飞鹤奶粉是上市公司吗？

飞鹤奶粉是上市公司吗

接下来具体说说

国产奶粉打败进口奶粉，被称为奶粉之光的飞鹤，到底都干了啥

文|不知名哲学家

编辑|不知名哲学家

今年双十一已经过去了，双十一买的快递也基本都到了，东西到手上的人关心完自己的商品之后也终于能分出来心思看看今年网友们双十一的战绩了。

虽然只是快手双十一的战报，但是 在婴幼儿奶粉这一领域方面，飞鹤能荣登靠前是一点都不意外的。

而且，销售额前十的品牌里面有七个都是国产品牌。光从这个**上就能看得出来， 目前国产奶粉已经做的越来越好，有越来越多的消费者愿意相信国产奶粉了。

飞鹤作为婴幼儿奶粉品牌界的靠前，飞鹤本身也是很有实力的。

而且，飞鹤本身并不是那种为了卖自己的奶粉就一味的宣传自己奶粉有多好的那种黑心品牌，而是直接 在自己的官网上提倡母乳喂养。

飞鹤作为我国最早的奶粉企业之一，并不只是靠着时间堆砌的，更多的是 靠着飞鹤自身的努力才走到这一步的。

飞鹤前期发展

飞鹤1962年就已经成立了，但是当时受限于当时的时代和科技，飞鹤前面二十多年的发展都只能说是平稳。

毕竟交通不发达，科技也不发达的当时，飞鹤只能算是地方企业。但是飞鹤有更大的梦想，于是 飞鹤就在默默发展的那几十年里，在保证质量和品质的前提下，默默的积蓄力量。

直到1984年，飞鹤成功注册商标，并且建了一条能日处理70吨鲜奶的奶粉生产线。 飞鹤对质量和品质的看中，最终也收获了成功的果实，飞鹤成为靠前家在美国上市的企业。

但是飞鹤在美国上市并不代表着结束，这只是一个开始，一个飞鹤面向全世界的开始。

在美国成功上市的这几年里面，飞鹤的发展也没有飞鹤想的那么好，毕竟 当时的奶粉市场里面有一半都是国外品牌，另一半是国内品牌 ，听上去似乎不少，但是在我们有主场优势的时候还只能拿到一半的市场份额，可以说是一件很可怕的事情。

于是 飞鹤为了自己的长期发展，于是飞鹤决定自建牧场 。尽管对于所有乳企来说，牧场都属于一种投资高、回报周期长的事情，很多乳企出于各种各样的原因，都不太愿意自己建设牧场或者说没能力建设牧场。

但是飞鹤还是顶着这巨大的成本压力开始建设牧场， 有了牧场的飞鹤理所当然的成为国内靠前家解决了奶源品质和效率问题的乳企。

尽管投资牧场的成本一时半会没办法回收，但是建设牧场这件事，给飞鹤带来了巨大的关注量以及肯定，并且让飞鹤获得了更多的市场份额。

2008年，是整个行业备受关注的一年，“奶粉事件” 一出，迅速把当时很多国产乳企牵扯进去，如果只是牵扯进去的话倒是还好，但是问题最大的是，那些被牵扯进去的企业里面，最后能通过检验的居然寥寥无几。而飞鹤，就 是当时通过考验的企业之一。

在这件事情发生以后，尽管 飞鹤奶粉短时间内销量暴涨到了供不应求的地步 ，但是从整体来看，其实是打击到了广大消费者对于国产奶粉的信心的。

尽管消费者因为对国产奶粉信心降低了很少， 飞鹤作为少有的备受信赖的企业，并没有因此自满，而是更加的注重质量和品质。

2019年，飞鹤以市值超过670亿港元成功登陆港交所。

中期注重研发

随着时代的发展，消费者们对于奶粉有了更高的追求， 除了质量和品质不能有问题以外，还追求营养和配方。

其实在奶粉配方以及营养方面，国外在刚开始的时候发展确实比我们快的，所以 在刚开始的时候，奶粉的很多核心配料不是我们自己的。

飞鹤也很明白这个问题，因此 早在2009年的时候，飞鹤就开始了母乳的研究，并且承接了国家的一些研究项目。

研究一直都是一项投入高、产出难料的项目，但是飞鹤的研究人员，顶着巨大的压力，研究出了活性乳铁蛋白、脱盐乳清粉等这些核心配料的国产化。也就是说， 我们可以使用自己的研究出来的核心配料来生产完全属于我们自己的奶粉。

摆脱了国外可以在关键地方卡我们脖子的难题后，飞鹤开始研究母乳的功能组成和营养组成 。毕竟，无论多么高端的奶粉，都是在模仿母乳的基础上给孩子提供更好更全面的营养。

作为飞鹤的立身之本，这些年的飞鹤一直在研发上面投资巨大，因为 只有不断的创新不断的研发，才能让飞鹤走的更远。

至于这些年飞鹤都研究出来了什么，那可真的太多了。 今年食品科学技术学会上，飞鹤的首席科学家蒋士龙等13位科研工作者被授予了突出贡献奖 。光从这个就能看出来到底有多突出了吧。

研发之外也注重营销

网络上有个热梗“更适合中国宝宝体质的XX”，这个梗的出处，其实就是飞鹤。

飞鹤这个广告词其实也说明了当时消费群体的消费理念。 飞鹤凭借着自己的质量和品质，以及飞鹤的营销，让飞鹤的市场份额节节攀升。

最关键的在于，前几年我国电商行业高速发展，有不少企业都凭借着电商营销让自己的企业起死回生，甚至还有一度靠着营销成为知名品牌的。但是飞鹤并不是， 飞鹤是本身就有实力，所以在电商迅速发展的时候，迅速跟上了时代，让自己始终保持着行业前沿引领者的姿态。

毕竟营销花钱谁都知道，如果营销不花钱的话，那么那些单凭营销就走到行业龙头的品牌岂不是赚大了？

飞鹤的营销，之前几年是一只围绕着“适合”，但是“适合”这两个字就意味着， 飞鹤一定要比别的奶粉，更加的突出，更加的优秀，才能对得起“适合”这两个字。

但是飞鹤的营销获得了成功，有的时候成功是会迷惑人的。大多数人都更习惯走自己曾经成功过的老路，飞鹤也不例外， 飞鹤凭借着“适合”的营销迎来了市场的好评，飞鹤就会持续走“适合”这一条路。

但是，“适合”这条路要卷的太多了，只有更优秀，才会最“适合”，尽管这条路走的很辛苦，但是飞鹤最终还是凭借着自己的研发能力，让自己凭着实力做实了这个广告词。

如今，飞鹤研发出来了更有用的东西之后，飞鹤官网的广告词也换了。

回馈社会

作为一个老牌企业，飞鹤当然也是有担当的，这些年来，从健康扶贫到教育扶贫，从抗疫到救灾，基本上都能看到飞鹤的身影。

其实飞鹤这些年来到底做了多少的努力，消费者们心里都是能看得到的，毕竟 只有好的质量好的品质，以及好的口碑，消费者们才会相信支持。

中国飞鹤 成功不可能是偶然

文 | 孙栋

阅读所需约9分钟

1300多亿港元的市值，承载着中国奶粉行业的曙光。

在上半年异常复杂的市场环境里，食品行业相较其他行业的确有着不俗的表现，诸如“酱”比“油”贵的海天味业，居家必备的涪陵榨菜，“木有粗面”的安井鱼丸等等。

在行业里屈指可数的市值超千亿企业中，有一家股价连创新高，产品声名远播的企业，它就是在香港上市的中国飞鹤（06186.HK）。这些年，飞鹤凭着自己的初心，倔强的成长为国产奶粉的曙光。

日前，国产品牌飞鹤奶粉在港的上市公司中国飞鹤（06186.HK）披露了2020年的中期报告，报告显示，2020年1-6月，中国飞鹤实现营业收入87.07亿元，同比增长47.8%。

对比来看，无论是在港上市的澳优，还是国内A股奶粉靠前股贝因美，甚至于来自澳洲的网红奶粉A2，都纷纷败下阵来。

据上述公司的年中财务报告，澳洲的A2公司，2020年上半年营收折合人民币约41.76亿元，同比上涨34.17%，净利润折合人民币约7.14亿元，同比上涨12.73%。澳优上半年营收38.65亿元，同比增幅22.58%，净利润4.09亿元，同比上涨56.94%。贝因美上半年主营收入14.87亿元，同比增长14.78%，净利润0.42亿元。

数据告诉我们，中国飞鹤在体量和增长速度上领先同业公司。

营收净利双佳 成长性傲视群雄

纵览近四年的财务数据，发现飞鹤年中的财务爆发可不仅仅是“一时性起”，近些年飞鹤一直都在飞速增长。

首先，从营收体量上看，2016年的中国飞鹤营收不足40亿元，虽然相较澳优和贝因美略微领先一些，但对比当年合生元相差近30亿元。而转眼到2019年，贝因美还在原地踏步，澳优营收翻了一倍有余，合生元涨幅不足7成，中国飞鹤却相较2016年的收入，整整增长了百亿，反超合生元将近20亿。

在成长性上，可以与飞鹤匹敌的，A2公司算一家。这家来自于澳洲的网红奶粉企业，借助“三聚氰胺”等事件国人对国产奶粉质量的极度不信任，趁机大力开拓中国及周边的亚洲市场，受到一些家长的追捧。虽然A2公司2019年13.26亿元的利润相较2016年1.44亿元，年化增长率为令人动容的109.8%。但是飞鹤却以113.18%的优势领先。

优秀的财务数据，让中国飞鹤的市值一路飙升。截至其公布半年报的当周，中国飞鹤的市值已经超过了同样在港上市的乳制品企业蒙牛乳业，距离伊利股份还有不足千亿的差距。而这时候距离中国飞鹤上市，仅仅过去了9个月。

三位一体 造就飞鹤独特竞争力

飞鹤能在过去四年间，实现大踏步式的发展，以至于达到现在的水平，既离不开数十年如一日的深耕奶粉行业，也离不开2015年的那次战略变革。

战略先行：更适合中国宝宝体质

据业内专业人士研究，中国的奶粉市场，大体分为三个阶段。靠前阶段是2005年至2008年，这段时间是国产品牌的优势发展期。在这段时间内，中国的奶粉行业刚进入万物生长的时期，行业集中度低，整体增速快，而飞鹤、完达山、圣元等国产品牌就在这其中逐步脱颖而出。彼时，外资品牌尚未在中国市场形成影响力。

到了2008年，三鹿的“三聚氰胺”事件，重创了中国人对自己国产品牌的信心，进口奶粉则趁这个时机加速扩张。据相关市场调查报告显示，截至2015 年，中国奶粉市场上国产品牌市占率从 2007年的60%下降到40%。

自2015年开始，我国针对食品药品安全，开始实行“四个最严”监管体系，国产奶粉质量在消费者心中的地位也在逐步回升。同年，飞鹤也调整了自己的战略定位。

首先，其确立了飞鹤品牌“更适合中国宝宝体质”的战略定位，专注做高端产品。截至2019年末，飞鹤的高端婴幼儿配方奶粉产品，已经是年销售近百亿的品种了。与此同时，飞鹤不仅严控价格关口，避免价格战，加强高端品牌的建设，树立品牌在消费者心目中良好的形象。

根据AC尼尔森数据显示，截至2020年6月，飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额已经上升至14.5%，其中线下市场占有率为16.8%，线上市场占有率达8.0%。这也意味着，飞鹤在中国市场上已经牢牢占据靠前梯队的位置。

研发跟进：食品安全要靠落实到生产的每一个环节

2018年，国家食药监局正式实施《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，业内俗称“奶粉注册制“，是指“每个工厂原则上不得超过3个配方系列9个产品配方”，未通过注册的配方不得销售。注册制实施后，贴牌、代加工和假洋品牌将全部被清出市场，品牌数量将从2000 多个缩减到几百个。

根据中国食品药品监管局获批奶粉配方统计，截至2020年4月，飞鹤获批5个工厂、14个系列。虽然其工厂和品牌数量不如贝因美、蒙牛雅士利和澳优，但保证其高速成长的，正是飞鹤探索并构建的“2小时生态圈“，也可以说是飞鹤的专属产业集群模式。

飞鹤不仅制定了比中国和欧洲更为严格的质控标准，同时打造出“农牧工”三位一体的专属于产业集群，构建了“2 小时生态圈”，确保从牧场挤下来的牛奶在 2 小时内便可运至工厂，采用独特的工艺加工成粉，充分确保了奶粉的新鲜和营养，最快甚至可以在28天内送达消费者手上。

对于在“三聚氰胺“事件中独善其身的飞鹤来说，其研发不仅体现在产品配方中微小的营养物质，还体现在这些生产环节中方方面面的探索。这些探索不仅是飞鹤58年的经验沉淀，更是**经营后运营者们孜孜以求的创新。

好产品才是好品牌强有力的证明。从养殖饲料的加工，到奶牛的科学饲养，再到奶粉的湿法加工，飞鹤建立起围绕奶粉的产业集群模式，50余年来无质量事故，专情的做着“更适合中国宝宝体质”的好奶粉。

社交补充：企业声誉让消费者自己讲述

根据艾媒咨询和相关研究报告的数据显示，中国消费者购买婴幼儿配方奶粉时最注重的是品牌声誉、其次是关注奶粉的食品安全和营养成分。品牌的声誉不仅靠广告营销，还靠消费者的口口相传，在这一点上，飞鹤不仅做产品，还做社交。

飞鹤的社交平台叫星妈会，定位为万千中国妈妈的育儿私享会。此平台不仅发布视频课程，传授给新晋妈妈育儿知识，还汇聚了不少相互沟通、交流经验的宝妈。飞鹤的企业声誉就在这些交流经验的家长心中根植了。

社交的魅力不仅仅在传播，也同样可以**为生产力。在2020年的上半年，直播带货这种新潮的社交方式，也在飞鹤的星妈会上崭露头角。虽然目前没有**率的数据，但成果在中报惹眼的销售上也可窥一斑。

守正立身 不惧质疑敢攀登

如此亮眼的业绩，如此出众的战略，如此专一的经营，如此广泛的社群，自然会引发一些机构的关注，甚至质疑。

两次波澜不惊的沽空

在港交所上市不足旬日，就连官网还洋溢着上市后喜悦的时候，中国飞鹤就遭到GMT Research的沽空。其做空报告称中国飞鹤没有令人信服的高增长理由，存在欺诈特征，建议规避。时隔半年后，另一家做空机构Blue Orca Capital又质疑飞鹤虚增收入，低估广告和人工成本。

对于两次沽空报告的内容，飞鹤都予以强烈否认，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者，并根据报告中提及的运营、税收、生产工厂等方面做出了详细的驳斥。在2020年中报的抢眼业绩下，沽空貌似并未有成效，反而一路上涨，自靠前份沽空报告到中报发布之日，中国飞鹤市值累计增长154.4%。

两次结果不同的上市

惹得外资机构沽空中国飞鹤，或许有2016年美国浑水公司做空辉山乳业的影响在前，其实都是投资者对中国企业的不了解、不信任。

2003年到2013年的美国上市经历，让飞鹤国际建立了具有国际化思维的现代管理企业。虽然因融资成本过高而选择退市并完成私有化，但蛰伏了六年之久的中国飞鹤，在2019年的冬月，于香港联合交易所主板正式挂牌上市，成为港交所历史上*发市值最大的乳品企业，发行价计市值超过670亿港元（约合600亿人民币），完成了从飞鹤国际到中国飞鹤的巨大成就。

初心不改 资本市场只是助力

在港交所上市的当天，飞鹤董事长兼首席执行官冷友斌曾发出了一封致全体员工信，他在信中写道，“一路走来，我们怀疑过很多东西，但却从未动摇过飞鹤要做更适合中国宝宝体质的奶粉的初心。”成功不是偶然，坚持才是胜利。

在2020年的8月，世界品牌实验室发布了2020年度《中国500最具价值品牌》分析报告。在这份榜单中，共有十余个乳制品品牌上榜。其中，飞鹤以451.85亿元的品牌价值位列榜单第162名，在一众乳制品生产企业中仅次于伊利、蒙牛和光明，较2019年162位上升了9名，品牌价值也增长了将近80亿元。

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