金固股票主要是什么金固股份延迟年报公布是利好还是？
金固股票主要是什么金固股份延迟年报公布是利好还是
扣非净利润连续4年亏损、大股东所持股份几乎100%质押的金固股份，迎来了极为微妙的时刻。金固股份位于杭州富阳，2010年上市，2015年最高市值249亿元，公司董事长为80后孙锋锋......接下来具体说说
极简投研：荆棘路上的预期翻倍股——金固股份
一、金固股份概述
金固股份是制造轮毂的，就是车轮胎包裹的那个铁圈。轮毂行业是传统制造业，行业平均毛利率是15%，净利率是1%，这意味着这个行业大多数公司都徘徊在死亡边缘。
金固股份唯一不同的地方是，公司研制出了新一代轮毂，取名“阿凡达”轮毂，阿凡达全面优于传统轮毂，强度高于3倍、精度高于2倍、质量减轻30%、平衡性提升25%、抗变形能力提升30%、寿命提升15%，简直是处处吊打传统轮毂。
不仅物美，还价廉。按照以往价格销售，毛利率居然高达35%，随便来场价格战，那些传统厂商全部GG，而我雄风依旧！@大道无形我有型
当阿凡达轮毂，以王者之姿，面对轮毂这个极其庞大的市场时，犹如饥渴的男人进入女儿国，作为投资人，我们怎能不兴奋？
还有更兴奋的呢！
公司不仅有阿凡达轮毂的专利技术，而且还有切切实实在践行的产能规划。
公司引入战略投资者南宁国资委和合肥国资委，大家在股东那页就可以看到，计划分别在南宁和合肥建立生产基地。
公司目前拥有阿凡达轮毂产能200万只，预计23年达到年产500万只，24年达到年产1000万只，对应销售目标23年300万只、24年500-600万只、25年1200-2000万只。
公司甚至做了长远规划，2031年100条生产线，年产10000万只，2036年150条生产线，年产15000万只。
是的，我再三确认，我没有写错，图就不贴来了，就当作年报上没有。
家人们，亲人们，瞧一瞧看一看呀！如果真的确如产能计划，那么营收难道不妥妥的一年增加一倍，年化增长率100%！净利难道不妥妥的一年增加一倍，年化增长率100%！股价不妥妥的……
另外，轮毂企业普遍拥有客户优势，一旦公司成为造车企业的轮毂供应商，这种面向B端的合作关系是比较稳定的。
另外，金固股份还有股权优势，创始人持股，有两个国资委组成的战略投资者持股，有员工持股计划，这可能是较好的股权结构了。
初读该公司的情况，我和大家一样，感到兴奋至极，感觉发现了一只大牛股。然而，当静下心来思考，发现公司亦不可避免的拥有制造业企业的一切缺陷——高投入、重资产、低毛利、劣现金流、多存货。
公司唯一的不同就是拥有技术优势，而伴随技术优势释放的同时，要辅之以巨额的固定资产投入，因而哪怕公司在未来营收持续增长、净利持续增加、盈利能力持续增强，但是依旧无法避免现金流极差的情况，所辛苦赚到的钱要再次投入到固定资产建设中去，完成计划中的150条生产线和15000万只轮毂的年产能，而在10年后公司终于爬完了产能，可能技术会过时，导致生产线成为无用的废铁，如若不是也会面临激烈的竞争。
当然，我们不是企业家，仅仅是投资者，哪怕公司未来会像上面所述那样悲观，也可以肯定的是，公司的营收、净利会呈几何倍数增长，只要公司有成长性，那么相信股价也会有相应比例的增长，这就足够了。
目前，公司正在壮士断腕，断臂求生。一方面，传统轮毂业务和车后业务利润微薄，导致公司持续失血，截止22年，公司已经连续7年扣费净利润为负，但是公司在不断剥离非主营业务，聚焦阿凡达轮毂上来；另一方面，虽然阿凡达轮毂的预期毛利率较高，但是这块业务在营收中的比重很低，同时还需要大笔固定资产投资，兴建生产线，产能爬坡要持续数年。
因而，目前公司正处于青黄不接的时候，旧的业务持续失血、持续剥离，新的业务还在培育期，需要大笔投入，同时，其竞争力也存在不确定性。
二、金固股份的财务分析
1）营收稳步增长：19年触底反弹，而后连续数年持续增长。
2）净利触底反弹：20年大幅亏损，虽然净利润在21年及之后触底反弹，连续2年保持增长，但那是非经常损益导致，实际上，截止22年，公司已经连续7年扣非归母净利润为负。例如，在22年，公司变更持有江苏康众汽配有限公司（下称新康众/康众汽配）9.86%股权的会计核算方法，变更后将增公司投资收益（税后）8.47亿元，如果没有这项变更，公司22年净利润为巨额负值。
3）盈利能力很差：毛利率7%，净利率3%，ROE是3%。背后原因可能是阿凡达轮毂的营收占比太低，太多低利润率业务拖累了公司整体盈利能力，21年公司轮毂产量1001.21万只，其中阿凡达车轮产量约为20万只。
4）资产负债结构一般：资产负债率46%，应收账款4.4亿，应付账款3.4亿。
5）现金流极差：类现金10.5亿，短期借款15.6亿，一年内到期非流动负债1亿，长期借款14亿。另外，公司的经营现金流净额始终为负，看来主业一直在失血。
6）存货惊人：总资产81亿，存货13亿。
7）资产较重：总资产81亿，固定资产20亿。
8）没有分红。
三、金固股份的劣势
1） 典型的制造业特征：公司拥有制造业的一般特点，包括高投入、重资产、低毛利、劣现金流、多存货。
2） 资金缺口：由于公司拼命扩张产能，预计未来会有资金缺口，当公司市值在100亿以上时，预期会有至少一次增发。
金固股份2018年报：高端制造业务稳定盈利 汽后市场投入加大
4月26日晚间，金固股份(002488.SZ)发布2018年年报及2019年一季报，年报显示，报告期内公司营业收入为27.08亿元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币1.64亿元，比上年同期增长204.2%。公司营业利润2.48亿元，较上年同期增加594.16%；公司利润总额2.49亿元,较上年同期增加636.65%。
净利润的大幅提升主要得益于高端制造板块继续稳定发展，贡献了较好的经营性利润，其中特别是高端装备业务发展迅速，盈利大幅增长。同时，和阿里巴巴、康众的战略合并产生了投资收益。
净利润暴增204.2% 高端制造板块稳定盈利
年报显示，2018年高端装备设备（EPS环保项目）营业收入为1.56亿元，营业利润7490.50万元，同比增长104.25%，毛利率为47.91%，体现出放量增长的趋势。EPS是一种新型的板材表面清洁方法，相对于传统的酸洗，EPS更加环保并具备投入产出比高、成本低、空间少等优势。公司于2014年取得了中国范围内的*家EPS技术使用权，专利技术独占性是该板块业务保持高毛利率和市场唯一性的重要原因。
随着环保政策趋向严格，进入2019年，公司EPS设备订单开拓更加顺利，需求紧俏。根据测算，EPS环保设备市场容量达到百亿规模，发展未来可期。2019年1月3日，公司向美国The Material Works, Ltd.（以下简称“TMW”）收购了EPS环保公司49%的股权，自此环保公司名称变更为“杭州金固环保设备科技有限公司”，为公司的全资子公司。
公司钢制车轮业务稳定增长。2018年汽车零部件制造业务收入占总营收的51.43%，业务的毛利率达20.37%，是公司的现金牛业务，拥有稳定的毛利率。在2018年汽车行业整体低迷的行业背景下，该板块营业收入与去年同期基本保持持平，体现出该业务板块强劲的抗风险能力。同时，2018年继续积极拓展海外市场，并在泰国等地建设生产基地，预计2019年度产能及利润都将实现稳步增长。目前泰国生产基地处于订单放量、产能爬坡阶段，且能有效规避贸易风险。
净利润暴增的另一个原因则源于2018年特维轮（汽车超人）与阿里天猫汽车、康众汽配共同成立新的合资公司，特维轮（汽车超人）将持有合资公司约 16.27%的股权，成为合资公司第二大股东，阿里巴巴16亿元现金注入产生的合资公司投资收益。该投资收益很好的覆盖了汽车后市场板块加大投入后产生的经营性亏损。
汽车后市场板块加大投入 汽车超人门店业务今年有望实现盈利 新康众预计2021年盈利
2018年年报中显示，由于和阿里战略合作后，公司以及阿里合资主体新康众加大了对汽车后市场新零售板块的投入，导致该板块产生经营性亏损，对公司扣非后净利润产生较大影响。
2018年8月，金固股份汽车超人供应链业务与阿里天猫汽车、康众汽配相关业务进行战略重组，成立合资公司——新康众（天猫车站）。此后，新康众进行了较大规模基础性建设投入，建立650个前置仓。按照权益法，新康众损益按股比并入金固股份整体报表，导致汽车后市场新零售板块整体出现经营性亏损。
从2019年Q1来看，新康众的发展增速明显超出预期，因此战略性投入进一步加大，主要投入为前置仓等基础设施的建设。新康众投入的持续加强，是公司一季度盈利同比小幅下滑的重要原因。根据现有财务模型测算，2019年和2020年新康众以投入为主，预计2021年将产生一定规模的盈利。
汽车超人板块来看，一方面剥离了供应链端业务进入到新康众，另一方面对业务模式进行调整，减少了对供应链端及流量获客层面的投入，更加注重通过互联网技术手段赋能线下门店，2019年Q1接近盈亏平衡，预计2019年全年有望实现盈利。
新技术为未来发展打开更广阔空间
年报显示，2018年10月，金固股份出资510万元，与德国蒂森克虏伯、鞍钢成立合资公司金蒂鞍（杭州）科技有限公司，聚势钢制车轮的研发、生产、销售及售后等领域，生产创新型钢制车轮，金固股份出资占比51%。
事实上，金固股份一直以来非常注重对研发的投入，将每年销售收入的3%用于研发投入。公司的“阿凡达专利研发项目”，致力于研究钢制车轮的轻量化生产，目前已实现投产。
同时，由美国TMW公司研发的EPS技术，于2014年起*家授权浙江金固股份有限公司使用、制造及销售相关设备。该技术已被列入国家“十三五”《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，并被中国环保产业协会评选为《国家重点环境保护实用技术目录》。
扣非净利润连续4年亏损，金固股份怎么了
扣非净利润连续4年亏损、大股东所持股份几乎100%质押的金固股份，迎来了极为微妙的时刻。
金固股份位于杭州富阳，2010年上市，2015年*高市值249亿元，公司董事长为80后孙锋锋。尴尬的是，“左蹭区块链、右沾特斯拉”的金固股份，经历各种折腾之后，如今市值只剩50亿，只有高峰时的20%。
2015 年后，金固股份开始“战略转型”，发力汽车后市场。其核心产品为“汽车超人”，主要由投资11.36亿元的子公司特维轮网络科技推动。不过，理想很丰满，现实很骨感——该块业务连年亏损，光2019年就亏损1.8亿元。
5月23日，金固股份回复深交所年报问询函，对 21项问询 做出回应（详见文末阅读原文）：
2017年4月，金固股份完成非公开发行股票，募集资金26.59 亿元。2017年末至2019年末，公司货币资金余额分别为 30.04 亿元、21.67 亿元、7.4 亿元，短期借款余额分别为 12.98 亿元、16.6 亿元、16.86 亿元，其中，2019 年9月30日 短期借款余额增加至 23.59 亿元 。
2019 年9 月30日，金固股份披露，终止2017 年非公发募投项目，并将剩余 募集资金21.26亿元永久补充流动资金 。
金固股份回复： 货币资金余额逐年下降，短期借款余额逐年上升 的原因，主要为公司经营发展投入所致，货币资金余额 2019 年较 2017 年减少 22.64 亿 元，主要是：历年募投项目的投入、募集资金补流后用于投资汽车后市场的参股门店（如苏州名骏等）、其他非募投项目投入（如之江实业、鞍钢金固等）、募集资金永久补流后归还银行贷款、以及募集资金补流后的营运资金用于回购公司股票和作为汽车后市场业务经营性投入等。
公司短期借款余额 2019 年 16.86 亿元比 2017 年 12.98 亿元增长 3.88 亿元，主要是公司与客户的结账方式发生改变，公司应付票据结算下降所致，应付票据余额 2019 年 4.14 亿元比 2017 年 7.74 亿元下降 3.60 亿元，从公司短期借款与应付票据余额合计来看 2019 年 20.99 亿元与 2017 年末 20.72 亿元基本持平。
近 3 年，金固股份货币资金使用流向主要情况详见下表：
金固股份在货币资金余额较大、财务费用较高、扣非后盈利为负的情况下，不断新增短期借款的原因，是否存在资金被他方使用情形。
金固股份回复：公司货币资金余额 2017 年末至 2019 年末，分别为 30.04 亿元、21.67 亿元、7.4 亿元。
公司货币资金余额较大的原因，主要是 2017 年与 2018 年使用受限的募集资金余额较大和使用受限的保证金影响所致，扣除使用受限募集资金及使用受限的保证金影响后公司货币资金余额分别为 4.66 亿元、3.88 亿元、5.20 亿元；公司保持一定的货币资金有效地保障公司正常经营和发展需要，同时应对市场和经济环境变化所产生的影响。
……
关于年报披露中几个“ 疏忽 ”的回复：
以上就是金固股票主要是什么金固股份延迟年报公布是利好还是？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
