利尔化学股票怎么样002258可以继续持有吗？

利尔化学股票怎么样002258可以继续持有吗

智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，维持利尔化学(002258.SZ)“买入”评级，目标价35.4元，预计2021-23年归母净利分别为12.58/14.21/16.39亿......接下来具体说说

浙商证券：维持利尔化学(002258.SZ)“买入”评级 目标价上调至51.6元

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，维持利尔化学(002258.SZ)“买入”评级，考虑到草铵膦价格今年一路上涨，未来业绩还将持续体现，同时考虑到拜耳法草铵膦将给利尔带来全球低成本扩张优势，充分受益十年十倍的草铵膦高速发展期，予其21年20倍市盈率，对应目标价上调至51.6元。

浙商证券主要观点如下：

Q2业绩2.84亿元超市场预期，Q3预计环比继续高增长

2021年公司实现营业收入31.596亿元，同比增长34.51%，实现归母净利润5.049亿元，同比增长97.7%。Q2单季归母净利润2.84亿元，同比增长65.19%，环比增长28.51%，业绩超市场预期，符合该行预期。公司2021H1业绩大幅改善主要系草铵膦延续量价双升趋势：Q1单季度单季度均价上涨至18.15元，环比上涨22.28%，Q2单季度单季度均价上涨至18.84元，环比上涨3.77%，目前8月均价涨至23.2万元/吨，环比增长23.15%，最新报价已达27万元/吨。该行预计Q3季度业绩将环比大幅增长，未来多个季度都将环比改善。

员工激励自2013年后再次确立

利尔化学中报公告2021年业绩激励计划：当2021年归母净利润超7亿时，提取超额部分的5%，超8.5亿时，提取超额部分10%。同时，这也是自2013年以来，利尔化学第二次确立的业绩激励计划，充分彰显了企业对2021年业绩极高的信心。在草铵膦存供需缺口，且利尔的拜耳法工艺即将调试完成的背景下，该行对利尔三季度、及未来3-4个季度的业绩高增长充满信心。

草铵膦供需缺口大，目前草铵膦价格对应年化利润25亿元+

草铵膦的护城河远超市场预期，主要体现在环保、工艺选择方面。2020年全球需求约为4.7万吨，未来五年需求复合增长率预计为15%，年增长8000吨左右。而实际上2020年的全球产量低于2019年，2021年全球产量依旧会低于2019年。随着产量下滑，需求增长，目前草铵膦的供需缺口该行预计在7000-1000吨。对于目前草铵膦市场上30万元/吨的售价，预计每吨净利润为15-17万元，利尔化学目前拥有的1.5万吨产能，目前价格相应年化预计在25-30亿元以上。从利尔化学长远发展考虑，在未来需求高增速发展的背景下产能会进一步扩张，假设未来两年内产能扩张到3-4万吨/年，利尔化学业绩弹性会更加显著。

盈利预测： 草铵膦供需缺口大，草铵膦竞争格局预期差大，利尔化学业绩/成长性预期差都大，未来草铵膦良好景气度将维系，上调2021-2023年盈利预测至13.54/15.49/17.61亿元(前为7.86/9.38/11.48)，同比增长121.22%/14.4%/13.67%。

浙商证券：利尔化学(002258.SZ)业绩翻倍增长，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，利尔化学(002258.SZ)拥抱草铵膦高景气，业绩翻倍增长。预期公司2021-2023年盈利预测为7.86/9.38/11.48亿元，同比增28%/19%/22%，对于当前股价PE分别为17、14、12倍，维持“买入”评级。

浙商证券指出，公司2020年实现归母净利润6.12亿元，同比增长96.76%。Q4单季归母净利润1.95亿元，同比增长153.25%。公司全年业绩翻倍，主要得益于草铵膦量价双升。此外公司广安基地拜耳法产线进入试运行阶段，新产品有望逐渐投产，公司的成长性将逐步释放。

浙商证券主要观点如下：

公司全年业绩翻倍，主要系草铵膦量价双升。草铵膦竞合格局维持叠加百草枯、草甘膦禁用及转基因等需求增长，草铵膦价格环比继续修复，较好景气持续时间将超出预期。公司广安拜耳法产线成本有望降低并重构竞争优势，未来新产品的成长性释放也将持续超出预期。

投资要点

公司全年业绩翻倍，拜耳法草铵膦收益环比大幅增长

2020年公司实现营业收入49.69亿元，同比增长19.33%，实现归母净利润6.12亿元，同比增长96.76%。Q4单季归母净利润1.95亿元，同比增长153.25%，环比增长21.12%。公司全年业绩翻倍，Q4业绩大幅改善主要系草铵膦延续量价双升趋势，目前价格涨至18万元/吨，自去年9月以来上涨20%。国内草铵膦新增产能有限，2020-2025年需求CAGR=15%，较好景气持续时间将超预期。

拜耳法草铵膦逐步放量，产线进入试运行阶段后利润环比大幅增长，分别在上半年、下半年贡献收益0.67、2.03亿元。随着装置调试成功后持续放量，2021年的成本持续优化及开工率逐步提升将更加明显，盈利能力也有望显著提升。

竞合格局维系草铵膦较高景气度，公司成长性释放将继续超出预期

草铵膦行业龙头的定价意愿变化使得国内草铵膦行业格局优化，从竞争转向竞和，加上草铵膦替代需求稳步增长，竞合格局支撑叠加百草枯及草甘膦禁用、转基因等催生的需求增长，草铵膦有望维系较高景气度。

未来公司成长性释放也将持续超出预期。 靠前，广安基地拜耳法生产线进入试运行阶段，未来公司草铵膦成本有望降低，竞争优势将重新确立;第二，公司丙炔氟草胺、氟环唑、唑啉草酯等小品种，康宽、敌草快、L草铵膦等新产品有望逐步释放成长性。

东北证券：维持利尔化学(002258.SZ)“买入”评级 目标价35.4元

智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，维持利尔化学(002258.SZ)“买入”评级，目标价35.4元，预计2021-23年归母净利分别为12.58/14.21/16.39亿元(此前2021-22年分别为7.04/8.10亿元)，对应PE分别为13X/12X/10X。

东北证券主要观点如下：

草铵膦持续高景气带动业绩提升，下半年有望迎来量价齐升。

受草甘膦涨价带动及草铵膦行业供给收缩影响，草铵膦价格6月上涨加速，根据中农立华，一、二季度草铵膦均价分别为18.17、18.84万元/吨，同比分别上涨53.35%、42.38%，其中二季度环比上涨3.70%。截止8月8日草铵膦最新价25万元/吨，且仍处于上涨通道中。

高景气下子公司广安利尔上半年取得净利1.74亿元，已超过去年全年净利1.52亿元，MDP并线处于正常试运行状态，同时广安基地1万吨草铵膦一季度已达到预定可使用状态，该行认为下半年MDP项目安全稳定运行和扩能的实现有望进一步带动业绩增长，绵阳基地未来逐步复产带来的产能恢复以及工艺改造也有望进一步提升盈利质量。

多个项目持续取得进展，高管薪酬绩效挂钩公司盈利成长。

上半年绵阳基地多个技改项目陆续取得环评批复，广安利尔36000吨项目6月底通过环保验收，完善产业链持续取得进展。另外公司发布2021年度专职人员经营团队薪酬与考核方案，设立年度薪酬绩效机制，其中超目标奖励挂钩营收和归母，提取条件为营收不低于55亿元，归母超过7.5亿元，并设立分段计算机制，归母7.5-8.5亿元提取超出部分的5%，8.5亿元以上提取超出部分的10%。高管薪酬与公司发展绑定有利于进一步优化公司治理结构，提升公司管理水平。

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