金沙江水电项目归属哪个上市公司管辖水电行业有哪些？

金沙江水电项目归属哪个上市公司管辖水电行业有哪些

公司介绍：流水不争先，争的是滔滔不绝公司为 A 股最具影响力的电力上市公司之一。2002 年 9 月，公司由中国长江三峡集团有限公司作为主发起人设立，2003 年 11 月在上交所......接下来具体说说

扒一扒我国主要的水电基地，水电站及上市公司

炎炎夏季，用电高峰到来，南方雨季，正是水力发电的好时候。本人看好六七月份电水电板块，于是夜以继日，马不停蹄，收集网上相关信息，整理归类如下。

一、 水利专家估算的我国主要河流流域的水能蕴藏量和可装机容量。

从表中可以看出，长江流域年径流量最大，且流经青藏高原、横断山脉、四川盆地、巫山等地势落差很大的地区，因此其水能资源居全国靠前；

西南诸河片区，有着全国第二大径流量，且流经青藏高原、横断山脉等地势落差很大的地区，其水能资源居全国第二;

珠江虽然流域降水量丰富，年径流量很多，但是因其流经地区的落差不如黄河大，河流长度也没有黄河长，因此其水能资源不如黄河；

其他诸如东南诸河、松辽河流域片、内陆河片、淮河、海河流域片，因其平均净流量小，装机容量、年可供发电量有限。鉴于本人精力有限，就不去过多了解。下面主要了解一下我国十三大水电基地分布情况及相关上市公司：

一、金沙江基地。源头至宜宾。规划总装机6225万千瓦，相关上公司为长江电力。

根据规划， 金沙江上游建设的是“一库十三级电站”，金沙江中游建设的是“一库八级电站”，金沙江攀枝花段建设的是二级电站，金沙江下游规划的是四级电站。总规划装机6225万千瓦。

其中，金沙江上中游规划尚在筹建中，攀枝花段二级电站中，银江水电站装机容量34.5万千瓦，年发电量15.5亿千瓦时；金沙水电站装机容量56万千瓦，年发电量25.07亿千瓦时，两个电站合计发电量40.57亿千瓦时。

金沙江下游四级巨型水电站： 乌东德水电站： 总装机容量1020万千瓦，年发电量389.1亿千瓦时； 白鹤滩水电站（预计7月投入全部投运）： 装机容量1600万千瓦，多年平均发电量602.4亿千瓦时； 溪洛渡水电站： 总装机1386万千瓦，年发电量571.2亿千瓦时； 向家坝水电站： 装机容量775万千瓦，年发电量307.47亿千瓦时。这四个水电站，都是中国排名前五的水电站。

二、长江上游基地。主要是指四川宜宾至湖北宜昌段，以及长江支流清江段。规划装机3200万千瓦，相关上市公司为长江电力，湖北能源。

长江干流宜宾至宜昌段拟分 石硼水电站、朱杨溪水电站、小南海水电站、三峡水电站、葛洲坝水电站 5级开发，装机容量分别为：213万kW、300万kW、176.4万kW、2240万kW和271.5万kW。总装机容量3200万kW，年发电量1275亿kWh。其中三峡工程，是本河段的重点工程，装机容量2240万kW，年发电量1000亿kW·h，并有防洪和航运效益；葛洲坝水利枢纽，装机容量271.5万kW，年发电量157亿kW·h。小南海水电站由于涉及长江上游特有珍稀鱼类的保护问题，至今搁置未建。

三、雅砻江基地。规划装机3000万千瓦，相关上市公司为国投电力、川投能源

雅砻江水电基地在“中国 十三大 水电基地规划”排第三位，仅次于 金沙江水电基地 和 长江上游水电基地。 雅砻江水电基地共由21座水电站组成。

上游与中游。 其中上游10个小型水电站，总装机325万千瓦尚未开工，目前开工建设的主要是中游水电站，这一段的河段长度大概有270公里左右，也就是平均45公里一个电站，海拔落差有700多米。其中两河口水电站(装机300万千瓦)、牙根水电站(装机150万千瓦)、楞古水电站(装机230万千瓦)、孟底沟水电站(装机170万千瓦)、杨房沟水电站(装机220万千瓦)、卡拉水电站(装机106万千瓦) ，合计6个梯级电站，总装机1176万千瓦。

下游： 锦屏一级水电站(装机360万千瓦)、 锦屏二级水电站 (装机480万千瓦)、 官地水电站 (装机240万千瓦)、二滩水电站(装机330万千瓦）、 桐子林水电站 (装机60万千瓦)，合计5个梯级电站，总装机容量1470万千瓦。

四、澜沧江基地。规划装机3353万千瓦，相关上市公司为华能水电，粤电力。

澜沧江上游 规划 8级水电站， 全部未建 ， 合计装机 782万千瓦。澜沧江中游规划7级电站，建成5级，在建1级，未建1级，合计装机923万千瓦，年均发电412亿度，7级电站总库容55.8亿立方米。澜沧江下游规划8级电站，建成6级，暂停2级，合计装机1648万千瓦，6级电站年均发电681亿度；其中小湾和糯扎渡是年调电站，装机分别为420万千瓦、585万千瓦。

五、大渡河基地。规划装机2340万千瓦。相关上市公司为国电电力.。

2003年7月完成的《大渡河干流水电规划调整报告》称：大渡河干流规划河段（下尔呷——铜街子）总装机容量为2340万千瓦，年发电量1123.6亿 千瓦时 。明确河段开发任务是以发电为主，兼顾防洪、航运。推荐以下尔呷、 双江口水电站 、猴子岩、长河坝、 大岗山 、瀑布沟等形成主要梯级格局的3库22级开发方案。

大渡河最早建成的水电站是龚嘴，装机容量为70万kW，铜街子水电站装机容量60万kW，瀑布沟装机容量360万千瓦，大岗山水电站总装机容量260万千瓦，猴子岩水电站，总装机容量170万千瓦。长河坝水电站 260万千瓦， 大岗山260万千瓦。 在建的双江口水电站，装机容量200万kw，计划2024年首台机组发电。而下尔呷水电站2021年12月刚获得批复。

开发情况见下表。

六、怒江基地。装机容量2132万千瓦。目前尚未开发。

2003年8月14日，国家发展与改*委员会通过了《怒江中下游 水电规划 报告》，同意怒江中下游松塔、丙中洛、马吉、鹿马登、福贡、碧江、亚碧罗、泸水、六库、石头寨、赛格、岩桑树和光坡“两库十三级”的开发方案，总装机容量2132万千瓦，年发电量为1029.6亿千瓦时。但由于生态问题目前 水电暂未开发。在我国水利资源丰富的河流中，目前仅有怒江和雅鲁藏布江保持着原始生态环境。

七、黄河上游基地。规划装机2093万元。相关上市公司为国投电力。

目前本河段已建成龙羊峡、拉西瓦、李家峡、公伯峡、积石峡、寺沟峡、刘家峡、盐锅峡、八盘峡、小峡、大峡、乌金峡、沙坡头、青铜峡13座电站。龙羊峡水电站 是黄河上游靠前座大型梯级电站，人称黄河“龙头”电站。而 黄河上游最大的拉西瓦水电站装机420万千瓦，也已经于2021年全部投产，年均发电102.23亿度。

八、珠江基地。规划装机1865万千瓦。相关上市公司大唐旗下的桂冠电力。

珠江的电力主要是其干支流上布置梯级电站，可开发装机容量1865万kW,年均发电量940亿度。其中南盘江天生桥一级水电站装机120万千瓦、天生桥二级水电站装机132万千瓦、红水河龙滩水电站装机630万千瓦、岩滩水电站装机121万千瓦。另外，装机160万千瓦的黔江大藤峡水电等尚在建设中，预计2023年建成发电。.

九、乌江基地。规划装机867.5万千瓦。相关上市公司为黔源电力、大唐发电。

1988年8月审查通过的《乌江干流规划报告》拟定了北源 洪家渡水电站， 南源普定水电站、引子渡水电站，两源汇口以下东风水电站、索风营水电站、乌江渡水电站、构皮滩水电站、思林水电站、沙沱水电站、彭水水电站、银盘水电站、白马水电站 11级开发方案 ，总装机容量867.5万kW， 年发电量418.38亿 kWh。其中，乌江渡水电站已于1982年建成，总装机63万千瓦，洪家渡水电站装机60万千瓦，东风水电站总装机57万千瓦、构皮滩水电站装机300万千瓦、彭水3个水电站电站总装机175万千瓦。

云南两大水电站即将注入上市公司

作者：杨磊

近日，长江电力发布公告称，该公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事宜获证监会通过。

长江电力拟以发行股份及支付现金的方式购买三峡金沙江云川水电发展有限公司100%股权。交易对手包括三峡集团、长江三峡投资管理有限公司、云南省能源投资集团有限公司及四川省能源投资集团有限责任公司，分别持有40%、30%、15%、15%云川水电股权。

此次资产重组已获*务*国资委批复，交易对价为804.8亿元。其中，160.9亿元以发行股份方式支付，通过向不超过35名特定投资者以非公开发行股份的方式完成，剩余部分以现金支付方式完成。交易完成后，白鹤滩、乌东德水电站将成为长江电力子公司资产。

三轮资产并购，手握六大电站

长江电力前身为葛洲坝水电厂，由长江三峡工程开发总公司（现已更名为长江三峡集团）为主要发起人，联合华能国际、中国核工业集团、葛洲坝集团等5家公司以联合发起方式设立，于2003年11月在上交所挂牌上市。目前，长江电力已成为全球最大的水电上市公司。

目前，长江电力拥有葛洲坝、三峡、向家坝和溪洛渡四座水电站的全部发电资产，代为管理并即将拥有乌东德和白鹤滩两座水电站。 长江电力注重投资时效性，选择不参与超大型水电站前期建设开发的投资模式。 除葛洲坝水电站为该公司自有资产外，其余电站均通过资产收购并入。回溯该公司发展历史，上述资产共经历了三轮并购重组方才收归长江电力名下。

葛洲坝水电站总装机量为271万千瓦，是我国在长江干流修建的靠前座水电站。其机组接入国家电网，发电送往湖北、河南、江西及湖南等华中地区。

2003-2011年，长江电力先后5次与三峡集团发生并购交易，通过发行股份方式支付305亿元、现金方式支付683亿元完成了对三峡电站发电资产的收购。三峡水电站总装机量为2250万千瓦，是目前世界靠前水电站，位于湖北省宜昌市境内。三峡水电站发电主要供应华中、华东以及重庆等地。

2015年，长江电力以797.3亿元收购川云水电100%股权，获得向家坝水电站和溪洛渡水电站发电资产。向家坝水电站总装机量为775万千瓦，是目前中国第五、世界第八水电站，位于四川省宜宾市与云南省昭通市交界处。向家坝水电站至上海的±800千伏直流特高压国产化示范工程是国内输送电压等级*高的电力系统之一。溪洛渡水电站总装机量为1386万千瓦，是目前中国第四、世界第四水电站，位于四川省雷波县与云南永善县交界处。溪洛渡水电站左岸发电并入国家电网，通过特高压直流方式向浙江输送电力；右岸发电并入南方电网，通过特高压直流方式向广东输送电力。

目前这次资产重组计划完成后，长江电力将从云川水电手里获得乌东德、白鹤滩水电站的全部发电资产。 乌东德水电站总装机容量为1020万千瓦，是中国第四、世界第五水电站，位于云南省禄劝县和四川省会东县交界处。乌东德水电站发电并入南方电网，在兼顾云南用电需求的基础上向粤港澳大湾区输送电力。白鹤滩水电站总装机量为1600万千瓦，是目前中国第二、世界第二水电站，位于四川省宁南县和云南省巧家县交界处。白鹤滩水电站全面投产后发电并入国家电网，在兼顾四川用电需求的基础上向江苏、浙江等地输送电力。

“六库联调”提升企业硬实力

六库联调，即长江三峡集团对旗下的乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝这六座梯级水库的联合调度。其原理是通过人为调度，让各水库在水力、水量、库容差等方面取长补短，相互协调，熨平丰、枯水期对防洪、发电、生态补水等领域的影响，从而实现生态、经济、社会三方面的综合效益最大化。

乌东德、白鹤滩两大水电资产的注入，将对长江电力总装机容量、发电量、社会责任等多个方面带来提升，进一步巩固其行业龙头地位。

从装机规模看， 乌东德、白鹤滩两大水电站注入以后，长江电力在长江流域控股总装机容量将由4549万千瓦增加至7170万千瓦，占全国水电装机总量的19%。该公司旗下6座梯级电站共同构建起世界最大的清洁能源走廊，运营70万千瓦及以上的水轮发电机组数量占世界总数的2/3。

从发电总量看， 乌东德水电站年平均发电量预估值为389亿千瓦时，白鹤滩年平均发电量预估值为624亿千瓦时。相关资产并入后，长江电力发电总量有望增至3200亿千瓦时左右，与近5年2180亿千瓦时的年均发电量相比提升50%左右。

从调度增发电量看， 乌东德、白鹤滩电站注入长江电力以后，联调效应将进一步强化，预计年均调度增发电量为60-70亿千瓦时，相当于无形之中增加了一座中型电站。

从社会效益看， 6座梯级水库2021年累计拦蓄洪水172亿立方米，累计向下游补水340亿立方米，有力保障了长江中下游地区防洪安全和下游生活生产用水需求。长江电力自建遥测站631个，遥测流域面积约58万平方公里。2021年流域梯级电站水情24小时预报精度达97%，为我国防洪抗汛提供保障。

现金丰厚助力投资，效益稳定回报股东

长江电力近年来主业、投资双轮驱动，已形成“对外投资拉动内生增长、资产并购助力效益提升”的良性循环发展模式。 近年来，该公司在营收及利润增长、财务费用控制、毛利水平维持、投资收益实现等方面均有不俗表现。

该公司2016年收购了川云水电100%股权，溪洛渡、向家坝水电站资产并入，使得营收和归母净利润大幅增长。长江电力2010-2015年营业收入均在240亿元上下，归母净利润均在100亿元上下，2016年至今营收水平增长至500亿元上下，归母净利润规模增长至200亿元之上。

长江电力的财务费用从2016年的66.8亿元下降至2021年的47.5亿元，下降了近30%。该公司今年前三季度财务费用为31亿元、同比下降14%，仍处于下降趋势中。主要原因是公司提前偿还债务，导致其债务规模缩减、财务费用随之降低。该公司债务规模已从2016年的170亿元缩减至2021年的138亿元，减少了近20%。

长江电力投资净收益从2016年的13.3亿元连续5年增长至2021年的54.3亿元，复合增长率达32%；今年前三季度为41.8亿元，占同期归母净利润比例为22%。近年来长江电力在二级市场动作不断，目前对桂冠电力、湖北能源、广州发展、三峡水利、川投能源、国投电力、上海电力等七家A股上市公司的持股比例均在5%以上，账面价值超17亿元。长江电力投资净收益的高速增长，一定程度上对冲了2021年以来因来水偏枯和下游电站发电量减少导致的业绩下滑。

充足稳定的现金流，是长江电力持续资产并购和对外投资的底气所在。 近6年来，该公司年末经营活动现金流净额都在350亿元以上，年投资净增额都维持在80亿元以上。

根据该公司《发行股份及支付现金购买资产报告书（草案）》数据，云川水电2021年营业收入为127亿元，净利润为44.4亿元。相关资产如能按时并入长江电力，其2023年营业收入有望首次突破700亿元，归母净利润规模将增厚至360亿元左右。

云南能投集团对川云水电累计出资51亿元，通过2016年长江电力收购川云水电100%股权的交易，变现56.2亿元，获得长江电力增发股份8.8亿股。该集团2017-2021年累计减持长江电力股份1.5亿股，回收现金约27亿元。目前，剩余股份账面价值为146亿元，投资收益颇丰。

秒懂上市公司——长江电力（600900）

公司介绍：流水不争先，争的是滔滔不绝

公司为 A 股最具影响力的电力上市公司之一。 2002 年 9 月，公司由中国长江三峡集团有限公司作为主发起人设立，2003 年 11 月在上交所*发上市。2020 年 9 月，公司发行的“沪伦通”全球存托凭证在伦敦证券交易所上市交易。公司主营水力发电业务，是我国最大的水电上市公司和全球最大的水电企业。2023 年 1 月，公司完成乌东德、白鹤滩水电站资产注入，全资拥有长江干流 6 座梯级电站的全部发电资产，总装机容量增加至 7179.5 万千瓦，增长约 58%。截至2023 年 9 月 12 日，公司市值 5400 亿元，在 A 股电力上市公司中排名靠前。

股权结构：

公司是隶属于长江三峡集团的央企。 公司控股股东为中国长江三峡集团有限公司，截至2023 年上半年末，持股比例为 50.45%。公司实际控制人为*务*国有资产监督管理委员会。

前十大流通股东：

持股基金：

运营情况：

公司有 5 座大型水电站跻身全球前 12。 在全球装机容量排名前 12 的大型水电站中，公司有 5 座水电站上榜，其中三峡水电站排名第 1，白鹤滩水电站排名第 2，溪洛渡水电站排名第 4，乌东德水电站排名第 7，向家坝水电站排名第 11。

公司的水电站布局形成了世界最大清洁能源走廊 。公司拥有乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等 6 座水电站的全部发电资产，这 6 座梯级水电站均位于长江干流，共安装 110 台水轮发电机组，年平均发电量约 3000 亿千瓦时，每年可节约标准煤超 9000 万吨，减排二氧化碳超 2.4 亿吨，形成了世界最大的清洁能源走廊。

公司自成立以来业绩持续稳定增长。 自 2003 年成立，至 2022 年，公司装机容量由 551 万千瓦增至 7179.5 万千瓦，营业总收入由 29.86 亿元增至 520.60 亿元，归属于上市公司股东的净利润由 14.38 亿元增至 213.09 亿元。2023 上半年，长江来水同比偏枯、运行水位偏低（梯级水库持续向下游补水），公司六座梯级电站总发电量约 1032 亿千瓦时，其中第二季度，公司境内所属梯级电站总发电量约 476.16 亿千瓦时，较 2022 年同期减少38.33%。在发电量较大幅度下滑的背景下，2023 上半年，公司实现营业总收入 309.75 亿元，同比下降 1.54%；实现属于上市公司股东的净利润 88.82 亿元，同比下降 22.85%。

公司经营周期长，盈利能力强且质量高。 公司成本主要为资产折旧和贷款利息，随着资产折旧陆续完毕，成本将相应降低，盈利规模将逐步提升。以公司三峡电站为例，2003 年 8 月首批机组投产发电，其中折旧年限为18年的水轮发电机组自2021 年起陆续到期，将带来部分业绩增量贡献。此外，挡水建筑物（折旧年限 40-60 年）等固定资产折旧到期后，电站折旧费用将显著下降，公司价值创造能力将进一步提升。由于独特的商业运营模式，公司具备天然的区域垄断性，公司整体具有较高且相对稳定的毛利率和净利率，公司毛利率维持在 60%左右，净利率维持在 40%以上。2022 年，公司毛利率 57.29%，净利率 41.58%，加权净资产收益率 11.73%；2023 年由于来水偏枯，公司毛利率、净利率分别降至 49.93%、29.52%。

公司坚持高比例分红 。公司坚持高分红回报投资者，2003 年上市以来公司累计现金分红1628 亿元。公司《章程》明确，2021-2025 年每年按不低于当年实现净利润的 70%进行现金分红，即2025年前分红率不低于70%。2022年公司现金分红金额为200.92亿元，分红率达94.29%，大幅高于 70%，股息率 4.06%，此次分红金额与分红率均为历年来*高水平。

投资要点：

大国重器，世界最大清洁能源走廊。 公司隶属于长江三峡集团，主营水力发电业务，拥有长江水资源永久使用权，是我国最大的水电上市公司和全球最大的水电企业。2023 年 1 月，公司完成乌东德、白鹤滩水电站资产注入，全资拥有长江干流 6 座梯级电站的全部发电资产，总装机容量增加至 7179.5 万千瓦，增长约 58%。公司水电站全球排名居前，形成了世界最大的清洁能源走廊。

天然垄断，水电资产优质稀缺。 我国水能资源位居世界首位，为全球最大的水电生产国，水电是在我国电力供应系统中占比*高的可再生能源。我国十三大水电基地总装机规模达到 2.75 亿千瓦，正在开发和将开发的水电站中，装机 500 万千瓦以上水电站增量近乎为零。大型水电站调峰能力强，能有效缓解电力负荷中心用电紧张局面。

经营稳健，有望维持高分红。 公司自成立以来业绩持续稳定增长，经营周期长，盈利能力强且质量高，“六库联调”每年可增发电量60-70 亿千瓦时。公司坚持高比例分红，2022 年分红金额与分红率均为历年来*高水平。公司信用等级高，融资成本低，围绕主业上下游开展股权投资，持续获得稳定投资收益。

绿色低碳，积极布局抽蓄和新能源。 公司发挥大水电运维核心能力，高质量布局和推进抽水蓄能业务发展，锁定抽蓄项目资源约 4000万千瓦；积极推进金沙江下游超 1500 万千瓦“水风光储”一体化大基地可再生能源开发，深入开展“水风光储”互补的运行调度研究；推进智慧综合能源业务，积极布局“源网荷储”一体化发展 。

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