股票北上南下资金是什么意思？

股票北上南下资金是什么意思

在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”文章内容图片来源网络如有侵权连系删除，并且可以在评论区指出不足，谢谢您的指教与支持。引言在探讨中国红军长征途中的历史事件时，我们要明确，本文来......接下来具体说说

能不能跟着南下资金投资港股？

不少投资者都喜欢把“北向资金”当作投资A股市场的一个重要标杆，那么“南向资金”是否也能当成一个参考依据去用来投资港股呢？要想回答这个问题，我们先来了解一下南下资金的前世今生。

自2014年11月、2016年12月沪港通和深港通正式开启后，随着两岸互联互通的深入推进、港股通标的扩容、以及港股通额度的扩大，港股通已成为内地投资者配置港股最重要的方式。截止2022年7月15日，通过港股通南下的资金累计净流入超过20万亿元。伴随着资金加速南下，过去三年港股通在港股中的成交额占比由6%提升至接近20%，交易占比大幅提升。南下资金已跻身港股市场最重要的投资者之列，将逐渐成为港股最主要的定价方之一。

南下资金是“聪明钱”吗？

目前，港股通投资权限基本对机构投资者全面开放，而对于个人投资者，依然有不低于50万投资资产门槛的限制。根据国金证券统计，截至 2021 年末南下资金中公募基金持股市值占比为33.24%，此外保险资金也是南下资金的投资主力军。

自两岸互联互通开发以来，北上资金（通过陆股通从港交所进入A股市场的资金）凭借其更成熟的投资理念，取得了较好的长期历史收益。北上资金也因“精准抄底和逃顶”的操作被冠以“聪明钱”的美称，而北上资金的动向也成为市场走势的重要判断依据。另一方面，市场对南下资金的投资配置一直褒贬不一，今天就让我们一起看看南下资金是不是也是“聪明钱”。

根据国盛证券统计，相较于国际投资者与香港本地投资者，南下资金更倾向于投资那些注册在大陆或者主营业务是集中于大陆的在港上市公司，比如国内金融机构、互联网公司等。毕竟，与国际投资者相比，内地机构投资者占绝对主导的南下资金对这些在港上市公司更有信息优势。并且港股市场的流通市值中有高达70%的规模是由内地在港上市企业贡献。因此，我们将南下资金的收益率与恒生国企指数收益率对比，看看南下资金是否可以持续跑赢港股主要指数。

我们将港股通南下资金持仓视作一个投资组合，通过港股通每日持仓数据可以得知南下资金每日持股权重，忽略T+1日内交易，由T+1日各持股收益率可推算出南下资金每日的净盈利。对比南下资金与恒生国企指数（HSCEI）收益率，我们发现南下资金在过去3年内持续跑赢恒生国企指数。[1]尤其是从2020年6月起，随着南下资金加速入港，同时南下资金更加“机构化”，南下资金投资组合收益率显著超过恒生国企指数。虽然过去一年受到港股市场震荡下行的影响，南下资金的超额收益有所下降，但今年一季度创纪录的南下资金净流入额使得南下组合成功抄底，南下投资组合的超额收益率再度提升。过去三年的表现证明南下资金是当之无愧的“聪明钱”。

南下资金超额收益分析

接下来我们采用Brinson归因模型来分析南下资金超额收益的来源。Brinson是最普遍使用的组合收益归因的方法，通过将组合收益分解为行业配置贡献与择券贡献，对管理人能力进行细致刻画。行业配置贡献可以理解为管理人对大类行业走势的判断，此贡献值越高意味着管理人有较高的行业轮动水平。而择券贡献是判断管理人对个券投资的能力。

过去三年，南下投资组合的超额收益率中有近25%来自行业配置贡献，其余来自择券贡献。2021年2月港股高点前，行业配置和择券贡献相当，但其后在港股大幅回撤中，择券贡献显著大于行业配置贡献，这也体现出南下资金中机构投资者的专业水平和信息差优势。

南下资金行业配置分析

接下来我们一起看看南下资金配置变化。过去三年，南下资金大幅减持以银行、保险和房地产为代表的旧经济，并积极拥抱以互联网、新能源和新消费为代表的新经济。按照万得港股一级行业划分，南下资金对房地产板块的配置权重由10.29%下降至4.7%，而对金融板块的配置权重更是下降25%至23.3%。同时，南下资金显著加仓了信息技术和可选消费板块，其中对信息技术板块的持仓权重实现翻倍增长，权重达到20.1%，而对可选消费板块的配置也提升至18.3%。

近些年，以互联网和新消费为代表的“新经济”飞速发展，这些代表着中国新经济发展方向的企业为了享受离岸金融中心的资本优势从而多选择在港上市，这使得港股通成为内地投资者分享“新经济”红利最重要方式，也正是因为对这些新经济上市公司的成功投资，才使得南下资金的投资收益率可以稳定跑赢港股大盘指数。

恒生港股通新经济指数（HSSCNE）聚焦新经济行业内并可通过港股通交易的港股公司，为投资者拥抱新经济提供了更加全面的途径。指数的选股范围较为全面的囊括了新经济的各个行业，当中包括互联网、电讯服务、生物医药及新消费领域。恒生港股通新经济前十大成份股均为新经济板块龙头企业，主要覆盖科技互联网龙头、医药及医疗、新能源汽车、家电、半导体等核心标的，极具稀缺属性。 嘉实港股通新经济指数基金（A类：501311、C类：006614）紧密跟踪恒生港股通新经济指数。 截止7月22日，南下资金实现今年全月度的净流入，共计流入超1700亿元。嘉实港股通新经济指数基金为投资者跟随南下资金去拥抱港股通新经济板块提供了更加全面、便捷的途径。

红军的南下北上谁正确 军统方面倒是有一份意想不到的参考答案

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长征过程中，对南下与北上之争的历史进行了深入探讨。尽管大家都很熟悉这段历史，但我们今天主要集中在其它方面。张国焘坚持南下的决策在当时看似合理，但历史事实后来证明毛**的北上主张是明智的。有意思的是，军统方面的资料也提供了一些证据，支持了毛的观点。

川军在民国时期确实是一个复杂的存在。他们在内战中的表现并不如人意，经常被滇军和黔军逼入困境。与具有统一全国的大野心的北洋军阀不同，川军更愿意与其他势力合作，而不是竞争。但当他们面对红军时，多次遭遇失败，这导致红军对他们的实力表示怀疑。

红四方面军当时的士气非常高，他们甚至一度认为张国焘的南下计划是正确的，因为他们希望能在成都获得更好的武器装备。但这种看法低估了川军中的某些强大部分，特别是刘湘的部队。

刘湘的部队在武器和弹药方面的储备真的是惊人的。据统计，他们拥有的子弹数量多得足以供给八路军和新四军整整六年的抗战，这在当时是难以置信的。更令人吃惊的是，刘湘的机枪储备量也是非常可观的。其实力远远超过了当时的其他川军军阀。

刘湘不仅储备了大量的武器，而且还有效地整合了四川的财政资源，确保了自己在川军中的核心地位。尽管他在内战中并没有赢得多少胜利，但他仍然被视为民国军阀中的一个强大对手。

红四方面军虽然战斗力强大，但当他们在百丈关遭遇刘湘时，仍然选择撤退，以避免与其进行一场代价惨重的消耗战。这足以说明，刘湘的部队在当时是多么的强大和难以对抗。

红军的南下北上谁正确 军统方面倒是有一份意想不到的参考答案

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引言

在探讨中国红军长征途中的历史事件时，我们要明确，本文来源于网络，旨在回顾历史，不针对或影射任何实际国家、政体、组织、种族或个人。我们将着重讨论长征途中红军内部的南下北上之争，以及这一争议产生的原因和影响。

回顾南下北上之争

长征是中国红军历史上的一个重要时刻，也是一段充满艰辛和挑战的历史。在长征途中，红军内部曾存在南下北上之争，这一争议主要涉及到红军的前进方向和策略。南下是指继续南下至四川，北上则是指改变方向向陕北前进。这一决策对于红军的生死存亡至关重要，因为它关系到红军的生存和未来。

张国焘与毛**的意见分歧

南下北上之争的核心问题在于红军领导层中张国焘与毛**的意见分歧。张国焘主张南下的理由是，四川地区*治环境较为稳定，有利于红军的休整和发展。此外，他认为南下可以与川军合作，形成一股强大的力量，以应对果*当军队的威胁。

然而，毛**则持反对意见，他主张北上前往陕北。毛**认为，北上可以更好地借助陕北的地理优势，建立根据地，同时与其他**力量取得联系。他担心南下后会受到川军的干扰，而且川军并不是红军的绝对盟友。毛**的观点是，北上可以为红军提供更多的战略选择和空间。

川军的特点

为了更好地理解南下北上之争，有必要了解川军在当时的特点。川军是指果*当政府统治下的四川军队，它们是果*当军队的一部分。川军内部存在着复杂的*治关系和权力争斗，而且它们的野心相对较小。因此，红军领导层需要谨慎对待与川军的合作。

红军对川军的看法

在南下北上之争中，红军内部对川军的看法存在分歧。一些红军*导人认为，川军是一个潜在的合作伙伴，他们可以一起抵抗果*当军队的进攻。这种看法认为，与川军合作可以帮助红军获得更多的资源和支持，从而更好地渡过长征。

然而，另一些红军*导人对川军持怀疑态度。他们担心川军可能在关键时刻背弃红军，或者与果*当军队合作打压*产*。这种观点认为，红军应该谨慎对待川军，不要盲目相信他们的承诺。

刘湘部队的实力

在南下北上之争中，刘湘部队是一个重要的力量。刘湘部队装备强大，拥有大量武器和弹药库，这使得他们成为一个有力的军事力量。刘湘部队的实力为红军在决策中提供了更多的选择。

然而，刘湘部队的实力也引发了一些内部争议。一些人认为，刘湘部队的实力可以在南下时为红军提供保护，但也有人担心，这种实力可能在南下后引发川军的不信任，从而带来更多的麻烦。

结论

以上就是股票北上南下资金是什么意思？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！