股票崩盘会有什么后果？

股票崩盘会有什么后果

接下来具体说说

一战和二战：股市崩盘的后果？

1、感谢特朗普

前两天，老王和几个朋友讨论到一个话题，这次疫情，我们停止经济，自力更生，代价巨大， 但是如果没有特朗普大总统前两年就开打的毛衣战，让众多国内企业开始思考备案，降低对美国的依赖，也许这次的危机我们会更措手不及，然后一不小心就陷入到了真正的衰退。从这个意义上，我们要感谢特不靠谱同志。

其实，在大多数中国人心里：命途多舛的中华文明经历了百年的屈辱和不断奋斗，今天的我们终于有了一定的底气，不再处处受制于美国和欧洲，我们积极地参与全球化，得益于全球化，只是，我们并不是一个好战的民族。

有意思的是，在不少美国人的眼中，任何潜在的威胁都是威胁，就像碟中谍4里面有一句经典台词：“ 对于美国，所有可能的恐怖分子，都是恐怖分子 。” 于是，桥水的达里奥所做的这张图，一直以来也有非常两极分化的解读：

• 中国人看了，觉得我们终于重新崛起了，这是几百年来的国运；
• 美国人看了，觉得不久的将来就要被中国超越了，必须要强权打击。

最近老王在回顾历史的过程中，又以历史的视角，重新审视了下这张图，感觉其中有很深的含义。

中国一直以来，都是全球的实力王者。 只不过从1840年**战争开始之后，逐渐走入低估，今天的我们，只是均值回归。当然，这张图背后没有说的，是 但凡全球霸主更迭的时候，战争都变成不可避免的附属品。 现在在这张曲线图上，一个是向下的美国，一个是向上的中国，未来走势如何？也许就像站在1966年的我们，无法想象我们要进入未知的10年，就像站在1937年的我们，不知道就此要进入8年抗战，就像站在1840年的我们，无法想象要经过接下来的一百多年，我们才重新有站起来的机会。

2、二战的起源：一战结尾的不愉快

1963年，美国的气象学家爱德华·罗伦兹（Edward N.Lorenz）在研究时，提出了一个效应，“一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后，引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。” 这个影响就是后来为我们所熟知的“ 蝴蝶效应 ”。一只蝴蝶扇动翅膀的微小运动，由此带来的连锁反应，最终导致整个环境的极大变化。它带给咱们的启示是什么？任何事物所出现的变化，对初始条件具有极为敏感的 依赖性 ，哪怕这个初始条件十分微小，在经过不断放大的过程之后，都会对他未来状态会造成极其巨大的差别。

对于气候学如此，如果今天变成 经济 呢？变成 金融市场 呢？在二十世纪20-30年代，有过一场 全球性的经济危机与大萧条 ，被誉为是迄今为止，人类社会遭遇的规模最大、历时最长、影响最深刻的经济危机。 它到底有多惨？看几组数据：

• 以美国、法国、英国为代表的主要**主义国家，由于股价暴跌和生产停工而遭受的经济损失达2600亿美元，超过靠前次世界大战所造成的损失；
• 工业产值直接倒退30年，退回到差不多19世纪末的水平；
• 当时仅仅在美国，就有7000多家商业银行倒闭、14万家企业倒闭、超过3000万人失业，失业率高达32%；
• 一个个的工厂接连倒闭，失业的工人遍布城市和乡村，当时，美国各州都发生了抢夺食物的骚乱；在英国，工人开始**；而在德国柏林，几乎发生内战。 最大的悲剧莫过于在1930年的德国选举中，纳粹利用人们对失业的恐惧，和对整个社会经济复苏的失望，一跃成为当时德国的第二大党。 可以说，这场始于1929年的经济危机不但击溃了世界经济，还导致了**和**的崛起，以及，比靠前次世界大战更为可怕的第二次世界大战，为咱们人类社会带来了空前灾难。

那么问题来了， 到底是什么因素造成了如此影响深远的全球经济危机？在这次危机的背后，深层次的原因究竟为何？是美联储利率政策？是贸易顺差和逆差？是股市崩盘？还是周期使然？又或者是贪婪的人性？

我们常说“万物皆相连”，而对于经济危机的分析，我们更应该从历史的长河中去寻找本源。 万物皆有因，万事皆有果，万事万物，前因后果，因果相连。 沿着历史的脉络，我们才能查看到这次危机真正的源头。在1929年危机前1个月、前1年、乃至前10年，究竟是在哪个时间点种下了那颗微小的种子，在蝴蝶效应的放大之后，最终造成了这次史无前例的大危机。

时间要再重新退回到1919年，靠前次世界大战结束，在巴黎和会上，对德国裁军、割地、占领和赔款等“ 苛刻条款 ”可谓是一场利益割据。根据巴黎合约，德国要向战胜国支付巨额战争赔款，大概是 330亿美元 ，这相当于什么？德国在一战之前，每年GDP，也就是整个国家的生产能力在120亿美元左右，赔款的金额，相当于需要德国人民 不吃不喝干3年 ，才能把钱全部还完，要注意，这还没怎么加利息。所以， 你想想，一个借钱的人，如果他要偿还的债务水平已经显著超出他的还款能力的时候，会出现什么情况？

拖！

一拖再拖！

没错。在一开始，德国在合约的头两年确实偿还了20亿美元，但随着国内的经济形势越来越差，战争后的社会动荡不安， 这钱眼看着是实在还不上了 。而且除了还钱，对于退休军人和遗孀的抚恤养老金，以及国内各式各样的健康和福利开支，使得德国的财政处于崩溃边缘。

这个时候，为了筹资弥补缺口，只有一个办法了，那就是 印钞票 ，结果就造成了我们常听到的两个专业名词： 物价上涨 和 通货*胀 。

1922年，德国发行一万亿马克，到了1923年，又发行了17万亿马克。而且，除了德意志银行作为中央银行在印纸币，甚至城镇和私人公司，只要有印刷机的地方，都在印自己的纸币。在接下来的接个月，德国经历了人类历史上最惨烈的货币价值毁灭，1923年8月，从1美元兑换62万马克，到了1923年11月初，居然达到1美元兑换6300亿马克。人们开始用袋子和洗衣篮来装纸币，用独轮车或者*儿车运送纸币。 一公斤黄油，就要2500亿马克 。在柏林，靠前次世界大战之前， 做一次街道洗车只需要1马克，而现在需要150亿马克 。而且，要知道，除了涨幅巨大，涨幅的速度也非常惊人，在1923年10月的最后3周里，你周一刚拿到手的工资，到了周末， 1块钱变成了1毛钱，购买力原地蒸发90%。

而在这个过程中， 公务员、医生、教师和教授这些中坚力量所遭受的打击最大 ，他们凭谨慎、自律攒下来的钱，突然间一文不值。而随着整个社会货币体系的坍塌，以及信心的崩溃，经济竟然回归到了以物易物的物物交换，也就是我今天有肉，你有米，咱们来交换，不再信任纸币。再伴随而来的就是传统价值观的抛弃。恰恰好，在这个时候，1923年11月8日，**发动了所谓的“啤酒馆*变”，虽然不到24小时，便以失败收场。但是，这就是当时德国社会的写照：绝望、愤怒与无助。

这就好比让子弹飞里面的马邦德县长的呐喊：“我正吃着火锅唱着歌，突然就被麻匪给劫了！”

那这个时候怎么办？ 货币出了问题，显然要先管控货币 ，所以在11月12日，也就是隔周周一的上午，德国政府任命 亚尔马·沙赫特 为货币委员。”

沙赫特，出生贫寒，父亲是一个乡下医生。但是他学习异常努力，而父母也尽量帮助他提供力所能及的较好的教育条件，沙赫特9岁时，进入到了德国汉堡较好的预科学校。虽然，在学校中，他总是受到那些富裕学生的冷嘲热讽，有人嘲笑他住在老鼠洞般的贫民窟里，有人讽刺他裤子的布料廉价，还有人羞辱他因为买不起毕业礼服，而不得不跟别人分享同一件。但是，面对这些，沙赫特努力学习，一路读到了 柏林大学的经济学博士 。而毕业之后，沙赫特一开始在一个出口贸易协会工作，同时兼职为一份普鲁士杂志写经济评论。随着他的他勤奋、努力，并且非常可靠，他终于引起了一家 银行的某个董事会成员 的注意，在这家银行得到了一份工作，抱到了大腿。

到了1923年12月20日，沙赫特正式成为德意志银行行长，掌管着德国任何与货币相关的政策与措施。正如 莎士比亚有评论：“有证据表明，卑微的出身是年轻人野心的阶梯。” 在这个时候，怎么办？ 沙赫特想到了黄金，他认为，任何稳定的德国货币都必须以黄金为基础资产，也就是金本位。就像**说的，“金银天然不是货币，但是货币天然是金银。 掌握了货币的命脉，就有了一切经济前行的基础。

这是德国，一会儿我们再回来，接着，我们来看英国。

3、英国与金本位

靠前次世界大战之前的英国，是 全球的金融中心 ，是世界银行。 她主要依靠向国外提供资金支持，而不是向本地工业提供资本，掌管着200亿美元以上的海外投资。当时，全球2/3的贸易信贷是通过伦敦进行的。 商业银行拥挤地坐落在英格兰银行周围的街道上，我们熟知的，银行业那些家族式的核心集团，比如罗斯柴尔德银行、巴林银行、摩根-格伦费尔公司，一起管理着世界上最大的贷款业务。所以，在一战开始的时候，英国金融界，是最反对自己国家卷入到这场欧洲大陆的冲突中去的。

当时沉默寡言、不善作*的英国银行行长沃尔特·坎利夫，曾热泪盈眶地恳求道：“我们一定不能卷入战争，否则将面临毁灭。”

当时伦敦的一家投资公司通过购买债券借给奥地利8000万美元，而英国一旦与奥地利开战，这些资金和利息都将鸡飞蛋打。而更为关键的是，一旦开战，处于欧洲大陆的证券交易所，像柏林、维也纳、布达佩斯、布鲁塞尔和圣彼得堡的证券交易所，都不得不延缓交易。 以及当时黄金可能会被禁运，使得整个金本位的体系被打乱，同时带来了一个更直接的问题，对于欧洲人来说，他们很难把钱运到国外，去偿付他们的商业债务，结果是什么？为所有这些交易做过担保的英国商业银行，时刻会面临破产的危险。

感到恐慌的除了银行业，还有银行客户。在伦敦，每天都有成百上千的人一整天在英格兰银行门外排队等候提取金币，商业银行家们也开始把他们在英格兰银行账户上的黄金抽离，使得 英格兰银行的黄金储备在四天里从1.3亿多美元下降到不到5000万美元。

但是，英国最担心的是统治这一切金融行为的核心，就是英国的 金本位 。

那什么是金本位呢？英国为什么这么关心金本位？ 金本位是将货币价值与一定重量的黄金挂钩的货币制度。 比如，1英镑等于113格令纯金，而1格令等于一个麦粒的平均重量。同样，1美元被定义为23.22格令黄金。你看，由于所有的货币都与黄金挂钩，有一个比例关系，所以，各个货币之间的相对价值是固定的，算一下，1英镑等于113/23.22，也就是 4.86美元的这个汇率 ，是恒定的。而且，采用金本位制的国家都会出台相关法律，要求所有纸币都可以自由地兑换黄金，每家中央银行也都必须承担以金块兑换任何数量本国货币的责任。换言之， 你有多少黄金，才可以发行多少纸币，而不是无节制的发行，这是建立国际共同货币兑换体系的基石。 在当时，全球有59个国家采用金本位制度。 金本位，其实意味着英国金融的霸权。

然而，英国最终还是卷入到了这场战争中。可是问题是，打仗需要物资，那购买物资的钱，从哪里来呢？所以，交战双方不惜动用一切资源： 税收、借款、大规模印发纸币来筹集战争款项。

当时处于战争的5个国家——英国、法国、俄国、德国和奥匈帝国， 每个月的花费都高达30亿美元，几乎占据5国GDP总和的一半。 虽然每个国家筹集战争费用的方式不尽相同，但其中的原理是相通的。

• 税收： 如果仅仅通过税收方式筹集战款，税率会高的跟没收财产没什么区别，所以，国家不会主力以这种方法来筹资，通常，税收通常只占筹集资金的很小一部分。
• 借款： 实际上，交战双方的资金主力，是靠借款来筹集。找谁借呢？当时就是 美国 。
• 印钞： 可是，如果一旦找不到新的筹款渠道，大量印钱必然发生，也就是通货*胀。还记得前面讲到战后德国的案例么？在战争期间，其实，种子就埋下了。所有国家都不再遵循货币与黄金挂钩的机制，而是改为简单地印票子，越多越好。在一战期间，英国流通中的纸币翻了一番，法国增加到了之前的3倍，而德国增加到了之前的4倍，这就造成了全球货币兑换体系的紊乱。

在这个时候，怎么办？货币的超发，举个简答的类比，这就像一个正常人，在火锅、烧烤和吃零食很久之后，体重增加了20斤，于是开始惆怅，如何穿进去之前的衣服？在TA面前有两个选择，靠前，就是我不减肥，重新买个新的衣服，或者修改衣服大小，承认肥胖，承认通货*胀，这就是后来德国的选择，不断长胖，直到最终货币体系崩盘。 而英国呢？选择第二种方法，运动减肥，要努力尝试重新穿上之前的衣服，这其实就是减少脂肪，减少市场中流通的货币量，换言之，也就是英国尽可能的遵循金本位，承认黄金的价值。

可是这个时候，最尴尬的问题在于， 黄金不在自己手上了 。

一战之前，4个最大的经济体，美国、英国、德国和法国总共有将近50亿美元的黄金储备，来维持着整个货币系统，其中，美国大约20亿，法国大约13亿，英国10亿不到，德国5亿多一些。

可是，在1923年战争结束后，美国已经从20亿的黄金储备积累到了45亿的黄金储备，这个时候， 全球就60亿的黄金储备，美国占了3/4 ，远远超过了支撑美国经济的需要，而英国、德国和法国，黄金储备只有之前的一半还不到。所以， 国际的金本位变成了一场“扑克游戏”，其中的一个玩家积累了所有的筹码，从而导致游戏根本无法玩下去。

于是，战争结束后，英国不仅欠了美国50亿美元的负债，再加上，还为17个参战国家提供了总额110亿美元的借款，而这些国家又都不愿意还钱，英国最终丧失全球金融霸主地位，为一战付出了惨痛的代价。

说白了，过去的金融是基于黄金的信用金融，所有的货币，是基于黄金的信用货币，而后来金本位体系的覆灭，石油美元的崛起，信用货币进入到了新的维度，当然，这是后话。

4、美元霸权的崛起

接着，我们重新回到德国，这个时候的德国，最大的问题是没钱，一方面没钱去还钱，另一方面，自身黄金储备不足，无法有效遏制通货*胀。所以，以美国为核心的 道威斯计划 出台了。这个计划的核心，是要让德国重新有自身的造血功能，也就是别总关心还钱还多少，我们要关心他如何才能力还钱，这个计划希望用恢复德国经济的做法来保证他能还钱和完成赔款。后来，美国帮助德国从海外筹集2亿美元的贷款，用来支付战争赔款。而美国的帮助，使得国际重新开始审视德国的信用与还款能力。

根据这个计划，其中一个核心就是， 各方不再明确德国应该承担的赔款总金额，也不提应该在多长时间内支付完所有的战争赔款， 而只是明确了，在接下来的几年里，德国每年应该偿还多少。于是，道威斯计划在当时，使得德国的造血能力恢复了，有了信心后，德国的新货币稳定了，通货*胀也止住了。 后来道威斯本人凭借着这次有效的行动，成为了美国的副总统，还获得了诺贝尔和平奖。人生的辉煌与彪悍不需要我们来解释。

可是，对于英国，这就是另外一个情景了，因为它也面临偿还美国贷款的压力，而对于美国，则面临之前的贷款无法回收的风险。在这期间，如果英镑又由于没有控制住，而任意的升值或者贬值，那么英镑和美元之间的汇率出现大幅波动，美国收回的资金可能就要悲剧。 所以，从美国的角度来看，如果美国想向世界更多的国家和地区发放贷款，那么，有一套稳定且有效的国际货币体系是不可或缺的。

但当时还有一个重要问题是，原来支撑国际货币体系的金本位，在一战之间被破坏了。现在该怎么办呢？是重塑之前的金本位，还是提出新的解决方案。

正如很多专家说的：“也许在没有犯够足够多的错之前，我们是不会尝试新事物的。”最终，恢复金本位的思路还是被重新提了出来。

在金本位是否恢复的逻辑上，德国没钱，所以，没什么话语权，英国呢，黄金不够，也没什么主见。 而美国，十分理性，十分务实，不管恢复不恢复，还是要尽可能的让全球用美元来贷款，多赚钱，多让全球用美元来贷款，这才是根本，当然，同时还得控制风险。这其实也反映了当时的美联储主席斯特朗的个性，最善于处理现实问题。

那是一个美国在冉冉升起的时期，

因为目标很单纯：

赚钱，

成为世界霸主。

曾经有这么一个事件，1914年8月，由于一战爆发，当时时任美国信孚银行总裁的本杰明·斯特朗，被紧急召回公司开会。随着从未关闭过的伦敦证券交易所，首次被迫停牌的消息传来，纽约股票交易所也不得不选择关闭。当时，美元暴跌，欧洲的银行和酒店由于担心美元急剧贬值，都拒绝将旅行支票或银行汇票兑换成现金。数千名富有的美国人被困在欧洲大陆，没有现金可用。报纸上充满了关于美国游客被赶出酒店的报道，他们被迫夜宿火车站，或者在深夜徘徊在巴黎街头。而斯特朗的信孚银行是向赴欧美国人签发旅游支票较多的银行。问题来了，如果欧洲人不接受美元，最终的结果只能是美国人选择用黄金来支付。但是，现在欧洲大陆战事危急，怎样才能把黄金运到那里呢？晚上之间，私人航运的保险费率急剧上升，以至于令人望而却步。斯特朗最后设法说服了美国政府动用田纳西号巡洋舰，运载着价值750万美元的黄金，为这些被困欧洲大陆的美国游客提供援助。这也体现了斯特朗最善于处理这些紧迫的现实问题，虽然这意味着要吃一些苦头，但领导角色非他莫属。1914年10月，纽约联邦储备银行正式宣布，由 本杰明·斯特朗 担任首任行长。

这是美国，希望恢复金本位。可是他今天必须要拉上英国，要去给英国吹吹风。 我们知道，一战之前，美国的GDP，也就是国内生产总值，其实已经超过了英国，到了一战结束后的1919年，美国的GDP要比英国、法国和德国三个国家的总和还要多50%。只是，虽然经济厉害，但是在国际贸易中，依然大家还是遵循着英国的游戏，英镑在国际贸易中还是发挥着举足轻重的作用。所以， 美国的想法就是，先给英国吹吹风，只有当英国率先恢复金本位制度之后，全球才可能回归金本位。

美国的想法如此，英国呢？从英国的角度来看，如果不恢复金本位制度，那么当前国内的物价上涨，没有一个英镑价值的锚定之物，以及国际之间没有协同，那么将会面临长时间不堪设想的混乱局面。可是，如果恢复金本位，黄金储备却全都在美国手里，具有主导性优势。 如果恢复英镑与黄金挂钩，实际上就意味着英镑与美元挂钩，英国经济与美国经济挂钩，言外之意就是，英国经济将开始与华尔街挂钩，英国经济自身的*性，很可能将受到影响。

只是，事实是在一战后，英国的GDP已经下降到只有美国的30%。所以，在很多人看来，由于英国的经济增长缓慢，英国根本没有能力与美国这样一个看起来“处于大规模、持续的经济增长”的国家进行挂钩，如果美国在未来遭遇工业和金融风暴，这对美国人而言，可能不会有多大的影响，只是，如果英国经济与美国挂钩，那么，英国可能会因此一蹶不振。所以，到底要不要恢复金本位制，这个问题被留给了当时的英国财政大臣，你猜是谁？丘吉尔，没错，就是后来带领英国二战胜利的 丘吉尔 。

1886年，当他父亲伦道夫·丘吉尔勋爵担任财政大臣的时候，丘吉尔看到父亲的一篇报告中，全都是密密麻麻的小数点，他就宣称自己“永远搞不明白那些该死的小数点代表什么意思”。结果现在，他却要为是否恢复金本位制度而操碎了心。当时，英国央行行长诺曼给丘吉尔的信写道：“对于一个并非如神般完美，而是具有人性弱点的世界，金本位制度是可以想象到的较好的‘统领’，他警告说，如果选择恢复金本位，那么他可能遭到那些无知之徒、赌鬼和老工业家的谩骂，说他因循守旧，不考虑当前情况，但是如果他反对金本位制度，那么会遭到知识分子和后代子孙的唾弃。”

最终，丘吉尔选择恢复了金本位。当然，在这里还有一个相当重要的原因，那就是如果当时不回归金本位，就等于公开承认英国在国际事务中的地位已经一落千丈了。所以， 丘吉尔说到：“如果英镑不能成为所有人了解并信任的价值标准，那么不仅仅是大英帝国的商业，甚至是整个欧洲的商业都将以美元进行交易，而不是英镑，我认为这将是一个极大的不幸！”

金本位就这样回归了。只是，当时的情形，应该这样做么？我们是不是要以发展的眼光来审视一下当时的历史环境呢。

金本位的核心是货币与黄金挂钩，你有多少黄金，就能发行多少货币。而对于英国，回归了金本位，但是没有黄金，你说这是不是很尴尬。所以，怎么办？ 为了吸引更多的资金和货币来到英国，英国实行了高利率的政策 。悲剧的是，这些由高利率吸引而来的 资金属性是投机性的，而不是长期投资的 ，也就是俗称的“热钱”，来得快去的也快，对于企业生产制造不是一种永久性的投资资金来源。

所以，为了持续的留住这些资本，英国必须要维持一个较高的利率状态，可是利率高的结果就是企业贷款的成本增加，进而只能靠提高产品定价来弥补。于是，在国际贸易中，企业的竞争力下降，利润率下降。所以，当20年代德国开始复兴，全球工业开始重新兴旺发展的时候，英国的制造业，这个曾经的世界工厂，却在苦苦挣扎。

那美国呢？为了帮助欧洲重建，信贷大幅扩张，而且是采用低利率机制，使得工业企业融资成本低，发展迅速，纷纷上市，造就了华尔街的繁荣与泡沫。1927年，当美联储又一次降息的时候，就像点燃森林的火柴，道琼斯指数从150点左右开始，一直飙涨到了380点，翻了一倍至多。

有一句经典的评论是这么说的，当美联储主席说要给股市“喝一小杯威士忌”的时候，他怎么也不会想到，“喝醉了”的股市是如此疯狂。为什么是美国？为什么是华尔街？因为英国人虽然投机，但是更怕贫穷，法国人宁愿枪毙自己，也不愿意投机，美国则是100万个人都去投机，最后只有10个获胜，而且输的人也能够泰然处之。这种投资自由是值得称赞的，但这也使得美国成为世界上最危险的怪兽。

而泡沫总有刺破的那天。在1929年10月的最后一周，股市泡沫破灭，美国经济陷入了衰退。而刚才咱们说的， 英国因为实行金本位，而被迫与黄金储备较多的美国进行绑定，所以，美国衰退后，随即传染到了国际其他**主义国家。

所以，我们要知道资本自由化确实有不少的好处，但是同时也有不少的代价，手里有多少筹码，能不能玩得起，不要被别人忽悠带进了沟里，这才是我们需要注意的。

• 1930年12月，美国银行倒闭，这成了美国历史上最大的银行破产案，大约两亿美元的存款因此而遭到冻结；
• 1931年5月。奥地利最大的银行-罗斯柴尔德家族拥有2.5亿美元资产的奥地利信贷银行破产；
• 6月20日，赫伯特·胡佛总统宣布延期一年偿付战争债务和赔款；
• 7月，德国第三大银行破产，引发了整个德国银行体系的挤兑和资本外逃的浪潮。德国总理宣布银行暂停营业，限制民众从银行提款的金额，并暂停外国短期债务的偿付；
• 当拥有大量德国债券的英国人发现德国违约后，危机在当月月底席卷了伦敦。 人们突然发现之前无须担忧的债券无法履行，世界各地的投资者又纷纷涌向伦敦提款，英格兰银行被迫向法国和美国的银行借款6.5亿美元，以避免其黄金储备被耗尽。就这样，金融危机从美国开始，层层影响到全球。最终，1931年9月英国脱离金本位制，后来各国纷纷脱离金本位制度，金本位就这样被废弃了。

也许事实就是这么的玄幻，“国际信贷规模受制于从地底下挖出来的黄金数量，有多少金子才能发放多少贷款，做多少业务，这是一个多么荒谬和愚蠢的概念啊。”

5、历史告诉我们什么

所以，1929年的经济危机，背后的原因到底是什么呢？

1、主持巴黎和会的*治家们，他们的不让步与争论，在赔款上耗费了太多的时间和精力，而 错误的战争赔款安排，又导致了德、法、英等国向美国欠下巨额债务，偿还之间的摩擦与商讨严重影响了各方之间的关系，才有了整个金融体系的靠前道裂痕 。

2、第二批要被谴责的，就是当时的中央银行家们，在世界黄金分配严重失衡，和经济总量大幅增加的情况下，他们没有看清楚重构货币体系的信任核心，而单纯的期望重建金本位便将问题一一化解。在各国黄金供给严重缺乏的情况下，金本位制其实失去了自动调节经济的功能，而英国为了维护英格兰银行的核心地位，金融大亨们又错误地维持英国的高利率与美国的低利率，最终引发了美国股市泡沫。 而丘吉尔后来也反思说到：“重构金本位是他一生中最严重的失误，他受到了英格兰银行和财政部专家们的误导，因为他对货币问题并没有特别的理解，因此任由这些专家颁布，后来，在军事事务上，从未如此过。”

如同我们所反复强调的，万物皆相连，任何一个决策与行为，其实都会有他的影响。正如古代哲学家说的，我们无法踏进同一条河两次，历史也不会重现，虽然他总是惊人的相似。

当我们碰到新问题的时候，是因循守旧，还是根据具体问题来进行分析，是随意听从他人观点，还是要认清楚咱们的本质内心诉求究竟是什么，这是我们应该有的深入思考。每个政策、每个规定，都有背后的逻辑，离开目的谈条款，什么意义也没有。

每一次危机，背后都有深层次的原因。

不要因为时光的流逝，而让我们忘记了曾经的错误。

不要因为没人愿意再次提及，而让我们错失了能改正优化的时机。

我们所有人，都坚定不移的选择在国内做贡献，不是因为我们不能出国，而是因为这才是我们的家。

历史不会重现，但总是惊人的相似。1929—1933年间的股市泡沫破灭和一系列银行恐慌与2008年爆发的全球金融海啸，以及与2020年咱们现在面临的股市暴跌，都有着相同的特性， 无不都是源于金融工具的滥用和不良金融家们的贪婪以及监管上的缺陷、政府应对上的不足，等等。 如果说在1933年，储户们还需要排队到银行去挤兑，但现代的投资者们只要轻敲鼠标就可以让金融市场受到巨大冲击。而且，现在全球金融体系在规模上更大，产品上更复杂，金融杠杆的应用更疯狂，各国金融市场的联系更紧密，这使得许多金融机构可能会在晚上之间遭受灭顶之灾。可以说，现在的银行体系比以往影响更广泛，但是对风险也更敏感，因此，这次恐慌横扫整个世界金融体系的速度更快，破坏性更大。

而吃到了战争财的美国，在日后更是 将美元看成了“流量” ，扩展到全世界的经济领域。只要在经济活动中，用美元结算，美国就可以将自身的风险转嫁到全球各个国家，并且通过加息和降息来全球收割和剪羊毛。

当经济处于上行周期的时候，不断降息，美国企业和各国企业都可以获得美国银行的低息贷款，拿到钱之后，可以扩大再生产，也可以投资股市，而当美国经济与股票市场过热的时候，通过加息，力求“温和”地刺破泡沫（虽然鲜有成功），但是加息之后的结果，往往是不少发展中国家出现资本“逃”回美国（因为），美元、美债成为了风险时期的避险资产。全球只有美国的信用被视为最安全的资产之一，周而复始，循环往复。

但是，要知道，即使是李隆基的盛唐时期，爆发了安史之乱（公元755年-763年），唐朝的灭亡也是在公元907年，即~150年后的事情。

中美作为G2，矛盾和冲突一定免不了，合作和共赢也是我们民众所期望的。最关键的是，与美国做斗争，按照老王过去在美国留学的经验，你必须要手中也有“大棒”与“胡萝卜”，才能立于不败之地。

实力，才是较好的语言，在任何领域都是如此。

美股史诗级暴跌，对我们普通人有什么影响

这两天美股跌成了狗，后台收到很多消息，说这段时间大家都在聊美股，可是小白却完全听不懂他们在说啥，让博主用通俗语言解释下美股如果继续跌下去，发生像2008年那样的事，会对这个世界产生什么影响，会对我们的生活产生什么影响。

这个话题既简单又复杂，简单是因为这种事发生过很多次了，每次其实都大同小异，博主看了不少金融史，所以讲起来也不太难。复杂是因为讲清细节性的东西非常难。有点像雪崩，每次其实都差不多，但是每次又都不太一样，而且很难知道它啥时候发生啥时候结束。

当然了，预测雪崩时间也不是不可能，只是普通人干不了这事，大家知道那个达利欧吧，就是桥水基金的大佬，他对这事非常有心得，他研究了过去几百年里每次大萧条的数据，成了这方面的专家，他们的基金会平时偶尔跑不赢大盘，但是一到美股崩了的时候，就会爆发出可怕的战斗力，别人赔30%，他们赚20%。下图就是达利欧

至于为啥达利欧能预测准，纽约联储主席盖特纳提到过这事，他说达利欧在2007年预测会发生金融危机，就去美联储和政府去跟大佬们搞汇报，盖特纳说他分析的思路并不复杂，主要是对比当前的数据和历史上的危机前数据，他发现2008年美国债务情况跟1982年差不多，就判断要危机了。

去年这个桥水又押注美股暴跌，因为美国现在的债务问题跟2008和1982很相似，而且特意押注3月份暴跌，现在3月份果然跌了，而且不是小跌，是大跌，桥水笑了，其他人哭了。

趁着这个机会，咱们今天就给金融小白写篇文章，忘了谁说的来着，成年人不炒股也要懂点股票，懂了股票慢慢就对市场有了点了解。

1、如果股市崩了，钱都跑哪去了？

首先要说一件事，美股跟咱们的A股完全两码事，一般来说， 美股对标咱们的房地产 ，美国人的养老金和富人的绝大部分财富都在美国股市里，这也是为啥特朗普成天吹嘘他搞定了股市，因为美国人其实并不太关心谁当总统（去投票选总统的人数不到选民人口的一半），股市的起伏才会影响到他们每一个人，美国人是真心关心这事。

我们经常在电视上听说，美国暴跌，蒸发上万亿，这里就有不少小伙伴想不明白，好好的钱没了，肯定是被人赚了啊，那到底是谁赚了？

其实不是，有一部分是真被人赚了，大部分蒸发的钱真没了。

举个例子大家就知道了，大部分道理都是相通的。

比如你们小区有一百套房子，每套一百万，小区的盘子就是一个亿。

突然有一天，有人买了一套这个小区的房子，花了两百万，小区其他住户听说后，非常高兴，觉得自己小区的房子这么值钱，进一步认为自己的房子也值这个价，这种情况下，小区整体升值成了两个亿，200万 x 100套 = 2亿。

股票也是这样的，一支股票市值两个亿，其实不是把这个股票都卖掉值两个亿，而是通过最近成交的那部分，来估算整个股票的价格，跟你们小区房价一模一样。

股市崩了，股票大跌，有点像你们小区最近卖了一套房，只卖了50万，你们整个小区市值只剩下了5000万一样，小区住户平白无故从两百万身家跌倒了50万，内心多少有点崩溃，事实上这种事这两年全国人民都在体验，绝大部分城市房价都在阴跌，房主们的身价普遍在缩水。

估值从虚空中来，回到虚空里去了。

所以美股如果暴跌，并不是真的钱没了，有些钱本来就没存在过，就跟你们小区房价的估值似的。

除非你们小区房价上涨过程中买房的那些人，以250万，300万接盘的那些人，小区房价跌到50万，他们是真赔了。

其他人就跟小区住户一样，感觉上赔了，可能没啥变化，涨跌都是一场梦。同理，美股涨了近十年，市值*胀了那么多，并不是真的往里边塞了那么多钱，可能只投入了总市值的1/10。

这也是为啥前段时间某创业者身价估值30亿，转眼就欠别人好几个亿，那个估值本身就有很强的迷惑性。

2、暴跌有啥影响

说到这里，大家可能又纳闷了，那股市大跌也没啥嘛。

也不是，我们刚才说了，你们小区的房子升值，是有人花钱高价在你们小区买过房子，所以整个小区估值上升了。

美股升值了这么多年，是大量的钱不断投入到股市，一点点把股市给推上去。这些钱哪来的呢？

有的是海外投资，比如我国很多人去美国炒股，日本也把不少钱投入了美股，这就属于外资；

还有美国的共同基金，也就是美国那些普通老百姓每家都出点钱，凑成大股资金；

还有养老金，这是美国老百姓的命根子，美国老百姓全指望着这玩意，他们叫“401K”，他们有个APP能看到这玩意，美国老百姓这段时间天天看着那玩意哀嚎。

此外还有美国富人们才能加入的大型基金，比如索罗斯的量子基金，就是富人才能加入，富人们每人出一笔，让索罗斯他们去赚钱。

这些钱推动着股市一直往上爬。

而且这玩意本身是个心理游戏，美股一直在涨，大家都很高兴，甚至怀疑它会一直涨下去，甚至从银行贷款去炒股，到最后银行的钱成了主力。

这种借钱炒股有个专业说法叫“配资”，如果你不配资，股市跌了就跌了，你不会欠钱。但是如果你借钱炒股，跌的惨的时候，你很可能欠一屁股钱。而且这种杠杆本身也是利润的来源和罪恶的深渊。

比如你有一万块，银行借给你9万，此时你是9倍杠杆。股市涨10%，对你来说那就是100%的涨幅。问题是如果股市跌掉10%，你的本金也没了。如果跌幅超过10%，你欠银行了。

说到这里也看出来了， 杠杆越高，风险越大 。大家知道2008年倒闭的那个雷曼兄弟吧，他们多高的杠杆呢？日常24倍，高峰的时候30倍，多恐怖。大家可以想象下你们做买卖，借来的钱是本金的30倍是一种什么体验？

到了去年，美股又出现了杠杆高到离谱的情况，桥水的达利欧天天都在说美股快要完蛋了，不仅说美股要完蛋，还说欧洲股市也得完蛋，所以他们公司一直在做空美股，引发了大家阵阵嘲笑。2019年大家都赚了，除了他们家。

今年美股果然出现暴跌，多多少少跟高杠杆有关，这种高位情况下，稍微有点风吹草动，容易引发大逃杀，这次疫情就是那根草。

所以这次暴跌不是黑天鹅，而是灰犀牛，天天在那里溜达，却没人注意到，或者选择性注意不到，借钱太多会导致还不上这事大家都可以忽略了。

如果股市一直涨，大家账户上的资产一直在涨，大家都有种欣欣向荣的感觉，吃喝玩乐买买买。

大家都愿意消费，你的消费就是别人的收入，别人也跟着收入增加。

你花的多别人赚的也多，整个社会的经济也会跟着进入一轮繁荣。

但是股市不会一直涨下去，大家借钱炒股玩击鼓传花，最终也会导致从银行贷不到款而没法继续支撑下去，等股市稍微出现下跌，大家都争先恐后地跑路，生怕砸自己手里，会把自己手里的股票都卖掉，大家都在卖，会导致股市进一步下跌。如果不理解，就想想鹤岗的房子，大家都不想持有，都在卖，现在4万一套房。

如果股市下跌，那些高位接盘的人会很惨，其他人账户上的钱也在缩水。有点像你们小区那个200万买房的人赔惨了，其他住户也承担了一些损失。正如这两天就发生了这事。

财富缩水会对整个社会造成巨大的影响，你想想啊，你账户上有几千万资产是啥心态？账户上只剩下了零头是啥心态？

这种心态的变化，会蔓延到社会的各个角落，大家不是欠一屁股债，就是财富大幅缩水，也舍不得花钱了，甚至有人赔钱太多，需要出售房产什么，也不投资开新公司了，甚至很多公司因为投资人破产而关停，从业人员失业。

这样整个社会都被拖下了水，每次美股暴跌后，房地产和市场一片萧条，也是这个原因。

甚至会蔓延到大宗商品，比如原油和生猪什么的，也不难理解，大家都觉得将来日子不会好过，都节衣缩食，也就用不了那么多石油，吃不了那么多猪肉，可不就跌了嘛。当然了，这次原油暴跌不只是这个原因，还跟沙特俄罗斯的恩怨有关。

这种悲观情绪会蔓延，美股是世界股市的龙头，美国是世界的中央银行，美股的疲软会蔓延至其他国家，其他国家也会觉得有风险，陷入恐慌性抛售。

比如你持有一些欧洲的股票，你本来不担心，但是你担心“别人担心”，然后你自己先抛了，其他人想法跟你差不多，大家一起抛。

这也是为啥美股一出问题，其他市场基本没法幸免，甚至我大A股也跟着跌，不同的是美股是从一百层楼往下跳，我大A股一直在地下室蹦跶。

如果跌的少还好，如果止不住一直跌，后果非常可怕。

比如跌到最后，几乎所有人都缺钱，越是缺钱越啥都不买，还抛售资产，导致商品卖不出去，房价下跌。

每次经济危机，基本都会出现房价和股价“双杀”。当然了，限于篇幅，咱们不可能再继续说一些更复杂的，比如期货，金融衍生品，国债什么的东西，这些都会受到美股的影响。

这也是为啥美联储要下调利息，调低利息大家就可以继续低成本借钱接着玩了，防止彻底崩了。

这还没完，由于美国老百姓家家都在暴跌中损失了一部分财富，心态的变化会导致支出变少，美国又是全世界最重要的消费国，也就不买其他国家生产的东西了，或者说买的少了，这种情况会导致其他国家的出口暴跌，比如2008年，美国房市股市一起跌，很快买我国的东西也变少了，我国出口也出现疲软。

那段时间郎咸平有句话，说我国南方一周倒闭一千家小型制造公司，几千万人失业，无数人痛不欲生。那年我师兄毕业，985工科高材生都不太好找工作。

这个背景下，我国出台了4万亿刺激计划，当时有个说法，说是这4万亿将会是压垮中国最后一根稻草，现在的小伙伴可能不知道，那个时代西方最重要的几个思潮就是中国随时要崩溃，并且还在搞有奖竞猜，猜测中国到底什么时候崩溃。

那年也引发了中国最大的一波移民潮，普通老百姓浑浑噩噩也没啥感觉，只是觉得买卖不太好做。

但是经常出国的那些人经常听别人说那些恐怖的预言，越想越怕，大量的京沪高产卖掉房产去了美国加拿大新西兰，现在大家去这些国家，很多出租车司机洗衣店超市的华人都是当初卖掉京沪房产去的。

我以前项目组组长他哥就是那个时候移民了温哥华，这哥们当时在北京市有一个破院子的，现在在温哥华当洗衣店老板，如果没跑，现在总资产应该接近一个亿，现在在温哥华一个月能赚四五千左右。

当然了，我们不是要评价别人的选择，就是说当时这种恐慌有多么的夸张。

不过往往危机就是转机，很多企业以前是做袜子衣服等低端货的，那次危机后做不下去了，开始改行做别的，顺势完成了产业升级，中国的移动互联网时代也是从那个时候开始，现在的互联网格局就是从2008年左右形成的。中国现在的大富豪和中产阶级大部分也是从那个时候筑基的。

2008高铁也没几趟，动车也不多，危机之后迅速就起来了。下图数据来源：统计局,观研天下整理（LMQ）

3、 如果发生了暴跌我们该怎么做？

一般美国发生股灾（现在还不太算股灾，如果继续下去就是了），基本不用怀疑会把全世界拖下水，美国人的痛苦从来都会让全世界人民一起来承担。

到时候麻烦会蔓延到全世界。

全世界其他国家跟着它倒霉，比如美国公司要撤回资金到本土救援，其他国家一些项目就得停摆。美国购买别国东西少了，别的国家一些企业就会破产。为了应对危机，美国人会滥发货币，美元的信用越来越差，但是全世界其他国家被他们搞的一团糟。

当然了，美国要祸水输出，咱们不一定能着它道，2008年都没事，现在相对来说策略要多得多。

不过对于普通人来说就得准备好充沛的现金流，防止失业，而且可能有段时间工作还不太好找，尤其有房贷的，要留足空间，防止两三个月找不到工作。

达利欧有个三原则，这个时候看就非常有用：

靠前，不要让债务增长超过收入，这个好理解，欠钱太多容易被压垮；

第二，不要让收入增长超过生产率。

这个比较费解，因为直观理解是“如果你值1万，老板要给你2万，你应该拒绝”，大家可能觉得是不是有病，竟然拒绝高工资，其实他说的就是工资超过产出，就容易被开除，而且萧条期间还不好找工作。

这一点美国人比中国人感受明显，美国公司开除员工比较随意，所以特朗普那句“you’re fired”才那么时髦。

美国人普遍怕裁员，尤其年龄大了。我以前聊过，美国的码农小伙伴会做一些咱们看来匪夷所思的事，比如他们有机会去当领导都会拒绝，因为领导技术含量低工资高，容易失业，而且失业后找不到工作。这个倒没瞎说，我以前是我们公司编程高手，所以才让我当讲师，现在我参与了几年管理，连最新的一些技术都不大能看懂了。

反正吧，萧条期间尽量避免失业。

第三，尽一切努力提高生产率。用我们的话说就是不断进步，提高能力，抗压抗摔。

关于抄底，这段时间也是个热议问题，因为美股不是暴跌了嘛，把2019年涨的那部分已经全跌掉了，特朗普的*治资本基本已经跌光了：

不少人宠宠欲动，前几天在Quora上有个小伙伴直播抄底，也就是他对赌股票已经到了底部，加杠杆买股票（加杠杆就是借钱），准备大赚一大笔，一开始赚到了，不过上周又来了一次暴跌，他已**本无归，本金没了还欠了不少债。

所以抄底这事是个技术活，如果抄中了酸爽的不得了，可以少奋斗几年。但是如果抄不中，那就相当于砍刀下坠的时候你伸手接了一下，不但赚不到，手也没了。

如果发生暴跌会跌到哪呢？

巴菲特说股市应该低于GDP才正常，他要等到跌到GDP的80%再进去抄底。

那美股现在是多少呢？40万亿左右，美国GDP是多少呢？20万亿，按照老巴的逻辑，意思是美国大盘还得跌掉一万多点，这可太吓人了，写文章的现在美股跌了2000点全球震惊，如果跌掉10000多点，妥妥的大号股灾加金融危机。

特朗普现在应该很方，明显不想管疫情了，下图是他股市暴跌后发的推特，大意是：“去年美国流感死了37000，岁月静好，现在肺炎才死了22个，你们感受下”，感受啥啊感受，就是不想管呗。

现在还不确认美股是否要一直跌下去，各个机构也都在猜，一些大型机构猜测是还要跌，不过大家一定要注意一件事，每次暴跌，总有个“霸王回马枪”：

也就是上图的那个“否认”阶段，现在很可能就是那个阶段，这时候抄底非常容易被“断手”。而且大家注意下这个图，历史上几乎所有的泡沫和股市暴跌基本都长这个样，简直就是人性图谱。

如果美股继续暴跌，大概率对于全球是一次浩劫，不过很扎心也很暖心的一件事是： 越是艰难时候，在大家都恐慌和绝望的时候，有人完成了逆势向上，困难对于他们来说反而是机会。 也正印证了之前反复说的那句话，不管你是悲观还是乐观，最终你都是对的。

文末，总结几句：

1、如果美股这样跌下去，肯定会把全世界拖下水；

2、准备好充足的现金流，防患于未然；

3、睁大眼睛，如果发生危机，也别太矫情，每次危机都是大部分人倒霉，一部分人的机遇，比如能捡到十年难得一见的便宜资产。

以上就是股票崩盘会有什么后果？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！