重庆啤酒股票历史最低价是多少？

重庆啤酒股票历史最低价是多少

接下来具体说说

重庆啤酒跌跌不休之谜

今年以来，食品饮料赛道一直没有什么像样的行情。随着大盘步入下跌震荡格局之中，白酒ETF已经回撤超过10%。其中，五粮液、舍得酒业在龙头中跌幅最猛。

啤酒板块也没有逃过消费股整体萎靡的命运。重庆啤酒作为行业成长性较好的龙头企业，这一波回撤25%，较去年7月回撤高达45%，市值蒸发将近500亿元。

那么问题来了，成长性尚好的重庆啤酒为何会跌跌不休？何时才是头？

01

疫情因素

疫情爆发会减少消费与社交场景，压制消费品需求。8月25日，全国（不含港澳台）新增1501例确诊病例（含1239无症状），处于高位水平。另外，全国来看，截止8月24日8时，全国现有1373个高风险地区，1186个中风险地区。

8月以来，中国已出现6种变异毒株，多为奥密克戎BA5的分支。该种毒株相较于过往毒株，有两个特点：一是潜伏期明显缩短，也就是说可以在较短时间内导致感染者呈现阳性，具有更强的往外传播病毒的能力。二是日本、南非等国家和地区的研究显示，在没有干扰或者很少有公共卫生措施干预的情况下，其传播系数R0值达到了18。

RO值通俗讲，在没有任何人为干预的情况下一个人可以传给几个人。在人们没有取得免疫力的情况下，早期新冠祖先株、德尔塔变异株、奥密克戎BA.1、奥密克戎BA.2、BA.4/5的R0值分别为3.3、5.1、9.5、13.3、18.6。 可见，当前主流BA.5毒株的传播力是最早期祖先株的5.6倍。

新冠毒株疯狂变异，海外躺平并非疫情就结束了。目前，日本每日新增量在25万人次左右，为历次以来最严重的一波超级疫情，为全球每日新增之最（目前欧美躺平，基本不进行大规模检测，每日新增感染人数会大打折扣）。短短一个月，日本总计新增确诊高达600万人，死亡高达36000多例。

在疫情肆虐的大背景下，日本的医疗系统已经出现明显的挤兑现象。8月15日，京都大学附属医院等14家医院的院长联合发布声明，红底白字，字字泣血。其中声明第二点中明确写道：“采取行动限制”看似是恢复了以往的日常生活，但这背后是感染极速扩大至灾害级水平，以急救医疗为中心的医疗崩溃已经发生。

按照全球疫情的严峻形势，新冠疫情在中短期内结束可能会是幻想。 目前，疫情已经持续将近3年，对于各行各业的影响早已经不能处理成一个中短期的脉冲事件了。对于一些行业，已经实实在深刻改变原有的运行轨迹，比如线下餐饮、社交聚会、酒吧娱乐。而这些正是啤酒消费场景的重头戏。

疫情不再是短期，至少朝着中期的趋势蔓延。 这将对于包括啤酒、白酒、餐饮在内的消费股会产生一些底层逻辑上的改变。而这种改变，显然不是利好，而是会伤害基本面逻辑。

一些券商报告里面，经常能看到这样的表述“消费受到疫情的扰动较大，下半年这种扰动大概率会弱化和消失……”。这给了人们信心，但假设条件是否成立，我觉得需要打一个问号。我们看一组统计局数据：今年7月，社零同比增长2.7%，环比下滑0.4%。而疫情前的社零增速整体有8-9%。

疫情对于啤酒消费已经产生了不小冲击。2020年，非即饮渠道销量占比为51.5%，首次超过即饮渠道的48.5%。如果按照销售额来看，现饮渠道为65%，非现饮渠道为35%。尤其是高端啤酒，非常依赖KTV、酒吧、高档娱乐场所等线下消费场景，而这却是疫情冲击的重灾区。

02

被动提价

啤酒行业经历了惨烈的价格战之后，于2018年开始高端化的进程。但在怎么高端化，啤酒整体提价依然是成本驱动型的，跟海天酱油提价没有太大的本质区别。

复盘过去15年的历史，啤酒行业一共仅有4次集体提价。

靠前次提价：2007年底—2008年初。 主要逻辑是原材料价格上涨驱动的。中国大麦主要从澳大利亚等国进口（2019年澳大利亚占比39%），但2007年澳大利亚遭遇旱灾，大麦产量下降，大麦价格从07年初的200多美元上涨至11月的450美元。

其中，华润啤酒在广东地区产品提价15%，青岛啤酒出厂价提升2-3元/箱，提价幅度为5%-8%，燕京啤酒针对10度清爽型系列出厂价提升2元/箱，提价幅度为6.25%。

第二次提价：2010年底-2011年初。 2011年受到美元贬值及水灾影响，世界主要产麦区价格上涨，再加上国际航运价格上升，导致中国大麦进口价格向上波动。据统计，2010年12月初，大麦价格同比上涨10%，包装物同比上涨5%-6%。

其中，华润啤酒瓶装雪花在沈阳地区提价14%，听装雪花20%，部分产品在四川、辽宁、安徽等地区提价10%+。青岛啤酒在全国范围内提价10%左右，燕京啤酒针对10度清爽型系列在北京地区提价16%-18%。

第三次提价：2018年。 在2014-2018年，全国啤酒市场格局逐步形成“春秋五霸”——华润、青岛、燕京、重庆以及百威。它们曾疯狂扩产能，价格大厮杀。杀得最惨烈的时候，市场较好的两家啤酒企业——华润和百威净利率水平降低到2-3%的水平，而过往往往有15%-20%的净利回报。

价格战之后，5家啤酒巨头相互形成默契，叠加原材料上涨压力，纷纷开启提价。其中，重庆啤酒对瓶装纯生、灌装啤酒等核心产品提价约5%，华润啤酒针对雪花纯生、勇闯天涯等9宽中低端产品提价10%-15%。

第四次提价：2021年。 从去年4月开始，华润、青啤等多家龙头啤酒企业宣布多款产品在出厂价、终端价等方面提价，大部分提价的幅度为5%-10%。其中，重庆啤酒对疆外的大乌苏提价10%以上。

这一轮提价显然是受到了原材料大幅上涨的压力。其中，玻璃、铝、大麦等主要原材料在去年都曾创造过历史*高记录，且涨幅非常之大，少则百分之几十，多则翻倍以上。

纵观过去15年啤酒的提价历史，我们发现均是原材料驱动型的 。这一点上，非常像海天。

海天过去很多年是超级牛股，业绩持续高速增长，来源于量价齐升，其实剖开来看主要还是量增。2010-2021年，海天酱油业务营收从39.72亿元增长至141.88亿元，累计增长257%，年复合增速13.58%。其中，酱油销量从93.48万吨增长至266万吨，累计增长185%，年复合增速11.02%。价格方面从4249元/吨提价至5333.8元/吨，累计增长25.5%，年复合增速仅为2.3%左右。

啤酒也一样，想要在中长期维持双位数的较高速度增长，光有价格上涨，其实挺难实现的。 最近几年，重庆啤酒业绩表现靓丽，其实主要的贡献仍然来源于销量的增长，尤其是高端的大乌苏在疆外的放量——2021年营收同比增速19.9%，归母净利润同比增速8.3%，啤酒销量同比增速15.1%。

乌苏自从2018年下半年社交网络走红以后，在疆外销量不断上涨，2021年超过40万吨。但乌苏的红利能吃多久，面临较大不确定性。况且全国70%的市场份额已经被几大巨头瓜分，乌苏放量扩大销量规模，抢夺的是原有省份巨头的蛋糕，越往后走遭遇的阻力会越大。

03

尾声

目前来看，尽管有疫情以及整个宏观消费低迷的冲击，重庆啤酒良好的基本面暂时没有动摇，主要还是乌苏撕开了中国东部地区的口子，正在放量。

不过，中长期看，重庆啤酒业绩高速增长的确定性并不那么强，跟高端白酒差距较大，后者是量价齐升，尤其是提价握有相对的主动权。在此背景下，重庆啤酒的动态PE仍然高达41.87倍，不管从绝对值，还是同自身历史估值对比，均不算便宜。

在 《 在啤酒中寻找茅台 》 一文中，我们也分析道：啤酒进入行业发展第四阶段，供给稳定，持续走向高端化，盈利能力大幅提升，是一门不错的生意。重庆啤酒又是成长性以及盈利能力相对最强的。

今年跌得最惨的啤酒股，曾经却是徐翔的“心头好”

作者 | 涪翁

2023年5月18日以来，啤酒股似乎有反扑之势，啤酒个股普遍上涨。

然而统计年初以来的数据，可以发现上涨的啤酒股是少数，下跌的才是多数。其中跌得最狠的，还得属那只身上充满故事的重庆啤酒。

啤酒(申万) (851232.SI)成分股

自今年年初至5月29日收盘，重庆啤酒（600132.SH）累计下跌26.73%，而燕京啤酒（000729.SZ）累计上涨12.81%，珠江啤酒（002461.SZ）累计上涨10.24%。

重庆啤酒，有着魔幻般的历史，它曾是徐翔的御用席位之一，也是股民“关灯吃面”由来，经历过断臂求生、实现卷土重来……

这些都得从几十年前说起。

绕不开的股价疯魔史

市场上有这样一种说法：重庆啤酒奠定了徐翔泽熙的江湖地位，加上酒鬼酒，构成了徐翔的两大“御用席位”。

1997年，重庆啤酒上市后收购了佳辰生物52%的股份，并于1999年增持至93.15%。而后又斥资2300万元购买第三军医大学教授吴玉章处于基础研究阶段的“治疗性乙肝疫苗”。

此后十余年，重庆啤酒就作为乙肝疫苗概念股反复炒作。

据统计，重啤自2009年起先后发了18份研究公告，几乎每次发布都能够或多或少地引起股价波动。

重庆啤酒股价行情图（元）

2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败 ，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停，徐翔在24元左右靠前次抄底。

二次揭盲失败后，重庆啤酒继续跌停。在跌到20元左右，徐翔再次入场抄底买入3000万股。

此后，重庆啤酒一路涨到35元，徐翔在短短一个月内获利数亿元。

回想这段经历 ，徐翔甚至后悔当年投入抄底的筹码不够，“如果比例大的话，我今年业绩在应该很好。”

股价的萎靡持续了将近10年之久，在这期间，重庆啤酒的啤酒市场份额被几大啤酒巨头不断挤压，啤酒品牌险些被行业出清，在二级市场的声名更是狼藉。

直至2008年，靠着外资啤酒企业嘉士伯出手，重庆啤酒才一步步走出泥潭。

赶早不如赶巧，嘉士伯成“最佳接盘侠”

嘉士伯来自丹麦。1876年，靠前瓶嘉士伯啤酒出口至中国。

1995年，嘉士伯在广东惠州开设其在中国大陆的靠前家酒厂。

然而九十年代的嘉士伯，由于定价太过于高端，脱离了大众，最终亏损严重，只能狼狈退出中国市场。

在2001年中国加入WTO之后，嘉士伯卷土重来。但此时国产啤酒三巨头早已在东部沿海地区划分好了自己的势力范围，为避免正面冲突，嘉士伯决定从西部地区突围，开始大肆并购西部区域的啤酒龙头。

2002年，嘉士伯先后进入云南、新*、宁夏等市场，将大理啤酒、乌苏啤酒、西夏啤酒等收入麾下。

重庆啤酒发展历程

嘉士伯对重庆啤酒的收购，始于2008年。

这一年，嘉士伯从纽卡斯尔啤酒收购重啤17.46%的股份。后于2010年，嘉士伯从重庆啤酒集团收购重庆啤酒12.25%股权。

2010年12月，嘉士伯通过嘉士伯香港向重庆啤酒集团收购公司12.25%股权，总持股比例达29.71%。

转折点还是在2013年。 这一年，嘉士伯再次通过嘉士伯香港以部分要约收购的方式收购上市公司30.29%的股份，总持股比例达60%。

自此，嘉士伯成为重庆啤酒的实际控制人，重庆啤酒也成为了一家总部在丹麦的外资公司。

自嘉士伯入驻以来，重啤也迎来的一系列大刀阔斧的改*。

在产品端，淘汰并替换利润低、前景差的产品，推进产品高档化策略。在渠道端，通过对终端渠道重新梳理，拉动前端业绩提升。

除此之外，为了能够最大程度地降本增效，狠心关闭多家关闭辐射能力弱、可替代性强、生产效率低的工厂。

从2015年到2018年，重庆啤酒陆续关停和转让了10家效率低的工厂。

2020年重庆啤酒的产能利用率甚至达到81.4%，远超百威亚太61.7%、华润啤酒65.8%、青岛啤酒55%。

另外，那个曾经累计投入数亿元、让重啤深陷泥潭的疫苗项目被彻底变卖，装让价格仅约100万元。

但更为感人的，还得是嘉士伯给重庆啤酒带来的“亲妈级”资源。

来自嘉士伯的“亲妈级待遇”

2020年，嘉士伯通过资产重组将其在中国的优质资产全部注入重庆啤酒。

其中既包括了嘉士伯这些年来在中国收购及经营的本土品牌，比如乌苏、风花雪月、大理、西夏、天目湖、京A等等，还包括了嘉士伯多年苦心经营的国际啤酒，比如嘉士伯、1664、乐堡、格林堡、布鲁克林以及夏日纷等高端品牌。

得益于此，重庆啤酒形成了囊括本土品牌及国际品牌的“6+6”产品矩阵，也从一家地方型酒企，摇身一变成为全国化酒企。

公司主要品牌矩阵

在2020年完成整合重组后，重庆啤酒在量级上完全上了一个台阶。

最直接的体现还是在业绩上。2012年至2019年，重啤的营业总收入大致在31亿至36亿元之间，而2020年营收便增至约109亿元。

而在接下来的2021年至2022年，重啤的营业收入分别约131亿元、140亿元，同比增速为19.9%、7.01%。

除了营业收入的提升，更重要的是加快了重啤高端化的步伐。

因为注入的这些优质资产，不乏毛利率水平更高的啤酒品牌，尤其是嘉士伯自身带来的国际高端品牌。

公司啤酒业务吨价及毛利率

从毛利率的角度来看，重啤的毛利率自2015年回落至36.92%之后，接下来几年不过缓慢提升，而在2020年便拔高至50.61%，直至2021年、2022年，毛利率也基本保持这一水平。

从啤酒的吨价角度来看，2019年的吨价为3719元/吨，2020年重组后吨价大幅提升至4384元/吨。

对应到资本市场上，重啤的股价大有卷土重来之势。然而好景不长，重啤股价于2021年7月冲高至206.65元之后开始了新一轮的下跌之路，目前为止，每股股价只有90元出头。

未来何去何从？

重庆啤酒最新一轮的下跌，既有整个市场带来的消极影响，也有来自自身基本面的影响。

虽然从2022年的年报以及2023年一季报的成绩来看，重啤的营业收入、归母净利润均实现了增长，但是产品结构及产品的盈利能力却是在恶化。

2022年全年，国际品牌的毛利率比上年减少1.40个百分点，主要可以归因为营业收入的增长，跟不上成本的增长。而国际品牌中多数为毛利率水平更高的高端品牌，这显然削弱了整体产品结构的盈利能力。

另外从区域的角度来看，西北地区的营业收入同比减少了5.09%，毛利率减少了1.83个百分点；中区、南区的营收虽然均有增加，但毛利率均出现下滑。

重庆啤酒主营业务分地区情况

而到了今年的一季度，重庆啤酒的境况也没有好转。

在2023年一季度，按酒的档次划分，重庆啤酒的高档酒收入同比减少了3.36%；按地区划分，来自西北地区的收入同比减少了6.01%。

以上就是重庆啤酒股票历史最低价是多少？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！