上市公司的权益资本成本怎么看？

上市公司的权益资本成本怎么看

（本文于10月25日首发于知识 星球）今天聊聊《上市公司向特定对象发行可转换公司债券 购买资产规则（征求意见稿）》这东西9月15日推出来的，当时也没太细看，主要原因有两个，一个就看......接下来具体说说

揭秘：瞬间判断公司价值的绝招！

假设这个老爸要帮女儿挑选相亲对象，两个候选人A和B，A拥有资产5000万元，没有任何负债，而B拥有8000万元资产，但是却有6000万元的银行贷款。从纯粹的“身家价值”来看，我会建议这个老爸选择候选人A。为什么呢？这涉及到资产负债表中的“股东权益”。在判断公司或个人整体价值时，我们不能只看资产的总额，还要考虑扣除负债后的股东权益，也就是净资产或净值。因为负债是要偿还的，所以真正拥有的是剩下的股东权益。首先，让我们来了解一下股东权益的三大结构。首先是股本，它代表投资人投入的本钱，也就是股东的本金。以开餐厅为例，如果你投资100万元，那么这100万元就是你的股本。股份有限公司的股份可以用股票来代表，每张股票代表一定数量的股份。其次是资本公积，它代表额外的价值，包括股票的溢价。最后是保留盈余，它代表企业赚的净利润。

回到候选人A和B的例子，A拥有5000万元的资产，没有负债，所以他的股东权益就是5000万元。而候选人B拥有8000万元的资产，但是却有6000万元的银行贷款，所以他的股东权益只有2000万元。从这个角度来看，候选人A的股东权益更高，也就意味着他拥有更多的净资产或净值。这说明候选人A的财务状况更为稳定，没有负债的压力，更有信心应对未来的风险。当然，在选择相亲对象时，仅凭财务状况是不够的。还需要考虑其他因素，如性格、兴趣爱好、家庭背景等等。但从纯粹的“身家价值”来看，候选人A更具有吸引力。除了个人的资产负债情况，我们还可以从公司的财务报表中找到更多的信息来判断其价值。比如，我们可以分析公司的盈利能力、偿债能力、运营能力等指标，来评估其整体价值。此外，还可以参考一些专业的评级机构对公司的评级结果，以获取更全面的信息。

综上所述，选择相亲对象时，我们不仅要考虑其资产的总额，还要考虑扣除负债后的股东权益。只有在真正拥有的净资产或净值的基础上，才能更准确地判断其价值。当然，除了财务状况，还要综合考虑其他因素来做出最终的选择。在公司的经营中，股份扮演着重要的角色，代表着股东在公司重大决策中的投票权。根据公司法规的规定，任何重大决议事项都必须经过股东的半数或三分之二以上的通过才能执行，这个比例就是指股份。除了股本的概念之外，股东权益中的股份是需要特别关注的另一个重点。其次是资本公积，它指的是别人在购买公司股票时支付的超过股票面值的部分。举个例子来说，如果你出资50万元占公司50%的股份，而你的合伙人出资60万元也占50%的股份，那么他多出的10万元就是资本公积。以股份有限公司的股票概念来解释，每股面值原则上都是10元，如果一股的购买价格超过10元，超过的部分就是资本公积。

比如你以15元的价格购买一股，一共购买了10张（每张1000股），即10000股，那么你总共支付了15万元，其中10万元是股本，资本公积就是5万元。因此，资本公积就是别人认可你公司的价值超过面值的部分，也可以称之为股票的溢价。溢价越高，投资者认为公司的未来价值越高，愿意出更高的价格购买股份，尽管占的股份较少，对于经营者来说，这是一种肯定。或许有人会问，在股票交易市场上，股票价格经常波动，这与资本公积有何关系？实际上，二者是没有直接关系的。资本公积是指投资者直接向公司购买股票，直接将资金投入公司，直接注入溢价部分，这部分价值直接由公司获得，并体现在公司的资产负债表上，才会承认股东对其的权益。最后一个部分是保留盈余，从字面上就很容易理解，指的是企业自己赚的钱。扣除股东分红后剩下的就是保留盈余。2、怎么值钱。了解公司的值不值钱之后，接下来就需要了解怎样去确认它的价值。

市场上衡量公司价值的方式有很多，其中一个比较常用的方式是市盈率。市盈率，顾名思义，就是市场上一个公司的股票价格除以每股收益的比率。市盈率越高，意味着市场对这个公司的前景越看好，愿意为这个公司的股票支付更高的价格。而一个公司的市盈率与其行业的平均值相比，也可以反映出该公司在同行业中的地位和前景。除了市盈率之外，还有其他很多指标也可以用来评估公司的价值，例如市净率、营业利润率、毛利率等等。但是需要注意的是，这些指标只是一些参考，不能单单依靠它们来立刻做出是否投资的决定。需要加上对公司的战略规划、管理层、竞争对手、行业走势等方面的分析，才能更全面地了解公司的价值。3、值钱趋势。除了确认公司的现值和未来的潜力之外，还需要考虑公司在未来可能出现的变化。例如，一个公司的行业前景是否有望改善，或者是否有新的技术、新的产品可以改变公司的市场地位。这些变化都可能对公司的未来价值产生很大的影响。

除此之外，还需要考虑宏观经济因素对公司的影响。例如，利率上升会对公司的财务状况产生影响，而通货膨胀可能会导致成本的上升。因此，在评估一个公司的价值时需要考虑这些因素对该公司的影响。综上所述，要评估一个公司的价值需要从多个方面去考虑，股东权益中的股本、资本公积和保留盈余是其中一个重要的组成部分。除了确认公司的现值和未来潜力之外，还需要考虑公司的变化趋势以及宏观经济因素对公司的影响。只有综合考虑这些因素，才能更准确地评估一个公司的价值。2)资本公积。资本公积则是指公司在成立或者增加资本的时候，由股东以非货币财产投入所形成的公积金。这个公积金的多寡，就可以反映出公司在成立或者增资的时候，所注入的资产价值。如果公司的资本公积很高，就代表公司在成立或增资的时候，注入的资产价值很高，而这个时候，公司的价值也应该较高。

反之，如果公司的资本公积很低，就代表公司在成立或增资的时候，注入的资产价值相对较低，此时公司的价值也会相对较低。但是，需要注意的是，资本公积除了反映成立时或者增资时，注入的资产价值之外，对公司的经营现状并没有太大的直接影响。因此，对于那些成立时间较久，或者本身处于成熟阶段的公司，其资本公积也不一定代表其价值的高低。如果想要更全面地判断公司的价值，还需要结合其他因素，比如公司的现金流、未来的盈利能力、市场竞争力等因素来综合考虑。3、结论。综上所述，要判断一家公司是否值得投资，不能仅仅从资产负债表中观察股东权益的多寡，而是要结合损益表、现金流量表和未来的赚钱计划来全面分析。同时，要注意资本公积和保留盈余的多寡对公司价值的影响，但也不能仅仅凭借这两个指标来判断。最终的判断结果，需要综合考虑公司的经营现状、未来的盈利能力、市场竞争力等因素。

只有对公司全面深入的了解和研究，才能够做出准确的投资决策。另外，在观察“值钱趋势”时，还要考虑到公司所处的行业、市场和竞争环境等因素。比如，在某些行业中，市场竞争激烈，营收和净利润增长速度较慢，那么可能需要更多的时间和资源才能持续保持增长，从而对股东权益的增长产生积极影响。而在一些新兴行业中，由于市场前景广阔，公司可能会更容易实现高速增长，从而带来更多的股东权益增长。因此，在分析公司的股东权益时，需要对公司所处的行业、市场和竞争环境进行仔细的分析和评估。同时，也需要注意公司的财务数据是否真实可靠，是否存在人为操纵和虚增等问题，以免对投资决策产生负面影响。总之，对公司股东权益的分析需要考虑多个方面的因素，需要综合运用财务分析、行业分析和市场分析等方法来评估公司的投资价值。但是，对于初创企业而言，其估值往往是相对比较难确定的。

因为初创企业的未来发展方向和规模往往不确定，甚至有些公司还处于亏损状态。因此，初创企业的估值往往需要根据一些关键的因素来判断，这些因素包括但不限于以下几个方面：1. 市场需求：如果初创企业所处的市场需求较高，那么未来企业能够获得的利润也会相应增加，这对估值的提高是有帮助的。2. 行业前景：如果初创企业所处的行业前景看好，那么未来企业能够获得的利润也会相应增加，这对估值的提高同样是有帮助的。3. 竞争力：如果初创企业的产品或服务具有较高的竞争力，那么未来企业能够获得的市场份额也会相应增加，这对估值的提高同样是有帮助的。4. 团队能力：如果初创企业的管理团队和技术团队都非常优秀，那么未来企业的发展也会更加顺利，这对估值的提高同样是有帮助的。综上所述，初创企业的估值并不是一件容易的事情。

子公司少数股东损益与母公司对联营企业投资收益的抵销处理

在多层持股架构中，母公司控制子公司，并通过联营企业持有子公司部分股权，母公司合并报表层面是否应抵销少数股东损益与母公司对联营企业的投资收益，在实务中存在不同的理解。本文通过案例形式进行简要分析、讨论。

案例：A公司持有B公司30%股权，对B公司具有重大影响，采用权益法核算。 2020年 1月1日，A公司、B公司、C公司出资1,000万元成立D公司，持股比例分别是A公司70%、B公司20%、C公司10%。A公司控制D公司，采用成本法核算，B公司采用权益法核算，C公司为与A公司、B公司无关联的第三方。D公司当年实现净利润1,000万元。A公司、B公司、C公司当年无业务，与D公司之间无其他内部交易。

要求计算2020年12月31日合并净利润、少数股东损益、编制合并财务报表。

一、分析权益结构

A公司为母公司，A公司控制D公司，需要编制合并财务报表。A公司持有B公司30%股权，对B公司具有重大影响，B公司是A公司的联营企业，按照权益法核算。从D公司权益结构看，A公司控制D公司并将D公司纳入合并报表，B公司、C公司合计持有D公司30%股权作为合并报表上的少数股权。

在个别报表层面，B公司是A公司的联营企业，D公司是B公司的联营企业。投资企业通过长期股权投资和投资收益两个科目，按照其对联营企业持股比例计算确认应享有在联营企业的损益和权益。在合并报表层面，B公司作为D公司的少数股东，在D公司享有的损益和权益，通过少数股东损益、少数股东权益反映，而B公司作为A公司的联营企业，A公司在B公司的损益和权益，通过长期股权投资和投资收益反映。

二、损益和权益计算

1、先按权益法计算B公司、C公司享有的损益

2020年D公司实现净利润1,000万元，B公司按权益比例享有的当年净损益=1,000×20%=200万元，C公司按权益比例享有的当年净损益=1,000×10%=100万元。

2、再按权益法计算A公司享有的损益

2020年B公司净损益200万元，A公司按权益比例享有的当年净损益=200×30%=60万元。

3、A公司合计享有的损益

A公司享有的净损益=1,000×70%+60=760万元。

三、合并报表层面的处理

1、实务中多数观点

D公司当年净利润1,000万元，B公司根据对D公司持股比例（20%）按照权益法确认投资收益200万元，A公司根据对B公司持股比例（30%）按照权益法确认投资收益60万元，个别报表层面的会计处理：

借：长期股权投资60

贷：投资收益60

在合并报表层面，D公司当年净利润1,000万元中，归属于母公司所有者的净利润700万元，少数股东损益300万元，其会计处理：

借：少数股东损益300

贷：少数股东权益300

根据上述权益法核算结果，以及合并报表上“合并净利润-少数股东损益=归属于母公司所有者的净利润”的计算公式可知，归属于母公司所有者的净利润760万元（700+60），少数股东损益300万元，合计净利润1,060万元（760+300），与合并净利润1,000万元相比超出60万元。该差异产生于同时在个别报表层面确认投资收益自动带入合并报表与在合并报表层面确认少数股东收益。

在实务中，多数观点认为，合并报表层面不应抵销少数股东损益和联营企业投资收益的重复确认。这样总体上的净利润可能会有重复，但少数股东损益和归属于母公司所有者的净利润各自来看并无重复。但实际上，在不存在未实现损益的情况下，合并净利润应不大于1,000万元，出现60万元的重复，问题似出在少数股东损益与联营企业投资收的确认上。

2、抵销少数股东损益和投资收益

A公司控制D公司，并通过联营企业 B公司持有D公司少数股权，A公司虽不控制B公司，但通过单行合并将A公司在B公司的损益和权益（通过对D公司权益法核算后）纳入其长期股权投资和投资收益，因此少数股东损益中包含A公司对联营企业的投资收益，在合并报表层面少数股东损益应扣除投资收益的影响。

先抵销A公司确认的投资收益：

借：投资收益60

贷：少数股东损益60

D公司当年净利润1,000万元中，按持股比例计算少数股东损益300万元，但少数股东权益中A公司享有B公司30%权益，B公司享有D公司20%权益，即1,000×20%×30%=60万元，故在合并报表层面应作如下处理：

借：少数股东损益300

贷：少数股东权益240

贷：长期股权投资60

经上述抵销后，合并报表层面合并净利润1,000万元，少数股东损益240万元，归属于母公司所有者净利润760万元。

在本案例中，对D公司实现的净利润，通过权益法核算和合并抵销，合并报表层面最终体现为少数股东损益和归属于母公司所有者的净利润两项变动，联营企业投资收益与少数股东损益的抵销后，合并报表层面并未体现A公司根据权益法确认的投资收益。

三、讨论

1、合并报表层面将联营企业对子公司非控制性股权既体现为少数股权又体现权益法核算投资是否存在重复

本案例中，对于D公司来说，A公司持股70%，对D公司具有控制，采用全表合并，按70%权益比例确认享有损益和权益，D公司少数股东也作为合并报表权益持有者，与母公司股东同等看待，而A公司并不控制联营企业B公司（仅是通过B公司间接持有D公司20%股权），在合并报表层面，A公司通过单行合并将享有B公司的损益和权益（通过对D公司权益法核算后）纳入合并报表，因此少数股东损益和根据权益法确认的投资收益存在重复。

新合并报表准则以控制作为纳入合并范围的依据，合并报表层面将子公司的非控制性股权，作为少数股权看待，当母公司的联营企业持有该非控制性股权时，根据单行合并原则，将联营企业在子公司中的损益和权益逐级通过权益法核算体现到合并报表中，由此出现同一笔股权既作为少数股权，又作为联营企业的权益法核算投资的情形。这是在合并报表层面，分别采取全表合并和单行合并两种合并方式形成的。

2、个别报表层面和合并报表层面对联营企业长期股权投资权益法核算的差异

今天聊聊《上市公司向特定对象发行可转换公司债券 购买资产规则》

（本文于10月25日*发于知识 星球）

今天聊聊《上市公司向特定对象发行可转换公司债券 购买资产规则（征求意见稿）》

这东西9月15日推出来的，当时也没太细看，主要原因有两个，一个就看他这个名字大概也能猜得出来这就是一个补丁法规，实际上只是对于某些特殊业务的行为规范；

其二就是适用的情况非常窄，当时的解读就是给上市公司通过融资并购购买资产打开一个口子，感觉没那么重要，而且他这里面还涉及了很多像是《上市公司重大资产重组管理办法》呀、《上市公司再融资规则》等一系列其他的文件，嫌麻烦就一直没做细致的分析。

但星球里面的小伙伴已经点名两次了，那今天就好地解读一下。

其实很多问题看一眼这个法规的名字也就能了解个大概率。

就像《上市公司向特定对象发行可转换公司债券 购买资产规则（征求意见稿）》一样，一共四个要素说得明明白白的。

行为主体是谁？上市公司；要干什么？发行可转债；向谁发行？特定对象；发行可转债干什么？购买资产。

而就把这篇规则通篇看下来之后，实际上我有一个感觉。

这个东西实际上就是为了给上市公司融资并购开的口子，很多具体细节不说了，估计很多朋友也用不上，要是有用得上的时候，到时候我们再聊。

为什么说这东西是给公司融资并购开的口子呢？ 因为之前的可转债实际上就是增发股票的另一种选择，因为如果单纯地蒸发股票，大概率会造成股票市值的折损的，这对于公司整体来说未必是一件好事情。

不管你是因为公司流动性不足来增发股票，还是有什么特殊目的，实际上在市场看来都是一回事。

“你实力不行！”

要是通过发行债券或者到银行借款呢？

一来是资金成本高，二来是相对限制又比较多。

但是可转债就不一样了，首先因为附加了转股的条款，也就是说他的最终收益可能会非常高，所以这东西的票面利息就很低。

对于上市公司来说，如果未来市值比较好，那么这笔钱就不用还了，要是到时候市值不好资金成本也不是很高，所以说可转债理论上来说不错是对于融资方还是投资方都是一种双赢的选择。

而这次的《 规则 》实际上就是明确了上市公司发行可转债进行资产购买（融资并购）的具体要求。 这些要求主要集中在对于标的的选择和公司关联方购买可转债的限售时限上，这也主要是为了保护中小投资者的相关权益而定的。 其实这个东西普通投资者了解个大概我觉得就够用了，太细节的东西真的不需要了解过多。

以上就是上市公司的权益资本成本怎么看？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！