城投债是什么意思？
城投债是什么意思
有的人说城投债将会是未来重要的一个雷，这个雷是怎么形成的？欢迎点个关注，干货不迷路首先要看懂城投债是什么？简单来说假设地方机关需要用钱了，发债去借，但我们的法律规定机关是不允许发债......接下来具体说说
央行力挺城投，怎么分析一家城投债？
央行官宣力挺城投债，我们怎么分析一个城投债的风险？
今天上午，央行潘功胜行长在金融街论坛年会上表达了，“ 必要时央行将对债务负担相对较重地区提供应急流动性贷款支持 ”，算是给城投债又兜了一个底，对市场影响不大，因为前期特殊再融资债的落地使得大家早就接受 城投风险阶段性化解 这个事实。
那是不是城投从此再无风险？城投信仰是不是永远坚挺？
当然不是，各家的孩子各家抱走，大的基调不会变，就像房地产一样，在现在的形势下不能再让他们给经济发展拖后腿。
今天给大家再来点干货，说一下城投债的分析框架，怎么分析一个城市的城投债，大家有兴趣的可以收藏一下。
咱们一直都说 城投债是一个城市的债券，房子就是这个城市的股票 ，城投的最大收入来源就是卖地收入，房价的支撑是人口流入，人口流入的前提是有产业，产业的发展又需要城投发力，这些是捆绑在一起的。
现在在化债的大前提下， 城投债的风险收益比出现变化 ，银行理财和债基都在抢着资质下沉，挖掘买入一些以前瞧不上的低资质地区的城投债，咱粉丝朋友很多都关注这个，有的是关心自己买的债基全仓城投，有的高净值粉丝朋友，自己还在参与一些信托之类的城投非标，还有的粉丝朋友在关心自己城市的房价。
这个分析框架稍微偏专业一些，大家知道个大概，等别人再来让你买什么产品的时候，你得知道应该问什么问题，不能就知道问个收益多少。
分析一个城市的城投债，从上到下分三层：
靠前层，最上面就是 国家的态度 ，像今年下半年之前，一直是坚持各家的孩子各家抱走，各省处理自己的，所以市场对于部分地区的风险担忧很大，直到下半年“化债”，算是国家又给兜了一次底，这个是最至关重要的。
接下来是 省一级，态度也是最主要的 ，是否有严格的城投债务报备流程，是否建立省一级的偿债基金，领导是否反复表态不允许违约。
其次是省一级的债务率， 低于150%较好 ，高于500%的就不能考虑了。
再次是历史违约，这里是包括非标的，是否有过违约， 违约后是否能及时处置 ，这是靠前层。
第二层是所在城市的实力，重要的几个数据， GDP是否过万亿，一般公共预算收入是否过千亿，城市债务率是否低于150% 。
其次是考虑 城市的税收增长潜力 ，分两方面，一个是重点税收企业所属行业的前景，另一个是接下来的产业布局。
再次，是住宅用地成交价和房价走势。
第三层，是城投公司本身的实力，最重要的是 城投公司的数量和市场化转型力度 ，数量越少越好，要是当地就一家城投公司，肯定不会有风险，要是一共六个区，每个区10家城投，你觉得呢？还有市场化转型力度，城投的主要业务都是些不赚钱的，偏公益性质的，一直也是鼓励城投公司市场化转型，也有不少城投公司这方面做的很好，但是，作为城投债分析来说，越是不转型的越好，转型了的城投还叫城投么？你得知道自己的定位。
其他一些财务数据，包括近三年平均现金流入/利息支出，有效资产/有息债务，隐性债务/有息债务，未来三年债务增加规模/有息债务，因为只能从城投发债和评级的数据里去看，也看不出啥问题，所以参考价值不大，毕竟没有谁会自曝家丑。
城投债是什么意思？城投债在哪里购买？
城投债是指由城市政府投资平台发行的各种债务工具，包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券和非公开定向融资工具等。城投债的主要目的是为城市基础设施建设、公共服务、环保等领域提供资金支持，帮助城市实现经济和社会发展。
城投债的发行主体通常为城市政府投资平台，也就是城市基础设施建设投资有限公司、城市建设投资有限公司等。这些公司通常由城市政府直接或间接控制，因此，城投债的信用评级通常较高，被认为是相对安全的投资产品。
城投债的购买渠道主要包括银行、证券公司、信托公司和基金公司等金融机构。投资者可以通过这些机构购买城投债，也可以通过互联网金融平台进行购买。购买城投债的步骤如下：
选择购买渠道。投资者需要选择一家信誉良好、服务优质的金融机构或互联网金融平台作为购买渠道。
了解城投债的信息。投资者需要了解城投债的发行主体、发行规模、发行期限、利率和信用评级等信息，以便做出投资决策。
完成购买。投资者需要根据自己的投资需求和风险承受能力，选择适合自己的城投债产品，然后按照购买渠道的指示完成购买。
需要注意的是，城投债的收益率通常较高，但是也存在一定的风险。城投债的发行主体通常为城市政府投资平台，虽然这些公司的信用评级较高，但是仍然存在一定的信用风险。此外，城投债的利率也受市场利率影响较大，如果市场利率上升，城投债的利率也会相应上升，从而可能导致投资者的收益下降。
城投债是什么？为什么地产行业低迷给城投债带来危机！
有的人说城投债将会是未来重要的一个雷，这个雷是怎么形成的？
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首先要看懂城投债是什么？
简单来说假设地方机关需要用钱了，发债去借，但我们的法律规定机关是不允许发债的，因为机关借钱发债之后一旦还不起，机关面临破产，那这个时候对国家稳定是一种冲击。
所以就变换一条思路，成立一个公司，用公司去借，机关不直接借钱，但是公司借的钱给你机关用不就行了？ 这个就是城投公司的基础逻辑，所以每个城投公司都有地方的背书，借钱就方便许多。
但是公司怎么去借钱呢？要想借钱要具备两个东西，一个叫信用，一个叫抵押，只要想借钱，具备其中一个或两个全有才行。
那这个时候信用怎么来？
城投公司是当地机关的企业，机关在后面做信用担保，所以信用就有了。
那第二个是要有资产作为抵押，于是机关就把那些土地，矿产装到这家公司里，所以城投公司就有了资产。
于是模式一推出，全国的城投公司雨后春笋的出现，地方就用城投公司去找银行或者是发债去借。
那假设城投公司募集到1万亿，花掉就欠1万亿，这个就是城投债，怎么解决这个债务呢？
那可以拿土地来去把这个债务，这个窟窿给补上，但是这个土地只值8000亿，如果土地增值增到1.5万亿，是不是就可以把我的债务给冲抵并且盈利了呢？
所以说前些年都干一件事情，就是地方靠出让土地，土地不断的增值来冲抵自己的债务，但现在面临着环境的变化，城投债也在变化。
首先城投债内部有三个结构，靠前个叫做城投公司，城投公司背后的是土地。
第二个是人，老百姓，老百姓面临的是消费。
第三个是银行，银行代表的是钱。
这款债是一个三角关系，当城投公司借的大部分钱，可以让土地逐渐升值，可以覆盖的时候，
这个城投债就不会显现出来。
但是当土地一旦不增值了，人没有购买力了，不去买房了，土地拍不动，房价不增值的时候，城投公司的资产在贬值，在缩水。
那债务就会显现出来，这就是我们现在各个中西部城市面临着城投债问题的核心原因。
这个问题怎么解决，一共有五种方法。
靠前个土地继续增值，就是房地产继续发展高价，这是靠前条路。
第二条路，货币贬值，存到银行的1000万、500万，今后不值钱了，反之债务一千万，变成实际的500万，200万，这样的话，债务可以逐渐消化。
第三条路，当地的机关创造新的财富，要么是投资，用钱生钱，要么是税费，增加税收。
第四条路，中央转移支付，就是地方还不起这个钱，有人替你兜底，中央说我来还，我转移支付给你还。
但是最近已经我们的财政部已经明确，部长已经明确说了，谁的孩子谁抱走，这句话什么意思？就是当地的城投债没有人给你兜底。
第五条路就是破产，那可不可以破产呢？
可以，公司法里面写了有限公司是可以破产的，这就是城投公司设立的目的，隔离风险。
所以城投公司借款的，发债的公司本质是一家有限责任公司，有限责任公司按照公司法是可以破产的。
有100万亿的债务，但是可以宣布破产，我多少钱还多少钱，有10万亿就还10万亿，剩下的90万亿债务化解，所有的人没有权利要求偿还，城投公司可以向**申请破产。
而这个过程地方既享受到借钱的快乐，又不用承担借钱的责任，有一天还不起了，城投公司就可以宣告破产，唯一损失的可能只是地方信用和大众的钱袋子。
那城投公司会不会破产，这是有可能的，为什么很可能会？
首先就要解读为什么这一次财政部要讲谁的孩子谁抱走？因为他们不想地方越借越多，那为什么地方会越借越多？
比如说你是地方的一个大员，你发现到当地任职的时候，已经负债10万亿了，那这个钱不是你花的，是上一任花的，你手上没钱，那怎么办呢？
那就再借，借完之后反正又不是你还，到时候走了就行。
那借的10万亿花在什么地方呢？有些地方还好，会搞建设，有些地方搞产业园区，但是想法都是好的。
但一个很小的一个城市，很偏远一个地方搞一个产业园区，是没有人愿意来投资的。
所以很多地方是拆了又建，建了又拆，这条路修好了，给他拆掉，再建一次，过两年，过一年又拆一次。
这个债务越滚越大，越滚越多，中央也不希望看到这些地方的债务越滚越多，那怎么样解决这个问题。
只有没人借给他，他借不到了，才能解决这个问题，那为什么有人愿意借给他呢？
这里要涉及到沿海城市的城投公司和内陆城市的城投公司借债的利率是不一样的，你比如说上海的一家城投，苏州的一家城投公司借债利率只有3%。
但是很多中西部的城投公司借债利率高达百分之10%，12%，很多人一看，12的利息，赶紧买进去，反正背后是地方背书，而只要有人愿意借，就有城投公司敢借。
那现在怎么办，让他们不敢借，如果出现了几个城投公司爆雷破产了，那这些人是不是要考虑了？
所以说现在这个财政部的部长说的谁的孩子谁抱走的意思就在这里。
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