上海城投持有哪些股票上海城投？

上海城投持有哪些股票上海城投

接下来具体说说

上海城投的上市之路

上海城投集团作为我国较早成立的城投公司，在其发展中进行了多方面的探索创新，形成了诸多可以借鉴的经验。在上市操作方面，既有整体上市又有分拆上市，是少有的融合多种上市操作模式的典型案例。本文将对上海城投的上市之路进行简要梳理，分析归纳其中的亮点与经验，以期为其它城投提供上市方面的参考经验。

一、上海城投简介

上海城投是专业从事城市基础设施投资、建设、运营管理的国有企业集团，前身是1992年成立的上海市城市建设投资开发总公司，2014年改制为有限责任公司，由上海市国有资产管理委员会全资持有。目前，经过重组、上市等一系列操作，上海城投主要有路桥、水务、环境、置业四个业务板块，集团旗下已拥有城投控股和上海环境两家上市公司。其中城投控股的上市主要为整体上市模式，而上海环境的上市主要为分立上市模式。

图1 上海城投集团控股企业示意图

图片来源：上海城投官网

二、整体上市：从“原水股份”到“城投控股”

上海城投的“整体上市”主要是指2007年左右上海城投旗下的 “原水股份”收购环境集团、置地集团股权并更名“城投控股”的相关操作，从公益性资产向经营性资产转型。

（一）相关背景

“原水股份”于1993年成立并发行股票，其成立的初衷是为了解决上海饮水矛盾，为相关原水工程等基础设施建设筹措资金。原水股份通过多次增资配股，为上海饮水难问题解决了资金缺口，成为当时城市基础设施投融资的典型案例。2007年起由于城市发展规划要求上海原水供应做出调整，原水股份业务逐步体现出公益性，经营性不强的主营业务使原水股份利用上市公司平台进行资本的运作遇到瓶颈，能力也逐步减弱。引入优质经营性资产成为解决这一问题的关键所在。

与此同时，上海城投旗下的上海环境集团、上海城投置地集团在环境治理、房地产、投资等业务方面市场化程度较高，且行业发展潜力巨大。将这些优质经营性资产注入上市平台，将集团经营性资产进行整体上市，就能达到激活上市平台投融资功能、提升集团实力的目的。

（二）实施步骤

按照公益性和经营性资产分类管理的原则，上海城投在集团内部进行改*，即“整体上市”，具体来说包含以下方面：

一是经营性资产整合。包括环境集团和置地集团两个部分，在注入原水股份之前，上海城投分别对其进行了资产整合。其中，上海城投在将环境集团的环境业务注入原水股份之前，将原有的部分公益性资产进行剥离，仅保留经营性资产；置地集团在注入原水股份之前，则是吸纳了露香园等经营性房地产项目。通过对环境业务和房地产业务的初步整理，为整体上市准备了经营性优质资产。

二是公益性资产剥离。除了2007年环境集团原有部分公益性资产剥离之外，还于2010年置出水务类资产。将原上市公司当中的类公益性资产和公益性资产全部退出。

三是原水股份向上海城投定向发行股份，于2008年收购环境集团和置地集团100%股权，置入了固废处理业务和房地产业务，并更名为上海城投控股股份有限公司。

至此，上海城投集团的经营性资产实现了整体上市。

图2 上海城投“整体上市”关键步骤示意图

（三）实施效果

通过对公益性资产的剥离及经营性优质资产的注入，解决了上海城投集团旗下上市平台的业绩增长问题，同时也调整了业务结构，实现了单一业务向多元业务的战略转型。同时还开拓了新的股权投资业务，从原有的原水供应业务转变为环保业务为“一体”，房地产和股权投资业务为“两翼”的“一体两翼”业务格局[1]。

此外，在“整体上市”操作中达到了提早将核心业务板块融入市场的效果，使得环保业务拥有更大的发展空间，能够不断增强专业化经营实力和可持续发展能力。这也为之后的核心板块“分立上市”打下了坚实基础。

三、分立上市：从“城投控股”与“阳晨B股”到“上海环境A股”

上海城投的“分立上市”主要是指2015年至2017年左右，“城投控股”将环保业务拆分出来进行上市成为“上海环境”的相关操作。这其中还涉及了城投控股通过换过吸收合并阳晨B股的操作。阳晨B转A先吸并再分立，这一操作在我国可谓是无先例的重组样本。

（一）相关背景

2011年上海市国资委通过无偿划转将阳晨B股56.83%的股份转让给上海城投。但是B股市场的融资功能逐渐丧失，流动性也不断降低，这让纯B股公司阳晨B股的融资渠道受限，难以开展新业务。

此外，由于阳晨B股的主营业务为城市污水处理业务，而此时的上海城投下属环境集团承担着固废处理业务，两项业务均属于方以上的环保行业，存在着潜在同业竞争。

因此，上海城投决定借B股改*的契机，以一家B股上市公司退市换取一家新公司A股上市的机会，并将房地产和环保两大核心主业资产进行拆分，分别置入两个上市公司平台。

（二）实施步骤

由于本次“分立上市”具有双重任务，因此概括来说主要是两个步骤，即合并和分立。

1、合并

城投控股按照1:1的换股比例，向阳晨B股全体股东发行A股股份，达到吸收合并阳晨B股的目的。

2、分立

城投控股安排全资子公司环境集团承接阳晨B股的全部资产负债，环境集团由此成为股份有限公司，实现“B转A”，承担全部环保业务。原城投控股分立为城投控股（存续方）和上海环境（分立主体）。

图3 上海城投“分立上市”主要步骤示意图

（三）实施效果

通过换股合并分立上市，上海城投从原来控股一家A股公司和一家B股公司，变为控股两家A股上市公司。此次的资产重组，解决了原上市公司融资效率低下、资产估值未充分释放、主业协同短板及潜在同业竞争等多个问题。

此外，分立上市后，上海城投在业务布局上更加清晰，环保业务由分立主体上海环境承担，而存续的城投控股则主要聚焦房地产业务，配合与投资业务协同发展。

四、案例启示与小结

（一）选择合适的上市路径是前提

合适的路径，对最终的上市能否真正得以成功、是否达到预期目标起着关键性的作用。无论是整体上市还是分拆上市，都是对自身资源的优化整合，上海城投先整体上市后分拆上市的操作，正是对企业的资产状况、业务情况进行了透彻的分析，选择出了最为合适的路径。

前期的“整体上市”是出于对原水股份上市公司平台融资能力的改善，通过注入经营性优质资产激活融资功能，为核心业务拓展了更大的发展空间。后期的“分立上市”更是一个多赢的操作，解决了B股改*问题和潜在同业竞争问题，提高了上海城投的整体运营效率和管理水平。

（二）母公司的优质经营性资产是保障

上海城投作为一家专业从事城市基础设施投资、建设、运营管理的国有特大型企业集团，拥有多项类公益性及经营性资产，并在发展中通过业务发展、资本运作等达到了经营持续、资产增值。在“整体上市”操作中，通过将母公司的优质经营性资产注入上市公司平台，是其中的核心一环，也成为激活上市公司平台融资功能的关键。因此说，充分利用已有资源，提升资产质量是城投企业发展转型的基础，可以为上市相关操作提供有力保障。

（三）子公司的专业化经营是方向

上海城投从成立至今，在职责属性、管理架构上顺应发展需求发生了不少变化，更加重视专业化和扁平化，聚焦核心业务板块的打造，尤其是子公司层面在经营领域上更加专业化。在“分立上市”操作中，让各子公司分属不同业务板块、使其专业化经营正是此次资产重组的主要目的，也确实达到了避免同业竞争、助推子公司长远发展的效果。

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两个超600亿，上海城投重大工程投资建设跑出加速度

2023-01-07 15:49

记者获悉，上海城投集团2022年全年完成投资641亿元，2023年计划投资约645亿元，计划建成北横东段、S3公路主线工程、竹园厂四期、竹白连通管等重大项目。

2022年，上海城投集团一手抓疫情防控，一手抓项目进度，全速推进重大工程建设。全年安排建设项目237项，年度计划投资640.7亿元，全年完成投资641亿元，年度投资计划完成率100%。其中，市重大工程年初安排75项，年度计划投资305.7亿元，全年完成投资336亿元，年度投资计划完成率110%，实现了市重大工程投资额增长“保五争十”的目标。

全年建成37个建设项目，包括武宁路快速化改建工程地面道路、平申线航道（上海段）整治亭枫公路桥工程、临港水厂原水管工程等24个市重大工程。全年新开项目59项，包括吴淞江工程（上海段）苏州河西闸、合流污水一期复线工程（总管部分）等10个重大工程；深挖潜力筹谋增量，提前实现了油墩港航道整治工程、上海生物能源再利用项目（三期）等7个预备工程年内开工建设。

据了解，2022年，上海城投集团深入研究“地、水、绿、林、土、房”六票要素，加强方案比选、深化要素保障分析，提高项目的成熟度和可实施性，稳步推动项目前期工作高质量开展。

同时，加快推进城投建设工程“数字化转型”，建管平台在增强原有功能基础上，新增前期管理、在建推进、疫情防控、防汛防台、危大管理等多项专题模块。开发上线多终端登录、多通道填报、多路径查询功能，厘清信息标签，实现业务表格“一次填报，按需生成”，提高城投工程管理能效。

上海城投集团表示，今年建设体量将持续增长，初排各类建设项目约260项，计划投资约645亿元，其中市重大工程72项，计划投资约300亿元。计划新开G15嘉金段、S16蕰川高速、油墩港（区界-塔闵路）、合流一期（其他部分）等重大项目，计划建成北横东段、S3公路主线工程、竹园厂四期、竹白连通管等重大项目。

其中，S3公路新建工程北起周邓公路，南至G1503公路两港大道立交，全长26.6公里，主线为双向6车道。沿线途经浦东新区周浦镇、航头镇、新场镇及奉贤区金汇镇、奉城镇，是区域内重要的南北向快速通道。同时，S3公路作为本市高速路网及沿海大通道的重要组成部分，是上海市高速公路网“一环十二射”的射线公路之一，也是中心城区通往浦东新区、自贸区临港新片区、奉贤区以及杭州湾北岸经济带的重要连接通道，对完善市域东南部地区高速公路网建设，有效缩短沿线区域前往市中心及长三角地区的出行时间及距离，提升东南部地区的对外辐射能力具有重要作用。

目前，从周邓公路至下盐公路的1标段，已完成了所有架梁施工，高架主线已贯通。从周邓公路至周祝公路1.4公里长的双向6车道地面道路已经通车，并与沿线的祝家港路、韵涛路贯通，缓解了周边周达路、周邓公路的交通压力。

此外，2023年，上海城投集团还将加快推动智慧工地建设，进一步落实城投集团数字化转型规划。结合实际情况，将智慧工地的经验做法复制推广，全面推进智慧工地建设。

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