伊利股票如何样？

伊利股票如何样

接下来具体说说

从三个维度对伊利股份进行估值

今天星期六不开市，不看大盘，分析个股。

这几天看到很多股民在讨论伊利股份，大家之所以如此热情，是因为伊利股份的股东总人数有51.9万之多，在伊利股份股价从*高41.92元，一路下跌到最低23.47元，现在反弹至25.60元，下跌了38.93%，下跌最低达到了44.01%。

下跌了这么多，也许有的是在高位买进的所谓价值投资，被套了，为了摊薄成本，后面越跌越买，又加仓了，却深不见底，所以大家都很迷茫、着急。

其实，本人也是看好伊利股份，关注很长时间了，因一直没有到理想价位，所以一直没有入手。下面从三个维度，对伊利股份进行估值。

首先，从每股分红额、社会利率进行估值。

伊利股份22年度每股分红1.04元，现在市场一年期贷款利率是3.45%，用1.04元除以3.45%，可以得到30.14元。（如果不明白，可以翻看本人的其它文章。）

从上面的计算可以看到，当股价是30.14元时，股息率与一年期贷款利率才能保持一致，可见现在25.60元是低估的。

如果23年度的每股分红不低于1元，在现有利率不变的情况下，以后伊利股份的股价有可能会冲上30元。

其次，从市盈率、每股收益进行估值。

伊利股份中报显示，市盈率是13.01，每股收益是0.9904，因此而大概得知年报，市盈率大概是13，每股收益大概是1.5，从以前年度看，三四季度收益减少，用13乘以1.5，等于19.5元。

可以看到，用市盈率的方法进行估值，伊利股份在19.5元左右比较合理。

这两种估值方法得到的结果有很大差别，可以这样理解，伊利股份的股息率目前是很高的，如果是奔着高分红去的，现在就可以入手；如果是奔着赚差价去的，现在暂时观望一下，看以后走势。

第三，从基本面进行分析。

从中报看，经营活动产生的现金流是60.12亿，归股东净利润63.24亿，用60.12除以63.24，得到0.95。

这里有必要说明一下这个经营活动产生的现金流，对上市公司来说，经营性现金流很重要，直接反映公司盈利质量的真实情况，也就是公司的盈利能力。

盈利质量是经营性现金流净额与净利润之间的关系。一般来说，公司的经营性现金流净额和净利润的比大于1，表示盈利质量高，反之，则表示盈利质量较差。两者的比值越接近1，就说明公司资金回笼的速度越快，反之则会造成大量资金的挤压。

上面我们计算得知，伊利股份的现金流量与净利润的比值0.95，虽然接近1，但毕竟不是1，更没有大于1，所以感觉不尽人意，资金回笼不是很快，可能被占用。

再看看负债率，从中报中看到，伊利股份的负债率是62.22%，虽然不是很高，但也不低，负债率超过50%就感觉有点多。

所以，从以上两个方面可以得出，公司比较缺钱。

最后总结一下，伊利股份目前的价位比较适中，以分红为目的可以持有；想赚差价目前比较困难，也许还有下探的可能。

伊利被低估了

伊利的估值确实严重被低估了，按照一季度36.15亿元的归母净利润来测算估值，所对应的动态市盈率是13.08，当然动态市盈率是预期性估值，而乳制品因季节性的因素，通常一季度利润会偏高，所以直接测算会有失公允。

如果按照2022全年94.31亿元的净利润来计算，所对应的动态的市盈率是20倍，在整个核心资产阵营这样的估值依然很低。

影响消费公司的估值逻辑无外乎就两点，一 是行业的增量是否见顶；二是产品能否持续提价。

一般来说，一个行业的估值较好的阶段就是渗透率从0-15%，然后从15%-30%的阶段，而牛奶行业经过了这些年的发展，已经形成了清晰的双寡头格局，起码在低温奶领域的竞争分局基本是稳定的，所以行业很难再有超高估值的机会。

而对于伊利来说，市场的估值定价一是以核心资产来定价，更侧重于盈利能力，以及受通胀影响的长期提价能力。

首先从规模上来说，常温奶的增量增速其实是已经慢下来了，但乳制品的消费升级逻辑还是比较确定的。根据ifind数据显示，国内牛奶价格从2010年的457.9美元/吨，一路上涨至2020年的613美元/吨。

数据来源：ifind

01.盈利能力稳健

从营收情况来看，伊利自1992年以来，公司营收增速一直在正向增长，即便是在2008年全球金融危机的大背景下，也实现了近12%的增速，抗周期能力不言而喻。

2021年收入过千亿后，去年的营收依然实现了11.37%的增长，至1231.71亿元，营收规模超过行业第二300亿元。过去三年，在消费场景受限的大环境下，伊利也是唯一一家营收及净利润保持了双增长的综合规模型乳企。

数据来源：ifind

其实在去年四季度，市场对伊利的预期是比较低的，从二级市场的股价表现也能看到，去年四季度以及今年一季度，股价整体的表现并不强势：

首先是对三季度的高库存减值担忧；其次是四季度疫情因素导致消费场景大面积受限，所以直到今年一季度这样的预期应该还是偏负的，但最终年报和一季度也是出乎意料的增长。

体现到数据上，的确Q4的资产减值达到了5.99亿元，但今年一季度库存持续走高的情况下，减值金额也环比下滑至0.73亿元，说明压力最大的阶段已经扛过来了。

一季度在去年高基数的情况下，营收和净利润也实现了正向增长，而随着消费场景的全面开放，以及即将迎来的夏季冷饮高峰，今年的增长预期是值得期待的。

液态奶领域，全年实现了849.26亿元的营收，规模和市占率继续稳居靠前，安慕希持续十年的产品生命周期，也足以印证产品在消费端的口碑，以及管理层面的运营能力上都形成较强的竞争壁垒。

奶粉这几年几乎也成为了各大头部厂商的必争之地，但蒙牛奶粉的业务一直不温不火，飞鹤也面临着渠道的库存压力，飞鹤去年的营收出现了6.43%的下滑。

而伊利奶粉和奶制品的业务去年增速达到62.01%（含澳优并表）营收规模262.6亿元，增速继续保持行业靠前，在婴幼儿奶粉领域的市占率提升至12.01%，其实这块收入的规模已经超过了飞鹤的213.11亿元。

冷饮业务，伊利已经连续28年稳居行业龙头，也打造出了“巧乐兹”、“须尽欢”这些现象级的产品，相关收入去年增长了34%，至95.67亿元。

数据来源：ifind

其实冷饮这块业务未来最大的增长逻辑是行业标准化，因为雪糕冰淇淋市场的集中度一直不高，而且产品卫生参差不齐，小厂、作坊产品相对泛滥，卫生问题堪忧。

冷饮单冰淇淋市场的规模在2022年就已经超过了1670亿元，即便是未来只拿到10%的市场份额，也是超过160亿元的收入，对于伊利来说，这块市场未来的增量是巨大的。

02.行业竞争壁垒

乳制品可不像调味品，随便一个作坊就能干，乳制品的核心是奶源、渠道以及品牌力，其中奶源就是最大的门槛。

我们国家的奶源主要分布在43度-53度的温带季风气候优质奶牛饲养带，横贯东北、西北和华北草原地带就集中了全国近70%的奶牛，海外主要是荷兰的阿尔卑斯山脉奶源、爱尔兰和丹麦，以及澳洲的新西兰和澳大利亚等。

奶源方面伊利自己就占据了行业25%的份额，行业第二的份额为15%左右，供应链方面基本上是没啥对手的。

国际化方面，2022年在新西兰基地投资建设的黄油生产线，已经正式投产，预期投产后优质草饲黄油的产能可实现翻倍，达到4.2万吨/年，是新西兰西海岸最大的黄油工厂。

2022年，公司子公司Westland Dairy Company Limited收购新西兰乳品公司Canary Foods股权，此次并购之后伊利也增加了乳脂、奶酪等世界级品质的乳制品加工产能，产品覆盖航空、酒店及餐饮等专业渠道。

数字化方面，伊利主导建设的现代智慧健康谷正式投产运营，这也是全球规模最大、数智化程度*高的智造标杆基地。

其实消费行业之前聊得较多的是渠道，但真正能走出国门的消费公司并不多，伊利在泰国的冰淇淋业务， 新西兰及澳洲的乳制品业务均已说明其国际化的战略眼光是超前的，去年海外业务的收入也同比增长52.2%。

03.最后关于估值

近十年以来，不算2015年牛市，伊利有过两次估值快速拉升的阶段，靠前次是2017年市场白马抱团的起点的第二年，当时伊利的PE-TTM*高涨到35倍左右，第二次是2021年的核心资产抱团牛，伊利PE-TTM*高涨到44倍左右，而现在的PE-TTM仅为20倍，处于近十年以来的较低水平。

以上就是伊利股票如何样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！