北京汽车工业控股有限责任公司的借壳上市

就在上周五，北汽集团举行2018年发展规划媒体沟通会上，北汽新能源总经理郑刚公开表示北汽新能源计划2018年实现上市，随着昨晚S*ST前锋发布拟收购北汽新能源100%股份公告，这一资本动向不仅得到佐证，也意味着其上市计划进一步加速实现。

不过在车市红点看来，北汽新能源2017年产销实现103199辆，同比增长98%，而其净利润增速相对减缓，借壳上市成功背后既是其寻求“突破自我”的诉求，也是为其徒增“甜蜜烦恼”的来源。

选定“借壳”路径

1月22日，渤海活塞与前锋股份以及北汽新能源其他股东共同签署《资产置换及发行股份购买资产协议》，前锋股份拟通过资产置换及发行股份购买资产的交易方式收购北汽新能源100%股权。目前，渤海活塞持有北汽新能源2.08亿股股份，根据北汽新能源经北京市国资委核准的评估值和《资产购买协议》，渤海活塞所持股份出售价格为11.33亿元。

此前，北汽集团已经成为前锋股份的股东。去年底，前锋股份发布公告称，北京市国资委已经核准，将北京首创资产管理有限公司持有的四川新泰克数字设备有限责任公司100%股权无偿划转至北汽集团。而四川新泰克数字设备有限责任公司持有前锋股份41.13%的股份，是后者靠前大股东。

一直以来，让北汽新能源**上市，是北汽集团董事长徐和谊战略布局中的重要一环。2014年，当北汽股份挂牌H股时，便将新能源车业务剥离出北汽股份**运营。业内人士认为，当时新能源车产业处于起步阶段，将新能源车业务剥离能够有效控制风险。同时，如果未来新能源车业务发展良好，也能够谋求**上市。

北汽新能源注册于2009年，注册资本52.98亿元，是北汽集团旗下负责新能源汽车产品产销的主要平台。目前，北汽新能源前五大股东为北汽集团、北京工业发展投资管理有限公司、北汽（广州）汽车有限公司、芜湖信石信冶投资管理合伙企业（有限合伙）和深圳井冈山新能源投资管理有限公司，持股比例分别为29.12%、9.44%、8.15%、6.98%和4.79%。

超额融资打造288亿市值

众所周知，北汽新能源B轮原本目标融资80亿元，最终结果却达到111.18亿元。北汽新能源副总经理胡革伟曾表示，“B轮融资最后的发行价是5.3元，有将近三亿股，市值达到280亿元”。这一数字奠定了当前借壳过程中的市值估算，B轮超额融资也将北汽新能源推向新高度，明星公司以及供应链体系的加盟均是估值加分项。

根据发布的公告显示，S*ST前锋共向36位北汽新能源的股东以37.66元一股的价格发行了7.61亿股股份，以购买其持有的剩余全部北汽新能源股权。

36个股东中，控股股东为北京汽车集团有限公司（北汽集团），共获得2.18亿股股份，持股比例28.64%。北汽集团为北京国有资本经营管理中心全资持有。

在其他股东中，不乏奇虎三六零、小米系、泛海系、平安系、戴勒姆等知名企业，也不乏新能源及汽车上下游相关企业的身影，例如宁德时代、国轩高科、大洋电机和欧菲光。

净利润增速放缓，重资产压力大

根据此次S*ST前锋披露的北汽新能源的财务情况，2017年前10月，北汽新能源共取得73.77亿元营业收入，实现净利润3924.40万元；2016年北汽新能源全年实现营收93.72亿元，实现净利润1.08亿元；2015年北汽新能源的营收为34.71亿元，利润为-1.84亿元。

尽管2017年实现净利润3924.40万元，一改2015年之前亏损的状态，但根据2016年净利润1.08亿元的成绩，其增速显然有所放缓。

不仅如此，根据2017北汽新能源推出的“擎天柱计划”，轻享、华夏出行等分时租赁业务。其中，“擎天柱计划”预计将投资100亿元人民币，在全国范围内建成3000座光储换电站，累计投放换电车辆50万台。众所周知，无论是充电设施运营还是分时租赁，都带有明显的重资产属性，并且盈利模式尚不清晰，这成为其投资布局的挑战之一。

沈晖没跑路！威马将借壳开心汽车赴美上市！

威马汽车如今正值多事之秋，关于威马汽车和创始人、董事长兼CEO沈晖的任何动态自然会引起外界关注。9月8日，Apollo出行与威马宣布双方自愿终止RTO，但威马仍是Apollo出行最大股东；9月10日，威马创始人沈晖向外界透露行踪：先去了慕尼黑，然后去了纽约出差。

一时之间网上唱衰威马之声不绝于耳：威马赴港上市落空、沈晖下周回国吗(贾老板此时尴尬地笑了)……

开心汽车官宣收购威马

而就在昨天9月11日傍晚，反转来了，开心汽车官宣和威马签署了非约束性并购意向书的消息，则给外界吃了一颗定心丸：沈晖没跑路，在纽约谈融资并且已经谈成了。

根据公告细节，开心汽车计划增发一定数量的新股并购威马股东持有的100%股权。也就是开心汽车希望全资收购威马，但开心汽车市值为1.02亿美元（约合人民币7.5亿元），威马汽车在今年1月的估值为25.1亿美元（约合人民币170亿元），这样的“蛇吞象”之举显然不现实，不免让人心生疑问：威马汽车和开心汽车葫芦里到底卖的什么药？

为什么是慕尼黑和纽约？

一个在德国，一个在美国，为什么沈晖会选择奔赴万里前往这两个地方？

慕尼**展作为全球第五大国际车展，具有汽车行业发展风向标的作用，就连德国总理朔尔茨都亲赴开幕式致辞。具有如此重要作用的车展，必然是车企和供应商云集，包括奔驰、宝马、小鹏、比亚迪、宁德时代等企业参展，是过去四年汽车行业大佬聚会较多的地方。

威马创始人沈晖此行前往慕尼黑参会，自然是与包括欧美及中国的汽车界大佬会面并洽谈合作事宜。自去年开始，威马先后获得了欧盟的WVTA和SSTA认证证书，开启出口海外市场。

而威马登陆欧洲市场的首站就有德国，沈晖也正是借助于慕尼**展深化威马在德国乃至欧洲的出口业务。

至于辗转纽约就比较好理解了，其实一开始就有媒体分析沈晖前往纽约是去寻找合作融资的机会。纽约作为全世界的资本中心，美国的三大证券交易所纽约交易所、美国证券交易所和纳斯达克交易所均位于纽约。加上沈晖有长期的海外工作经验，凭借强大的国际人脉圈沈晖也与多位资本人士在纽约会面商谈合作国际业务。

昨晚开心汽车的公告也就恰好证实了这一点。

名为合作，实则借壳上市美股

其实开心汽车发布的这份与威马汽车签署的非约束性并购意向书细节满满，笔者似乎从中看到了威马的计划——并购合作，登陆美国资本市场。

我们先看几个关键词：“非约束性并购意向书”、“增发一定数量新股”、“并购100%股权”、“更大的资本舞台”。

其实这几个关键词表达非常含蓄，但是走向却很明显，那就是威马将借壳开心汽车实现并购上市美股。这属于借壳上市的一种模式——SPAC，即设立一个只有现金没有实业和资产的“空壳公司”，在通过IPO后并购有上市意愿的目标企业，帮助其完成快速上市。这种方式成本更低、所需周期更短，是很多国内外进行境外融资的一种选择。

不过威马和开心的操作比起纯粹的SPAC而言更好，因为开心汽车并不是空壳公司，而是有现金、有实业、有资产、有实际营收的上市公司。简单来说通过一家有实际营收的美股上市公司并购威马，进而帮助威马实现登陆美国资本市场。

自2020年以来，多家电动汽车公司采用CPAS（并购上市公司）的方式“借壳上市”，包括法拉第未来、瑞典新能源汽车品牌极星、电动汽车初创公司Fisker、号称特斯拉杀手的Lucid等。

说白了就是香港资本市场大环境不好，威马终止了与Apollo 的RTO进程，重新选择到更有潜力的美国资本市场发展。这是因为今年以来，港股流动性出现大幅下滑，超过700只个股零成交的情况，并且还有大量上市公司私有化退市，市场环境低迷。

据威马内部人士消息也肯定了这一事实，并且威马正在采取实际措施推动登陆美国资本市场的进程。美国资本市场作为全世界资本的中心，通过美国资本市场可以使威马更便捷地进入全球汽车市场，获得更多业务发展机会。

这其中的业务发展机会一方面是整车出口海外的业务，另一方面则是美国资本市场的潜力更适合给威马壮大提供强劲动力，吸引更多高质量投资者，支持威马更好的长远发展在未来实现投资者回报。

接轨国际资本市场，威马复兴在望

透过开心汽车接轨美国资本市场，威马除了获得资本方面的发展机会，我们不妨看看开心汽车还能给威马带来什么业务方面的发展机会。

开心汽车前身为人人汽车，是人人网旗下高端二手车经销商集，中国二手车市场的主要经销商网络之一。

目前，开心汽车正在进行积极转型，旗下河南御捷主要业务生产微型电动汽车，在全国范围内拥有500多家经销商传统渠道进行销售。

威马作为一家在设计、研发（硬件和软件）、生产、销售以及售后全能力的新能源智能整车企业，在整车集成，三电系统，智能座舱，自动驾驶等领域有自己的核心技术，并且拥有两座工业4.0标准的智能制造基地，开心汽车正欲借威马提升其微型电动汽车的品质和竞争力。

借助开心汽车威马能够登陆更大的资本舞台美国市场，这是其一；开心汽车旗下的河南豫捷在全国范围内拥有500多家经销商渠道，这将助力威马复工复产以后实现全国范围内的销量增长，这是其二；开心汽车目前已经开展新能源商用车业务，威马前段时间也成立了“威马新能源商用车集团”，二者能够开展在新能源商用车方面的合作事宜，这是其三；开心汽车的发展战略以出口业务为主，威马的加入或许二者可以一并拓展海外市场，这是其四。

与开心汽车的合作，只是威马与美国资本接触的开端。威马创始人沈晖近一年来不断为威马寻找新的出路，专注于行业合作及资本运作。或许当下威马看起来很难，但是正如创始人沈晖所言：好事多磨，静待花开。

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纯电动汽车靠前股：估值288亿元 北汽新能源即将借壳上市

摘要：北汽新能源借壳上市的愿望即将成为现实。同受北汽集团控制的渤海汽车公告称，前锋股份拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式，收购北汽新能源100%股份，北汽新能源估值约为288亿元。

北汽新能源借壳上市的愿望即将实现！

渤海汽车今日发布公告称，与前锋股份及北汽新能源其他股东共同签署资产购买协议， 前锋股份拟通过资产置换及发行股份购买资产的交易方式，收购北汽新能源100%股份。

公告称，渤海汽车拟向前锋股份出售公司所持有的北汽新能源2.08亿股股份，交易方式为前锋股份向公司发行股份购买资产，出售价格为人民币 11.33亿元，将获得对应的前锋股份3000 万股股份。

公告透露，截至评估基准日2017 年10月31日，北汽新能源经审计的账面净资产为165 亿元， 采用市场法评估评估值约为288亿元。这也是北汽新能源估值首次对外公开。

公告还提到，此次发行股份购买资产的发行价格为 37.66 元/股，根据置入资产与置出资产的差额及发行价格，双方确定本次发行新增股份总数量为 7.61亿股。

公告显示，前锋股份控股股东为四川新泰克数字设备有限责任公司， 间接控股股东为北京汽车集团有限公司（北汽集团），实际控制人为北京市国资委。前锋股份与渤海汽车则同受北汽集团。

公告还披露了北汽新能源的财务情况：去年前10个月，北汽新能源实现73.77亿元营业收入，净利润3924.40万元；2016年，北汽新能源全年实现营收93.72亿元，净利润1.08亿元。

就在去年底，前锋股份公告称，控股股东四川新泰克收到首创资管和北汽集团通知，北京市国资委同意将首创资管直接持有的四川新泰克100%股权无偿划转至北汽集团。

这也意味着，北汽集团成为前锋股份间接的控股股东。 随着前锋股份再收购北汽集团下属的北汽新能源相关资产，这样北汽新能源就将实现借壳上市的愿望。

北汽新能源借壳成都前锋股份，对于双方来说是双赢的选择。

早在2007年，前锋股份就提出了股改方案，但迄今一直未能实现，也因此成为A股市场仅有的两家尚未进行股改的公司之一。2016年9月，S*ST前锋称筹划与股权分置改*有关重大事项，申请停牌，迄今仍未复牌。

据《时代周报》报道，S*ST前锋目前基本上已经没有什么主营业务，负债也不是很高。因此，对于北汽新能源来说，这是一只比较完美的“壳”。

北汽集团本身是业内较早布局新能源领域的车企。2009年11月，北京新能源正式成立。今年1月9日，北汽新能源宣布， 2017年新能源汽车销量共计10.3万辆，同比增长98%，成为国内首家年产销超过十万辆的纯电动车企，也连续五年位居中国纯电动汽车市场销量榜首。

以上就是北京汽车工业控股有限责任公司的借壳上市的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！