黄金延期交收是什么意思？

黄金延期交收是什么意思

刑事审判参考【第1021号】钟小云非法经营案一、【基本案情】2009年10月16日，被告人钟小云注册成立江西沣琳顿投资顾问有限公司（以下简称沣琳顿公司），法定代表人为钟小云，经营范......接下来具体说说

百利好投资讲堂：什么是黄金延期交易？黄金延期交易有哪些特点？

黄金延期交易简称AU(T+D)，是由上海黄金交易所于2004年推出的新型黄金投资理财产品。黄金延期交易也采用了保证金交易模式，投资者随着黄金价格的涨跌进行高抛低吸或高吸低抛，做多做空均可，以便跟随国际金价形成的波动差价中获取利润。下面百利好环球就来讲讲什么是黄金延期交易？黄金延期交易有哪些特点？

什么是黄金延期交易？

现货黄金延迟交易中的“延迟交易”，指的是延期交收交易的意思，客户可以选择延期合约，在当天就可以进行实物黄金交割，也可以把实物黄金交割的日期推迟，在推迟交割的过程中，将引入延期费机制。

黄金延期交易特点

1、 计价计量单位

黄金延期计价单位是人民币，计量单位通常是克。

2、 现货交易标的物

黄金延期的交易标的物为成色纯度为99.99%的实物金条，条块分别有1kg和3kg。

3、 保证金杠杆机制

黄金延期的保证金投入比例一般是17%-20%，例如操作一标准手黄金延期的交易总额为235700元，按17%的保证金投入计算，该手黄金延期交易单所需的保证金为235700*17%*100%=40069元。

4、 每手对应克数

黄金延期每手最低克数为1000克。

黄金延期和国际现货黄金的区别

1、 计价计量单位

国际现货黄金计价单位为美元，计量单位为金衡盎司，交易市场为全球各地的贵金属电子交易中心，国际市场秩序相对境内黄金TD而言比较公平稳定。

2、 报价模式

黄金延期报价模式为撮合报价，国际现货黄金为做市商双向报价，在做市商双向报价条件下，投资者只要在实时报价持仓进场都能直接成交，撮合报价模式则不能，需要有反向的交易仓位出现才能入市。

3、 每手对应盎司

国际现货黄金每标准手为100盎司，投资者根据自身需求确定创建仓位手数大小。

4、资金投入成本

黄金延期由于保证金投入比例大，因此杠杆效用较国际现货黄金低，国际现货黄金的杠杆比例一般在1:100上方浮动，例如当前金价为1139美元/盎司，交易总额为1139美元/盎司*100盎司=113900美元，杠杆比例将从1:100上浮为1:113.9。由此可见国际现货黄金的资金投入成本比黄金延期低。

现货延期交收业务介绍 AuT+D业务

现货延期业务

T+D交易开市时间

T+D交易的主要交易制度

T+D交易费用的收取

T+D交易中一些常用概念

T+D交易报价操作说明

交割处理

违约处理

什么是现货延期业务

现货延期交收交易简称T+D交易，是上海黄金交易所的现货延期交收交易，以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。

交易时间： 白天 09:00—15:30 夜市 20:00—02:30 （周一至周六凌晨02:30）

交易品种：

1. Au9999 – 黄金9999

2. Au9995 – 黄金9995

3. Au100 – 黄金100g

4. AuT+D – 黄金T+D

5. AuT+N1 – 黄金T+ N1

6. AuT+N2 – 黄金T+N2

7. Ag999 – 白银 999

8. AgT+D – 白银T+D

9. PT9995 – 铂金9995

T+D的主要交易制度首付款制度 : 1. 全额交易—100%冻结(现货交易) 2. 延期交易—11%保证金冻结

作用：

1. 在保证交易安全的前提下，尽量降低资金占用

2. 提供了卖空机制，在交易过程中，给投资者非常大的灵活性

3. 提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也增加风险

特点：

1.在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额13%的资金；

2.交易过程实行T+0，当天买入可以当天卖出；

3.所有交易品种共用一个资金帐户与实物帐户，这实现了不同交易品种之间资金与实物的共享。

集合竞价制度

在开市时，采用集合竞价的方式确定开盘价。开盘集合竞价在每个交易日开市前10分钟内进行，其中前9分钟申报买卖指令，最后1分钟为集合竞价的撮合时间，集合竞价采用最大成交量原则。开盘集合竞价未成交申报单自动参与竞价交易。

每日无负债清算制度

交易所实行每日无负债清算制度。每日无负债清算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价清算所有合约的盈亏、交易首付款及手续费、延期补偿费等费用对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少会员的清算准备金。盈利者可以提取利润，亏损者要在规定时间内补足资金。

交易涨跌幅度

(按上一个交易日的结算价)

黄金：±5%；白银：±7%

涨停板额：某合约当日可输入的*高限价（涨停板额 = 昨结算价+最大涨幅）。

跌停板额：某合约当日可输入的最低限价（跌停板额 = 昨结算价-最大跌幅）。

T+D交易费用的收取

1. 手续费收费标准：

黄金Au（T+D）交易按照成交金额征收单边万分之7.75的交易手续费。

2. 延期补偿费的收取方式： AuT+D、AgT+D延期费：每天收或付万分之1.75（交易总金额的0.0175%）

例:

每日下午三点半后合约交收数量买量>卖量:处于劣势的卖方要付出延期交收费,优势一方也就是买方收取。反之如果卖量>买量，则买方要向卖方支付延期费。当交收申报数量相等时，不发生延期费的支付。

T+D交易报价操作说明

T+D延期交收业务报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。

买开仓 卖开仓

买平仓 卖平仓

①开买：做多，多头开仓，买入T+D合约。 ②平卖：平多仓，多头转让，卖出合约以平掉多方合约。 ③开卖：做空，空头开仓，卖出T+D合约。 ④平买：平空仓，空头转让，买入合约以平掉空方合约。

交割处理

靠前步：交割申报

每个交易日15:00-15:30为会员或客户申报当日交收时间,申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量

第二步：公布交收数量和延期补偿费方向

15：30-15：31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。

1.当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。

2.当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。

违约处理

未经许可经营现货黄金延期交收业务的行为如何定性

刑事审判参考【第1021号】钟小云非法经营案

一、【基本案情】

2009年10月16日，被告人钟小云注册成立江西沣琳顿投资顾问有限公司（以下简称沣琳顿公司），法定代表人为钟小云，经营范围为：信息咨询、投资顾问（期货、证券除外）、企业策划、工艺品销售。沣琳顿公司成立后以塔尔研究欧洲资本公司华泰金恒（北京）投资顾问有限公司（以下简称华泰金恒公司）江西总代理的名义从事无实物交割的黄金延期交收业务，下设沣琳顿公司吉安分公司、分宜泰利顾问有限公司为沣琳顿公司代理商。其经营模式是采用保证金制度，“T+O”交易模式，无实物交易，黄金为虚拟。客户以1：100的杠杆比率，按照国际实时走势买涨买跌交易。一手为100盎司，根据1：100的杠杆原理放大，即买一手为100盎司，每个客户最少交1000美元的保证金（美元与人民币的换算比例固定为1：6.8）。客户只需交人民币（以下未特别注明的均为人民币）10000元即可开户，交易最低可买0.1手，即10盎司。其工作流程是：首先，由客户与钟小云签订贵金属投资协议，并缴纳交易保证金。然后，钟小云将保证金汇人华泰金恒公司。该公司收款后提供给客户交易账号和密码。客户在沣琳顿公司或者华泰金恒公司网站上下载塔尔金汇交易软件后，通过该软件进行集中交易。客户根据黄金价格走势进行“买涨”（即先买进后卖出）“买跌”（即先卖出后买进）操作。客户可以自己操盘或者聘请沣琳顿公司员工操盘，当保证金不足时，客户必须及时追加保证金，否则就会被强制平仓。钟小云通过收取交易手续费、过夜费及华泰金恒公司返还的佣金等方式谋利。自2009年10月至2011年4月，钟小云先后招徕喻小花、陈洁、刘婉等数十名客户人金，经营黄金业务。钟小云通过经营该黄金业务，共计收取客户保证金119.58万元。

另查明，华泰金恒公司于2003年9月24日注册成立，经营范围为投资、信息咨询（不含中介服务）、企业策划等。2010年4月28日公司注销。

二、【裁判观点】

新余市渝水区人民**认为，被告人钟小云设立沣琳顿公司，未经主管部门许可，违反国家规定，扰乱市场秩序，非法经营黄金业务，非法经营额为119.58万元，情节特别严重，其行为构成非法经营罪。案发后，钟小云积极进行退赔，有一定的悔罪表现。依法可以酌情从轻处罚。经查，起诉书指控钟小云收取被害人李建华63万元，但李建华的报案材料及协议书均证实，其只交纳了保证金20万元，故依法认定李建华向钟小云交纳保证金20刀兀。公诉机关指控钟小云所犯罪行成立，指控罪名正确。但指控钟小云非法经营数额为159.58万元有误，应予纠正。关于钟小云及其辩护人所提钟小云的行为不构成非法经营罪的辩解、辩护意见，经查，钟小云设立沣琳顿公司，未经主管部门许可，违反国家规定，非法经营黄金业务，属于其他严重扰乱市场秩序的非法经营行为，故上述意见不能成立，不予采纳。据此，依照《中华人民**国刑法》第二百二十五条第三项、第六十四条之规定，新余市渝水区人民**以被告人钟小云犯非法经营罪，判处有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币二十万元。

三、【裁判理由】

本案审理过程中，关于被告人钟小云未经许可经营现货黄金延期交收业务的行为如何定性，我们认为，被告人钟小云的行为不构成诈骗罪或者合同诈骗罪，而构成非法经营罪。

（一）未经许可经营现货黄金延期交收业务的行为不构成诈骗罪或者合同诈骗罪

具体结合本案而言，虽然客户认为其是投资伦敦金业务，但实际上其投资款通过各种途径交到华泰金恒公司后，并未被实际兑换为美元用于投资伦敦金，因为客户通过沣琳顿公司及钟小云等人转入华泰金恒公司的人民币投资款，往往只需不到一天的时间就可以美元形式反映在其投资账户内，而这在我国现行的外汇管理制度下是不可能的。因此，沣琳顿公司的投资伦敦金业务，具有欺骗性。

然而，现有证据不足以证明被告人钟小云具有非法占有的目的。客户根据国际实时黄金价格走势进行买涨买跌操作，可以自己操盘或者聘请沣琳顿公司员工操盘，投资期间有赚有赔，可以自由选择继续投资还是退出投资。如果客户要求退出投资，公司会将客户账户内剩余的金额全部返还给客户。且钟小云是通过收取交易手续费、过夜费及华泰金恒公司返还的佣金等方式谋利，并未直接非法占有客户的投资款。因此，钟小云的行为不构成诈骗罪或者合同诈骗罪。

（二）未经许可经营现货黄金延期交收业务的行为属于刑法规制的非法经营行为

1.被告人钟小云从事的是现货黄金延期交收业务

现货黄金延期交收业务在我国尚属新生事物，国家主管部门对其交易制度及特点尚无明确规定。从国外有关现货黄金延期交收业务的实践情况看，现货黄金延期交收业务与黄金期货交易具有若干相同的特征，如交纳保证金、当日无负债结算等。但两者也有如下区别：（1）交割时间不同。现货黄金延期交收业务为现货交易，没有交割时间限制，而黄金期货交易为期货交易，有交割时间限制。（2）交易时间不同。现货黄金延期交收业务可以24小时连续交易，而黄金期货交易有固定的交易时间，我国黄金期货交易在上午9：00至11：30，以及下午1：30至3：00进行。（3）杠杆比率不同。现货黄金延期交收业务的杠杆比率为1：100，而黄金期货交易的杠杆比率约为1：10。本案中，钟小云公司的黄金交易业务没有交割时间限制，客户可以随时出金，也可以24小时连续交易，以1：100的杠杆比率，按国际实时走势买涨买跌交易。可见，从形式上看，钟小云从事的是现货黄金延期交收业务。

2.被告人钟小云从事的现货黄金延期交收业务属于实质上的变相黄金期货交易，应当认定为刑法规制的非法经营行为

2012年修改前的《期货交易管理条例》第八十九条靠前款规定：“任何机构或者市场，未经*务*期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：（一）为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的：（二）实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20%的。”2012年修改后的《期货交易管理条例》删去了修改前《期货交易管理条例》第八十九条关于变相期货交易的规定。然而，这一修改并不意味着对变相期货交易不再进行监管和规制。相反，任何违反国家规定，非法经营变相黄金期货交易的行为，都应当受到刑法规制。除了修改前的《期货交易管理条例》第八十九条，中国人民银行、公安部、国家工商总局、银监会、证监会2011年11月20日联合下发的《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》靠前条明确规定：“上海黄金交易所和上海期货交易所是经*务*批准或同意的开展黄金交易的交易所，两家交易所已能满足国内投资者的黄金现货或期货投资需求。任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所（交易中心），也不得在其他交易场所（交易中心）内设立黄金交易平台。”可见，我国对于机构或个人在2011年11月20日前后，在合法交易场所外设立黄金交易平台从事黄金及其衍生品交易已有明确限制。现货黄金延期交收业务除具有一般的实物黄金交易属性外，还具有资本投资的属性，必须经过主管部门审批才可从事经营。中国人民银行南昌中心支行《关于新余市沣琳顿投资顾问有限公司黄金业务行政认定的复函》认定，“新余市沣琳顿投资顾问有限公司不是上海黄金交易所或上海期货交易所会员，也没有代理开展上海黄金交易所或上海期货交易所黄金业务的资格，其设立黄金交易平台开办的黄金业务未经有权机关批准。”1999年刑法修正案在刑法第二百二十五条第二项之后增加一项，将未经国家主管部门批准非法经营证券、期货、保险业务的行为，纳入非法经营罪的调整范围。钟小云经营变相黄金期货交易，未经主管部门审批许可，违反了国家规定，属于刑法规制的非法经营行为。

3.被告人钟小云非法经营变相黄金期货业务，严重扰乱市场秩序，且数额特别巨大、情节特别严重，依法应予追究刑事责任

通过前文关于现货黄金延期交收业务与合法黄金期货交易的比较，本案现货黄金延期交收业务没有交割时间限制，可以24小时连续交易，杠杆比率高达1：100，其扰乱市场秩序的程度更加严重，更具社会危害性。钟小云非法经营变相黄金期货交易业务，数额达到116.58万元，属于数额特别巨大，依法应当认定为情节特别严重。新余市渝水区人民**对钟小云的行为以非法经营罪论处，定罪准确。

四、【案例来源】

以上就是黄金延期交收是什么意思？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！