潍柴动力前景如何？

潍柴动力前景如何

重卡需求回暖，重卡动力总成龙头潍柴动力（02338）迎来需求爆发，盈利大幅改善，上半年非经常性股东净利润翻倍。智通财经APP了解到，根据中汽协的数据，1-5月份重卡行业累计销售40......接下来具体说说

【百强透视】暴跌后股价两个月飙涨近45%！潍柴动力前景如何？

在2021年2月中旬到达巅峰后，潍柴动力（02338.HK）就进入了“漫漫熊途”之中，期间一度下跌超过70%，一举抹平了多年积累的涨幅。

不过，在阶段性低点之后，该股自2022年11月1日以来迎来了一波强劲拉升， 至2023年1月3日于其股价（前复权）两个多月的时间里已累涨将近45%。

而在股价涨跌的背后也反映着该公司基本面的变动。

行业下行，22年盈利能力出现下滑

潍柴动力成立于2002年，此后陆续登陆了港股和A股市场。该公司是中国领先的汽车及装备制造集团之一，目前的业务可划分为 动力总成 （发动机、变速箱、车桥、液压）、 整车整机 （重卡、农机）、 智能物流 （叉车、仓储物流）、 农业装备 等产业板块，旗下拥有“潍柴动力发动机”、“法士特变速器”、“汉德车桥”、“陕汽重卡”、“林德液压”品牌，主要产品广泛应用和服务于全球卡车、客车、工程机械、农业装备、船舶、电力等市场。

从业务结构来看， 动力总成、整车及关键零部件以及智能物流贡献了主要的营收和几乎全部的利润。

虽然潍柴动力的股价是自2021年2月中旬开始暴跌，但 其业绩实际上自2019年开始就出现了明显的“失速”迹象， 归母净利润的同比增速迅速跌至了个位数。

而在股价大跌的2022年，于前三季度，该公司实现营收1305.23亿元，同比减少27.44%； 实现归母净利润33.12亿元，同比减少58.91%； 实现扣非归母净利20.68亿元，同比减少71.53%。

其中，第三季度实现营收437.83亿元，同比减少1.77%；实现归母净利润9.25亿元，同比减少40.34%；实现扣非归母净利润4.57亿元，同比减少64.7%。

不难发现，潍柴动力的业绩在2022年前三季度出现了进一步的下滑。

据了解，该公司作为国内重卡产业链龙头企业， 经营状况与重卡销量相关性较大， 而重卡属于生产资料用车， 国家的宏观调控及政策环境对重卡尤其是工程类重卡的影响十分显著。

而在2022年前三季度， 宏观经济环境偏弱， 更兼疫情反复导致物流不畅， 重卡行业需求疲软。

再加上，2021年同期业绩虽然有些“失速”，但 营收和归母净利润的规模却是上市多年以来的高点。

因此， 行业需求疲软叠加上年同期的高基数最终导致了潍柴动力的营收和归母净利润出现了大幅下滑。

潍柴动力前景如何？

而相较于2022年，在2023年，随着国内疫情影响的减弱以及国家支持政策的落地，社会物流将进一步得到畅通，各地复工复产和基建投资项目速度将进一步加快， 重卡行业的需求有望得到一定程度的恢复， 这对于潍柴动力来说是一大利好。

另外，重卡领域近些年来出现了一个新趋势，潍柴动力有望从中获益。

从能源类型划分，重卡发动机主要分为柴油发动机、天然气发动机及新能源发动机。随着环保要求逐渐趋严，清洁能源重卡需求大幅提升，2021年我国新能源重卡销量迎来快速增长，同比增长298.9%至10448辆，其中以纯电动重卡为主，占比达92.4%。高工产业研究院（GGII）发布的《新能源汽车产业链月度数据库》显示，2022年1-11月我国新能源重卡销量约为1.9万辆，同比增长155%，延续增长态势。

随着环保政策不断推进， 预计未来新能源重卡、LNG重卡等清洁能源类型重卡发动机将再次迎来快速增长期。

在清洁能源细分赛道上，氢燃料电池重卡较为受关注。

展望未来，在技术发展和补贴驱动下，燃料电池功率增大，氢燃料电池重卡应用将加速，同时由于氢燃料电池在能量密度、补能时间、续航等方面优于纯电动汽车， 因而在重卡的新能源转型中，氢燃料电池重卡有望成为比纯电重卡更好的选择。

作为行业龙头，潍柴动力于2016年起开始布局氢能产业，经过多年发展， 目前已实现氢燃料电池全产业链布局（双极板、电堆、空压机、电机、电控等），覆盖50kW-200kW产品， 应用配套订单也在稳步增长。

结语

值得一提的是， 前不久，汇丰、花旗、大和等国际大行集体唱多潍柴动力，并上调了该公司的评级及目标价。

总的来看，虽然业绩在2022年前三季度出现大幅下滑，但潍柴动力有值得期待的地方，该公司也有望凭借行业龙头的实力入选“港股100强”榜单。

“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。

如今，由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的“2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届港股100强颁奖典礼” 将于2023年2月24日香港港岛香格里拉大酒店举行。 届时潍柴动力有何表现，值得期待。

潍柴动力，从三个维度进行估值分析

潍柴动力，中国动力行业中的龙头企业，前三季度营收同比大幅回升，实现归母利润65亿元，同比增长96.3%。

下面用三板斧估值法，从三个方面试着对潍柴动力进行估值分析。

用分红估值法估值

潍柴动力22年分红两次，每股总分红0.254元，按后一次分红当天的收盘价11.4元计算，股息率是2.23%，较低，分红较少。

社会利率取一年期贷款利率3.45%，0.254除以3.45%得7.36。

即用分红估值法估计潍柴动力的股价应该是在7.36元左右。这个有点低了，还是看看市盈率估值的结果吧。

用市盈率估值法估值

三季报中，潍柴动力的市盈率是14.23，每股收益是0.75元，预估年报中，市盈率是18，每股收益是1.05元，18乘以1.05可得18.09。

即用市盈率估值法估计潍柴动力的股价应该是在18.09元左右，昨天收盘价是14.13元，有近4元的差距。

从基本面、技术角度评估分析

三季报显示，潍柴动力的经营现金流是200.9亿元，净利润是65.01亿元，经营现金流比净利润得3.09，这个值比参考值1大很多，可见潍柴动力的盈利质量很好。

净资产收益率8.64%，中等，盈利能力一般。

毛利率是20.23%，较低，产品利润较低。

负债率是66.09%，较高，负债较多。

净利润同比增长96.29%，很高，增长速度快，成长性强。机构也给出了预测。

如果按机构预测的计算，潍柴动力的股价应该是在15.5元左右。感觉14.73的市盈率有点低。

另外，从技术角度来看，

日k线图中，k线上涨到阶段性高位，进入调整，获利盘有获利出货的风险，

这几个交易日就有主力资金流出，获利了结。MACD金叉向上趋势放缓。

周k线图中，k线上涨突破前期高点，MACD刚刚金叉向上。

月k线图中，k线触底反转向上，MACD金叉向上。

综上所述，潍柴动力的股价可能已在合理区域，达到阶段性高位，股价上涨多日，获利盘有回调获利的风险，如回调可能是机会，因为潍柴动力可能被低估，需在年报中进一步确认。潍柴动力盈利质量很好，增长强劲，虽然一年两次分红，但股息率较低，分红偏少。

以上就是全部内容，因能力有限，不一定正确，望勿参考。股市有风险，买卖需谨慎！

加个关注不迷路，估值分析天天有。大道至简人人懂，全是干货不忽悠！

潍柴动力估值拐点已现？

重卡需求回暖，重卡动力总成龙头潍柴动力（02338）迎来需求爆发，盈利大幅改善，上半年非经常性股东净利润翻倍。

智通财经APP了解到，根据中汽协的数据，1-5月份重卡行业累计销售40.2万辆，同比增长24%。而受益于行业需求提振，潍柴动力近日发布正面盈利公告，预期上半年股东净利润35.87-40.65亿元，同比增长50%-70%，而扣非经常性损益股东净利润33.04-38.68亿元，同比增长达105%-140%。

潍柴动力以发动机为主体，重卡全产业链覆盖并向外开拓多业务领域，近几年通过收购及自研模式发展新能源业务，包括氢能源及电池，赚足了市场眼球，不过业绩不稳定，主要体现在收入和利润增长并不一致，盈利能力下降，2022年利润出现腰斩。基于基本面的变化，该公司市值曾一度缩水七成。

市场总是先知先觉，去年10月份该公司开始触底反弹，至目前涨幅超过70%，但仍处在高点腰部，此次业绩预告后，股价反应平淡，主要为利好兑现后估值已触达投资者心理价位，同时进入下一轮的预期。拐点已现，但行业回暖后，该公司业绩能否持续增长，可持续性仍待考究。

盈利能力企稳

智通财经APP了解到，潍柴动力最早从事发动机业务，2011年开始横纵扩张产业链，战略性收购林德液压公司及重组凯傲并收购德马泰克公司，2017年后进军新能源与智能领域，目前形成了动力系统、商用车、农业装备、智能物流以及新能源新业务四大业务体系，其中动力系统和智能物流两大业务贡献八成业绩。

从过去五年看，该公司收入增长稳定，但2022年骤降20.5%，而净利润基本为单位数增长，增速远低于收入，2022年同比腰斩，盈利水平持续下滑，2022年相比于2018年净利率下滑2.26个百分点至2.8%，ROE下滑达9.2个百分点至4.71%。2023年Q1，业绩有所改善，净利率及ROE（年化）分别提升至3.47%及6.94%。

从业务上看，自收购德马泰克公司并表后，潍柴动力实现动力系统（发动机、整车及关键零部件）和智能物流的双驱动战略，2014年以来收入份额稳定且保持稳定增长，2022年动力系统业务收缩，占总营收比重下滑至35.23%，而智能物流收入稳定，占总营收提升至45.05%，合计占比达80.28%。此外农业装备2022年业绩稳定，占总营收9.9%，其他零部件及新能源等其他业务收入均下滑，占比总营收9.8%。

2023年前五月，潍柴发动机配套整车上牌量合计8.15 万台，同比增长达45%，市场份额30.2%，稳固龙头地位，而旗下陕汽重卡公告显示，民品业务上半年取得订单3.4万辆，同比增长超143%，销量突破3.3万辆，同比增长超35%，市场份额达11.9%。上半年动力系统业务全面复苏，其他业务预计也实现正增长，驱动整体业绩增长，根据Q2现有数据看，预期增速将高于Q1水平。

值得注意的是，潍柴动力盈利水平不断走低，2018-2022年毛利率从22.33%下降至17.78%，今年Q1为18.7%，净利率常年低于5%。出现这种现象，主要为发动机业务利润率的持续性下滑，2022年为8.5%，但利润贡献高，分部贡献76.9%，整车业务于2022年出现亏损，拖累盈利，而智能物流相对韧性，但利润率极低，分部利润率仅为0.5%，分部贡献11.66%，远低于收入贡献水平。

不过作为重资产行业，该公司盈利能力保持在行业中等水平，且在过去几年里，行业利润率均处于下滑态势，从回报率看其实并不低，疫情前基本都在10%以上，高于其他重资产行业，而今行业复苏，回报水平或将回归。利润取决于收入规模，而收入则取决于各项业务的发展前景，潍柴动力有预期吗？

业务迎来全面改善

潍柴动力各项业务主要通过母公司以及旗下的子公司运营，比如母公司运营发动机业务，旗下主要子公司包括汉德车桥、株洲齿轮、林德液压、陕重汽、法士特、德马泰克、弗尔赛能源以及锡里斯等。其中核心业绩贡献主要为母公司的发动机业务，陕重汽的重卡等整车业务以及德马泰克的智能物流业务。

该公司发动机种类丰富，包括客车、卡车、工程机械、发电、农业装备用发动机在内的多种发动机类型，排量从2.3L到87.5L不等，功率覆盖2kW到8700kW，其中重卡发动机占比达35.57%， 2022年市场份额达到32%。发动机和整车业务具有协同性，陕重汽涵盖载货车、牵引车、自卸车及搅拌车等20个车系，主要车系为重卡，品牌包括德龙、奥龙以及新能源车型，陕重汽上半年订单翻倍，反映发动机业务的强劲需求。

2023年Q2 重卡行业累计实现批发销量约23 万辆（6 月重卡销量预估为7.2 万辆），同比增长57%，上半年呈高双位数的增长，此外出口增长同样强劲，在Q1重卡出口量增长达164%，重卡行业集中度高，陕重汽市占率约10%，位居第四，一汽、东风及重汽对发动机具有较大的需求。该公司发动机产品主要还是外供，同时也在开拓海外市场，受益于行业，发动机销量大增，出口量表现也不错，Q1出口增长达59%。

发动机价值量约占重卡整车价值量的20-30%，利润率较整车业务高，且贡献核心利润，随着行业需求持续释放，发动机及整车业务收入将大幅扭转下滑趋势，同时该公司业务分部利润率将得到明显改善，驱动盈利能力提升。

凯傲集团于2012年被潍柴动力收购，2016年凯傲集团收购从事智能物流业务的德马泰克100%股份，而2018年潍柴动力增持凯傲集团至控股水平，并表后2016年以来收入稳定增长，2022年逆势增长8.2%。虽然在收入上不会拖后腿，但业务利润率低，贡献也低，不过凯傲集团近几年费用率持续优化，利润率有很大提升空间。

不可忽视的是，潍柴动力的新业务发展潜力，尤其是新能源业务，该公司新能源业务包括纯电动、混动及氢燃料三大技术路线。纯电动应用场景成熟，已推出纯电动牵引车及自卸车，不过该公司下血本在氢燃料电池上，计划投入超百亿元，旗下三大运营载体，分别为弗尔塞能源、巴拉德动力系统以及锡里斯专攻氢燃料电池技术。

氢燃料电池技术还未成熟，行业商业化程度较低，市场规模较小，目前市占率*高的为亿华通，根据交强险数据，2022年公司燃料电池装机量104MW，行业市占率约22%。相比于纯电动，加氢和加油一样方便，且国内氢能源丰富，一旦商业化全面推广，参照纯电动发展轨迹，市场将非常庞大，潍柴动力目前大部分产品处于研发阶段，成果化后有望单独分录并成为核心业绩驱动力。

估值拐点或已现

潍柴动力家具有较高的业绩预期，主要体现在：公司是国内重卡发动机龙头企业，行业地位稳固，产品覆盖全面，重卡需求复苏最先受益；陕重卡市占率稳居第四，上半年销量大增，全年高增长无忧；智能物流业绩保持增长，市场分布全球，在收入上保持核心驱动；工程机械产品需求弹性小，业绩还算稳定；新业务中纯电动产品需求稳步提升，另外氢燃料电池布局长远价值，静待业绩释放。

虽然该公司历史盈利能力走低，但可以预期2023年将大幅改善，主要为核心利润贡献的发动机业务恢复增长，业务利润率预计将提升，同时重卡收入大幅增长，有望实现大幅扭亏。在资本市场，潍柴动力估值已经反映历史盈利水平，今年以来各大投行及投资者开始对该公司看好，去年底迎来反弹，走出了上升通道。

以上就是潍柴动力前景如何？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！