兴全基金持仓什么股票比较好？

兴全基金持仓什么股票比较好

兴全合宜持仓更新，万华化学，港股比亚迪，芒果超媒，美的集团退出重仓股票。新进平安银行，兴业银行，锦江酒店，华润啤酒。谢治宇一向以长线价值投资为主，跟顶流基金经理张坤一样换手率低，这......接下来具体说说

妙可蓝多：好行业、好公司、好股东，兴全基金全系重仓股

作者：招财部落

妙可蓝多：一家单品爆款公司，股价飞起，兴全基金全系重仓

周末蹭一位朋友的场，参加了一位妙可蓝多广告宣传方案策划人的分享会。大佬从：

定位（奶酪棒定位儿童休闲零食）、

卖点（主打干酪含量>40%以及高钙，满足儿童高营养价值需求）、

IP（精灵宝可梦、汪汪队构建儿童&家长双头部）、

代言人（孙俪，并根据《两只老虎》改编**广告曲，占领心智）、

社群运营、

多元化推广（抖音、小红书、天猫等大V、营养师签约合作）

等方面介绍了妙可蓝多逆袭成为儿童奶酪棒靠前品牌的一系列组合拳。

2015年，广泽股份以8600万的对价收购妙可蓝多的100%股权。 2017年战略聚焦奶酪主业 ，迎来了发展快车道，奶酪业务从2015年的 1288.53 万元快速提升至2020前三季度的13.43亿元。成为A股市场唯一一家专注于奶酪研发、生产和销售的企业。 奶酪业务市场占有率高达19.8%，明星单品“妙可蓝多”成为全国知名品牌。

从营销策划上，妙可蓝多是一个非常成功的案例。从投资角度，妙可蓝多也处在好行业、好公司、好股东的逻辑之上。

一、好行业

奶酪是乳业消费升级的顶端 ：奶酪营养附加值高，蛋白质含量是牛奶的 5-8 倍、含钙量是牛奶的 5-6倍，乳制品的消费升级由奶粉到液态奶、再到奶酪的阶段。

从消费结构上，奶酪的市场份额在不断地抬升。

奶酪产品此前一直是外资品牌主导，国内的本土奶酪品牌对消费者喜好的理解能力、市场渠道的开拓能力更具优势，在近几年的消费升级之下，以妙可蓝多为首的国产品牌正在崛起。

与饮食结构相似的日本、韩国相比， 国内奶酪市场存在十几倍的成长空间。

二、好公司

好公司体现在产品定位、营销推广方式上，文章开头内容着重提过。与一般广告驱动的公司不同（比如，完美日记，公司亏钱给一堆网红打工），妙可蓝多的毛利、净利均健康增长。

管理费用、财务费用逐年降低，销售费用（广告投得多）的增长仍能够换来毛利、净利的增长。

品牌形象建立起来后，线上、线下全渠道合作推广，建立起全国化销售网络，据披露经销商数量达到了近3000家。

三、好股东

2020年1月，蒙牛耗资2.87亿元从妙可蓝多原股东以14元/股的价格受让了5%的股份，并在此后多轮次增持。

2020年12月14日，妙可蓝多拟以29.71元/股的价格向蒙牛定增1.01亿股，同时蒙牛在今年的1月29日、3月4日、3月25日二级市场陆续买进了妙可蓝多。预计定增完成后，蒙牛在妙可蓝多持股比例高达23.8%成为控股股东。

蒙牛的入驻使妙可蓝多在原料采购、技术研发、产品生产、渠道网络、经营管理等方面都有助力作用。

四、那么问题来了，妙可蓝多是否是好价格？

单纯从市盈率看，肯定是不便宜的。妙可蓝多市值265亿，439倍的TTM市盈率。

但，营收和利润均飞速增长的妙可蓝多可以用发展的眼光去估值。

假如按这个增长速度， 2020年大约可实现利润0.9亿，2021年3亿，2022年6亿，对应的PE分别是294、88、44倍。

妙可蓝多成长股的逻辑有不少大机构认同，兴全基金旗下多位基金经理就重仓了它。

兴全基金谢治宇最近重仓的股票，可能要出大肉：海尔智家 万华化学

作者：二马由之

谢治宇兴全合润2021年半年报点评

截至2021年8月6号谢治宇的兴全合润基金规模为320亿。成立8年192天，任职回报为692%。

下面我们从几个维度，对2021年上半年兴全合润的数据，我们做一个半年报总结。

1、基金份额与净值

截至Q2末，基金份额达到149亿，今年基金净值提升7.6%。

2、股票持仓占比

总体上，我们认为谢治宇的持仓偏谨慎，连续三个季度股票持仓未超过90%。

3、持仓股分析

兴全合润的总体持仓比较分散，Top 10股票的仓位占比在40-45%之间。行业涉及保险、家电、工程机械、化工、新能源、传媒，半导体，非常分散，很难说谢治宇偏爱那个行业。建仓与调仓更多还是基于自下而上的个股选择及估值高低。

对比张坤这样的持有哥，谢治宇的调仓力度还是很大的。我们看一下谢治宇这半年的调仓脉络。

A、2020年Q4中国平安还是靠前大仓位，Q1减持到4.74%，Q2已经从前十大持仓股中消失了。

我们不去评价谢治宇减仓中国平安是否及时，及是否有可能杀在地板上。单纯从中国平安今年截至目前的走势看，至少谢治宇做到了减亏。

B、 Q1开始建仓平安银行和兴业银行 ，总体仓位占比在10-12%，按照谢治宇的风格，给一个行业这么高的仓位，说明是很看好的。

对于这两个银行，单纯看上半年的涨跌情况，谢治宇还是赚钱的。持有到目前，这笔操作已经亏钱。但是我们不能以短期的涨跌去判断谢的操作是否正确。

C、美的集团在2020年Q3进入兴全合润的十大持仓股，2021年Q1离开。谢治宇明显是享受到了美的的主升浪，并且在开始下跌后离开。狠赚了一笔。而今年美的集团已经跌去了27%。

D、三一重工2019年Q1进入了兴全合润的十大持仓股，2021年Q2离开，持有周期约2年。在这笔操作上谢治宇赚了200%以上的收益，并且选择了在三一走入下行通道后撤离。

E、隆基股份在2017年Q3进入谢治宇的十大持仓，并在2018、2019、2020年内Q1这几年持仓逐步增加到10%。随后开始逐步减仓。到2021年Q1 隆基已经离开了兴全合润的十大持仓股。

兴全合润在隆基股份上取得了近乎10倍的收益。隆基是谢治宇的经典一战。

F、比亚迪在2020年Q3进入兴全合润十大持仓股，2021年Q1离开，短短半年时间，取得了100%以上的收益。

点评：

纵观兴全合润的持仓及交易，我们发现谢治宇的选股能力很强，经常在公司进入上升势头时进入。在估值很高或者开始下行时离开。

兴全合宜持仓更新，新进银行股和疫情受损股

兴全合宜持仓更新，万华化学，港股比亚迪，芒果超媒，美的集团退出重仓股票。新进*安银行，兴业银行，锦江酒店，华润啤酒。

谢治宇一向以长线价值投资为主，跟顶流基金经理张坤一样换手率低，这次新进的股票有3只都是去年疫情受损股，银行去年就是A股三傻，印象中去年银行板块个股大多在水下，仅仅招行，宁波行，平安行这些累计涨幅是正的。平安银行刚公布靓丽的一季报确实提振了银行板块，且银行板块目前处于低估值低市盈率的状态。宇宙行工商银行pb仅0.71，优秀城商行成都银行pb仅0.99，银行今年不用再让利表现可期。加入银行股，基金的收益更加平滑，回撤的时候有银行股在能成为组合的压舱石。

国内疫情控制的较好，伴随着即将到来的五一小长假，还有下半年的国庆黄金周，疫情受损股航空、酒店，旅游等如无意外均能跑赢大市。

至于华润啤酒就确实没看懂了，去年选择兴全合宜是因为这基金并没有持仓白酒，收益率也大幅跑赢沪深300，新进港股啤酒股不知道是什么原因。不过看月线，华润啤酒也是一只大牛股。相信基金经理和其团队的投研能力和投资决策。