富国沪深300增强

富国沪深300增强

基金测评第22期2021年08月27日指数研究——沪深300——沪深300增强本期基金：申万菱信、富国今天开始，我们测评沪深300增强。首先还是先去天天基金网搜索下沪深300......接下来具体说说

沪深300指数增强基金透视：兴证全球、汇添富年内收益领跑，长城、广发基金跑输基准

全市场跟踪沪深300指数且规模超过10亿元的增强指数型基金主要有17只，2023年以来，这些基金大多业绩表现欠佳，多数产品跑输业绩比较基准。

其中，长城久泰沪深300指数A、广发沪深300指数增强A、申万菱信沪深300指数增强A年内回撤超过4%，跑输业绩比较基准超过4个百分点。

兴全沪深300指数(LOF)A，汇添富沪深300指数增强A等产品表现相对较好，年内均取得了正收益且跑赢业绩比较基准较多。

今年以来回报：兴证全球、汇添富基金领跑，长城、广发基金跑输基准较多

根据不完全统计，全市场跟踪沪深300指数且规模超过10亿元的增强指数型基金主要有17只（初始基金口径，不包括ETF基金，下同），规模合计约478.3亿元。

这些基金中，富国沪深300指数增强、兴全沪深300指数(LOF)、万家沪深300指数增强等5只产品基金规模居前，均超过40亿元。

2023年以来至6月9日（下同），上述17只基金回报分化明显。其中，兴全沪深300指数(LOF)A表现较突出，年内净值上涨3.23%，超越业绩比较基准4.06个百分点。

富国沪深300指数增强A、汇添富沪深300指数增强A同期也取得了正收益，跑赢业绩比较基准超过1个百分点。

但是，大部分沪深300指数增强型基金年内业绩跑输业绩比较基准，“增强”效果并不明显。其中，长城久泰沪深300指数A、广发沪深300指数增强A、申万菱信沪深300指数增强A等产品表现相对落后，年内回撤超过4%，跑输业绩比较基准超过4个百分点。

长城久泰沪深300指数A：年内跑输业绩基准逾5个百分点

长城久泰沪深 300 指数A成立于2004年5月21日，是样本基金中成立时间最早的产品。该基金的基金经理为杨建华、雷俊，基金的业绩比较基准为：“95%×沪深 300 指数收益率+5%×银行同业存款利率。”

该基金的投资目标为：以增强指数化投资方法跟踪目标指数，分享中国经济的长期增长，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

截至2023年一季度末，长城久泰沪深 300 指数的基金份额总额约为8.2亿份，基金资产净值约为11.37亿元。

2023年以来，长城久泰沪深 300 指数A净值下跌6.31%，跑输业绩比较基准5.48个百分点，同类排名328/384。

2023年一季度末，该基金积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票分别是浦东金桥、新钢股份、国联股份、广汇能源、麦格米特。

基金经理在2023年一季报中表示：“报告期内，本基金在风格上低配了市值，超配了盈利能力较好的个股，因此在风格上有一定的负向贡献，行业上，对于TMT中计算机、电子、通信的个股配置与市场炒作热点有一定偏差，虽然个股权重约束较为严格，但区间内相关个股涨幅巨大，因此区间内跑输业绩基准”。

从长期表现来看，长城久泰沪深 300 指数A成立19年多以来，累计收益率为386.33%，年化收益率超过8%。

广发沪深300指数增强A：年内亏损5.32%，积极投资股票表现欠佳

广发沪深 300 指数增强A成立于2018年6月29日，基金经理为赵杰。

该基金的投资目标为：在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法及基本面分析进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

然而，2023年以来，广发沪深 300 指数增强A年内收益率为-5.32%，跑输业绩比较基准逾4个百分点。

成立近5年以来，广发沪深 300 指数增强A累计取得收益率35.15%，跑赢业绩比较基准逾25个百分点。

广发沪深 300 指数增强的年管理费率为1%，年托管费率为0.25%。

2023年一季度末，该基金积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票分别是鸿路钢构、四川双马、舍得酒业、鼎胜新材、千禾味业。2023年一季度末以来，这五只股票均下跌超过10%，其中四川双马、舍得酒业下跌超过20%。

（文章序列号：1668071275035234304）

105支沪深300增强基金：选错就成增弱！

1 引言

沪深300 指数是中国资本市场最重要的指数，它由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。这个指数也是是绝大部分国内基金的业绩比较基准。

在之前的文章中，我评选出了场内较好的沪深300ETF，并揭示了其背后的原因。但是市场上还有一类追踪 沪深300 的基金也颇受欢迎，那就是： 沪深300增强类基金 。

今天，我就对105支跟踪 沪深300 指数的的沪深300增强基金进行分析，看看谁较好，谁最差，并揭示其背后的原因。

2 分析与讨论

2.1 沪深300增强基金介绍

沪深300增强基金是指这样的基金，它们在力求对 沪深300 指数进行有效跟踪的基础上，通过量化选股，精选股票，改变仓位，改变成分股比例等方法来对指数组合进行积极的管理，期望实现超越沪深300指数的投资收益。

市场上共有 105支沪深300增强基金 ，如果去除C类，基金总数为56支。由于A类和C类分别差别相对有限，在后面的分析中，我们选取A类基金进行对比分析。

2.2 沪深300增强基金分类

尽管都叫沪深300增强基金，但实际上每个基金的差别还是很大的。根据基金的增强方法，我们可以把它们分成两大类：

（1）主要仓位和 沪深300 类似，在此基础上调整股票比例和一部分成分股 ，如 富国沪深300 指数增强A（100038）。

（2）主要仓位和 沪深300 相似度不大，基金有自己的选股策略 。如 易方达沪深300精选增强A （010736），不仅成分股比例和沪深300不同，而且还有港股。

这两种风格没有绝对的好与坏。靠前类增强基金相对更加保守，也更加符合增强的字面含义，但取得超额收益的幅度一般也相对有限。第二类增强基金则相对激进，尽管可能会大幅超过 沪深300 ，但也有可能大幅低于沪深300！

2.3 整体规模（2023.06.30）

与沪深300ETF相比，增强基金的市场规模是相对偏小的。 105支基金总规模为561.77亿 ，平均仅为5.35亿。最大的沪深300增强基金是 富国沪深300 指数增强A（100038），规模为71.72亿，最小的 华泰紫金沪深300指数增强发起C （016868）仅为64.98万。

作为对比，仅华泰沪深300ETF一支基金的规模就高达1197亿（2023.08.25）。

2.3 费率

沪深300增强基金均属于主动型基金，因此基金的整体费率要高于沪深300ETF。对于沪深300ETF基金，一般费率是 0.5%管理费+0.1%托管费 ，最低可达到0.15%+0.05%。对于沪深300增强基金，一般费率是 1.0%管理费+0.15%托管费 ，最低也只能达到0.5%+0.1%。

对于ETF基金，毫无疑问，费率是越低越好。但对于增强基金，如果较高的收费对应着更好的管理水平和更多的超额收益，那也是值得的。

2.4 收益率（2023.08.28）

这里我们将56支沪深300增强基金的收益与沪深300ETF易方达（510310）作对比，看看增强基金实际的表现。这里我们仅对比今年来，近一年和近3年来的数据，因为早期市场增强机理和现在不太相同，已经不太适用了。

（1）今年来超越沪深300ETF的比例

今年来，沪深300ETF易方达（510310）涨幅为-0.9172%，超过它的增强基金有22支，没有超过的为56 - 22 = 34支。

这说明，只有39%的增强基金真正实现了增强，大部分在增弱！

实际上，真正实现明显超额收益的（>2%）只有5支。

作为对比，实现明显超额负收益的则很多，最差的增强基金跌幅达到了-9.5%。

（2）近一年超越沪深300ETF的比例

近一年，沪深300ETF易方达（510310）涨幅为-6.3551%，超过它的增强基金只有9支，没有超过的为50 - 9 = 41支，其余6支基金成立时间不足一年。

这说明，只有18%的增强基金真正实现了增强，绝大部分在增弱！

实际上，真正实现明显超额收益的（>3%）只有2支。

作为对比，实现明显超额负收益的则很多，最差的增强基金跌幅达到了-17.4%。

（3）近三年超越沪深300ETF的比例

近三年，沪深300ETF易方达（510310）涨幅为-16.8132%，超过它的增强基金为28支，没有超过的为40 - 28 = 12支，其余16支基金成立时间不足三年。

这说明，有70%的增强基金实现了增强！这个数据看起来很好，似乎说明大部分增强基金在长期都能实现超额收益，然而实际并非如此！

这是因为市场行情一直在变化，之前一些增强基金通过打新等手段就能实现较好的收益，但现在反而可能亏钱。之前很多量化选股策略也都能实现比较好的效果，然而随着各种新策略的出现，反而出现了策略之间的打架和相互收割。总之，随着市场逐渐发展，增强是越来越难的！

（4）今年来，近一年，近三年全部超越沪深300ETF的比例

同时在上述三个时间段均超越沪深300ETF的增强金只有下表所示的6支，可以看到：

a. 今年来超额最明显的是国金300指数增强A（167601），有近5%的超越；

b. 一些在近3年超越明显的增强基金，它们在近期的表现并不一定会很好，如诺安和众泰的沪深300增强；

c. 这6个基金中，只有兴全沪深300LOF（163407）和汇添富沪深300增强A（005530）规模相对较大。

3 原因探寻

很多时候，增强基金大幅超越 沪深300 的原因，也可能恰恰是其不如沪深300的原因。下面我们就选择今年来较好的和最差的增强基金来简单探寻下其背后的原因。

3.1 国金沪深300指数增强A 今年来超越 沪深300 的原因

国金沪深300指数增强A （167601）是今年来表现较好的沪深300增强基金，收益为4.2149%，超过易方达沪深300ETF的-0.9172%。

很明显，国金300指数增强A的持仓和沪深300ETF有很大区别，它买了很多“中特估”概念的公司，如 中国电信 、 中国联通 、 中国石化 等，这些股票今年来的表现明显是好于“高科技”或“高成长”类的股票。

实际上，国金300指数增强A一直以来的表现并不好。

3.2 同泰沪深300量化增强A不如 沪深300 的原因

同泰沪深300量化增强A（012911）是今年来表现最差的沪深300增强基金，收益为-9.5220%，而易方达沪深300ETF为-0.9172%。

可以看到，同泰沪深300量化增强A的持仓和沪深300ETF有很大区别，其买了较多“科技”概念的公司，如晶澳科技， 兆易创新 ， 阳光电源 等，这些股票今年来的表现则不太好。不过，这并不意味着其未来表现可能会很差！

4 结论

由此可知，沪深300增强基金，名为增强，实际则大多为增弱！此外，很多之前表现好的增强基金，现在不一定表现好；现在表现好的，未来也不一定表现好！总之，它更像主动基金！因此，我并不会购买沪深300增强基金。不过，如果非要选择一个，可能兴全沪深300LOF（163407）是一个相对来讲比较优秀的增强基金。

沪深300增强哪家强（1）

基金测评第22期 2021 年08月27日 指数研究——沪深300——沪深300增强 本期基金：申万菱信、富国

今天开始，我们测评沪深300增强。

首先还是先去天天基金网搜索下沪深300增强基金的名单，搜索结果有30只。

排除掉相同基金的不同类基金份额，也就是基金名称后缀带A、C等。

排除完后，总共有16基金入选我们的测评名单。

当然最后几只成立时间太短，评测价值并不大。

这期的内容就是测评下成立最早的两只沪深300增强， 申万菱信 和 富国 ，其余几只，每日更新。

申万菱信

申万菱信沪深300增强，成立时间为2004年，这就有个问题了，沪深300指数成立于2005年，这只基金成立于2004年，怎么沪深300还没出生，就有了沪深300增强？

原因当然很简单，这只基在2013年转型了，由 申万菱信盛利强化配置 改成了申万菱信沪深300增强。

所以我们的业绩对比也只能追溯到2014年，再早就和沪深300没什么关系了。

虽然成立时间还算早，但目前规模还不到7亿。

申万菱信是一家爱发行指数基金的公司，旗下87只基金中有24只是指数基金，从大股东申万宏源的特点来看，并不奇怪。

业绩表现方面，2014-2020年7年中，有5年跑赢了沪深300，增强效果在2014、2015和2020年非常明显，都跑赢了10个点以上。

而在跑输的2017年和2019年，差距非常渺小。

从累计年度涨幅度来看，申万7年跑出了3.45倍的业绩，沪深300为2.24倍，从这个角度看，增强效果十分明显。

富国

富国沪深300增强成立于2009年，比申万菱信还要早，目前规模60多亿。

业绩表现方面，富国七年中有6年击败了沪深300。

以上就是富国沪深300增强的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！