续验证呢！

三、总结点评下

当数字经济的东风悄悄来临！

数字经济的定义可大可小，作为一个内涵比较宽泛的概念，凡是直接或间接利用数据来引导资源发挥作用，推动生产力发展的经济形态都可以纳入其范畴。在技术层面，包括大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术。在应用层面，“新零售”、“新制造”等都是其典型代表。

实际上数字经济已经渗透到了我们生活的方方面面，例如万物互联、5G手机、移动支付等等。然而相比于传统行业，数字经济对于普通投资者而言相对深奥，那么普通投资者如何抓住时代的机遇，投资数字经济板块呢？我认为通过数字经济ETF（SH560800）来布局数字经济板块，是非常不错的选择。

数字经济指数

投资ETF基金，首先要了解ETF追踪的指数，数字经济ETF（SH560800）追踪的指数是中证数字经济主题指数 (931582)。

一、指数简况

中证数字经济主题指数（数字经济，代码：931582.CSI）覆盖数字经济全产业链，主要以中证全指成分股为样本空间，选取其中涉及数字经济基础设施（如通信设备、电子设备、电脑与外围设备、半导体等）和数字化程度较高的应用领域（如网络游戏、车联网、影视娱乐、线上购物等）的代表性较强、流动性较好的50家上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场数字经济主题上市公司证券的整体表现。

中证数字经济主题指数基日为2016年12月30日，基点为1000点。目前指数成分股数量一共有50只。

二、行业配置

按照申万三级行业分类标准，数字经济指数的前四大重仓行业分别是数字芯片设计、其他、垂直应用软件和证券。这四大行业在指数中的权重占比均超过10%。

三、重仓股票

以下是数字经济指数的前十大权重股详情，我们可以看到东方财富在指数中的权重高达8%以上，与传统券商相比，东方财富融合了互联网金融的特色，目前已经发展成为了A股中成长性较好的大型互联网金融企业。

除此之外，我们可以看到数字经济指数的前十大权重股中紫光国微是国内领先的智能安全芯片、特种集成电路、存储器芯片研制企业；科大讯飞是世界领先的智能语音技术企业；韦尔股份是半导体分立器件和电源管理IC等产品的研发设计行业的龙头。

数字经济指数的前十大权重股合计权重高达49.45%，可以说前十大权重股的表现决定了指数整体的表现。

四、指数估值

数字经济指数目前的市盈率在45.43倍左右，目前指数的市盈率在历史上处于中等水平。

数字经济指数目前的市净率在5.75倍左右，与指数的中位数市净率（5.82倍）和市净率平均值（6.19倍）基本持平。

从绝对值来看，数字经济指数市盈率低于创业板指的估值水平，与科创 50 基本相当，另外数字经济指数的股息率较高，达到了0.67%，显著高于创业板指和科创 50。鉴于较高的成长性和广阔的发展空间，以及数字经济 正驶入发展“快车道”，资金涌入或催生估值中枢提升机会，数字经济指数具备较好的性价比。

五、盈利能力

这里我们对比一下数字经济指数与沪深300和创业板指的盈利状况：

不难发现，目前数字经济指数的估值与创业板相当，然而数字经济指数的每股收益和净资产收益率要略优于创业板指。

净资产收益率反映了企业的盈利能力，相对于宽基指数，数字经济指数 ROE 水平较高，例如指数在2021年的净资产收益率 达 16.69%；另外数字经济指数2021年的净利润增速达 37.66%，远超沪深 300、创业板指等宽基指数。

高研发投入是公司保持长期竞争优势的基石。2020年以来，数字经济指数的研发占比不断提升，2022Q1 达 13.71%，远超创业板指、科创 50 等指数，研发强度显著领 先。此外，在强劲研发创新的基础上，技术壁垒与专利权使数字经济领域的诸多科技企业实现较高的利润率水平，数字经济指数2021年以来销售净利率均高于宽基指数。

综合指数估值和盈利能力来看，目前数字经济指数的投资价值显然比创业板高。

六、业绩表现

数字经济具有较高的业绩弹性和爆发力，长期跑赢宽基指数和同类指数。长期来看，数字经济指数呈现较强的弹性，截至 2022 年 8 月 25 日，数字经济指数自2019 年以来的收益率高达40%，高于沪深300指数同期38.62%的收益率，相对中证TMT、CS 计算机、人工智能等同类指数，爆发力也较高。另外数字经济的回撤表现也优于同类指数，最大回撤与中证 TMT 相近，低于 CS 计算机和人工智能指数。

同时我们发现：相比于其他计算机领域的行业指数，数字经济指数的夏普比率较高，我们知道夏普比率反映了风险回报能力，在此可以理解为数字经济指数承担单位风险所获得的超额回报要高。

此外，相比于CS计算机指数和人工智能指数，数字经济指数的最大回撤幅度也是最小的，说明数字经济指数在风险控制上做得更好。

数字经济ETF（560800）

数字经济ETF是一只行业指数基金，相比于普通的宽基指数基金，行业指数基金的投资风险大，如果选对入场时机，取得的收益往往也大。这里我为大家剖析一下数字经济ETF（560800）的投资价值。

一、基金概况

数字经济ETF是一只典型的股票型ETF基金，相比于普通的场外股票型基金，ETF具有以下优点：

（1）流动性强

ETF在交易所交易，一般是T+1交易，交易时间段可以随时买入和卖出，而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。

（2）交易费率低

ETF交易时不收取印花税和过户费，只有券商收取的少量佣金，一般在万2左右，而场外基金的申购费率一般是0.12%（万12）左右。

（3）跟踪误差小

ETF采用被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。

二、业绩表现

今年市场整体行情不是很好，数字经济ETF追踪的又是行业指数，因此今年数字经济ETF跑输了沪深300指数，

这里我们需要明确的是，沪深300指数属于宽基指数，包含的行业众多，稳定性和抗跌性更好一点；而中药ETF追踪的中证中药指数是典型的行业指数，行业指数的风险性较高，但是遇上行业拐点，行业指数的进攻性要明显优于宽基指数。而对于行业指数，我们在投资行业指数基金时，更要考虑指数的估值和行业的拐点。

三、资产配置

数字经济ETF的投资组合中，股票占比高达98.60%，该基金是一只典型的股票型ETF。同时我们可以发现数字经济ETF相对于其他的被动指数基金，其权益类资产仓位要重。

数字经济ETF）的十大重仓股中，大多是我们熟悉的数字经济板块龙头企业，例如海康威视、紫光国微等等，同时该基金的配置有明显大盘成长股的倾向，我们知道成长股带给投资者的长期回报是比较高的。

四、基金经理

火车跑得快，全靠车头带，基金做得好，经理少不了。

数字经济ETF的基金经理是施红俊先生，施红俊先生在出任数字经济ETF的基金经理之前，曾管理过多只行业指数基金，对行业指数的认识较为深刻。

为什么投资数字经济？

一、国家高度重视数字经济发展

“十三五”期间，*中*、*务*出台了《国家创新驱动发展战略纲要》、《“十三五”国家信息化规 划》等重要文件，将数字经济作为发展的主攻方向之一。2018 年 8 月，中办、国办印发《数字经济发展战略纲要》，成为推荐国家层面的数字经济整体战略，数字经济被摆在更加重要的战略位置。2021 年，数字经济发展政策框架更 加完善，一系列规划、顶层设计文件等陆续出台，为数字经济发展创造良好政策环境。从顶层战略规划体系方面来看，2021 年*务*印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出到 2025 年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比 重达到 10%，并设定多项主要发展指标的数值目标。这一发展规划，为中国数字经济创新发展描绘了宏伟蓝图提供了强有力的政策支撑。

（十四五期间数字经济发展主要指标）

二、各地加大数字经济布局力度

2021 年，各省市共出台 216 个数字经济相关政策，其中顶层设计政策合计达 32 个，持续因地施策推动数字经济战略落地。综合来看，各地数字经济政策焦点和目标有所差异：北京、上海、广东等东部地区，依托自身在技术、经济、人才等方面的综合优势，全方位布局数字技术、数字产业、数字化 转型、数据要素等领域，打造具有全球影响力的数字经济高地；中西部地区数字经济政策以地区在区位、资源、产业 等方面的特色及优势产业为重点，做大做强优势特色领域，重点打造某一领域数字经济发展新优势。

2022 年 7 月 25 日，*务*同意建立由国家发展改*委牵头的数字经济发展部际联席会议制度。20 个部委级单位协 同发力，每年召开一次全体会议，高级别负责同志担职，凸显联席会议重要性。这是继数字经济政策密集落地之后，政策层在组织、实践层面对数字经济的又一重要布局。

三、东数西算刺激数字基建发展

2022 年 2 月 17 日，国家发改委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局等四部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全 国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。预期东数西算未来有望带动年均几千 亿投资规模。另外，2022 年中国面临较大的经济下行压力，在出口转弱、消费疲软的背景下，投资成为稳增长的发 力点，新基建中的数字基建有望成为稳增长政策的重点发力方向。

四、数字经济在经济发展中贡献巨大

2016 年以来，中国数字经济规模从 22.6 万亿元增长到 45.5 万亿元，数字经济占国内生产总值比重由 30.3％提升至 39.8％。2021 年，中国数字经济同比增 长 16.2%，高于同期名义 GDP 增速 3.4 个百分点，数字经济已经成为支撑经济高质量发展的关键力量。

产业数字化规模从 2016 年的 17.4 万亿元增长至 2021 年的 37.2 万 亿元，年化复合增速达 16.4%，远超同期 GDP 增速，产业数字化正成为中国数字经济发展的主引擎。另外，产业数字化规模占GDP 比重持续提升，从 2016 年 23.3%上升到 2021 年 32.5%，已经成为国民经济发展的重要力量。在细分领域如电子商务行业，中国交易额位居全球靠前；在移动支付方面，2021 年中国合计完成 1512 亿笔业务，金额 达 527 万亿元，交易规模也居于全球首位；在工业互联网融合应用、农业数字化转型方面，中国亦持续向纵深加速发展，呈现蓬勃向上的积极态势。

展望未来，全球维度来看，中国数字经济规模占比 16%，位居世界第二，相较于排名靠前的美国仍有较大提升空间。

算力资源是数字经济发展的重要底座

算力是数字经济基础的基础， 算力网络投资带动经济产出，成为数字经济发展的重要推手。

算力网络的架构可分为三层，从下至上依次为基础设施、编排管理和运营服务层。基础设施层是“算”、“网”资源的有机结合。编排管理层是整个算力网络的核心管理中枢。运营服务层提供产品和服务的一站式供给。

中科曙光(603019.SH):近年来，公司把握国产化及 数字经济 发展趋势，在国产化领域，持续专注技术研发，补齐产业链短板，提升自研软硬件产品占比；面对数字经济发展趋势，公司积极参与数字基础设施建设，在全国构建了诸多智能化、绿色化、服务化的新型算力基础设施，为区域经济和产业发展注入新的活力。未来公司将继续做大做强产业规模、构建核心竞争力，为产业和社会创造价值。

以上就是SHS数字经济是什么？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！