什么是复权价格？

什么是复权价格

不复权，前复权，后复权，同一份权益不同的表达，到底分别有什么用呢？在股票交易中最离不开的就是K线图，这其实就是一个价格随时间变化的二维图，在当今这个“云大文物移智”的时代这个二维图......接下来具体说说

浅析·除权与复权

（1）除权就是上市公司欲进行增资扩股或分红送股，导致总股本增加，但市值没有变，因此每股的价格减少，要从股票市场价格中除掉减少的部分，这就叫除权。

经过除权的个股，可以进行复权之后，再来分析个股的走势。

（2）复权指的是对股票的价格和成交量进行权息修复，恢复到股票除权前/后的价格，同时把成交量调整为相同的股本口径。

A: 前复权价格=（不复权价格－每股股利）/（1+每股转送股），它是按照当前总股本的数量和当前价格向前推算历史价格，每经过一次转送股，增加一次运算处理。

B: 后复权价格=不复权价格×（1+每股转送股）+每股股利，它是按照靠前次公开发行股票的总股本数量和发行价格向后推算历史价格，每经过一次转送股，增加一次运算处理。

前复权只是方便查看成本分布情况；后复权可以精确地追踪股票上市以来的累计涨跌幅。

以新易盛为例，什么是前复权、后复权与不复权？

说复权，要先明白转送和除权。

转送就是送股或者转增股票，比如10送10，10送15。上市公司在送股后，股票的数量变多，但是股票价值不变，所以股价变低，在K线图上出现一个缺口，这个缺口叫除权。除权后，股价发生了变化，但实际成本没变，如果我们要想知道股票的真实价格就需要对股票进行复权。

一、复权是什么意思？

复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同的股本口径，然后用相同成本进行比较。复权可以消除由于除权除息造成的价格走势畸变，保持股价走势的连续性。

所谓不复权，就是除权后，不人工填补股价走势图上的巨大空隙，任由断层存在。

以 新易盛 （300502）为例，根据年报的高送转方案，每10股均送转4股，5月29日实施后，股价从66.28元跌至 46.52 元。下图一是不复权的走势图，在5月29日股价呈现断崖式下跌。

【图一：新易盛2020年5月29日除权后不复权走势图 】

前复权就是以目前股价为基准，保持现有价位不变，缩减以前价格，把除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。简单说就是把除权前的价格按现在的价格换算过来，复权后现在价格不变，以前的价格减少。

前复权公式：复权后价格=(复权前价格-现金红利)/(1+流通股份变动比例)

下图二是新易盛前复权走势，保持现有的 46.22 不变，把5月28日的66.28元复权后变成47.21元【（66.28-0.18）/（1+0.4）】。我们同时发现与不复权大幅下跌相比， 前复权处理后5月29日股价实际上下跌了1.46%。（不复权下跌了29.81%）

【图二：新易盛前复权走势】

后复权是指在K线图上以除权前的价格为基准来测算除权后股票的市场成本价。简单说就是把除权后的价格按以前的价格换算过来，复权后以前的价格不变，现在的价格增加。通过后复权我们可以看出该股上市以来累计涨幅，如果当时买入，参与全部配送、分红，一直持有到目前的价位。

后复权公式：复权后价格=复权前价格×(1+流通股份变动比例)+现金红利

下图是新易盛后复权走势，5月28日的股价为66.40元， 5月29日的收盘价65.43元，同样跌幅1.46%。

【图三：新易盛后复权走势】

这里多说一句定点复权，是指以某一天价格点位为参照物，进行的前复权或后复权。

二、不复权、前复权、后复权的用途

不复权的话，K线图能真实反应股价历史的除权信息，缺点是会留有大缺口，均线系统被打乱。

前复权以目前价为基准复权，可以很清楚的看到成本分布情况，如相对*高、最低价，成本密集区域，以及目前股价所处的位置是高还是低。如果进行技术分析，较好用前复权，这样当前的价格是最新的实际价格，且K线均线的走势是连续性的，不影响看盘。

后复权保持上市靠前天的价格不变，根据分红配股数据处理之后的价格，这会导致最后一天的价格显示出来不是实际成交价，但可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率。如果进行价值投资，建议采用后复权，这样计算的收益率是相对正确的，查询也比较直观。

三、总结

综上所述，前复权可以实现技术指标的连续性，后复权可以实现股价走势的连续性，不复权则可以直观显示出股价除权除息后是填权还是贴权的走势。

不复权，前复权，后复权终于说明白了

不复权，前复权，后复权，同一份权益不同的表达，到底分别有什么用呢？在股票交易中最离不开的就是K线图，这其实就是一个价格随时间变化的二维图，在当今这个“云大文物移智”的时代这个二维图有个高大上的名字叫“ 时间序列 ”。言归正传，把股票每天的成交价格实时记录下来，不考虑别的因素，一板一眼地画出来，看股价趋势，这就是 不复权 。即简单的用数学图表反映价格走势。但股票本身独特的商品属性，使得它在成交价(不复权价)的基础上衍生出前复权价格和后复权价格。

前置知识

要理解前复权和后复权，那先要说一下前置知识除权和复权。股票的本质是以股票这种凭据享有公司的权益，这个权益就是股息（送股配股）和利息（分红），由此延伸出除权和复权。

除权 ：是对公司而言的，就是定期履行承诺向股东持有的权（股票）进行益（利益）分配。

比如张三以10元花了100块钱买了A公司的10份股票，张三就有权享受公司的10份利益。A公司决定派股派息，每10股送10股加0.5元股息，则张三除了持有的份额增加为20股，还收到了现金分红。但是总权益还是不变，只是每份权的价值变化了，那股价就要重新计算了，具体的计算公式就不展开了，这涉及到除息价，除权价，除息除权价不同的计算方式。

复权 ：本质就是用数学中的单变量控制，通过数学换算修正K线图的价格，消除除权除息造成图中点的跳跃。对投资者而言的，就是对股票的权息进行修复，消除由于除权除息造成的价格、指标走势畸变。主要判断当前股价在较长的一段时间内是处于相对历史高位还是低位。

K线图只是反映每份权的价格走势，并不反映总权益。

比如张三持有的股票除权（不考虑除息）前后分别是10元和5元，但总权益是相等的。

复权方式

为了让K线图这种 单因素指标图能反映出总权益的变化趋势 （数学本质就是单变量控制股数的取值），出现了两种复权方式。 前复权和后复权，这个前和后是除权日为日期基点的前后。

前复权和后复权就是以除权日的股价为基准对除权日前后的股价进行换算。不然K线图上就会出现跳跃，一个大的窗口，不能连续反映股价走势。总权益由单价（股价）和份额（股数）共同决定的，但K线图只反映单价的时间序列，所以份额的值不同形成两种复权。

用最简单的情况说明，还是A公司，20190101日上市发行100股，股价1元，那市值就是100元。经过5个交易日后股价涨至上市后*高点2元（不复权价）。公司决定给每个股东转股分红每股送1股分0.1元，那就要重新计算每股的价格了。总市值减去分走的钱，再除以新的总股数就是新股价（前复权价）。20190105日前复权价=（200-0.1*100）/（100+100）=0.95元那么不能只修改20190105日的股价，对前四个交易日按照相同的比例换算后这样在K线图上股价就是在[0-1]元内连续变化。如果新的股民想买A公司的股票，在不知转股分红的情况下看K线图，还以为A公司股价自上市后表现不佳下跌了呢。其实不然，是因为一部分收益已经落袋为安了，这时候就要把股价转换成后复权价格看股票成长性。当前市值加上现金分红除以原始总股数就是后复权价。这个例子比较简单，后复权价就变成了2元，从K线图看就是股价从1元增长到了2元。

2018年6月29日，分众传媒(SZ002027) 进行了分红，10转2派1元，那用不同的方式计算，时间序列图走势不同。如下是不复权股价图,分红当日K线图出现跳跃。

前复权是以当前份额为基础对除权前的股价换进换算。

其实前复权的K线图是最常用的，因为它实时反映股票当前的价格，即投资者在当前时间点持有这份权益需要付出的成本。如图中是分众传媒在20180629日的前复权收盘价，要花费9.38元才可以买入一份股票，股票价格走势也是连续的。

后复权是以初始份额为基础对除权后的股价进行换算。

图中是分众传媒在20180629日后复权的股价，这表明分众传媒自发行20030331日到20180629日，一份股票的价值从原始增长到了120.18元。

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