债券正回购如何操作？

债券逆回购为中国人民银行向一级交易商购买国债、政府债券或企业债券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。

操作技巧如下：

其一，年末、月末或市场资金吃紧时，下午的年化收益率往往比上午要高，而且一天比一天高，有时收益率还会突然飙升因此这时可以持币等待高收益率出现后下单。

其二，在市场银根稍微松动时，上午的年化收益率往往比下午要高，这时，如果当天没有其他的投资计划，可以趁早市收益率走高时下单。

其三，目前沪深交易所都有债券回购，一个是国债回购，一个是企业债回购，但收益率上会有差别，因此，在做回购的天数确定后，要根据自己的资金实力和收益率情况来做。

其四，打新股收益高时就不做逆回购。

【法律依据】

债券投资秘籍：如何进行正回购套利？

债券正回购套利是一种风险极低收益最大化的投资方法，适合资金量大的投资者。

客户资金100万，目标债券A:票息8%、净价101元、利息2元、折算率0.96、回购品种111051

一、客户自行买入债券A，9500张，耗资=（101 2）×9500×1.0002=978695.7元，账户剩余现金21304.3元；

二、客户填写质押入库申请表，入库9500张债券A，得到9500×0.96=9120张标准券，由于规定标准券使用不得超过可用额的90%，则可用8208张标准券。申报融资时，由于最小单位限制（1000张），只能用8000张标准券融80万资金（库内剩余标准券1120张）；客户填写回购申请表，204001回购利率为3%融80万，账户可用资金=剩余现金21304.3元 80万-手续费8元=821296.3元；

三、客户开始进行放大的操作，用融得的资金继续买入债券A，7500张，耗资=（101 2）×7500×1.0002=772654.5，账户剩余现金=821296.3-772654.5=48641.8元；

四、客户填写质押入库申请表，继续入库7500张债券A，得到7500×0.96=7200张标准券，按照0.9标准可用6480张，融入60万资金（库内剩余标准券1120 1200=2320张），客户填写回购申请表，204001回购利率为3%融60万，账户可用资金=剩余现金48641.8元 60万-6元=648635.8元；

五、客户继续买入债券A，6000张，耗资=（101 2）×6000×1.0002=618123.6，账户剩余现金=648635.8-618123.6=30512.2元

六、客户填写质押入库申请表，继续入库6000张债券A，得到6000×0.96=5760张标准券，按照0.9标准可用5184张，融入50万资金（库内剩余标准券1120 1200 760=3080张），客户填写回购申请表，204001回购利率为3%融50万，账户可用资金=剩余现金30512.2元 50万-5元=530507.2元；

七、客户继续买入债券A，5000张，耗资=（101 2）×5000×1.0002=515103，账户剩余现金=530507.2-515103=15404.2元；客户填写质押入库申请表，入库5000张债券A，得到4800张标准券……

也可以继续这样反复做下去的，中国证券业协会在《债券质押式回购委托协议指引》中对债券回购套做的风险进行了提醒。在最近下发的上交所文件中规定为不超过5倍。也就是说100万较多能融500万的债券，具体的还要看各个证券公司的内部规定。

各类监控指标计算公式：

交易所杠杆 = 融资额 /净资产；

净资产 =所有债券资产 现金资产 其他证券资产-融资额；

标准券使用比例=冻结标准券/总标准券；

案例中：

客户总计买入债券数=9500 7500 6000 5000=28000张，

总计标准券=28000×0.96=26880张，

剩余标准券=3080张 4800张=7880张，融资额=80万 60万 50万=190万

客户净资产=28000×103 15404.2 0-1900000=999404.2元，

所以账户的杠杆=190万/999404.2=1.9倍【这个就是融资1.9倍，大部分融资在5倍左右】

标准券使用比例=（26880-7880）/26880=71%

大约收益就是290万的债券利息收入减去190万的借款利息也就是100000乘以百分之8加上190万乘以【百分之8减去百分之3】等于175000，扣除点手续费，年华收益大约百分之17左右【这只是1.9倍杠杠的收入】

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债券协议回购操作

协议回购

债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)是指回购双方自主协商约定，由资 金融入方(以下简称“正回购方”)将债券出质给资金融出方(以下简称“逆回购方”)融入 资金，并在未来返还资金和支付回购利息，同时解除债券质押登记的交易。 (上交所是在 固收平台和深交所是协议交易)

债券质押式协议回购，主要包括意向申报、成交申报、到期确认、提前购回、到期续做 和质押券变更六类交易类型。

1.1 意向申报

意向申报是指投资者为寻找交易对手方发送的，表明协议回购意向的报价;包括意向申 报正回购和意向申报逆回购。意向申报只有上交所有，且正回购方和逆回购方都可以发起， 无需确认。

1.2 成交申报

成交申报是指正回购方或者逆回购方线下进行商谈确认好回购的金额、利率和期限后， 用同样的约定号进行成交申报和确认。正回购方发起成交申报，逆回购方进行确认或者拒绝。

1.3 到期确认 到期确认是指协议回购到期后，正回购方向逆回购方返还资金和利息，并解除质押券

的行为。到期购回由正回购方发起，交易所进行确认。

到期确认清算后，正回购方资金减少，质押券可用量 增加。逆回购方获得回购的金额和利息。

1.4 提前购回

协议回购达成后，在协议回购存续期间(不含首次结算日和到期结算日)，经双方协商 一致，协议回购可以提前终止，并按照双方重新商定的回购利率进行结算。上交所的提前购 回是正逆回购双方任意一方发起，对手方进行确认;深交所的提前购回是需要正回购方发起， 逆回购方进行确认。

1.5 到期续做

到期续做申报是指正回购方确认履行到期回购义务，同时使用到期回购的全部质押券进 行一笔新的协议回购，并约定在到期回购的质押券解除质押登记后用于新的协议回购。到期 续做的逆回购方可以为到期回购的逆回购方，也可以为其他第三方。到期续做申报的成交金 额、回购利率、回购期限等交易要素由双方自行协商确定。到期续做达成的新的协议回购独 立于到期回购，协议回购各方分别就相应的回购享有权利并履行义务(到期续做是将之前到 期的合约进行结算，并将此笔到期的质押券与该逆回购方或是其他第三方逆回购方进行的独 立一笔协议)。

到期续做由正回购方发起，逆回购方进行确认或者拒绝。

1.6 质押券变更

协议回购确认成交后，在协议回购存续期间(不含首次结算日和到期结算日)，经双方 协商一致，可以对质押券进行变更。质押券变更业务，由正回购方发起，逆回购方进行确认。

以上就是债券正回购如何操作？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！