中粮地产重组股票为什么还涨？
中粮地产重组股票为什么还涨
新京报快讯(记者 林子)10月25日，新京报记者从证监会获悉，中粮地产发行股份购买资产未获通过。证监会表示，本次交易标的资产定价的公允性缺乏合理依据，不符合《上市公司重大资产重组管......接下来具体说说
哪些房企股票会涨？
随着房地产行业竞争转向“零和博弈”，上市公司价值管理意识被唤醒。我们以2019年3月29日上市房企市值表现为基础，分析资本市场投资逻辑，并透过成功案例剖析价值管理手段。
市值走势
大市震荡调整
2019年伊始价值回归
2019年以来，得益于政策、融资环境友好，房地产市场稳定发展，房企业绩增长，上市房企股价开始攀升。3月末，171家房地产上市公司（111家沪深上市房企和60家大陆在港上市房企）总市值达到4.8万亿元，与去年同期持平。
一、大陆在港上市房企市值率先修复
2018年1月-2019年3月地产股市值均值及增速
数据来源：WIND，中国指数研究院整理
2018年，地产股市值均值一直呈现下行走势，第四季度总市值较年初缩水34.6%。进入2019年，政策和融资环境有所宽松，地产股反弹，市值均值已追上去年同期水平，其中大陆在港上市房企平均市值接近400亿，升至2018年以来第二高位，价值率先修复。
二、10家千亿市值企业撑起半边天
2019年3月末不同阵营地产股市值分布
数据来源：WIND，中国指数研究院整理
2019年3月末，千亿以上市值企业升至10家，占比5.8%，而总市值却占到48%，撑起半边天；数量较多的（52%）百亿以下市值企业，总市值仅贡献9%，两极分化趋势明显。
三、行情震荡中凸显龙头房企抗跌保值能力
2018年3月-2019年3月不同阵营地产股市值均值变化
数据来源：WIND，中国指数研究院整理
房地产上市公司靠前阵营（千亿市值）10家房企市值均值为2304.9亿元，同比下降3.2%，主要是受到新成员加入影响；第五阵营（百亿以下）企业平均市值同比下降10.3%，降幅最为明显。
个股表现
高盈利、低风险、资源足的
房企表现抢眼
2019年3月末500亿以上市值的内地房地产上市公司及同比情况
数据来源：WIND，中国指数研究院整理
2019年3月末，中国恒大、万科A、中国海外发展、碧桂园、华润置地总市值*高，且均超过2000亿元，平均市值3028亿元。通过对市值表现优秀的房企进行梳理，我们发现以下因素发挥着重要作用：
销售和盈利指标优异的公司市值增幅突出。中南建设预告归母净利润增幅220%-270%后，市值同比增32.1%，金科、新城、朗诗、时代等归母净利润增幅超过50%，奥园、华发销售业绩增长超过80%，市值增长20%-50%；而融创合约销售由3600亿+增至4600亿+，归母净利润提升55%，业绩和盈利双增长，市值增长30%。
市场严控环境下，资本市场对房企经营风险敏感度提高。恒大多重措施降杠杆，净负债率降低31.8个百分点至151.9%，高负债问题和基本面得到有效改善；泰禾净负债率大幅下降90个百分点，2019年一季度继续下降106个百分点，显著降低系统性风险。
布局广、资源优的房企获得更高估值。新城发展控股全国版图持续优化，年末总土储超过一亿平米，三大国际评级机构均给出评级上调，促使股价逆市上扬，3月末市值同比增45.5%，新城控股A股市值超千亿。
价值管理
多元手段提升管理水平
推动市值最大化
上市公司在价值创造和价值经营方面实现较大突破。
一、价值创造
经营状况和盈利能力是上市公司市值创造的基础。2018年，被投资者看好的投资方向主要体现在：业务多元化，行业内拓展物流地产、城市更新等，跨界拓展科技、教育、体育等朝阳产业；产品加强创新、优化产品线；布局着眼城市群。
以业务策略为例，顺应产业及消费趋势的多元化为市值持续增长奠定良好基础。2018年以来多家房企因多元布局趋于成熟而更名，以反映公司真实价值。“保利地产”更名“保利发展”，致力于打造“不动产生态发展平台”；“龙湖地产”更名为“龙湖集团”，符合四大主航道业务的发展架构；此外，向农业、科技、大健康等领域进军的公司基本面都相对较好。
二、价值经营
并购重组、拆分上市、战略合作、股权回购等成为上市房企价值经营的主流方式。
上市房企通过并购、资产重组等实现市值非线性增长。2019年2月25日，中粮地产完成对大悦城地产的重组，股价不断创下2019年新高，3月26日宣布更名大悦城，月底股价冲高至6.56元，市值达258亿元。
旗下子版块拆分上市有效推动隐性资产显性化，推动估值上行。2018年，雅生活、碧桂园服务、新城悦、永升生活服务等在香港主板上市，股价几乎一路高歌猛进，总市值比上市初增长共64%。远洋亿家、蓝光嘉宝、保利物业已从新三板摘牌等待转板。
引入战略合作，充分利用双方优势，拓宽增长空间。一方面实现主营业务的快速增长，另一方面快速打开新业务布局，还可优化股权结构、完善公司治理水平、获得资金支持、提升盈利水平。
回购自家股票增强市场信心、提振公司股价。2018年股市受挫，叠加调控继续收紧，地产股急速下跌，大批上市房企展开回购自救，恒大7月共斥资33.6亿港元回购1.6亿股，市值“一站式”升至8月末的3670亿。
中国房地产行业已步入精细化管理的新时代，上市房企需要更为严格和科学的企业管理能力，价值管理就是其中之一，发生了万科股权纷争这样导致市值剧烈波动、公司发展曲折的事件之后，这种需求更为迫切。未来，上市房企还需重视构建价值管理体系，对公司价值的长期稳定发展进行系统化、组织化、制度化的管理，达成市值合理最大化的管理模式。
中粮地产板块重组，集团发展前景看好
近日，中粮地产与大悦城地产同时发布公告，宣布筹划重大资产重组，作为中粮集团下属、涉及房地产业的两大上市企业，中粮地产主要以住宅地产、工业地产和部分自持物业的经营为核心业务，大悦城地产以开发、经营和管理大悦城品牌城市综合体为主，此次重组拉开了中粮集团房地产板块业务整合的大幕。
收购重组，业务重合是主因
随着大悦城规模的扩张，逐渐涉足住宅与商业用地，与中粮地产在销售区域、产品或服务、客户等方面出现重叠或竞争，由于二者同属中粮集团控股，这种情况可能会被认定为同业竞争，违背港交所和证监会相关规定，收购重组是最有效的解决方式。
实现优势互补，发挥协同效应
本次交易使双方能够更加有效地分配住宅和商业资源，形成住宅、商业板块的优势互补，给公司的业务拓展与业态配比带来更多的灵活性和更大的空间，同时，双方通过在融资、市场、人才、土地获取和品牌等方面的深度融合，能够进一步发挥协同效应，提升运营效率。
中粮方案落地，深化国企改*
2016年中粮集团公布《国有资本投资公司改*总体方案》及政策配套，旨在明确改*重点，扶植发展核心企业，此次交易将融合中粮地产和大悦城的核心业务，打造境内外一体化的专业化公司，是贯彻落实中粮方案和国企改*发展方针的重要体现。
147亿元重组大悦城被证监会否决 中粮地产扩张受阻？
新京报快讯(记者 林子)10月25日，新京报记者从证监会获悉，中粮地产发行股份购买资产未获通过。证监会表示，本次交易标的资产定价的公允性缺乏合理依据，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的相关规定。10月26日，新京报记者多次拨打中粮地产证券事务处座机，均提示忙音。
10月26日复牌，中粮地产股价一度报出5.16元，上涨9.79%，逼近涨停。截至发稿时，中粮地产报4.99元，涨幅为6.17%，成交量930.37手。
在过去的一年多以来，中粮地产曾3次登上龙虎榜。中粮地产距离目前最近一次登上龙虎榜是在今年9月21日，当天，海通证券杭州解放路证券营业部和华泰证券深圳两个营业部分别买入了中粮地产1716.59万元、352.01万元、293.99万元。
而在去年7月21日登上龙虎榜时，广发证券广州黄埔东路证券营业部买入中粮地产1477.84万元，东方证券深圳金田路证券营业部买入1271.59万元。
欲收购64.18%股份对大悦城实现控股
10月17日，中粮股份发布公告称，公司拟以发行股份的方式向明毅有限公司收购其持有的大悦城地产有限公司91.33亿元普通股股份(占大悦城地产已发行普通股股份总数的64.18%，占大悦城地产已发行普通股及可转换优先股合计股份数的59.59%)，并拟采用询价方式向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金。
此前，交易双方经协商同意，此次重组的交易对价确定为147.56亿元，由中粮地产以发行股份的方式支付此次重组的全部交易对价。由于大悦城地产刚于2018年7月9日实施分红派息，明毅获得的现金分红，故此次发行股份购买资产的交易价格做出调整，由147.56亿元调整为144.47亿元。
中粮集团称，本次交易是中粮集团旗下两大房地产上市公司的内部整合。中粮地产及大悦城地产均同受中粮集团控制，分别**在境内外两个证券交易所上市，且两家公司在股权上不存在交叉关系。
本次交易将实现中粮集团下属A股上市公司中粮地产对下属港股红筹上市公司大悦城地产的控股，形成一体化的地产板块股权控制关系，并最终实现中粮集团旗下住宅地产业务和商业地产业务的整合。
本次交易完成后，大悦城地产将继续维持原有商业地产开发的定位，中粮地产将成为中粮集团下属融合住宅地产与商业地产一体化的双轮驱动房地产专业化平台。中粮地产与大悦城地产将形成住宅、商业板块的优势互补，在融资、市场、人才、土地获取及品牌等方面发挥协同效应，将整合后的上市公司打造成为中国综合性房地产的旗舰平台。
10月18日，中粮地产发布公告称，中粮地产于10月17日收到证监会的通知，并购重组委将于近日召开工作会议，审核公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。公司股票自10月18日开市起停牌，待公司收到并购重组委审核结果并公告后复牌。
今年前三季预计净利润翻倍
实际上，中粮近期利润可观。2017年报显示，中粮全年实现净利润17.35亿，同比增长30.10%，归母净利润9.45亿,同比增31.27%;同时，全年实现签约金额261.59 亿，同比增31.04%。
同花顺i问财数据显示，在百余只房地产概念股中，中粮地产以2017年实现9.45亿净利润排名第40位，万科、保利、招商蛇口分别位列前三，净利润均超百亿。
不过，中粮地产也曾在年报中提示风险称，中央经济工作会议明确提出2018年将“完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，保持房地产市场调控政策连续性和稳定性，分清中央和地方事权，实行差别化调控”。房地产市场政策调控预期将继续维持，不排除在调控效果弱化的地区进一步加大调控力度的可能性。
此外，中央经济工作会议明确2018年要重点防范系统性金融风险，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，决定了资本市场资金将收紧，资金成本可能上升，将影响房地产市场的投资热度。
目前，中粮地产尚未发布三季度业绩报告。10月12日，中粮地产披露三季度业绩预告显示，公司预计前三季净利润为7.88亿元-10.5亿元，相比于去年同期5.26亿元同比增长50%-100%。
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