中信建投的股票趋势分析如何中信建投的任意融怎么样？

中信建投的股票趋势分析如何中信建投的任意融怎么样

昨天下跌之后，很多大V激动得语无伦次，认为是新一轮下跌开始，甚至看到了3000点，一再强调仅是上涨过程中的波动，今天上午的表现把多少大V的脸打得啪啪响，当然一直说下跌，总有说对的一......接下来具体说说

2022年中国券商行业企业对比分析：中信建投 VS广发证券VS中金公司

一、基本情况

中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、竞争激烈。近年来，头部券商特别是以中信建投、广发证券和中金公司为代表的龙头券商持续受益于全面深化资本市场改*、打造“航母级”券商等政策红利，各项业务开展的广度及深度得到进一步拓展及深化。在中小项目井喷和大项目减少的背景下，证券公司由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。总体来看，头部券商在激烈的竞争环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。

中信建投VS广发证券VS中金公司

资料来源：公司官网、智研咨询整理

二、经营情况

对比三家企业的经营情况，可以看到自2018年到2021年，总营业收入呈上升态势，2020年我国证券行业整体运营情况向好，证券公司整体营业收入、净利润都呈现正增长趋势，2020年中信建投和中金公司总营业收入有着较大幅度的提升，中信建投2020年总营业收入为233.51亿元，同比增长114.09%，中金公司2020年总营业收入为236.6亿元，同比增长50.17%。2022年，在地缘冲突及货币环境变化的影响下，全球资本市场震荡，整体走势较弱，三家公司总营业收入都有小幅度下滑。

2018-2022年总营业收入对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国券商行业市场深度监测及战略咨询研究报告》

从公司每股收益来看，整体发展趋势和总营业收入类似，2022年行业整体每股收益出现下滑，中金公司的每股收益要优于其余两家公司，近五年平均每股收益为1.44元/股，2021年达到*高值为2.16元/股，同比增长47.95%。

2018-2022年每股收益情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

近年来，头部券商特别是以中信建投、广发证券和中金公司为代表的龙头券商凭借良好的客户基础大力发展业务。其中中信建投主要业务为投资银行业务、财富管理业务和交易及机构业务，三种业务的收入占比分别为28.64%、30.12%、32.99%。广发证券主要以财富管理业务和资产管理业务为主，其中财富管理业务收入达到了111.02亿元，占比47%。中金公司细分业务收入*高的为投资银行业务，收入为70.06亿元，占比43.63%。

2022年细分业务收入情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

三、财务指标

根据2019-2022年经营活动的现金流量数据，对比三家券商，广发证券的现金流量近年来一直有着优势，2019年和2020年中信建投和中金公司由于代理承销证券款减少和融出资金及交易性金融资产增加导致的经营活动现金净流出同比增加，以及疫情影响人们对股市的信心，两家公司的经营现金流量一度出现了负数，而广发证券的经营现金流量在2020年虽有50.67%的下滑，2021年至2022年均有大幅度的上升。

2018-2022年经营活动产生的现金流量情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

由于证券行业涉及到证券发行、交易以及投资等活动，需要大规模的举债来保证公司的运转能力和竞争优势，以至于证券公司行业整体资产负债率都居高不下，中信建投近四年的平均资产负债率为76.72%，广发近四年的平均资产负债率为72.04%，相对其他两家最低，中金公司近四年每年的资产负债率都超过了82%，2021年资产负债率*高，为84.57%。

2019-2022年资产负债率情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

四、结论

根据各项指标的对比总结，中信建投2022年在总营业收入稍高于其余两家企业，而广发证券在现金流方面要优于中信建投和中金公司，中金公司的每股收益要高于其他两家公司。

中信建投VS广发证券VS中金公司主要指标对比

资料来源：智研咨询整理

中信建投固收：见微知著，适度乐观

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货币政策取向：充分发力，重点突出

2021年四季度货币政策执行报告在货币政策的表述上有所增益，值得我们注意。 一是 “三重发力”下重申不搞“大水漫灌”，结构性货币政策仍有空间 ；二是 “宽信用”仍是着力改善领域 ；三是 “以我为主”的表达更加谨慎 ；四是 央行将对银行经营和其负债成本、流动性需求及资本补充需求予以支持，以更好发挥银行资金中介作用，使其起到逆周期调节中“稳压器”的作用 。

宏观经济：内外承压，稳中向好

四季度报告强调 “需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，外部环境更趋复杂严峻和不确定 。疫情、通胀和发达经济体货币政策调整仍是全球经济的三大不确定性；国内经济面临下行压力，疫情反复对消费需求形成抑制，部分领域投资尚在探底，经济潜在增速下行、人口增长放缓、低碳转型等中长期挑战不容忽视。通货膨胀中枢可能温和上行，总体保持在合理区间内平稳运行。我们认为， 目前看全球通胀的传导对我国货币政策尚不形成制约，不过后续应观察通胀是否会与强美元共振造成大宗商品价格波动 。

专栏话题：观察流动性应价重于量

四季度报告对银行体系流动性影响因素与央行流动性管理进行了讨论，强调从市场角度观察流动性松紧程度最直观、最准确、最及时的指标是市场利率。目前来看， DR007仍然是央行观察流动性的重要风向标，对于局部的、暂时的结构性资金缺口交由市场予以自行出清，而对于全局性的、尤其是权重较大的交易主体间出现的资金紧张和利率上行，央行将及时干预 。

风险提示：疫情走势、海外货币政策超预期、经济增长不及预期

一、货币政策取向：充分发力，重点突出

2021年四季度，在经济增长压力下，市场对于央行进一步放松政策形成一致预期，央行采取“ 降准+LPR降息 ”提前为稳经济提供合意货币政策环境。央行货币政策委员会2021年第四季度例会提出“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为”， 在央行“降息预期”、“宽松货币政策预期”、“跨年资金面呵护”的三重利好情绪催化下，利率中枢加速下行 。

2021年四季度货币政策执行报告（以下简称“四季度报告”）在货币政策的表述上，与2021年三季度基本一致，在个别政策的传达和表述上存在一定差异。我们认为，这种差异体现出人民银行在货币政策制定和调整中，积极贯彻中央经济工作会议精神，按照*中*、*务*的决策部署，加大金融对实体经济的支持力度，在做好“六稳”、“六保”工作、为保持经济运行在合理区间营造适宜货币金融环境的努力。具体来看，有四个方面的变化值得我们注意。

一是“三重发力”下重申不搞“大水漫灌”，结构性货币政策仍有空间。 2021年人民银行综合运用多种货币政策工具投放流动性， 7月和12月各降准0.5个百分点，共释放长期资金约2.2万亿元，年末保持MLF余额4.55万亿元，引导金融机构跨周期做好年底和下年初信贷安排，增强信贷总量增长的稳定性。2021年初增加2000亿元再贷款额度，引导信贷增长缓慢地区地方法人银行增加信贷投放；9月增加3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款；11月推出碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持低碳转型发展。2022年初MLF再次增量续做2000亿元，全月公开市场净投放2000亿元，以保证1月份信贷投放和跨春节需求。

总体而言，央行政策靠前发力明显。四季度报告在专栏3“我国宏观杠杆率保持基本稳定”中，在肯定了2021年稳杠杆工作成效的同时，指出 我国宏观杠杆率的稳中有降，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了空间 ，“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”机制本身就内嵌有保持宏观杠杆率基本稳定之义，因此， 在经济企稳回暖之前，货币政策仍易松难紧 。但 下半年随着稳增长的压力逐渐释放和海外货币政策和市场环境的变化，货币政策进一步宽松空间有限 。1月份信贷和社融数据超预期走强，前期政策效果有所显现， 在宽松政策靠前落地的前提下，市场对流动性总量及央行精准引导方式应有合理预期 。

二是“宽信用”仍是着力改善领域。 四季度报告新增提出，信贷投放重点倾斜信贷增长缓慢地区和科技创新领域，持续推动普惠小微贷款“增量、降价、扩面”，将“推动小微企业综合融资成本稳中有降”修改为“ 稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行 ”。根据这一要求，未来央行在推动宽信用传导的过程中，在保证总量充裕的前提下，可能会 继续采用再贷款或MPA考核引导的方式 ，持续向信贷增长缓慢地区、科技创新和小微企业提供优惠贷款，同时通过引导市场利率中枢和公开市场、MLF投标报价下行，稳定银行负债成本稳定，为信贷投放提供基础。

三是“以我为主”的表达更加谨慎。 2021年三季度的货币政策执行报告汇总，“以我为主”共出现4处，其中3处是与“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头”这样的关于货币政策整体的表述共同出现，1处是在具体对汇率政策的表述中出现； 四季度报告中则出现2次，且均已调整至汇率政策表述中出现，同时强调处理好内部均衡和外部均衡的平衡。

我们认为这一变化透露出 央行在美联储转向紧缩周期后，更加精准审慎的政策取向。 目前债券市场上出现对于中美周期错位下，央行政策可以更为宽松的乐观情绪，甚至在美国几乎确认将相继开启Taper、加息、缩表三重紧缩政策的背景下，乐观情绪或甚于去年11月美联储刚刚开启Taper的时刻，认为美国货币政策的转向对国内影响有限，并以此推断出央行的宽松周期将持续更久，直至国内经济数据出现明显回升才会停止。 我们认为，在两国经济周期不同步、国内经济增长面临压力的背景下，我国央行可充分调动货币与金融资源支持实体经济，同时也要防止资本和汇率方面出现压力，实时评估两国货币政策周期错位的影响，以保证金融市场和国际收支的稳定。 我们继续 维持二季度前是央行宽松政策较好的落实时点，三季度及之后随着全球主要经济体货币政策转向和国内经济企稳，进一步宽松的政策将受到一定程度掣肘，届时利率中枢也将受到一定牵制，预期的转向可能带来市场交易的机会 。

四是将“形成中央银行调节银行货币创造的流动性、资本和利率约束的长效机制”扩展为“持续缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构有力扩大信贷投放”。 这一表述与前面关于信贷投放的表述一脉相承，预计在稳经济的过程中，央行将对银行经营和其负债成本、流动性需求及资本补充需求予以支持，以更好发挥银行资金中介作用，使其起到逆周期调节中“稳压器”的作用。

二、宏观经济：内外承压，稳中向好

四季度报告强调 “需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，外部环境更趋复杂严峻和不确定。疫情、通胀和发达经济体货币政策调整仍是全球经济的三大不确定性；国内经济面临下行压力，疫情反复对消费需求形成抑制，部分领域投资尚在探底，经济潜在增速下行、人口增长放缓、低碳转型等中长期挑战不容忽视。具体而言， 一是脉冲式疫情的冲击以及疫情冲击之下的国内经济波动 ，预计二季度后疫情防控压力和管控措施随着新冠药物、疫苗以及夏季因素来临，将会有一定的边际好转； 二是投资领域受房地产行业和需求不足拖累增长 ，重点在于房地产投资连续负增，国内的房地产及其产业链面临流动性压力和违约冲击，土拍收入降低对地方政府及城投企业的现金流产生影响，在“房住不炒”的前提下，预计在多部门协调下，局部城市和资质较好的企业主体将会得到一定的支持政策； 三是全球货币政策转向带来的外部压力 ，我国在内的发展中经济体面临资本流动、汇率和金融市场波动等风险。

通货膨胀中枢可能温和上行。四季度货币政策报告延续三季度的判断，认为 我国CPI将会温和上行，总体保持在合理区间内平稳运行 。央行还强调“全球高通胀持续时长尚存争议，需防止通胀预期脱锚风险。政策制定者需密切关注通胀预期可能脱锚的风险，防止预期发散”，对于全球通胀预期高度重视。我们认为， 目前看全球通胀的传导对我国货币政策尚不形成制约，不过后续应观察通胀是否会与强美元共振造成大宗商品价格波动，从而对我国进口需求造成影响 。

三、专栏话题：观察流动性应价重于量

四季度报告在专栏1中，对银行体系流动性影响因素与央行流动性管理进行了讨论， 就影响流动性的中长期因素和短期因素、以及央行的调控思路进行了介绍 。这一专栏话题承接去年9月份孙国峰司长在国新办发布会上的发言，强调 从市场角度观察流动性松紧程度最直观、最准确、最及时的指标是市场利率，判断货币政策姿态也应重点关注公开市场操作利率、MLF 利率等政策利率，以及市场利率在一段时间内的总体运行情况， 而不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。

央行从数量型调控逐渐转向价格型调控后，就一直致力于培育资金市场有效的利率曲线，包括存款类机构与非存款类机构的分层、预期性调控、利率走廊的培育等。央行近年来参照国际经验，在改善市场利率调控框架和市场预期管理上做了大量的工作，市场主体预防性的资金需求有所降低，形成了有效的分层传导和利率形成机制，降低了资金市场的实际需求。自2015年9月采取平均法考核准备金后，日终头寸成为软约束，商业银行每日主动留存较高剩余头寸的主观意愿降低，除个别跨季、跨年时点为防备存款迁移主动留存一定超储外，其余时点乐于将其在货币市场上融出，获取利息收入，同时也为提前规划未来头寸留下空间，超储率走低成为常态。在超储率中枢持续走低的背景下，货币市场利率围绕公开市场政策利率的波动有所下降，全局性的资金紧张情况大幅减少。 目前来看， DR007仍然是央行观察流动性的重要风向标，对于局部的、暂时的结构性资金缺口交由市场予以自行出清，而对于全局性的、尤其是权重较大的交易主体间出现的资金紧张和利率上行，央行将及时干预 。

风险提示：疫情走势、海外货币政策超预期、经济增长不及预期

文章来源

证券研究报告名称：见微知著，适度乐观——2021年四季度货币政策执行报告解读

对外发布时间：2022年2月14日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

曾羽，执业证书编号：S1440512070011

研究助理：刘瑞丰

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横刀狂歌：昨天一片看空声中，为什么将中信建投作为最大仓位？

昨天下跌之后，很多大V激动得语无伦次，认为是新一轮下跌开始，甚至看到了3000点，一再强调仅是上涨过程中的波动，今天上午的表现把多少大V的脸打得啪啪响，当然一直说下跌，总有说对的一天。回归正题：

1、 大盘 ：再次强调只是面临3300-3500压力，波动程度会越来越激烈。今天上午大盘探底回升，沪指涨0.58%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.19%。北向资金早盘净流入61亿，两市超3000只个股上涨，两市半日成交额达6122亿，较上个交易日上午放量206亿。预估全天收阳不会有什么问题。

2、 操作 ：昨天讲过，今天有机会打到3230我会再次满仓满融，可惜没有给我机会，当然我现在满仓加两成融资已经很重了，由于中信建投占我最大仓位，虽然中银和小新表现不理想，但上午总体收益不错。下午看是否有机会再加仓或是调仓。

为什么看好中信？理由很多，不是涨了再讲：

1） 有妖股基因在，曾经很牛的妖股之一，互联网有记忆，看看特力A；

2） 有很大号召力，今天在光大拉胯情况下，直接拉动了券商板块，再带动了大盘；

3） 量能表现很好，底部开始放量，具体可以自己看看。

4） 价位比较安全，不仅是现在日线、周线、月线都很安全，而且不像光大被盯上，所以不涨停也行，只要涨不停；

3、 说明 ： 很多人涨的时候天天想跌，跌的时候又不敢买，很多大V更是高点时不断喊突破趋势加仓，大跌时喊降低风险减仓，脸都不要了，反正靠流量赚钱，亏的都是粉丝，所以一定要有自己主见。不要太在意一两天的涨跌，而是要选对股票，不要老想买到最低卖到*高，而是要有清晰买入卖出目标，趋势不变情况下大跌大买才是正确操作。

以上就是中信建投的股票趋势分析如何中信建投的任意融怎么样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！