腾讯股票的年收益率是多少？

腾讯股票的年收益率是多少

接下来具体说说

2021年腾讯财报分析

一、概述

2021年度收入5601亿，同比增长16% ，毛利2459亿，同比增长11%，国际财务报告准则下归母净利2248亿，同比增长41%， 非国际财务报告准则下归母净利1238亿，同比增长1%

2021年第四季度收入1442亿，同比增幅8% ，毛利578亿，同比增幅-2%，国际财务报告准则下归母净利950亿，同比增长60%， 非国际财务报告准则下归母净利249亿，同比增长-25%

这组数据透露出两个信息:

1、成本剧烈上升，毛利率下降，这是什么原因？

2、三费成本剧烈上升，导致非国际财务报告准则下归母净利剧烈下降。

二、2021年度报表

（一）、两个知识点：

1、其他收益净额是由哪些内容构成？

其他收益净额=处置及视同处置投资公司的收益净额+以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的公允价值收益净额+补贴及退税+其他金融工具公允价值收益净额+股息收入-捐款-于投资公司、商誉及收购产生的其他无形资产的减值拨备

解释：

a、处置及视同处置投资公司的收益净额：联合营公司发行新股，融资，IPO而摊薄本公司权益而产生的收益净额；出售股票类似京东分红；及金融资产类别转换导致的收益（联合营转到子公司；联合营转到粽子）

b、以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的公允价值收益净额：笋子公允价值变动

c、于投资公司、商誉及收购产生的其他无形资产的减值拨备主要包括于联营公司的投资减值；于合营公司的投资减值；商誉及收购产生的其他无形资产减值

因此其他收益净额主要包括：

a、加上联合营公司中因再融资，IPO，发行新股导致本公司权益被摊薄而确认的收益（视同处置），及卖出或分掉股票（处置），及联合营公司资产类别转换为其他种类金融资产（如子公司，粽子）

b、加上笋子的公允价值变动

c、加上补贴退税

d、加上其他金融工具公允价值变动

e、加上股息收入

f、减去投资的联合营公司减值，收购产生的商誉及无形资产减值

g、减去捐款

2、非国际财务报告准则与国际财务报告准则下净利之间如何换算？

非国际财务报告准则财务计量藉排除若干非现金项目及并购交易的若干影响为投资者评估腾讯核心业务的业绩提供有用的补充数据。

非国际财务报告准则下归母净利=国际标准下归母净利+（股份酬金+无形资产摊销+减值拨备+共同富裕等捐款+诉讼及罚款）-（投资公司的收益或亏损+所得税影响）

就是在国际标准财务报告准则下的归母净利，将没有带来现金流入的投资收益去除，将没有现金流出的如股份酬金，无形资产摊销等部分加回来。

（二）简化年度利润表

收入同比增长16%，毛利润同比增长11%，体现的是公司成本增加，毛利率降低。

其他收益净额巨额增加，主要是因为分红京东股票，确认780亿的收益所致。

三费中，销售费用及管理费用，尤其是后者大幅超越收入增幅，值得深入研究。

销售费用增加，财报解释，反映游戏及企业服务业务的市场推广支出增加，包括最近合并收购的附属公司相关的影响

管理费用大幅增加，研发开支及雇员成本增加（包括股份酬金开支增加）所致。公司2021年底共计员工112,771名（2020年：85,858名，2021年半年报94182，2021三季度报107348）。 2021年增加员工26913人，增幅31%。 这也解释了管理费用为何大幅增加。

分占联合营公司由2020年盈利37亿，到今年亏损164亿，一来一回差不多200亿，这里的公司主要包括如京东，拼多多，唯品会，滴滴，美团，哔哩哔哩，蔚来，快手。除了收到监管影响的如滴滴，肯定会影响营收，而电商类及美团等应该对其营收影响不大，不知道被锤爆的在线教育是否是影响这个项目的主要因素。公司解释为若干联营公司对小区零售业务的投入增加及一间从事交通服务行业的联营公司的亏损。后者指的是滴滴，前者指的是谁？

（三）年报中毛利率问题

1、毛利率下降原因：

为何营收增长16%，毛利润却只增加11%？

详细看各项业务构成，毛利润从高到低排序为：增值服务（52%），广告（46%），云与企业服务（30%），其他（13%）。

首先是毛利率*高的增值服务营收在总收入中占比有55%，降低至52%，金融科技与企业服务在总收入中占比由27%升至31%，广告业务占比降低1%。金融科技与企业科技营收的高增长，改变企业营收结构，带来整理毛利率的下降。

此外，增值服务，广告的毛利率均较2020年降低2个点，而金融科技与企业服务板块因为规模效应毛利率上升2个点，其他业务毛利率虽大幅提高，但基数太小。

年报中解释，增值服务成本上升主要是由于视频号直播服务相关的收入分成成本、游戏的渠道及内容成本增加以及合并虎牙带来的成本增加所致；广告成本增加主要是因为受服务器与带宽成本（包括与我们的视频号服务相关的成本）增加以及内容成本（主要为腾讯视频及腾讯体育相关的成本）增加所致。这个解释可以接受，并且这是增加长期竞争力的做法。

2、年度报表三大业务收入

增值服务收入同比增长10%：其中本土市场游戏收入增长6%至人民币1,288亿元，国际市场游戏收入增长31%至人民币455亿元，占本土市场1/3左右；其中视频号直播服务、视频付费会员服务以及自二零二零年四月合并虎牙带来的收入贡献的推动下，社交网络收入增长8%至人民币1,173亿元。

广告业务：收入同比增长8%至人民币886亿元，第三季及第四季适应新的经济及监管环境，我们的广告收入于下半年大幅放缓。一方面受限于对网络广告大户，在线教育，游戏，互联网金融保险，房地产等受到监管重锤，自身生存堪忧，无力再花巨资买流量做广告，反而是必须消费品在宏观经济不景气时候，广告需求增加，另一方面，对互联网平台监管也导致app开屏广告受限，进一步减少广告收入。具体而言，社交及其他广告收入增长11%至人民币753亿元（体现在QQ,微信）。媒体广告收入下降7%至人民币133亿元（体现在腾讯新闻，腾讯视频，腾讯音乐）

金融科技及企业服务业务截至二零二一年十二月三十一日止年度的收入同比增长34%至人民币1,722亿元

三、2021年第四季度报表

（一） 简化第四季度利润表

2021年第四季度收入1442亿，同比增幅8%，毛利578亿，同比增幅-2%，国际财务报告准则下归母净利950亿，同比增长60%，非国际财务报告准则下归母净利249亿，同比增长-25%。第四季度的销售费用及管理费用高企，进一步拉高了年度平均费用，第四季度二者较年度占收入比分别高了1个点。

第四季度与第三季度比较来看，总营收环比增加1%，增值业务下降4%，广告下降4%，企业服务增长8%。营收相差不大的情况下，非国际财务报告准则下归母净利下降22%，主要是因为毛利率下降所致。

（二） 2021第四季度毛利率

将这张表与年度毛利率那张表对比来看：

年度收入增幅16%，成本增幅21%，总毛利率为44%

第四季度收入增幅8%，成本增幅15%，总毛利率40%

毫无疑问第四季度营收拖了后腿，成本增幅远超收入增幅，严重拖累年度毛利率

毛利率下降原因，无论是增值业务（下降2个点），广告业务（下降10个点），金融科技（下降1个点）毛利率均下降，此外低毛利率的增值业务占收入比升高，而广告业务占比下降，增值业务稳定，这并不是金融科技业务增长多迅猛（只有25%，反而低于前三季度的三十几），而是广告业务同比下降13%，这是第四季度客户需求量下降导致的。因此毛利率下降这个锅必须由广告业务来背

四、腾讯的投资资产还好么？

腾讯的投资体系中，重要的为子公司，在财报中直接并表；

地位比较重要的，为长期合作伙伴的，为联合营公司，以账面价值计量。

单纯财务投资的，分为：公允价值计量且其变动计入损益的金融资产 ；公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产

1、联营公司

其中上市公司股权账面价值2008亿，公允价值为6346亿（2020年底为9819亿，半年报11454亿元，三季度报9474亿），这意味着单单联营公司中的上市公司隐藏了4000多亿资产。这还不包括非上市公司的公允价值与账面价值的差额。

联合营公司对净利润影响主要是公司持有比例的净利润及分红，公允价值与账面价值之间隐藏的价值只有等卖掉的时候才能体现，如京东股票实物分红，确认了盈利780亿，这体现在当期的利润表中，这也是股东获得的实打实的好处。

2、公允价值计量且其变动计入损益的金融资产

这部分投资是以公允价值计量的，体现了资产的实时价值，公允价值的变动直接计入利润表。这部分资产主要是非上市企业投资，一般再融资时候估值提升而增加公允价值，由于上市企业股权较少，减少了上市企业股价波动对净利润的巨大干扰。因此，此部分对净利润的影响主要是正面的。

2021年这部分公允价值变动共476亿，估计巨大部分是非上市公司估值提升带来的，而上市公司绝大部分公允价值应该是下降的。

3、公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产

这部分投资是以公允价值计量的，体现了资产的实时价值，公允价值的变动直接不影响利润表，只影响净资产。这部分资产主要是上市企业投资，上市企业股价波动巨大，因为分类为公允价值计量且其变动计入全面收益，因此，此部分公允价价值波动与净利润隔绝了，直至卖出也不影响净利润，只调整净资产。

这部分2021年度公允价值变动-168亿，进一步说明中概股这一年很难。

4、这三类资产对资产负债表及净利润的影响

5、总结：

第2类及第3类资产都是公允价值计量的，2021年底公允价值合计约4580亿，第1类资产（联合营）是以账面价值计量的，账面价值共3166亿，其中上市公司类公允价值较账面价值高4388亿（非上市公司的公允价值估计也比账面价值1158亿高的多，这里保守起见，忽略这部分隐藏价值）。这几部分合计4580+3166+4388=12084亿，注意：这个结果忽略了联合营中非上市公司公允价值与账面价值之间的隐藏的价值，且此刻正是互联网企业市值的至暗时刻，待冬天过去，其价值远不止1.2万亿。

五、腾讯还有未来么？

分析过去与现在，是为了找出其核心竞争力，从而更准确的预测未来。在这个过程中，找到企业的核心竞争力是关键，这样才能无视企业经营业绩暂时性的波动，稳坐**。

企业核心竞争力减弱较多，则考虑清仓走人。

企业核心竞争力继续保持甚至加强，才能进入下一步企业估值层面，企业价值低估，则继续持有，企业高估，则清仓走人，待低估时再回来。

若是只盯住企业经营业绩的暂时性波动，其结果往往是，业绩高飞猛进时，股价高企，不敢买；业绩低迷时，股价一落千丈，不敢买，只能徒作看客。

况且，任何企业的成长均非一帆风顺，总有风和日丽，也有狂风暴雨。好学生每次都考90分，我们也要允许他偶尔考个60分，80分，对他人，对企业太苛刻，均非正确的人生态度。而我们要做的就是在他考60分时评估他还是不是个优秀的学生。就像投资与养孩子，要求投资年化30%，孩子考清华北大，这是自寻烦恼，将要求放低一些，投资和养孩子均很容易。

（一）腾讯的核心竞争力是啥？

依托微信和QQ这两款在线通讯软件，构筑了社交护城河。

1、在这两款软件的入口中，依据巨额流量，进行流量的直接变现，这是广告业务；

2、这两款软件可以提供给游戏入口，给与其导流，同时利用社交链进行裂变，增加游戏用户（如游戏中好友栏目，邀请好友游戏，游戏战绩在微信及QQ中分享）。游戏本身是一个高风险行业，无数资金投入后，能否出来爆款游戏？其次，游戏虽然是高毛利行业，但是其渠道成本高，体现在巨额的销售费用。最后，出一款爆款游戏容易，但是一直出爆款游戏太难。那腾讯在游戏行业有何优势？在推广层面，有社交软件来进行游戏用户裂变；在研发层面，目前处于国内游戏行业老大地位，并投入巨额研发，并入股行业顶尖的游戏工作室，有理由相信，只要游戏行业能增长，腾讯应该是最收益的那一个，此外众多游戏团队，丰富的产品管线，也让腾讯避免了游戏行业的不确定性，或许流水最大的那个游戏不是腾讯的，当前十名中最少一半游戏是腾讯的，并且持续如此。

3、金融科技与企业服务，云服务是未来互联网的基础设施，走在前面的亚马逊，微软，阿里均在此攻城略地，这是兵家必争之地，腾讯依托增值业务及广告业务挣来的巨额利润，如果能在云服务这个互联网基础设施上面形成领先优势，则构成了腾讯的另一项护城河。而企业服务，则是云服务具体落地的场景，其工作繁琐，标准化程度低，每个客户的要求都不一样，只是二流生意，但这是和云服务相辅相成的，必须去做的业务。

（二）腾讯的核心竞争力下降了么？

微信和QQ依旧是腾讯牢不可破的护城河，微信月活12.7亿，妥妥的国民级应用，QQ月活5.5亿，收费增值用户2.4亿，同比增幅8%。目前还没看到护城河被填平非威胁。

（三）腾讯的未来还好么？

1、广告业务。腾讯因为在短视频业务上的短板，目前腾讯的广告偏向于品牌广告，类似分众传媒的梯媒，而品牌广告侧重于品牌价值的长期建立，对短期销量的拉动不及效果广告，但品牌广告对品牌长期价值的提升仍旧十分重要，因此在地产，游戏，保险，在线教育等行业遭到暴锤后的暂时性低迷后，长期来看，维持15%左右的增长人就是大概率时间。

2、游戏业务。在二零二一年第四季，未成年人总时长同比减少88%，占我们本土市场游戏总时长的0.9%。未成年人总流水同比减少73%，占我们本土市场游戏总流水的1.5%。腾讯游戏基本以战略性放弃了青少年了，这无论是价值观重塑，还是去除恶名都是必须的，这一块除了青少年游戏时间下降及付费用户减少外，还投入了巨额研发来减少青少年沉溺。而国际市场游戏增长是喜人的，随着新游戏的推出，国内及国际市场游戏的增速必定恢复。15%-20%增长也是比较确定的，给人带来快乐的东西，总是那么容易带来用户。

3、云和企业服务。这一块正是告诉增长的时刻，这一块的市场足够大，且门槛足够高，是巨头们互相竞争的战场，30%左右的增长也是可期的。

（四）此刻2.8万亿市值的腾讯贵么？

除去1.2万亿的金融资产，1.6万亿的市值，对应1238亿的净利润，折合13倍市盈率，怎么看都是便宜的。

（五）此刻的腾讯值多少钱？

增值业务及广告业务按照15%的增速，云和企业服务按照30%的增速，三年后营收9570亿，净利率采用今年的17%，三年后非通用归母净利1626亿，予以30倍市盈率48800亿。

金融资产目前市值1.2万亿，按照15%的增速，三年后市值1.8万亿（非常保守）

三年后市值合计4.9万亿。

砍掉一半作为安全边际，买点约为2.5万亿。

腾讯股价还能重现辉煌吗？

眼看它高楼起，眼看它高楼塌。

这句话用来形容腾讯控股的股价再适合不过了！

2021年2月，腾讯控股的股价达到*高点：749.538港元/股， 市值约9200亿美元，距离一万亿美元只差一个涨停板。

一万亿美元是什么概念？

2020年香港GDP是3449亿美元，腾讯这么一家来自深圳的公司巅峰时的市值，等于全部香港人打工三年。

放眼世界，腾讯彼时市值全球排行第6，妥妥的大厂！

那一年的春节，腾讯高管脸上洋溢着幸福的笑容。

熬了这么多年了，人生终于走上巅峰了。

手上的股份虽然不多，但在这么高股价的加持下，身价足以笑傲国内99%99的精英。

然而，这一切来的快，去的也快。

2022年10月25日，腾讯控股跌破200港元/股，最低触及198.6港元。

相比749元的*高价，腰斩上再加一个骨折。

那么，腾讯股价还有希望再回到当年的巅峰吗？

在问这个问题之前，我们先了解下，腾讯股价这一年来为什么跌这么多。

主要有以下几点：

一、大股东连续减持

腾讯的最大股东是一家叫做Prosus的公司，这家公司是一家控股公司，用来持有南非投资公司Naspers（南非报业集团）的国际互联网资产。

Prosus曾在2021年4月7日大规模减持腾讯1.9亿股， 相当于腾讯已发行股本的2% ，持股比例从30.9%下降至28.9%，套现将超千亿元。

而在9月8日港股收盘后，Naspers（南非报业集团）公告称，旗下Prosus于9月8日减持腾讯股份112万股， 持股比例降至27.99%。

而与大股东减持对应的是，腾讯在不停地回购自家股票。

查询相关数据得知，今年以来，腾讯累计回购次数已经达到了63次， 总回购金额为191.6亿港元 ，这一数字同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最。

不过相对于人家套现上千亿的规模来说，就算除去股价下跌的幅度，这些钱还是有点不够看。

二、受中概股拖累

这两年的中概股有多惨？

B站股价跌去九成多。

阿里巴巴跌去超八成。

覆巢之下，腾讯也不太好过，虽然人家不在美国上市，但香港是自由市场，老外也能随便投资呀。

不过从比惨角度来说，腾讯比大多中概股好一点，较*高价跌去七成多。

至于这两年中概股为什么这么惨，后期我们可以单独详细说说。

三、受业绩下滑拖累

8月17日，腾讯控股二季度财报。财报显示，腾讯二季度总营收1340亿元，同比下滑3%。净利润186亿元，同比下滑56%， 这是腾讯连续第四个季度净利润下滑。

其实当时看到这儿我也挺疑惑的，腾讯的游戏收入蒸蒸日上，我每个月都会买新皮肤，照理说不应该啊！

那么理由只有一个，那就是腾讯赚得多，花得更多！

在今年的二季度财报中，腾讯表示，主动退出非核心业务，收紧营销开支，削减运营费用。

难怪腾讯本来要收购黑鲨手机的动作停止了。

一看就是近两年腾讯投钱的地方太多了，但砸钱的地方又没产生更大的收益，从而拖累了业绩。

四、腾讯的股价还有可能回到700元以上吗？

股价要上涨，要么公司的故事讲得好，给投资者画大饼；要么公司业绩不断的超预期。如果再遇上一波大牛市，股价一年内涨个几倍不成问题。

但现在有两个问题：

一是牛市几时来？

牛市要来很简单，不停地有钱涌进来就可以了。

但现在受疫情影响，大家都没钱，就连我今年买一百块以上的皮肤的犹犹豫豫的了，比如橘右京的限定皮肤就没舍得买。

没办法，这两年赚钱太难了！所以只能缩减开支了！

所以牛市要来至少要等疫情过去，然后再来一个月的恢复期。

第二个问题就是 腾讯股价是否被低估？

目前腾讯的市盈率不到10倍。

相比特斯拉60多倍的市盈率，简直不要太低！

而阿里巴巴当前的市盈率是近30倍。

从某种意义上来说，腾讯股价是相对低估的。

只要腾讯不乱花钱

只要腾讯的几个游戏策划不作死，不伤玩家的心

在我个人看来， 腾讯的股价还是有机会回升的！

以上就是腾讯股票的年收益率是多少？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！