如何进行股指期货持仓分析？

如何进行股指期货持仓分析

金选·核心观点股指期货市场概况与主动对冲策略表现 从整体表现来看，四大期指小幅上涨，未有明显的市值风格占优，涨跌幅恢复正常后保持稳定，交易情绪改善，不再出现放量下跌的技术图形，全部......接下来具体说说

《从零开始学炒期货》| 期货持仓量及其分析

01持仓量简介

持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量。

如买卖双方均为新开仓，则持仓量增加2个合约量;如其中一方为新开仓，另一方为平仓，则持仓量不变;如买卖双方均为平仓，持仓量减少2个合约量。当下次开仓数与平仓数相等时，持仓量也不变。

未平仓合约的买方和卖方是相等的，持仓量的计算要考虑是单边的还是双边的。如果持仓量按双边计算的，则持仓量都是双数的；如果持仓量存在单数的，则持仓量是按单边计算的。

具体是按单边计算的还是双边计算的，可以查看交易所对持仓量数据的说明。

查看中国金融期货交易所->数据->行情数据->日统计，可以知道中国金融期货交易所的持仓量是按单边计算的。成交量、持仓量：手（含期转现，按单边计算）

查看郑州商品交易所、上海期货交易所、大连商品交易所交易数据（或行情数据）的持仓量数据，都有单数的持仓量，所以这几个交易所的持仓量应该也是按单边计算的。

持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在存在期权的情况下，持仓量的计算还应该包含期货期权所对应的期货合约数量。

02期货持仓量的意义

持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志 ，是期货市场上独有的量能指标，代表着持有者对后市的态度。当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者买卖能力构成影响，从而影响持仓量的变化。可见，持仓量是期货市场上一种警示工具。

作为市场活跃程度和流动性的标志，路遥交易系统对于品种的选择是 持仓量低于10万的品种基本不操作，以免因为流动性不足造成云止损单滑点较大 。

通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化及多空力量更新等，从而成为与股票投资不同的技术分析的指标之一。在期货投资技术分析中，成交量和持仓量的相互配合是期货投资量价分析的重要内容。期货不仅要参考成交量的数据，还要参考持仓量数据，而持仓量的重要性高于成交量。

03期货持仓量的查看

在各个交易所的交易数据（或行情数据）里都可以查看相应 期货品种的持仓量 。

在各个期货行情软件里也可以查看持仓量。

东方财富期货行情软件持仓量查看

文华财经期货行情软件持仓量查看

在各个交易所的交易数据（或行情数据）里还可以查看单个合约的会员（期货公司等）持仓量排名。

在各个期货行情网站或软件里也可以查看单个期货合约的持仓量。

例如东方财富网期指持仓查看地址：https://data.eastmoney.com/IF/Data/Contract.html?va=IF

04持仓量分析

持仓量是从期货合约开始交易起计算的未平仓的合约数量。持仓量越大，说明该合约到期前平仓交易量和实物交割量就越大。因此，分析持仓量的变化可以推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场[4]。

通常，持仓量跟交易量一起分析，作为价格运动方向的验证。一般认为，如果交易量和持仓量均上升，则当前价格趋势很可能按照现有方向继续发展（无论是上涨还是下跌）。如果交易量和持仓量都下降，则当前价格趋势或许即将终结。

对期货品种的总持仓量变化分析之外，对主力持仓的多空差状态及当日头寸变化的分析也是持仓量分析的重要内容。

01 期货品种总持仓量

在各个交易所的交易数据（或行情数据）的日统计里，可以查看期货品种各合约的持仓量汇总。

例如查看中国金融期货交易所各品种合约的总持仓量如下：

在各个期货行情软件里也可以查看持仓量。

02 主力持仓数据表

在进行持仓分析时，主力持仓数据表是一个必不可少的工具。分析主力持仓数据表就是对主力持仓数据及其变动进行分析，主要包括两个内容：主力席位的 持仓多空差状态 及当日持仓 多空头寸变化 。主力持仓数据表是指中国金融期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品交易所每日在收盘后提供的会员席位的持仓报告数据表。一般在交易所官网交易数据的交易持仓排名（或持仓排名）栏目展示，在很多期货公司的网站上都提供这些数据表。

主力持仓数据表主要分三大栏： ①成交量数据；②多头持仓数据；③空头持仓数据。

成交量排名一栏中，表现的是主力席位当日的成交量排名。数据增减大的是当日成交活跃的席位。在这些席位中，有些数据是短炒的结果，是当日进出开、平仓量，有些数据是实实在在的增减，分清这些对分析有帮助。如果某席位当日成交量很大，但又在当日持仓中留仓很少或没有留仓甚至减仓，那么它是当日短炒席位。短炒席位的成交量已经平仓归零，对后市的影响不大。但我们可参考该席位在多头持仓或空头持仓栏中是多头还是空头（ 持仓多空差 状态往往表示该席位对该期货走势的中线态度，可视为一个特色的 中线指标 ）。若是多头，可推测其短线操作也是以短多为主，反之是短空为主。如果该会员席位很活跃且是多头力量，则会低吸高抛，并要在高位或尾市出局。这种席位持续活跃的结果必然是盘中剧烈振荡。在多头持仓和空头持仓栏中，当日主力的大量增、减最为惹眼（加仓），常常被做为翌日市场方向的直接指示（ 当日持仓多空变化 可以当做该席位对该期货走势的超短线态度，可视为一个特色的短线指标）。确实，这些数据是主力动向的重要信息，是在分析中最值得关注的数据，如何分析这些数据并运用在操作中是持仓量分析最重要的内容。在多头持仓和空头持仓栏最后是 多空持仓总计 。多空持仓总计是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇。很多投资者以为该数据表现的是主力多空总体力量对比，因而也能表示未来的长线趋势。事实上并非完全如此，很多情况下空头合计数据比多头合计数据大很多，而中期均线趋势却是向上走的。该数据不能作为散户选择方向的依据，但该数据有另一个作用，在后面说明。 分析主力持仓数据表要获得的信息是：①当前多、空主力的动向；②未来几日市场运行的方向；③多空实力的变化；④要采取的应对措施。 主力持仓数据分析（以前20名为例）： 1、市场资金的分类 对市场资金作个大致分类可以帮助我们认识一些资金进出的目的和对市场的影响。（1）套保性质的资金。该类资金是有生产需要或现货做背景的资金。因为手中有现货，为防价格下跌造成损失，于是在期货市场上抛出，锁住现货利润。或组织了大量现货抛到期货市场上获利。有生产需要的则是为防止原料价格上涨而买入，锁住成本。套保资金进出比较稳定，通常是区间运作，当期货价值偏离了现货价值，或趋势对他们有利时这些资金会进场，多数是只站在空头或多头一边，即使短线亏损也不会马上减仓。这些资金的特点是不会对市场的趋势和波动造成太大的影响。（2）投机性质的资金。投机资金善于发掘和创造市场价值，推动行情的发展。投机资金又分长线投机主力和短线投机资金两类。

2、找出投机主力，判断大资金态度

就期货会员席位来说，有些在一个品种上多空性质很明显，不是站在空头一边就是站在多头一边，这比较好跟踪，有些席位是多空都有。在多头持仓和空头持仓栏最后是多空持仓总计。多空持仓总计是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇，在这一栏中不能以历史持仓量多少来判断后市的发展方向，若简单的这样看，那做期货就太容易了。历史总汇统计是长期累计的结果，在上行过程中会不断累积逢高抛空的资金，而在下行中又会不断累积逢低吸纳的资金。而这些资金很多都是被动被套的资金，攻击性不强。真正能够影响市场的是那些短期进入的投机资金力量，即 当日多空增减量汇总数据 。谁进场都不想被套亏损，有攻击性的投机资金就会及时拉出空间使自己处于优势地位。有攻击性的投机资金就像打仗时的尖刀连，数量不多但勇猛无比。其实，由于主力的资金量大，可以分仓，普通投资者看到的这个资金可能只是冰山一角，或这些资金已提前知道后面的消息或未来要做的趋势于是可以有恃无恐地介入。 一个找出投机主力的方法 ：若是行情被拉高一两天后该席位获利了结，则该席位没有要做波段的打算，属于短线投机资金的炒作，短期行情仍是振荡行情。普通投资者的任务是找出这样的主力并跟踪其对后市的影响。前面说过，由于大资金的隐蔽性，普通投资者看到的并不是其全部。有些席位会成为大资金分仓的目标。分仓的资金基本是不运作的，进入后到目标就出局，这些席位可以辅助判断未来的一段可能出现的行情。普通投资者要找到这样的席位做参考，对于这样的资金出现要有防备。市场上的大资金无论多空都有自己生存的空间，无论市场趋势是否有利总体上都是对等的存在的，并不会因为趋势明显向上而消失了空头。多空同时存在的理由就是，市场是波动的，有差价就能生存。更有甚者，多空是一家，以不同的席位出现，根据不同的市场情况增减不同的单。所以，即使在明了趋势大方向的情况下，作为散户，也要清楚主力资金腾挪换位的伎俩。市场不存在谁诱导谁，都是彼此双方博弈（‘诱导’）的结果。

03 主力持仓数据表分析案例

主力持仓数据表分析主要包括两个内容：主力席位的 持仓多空差状态 及当日持仓 多空头寸变化 ，分析主力持仓数据表要获得的信息包括：①主力持仓多空实力的变化及多、空力量的动向；②主力持仓对市场运行的影响；③要采取的应对措施。

维思策略对中信期货持仓量数据的分析就是一个追踪某个主力持仓量数据进行分析的典型。

期货交易必备基本功之持仓量分析

价格运动的本质是反映市场的供求关系，市场价格受供求关系影响，价格围绕价值上下波动。当供过于求时价格下跌，供不应求时价格上涨，期货市场也不例外。

在期货交易中，能够比较直接明了反映供求关系的三个要素是：价格、成交量和持仓量。价格由K线图来反映，是多空资金博弈的结果，而成交量反映市场参与的活跃程度，持仓量则反映市场资金分歧的多寡。因此充分理解并利用好这三要素的关系对我们提高交易成功概率、正确预测期货价格走势有很大的帮助。下面主要分析主力持仓和持仓与价格、成交量的关系！

一、主力持仓数据表

主力持仓数据表指大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品交易所每日在收盘后提供的会员席位的持仓报告数据表，主要分三大栏：

成交量排名一栏中，表现的是主力席位当日的成交量排名。数据增减大的是当日成交活跃的席位。在这些席位中，有些数据是短炒的结果，是当日进出开、平仓量，有些数据是实实在在的增减，分清这些对分析有帮助。如果某席位当日成交量很大，但又在当日持仓中留仓很少或没有留仓甚至减仓，那么它是当日短炒席位，对后市的影响不大。但我们可以通过参考该席位在多头持仓或空头持仓栏中是多头还是空头，若是多头，我们推测他短线操作也是以短多为主，反之是短空为主。

在多头持仓和空头持仓栏中，当日主力的大量增、减最为惹眼，常常被做为翌日市场方向的直接指示。确实，这些数据是主力动向的重要信息在分析中最值得关注的是这些数据，如何分析这些数据并运用在操作中是本文最重要的内容。

在多头持仓和空头持仓栏最后是多空持仓总计。它是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇。很多人以为该数据表现的是主力多空总体力量对比，因而也能表示未来的长线趋势。事实上并非完全如此，很多情况下空头合计数据比多头合计数据大很多而中期均线趋势却是向上走的。

分析主力持仓数据表我们要获得的信息是：

1、市场资金的分类。

对市场资金作个大致分类可以帮助我们认识一些资金进出的目的和对市场的影响

（1）套保性质的资金。该类资金是有生产需要或现货做背景的资金。因为手中有现货，为防价格下跌造成损失，于是在期货市场上抛出，锁住现货利润。或组织了大量现货抛到期货市场上获利。有生产需要的则是为防止原料价格上涨而买入，锁住成本。套保资金进出比较稳定，通常是区间运作，当期货价值偏离了现货价值，或趋势对他们有利时这些资金会进场，

多数是只站在空头或多头一边，即使短线亏损也不会马上减仓。这些资金的特点是不会对市场的趋势和波动造成太大的影响。

（2）、投机性质的资金。投机资金善于发掘和创造市场价值，推动行情的发展。投机资金又分长线投机主力和短线投机资金两类。

（3）、就期货会员席位来说，有些在一个品种上多空性质很明显，不是站在空头一边就是站在多头一边，这比较好跟踪，有些席位是多空都有，

2、找出投机主力，判断大资金态度。

在多头持仓和空头持仓栏最后是多空持仓总计。它是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇，历史总汇统计是长期累计的结果，在上行过程中会不断累积逢高抛空的资金，而在下行中又会不断累积逢低吸纳的资金。而这些资金很多都是被动被套的资金，攻击性不强。

真正能够影响市场的是那些短期进入的投机资金力量，即当日多空增减量汇总数据。

谁进场都不想被套亏损，有攻击性的投机资金就会及时拉出空间使自己处于优势地位。有攻击性的投机资金就像打仗时的尖刀连，数量不多但勇猛无比。其实，由于主力的资金量大，他们可以分仓，我们看到的这个资金可能只是冰山一角，或这些资金已提前知道后面的消息或未来要做的趋势于是可以有恃无恐地介入。

若是行情被拉高一两天后该席位获利了结，则它没有要做波段的打算，短期仍是振荡行情。

由于大资金的隐蔽性，我们看到的并不是它的全部。有些席位会成为大资金分仓的目标。分仓的资金基本是不运作的，进入后到目标就出局，这些席位可以辅助判断未来的一段可能出现的行情。我们也要找到这样的席位做参考。市场上的大资金无论多空都有自己生存的空间,无论市场趋势是否有利总体上他们都是对等的存在的，并不会因为趋势明显向上而消失了空头。他们存在的理由就是，市场是波动的，有差价就能生存。更有甚者，多空是一家，以不同的席位出现，根据不同的市场情况增减不同的单。所以，即使在明了趋势大方向的情况下，作为散户，我们也要清楚主力资金腾挪换位的伎俩。

二、持仓分析中的几种组合

持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系，这种研究有助于判断市场中的买卖意向。

（1）成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。

（2）成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。

（3）成交量增加，持仓量减少，价格上涨。与上一组合一致，该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是价格出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。若出现在顶部，则表明空头止损行为明显，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，多方主动打压力量相对较小，从而表现出大幅上涨特征，而这一情况往往发生在一段行情中继的过程中，后续价格下跌的概率较大。

（4）成交量减少，持仓量增加，价格上涨。这一组合表示多空双方观望气氛浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多方把握并不大，后续虽也会出现上涨，但上涨概率可能不及靠前种组合。

（5）成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这一组合下，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，其对价格后续继续下跌的把握较大；同时多方不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，在这一组合出现后，如果后市反应过度，价格短期下跌幅度过大，就会引发多方加大筹码以及短线投机者介入，再叠加空方的止盈离场，在这一情况下行情出现V型反转的概率较大。

（6）成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。

（7）成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。

（8）成交量减少，持仓量增加，价格下跌。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但空方主动加仓相对明显。这说明空方对后市继续下跌的把握并不大，行情后续虽也会出现下跌，但下跌的概率可能不及第五种组合。

三、关于持仓量还有几项原则需要注意：

由上分析可见，在一般情况下，如果成交量、持仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这几种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。

在完整的上涨下跌周期里，持仓量会出现不同的变化，这种变化恰恰验证了趋势的运行。在趋势形成时，市场处于增仓状态（无论上涨还是下跌）；形成突破后，一般会伴以持仓量的增减。减仓行为表明趋势判断错误的一方在退出市场，这会加剧趋势的运行。而增仓则表明有更多的投资者介入，价格趋势一般会持续更长，价格区间也会相应得到拓展，也就是说价格会涨的更多或跌的更多。当趋势运行接近尾声时，往往伴随大量的减仓，价格也出现快速变化，进而转入调整状态。

金融工程高智威|“数”看期货：期指持仓量保持高位

金选·核心观点

股指期货市场概况与主动对冲策略表现

从整体表现来看，四大期指小幅上涨，未有明显的市值风格占优，涨跌幅恢复正常后保持稳定，交易情绪改善，不再出现放量下跌的技术图形，全部合约角度看，四大期指持仓量小幅波动，均持续处于2019年以来80分位数以上，期指本周日均成交量下行。基差水平方面，截至周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为2.60%、-1.32%、-2.78%和2.91%，较上一周，期指基差波动不一，IM期指贴水加深，IF与IH保持升水，基差结构边际变化未体现明显的投资者预期变化。

市场预期上，本周市场情绪继续回暖，底部震荡区域，预期交易变化往往领先于实际基本面变化。 期指基差水平难以从历史统计直接类比，但单从分位数角度看IF、IC与IH基差均处在2019年以来90%分位数或以上，从几个对基差的主要影响因素拆解：1）因分红造成的指数自然回落使期指提前定价出现的贴水的影响因素在11月弱；2）因市场规则变动的原因，2015年后期指流动性下降90%，流动性不足的对冲需求下市场出现大幅贴水，但当前市场没有明显交易规则变动，成交活跃，套利机会出现将有充足执行套利操作的空间，当月合约未能出现年化5%的正套机会3）期指升水下，中性对冲产品或发行增多，基差有收敛动力；4)参与者预期角度看，基差实际为多空双方交易平衡价格与标的价格的差，多头需求大于空头需求确实表现出较强乐观预期，但市场做多工具丰富，乐观预期已在基差有所反应，期指升水难以进一步上行。短期预期交易对基差影响大，我们估计期指基差升水收窄或贴水加深可能性较大。

本周，IC、IF和IH模拟被动对冲组合的收益率分别为0.03%、0.13%和0.08%；IC、IF和IH主动对冲策略表现略逊于被动对冲组合，收益率为-0.35%、-0.83%和-1.11%。近期策略表现不佳，回撤时间达2019年以来最长，从策略构建的拟合原理看，当期指日内出现大幅“随机”波动，波动的数学变化反应的投资者预期变化可能会出现偏差而使策略出现回撤，随着市场对各类风险的消化，当行情中跳空与大区间上下激烈博弈的交易表现减少，策略有望继续取得更好表现。

商品市场回顾与最新配置观点

本周商品期货市场整体收涨0.67%。涨幅靠前商品期货纯碱、尿素、铁矿石的相关股票表现如下：尿素相关赤天化、阳煤化工和河化股份涨幅为7.46%、5.17%和4.73%；纯碱相关远兴能源、三友化工、山东海化分别收涨3.04%、2.85%、1.58%；铁矿石相关马钢股份、金字天正、海南矿业收涨3.83%、3.50%、3.31%。

市场方面，地缘冲突风险对市场的初步冲击已经结束，全球地缘*治风险指数继续回落，短期仍需关注美债利率对市场定价的直接影响，美债收益率见顶下股债市场如期反弹，但总需求实际变化最终主导大宗商品定价，市场脉冲干扰非线性，对于商品的多元化程度低的品种如石油，价格冲击的影响非对称，相较于价格上涨所带来的有利影响，价格下跌的消极影响往往更大且持续时间更长，不能以短期市场风险偏好线性外推价格趋势。上游库存与下游库存分化严重，整体看大宗商品下游去库存阶段仍未结束。国际商品和国内商品走势短期或分化，稳增长政策加码对黑色系商品价格有支撑，国际商品更多受到海外需求的冲击影响而表现为对利率等宏观政策边际变化更加敏感。商品波动率较此前提升，CTA策略表现或变优。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

以上就是如何进行股指期货持仓分析？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！