齐鲁银行为什么涨停？

齐鲁银行为什么涨停

8月份，又再次进入了财报的密集披露期。近日，已有十余家地方性商业银行披露了中期业绩快报。从披露的数据来看，业绩亮眼，营收净利润均双双增长。作为上市城商行中的新秀齐鲁银行(60166......接下来具体说说

齐鲁银行中报业绩亮眼，股价“不争气”

来源：经理人传媒旗下《商讯·公司金融》杂志 文/ 李怡然

日前，齐鲁银行（601665）公告显示，靠前大股东澳洲联邦银行已经完成增持计划。

今年上半年，齐鲁银行交出的半年“成绩单”数据亮眼。营收净利实现双增长、资产质量也有所提升。但《商讯·公司金融》注意到，即便业绩亮眼，但在二级市场上齐鲁银行并不受欢迎，距离上次稳股措施完成仅过7月，就再次触发稳定股价措施启动条件。

经营业绩亮眼

齐鲁银行成立于1996年6月，是全国首批、山东省首家设立并引进境外战略投资的城商行，于2021年6月18日，在上交所正式挂牌上市，目前拥有14家分行、200家营业网点、16家村镇银行，员工4700余人。

根据半年报数据显示，齐鲁银行今年上半年的资产规模不断扩大。

截至2023年6月末，齐鲁银行资产总额达到5503.65亿元，较年初增长443.52亿元，增幅8.76%；其中，贷款总额达到2832.59亿元，较年初增长259.97亿元，增幅10.11%。

从贷款结构来看，公司贷款占比较大，截至2023年6月末，该行公司贷款为1922.01亿元，占贷款总额的67.85%，较上年增加196.20亿元，增幅11.37%

在负债端，齐鲁银行上半年，负债规模达到5131.72亿元，较年初增长427.47亿元，增幅9.09%；其中存款总额达到3878.39亿元，较年初增长381.89亿元，增幅10.92%。

资负规模扩大的同时，齐鲁银行今年上半年的经营业绩也相当亮眼。

目前，银行机构普遍受到净息差收窄的影响，齐鲁银行也不例外，今年上半年净息差为1.89%，较上年同期下降了0.08个百分点；但上半年齐鲁银行仍实现营业收入60.76亿元，上年同期实现54.80亿元，同比增长10.88%；实现净利润20.27亿元，上年同期实现17.59亿元，增幅15.24%，实现营收净利双增长。

从营收结构来看，今年上半年齐鲁银行实现利息净收入44.99亿元，较上年同期增长11.57%，整体涨势较好，占营业收入的74.04%；但齐鲁银行上半年的手续费及佣金收入却较上年大幅下降，仅实现6.44亿元，同比下降26.82%。

在资本充足方面，截至2023年6月末，齐鲁银行的资本充足率为14.42%，较年初下降了0.05个百分点；一级资本充足率为11.38%，较年初增加了0.03个百分点；核心一级资本充足率为9.67%，较年初增加了0.11个百分点。

加大计提力度

截至2023年6月末，齐鲁银行的不良贷款余额为36.03亿元，较年初增加2.84亿元；不良贷款率降至1.27%，较年初下降了0.02个百分点。

从今年上半年齐鲁银行的贷款迁徙率来看，截至2023年6月末，除了关注类贷款迁徙率为25.98%，较上年末下降了8.11个百分点，齐鲁银行其他类别迁徙率均有上升，其中正常类贷款迁徙率为1.19%，较上年末上升了0.01个百分点；次级类贷款迁徙率为63.52%，较上年末上升了15.03个百分点；可疑类贷款迁徙率为52.58%，较上年末上升了25.10个百分点，资产质量仍然面临一定压力。

同时，齐鲁银行的贷款逾期指标也有进一步上升，截至2023年6月末，该行的逾期贷款达到30.00亿元，较上年末增加了4.49亿元，占贷款总额的1.06%。齐鲁银行将逾期60天以上贷款全部划分为不良贷款，截至报告期末，逾期60天以上贷款24.38亿元，与不良贷款比例为67.68%；逾期90天以上贷款22.43亿元，与不良贷款比例为62.26%。

在贷款损失准备方面，截至2023年6月末，齐鲁银行的拨备覆盖率为302.06%，较上年末上升了21.00个百分点；拨贷比为3.84%，较上年末上升0.21个百分点。今年上半年，齐鲁银行加大了计提力度，信用减值损失为24.34亿元，较上年同期增加9.81%。

股东、高管增持动作频繁

虽然齐鲁银行上半年的经营业绩整体向好，但二级市场的投资者并不买账。

上半年6月12日至7月11日，齐鲁银行股票连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产，其中6月26日更是达到3.69元/股，达到触发稳定股价措施启动条件。

对此，齐鲁银行于7月18日发布关于稳定股价方案公告，公告显示，将采取由持股5%以上的股东增持股份的措施以稳定股价。同时，基于对公司未来发展前景的信心和投资价值的认可，公司现任领取薪酬的董事（不含*董事）、高级管理人员增持公司股份，此次增持金额合计不低于5608.11万元。

目前，齐鲁银行已于9月6日发布增持公告，公告显示，该行靠前大股东澳洲联邦银行已完成增持，9月 5日，澳洲联邦银行累计增持公司股份452.97万股，占总股本的0.10%，累计增持金额人民币 1861.62万元，成交均价4.11元/股，完成本次稳定股价方案的增持义务。目前，澳洲联邦银行持有公司74590.41万股，持股比例为16.28%。

半年报数据显示，截至今年6月末，齐鲁银行的每股净资产为6.69元/股，而截至9月18日收盘的股价为4.17元/股。

值得一提的是，齐鲁银行本次采取增持股份措施稳定股价，距离2022年19月9日该行由持股5%以上的股东增持股份稳定股价的措施实施完毕仅距短短7个多月。

此外，中国人民银行济南分行8月10日发布的行政处罚信息公开显示，齐鲁银行因金融统计指标数据错报、违反账户管理规定、违反商户管理规定、违反人民币反假有关规定、违反信用信息提供相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定使用格式条款、漏报金融消费者投诉数据等8项违法违规行为受到警告处罚，没收违法所得363.78元，罚款297.5万元。

青岛银行和齐鲁银行，那个卖猪头肉和钢材的股东要走了

导语：青岛银行、齐鲁银行股权同日拍卖，14年前的隐秘往事再度浮出水面。

01 拍卖场上，神秘买家闪现江湖

10月13日，山东两家城商行——青岛银行(002948.SZ)、齐鲁银行(601665.SH)分别宣告其无限售流通股股权将被拍卖，拍卖数量分别是4230万股和3500万，起拍价均超1亿元。

如此卖家竟然是一家小微企业——山东三利源经贸有限公司（以下简称三利源）。

但三利源已多次成为“被执行人”，并被限制高消费。

来源：企查查，阿尔法工场整理

今年中报显示，三利源为青岛银行第九大股东，持有1.22亿股份，占比达2.09%。

若此次拍卖成功，三利源将减持至3670万股，有可能退出青岛银行前十大股东名单。

截至2023年6月末，山东三利源公司是青岛银行第九大普通股股东，来源：青岛银行财报，阿尔法工场整理

而三利源与另外一家齐鲁银行的渊源，还要从14年前的一次拍卖说起。正是那次拍卖，使得“神秘买家”——三利源实控人葛守蛟闪现江湖。

2009年11月19日，齐鲁银行7000万股被济南市中级人民**拍卖。外界普遍认为齐鲁银行上市希望较大，其股权的投资价值颇被看好，是一块众星捧月的“香饽饽”。

当时参与现场竞拍的，包括有省国资委、济南市政府等下属投资公司，以及几家房地产企业驻济南的机构，竞争激烈程度可见一斑。

最终的拍卖结果却爆出大冷门。籍籍无名的三利源艳压群雄，以2.555亿元的成交价拿下齐鲁银行全部7000万股股权。

买家随后浮出水面。一位头发花白的老先生走上拍卖台签字，签下的名字正是葛守蛟。

葛守蛟是三利源的实际控制人兼法人代表。葛守蛟旗下公司在当时的青岛百强企业中位于57位，经营范围涵盖化工、五金、建筑材料、钢材等多领域。2008年销售收入接近17亿元。

据媒体报道，早在拍卖之前，三利源便被齐鲁银行方面告知，其并不符合该行在股东方面的相关要求。不过三利源仍坚持参与竞拍，并成功揽获股权。

与拍卖师等工作人员交流时，葛守蛟始终面带微笑，多次表示对成交价格非常满意，但拒绝向闻风而来的记者透露公司相关情况，三利源也不接受任何采访。这为“神龙见首不见尾”的三利源又平添了几分隐秘色彩。

为揭开三利源的神秘面纱，2009年曾有记者实地探访三利源的注册地——发现这是一个很大的院落，聚集了众多钢材代理商，院内的空地上堆积着大量钢材。

02 跌落钢贸危机

葛守蛟最早做熟食生意起家，后来靠钢材代理业务把生意做得很大。

有意思的是，三利源也是资本市场“常客”，名字时常出现在上市公司流通股东的名单里。

2008年底至2009年初，三利源荣膺多家上市公司的大“金主”：广州冷机（亚钾国际000893.SZ）的第四大流通股股东、渝三峡A（000565.SZ）的靠前大流通股股东、济南钢铁（山东钢铁 600022.SH）第八大股东……

资本市场数次进进出出后，仅上述三只股票，三利源即套现8800多万元。

除了三利源，葛守蛟目前还实际控制山东三利源投资有限公司、山东三利源典当有限公司等。

来源：企查查，阿尔法工场整理

昔日叱咤资本市场风云的神秘“金主”，为何时至今日沦落到股权被强制拍卖的境地？

仔细看，此次青岛、齐鲁银行股权拍卖的背后，均系同一则案号——与农业银行青岛某支行与三利源的贷款合同纠纷，该案号的执行标的约为4.29亿元。

案号正文虽未公开，但可大致推测是因贷款无法偿还导致的股权拍卖。

三利源与农行的贷款合同纠纷，来源：阿里拍卖，阿尔法工场整理

种种迹象表明，三利源公司经营已“亮起红灯”。

今年2月及4月，三利源2次被**“限高”；2023年以来有26次被**列为被执行人；国家企业信用信息公示系统显示，三利源已被列入经营异常名录，并已完成清算组备案，注销原因为决议解散。

天眼查显示，三利源2016年的社保人数曾为12人，但2017年降至9人，2018年又进一步降至6人，截至2022年始终为6人。员工逐年减少，或侧面反映出危机早已伏线。

三利源最新的社保人数仅为6人，来源：天眼查，阿尔法工场整理

尽管有关三利源的公开资料颇少，但仍能从一则早年的诉讼中寻见端倪。

根据天眼查（2013）海刑初字第84号，2008年三利源曾作为证人、陷入一场同行的虚假票据案。证人葛守蛟称，三利源与被告公司皆为济南钢铁代理商，被告公司资金链紧张时会找三利源拆借资金。

受金融危机的影响，2008年的国内钢贸业本就低迷。2011年之后，随着钢铁价格持续暴跌，钢贸市场陷入低谷、大批钢贸企业倒闭。

山东作为钢铁大省，一度成为“重灾区”，济南钢铁2011年净利润降低接近40%。

可想而知，当时也是济钢代理商之一的三利源，可能业已遭遇周期寒流。

受钢贸危机影响，济钢2011年净利润同比下滑40%，来源：网易财经，阿尔法工场整理

03 城商行与股东：共生，共浮沉

经营异常、贷款无力偿还、股权拍卖、退出大股东名单……经典戏码再次上演。

城商行和民企股东，如同两艘铁链深锁的巨轮，一荣俱荣、一损俱损。

城商行扎根当地，与本土经济深度绑定，银行的发展需要当地企业的支持，因此城商行前十大股东中，不乏当地知名企业特别是民企的身影。城商行与民企股东更像是一种“共生”关系。

“共生”决定“共浮沉”。若股东遭遇危机，银行将面临股权易主、贷款无法收回等多重考验。

故事开头的其中一家银行——青岛银行，便在今年年初陷入了与三利源的贷款诉讼。

爱企查显示，2021年2月23日，青岛银行曾向三利源发放贷款7100万元流贷资金，而2022年8月5日，三利源向青岛银行发送告知函，称公司经营出现困难，现已无力偿还这7100万元。

所幸，据知情人士透露，目前齐鲁银行与三利源并无贷款业务往来。这可能因为2009年齐鲁银行从一开始就不“待见”这位股东，因此未曾向其敞开贷款业务的大门。再加上小微企业三利源本身体量不大，其业务对于一家省级城商行来说并没有太大的吸引力。

但并不是每一家城商行都能如此幸运。特别是当下房企受困，不少银行只能与其“共浮沉”。

以盛京银行（2066.HK）为例，它与恒大集团（3333.HK）一直关系甚好。

恒大曾在2019年增持盛京银行，持股比例高达36.4%，成为盛京银行靠前大股东。

2021年6月末，恒大集团曾是盛京银行靠前大股东，来源：公司公告，阿尔法工场整理

面对恒大集团的“慷慨”，盛京银行也做出了热切回应。2020年至2021年期间，盛京银行曾向恒大集团提供资金共计325.95亿元，这几乎占到盛京银行2020年-2021年新增对公贷款的70%。可见盛京银行对恒大“下了重注”。

但到了2022年，恒大集团的流动性危机发酵，其持有的盛京银行12.82亿内资股全部被拍卖转让，也无力偿还关联的大笔贷款。

盛京银行眼见着326亿元贷款已无法收回，无奈之下只能将恒大告上法庭。昔日“共生”伙伴，如今一拍两散。

所幸的是，中秋节前，辽宁资产愿意接手盛京银行1800多亿元的问题资产。

齐鲁银行中报业绩向好，股价却遭遇“双破”

8月份，又再次进入了财报的密集披露期。近日，已有十余家地方性商业银行披露了中期业绩快报。从披露的数据来看，业绩亮眼，营收净利润均双双增长。

作为上市城商行中的新秀齐鲁银行(601665)，日前也披露了上半年的经营业绩。今年上半年，齐鲁银行业务规模稳健增长，盈利水平得以提升，并且拟成立理财子公司，实现产品多元化。

但《商讯·公司金融》注意到，即使这样，齐鲁银行也似乎并不怎么受投资者喜欢。上市不满一年的时间就3次陷入“破发”状态。

上半年经营业绩向好

近日，齐鲁银行发布了上半年的业绩快报。截至2022年半年末，齐鲁银行资产总额4722.14亿元，较年初增加388.01亿元，增长8.95%；贷款总额2418.43亿元，较年初增加252.21亿元，增长11.64%；存款总额3281.45亿元，较年初增加351.41亿元，增幅11.99%。

今年上半年，齐鲁银行预计实现营业收入为54.80亿元，同比增长19.08%；实现归属净利润17.38亿元，同比增长18.01%。

齐鲁银行在今年上半年加强了不良资产处置，资产质量指标持续优化。截至2022年半年末，齐鲁银行不良贷款率1.33%，较年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率262.96%，较年初提高9.01个百分点。

在上半年业绩向好的同时，《商讯·公司金融》注意到，齐鲁银行也加快了布局理财子公司的步伐。

日前，齐鲁银行发布公告称，董事会审议通过《关于发起设立理财子公司的议案》，拟出资10亿元全资发起设立齐鲁理财有限责任公司（以下简称“齐鲁理财”）。

齐鲁银行表示，设立理财子公司符合监管政策导向和国内外银行业发展趋势，亦符合公司自身战略发展规划，有利于公司提升综合金融服务水平，增强服务实体经济、价值创造和整体抗风险能力。

据统计，自2022年以来，多家银行纷纷布局理财子公司。截至目前，共有29家银行理财公司获批筹建，其中27家已获准开业，26家正式开业，呈现国有大行和股份行“强者恒强”态势。

其中，6家国有大行均已布局完毕，12家股份行中仅剩1家未获批筹建；渤银理财、恒丰理财已获得监管筹建批复，等待开业批复。在城商行中，目前也已有20余家申请设立但未披露筹建，如北京银行、天津银行、重庆银行、长沙银行和成都银行。

截至2021年末，北京银行非保本理财产品存续规模为3555.64亿元，较年初增加274.6亿元，实现全部净值化；天津银行理财产品规模为1017.62亿元，全部为符合资管新规要求的净值型产品，占比由年初的89%提高至100%；长沙银行理财产品余额692.57亿元，较上年末增加193.40亿元，增长38.74%，实现理财产品全面净值化；成都银行存续非保本理财产品规模631.00亿元，较年初增加102.86亿元，增幅19.48%；齐鲁银行存续理财产品92期，理财产品余额为684.88亿元，均为净值型理财产品。

上市后，再发可转债融资

商业银行正探索通过多种方式来增强资本实力，以满足监管要求。发行可转债最近颇受商业银行青睐。

今年以来，成都银行（601838）、重庆银行（601963）等城商行先后完成了可转债发行。截止目前，市场上，银行可转债存续规模超过2800亿元。

近日，民生银行（600016）、长沙银行（601577）、齐鲁银行（601665）、常熟银行（601128）等5家银行也披露了可转债发行预案。

目前，证监会已对齐鲁银行的可转债申请予以受理，并给与了两次反馈意见。

此次申请发行可转债距齐鲁银行上市不到半年，难道上市募集的资金这么快就用完了吗？当然不是，对于上市与发行可转债都是充分利用资本市场融资的途径。

根据去年10月份齐鲁银行公开发行A股可转换公司债券预案显示，拟公开发行总额不超过人民币80亿元（含80亿元）A股可转债，期限为发行之日起6年，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。

根据招股书和2021年财报显示，2018年至2022年3月末，齐鲁银行的核心一级资本充足率分别为10.63%、10.16%、9.49%、9.65%、9.55%；一级资本充足率分别为11.77%、11.15%、11.64%、11.63%、11.46%；资本充足率分别为14.50%、14.72%、14.97%、15.31%、14.71%。齐鲁银行的三大资本充足率虽均符合监管要求，但其核心一级资本充足率呈持续下降态势，仅在2021年上市募集资金补充核心一级资本后拉升了0.16个百分点，今年前3月又再次下降，确实面临一定的补充压力。

股价持续创新低

虽然齐鲁银行上半年的经营业绩向好，又是要开理财子公司、又是要发行可转债的，但其似乎并不招投资者喜欢。上市刚一年，股价就处于了“双破”状态。

根据2022年半年度业绩快报显示，截至6月末，齐鲁银行的每股净资产为5.99元/股。去年6月份登陆上交所的发行价格为5.36元/股，而截止今年8月10日的开盘价为4.31元/股。目前，齐鲁银行已处于既“破发”又“破净”的“双破”状态。

其实，齐鲁银行的股价处于破发状态已持续了一段时间。刚上市时，齐鲁银行的股价也是“辉煌”过的，2021年6月25日，盘中*高创出12.07元/股，随后便一路下行。虽盘中偶有起伏，但整体上呈下降趋势。

去年11月初，齐鲁银行股价首次破发后，出现了反弹盘整，今年3月则再次陷入破发，5月初则又一次破发，至今未能反弹上去，甚至是持续下降。

目前，齐鲁银行因连续20个交易日的收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件，2022年5月26日为触发日。

6月10日，齐鲁银行发布稳定股价方案的公告显示，澳洲联邦银行拟增持不低于1791.21万元，济南市国有资产运营有限公司拟增持不低于1140.75万元，兖矿能源集团股份有限公司拟增持不低于964.76万元，济南城市建设投资集团有限公司拟增持不低于701.21万元，重庆华宇集团有限公司拟增持不低于687.95万元；黄家栋、张华、李九旭、葛萍、陶文喆、胡金良、刘振水、吴刚等8名董事、监事、高级管理人员拟增持合计不低于134.76万元。本次增持金额合计不低于5420.65万元。

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