中国稀土股票什么时候上市？

中国稀土股票什么时候上市

接下来具体说说

A股：中国稀土的大股东是谁？

中国稀土 的大股东是谁？

中国稀土的 全称是， 中国稀土集团资源科技股份有限公司 ；大股东， 五矿稀土集团有限公司 ；行业类别， 稀有金属，稀土，有色金属冶炼和压延加工业。

中国稀土 注册（办公）地址 ， 江西省赣州市章江南大道18号豪德银座A栋14、15层；深圳 证券交易所 主板 上市，股票代码， 000831。

中国稀土 ， 董事长（法人代表、总经理）， 刘雷云 先生；注册资本(元)， 9.809亿 ；员工人数， 344 人；董秘， 王宏源 先生；证券事务代表， 舒艺 女士。

中国稀土 的主营业务 ， 稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易；稀土技术研发及咨询服务；新材料的研发及生产销售；矿业投资，矿产品加工、综合利用及贸易。

投资要点

事件：9月20日，公司发布公告称拟将名称由原“五矿稀土股份有限公司”变更为“中国稀土集团资源科技股份有限公司”，证券简称由“五矿稀土”变更为“中国稀土”，更名流程预计10月10日临时股东大会表决通过后完成。本次更名主要由于公司实控人已变更为中国稀土集团。

点评：公司实控人变更在9月13日已经完成，本次更名未带来实质性影响。公司于2021年12月23日发布《关于实际控制人拟参与战略性重组的进展公告》，9月13日发布公告称五矿股份持有的公司1.58亿股股份已过户登记至中国稀土集团名下，划转完成后，公司实控人由中国五矿变更为中国稀土集团，最终实际控制人仍为*务*国资委。目前，中国稀土集团直接和间接持有五矿稀土3.93亿股，占公司总股本的40.08%。

稀土行业集中度进一步提升，两强格局逐渐形成：本次合并后，原有的六大稀土集团中的三家合而为一，包括中国五矿集团公司、中国南方稀土集团、中国稀有稀土股份有限公司，重组后的股权结构为：*务*国资委持有31.21%；中铝集团、五矿集团旗下中国五矿股份有限公司、赣州稀土集团分别持有20.33%；中国钢研科技集团有限公司、有研科技集团有限公司分别持有3.9%。集团合计拥有2022年冶炼分离指标的28.96%，矿产品开采指标的29.62%，轻稀土开采指标的25.78%，中重稀土开采指标的67.84%，南北两大稀土集团格局逐渐形成。

公司为集团稀土主业唯一上市平台，资源优势明显：公司为中国稀土集团现阶段稀土主业唯一上市平台，集团内尚有中国稀有稀土股份有限公司和南方稀土集团有限公司未曾上市。目前集团现有稀土氧化物资源储量合计831万吨，包括轻稀土770万吨，中重稀土61万吨。公司除稀土冶炼分离业务外，共拥有3座矿山的采矿权，合计储量为26.61万吨，包括江华姑婆山、陇川县龙安稀土矿和三明市中山稀土矿，此外通过华泰鑫拓参股华夏纪元持股的圣功寨稀土矿探矿权和肥田稀土矿探矿权，目前正在开展圣功寨稀土矿探转采办理工作，合计储量为17.14万吨REO。

技术与质量优势， 公司旗下的稀土研究院是公司稀土产品研发平台，主要从事稀土开采、分离环节节能环保的资源综合利用和工艺改进及稀土应用产品的研究与开发工作，系国家“863”和“973”计划承担单位之一。其已形成的核心技术主要包括稀土分离工艺优化设计系统，溶剂萃取法分离生产超高纯稀土技术，稀土分离生产过程物料联动循环利用环保等。稀土研究院在含酸和多组份体系萃取分离理论和工艺设计方面处于国际领先地位。联动萃取分离流程设计理论还于2018年获得“中国稀土科学技术奖”基础研究类一等奖。

炒股成功要有四心：耐心、细心、决心、狠心。只有建立了一套适合自己的交易系统，并在实战中无条件地执行，才能笑傲股市。

中重稀土领军企业，中国稀土：资源整合大幕开启，增长势能如何？

（报告出品方/分析师：华安证券 许勇其 汪浚哲 黄玺）

1.中国稀土：中重稀土领军企业

我国中重稀土领军企业,中国稀土集团旗下唯一上市平台。公司自成立以来专注于稀土产业运营，主要从事中重稀土原矿加工与稀土氧化物等产品的生产经营及稀土技术研发等服务。

公司前身山西关铝成立于1998年，2009年中国五矿成为公司靠前大股东，2012年以定增方式注入五矿稀土赣州、五矿北京稀土研究院，并正式更名为五矿稀土股份有限公司，2013年公司成功借壳上市。

2014年起公司先后收购广州建丰、北京华泰鑫拓等，不断注入优质资源。2022年，中国稀土集团通过无偿划转成为公司实控人，公司成为中国稀土集团旗下唯一上市平台。

1.1 聚焦主业，业绩增长稳健

受益稀土价格增长，公司近五年营收、归母净利润CAGR分别为40%/69%。

公司专注于稀土主业，2021年以来，下游景气度带动稀土价格大幅提升，公司营收规模及业绩随之增长。2022年公司营收37.86亿元，同比+27.3%，归母净利润实现4.16亿元，同比+112.7%。2017-2022年公司营收、归母净利润CAGR分别为39.53%/68.6%。

2023年初以来，由于镨钕阶段性供应宽松，稀土价格出现回调，公司23H1业绩随之下滑，23H1公司营收、归母净利润分别下滑3.4%/85.13%至21.27/0.45亿元。随下游需求回暖，中重稀土供应偏紧，中重稀土价格自23年8月起小幅回升，有望带动公司盈利修复。

稀土氧化物为公司核心产品，营收占比超85%。

稀土氧化物为公司营收占比最大的产品，2022年稀土氧化物实现营收32.35亿元，同比+30.8%，营收占比85.44%。

公司第二大营收来源为稀土金属，2022年实现营收5.41亿元，同比+10.75%，营收占比14.3%。23H1公司稀土氧化物、稀土金属营收分别15.77/5.39亿元，同比分别-17.11%/+85.72%

毛利率整体维持区间震荡。

公司整体毛利率水平保持区间震荡，2022年稀土价格上涨，公司毛利率17.06%，同比提升4.9pct。公司整体毛利率波动与营收占比最大的稀土氧化物盈利波动一致，2022年稀土氧化物毛利率18.51%。公司稀土金属营收占比较小，随后续规模增长盈利能力有望进一步提升。

23H1受稀土价格下行、下游需求增速放缓影响，公司毛利率下滑至12.2%，其中稀土氧化物、稀土金属毛利率分别15.81%/4.21%。

费用管控良好，期间费用率处于行业低位。

公司费用管控良好，期间费用率由2016年的15.5%降至2022年的2.1%，主要系管理费用开支优化。与可比公司相比，公司期间费用率处于行业低位。

1.2 中国稀土集团旗下唯一上市平台

公司股权集中，背靠中国稀土集团，最终控制人为国资委。 公司实控人为中国稀土集团，中国稀土集团直接和间接合计持有公司约40%股权。公司最终控制人为*务*国资委，国资委持有中国稀土集团31.21%股份，间接持有公司约12.5%股权。

公司旗下四家全资控股子公司，涉及采矿（北京华泰鑫拓）、稀土冶炼（中稀北京稀土研究院）及稀土氧化物、稀土金属（中稀赣州旗下定南大华、广州建丰）生产。作为集团旗下唯一上市平台，公司未来有望进一步承接集团稀土资源整合，完善稀土全产业链布局。

公司核心管理层资历丰富。公司核心管理层具备多年稀土及相关行业从业经验，对稀土行业发展战略理解深刻。

2.稀土行业：供给刚性格局优化，需求持续向上

“工业的维生素”——稀土。 稀土是元素周期表中的15种镧系元素和钪、钇的总称，其中镧、铈、镨、钕等七种元素被称为轻稀土，其余为中重稀土，稀土具有无法取代的优异磁、光、电性能，对改善产品性能、增加产品品种。提高生产效率起到巨大作用。

从最初的开发到下游应用，稀土产业链可分为开采、冶炼分离、加工等环节。 首先从稀土矿山开采得到原矿，经冶炼分离得到稀土氧化物、稀土金属，通过进一步精密加工成稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土催化材料、稀土合金材料和稀土储氢多种下游材料，可广泛应用于新能源汽车、工业机器人、变频空调、尾气净化催化剂及石油裂化催化剂以及稀土发光材料等。

2.1 供给端：供给刚性格局持续优化，我国资源禀赋突出

我国稀土矿储量及开采量领先，资源禀赋突出。 根据USGS数据，2022年全球稀土矿总储量为13000万吨，其中我国稀土矿储量为4400万吨，占全球稀土矿储量比例为33.85%，世界主要稀土矿储量集中于中国、越南、巴西和俄罗斯，四国合计储量占比超80%。

此外，我国还是世界最大的稀土开采国，2022年全球稀土矿开采量合计30万吨，其中我国稀土矿开采量21万吨，占全球开采量的70%。

我国稀土行业步入新阶段，南重北轻格局形成，配额制下供给刚性。 自上世纪80年代起，我国逐渐主导全球稀土产业，90年代至今，我国稀土行业主要经历三段发展期：

1990-2005年： 发展初期，我国依托稀土资源禀赋优势，逐渐主导全球稀土供给，1985年起我国稀土实行出口退税政策，大量低价稀土资源出口至海外，我国稀土占全球产量比例由1994年的48%提升至2004年的95%。但行业无序开采也使得稀土资源浪费量大，同时带来一系列环境污染问题;

2006-2010年： 政策干预强化管控，稀土产量增速放缓。2005年起我国取消稀土出口退税政策，2006年国土资源部制定稀土开采总量控制指标，2005-2010年我国稀土出口配额由6.56万吨降至3.03万吨，但仍存非法开采及走私行为，且一系列出口限制政策在WTO稀土案后逐渐退出；

2011年至今： 行业秩序持续整顿，进入发展新阶段，2011年靠前轮稀土资源整合大幕开启，构建起5+1南北稀土格局，2015年底，中铝公司、厦门钨业、北方稀土、中国五矿、广东稀土、南方稀土六大集团基本整合完毕。2021年成立中国稀土集团，行业格局持续优化，开采及冶炼实行配额制，供给刚性。

配额制下我国稀土开采冶炼总量指标稳步增长，增量主要为轻稀土。

根据工信部，自然资源部，近年来我国稀土开采指标增长稳健，开采指标由2018年的120000吨增长至2023年的240000吨，近五年开采指标翻倍。

从结构上看，增量主要为轻稀土，轻稀土开采指标占比由2018年的84%提升至2023年的92%；从企业分布来看，2023年北方稀土、中国稀土、厦门钨业、广东稀土开采指标分别166650、67210、3440、2700吨，占比分别69.4%/28%/1.4%/1.1%。北方稀土（轻稀土）、中国稀土（中重稀土为主）开采指标合计超95%。

冶炼指标跟随开采指标同步增长，北方稀土、中国稀土冶炼指标合计超90%。我国稀土冶炼指标由2018年的11.5万吨提升至2023年的23万吨，每年增速与开采指标保持一致。

分企业来看，2023年北方稀土、中国稀土、广东稀土、厦门钨业冶炼指标占比分别66.2%/27.5%/4.6%/1.7%。

2.2 需求端：应用广泛，稀土永磁增长势能充足

稀土下游应用广泛，稀土永磁增长势能充足。

稀土功能材料可进一步分为磁性材料、催化材料、发光材料、储氢材料及抛光材料等，其中在我国稀土永磁材料需求占比最大，根据华经产业研究院，2021年我国稀土永磁材料需求占比达42%。

根据USGS，世界稀土消费结构中，磁体/催化剂/冶金占比分别为25%/22%18%。

根据我国稀土行业协会，2021年我国稀土永磁材料中的烧结钕铁硼毛坯、粘结钕铁硼、钐钴磁体产量分别为20.71万吨、9380吨、2930吨，同比分别+16%/+27.2%/+31.2%，增速靓丽。

钕铁硼为第三代稀土永磁材料，具备极高磁能积及矫顽力、能量密度高。

永磁材料是稀土最主要和最具发展潜力的下游应用领域，自20世纪60年代以来，稀土永磁材料经历50多年的发展，形成了具有实用价值的三代稀土永磁材料，磁性能不断突破。其中，靠前代和第二代稀土永磁材料统称为钐钴永磁材料，第三代统称为钕铁硼永磁材料。

钕铁硼具有极高的磁能积和矫顽力，同时高能量密度的优点使钕铁硼永磁材料在现代工业和电子技术中获得了广泛应用，从而使仪器仪表、电声电机、磁选磁化等设备的小型化、轻量化、薄型化成为可能。

稀土永磁材料成为节能降耗、绿色环保的核心功能材料，是自动化、智能化必不可少的要素，拥有广阔的发展空间。具体来看，稀土永磁在新能源汽车、新能源发电、工业机器人等领域将持续发挥重要作用。

(1) 新能源汽车： 应用于新能源汽车的主要两种驱动电机为永磁同步电机和交流异步电机，其中永磁驱动电机以其具有尽可能宽广的弱磁调速范围、高功率密度比、高效率、高可靠性等性能优势可在有效降低整车的重量的同时提高能量转换效率，在新能源汽车市场中逐步占据主流地位，高性能烧结钕铁硼为驱动电机的核心材料。

此外，新能源汽车对钕铁硼消耗量高于普通汽车电机，新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼5-10kg，每辆插电式混合动力汽车消耗2-3kg。

根据起点研究院（SPIR），2022年全球新能源汽车销量为1148万辆，同比增长89.1%，预计到2030年全球新能源汽车销量将达到5456万辆，同比增长13.9%。若按单车消耗7.5kg钕铁硼来计，对应2030年钕铁硼磁材约41万吨。

(2) 新能源发电： 风力发电机分为永磁直驱式、半直驱式和双馈异步式，其中永磁直驱式和半直驱式使用高性能钕铁硼磁钢，碳中和下，全球风电行业有望提速，带动稀土永磁材料需求持续释放。根据全球风能理事会GWEC，2022年全球新增风电装机预计约100.6GW，2026年预计达128.8GW。随着风机大型化趋势发展，应用高性能钕铁硼磁钢的直驱和半直驱永磁电机渗透率将实现持续提升，为稀土永磁材料需求打开增长空间。

(3）工业机器人： 伺服电机是控制机器人关节灵活运动的关键设备，对精度、转速、抗过载能力、稳定性、速度相应能力等方面具有较高的要求，因此高性能钕铁硼磁材成为其理想材料，有助于在快速反应、提高功率密度的同时，减小体积，实现轻量化。根据国家统计局，2022年我国工业机器人产量40.17万台，同比+26.3%，2016-2022年工业机器人产量CAGR为35.4%。

3.公司：集团资源注入逐步兑现

中国稀土集团旗下唯一上市平台，集团优质资源注入逐步兑现。

2022年12月29日，公司控股股东五矿稀土集团、实际控制人中国稀土集团有限公司出具《中国稀土集团有限公司关于避免与中国稀土集团资源科技股份有限公司同业竞争的承诺函》，承诺对于同业竞争，将自承诺出具日起五年内，综合运用委托管理、资产重组、股权置换/转让、业务调整或其他合法方式，稳妥推进相关业务调整或整合以解决同业竞争问题。

根据2022年的《中国稀土集团有限公司所属、代管及整合合作稀土矿山、冶炼分离企业名单》，中国稀土集团旗下稀土矿山资源及冶炼分离产能丰富，同时集团还在进一步整合稀土资源。公司背靠中国稀土集团，受益优质稀土资源倾斜，进一步补足稀土矿山资源，完善产业链条。

3.1 矿山资源注入与复产，完善产业链条

（1）江华县稀土矿注入。 五矿稀土集团旗下中稀湖南矿山项目（江华县稀土矿）为全国单本离子型稀土开采指标最大的矿山项目，预期中稀湖南股权注入后，将加快矿山及配套项目建设，完善公司产业链条，同时亦解决公司与控股股东五矿稀土间的同业竞争。公司拟发行定增项目募集资金不超过20.97亿元，其中14.97亿元用于收购五矿稀土集团持有的中稀湖南94.67%的股权，截至9月29日，定增项目获批。

根据公司公告，江华稀土矿矿山保有量（332+333）合计3542万吨，稀土氧化物含量37890吨，平均品位0.11%，生产规模为302万吨/年。

（2）赣南稀土矿复产。 2022年5月，中国稀土集团所属赣州市定南县岭北镇三丘田稀土矿山，解决了赣南矿山环保治理、资源开采“三权分立”及规模化集约化开采等历史难题，结束了长达6年的停产，正式升级改造实现复产。根据三丘田稀土采矿权评估报告，三丘田稀土矿年REO生产规模为500万吨/年。

（3）圣功寨、肥田稀土矿探转采。 2016年，公司收购北京华泰鑫拓100%股权，通过华泰鑫拓参股华夏纪元，参与其下属圣功寨稀土矿探矿权和肥田稀土矿探矿权的运营实施，并积极推进探转采办理工作。根据公告，圣功寨、肥田两矿总评估利用资源储量：矿石量18214.96万吨，离子相RE2O3资源量103114.8 吨，平均(REO)品位0.062%，精矿(92%REO)生产能力1800吨/年。

3.2 冶炼分离产能有效释放

公司旗下拥有定南大华、广州建丰主要从事高纯单一稀土氧化物、稀土富集物及稀土盐类产品的生产和销售，依托公司先进的技术以及研发支持，其生产的部分单一稀土氧化物纯度可达到 99.999%以上，资源利用率达到 98.5%以上。公司稀土类产品产能利用率饱和，2022年产量、销量分别3664.42吨、3978.76吨，产能利用率108.58%。

公司子公司定南大华技改提效后营收稳健增长，2022年实现营收14.95亿元，同比+102%，实现净利润2.83亿元，同比+214%。广州建丰专注于将稀土氧化物进一步精加工成定制化高端产品，2019年以来净利润显著改善，2022年实现营收1.83亿元，同比-14%，实现净利润0.4亿元，同比-11%。

在建项目：兴华新材料5000t/a稀土分离加工项目。 随着中稀湖南的稀土开采产出等外部条件逐渐成熟，中稀永州新材于2020年在原有稀土冶炼分离项目的基础上开始建设“五矿稀土江华兴华新材料有限公司5000t/a稀土分离加工项目”，目前尚处于在建阶段。

根据环评，该项目将利用江华稀土自有矿区和缅甸进口的稀土矿原料，建设规模为5000t/a（以REO计）南方离子型稀土矿分离厂，其中2000t/a（以REO计）为江华矿，3000t/a（以REO计）为进口缅甸矿。

4.盈利预测

盈利假设与预测：

1）稀土行业： 23H1稀土氧化物价格持续下行，镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽23H1均价同比下滑40%/23%/26%，自8月起稀土氧化物价格止跌企稳，并小幅回暖，预计24-25年在政策有效调控下，稀土价格仍将保持平稳运行，故我们预期公司稀土产品23-25年平均销售均价变动幅度分别为-38%/+4.8%/+3%，其余业务占公司营收规模较小，且常年保持稳定，我们预期23-25年其他业务营收基本保持稳健；

2）产销量方面， 由于公司产能利用率饱和，且新增项目及矿山资源注入仍未落地，根据目前公司产能情况，预期未来几年公司稀土产品产量及销量均保持平稳并小幅增长，23-25年公司稀土销量增长49%/12%/12%；

3）成本及毛利率方面， 随技改提效与管理的持续改善，我们预期公司稀土产品生产成本整体跟随营收波动，但幅度略小，公司稀土产品毛利率也将稳步上行。

我们选取主营业务为稀土三家公司作为可比，其中北方稀土主要为轻稀土产品的研发销售，厦门钨业与广晟有色主要以重稀土产品为主。

与可比公司相比，公司PE较高，我们认为是基于公司股东背景及潜在资源注入预期，公司中重稀土冶炼分离产能行业领先、中重稀土长期成长空间广阔等，从而给予一定估值溢价。

公司通过资源注入、老矿山复产、现有矿山探转采等持续丰富稀土矿山资源，两家子公司（定南大华、广州建丰）业务覆盖稀土氧化物及高端定制化产品生产，产业链持续完善。

我们预期公司2023-2025年营收分别为35.05/41.14/47.27亿元，同比分别增长-7.4%/17.4%/14.9%，归母净利润分别为1.19/3.35/4.26亿元，同比分别增长-71.3%/180.9%/27.2%。对应PE分别为234.42X/83.45X/65.59X。

风险提示：

稀土价格大幅波动： 稀土价格受国家开采及冶炼分离指标、下游需求等共同决定，若配额与下游需求发生大幅波动将会影响稀土价格从而对公司业绩形成影响；

稀土资源注入不及预期： 当前公司正有序推进江华稀土收购，若进程不及预期，或影响公司中长期业绩表现；

新增产能投放不及预期： 公司在建项目有兴华5000t/a稀土分离项目，若投产进度放缓，则会影响公司稀土产品冶炼分离产量，从而对公司业绩造成影响.

——————————————————

报告属于原作者，仅供学习！如有侵权，请私信删除，谢谢！

以上就是中国稀土股票什么时候上市？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！