为什么蓝筹股股息红利多？

近期蓝筹股领涨指数，从中长期来看，经济转型中的马太效应，去杠杆和去产都能将令产业整理加速，龙头公司将是最大的受益者，去产能背景下利率趋降，同时也会凸显其分红价值。理财货基收益率下降的情况下，高分红资产吸引力上升。

经济基本面和流动性的改善确实是近期追捧蓝筹股的重要因素，但并不完全。从中长期来看，我们确实得关注经济转型中的马太效应，去杠杆和去产能将令产业整理加速，龙头公司将是最大的受益者，去产能背景下利率趋降，同时也会凸显其分红价值。

经济转型期，去杠杆和去产能将令行业龙头越来越强大，而小企业要么转型，要么消亡。马太效应下，许多行业将从分散走向集中，龙头企业将成为王者。

地产是正在经历马太效应的典型行业。这 些年，一线龙头的收入及盈利增长速度大幅超出行业平均水平。排名前十地产商的市场占有率在08年仅为8.2%的个位数，到14年上半年已升至18.6%。地产企业强者恒强缘于地产原有的粗放高杠杆等旧模式将逐步被阶梯型城市布局、合理产品线分布、精细内控等新模式所替代。家电也是如此，格力、美的、海尔三巨头在空调行业市场占有率08年为53.2%，13年达到66.5%。

马太效应，强者恒强体现在龙头企业的股票表现中。格力电器、万科这些年的股价表现远好于宝钢。除行业自身的收入增速差异的因素外，集中度的提升明显利好格力和万科，而集中度的下降明显不利于宝钢。

中国的大多数传统行业，前十大企业的市场份额不到50%，有很大的提升空间。虽然许多行业的高速增长期已过去，但未来身处这些行业的大企业，它们最大的增长来自于抢夺别人份额，提升自己份额来实现增长。另一方面，当行业从恶性竞争向集中转变，产能过剩将逐步得以解决，企业间协同效应将能发挥，企业利润率将会抬升。

行业集中度的提高将从量价两方面推升龙头企业的盈利，而从国内外经验来看，盈利状况较好的龙头企业比小企业更倾向于高分红。

基于上市公司数据，近年A公司派发现金股利额逐年上升，派发股利上市公司占比也逐年上升，股息率受关注程度有所增加。我们有以下发现： 靠前、高分红公司主要集中在银行、公用事业、交运等行业。第二、大市值公司更倾向于高分红。第三、在高分红公司中，受欢迎高的行业依然是接近下游的行业。第四、在银行业中可看出市场对于高股息率的偏好，国有大行股息率较股份行高，上半年它们涨幅明显超过股份行。

理财货基收益率下降，高分红资产吸引力上升。 2013年下半年利率飙升，货币基金收益率快速上升，部分货基收益率高达7%，理财收益率也上升至6%以上，由此上市公司6%的分红收益率优势并不明显（投资者仍需承担价差风险），而14年中货币基金收益率已下行至4%左右，理财收益率也小幅下行至5%左右，加上2季度以来经济企稳反弹和社融货币超增，提升了蓝筹这样的高分红资产的吸引力。

在2季度经济企稳略升、货币社融超增的背景下，市场对蓝筹龙头的偏好明显抬升。我们认为，经济基本面和流动性的改善确实是近期追捧蓝筹股的重要因素，但并不完全，因为从中长期来看，我们确实得关注经济转型中的马太效应，去杠杆和去产能将令产业整理加速，龙头公司将是最大的受益者，同时也会凸显其分红价值。以下是我们的详细分析。

1.马太效应，龙头为王

中国过去的增长是粗放型的增长，传统行业中企业众多且恶性竞争，但在经济高增长的情况下尚能生存。然而，随着经济下台阶，产能严重过剩凸显，企业盈利持续低迷。去杠杆和去产能将令行业龙头越来越强大，而小企业要么转型，要么消亡。马太效应下，许多行业将从分散走向集中，龙头企业将成为王者。

地产是正在经历马太效应的典型行业。这些年，一线龙头的收入及盈利增长速度大幅超出行业平均水平。排名前十地产商的市场占有率在08年仅为8.2%的个位数，到13年已上升至13.7%，14年上半年更加速飙升至18.6%。龙头企业的爆发以万科为例，从2004到2013年，它的销售额从91.6亿元增长到1709亿元，利润从8.8亿增长到151亿元。

地产企业为何强者恒强？缘于伴随调控方式和行业定位的改变，地产原有的囤地、粗放高杠杆、单城市战略等旧模式将逐步被阶梯型城市布局、合理产品线分布、精细内控等新模式所替代。而万科等龙头公司在城市布局和产品线分布等新模式运营方面具有较大的优势。然而，许多实力较弱区域性的小地产商将摆脱不了被兼并收购甚至破产的命运。

家电也是如此，各地疯狂上马家电生产线，各个品牌百花齐放的时代早已过去。如今，中国本土家电仅剩下几大巨头，空调行业的“三巨头”――格力、美的、海尔非常醒目。它们在08年市场占有率为53.2%，之后逐年抬升，13年达到66.5%。

马太效应，强者恒强体现在龙头企业的股票表现中。格力电器、万科这些年的股价表现远远好于宝钢、鞍钢。行业自身的收入增速差异是一方面，但不可忽视的是，空调和地产行业集中度有较大幅度提升和钢铁集中度11年以来显著下降形成鲜明对比。集中度的提升明显利好格力和万科，集中度的下降明显不利于宝钢和鞍钢。

我们可以预期，虽然传统行业的高速增长期已经过去，但未来身处这些行业的大企业，它们最大的增长来自于它抢夺别人的市场份额，不断提升自己的份额来实现增长。另一方面，当行业从恶性竞争演变为集中甚至是寡头垄断后，行业的产能过剩将逐步得以解决，企业之间协同效应将能发挥，企业利润率将会抬升。

反例是钢铁行业，这十年下台阶，行业集中度不升反降，造成了毛利率从04年的13.1%跌至13年的6.6%，行业景气度长期低迷，龙头企业境况艰难。

与国外相比，中国绝大多数传统行业集中度的上升空间仍然非常巨大。在国外特别是欧美基本上每一个传统行业都被几个巨头占据了市场80%或更多的市场份额，没有多大的市场占有率增长空间。而中国的大多数传统行业，前十大企业的市场份额不到50%。

因此，行业集中度的提高将从量价两方面推升龙头企业的盈利，而从国内外经验来看，盈利状况较好的龙头企业比小企业更倾向于高分红。

2.龙头公司分红价值凸显

A股上市公司的分红情况如何，是否龙头公司分红较多？以下我们从股息率、分红公司的行业分布，分红公司的市值属性等几个属性进行考察。

2.1股息率指标渐受市场关注

截至2013年底，A股市场共有2468家上市公司，在近几个月披露的2013年年报中，共有50家公司股息率超过5%，占比2.03%；有33家公司股息率超过6%，占比1.34%；有16家公司股息率超过7%，占比0.65%[1]。

2.2高分红行业主要集中在银行、公用事业及交通运输业

从整体上看，A股上市公司派发现金股利公司比例、现金分红数额等指标有了较大的改观，但从分红公司的行业分布上看，分红公司的行业差异性比较突出，而各行业的分红占比变化不大。

2013年大手笔现金分红、股息率高达5%以上的公司主要集中于银行、公用事业和交通运输行业，这三个行业股息率超5%的公司个数和达到21个，超过全部高现金分红公司的40%。

2.3大市值公司倾向于高分红

随着股票市值的逐渐增大，公司进行高股息率股利政策的可能性也更大。从2013年公布的股利分配方案中，我们发现，在市值大于500亿元的公司中，股息率大于2%的公司占比超过60%，而在市值小于50亿元的公司中，这个比重下降至不足10%。

2.4下游行业吸引力高于中上游

现金红利是真正的现金流出，有一定盈利能力和足够现金的公司发放现金红利的概率更大，其他的分红方式不需要企业资金的流出，上市公司可以通过账面上的处理，向股东“分红”，所以其他分红方式所能反映的信息不如现金红利的可靠。通过现金股利可以较为真实地向市场传递公司经营状况和发展前景的信息。

14年至今，高股息率公司涨跌幅排序看出，那些偏中上游的公司依然不受欢迎，包括化工、有色金属、采掘、机械设备。偏下游的电子、汽车、商贸等受欢迎程度偏高，而银行内部也有一定的分化，国有大型商业银行的受欢迎程度高于股份制商业银行，这里面可能与大型银行股息率较股份行高有关。

3.理财货基收益率下降，高分红资产吸引力上升

股息梳理：高股息蓝筹股一览，其中15家股息率超5%

【免责声明】以下内容，仅供参考，不作为投资建议，据此操作，风险自负！

随着反弹的到来，春节后较为弱势的白马股近日全面走强。低估值高股息类型蓝筹股的关注度也有所回升。今天就梳理一下，目前沪深两市股息率较高的蓝筹股名单吧。

据数据统计显示， 参考3月25日收盘价，沪深两市总市值超500亿，近12个月股息率2.5%以上的蓝筹股，共有53家。 其中不乏一些近期较为活跃的个股，如万华化学、新城控股、华域汽车、上汽集团、华侨城A、兴业银行、万科A、中国太保、潍柴动力、海螺水泥、格力电器、新和成以及中国平安等。

事实上，大部分高股息的蓝筹股都略偏冷门，甚至有些是业绩下滑，或处于不景气行业等。当然也有一些是前期热门股，由于行业低迷，股价持续下跌，跌成高股息个股，如万华化学、万科A、中国平安之类。

每次统计数据类型，都要重复唠叨一下： 低估值啊高股息啊蓝筹啊行业龙头啊等等，都不代表未来一定会上涨，切记！ 加上近期行情阴阳难定，外围股市气氛亦没有彻底平稳， 大家一定要多多注意风险！

更新一下四季度初市场利率与红利类指数&优质蓝筹股估值和股息率

一、市场利率

1、国有大行五年期定期存款利率：2.25%；

2、中国十年期国债收益率：2.67%；

3、美国十年期国债收益率4.78%。

三季度美债收益率大涨，中美利差扩大到-211bps，要我是外资，我也配美债去。

二、主要红利类指数估值与股息率

1、红利指数：市盈率7.08；股息率6.00%；

2、中证红利指数：市盈率7.50；股息率5.26%；

3、红利低波指数：市盈率7.32；股息率5.32%；

4、红利低波100指数：市盈率7.98；股息率4.85%。

相对于当前的市场利率，主要红利类指数的股息率都令人满意。

三、优质大型收息股估值与股息率

1、建设银行：市盈率4.78，股息率6.18%；

2、农业银行：市盈率4.78，股息率6.17%；

3、招商银行：市盈率5.76，股息率5.27%；

4、兴业银行：市盈率3.80，股息率7.29%；

5、中国平安：市盈率10.61，股息率5.03%；

6、中国神华：市盈率10.04，股息率8.17%；

7、陕西煤业：市盈率8.47，股息率11.81%；

8、中国海油：市盈率7.53，股息率4.76%；

9、中国石化：市盈率12.66，股息率5.20%；

10、中国移动：市盈率15.76，股息率4.34%；

11、中国建筑：市盈率4.51，股息率4.58%；

12、宝钢股份：市盈率15.15，股息率4.60%；

13、海螺水泥：市盈率11.22，股息率5.69%；

14、长江电力：市盈率29.14，股息率3.84%；

15、大秦铁路：市盈率9.68，股息率6.58%；

16、招商公路：市盈率11.22，股息率4.29%；

17、宁沪高速：市盈率11.96，股息率4.43%；

18、美的集团：市盈率12.26，股息率4.51%；

19、格力电器：市盈率7.95，股息率5.51%；

20、伊利股份：市盈率17.59，股息率3.92%；

21、洋河股份：市盈率18.85，股息率2.89%；

22、五粮液：市盈率21.17，股息率2.42%；

23、双汇发展：市盈率15.97，股息率6.63%；

24、上汽集团：市盈率10.61，股息率2.28%；

25、万科A：市盈率7.71，股息率5.20%。

其实大A还是有很多不错的投资标的的，稳健型投资者可以通过分散买入大型蓝筹股，轻松的构建出一个市盈率在12倍左右、股息率在5%左右的收息养老组合，或者懒一点，直接买入各类管理良好、股息率5%+的红利类ETF，长期看亏钱应该会是一件很困难的事情。

以上就是为什么蓝筹股股息红利多？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！